市场表现 - 沪指窄幅震荡接近平收 收盘微跌0.02% [1] - 深证成指收跌0.26% 创业板指收跌0.31% [1] - 两市成交额回升 全天超万亿 [1] - 个股跌多涨少 近3300只个股下跌 [1] 板块表现 - 大消费板块延续强势 饮料和IP经济方向表现亮眼 [1] - 核电和无人驾驶板块均有表现 [1] - 草甘膦板块高开低走 [1] - 互联网电商 医疗服务 化学原料等板块跌幅居前 [1] 指数点位 - 沪指争持于3340位置 [1]

大盘表现 - 沪指早盘震荡最终收红0 07% 深成指和创业板指小幅下跌 [3] - 成交额放量400多亿达到6679亿 显示主力资金暗流涌动 [3] - 近3500只个股下跌 呈现赚指数不赚钱行情 [3] 可控核聚变行业 - 融发核电实现4连板 利柏特涨停 板块热度高涨 [3] - 政策端美国放宽核能监管 中国能源局表态支持核聚变研发 [3] - 技术端美国NIF设施实现净能量增益 国内在建实验堆投资超600亿 [3] - 全球市场规模未来有望突破万亿 被视为十年十倍赛道 [3] 无人驾驶行业 - 云内动力 通达电气等小票涨停 四川金顶等传统企业跟涨 [4] - 百度萝卜快跑在中东扩张 Waymo完成1000万次无人驾驶行程 [4] - 特斯拉FSD在中国遇冷但全球商业化加速 中国企业从技术输出升级为标准输出 [4] - 百度参与迪拜智慧城市建设 板块可能复制新能源车走势 [4] 大消费行业 - 会稽山 友阿股份等消费龙头集体涨停 释放复苏信号 [4] - 河南出台提振消费方案 家电以旧换新补贴加码 [4] - 小米一季度营收增长47% 拼多多营收站上950亿 消费韧性超预期 [4] - 消费板块估值处于低位 主力资金有补涨需求 [4] 表现不佳行业 - 宠物经济 美农生物下跌 因海外需求不及预期和国内标准升级 [5] - 互联网电商受直播带货挤压 传统平台流量红利见顶 [5]

2025.05. 28 本文字数：407，阅读时长大约1分钟 截至午间收盘，沪指涨0.07%，深成指跌0.04%，创业板指涨0.02%。 可控核聚变概念继续走强，环保、可燃冰、饮料制造、物流等板块涨幅居前，互联网电商、医疗服务、宠 物经济等板块跌幅居前。 推荐阅读 澳大利亚出现针对中国公民的暴力行为，中方强烈谴责！ | 全A | 涨 1726 | 平 203 | 跌 3480 | A股成 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 1 | 000001 上证指数 | 3342.93 | 2.24 | 0.07% | | 2 | 399001 深证成指 | 10025.31 | | -3.81 -0.04% | | 3 | 899050 北证50 | 1395.69 | | -1.96 -0.14% | | 4 | 881001 万得全A | 5064.71 | -2.73 | -0.05% | | 5 | 000688 科创20 | 973.76 | 0.84 | 0.09% | | 6 | 399006 创业板指 | ...

A股午评：三大股指早盘窄幅震荡 可控核聚变板块表现强势 金十数据5月28日讯，A股三大指数早盘区间窄幅震荡盘整，收盘涨跌不一，截止午盘收盘，沪指涨 0.07%，深成指跌0.04%，创业板指涨0.02%，北证50指数跌0.14%。板块题材上，可控核聚变持续活 跃，乳业、饮料制造板块冲高回落，互联网电商、CRO概念跌幅居前。两市近3300只个股下跌，半日 成交额超6500亿元。 ...

