商品市场环境与趋势 - 市场对商品的关注度提升，存在商品市场可能迎来牛市的推测[4][5] - 商品市场已出现明显的趋势苗头，例如自去年7月起由“反内卷”带动的黑色、能化品种上涨，全年地缘冲突推升黄金，以及在10-11月美联储降息预期下黄金再度走强，近期有色板块表现活跃[7][8] - 从宏微观角度看，商品价格趋势上涨，整体波动率明显上升，趋势动能在积累[10][11][12] 中长周期趋势CTA策略 - 在当前的商品市场环境中，中长周期趋势CTA策略被认为是更容易抓住机会的策略之一[13] - 该策略天然带有Beta敞口，适合单边行情，能获取趋势收益，因其交易频率较低，一旦抓住主趋势更容易从头吃到尾，盈利幅度往往更大[13] - 该策略赚取波动率溢价，在牛市行情中波动越大、趋势越强，盈利空间越大[14] - 该策略在趋势明确时表现突出，但在市场高位震荡或趋势反转初期，容易遭遇连续回撤[14] - 选择该策略需关注其在历史大趋势中是否抓住机会，在无趋势时能否稳住，以及评估其最大回撤的修复能力和风控水平[14][15] - 宏观上，全球尤其美联储进入降息周期，流动性宽松对商品整体有利；微观上，需求端有望逐步回暖，例如中美库存周期可能切换，部分行业“反内卷”政策可能带来供给收缩，供需格局改善对相关商品长期利好[16] - 代表性管理人为草本CTA，其采用主观趋势策略，以产业数据为基础，从供给、需求、盘面三个维度判断品种趋势，捕捉供需矛盾带来的方向性机会，同时辅以跨品种、跨期套利，持仓周期通常在2周到3个月，不参与日内交易[17] 多策略CTA - 多策略CTA是另一类在商品牛市中值得关注的策略，其收益来源更多元，能捕捉更多机会[18] - 与中长周期趋势策略不同，多策略CTA更注重广度覆盖，仓位相对分散，而非集中加仓[18] - 其底层策略包括长、中、短不同周期的趋势策略以捕捉Beta机会，还会加入截面多空等策略，使得在牛市周期中遇到阶段性震荡行情时也能有其他收益来源，整体持仓体验更好[18][19] - 评估该类产品需重点关注月度胜率、盈亏分布，表现好的多策略CTA净值曲线往往更平滑，同时需关注其在震荡行情中的回撤控制，是否小于纯趋势型产品[19] - 代表性产品为博衍量化多策略CTA，其策略覆盖商品、股指和国债期货约40个品种，包含多个子策略：以中长周期趋势为主、截面为辅的传统量价策略，基本面多因子策略，以及博弈另类策略[20][21] - 其中博弈另类策略是其特色策略，该策略因子具有明显差异，且与其他管理人普遍使用的因子低相关，有利于整体组合实现更好的夏普比率[21] 策略选择与配置价值 - 若投资者追求高弹性并愿意承受较大波动，中长周期趋势CTA可能更合适[22] - 若投资者更看重稳健性，希望在抓住机会的同时平滑波动，那么多策略CTA值得关注[23] - CTA策略的价值并不仅仅依附于商品牛市，因其与股债资产策略低相关，无论在商品趋势行情中捕捉机会，还是在震荡市里平滑波动，都能为投资组合提供独特的配置意义[24]

公司战略与投资布局 - 公司为借助专业机构力量及资源优势，推动在智能制造产业的长期布局和稳健发展，参与投资共青城青耕创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 公司于2026年1月28日与厦门纵横金鼎私募基金管理有限公司及其他四家实体共同签署合伙协议[1] - 公司作为有限合伙人拟以自有资金认缴出资人民币1,060万元，占合伙企业拟认缴出资总额人民币7,425万元的14.2761%[1] 基金投资方向与结构 - 合伙企业的投资方向为对星海图（北京）人工智能科技股份有限公司或其未来实际上市主体进行投资[1] - 合伙企业拟认缴出资总额为人民币7,425万元[1] - 共同签署协议的其他投资方包括江苏博俊工业科技股份有限公司、深圳市奋达科技股份有限公司、厦门奥佳华机器人科技有限公司及共青城超凡探索创业投资合伙企业（有限合伙）[1]

