林清轩的上市动作早有苗头。 早在2 0 2 0年，林清轩创始人孙来春在接受媒体采访时就表示，公司在未来5年内要拥抱资本市 场，谋求上市。 今年2月，"上海林清轩生物科技有限公司"名称变更为"上海林清轩生物科技股份有限公司"， 同时公司董事长孙来春的职务调整为董事长兼总经理。股改完成，标志着林清轩迈出了上市第 一步。 随着上市步伐加快，这一家创立于2 0 0 3年的中国美妆公司将开启新篇章。 林清轩敢于迈向资本市场，其底气既得益于品牌当下已然成熟且稳固的市场格局，更源于其在 渠道拓展与产品布局两端构建起的综合战略体系。 5月2 9日，上海林清轩生物科技股份有限公司（以下简称"林清轩"）正式向港交所递交招股说 明 书 ， 拟 主 板 挂 牌 上 市 ， 中 信 证 券 和 华 泰 国 际 担 任 联 席 保 荐 人 。 若 顺 利 ， 林 清 轩 将 成 为 港 股"中国高端护肤第一股"。 从林清轩披露的招股书数据来看，2 0 2 2年至2 0 2 4年期间，公司营收呈现出稳健且快速的增长 态 势 ， 分 别 为 6 . 9 1 亿 元 、 8 . 0 5 亿 元 、 1 2 . 1 亿 元 ， 复 合 年 增 ...

上合组织媒体合作论坛 - 2025上合组织国家媒体合作论坛在乌鲁木齐举行 主题为"共建美好家园共创繁荣未来" 来自26个国家的300余位代表参会 [1] - 中国接任2024-2025年度上合组织轮值主席国 国际社会期待中国引领合作新篇章 [1] - 中国品牌作为高质量发展象征 正将传统文化与现代审美创新结合 推动"中国美"走向世界 [1] 谷雨品牌亮相表现 - 国货护肤品牌谷雨携"四时无垠"系列产品亮相论坛 受到外宾关注 [3] - 品牌专注中国人肤质 专研"中国芯"成分 走中国特色植萃科学护肤路线 [3] - 产品贯穿"传统文化可触摸 科技护肤有温度"理念 展现中国化妆品品牌文化底蕴与科研实力 [3] 产品技术特点 - "四时无垠"系列包含无垠电霜和四时灵露两款产品 体现科研创新力 [4] - 无垠电霜应用三大核心技术 含五种核心功效活性物 针对骨相年轻化 [4] - 四时灵露精选四季灵植 搭载自研美白原料"极光甘草" 适合追求好气色消费者 [4] - 已建立"中国芯"功效原料库 含极光甘草、人参皂苷CK等成分 满足多领域护肤需求 [4] 品牌文化表达 - 品牌成立9年来坚持"以护肤品为载体传承中国文化"的初心 [6] - "四时无垠"采用独家"东方器物"私模器型 借鉴宋瓷极简美学设计 [6] - 产品设计获2025德国iF设计奖和红点最佳设计奖双料大奖 [6] 品牌发展愿景 - 通过活动展示以科技赋能打造"中国芯"成分的决心 [8] - 借助产品外观和内涵呈现的中式美学 表达中国品牌文化自信 [8]

公司概况 - 公司成立于2003年，是中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，旗舰品牌提供基于天然山茶花成分的高端护肤方案 [3] - 公司于2025年5月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券和华泰国际担任联席保荐人 [2] 核心产品与研发 - 2014年推出核心大单品"山茶花精华油"，截至2024年累计销量突破3,000万瓶，连续11年在面部精华油产品中零售额全国第一，连续8年零售额超1亿元 [5] - 已开发山茶超胜肽、山茶超胶原、山茶超A醇等专利成分，提供188个SKU，包括精华油、面霜、面膜等 [6] - 山茶花黑金时光肽抗皱焕亮精华霜2024年收入6,150万元，高倍隔离防晒霜上市首年收入3,630万元 [6] 市场地位 - 按2024年零售额计算，公司在中国高端国货护肤品牌中排名第一，是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [7] - 在中国高端抗皱紧致类护肤品市场，按2024年零售额计算在所有国货品牌中名列第一，跻身前10大品牌且是唯一国货品牌 [7] 客户与供应链 - 拥有超过430万名活跃客户，2022-2024年平均年复购率约34.6%，高于行业平均水平 [8] - 