A股互联网电商板块走势 - 互联网电商板块整体走低 [1] - 吉宏股份下跌近6% [1] - 星徽股份跌幅超过4% [1] - 跨境通和南极电商等公司跟随下跌 [1]

政策导向 - 2025年政策核心聚焦提振消费，强调内需主导和内部循环的经济优势 [1] - 政策方向包括推动大宗消费升级、激发服务消费潜力、放大新兴消费带动效应 [1] 消费数据表现 - 1-4月社会消费品零售总额同比增长4.7%，较一季度加快0.1个百分点 [2] - 服务零售额同比增长5.1%，增速连续两个月加快 [2] - 4月限额以上单位家用电器、文化办公用品、家具、通讯器材类商品零售额同比分别增长38.8%、33.5%、26.9%、19.9%，显著快于整体商品零售增速 [4] - 1-4月实物商品网上零售额同比增长5.8%，持续领先社零增速 [4] 产业动态 - 2025年618大促提前至5月13日启动，与以旧换新政策深度绑定 [5] - 家电补贴范围从8类扩至12类，补贴比例提升至15%-20%，带动线上线下销售分别增长4.7%和12.8% [5] - 线上空调一级能效产品占比达97.7%，智能绿色家电占比显著提升 [5] 政策优化 - 离境退税起退点从500元降至200元，现金退税限额翻倍至2万元，刺激退税商品销售额激增 [7][8] - 旅游城市增设外币兑换点、完善多语种服务，2024年入境游客达1.3亿人次 [8] - 政策推动离境退税商店扩容、商品供给丰富及服务流程优化，形成八条具体举措 [9] 市场结构 - 港股消费指数覆盖互联网电商、乘用车、消费电子等新型消费领域，或更充分反映政策驱动的景气复苏 [9] - 服务零售额同比增长5.1%，文化场馆、非遗产品等体验型消费成为新增长点 [8]