2025年市场与私募基金整体表现 - 2025年A股市场整体震荡上行，上证指数涨幅超过18%，创业板指涨幅超过49% [3] - 商品市场显著分化，贵金属指数全年累计涨幅超过81% [3] - 私募基金整体取得可观收益，截至2025年末，在私募排排网有业绩展示的5192只私募基金全年平均收益达31.93% [3] - 分策略看，量化多头与主观多头表现尤为突出，平均收益率分别高达44.74%和37.71% [3] - 多资产策略下的复合策略与宏观策略平均收益均超过29%，CTA策略与FOF策略2025年平均收益也在20%以上 [3] - 融智投资FOF基金经理李春瑜分析指出，消费、科技、高端制造等多板块轮动活跃，叠加市场交投活跃、流动性充裕，共同推动了权益类产品赚钱效应显著提升 [3] 各私募策略产品收益排名概览 - 根据二级策略分类，2025年收益排名前20的产品中，其他衍生品策略平均收益为32.91%，复合策略平均收益为30.77%，宏观策略平均收益为29.01% [5] - 转债交易策略平均收益为22.39%，FOF策略平均收益为20.73%，量化CTA策略平均收益为20.21% [5] - 股票多空策略平均收益为15.64%，期权策略平均收益为14.97%，套利策略平均收益为11.00% [5] - 债券复合策略平均收益为10.41%，股票市场中性策略平均收益为9.72%，债券增强策略平均收益为8.95%，纯债策略平均收益为6.72% [5] 量化多头策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的量化多头产品共531只 [6] - 2025年收益排在前十的量化多头产品依次来自：海南盖亚青柯私募、今通投资、翰荣投资、久铭投资、国标资产、兆信私募基金、龙旗科技、龙吟虎啸、衍合投资、鹿秀投资 [7] - 今通投资钱伟强管理的“今通量化价值成长六号”以中证1000指增为策略，业绩表现突出，位列第2 [9] - 今通投资成立于2015年，由华尔街资深投资团队携手硅谷AI科学家联合创立，专注中国A股和新兴市场量化投资，公司核心投研团队75%成员拥有博士学历，均来自千禧年、贝莱德、亚马逊等全球知名机构 [9] - 基金经理钱伟强为美国加州大学经济学博士，曾任美国IBM资深算法科学家、亚马逊AI营销科学家，积累了丰富的大数据与AI大模型经验，现任今通投资CTO，并搭建了AI投研平台和机器学习底层框架 [10] 主观多头策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的主观多头产品共1090只 [11] - 2025年收益排在前十的主观多头产品依次来自：能敬投资控股、上海歌汝私募、上海恒穗资产、信持力资产、蓝宝石基金、北京禧悦私募、上海峄昕私募、远信投资、乾图投资、榕树投资 [11] - 乾图投资黄立图管理的“乾图唐玄甲”业绩表现亮眼 [16] - 黄立图为乾图投资创始人，中山大学金融学硕士，拥有20年从业经验，曾任职于广州越秀集团、广发证券、华夏基金，其核心投资框架为“价值、趋势、博弈” [16] 复合策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的复合策略产品共244只 [17] - 2025年收益排在前十的复合策略产品依次来自：硕和资产、天辉投资、宁波数法私募、喜世润投资、亿库资本、晨乐资产、巴克夏投资、河南砥盈私募、国源信达、正班基金 [17] - 位居榜首的是硕和资产吕心剑管理的“硕和瑞祥”，以显著优势领跑 [19] - 硕和资产创立于2020年，办公地位于杭州与无锡，是长三角区域备受关注的新锐投资管理机构，吕心剑是公司核心创始合伙人之一，曾任职于中信证券 [19] 宏观策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的宏观策略产品共133只 [20] - 2025年收益排在前十的宏观策略产品依次来自：久期投资、路远私募、中安汇富、前海夸克资产、翼丰投资、深圳善择私募、波粒二象私募、杭州博衍私募、银叶投资、昌都凯丰投资 [20] - 路远私募路文韬管理的“路远睿泽稳增”业绩表现突出，夺得第2，路文韬为路远私募创始人，拥有近20年从业经验 [24] - 