是中国面部精华油市场中唯一实现核心成分全价值链整合的公司，涵盖山茶花独家采购、专利成分提取、产品开发和生产 [8] 销售渠道 - 截至2024年12月31日，线下门店共506家，其中95%位于购物商场，直营店占比67.5%，门店总数在国货和国际高端护肤品牌中排名第一 [10] - 线下门店数量从2022年的366家增至2024年的506家，复合年增长率17.6% [10] - 2022-2024年线上收入复合年增长51.2% [10] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.91亿元、8.05亿元和12.10亿元，复合年增长率32.5%，远高于行业平均水平 [12] - 2023年实现扭亏为盈，2024年经调整净利润超2亿元 [13] 行业前景 - 中国高端护肤品市场规模从2019年的749亿元增至2024年的1,144亿元，预计2029年达2,185亿元 [14] - 高端抗皱紧致类护肤品市场规模预计从2024年的594亿元增至2029年的1,555亿元，复合年增长率21.2% [14] - 中国面部精华油市场规模预计从2024年起以21.3%的复合年增长率增至2029年的139亿元 [14]

公司概况 - 上海林清轩生物科技股份有限公司正式向港交所递交招股书，有望成为港股"国货高端护肤第一股" [1] - 公司是中国高端国货护肤品牌的领导者，聚焦抗皱紧致类护肤品行业，主打天然山茶花成分的高端护肤方案 [1] - 公司首创产品山茶花抗皱修护精华油连续11年位居全国面部精华油产品榜首 [1] - 2024年按零售额计，公司在中国高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [1] 财务表现 - 2022-2024年公司总收入分别为6.91亿元、8.05亿元和12.1亿元，复合年增长率达32.3% [2] - 2024年公司净利润为1.87亿元 [2] 行业趋势 - 中国护肤品市场规模从2019年的3,329亿元增长至2024年的4,619亿元，复合年增长率6.8% [1] - 高端抗皱紧致类护肤品市场规模预计从2024年的594亿元增长至2029年的1,555亿元，复合年增长率21.2% [2] - 中国高端护肤品行业规模预计2029年达到2,185亿元，2024-2029年复合增长率13.8% [2] 发展策略 - 公司将产品战略与消费者需求紧密结合，持续迭代核心大单品并扩大产品矩阵 [2] - 公司计划提供更多针对多元应用场景的定制化护肤方案，增强用户品牌认同感 [2] - 公司凭借研发创新能力和现有领先产品，有望在高端国货护肤行业持续领先 [2]

纪要涉及的公司 巨子生物，旗下主要品牌有可复美、可丽金，还有可预、可痕、可复平等[2][8] 纪要提到的核心观点和论据 1. **重组胶原蛋白品类市场情况**：市场风口仍在延续，大单品增速保持高速增长，新品在渠道端反馈良好，表明市场需求持续旺盛[4] 2. **巨子生物举措及效果**：将胶原蛋白肽从 1.0 版本迭代至 2.0 版本，推出焦点霜和蜜修霜，新品渠道反馈好有望成新增长点；采取控制销售费用率措施，通过产品组合销售和老带新策略提高销售效率，预计有助于控制费用率增速并维持高速增长[2][5] 3. **巨子生物财务状况**：营收和利润高速增长，但销售费用率上升，计划通过增加产品组合销售和实施老带新策略控制销售费用率，预计 2025 年有效控制费用率增速[6][7] 4. **主要品牌定位**：可复美面向皮肤敏感肌、炎症肌肤人群，强调功效性和安全性；可丽金针对抗衰老人群，侧重抗皱保养需求；其他品牌形成多品牌矩阵，定位有差异[8] 5. **可复美品牌情况** - **核心优势及发展路径**：核心优势是功效性和安全性，功效体现在产品使用效果，安全性得益于械字号认证建立专业信任；正拓展产品线到祛痘、热损伤修复等细分领域[9] - **2025 年发展预期**：第一季度增速 40% - 50%，全年业绩预期区间 25% - 28%，预计全年表现略高于预期，整体业绩有望稳健增长[10] - **产品策略**：一是推出单品并卖好后扩展相关护肤流程和需求；二是针对不同需求场景推出多种形态产品[11] - **胶原棒市场表现**：占比约 