广电电气 - 全资子公司拟转让上海赢双电机科技5.91%股权 交易对价6263.32万元 交易后仍持有2.9974%股权 [1] - 主营业务为配电与控制设备研发制造 所属电力设备-电网设备-配电设备行业 [1] 皖天然气 - 获准注册发行5亿元超短期融资券和6亿元中期票据 有效期2年 [1] - 主营安徽省天然气长输管线业务 所属公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ行业 [1] 麒麟信安 - 获647.99万元与收益相关政府补助 [2] - 主营操作系统及信息安全产品 所属计算机-软件开发-横向通用软件行业 [2] 君实生物 - 昂戈瑞西单抗注射液获批两项新适应症 包括家族性高胆固醇血症治疗 [3] - 主营创新药研发 所属医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [3] 华润双鹤 - 子公司安徽双鹤药业通过GMP符合性检查 涉及注射剂生产线 [4][5] - 主营慢病/专科/输液业务 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [6] 南京公用 - 拟吸收合并全资子公司金宫实业 承接其全部资产负债 [7] - 主营城市燃气及客运业务 所属综合-综合Ⅱ-综合Ⅲ行业 [8] 博雅生物 - 人免疫球蛋白(pH4)获多米尼加共和国药品注册证书 有效期至2029年 [8] - 主营血液制品 所属医药生物-生物制品-血液制品行业 [8] 集智股份 - 控股股东承诺2025年5-12月不减持股份 [8] - 主营平衡机设备 所属机械设备-通用设备-仪器仪表行业 [9] 玉禾田 - 子公司中标兰州城关区城市管理项目 年服务费3.53亿元 经营期15年 [9] - 主营城市服务 所属环保-环境治理-固废治理行业 [10][11] 安科瑞 - 取得五项发明专利 涉及母线槽测温及电能质量控制技术 [11] - 主营企业微电网能效管理设备 所属电力设备-电网设备-电工仪器仪表行业 [12] 科博达 - 德国子公司拟942.56万欧元收购捷克IMI公司100%股权 [12][13] - 主营汽车电子产品 所属汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统行业 [14] 盐田港 - 拟每10股派现1.3元 合计分红6.76亿元 [14] - 主营港口运营 所属交通运输-航运港口-港口行业 [14] 华旺科技 - 拟每股派现0.45元并转增0.2股 [14] - 主营装饰原纸 所属轻工制造-造纸-特种纸行业 [15][16] 卡倍亿 - 完成日本孙公司注册 注册资本500万日元 [16] - 主营汽车线缆 所属汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统行业 [17][18] 东诚药业 - 子公司氟[18F]化钠注射液获上市许可 用于骨显像诊断 [18] - 主营核素药物 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [19] 华信新材 - 子公司获两项实用新型专利 涉及片材除静电装置 [19][20] - 主营智能卡基材 所属基础化工-塑料-其他塑料制品行业 [21] 凌钢股份 - 2290立方米高炉投产 置换产能涉及3座旧高炉拆除 [21] - 主营钢铁生产 所属钢铁-普钢-长材行业 [22][23] 信立泰 - 沙库巴曲阿利沙坦钙片获批 为全球第二款ARNI类降压药 专利保护至2037年 [23] - 主营创新药 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [24][25] 爱克股份 - 子公司获领克电驱平台电机部件定点 [25] - 主营户外智能照明 所属电子-光学光电子-LED行业 [26] 同和药业 - 甲苯磺酸艾多沙班原料药获韩国注册证书 [26] - 主营原料药 所属医药生物-化学制药-原料药行业 [27][28] 君亭酒店 - 与Choice Hotels合作 获两大品牌中国区特许经营权 首批接入68家酒店 [28][29] - 主营中高端酒店 所属社会服务-酒店餐饮-酒店行业 [30] 广东鸿图 - 拟设郑州子公司 收购力森诺科资产 完善华中布局 [30] - 主营汽车零部件 所属汽车-汽车零部件-其他汽车零部件行业 [31] 誉衡药业 - 与兴和制药签订佩玛贝特片推广协议 [31] - 主营药品产销 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [32][33] 重庆钢铁 - 终止吸收合并子公司新港长龙 保留其物流资质优势 [33] - 主营钢铁生产 所属钢铁-普钢-板材行业 [34] 吉宏股份 - H股在香港联交所上市 发行6791万股 代码2603 [34] - 主营包装业务 所属商贸零售-互联网电商-跨境电商行业 [35][36] 德石股份 - 董事及高管拟减持不超过0.3%股份 [36] - 主营油气钻井设备 所属机械设备-专用设备-能源及重型设备行业 [37] 信测标准 - 董事拟减持不超过0.19%股份 [38] - 主营检测服务 所属社会服务-专业服务-检测服务行业 [39] 荣晟环保 - 实控人被采取强制措施 公司经营正常 [39] - 主营包装纸生产 所属轻工制造-造纸-大宗用纸行业 [40] 东宏股份 - 拟1.56亿元转让管道集团7.296%股权 [40] - 主营管道制造 所属建筑材料-装修建材-管材行业 [41][42] 新华医疗 - 子公司获透析液过滤器医疗器械注册证 有效期至2030年 [42] - 控股股东拟1-2亿元增持股份 [43][44] - 主营医疗设备 所属医药生物-医疗器械-医疗设备行业 [45] 贵州燃气 - 选举程跃东为董事长 [45] - 主营城市燃气 所属公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ行业 [46] 福田汽车 - 拟与亿纬锂能设合资公司 注册资本5亿元 拓展新能源重卡业务 [46] - 主营商用车 所属汽车-商用车-商用载货车行业 [47] 维科技术 - 股东拟减持不超过0.9999%股份 [47] - 主营锂电池 所属电力设备-电池-锂电池行业 [48] 金丹科技 - 拟投资1.63亿元建设供水中心项目 [48] - 主营乳酸产品 所属基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂行业 [49] 佳都科技 - 处置云从科技766.47万股 实现税后收益-1628.77万元 [49] - 主营智能化解决方案 所属计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [50][51] 科兴制药 - GB18注射液获临床试验批准 用于肿瘤恶病质治疗 [51] - 主营生物制药 所属医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [52][53] 宁沪高速 - 拟向子公司增资24.97亿元 建设锡太高速项目 [53] - 主营高速公路运营 所属交通运输-铁路公路-高速公路行业 [54] 巍华新材 - 拟与关联方共同投资兰升生物 合计出资2433.7万元 [54] - 主营氟化工产品 所属基础化工-化学制品-氟化工行业 [55][56] 盐湖股份 - 拟申请18亿元银团贷款 用于4万吨锂盐项目建设 [56] - 主营钾肥锂盐 所属基础化工-农化制品-钾肥行业 [57] 杉杉股份 - 间接控股股东1300万股将被司法处置 占总股本0.58% [58] - 主营锂电池材料 所属电力设备-电池-电池化学品行业 [59][60] 华图山鼎 - 股东拟减持不超过3%股份 [61] - 主营建筑工程设计 所属建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ行业 [62]