在5亿以上规模私募旗下宏观策略20强产品中，量化产品仅占6只 [25] - 波粒二象私募林颖颖管理的“杭州波粒二象小红掌A类份额”在上榜量化宏观产品中领衔，波粒二象私募成立于2016年，和浙江大学计算机系进行深度产研协同，将人工智能技术应用于量化交易领域 [25] - 基金经理林颖颖为北京大学经济学和香港大学金融学硕士，拥有10年大类资产配置及宏观研究经验，擅长以量化手段构建宏观交易组合 [25] 主观CTA策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的主观CTA产品共78只，2025年收益20强产品中有5只收益表现突出 [26] - 2025年收益排在前十的主观CTA产品依次来自：弈祖投资、农夫私募、持赢私募、北京富华资信私募、东航私募、共青城广聚星合私募、孚盈投资、申优资产、魔寓私募、七禾聚资产 [26] - 持赢私募钱骏管理的“持赢精诚所至A类份额”位居前3 [29] - 持赢私募成立于2007年，专注期货市场，强调风险控制，擅长把握趋势性交易机会，公司创始人钱骏拥有20多年期货市场实战经验 [29] - 自2023年中以来，持赢持续跟踪黄金趋势，并较早提出这是一轮超长周期的行情，2026年1月26日现货黄金价格再创历史新高，突破5100美元/盎司关口 [29] - 展望2026年，钱骏表示政治博弈加剧、战争风险犹存，黄金涨幅很可能会超过去年，2026年黄金价格大概率会涨到1500-1800元，甚至摸到2000元 [29] 量化CTA策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的量化CTA产品共185只，2025年收益20强产品中有3只收益表现突出 [30] - 2025年收益排在前十的量化CTA产品依次来自：华澄私募、共青城广聚星合私募、双隆投资、智信融科、会世私募、海南无量资本、上海悬铃私募、航景星和资产、彩霞湾投资、富犇投资 [30] - 华澄私募颜学阶管理的“华澄二号”位居榜首 [33] - 颜学阶为公司合伙创始人，曾在Sun和微软任职，深度涉足数据挖掘及商业智能领域，2010年起专注于量化投资 [33] 私募FOF产品表现 - 私募FOF的核心策略是通过优中选优地配置多只私募基金来构建一个“基金组合”，实现多元化配置 [34] - 截至2025年末，在私募排排网上展示业绩且符合排名规则、产品规模在3000万以上的私募FOF产品共56只，2025年平均收益为20.55% [35] - 2025年收益排在前十的私募FOF产品依次来自：上海太盈、青岛洪运瑞恒私募、泉智基金、博润银泰投资、融智投资、宏桥基金、海南东方润泽私募、宁波和御私募、广金美好、北京明晟东诚私募 [36] - 融智投资李春瑜管理的“融智百舸量化FOF2号”位居前5，并且该收益领衔管理规模5亿以下的小而美私募 [40] - 在FOF领域，融智投资专注于自上而下的大资产类明确判断以及自下而上的策略深刻理解，基于客户风险承受能力与需求设计产品，倾向于多资产、多策略的分散配置，通过定量和定性分析对基金进行“质检” [40]

中国私募基金国际化与香港9号牌照概览 - 全球资产配置需求攀升与资本市场互联互通深化 推动中国私募基金加速国际化布局 香港因其成熟的法治环境、灵活的监管框架及广泛的国际认可度 成为内地私募出海的首选桥头堡 [3] - 香港证监会颁发的第9类牌照是私募国际化关键 持有该牌照可直接投资海外资产、参与全球交易网络 并可面向国际专业投资者募集资金 [3] - 私募加速出海的核心驱动力包括：分散地域风险以降低对单一经济体的依赖 利用全球多元资产与金融工具拓展多策略投资空间 满足投资者全球化资产配置需求以增强客户黏性 以及突破本土竞争、提升国际品牌影响力以实现向全球化资产管理机构转型 [3] 持有香港9号牌照的私募基金统计 - 截至2025年12月31日 持有香港9号牌照的私募管理人已达133家 [4] - 从公司规模看 百亿私募数量最多 共39家 [4] - 从投资模式看 主观私募共83家 量化私募共36家 其中头部量化私募（规模50亿以上）占比达83.33% 