30%且高速增长，新客占比接近 50%，拉新效率未下滑，业绩预估增速 20%，渠道运营数据显示可能达 50%，新客复购率 70% - 80%，半年期复购率约 40%，高于行业平均 30%[12] - **胶原棒价格提升原因**：2025 年 4 月从 1.0 升级到 2.0 版本，新增四型胶原蛋白，提高热损伤修复功能，稳定价格盘，终端到手价至少提高 10%，618 期间单支价格较去年双十一提高约 25%[13] - **市场竞争情况**：与丸美、珀莱雅等品牌竞争次抛精华形态胶原蛋白产品，面向不同人群和功效，不同品牌共同扩展市场规模[14][25] - **市场前景**：人体中多种类型胶原蛋白开始商业化应用，未来技术迭代会有新产品和应用出现，不同品牌精细化布局共同扩展市场[16] - **营销策略优势**：安全性和功效性强，从械字号转妆字号具备医美心智，通过医院等渠道进入市场，靠医生和专家形象宣传[17] - **新品面霜定位区别**：焦点面霜定位不清晰，面向皮肤亚健康人群，复购率受影响；臻玉秘修面霜定位明确，针对皮肤热损伤修复，需求大竞争少，适合高消费人群[18] 6. **可丽金品牌情况** - **重要变化**：2024 年第四季度组织架构调整，与可复美分开运营独立决策，目前增速较快，预计 2025 年增速良好[19] - **增长前景**：短期通过提升运营效率、梳理产品线实现增长；长期可能面临胶原技术在抗衰效果上的瓶颈，未来增长需观察[20] 7. **械字号产品和三类医疗器械审批进展**：二类械产品销售稳健，2025 年增速预计 15% - 20%；三类医疗器械审批进展缓慢，虽获胶原蛋白填充优先审批资质，但具体获批时间不确定[21] 8. **可复美线下直营店情况**：2024 年开始布局，已开设 20 家直营店、4 - 5 家品牌店和 15 家专柜，2025 年目标开设 40 家门店，若策略成功将成重要增长点，还尝试私域引流增强会员互动，有望提升线下市场表现[22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 近期可复美产品成分含量争议对基本面影响有限，公司已迅速公关回应，消费者认可效果，长期不显著影响基本面[3][24] 2. 今年 618 活动因舆情事件对数据有短暂影响，目前无法提供完整数据，整体情况及后续处理需持续跟踪评估[26]

行业竞争与舆论风波 - 华熙生物公开指责券商研究报告贬低玻尿酸并炒作重组胶原蛋白，矛头指向竞争对手巨子生物 [1] - 网红博主郝宇发布检测报告质疑巨子生物旗下产品"胶原棒"成分虚标，核心氨基酸缺失 [1][6] - 巨子生物港股开盘跌超8%，市值788.26亿港元，A股重组蛋白概念股集体下挫 [8] 检测标准争议 - 巨子生物采用国标检测方法被指滞后，依托《中国药典》2020年版通则0731蛋白质测定法，六类检测手段在化妆品领域近乎集体失效 [1][10][12] - 凯氏定氮法通过总氮量推算蛋白质，易受非蛋白氮影响，曾引发三鹿奶粉事件 [1][12] - 博主采用HPLC高效液相色谱氨基酸定量法，灵敏度极高，理论上可检测出十万分之一的蛋白含量 [9] 产品与技术争议 - 可复美胶原棒宣称采用Human-like®重组胶原蛋白仿生组合技术，包含四种与人体高度匹配的重组胶原蛋白成分 [8] - 刘东博士质疑巨子生物声称的217Da分子量的mini小分子胶原蛋白，认为其无法达到蛋白质应有的生物功能 [15] - 胶原蛋白主要氨基酸构成应为甘氨酸，但检测报告中甘氨酸未检出 [6][15] 行业标准与政策动态 - 我国重组胶原蛋白检测尚无国家标准，企业多依据自定方法或医药行业标准，导致检测结果差异显著 [5] - 国家药监局已于2025年启动化妆品中重组胶原蛋白及其检测方法的行业标准制定 [5] - 巨子生物回应称产品通过药监部门审核备案，成分标注合规，并参考《中华人民共和国药典》及医药行业标准YY/T1947-2025 [8] 检测方法缺陷分析 - 凯氏定氮法、福林酚法、双缩脲法、BCA法、考马斯亮蓝法和紫外-可见分光光度法均存在显著缺陷，不适用于复杂化妆品成分检测 [12] - HPLC氨基酸定量法通过衍生化处理和水解蛋白质，可精确检测氨基酸含量，尤其适用于甘氨酸检测 [15] - 行业标准检测方法对复杂成分抗干扰性极差，而HPLC方法在规范实验条件下准确度更高 [9][12]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 近年来中国护肤品行业进入高质量发展阶段，多元人群消费诉求细化，技术创新等因素重塑竞争格局与研发逻辑，报告旨在梳理行业生态等助力企业把握机会推动可持续发展 [4] - 中国男士护肤市场向个性化护肤进阶，植萃护肤品迈入革新阶段，AI技术升级护肤行业，理念护肤和精简护肤成为新趋势 [6][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 护肤品市场全景解析 - 护肤品定义：以保湿等为主要目的、注重长期皮肤健康的化妆品，与彩妆品在功能、成分等方面存在差异 [20][21][22] - 护肤品分类：按作用部位分为面部和非面部护理产品，消费者关注度排名为脸部＞身体＞眼部＞手部＞唇部＞足部；按功效分为普通和特殊护肤品，“功效护肤”理念深入人心，保湿是消费者最关注的功效 [23][27][31] - 护肤品品牌：国产护肤品牌包括专营厂商、原料厂旗下品牌等，大多以垂直概念抢占市场；市场集中度上升，线上渠道带动国产头部及腰部品牌逆势上涨，珀莱雅、韩束、薇诺娜占据国产品牌半壁江山，谷雨、可复美竞争力不断上升 [33][36][40] - 护肤品市场规模：2024年中国护肤品交易额下滑，未来随着敏感肌护肤、抗衰老需求爆发及男性护肤崛起，市场有望回暖并扩大，预计2029年交易额超5300亿元 [41][46][47] 护肤品细分矩阵解构 - 护肤品品牌全景图：按作用部位分为面部和身体护理，消费者对前者关注度更高，欧莱雅、珀莱雅等头部品牌多聚焦面部护理产品开发 [51] - 面部护理市场现状：面部护理套装占细分市场20%+份额，国际品牌主导淘天市场，国产品牌在抖音占据60%以上份额；乳液/面霜交易额占面部护肤市场18%，赫莲娜等以“熬夜”“抗老”为主推卖点，珀莱雅引领抖音增长，薇诺娜针对敏感肌打造“大单品”；2024年护肤品新品销售额约180亿元，老品升级贡献80%，除眼部护理外其他类别新品以国产品牌为主，消费降级使新品定价下滑，仅面膜定价高端化趋势明显 [54][68][71] - 身体护理市场现状：身体乳/霜/精油等占据身体护理75%以上份额，局部专护成为新增长点；身体乳/霜以国际品牌为主导，国产品牌仅有半亩花田、水之蔻跻身TOP10；新品呈现细分化和多元化特点，消费场景向送礼、运动等延伸，复合功效产品备受青睐 [77][82][91] 护肤品功效矩阵解码 - 护肤品功效分类与市场动态趋势：护肤品按功效分为普通和特殊品类，“泛成分党”兴起促进功效护肤品关注度和用户数量增加 [99][100][102] - 消费者偏好与现状：报告未提及相关内容 - 功效护肤品品牌全景图：报告未提及相关内容 - 护肤品功效矩阵：滋养保湿类护肤品通过三重原理调控角质层水合状态，使用率高达96.4%；舒缓修护类护肤品满足干敏肌和油敏肌不同诉求，舒缓与修护协同作用恢复肌肤健康稳态 [106][114] 护肤品未来发展趋势 - 新兴用户画像：报告未提及相关内容 - 成分科技树：报告未提及相关内容 - 技术融合创新：报告未提及相关内容

品牌定位与核心理念 - 品牌以"探索全球，将远方带给消费者"为核心理念，针对90-00后Z世代人群，聚焦追求精神共鸣、精致生活、情感体验及探索猎奇的消费群体 [1][5][9] - 品牌名PMPM源自法语"Pour le Monde"，意为"去往世界，探索世界"，成为中国首个以探索为理念的护肤品牌 [6] - 产品命名采用"核心自然成分+功效+真实探索故事"的环球配方公式，如布列塔尼、皮埃蒙特森林等系列 [6] 社媒营销策略 - 平台矩阵：小红书（女性用户占比超85%）、抖音、B站为核心阵地，覆盖美妆、母婴、旅行、美食等泛圈层达人 [1][9][10] - 投放节奏：4月前置蓄水，5月头部达人互动高潮，6月小红书种草+平台活动收割，7月长尾期二次触达 [1][12][13] - 