市场热点快速切换，今天轮到大消费这条主线。 周二，A股食品饮料、白酒、乳业、互联网电商、宠物经济等大消费领衔上攻，IP经济、珠宝等新兴消费迎强势上涨。 个股方面，科拓生物、均瑶健康、保龄宝、会稽山、有友食品、创源股份、广博股份等一批个股涨停。 | ● 热力图 ○列表 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Wind热门概念指数 | | | | | Wind中国行业指数 | | | | 培育钻石 3.89% | 乳业 3.10% | 超硬材料 2.51% | 三胎 2.41% | 饮料制造 1.59% | 办公用品 3.40% | 休闲用品 1.50% | 软饮料 2.54% | 纺织服装 1.31% | 电信 0.88% | | 人造肉 | 谷子经济 | 首发经济 | 合成生物 | 动物保健 | 生物科技 | 农业 | 制药 | 银行 | 机场 | | 2.10% | 0.95% | 1.36% | 1.50% | 2.75% | 1.18% | 0.92% | 1.21% ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 继续看好报告公司淘天集团业务利润增长的确定性和云业务长期产业趋势与竞争格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 淘天集团业务 - FY25Q4收入利润均超市场预期，客户管理收入同比增长12%，超出彭博一致预期3.89%；经调整EBITA同比增长8%，超出彭博一致预期6.2% [1] - 电商业务战略锚定份额，GMV增长匹配社零增速，CMR增速靠货币化率增长驱动，预计GMV增长可能超预期，催化剂为跟即时零售协同见效、小红书向淘天开放外链、AI+电商促进广告点击和订单转化 [1] 云业务 - FY25Q4收入同比增长18%，经调整EBITA利润率环比下滑1.9pct到8%，低于彭博一致预期14.25%，本季度资本开支环比下降引发短期供给担忧 [2] - 公司对云+AI战略定位为最优先级别，供应问题解决是时间问题，短期利润率受规模效应等向上驱动和大量研发投入等向下驱动影响，预计短期EBITA利润率维持在高个位数 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司FY2026 - 2028的收入为10879.28、11653.83、12498.15亿元，同比增速为9.2%、7.1%和7.2%；归属于普通股东的经调整净利润为1917.88、2004.34、2175.33亿元，同比增速为21.4%、4.5%和8.5% [3] - 采用分布估值法对公司进行估值，对FY2026年经调整净利润给予11倍PE，对FY2026年云业务收入给予5倍PS，对应目标价为160.1港币/股 [3] 财务摘要 |项目|2025A|2026E|2027E|2028E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万）|996347|1087928|1165383|1249815| |(+/-) (%)|6%|9%|7%|7%| |归母净利润（百万）|130109|154129|164078|172229| |(+/-) (%)|63%|18%|6%|5%| |每股收益(元)|6.89|8.08|8.60|9.03| |P/E|17.18|13.94|13.09|12.47| [5] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了报告公司2025A - 2028E的相关财务数据，包括流动资产、固定资产、营业收入、净利润等项目及对应变化情况 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在各年份的表现 [10]

青木科技：股东拟减持不超过3%公司股份 5月22日，青木科技（301110）发布公告称，持股5%以上股东孙建龙计划自公告披露之日起15个交易日 后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过277.6万股，占公司总股本的3.00%。 资料显示，青木科技成立于2009年8月，主营业务是全球知名品牌提供一站式综合电商服务。 所属行业：商贸零售–互联网电商–电商服务 新开普：实控人杨维国收到公安局《撤销案件决定书》 5月22日，新开普（300248）发布公告称，公司收到公司实控人、董事长兼总经理杨维国的通知，其近 日收到了潍坊市公安局出具的《撤销案件决定书》。公司于2023年4月24日发布公告，公司实控人、董 事长兼总经理杨维国因涉嫌泄露内幕信息罪被刑事拘留。 资料显示，新开普成立于2008年4月，主营业务校园校务管理、后勤生活服务信息化，教育教学信息化 解决方案建设。 所属行业：基础化工–化学制品–食品及饲料添加剂 莱茵生物：部分董事及高管拟合计减持不超0.14%股份 5月22日，莱茵生物（002166）发布公告称，公司董事长、总经理谢永富，董事、副总经理白昱，董 事、副总经理兼财务总监郑辉，副总经理 ...