混合型私募（主观+量化）共14家 [4] - 从办公城市看 上海是私募出海重镇 有46家持牌私募 深圳和北京分别有30家和21家 [5] - 2025年新获9号牌照的私募有17家 较2024年多2家 包括优美利投资、平方和投资、鑫善投资、致诚卓远、弘尚资产等 [5] 2025年新获牌私募代表案例（部分） - **优美利投资**：量化策略 规模50-100亿 位于深圳 获牌时间为2025年10月10日 [8] - **平方和投资**：量化策略 规模100亿以上 位于北京 获牌时间为2025年8月14日 [8] - **致诚卓远**：量化策略 规模100亿以上 位于珠海 获牌时间为2025年7月7日 [8] - **弘尚资产**：主观策略 规模20-50亿 位于上海 获牌时间为2025年7月4日 [8] 持有9号牌照的百亿私募业绩表现 - 在39家持牌百亿私募中 旗下至少有3只产品有业绩展示且符合排名规则的有25家 [9] - 2025年收益10强的上榜门槛未披露 量化私募在其中占据9家 [9] - **天演资本**在百亿私募收益榜中位列季军 公司管理规模在2025年末达到350亿元 较上年有所增长 其投资理念强调纯程序定量决策、全复制交易模式、追求持续优秀的超额业绩以及保障交易安全 [11] - **进化论资产**位列第4 其投资理念主张做“有逻辑的量化” 将市场运行的底层规律总结为逻辑类因子加入模型 与统计类因子共同作用以提升模型稳定性 [12][13] 持有9号牌照的百亿以下私募业绩表现 - 在规模100亿以下的持牌私募中 旗下至少有3只产品有业绩展示且符合排名规则的有24家 [14] - 2025年收益10强中 主观私募占据一半（5家） 混合型私募有3家 量化私募有2家 [14] - 从管理规模看 准百亿私募（规模50-100亿）有7家上榜 [14] - **盛麒资产**摘得桂冠 公司成立于2018年 投资哲学强调“大道至简” 追求基于丰富市场经验形成的“模糊的正确” [16] - **少数派投资**是上榜的混合型私募中表现较好者 公司创立于2013年 创新提出“超额收益来自多数人的误区”理念 采用主动与量化相结合的方法寻找错误定价 [17] 私募“出海”主题产品业绩表现 - 筛选名称带“全球”、“海外”、“港股通”等字眼且2025年有业绩展示的私募产品 共34只 [18] - 其中10强产品的上榜门槛未披露 主观多头策略产品占主导（7只） 宏观策略与股票多空策略产品分别为2只和1只 [18] - 从所属私募规模看 仅进化论资产、开思私募两家百亿私募有产品上榜 其余私募规模均在50亿以下 [18] - 收益位列前三的产品分别为：易则投资管理的“易则全球宏观二号”（宏观策略） 三和创赢管理的“三和全球创新医药”（主观多头） 以及蓝宝石基金管理的“蓝宝石全球视野A类份额”（主观多头） [18][19]

1月26日晚间，中国证券投资基金业协会（以下简称"中基协"）发布的2025年12月份《私募基金管理人 登记及产品备案月报》显示，截至2025年12月末，私募基金规模达22.15万亿元，创下历史新高。 受访人士表示，在内外多重因素共同推动下，私募基金总规模连创新高，新备案产品数量与规模持续增 长。预计未来行业将保持向好态势，实现规模和质量同步提升，产品创新也将持续推进。 规模持续增长 2025年，私募基金总规模整体呈现增长态势，从年初的19.91万亿元增长至年末的22.15万亿元，全年规 模增长超2万亿元。尤其在第四季度，私募基金总规模自10月末首次突破22万亿元后，连续刷新历史纪 录，并站稳该关口。 在李春瑜看来，未来私募基金行业策略与产品将持续创新，量化策略将聚焦可持续超额收益，细分的差 异化策略与工具化产品或不断涌现。同时，渠道端与私募机构合作将更加紧密，产品发行更注重节奏平 衡，规模增长也将倒逼私募机构强化投研与风控，实现量质齐升。私募基金管理人方面，行业集中度或 会持续提升，百亿元级私募阵营加速洗牌，具备核心竞争能力的机构有望脱颖而出。 深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜表示， ...