达人策略：尾部达人广泛渗透（60%）、头部达人打热度、中腰部达人圈层影响，头中尾比例1:7:3 [15][16][17] 内容策略与执行 - 产品卖点：围绕白松露、水杨酸等成分及熬夜修护、学生党平价等场景痛点展开 [2][24] - 平台差异化： - 抖音：美妆达人测评、剧情植入、"FACT"直播策略（如"看海"主题直播），GMV环比增长466% [1][20][23] - 小红书：联合旅行达人打造"你想去的远方"话题，以氛围感内容提升认同，笔记关键词聚焦"质地""白松露"等 [30][31][36] - B站：成分党测评、外国达人街采、动画科普，成分词和场景词成为核心种草点 [38][39] 618营销成果 - 全网销售额破亿，海茴香水乳套装登顶品类TOP1，京东国货新锐榜单NO1 [7][8] - 爆品策略：镇店单品海茴香精华水位列00后消费热榜TOP8，品牌成交额环比5月日销增长466% [8] - 线下联动：成都地铁"布列塔尼海岸"场景营销，强化"探索"心智 [2] 目标人群画像 - 核心受众为90-00后Z世代，细分四类人群： - 圈层认同：追求自我表达与意义主张，如盲盒、潮玩爱好者 [9] - 精致生活：注重仪式感与品牌故事，推动细分需求增长 [9] - 情感诉求：消费为"取悦自己"，重视人设匹配与情感体验 [9] - 探索猎奇：热衷新鲜事物与概念化产品 [9] - 社媒偏好：B站关注成分科普，小红书倾向旅行调性，抖音偏好娱乐化内容 [10][31][39]

公司声明与舆情回应 - 公司针对"重组胶原蛋白测不到"和"涉嫌严重造假"等不实指控发布严正声明并坚决否认 [1] - 公司强调所有产品成分标注符合法规要求并通过药监部门审核备案 多批次检测显示胶原蛋白含量大于0.1% 与网传0.0177%数据不符 [1] - 此前有美妆博主发布视频质疑公司高价重组胶原蛋白精华测不出相关成分 引发广泛关注 [3] 公司业务与财务表现 - 公司专注于医用敷料 功效性护肤品及生物材料研发生产 在类人胶原蛋白领域具有行业领先地位 [5] - 公司旗下品牌包括可复美 可丽金 欣苷等 产品涵盖面膜 水乳 精华护肤品等 2022年完成港股IPO [5] - 2020-2024年公司收入从11.90亿元增长至55.39亿元 归母净利润从8.26亿元增至20.62亿元 均保持逐年增长 [5] - 2024年可复美品牌GMV增速超80% 贡献营收45.4亿元 占总营收82% [5] 行业背景与发展趋势 - 重组胶原蛋白通过基因工程技术合成 结构与人类自身胶原蛋白高度相似 具备更好生物相容性和安全性 [5] - 该成分广泛应用于医用敷料 人工皮肤 骨修复材料等领域 [6] - 重组胶原蛋白正逐步取代玻尿酸和动物源胶原蛋白 成为医美新风口 预计中国市场规模将以44.93%年复合增长率增长 2030年达2193.8亿元 [6][7] 历史投诉事件处理 - 今年4月公司曾被投诉产品含违禁成分EGF 随后委托两家专业机构检测同批次产品 结果均未检出该成分 [7] - 公司强调所有产品均未添加EGF成分 并在事件后启动全面自查程序 [7]

中东欧博览会概况 - 第四届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会在浙江宁波举办 现场汇聚8000多种中东欧特色商品 [1] - 吸引来自中东欧14国和英国 法国 德国 西班牙 意大利等9个国家的435家企业参展 [2] - 展区涵盖水晶 啤酒 葡萄酒 蜂蜜 奶酪等传统中东欧商品以及VR眼镜 智能家电等高科技产品 [2] 参展企业动态 - 塞尔维亚护肤品企业首次参展 产品主打玫瑰 洋甘菊 薰衣草等天然元素 希望通过展会开拓中国市场 [1] - 斯洛伐克企业展示航空气象监测系统 已在云南 海口落地 瞄准中国低空经济发展机遇 [1][2] 展会成果 - 展会首日达成24个采购项目签约 涵盖矿产 宠物健康产品 滑雪器材 果汁 酒类等品类 [2] - 签约总额达24 9亿元人民币 [2] 中国市场吸引力 - 中东欧企业认为中国是巨大且成熟的消费市场 希望探索直播电商等新型销售渠道 [1] - 中国低空经济领域正在构建全产业链生态 吸引国际企业抢占市场先机 [2]