行业规模与增长 - 截至2025年12月末，私募基金总规模达22.15万亿元，创历史新高 [1] - 2025年全年规模从年初19.91万亿元增长至22.15万亿元，全年增长超2万亿元 [2] - 2025年第四季度新备案产品数量与规模逐月增长：10月新备案1389只、规模670.10亿元；11月新备案1689只、规模713.42亿元；12月新备案2087只、规模989亿元 [2] 增长驱动因素 - 宏观经济稳步复苏与市场流动性合理充裕提供了良好的资金基础 [3] - 资本市场改革深化及北交所发展拓宽了私募基金的退出渠道和投资机会 [3] - A股市场回暖带动私募基金业绩提升，盈利面扩大形成赚钱效应，吸引险资等机构资金加速布局 [3] - 低利率环境下居民增配权益类资产，为行业提供了更多资金供给 [3] - 政府引导基金出资加码，叠加量化策略受市场追捧，推动了备案规模增长 [3] - 科技创新与产业升级为私募基金投资提供了优质标的 [3] - 行业结构持续优化，头部机构管理能力突出，多元化策略满足不同需求，合规水平提升增强了投资者信心 [3] 行业结构与竞争格局 - 行业呈现“优胜劣汰”趋势，管理人数量从2025年初2.03万家精简至年末1.92万家 [4] - 百亿元级私募机构阵营扩大，截至2025年末达113家，较2024年底的91家净增22家 [4] - 截至2026年1月26日，百亿元级私募机构数量已增至118家 [4] - 行业集中度持续提升，具备核心竞争能力的机构有望脱颖而出 [5] 行业发展质量与趋势 - 行业从规模扩张向质量提升转变，合规意识普遍增强，“伪私募”等乱象得到进一步遏制 [4] - 投资者结构日益机构化，银行理财等与私募机构合作加深，资金端更趋稳定，投资行为更注重长期价值 [4] - 投资者日益关注业绩稳定性与长期赚钱能力，理性化程度提升，推动行业走向成熟 [4] - 行业服务实体经济能力持续增强，私募创投基金“投早、投小、投硬科技”趋势愈发明显 [4] 未来展望 - 预计存量私募机构数量会继续压降，而总规模和质量将有所提升 [5] - 私募机构国际化进程加快，优质机构将逐步拓展跨境投资业务，提升全球资产配置能力 [5] - 行业策略与产品将持续创新，量化策略将聚焦可持续超额收益，细分的差异化策略与工具化产品将不断涌现 [5] - 渠道端与私募机构合作将更加紧密，产品发行更注重节奏平衡 [5] - 规模增长将倒逼私募机构强化投研与风控，实现量质齐升 [5]

2025年量化私募行业整体表现 - 2025年是量化投资标志性大年，DeepSeek的横空出世为行业注入颠覆性AI动能，同时A股市场震荡上行，中小盘风格显著占优，中证2000与微盘股指数分别大涨超36%和80%，叠加市场流动性充裕、交投活跃，多重利好共振令量化多头策略迎来全面爆发 [1] - 根据私募排排网数据，有业绩展示的量化产品共1784只，2025年平均收益达30.28%，平均超额（几何）收益达10.83% [1] - 量化多头策略产品共806只，2025年收益和超额（几何）收益分别为44.74%、16.46%，在私募二级策略中居前 [1] 各量化策略2025年业绩表现 - 量化CTA策略产品375只，2025年平均收益为20.21%，平均超额收益为14.04% [2] - 股票市场中性策略产品186只，2025年平均收益为9.58%，平均超额收益为-6.87% [2] - 复合策略产品158只，2025年平均收益为26.94%，平均超额收益为7.86% [2] - 期权策略产品54只，2025年平均收益为12.41%，平均超额收益为6.65% [2] - 转债交易策略产品46只，2025年平均收益为22.67%，平均超额收益为3.39% [2] - 套利策略产品39只，2025年平均收益为11.77%，平均超额收益为-5.01% [2] - 股票多空策略产品31只，2025年平均收益为16.13%，平均超额收益为-1.30% [2] - FOF产品21只，2025年平均收益为15.66%，平均超额收益为-1.70% [2] - 债券复合策略产品17只，2025年平均收益为12.10%，平均超额收益为11.47% [2] - 纯债策略产品7只，2025年平均收益为8.55%，平均超额收益为7.93% [2] - 其他衍生品策略产品4只，2025年平均收益为40.84%，平均超额收益为33.63% [2] 量化选股策略细分表现 - 截至2025年12月底，有业绩展示的量化选股产品共335只，2025年平均收益为42.28%，平均超额收益为17.70% [3] - 量化选股产品2025年收益十强的上榜门槛超***%，位居前3的产品依次来自海南盖亚青柯私募、水碓泉资产、翰荣投资 [3] - 海南盖亚青柯私募成立于2021年，基于创始团队自主研发的量化金融学术成果，结合超10年美、欧、中国本土市场实战经验，利用大数据、人工智能、复杂系统等方法捕捉市场无效性 [6] - 翰荣投资旗下产品翰荣安晟进取一号B类份额2025年表现亮眼，收益超***%，产品由总经理聂守华（16年从业经验）和投资总监贺杰共同管理 [6] - 百亿私募龙旗科技旗下由朱晓康管理的龙旗科技创新精选1号C类份额2025年收益达***%，领衔百亿私募量化选股产品，龙旗科技成立于2011年，是国内成立较早的老牌量化对冲基金 [6] 中证500指增策略细分表现 - 截至2025年12月底，有业绩展示的中证500指增产品共173只，2025年平均收益为46.32%，平均超额收益为12.22% [7] - 中证500指增产品2025年超额收益十强的上榜门槛为***%，位居前3的产品依次来自国标资产、兆信私募基金、照月私募 [7] - 准百亿私募（50-100亿规模）量魁私募旗下梁涛管理的量魁中证500指数增强之降龙伏虎A类份额位列第6，2025年超额收益超***%，量魁私募成立于2015年，基于数量化方法研究衍生品和证券价格波动规律 [8] - 基金经理梁涛为北京大学电子工程硕士，拥有10余年期货、股票量化投研经验，擅长股票alpha策略、商品CTA策略 [9] - 顽岩资产旗下顽岩中证500指数增强1号A类份额2025年超额收益达***%，跻身前十强，产品由创始人、总经理金腾管理，其2012年进入量化行业，早期负责股指策略开发 [9] 中证1000指增策略细分表现 - 截至2025年12月底，有业绩展示的中证1000指增产品共169只，2025年平均收益为49.68%，平均超额收益为17.41% [10] - 中证1000指增产品2025年超额收益十强的上榜门槛超***%，位居前3的产品依次来自今通投资、鹿秀投资、蒙玺投资 [10] - 在十强榜单中，百亿私募产品显著增多，包括蒙玺投资、明汯投资、平方和投资、鸣石基金、千衍私募的产品 [11] - 蒙玺投资李骧管理的蒙玺中证1000指数量化5号A类份额2025年超额收益达***%，领衔百亿私募中证1000指增产品，蒙玺投资成立于2016年，2025年成立AI Lab，将AI赋能整个投研链路 [12] - 创始人李骧为中国科学技术大学化学物理学士、美国布朗大学理论化学硕士，是国内第一批量化交易基金经理，拥有17年交易经验，擅长低延迟交易策略 [12] 沪深300指增策略细分表现 - 截至2025年12月底，有业绩展示的沪深300指增产品共35只，2025年平均收益为31.22%，平均超额收益为11.52% [13] - 沪深300指增产品2025年超额收益十强的上榜门槛为***%，位居前3的产品分别来自广州传山私募、明汯投资等 [13] - 明汯投资解环宇和裘慧明共同管理的明汯稳健增长2期2025年超额收益达***%，业绩表现突出，明汯投资成立于2014年，是国内较早一批将人工智能技术成功应用到金融市场的私募机构 [14] - 根据第三方数据，2025年四季度末，明汯投资的规模为700-800亿，稳坐国内量化第一梯队 [15] 其他指增策略细分表现 - 截至2025年12月底，有业绩展示的其他指增产品共94只，2025年平均收益为46.76%，平均超额收益为19.95% [16] - 其他指增产品2025年超额收益十强的上榜门槛超***%，位居前3的产品依次来自菁上甲万、中闽汇金、杨湜资产 [17] - 中闽汇金旗下中闽汇金量化2号2025年超额收益达***%，位列第2，公司重点投资于符合国家产业规划和经济发展形势的行业，从中发掘高速成长板块 [18]

北京商报讯（记者 李海媛）1月27日，江苏证监局信息显示，经查，雷信私募投资基金（南京）有限公司（以下简称"雷信私募"）在基金清算过程中存在不 符合基金合同约定的行为，违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）第四条第一款规定。 根据《暂行办法》第三十三条规定，江苏证监局决定对雷信私募采取出具警示函的行政监管措施，并要求其应高度重视，充分吸取教训，加强合规管理，并 于收到该决定30日内提交落实情况说明。 | 首页 | 证监局介绍 | 辖区监管动态 | 政务信息 | 办事服务 | 辖区数据 | | 互动交流 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ♥ 当前位置：首页 > 政务信息 > 主动公开 > 证监局主题分类 > 基金监管 | | | | | | | | 索 引 号 | bm56000001/2026-00001008 | | | | ਜੋ 崇 | 基金监管;行政监管措施 | | | 发布机构 | | | | | 发文日期 | 2026年01月23日 | | | ਉ 称 | 江苏证监局关于对雷信科募投资基金（南京）有 ...

公司事件与产品表现 - 上海筑金投资旗下曾获冠军的期权产品“筑金馨睿壹号”净值出现大幅回撤，从一度高达3.4元短期内降至约1.2元 [1] - 公司回应称产品属于高波动属性产品，此次回撤未触发合同约定的风控预警与止损线，相关问题已“妥善处理” [3] - 市场传言回撤与碳酸锂市场极端行情有关，指产品曾在碳酸锂价格约12万元/吨时卖出看涨期权，后价格飙升至17万元/吨以上 [3] - 公司成立于2010年2月，是首批具有投顾资格的老牌私募，管理规模在10亿元至20亿元之间 [4] - “筑金馨睿壹号”成立于2021年12月，以成熟的期权卖方策略为主，融合套利对冲等复合策略，在2024年—2025年连续获得全国期货（期权）实盘交易大赛期权组冠军 [4][5] - 2024年比赛期间，其参赛账户在123个交易日获利3000余万元 [4] 行业风控挑战与观点 - 大宗商品市场高波动成为常态，衍生品策略收益与风险并存，类似因市场极端波动导致亏损的事件持续上演 [6] - 行业观点指出，从去年四季度开始商品市场波动再次加大，特别是贵金属、有色、新能源相关品种 [6] - 衍生品策略的挑战集中在“杠杆效应”与“策略隐蔽”两大维度，杠杆会指数级放大极端事件冲击，而策略操作的隐蔽性易滋生风险，形成风控盲区 [6] - 过往衍生品策略私募巨亏的根源多为“激进策略+风控不足” [7] - 构建多层次风控防线需私募、代销机构、托管方三方协同发力 [7] - 对私募管理人而言，需突破传统“硬止损”局限，增加盘中实时监控、定期压力测试，并设置保证金比例、品种持仓的硬性上限 [7] - 对代销机构而言，需提高准入门槛，做好深度尽调和实盘跟踪，建立策略漂移预警机制 [7] - 对托管方而言，需增强衍生品评价能力，开发专用评估系统，形成投后体系化监控模块 [7] 投资者适当性管理 - 衍生品策略产品结构复杂、风险等级高，投资者适当性管理是风控体系重要一环 [8] - 销售时需破除认知误区，明确告知投资者期权策略（尤其是卖权策略）并非低风险产品，在波动率飙升时可能有较大回撤，需杜绝“保本”等误导性话术 [8] - 需强化准入筛选，设置科学评估门槛，要求投资者通过衍生品知识测试，严格匹配其风险承受能力，并确保投资资金为长期闲置资产 [8] - 核心原则是“把合适的产品卖给合适的人”，让投资者“看得懂、承受得起”再参与 [8] - 私募管理人需将坚守风控底线置于首位，尤其是高风险品种交易，需强化对极端行情的预判和应对 [8]

行业总览：私募基金规模与登记备案动态 - 截至去年12月末，私募基金存续总规模达22.15万亿元，连续三个月刷新历史峰值，此前10月、11月规模分别为22.05万亿元和22.09万亿元 [1][9] - 去年12月，新备案私募产品2087只，新备案规模989亿元，较11月的1689只和713.42亿元实现环比双增 [3][11] - 截至去年12月末，存续私募基金管理人19231家，存续私募基金138315只 [3][11] 管理人及产品结构分析 - 从管理人类型看，截至12月末，11523家为私募股权及创投基金，7531家为证券类私募，171家为其他私募投资基金，6家为资产配置类私募 [4][12] - 从存续产品类型看，私募证券投资基金80390只（规模7.08万亿元），私募股权投资基金29820只（规模11.19万亿元），创业投资基金27342只（规模3.58万亿元） [4][12] - 去年12月新备案的2087只产品中，私募证券投资基金1397只（规模541.74亿元），创业投资基金440只（规模183.79亿元），私募股权投资基金250只（规模263.48亿元） [4][12] 地域集中度分析 - 私募管理人数量高度集中，注册地排名前六的辖区（上海、北京、深圳、浙江除宁波、广东除深圳、江苏）总计占比72.39%，高于11月的72.35% [4][12] - 具体数量为：上海市3629家（占比18.87%）、北京市3177家（占比16.52%）、深圳市2860家（占比14.87%）、浙江省（除宁波）1536家（占比7.99%）、广东省（除深圳）1530家（占比7.96%）、江苏省1190家（占比6.19%） [5][13] - 管理基金规模同样高度集中，前六大辖区总规模占比75.76%，高于11月的75.71% [6][13] - 具体规模为：上海市59635.21亿元（占比26.92%）、北京市51287.88亿元（占比23.15%）、深圳市20328.62亿元（占比9.18%）、广东省（除深圳）13843.85亿元（占比6.25%）、江苏省12403.65亿元（占比5.60%）、浙江省（除宁波）10320.91亿元（占比4.66%） [6][13] 私募证券产品备案详情 - 去年12月，据私募排排网统计，799家私募备案了1397只证券产品，较11月719家备案的1285只环比增长8.72% [3][11] - 按一级策略划分，股票策略产品有926只，占比66.28%，显示投资者对权益类资产配置需求旺盛 [7][14] - 其他策略产品数量为：多资产策略206只，期货及衍生品策略139只，组合基金57只，债券策略38只 [7][14] 量化产品备案特征 - 去年12月新备案量化产品共计629只，占当月新备案证券产品的45.03%，占比较11月环比提升 [7][14] - 量化产品中，股票策略产品458只，占比72.81%，显示量化策略仍聚焦权益市场 [7][14] - 按二级策略看，备案最多的是量化多头产品，共326只，占新增量化产品的51.83%，其次是股票市场中性79只和量化CTA产品74只 [7][14] 备案机构画像与主力机构 - 去年12月备案产品的799家私募机构中，百亿私募有64家，准百亿私募有47家，0-5亿元规模私募最多，达415家，占比超五成 [7][14] - 从备案产品数量看，580家机构仅备案1只产品，而备案产品不少于10只的“高产”私募机构仅11家 [8][15] - 备案主力是百亿量化私募，上述11家高产机构中，除一家小型私募外，其余10家均为百亿量化私募 [8][15] - 具体备案数量领先的机构为：明汯投资20只，诚奇私募和顽岩资产各17只，鸣石基金16只，上海孝庸私募15只，平方和投资13只，千象资产和因诺资产各12只，九坤投资和天演资本各11只 [8][15] 行业进出情况 - 去年12月，在中基协完成新登记的私募机构共13家，其中证券类私募5家，股权类私募8家 [3][11] - 同月，共计96家私募完成注销 [3][11]