行业整体态势 - 股权投资行业时隔三年迎来回暖信号，招聘需求回升，市场情绪改善 [1] - 行业回暖并非简单周期回归，而是底层逻辑的重构与变革，正站在范式转型的关键节点 [1] - 人民币投资市场规模与2021年峰值相比回落了近六成 [2] 投资范式变革 - 行业正从"高速扩张"向"高质量发展"转型，标志着中国VC/PE 2.0时代的到来 [2] - 中国科技发展进入"引领创新"新阶段，投资领域在AI、量子技术、低空经济等方面已追平甚至领先，没有现成标杆 [2] - 未来主流将是投资"商业闭环尚未形成但必须布局"的前沿科技，风险与机遇并存 [4] 核心能力构建 - 市场从"正贝塔"走向"负贝塔"或"平贝塔"，未来盈利取决于机构获取超额收益的"阿尔法"能力 [3] - "阿尔法"能力依赖于对技术趋势、成熟度、应用落地的前瞻性判断，在模糊状态下找到确定性 [3] - 获取"阿尔法"需要经验丰富的团队深入市场，聚焦供应链安全及软硬件结合的优势科技等战略领域 [3] - "阿尔法"能力还体现在对效率的追求，包括科技企业的研发和投资机构的决策效率 [3] 差异化投资策略 - 部分机构全面转向投"早、新、硬、大、难、长"的策略，提前布局估值达几十亿、上百亿元的硬科技大项目 [5] - 投资策略包括聚焦一流的、未来趋势性上升的大赛道，重仓最高成长性的一流创始人 [6] - 战略上坚持"勇敢地坚持"与"勇敢地改变"，例如持续助力中国品牌技术出海，以及在美国布局美元AI基金 [6] - 对于大型机构，"跨周期布局"成为关键，关注不同产业的周期轮动，在周期上升阶段进行投资 [7] - 长期资金应对周期波动的锚点是围绕国家产业政策与产业变迁进行布局 [7]

项目投资与融资 - 北京市昌平区推出74个重点领域优质项目 涉及总投资5135亿元 融资需求708亿元 [1] - 现场签约金额达25亿元 包括京国瑞股权投资与松延动力 未来科学城产业基金与易加三维 昌平产业发展基金与中科先行医疗等合作 [2] - 安达生物药物开发 小鸟科技 华清钙钛矿光伏技术等企业进行融资推介 [2] 区域经济发展 - 昌平区作为"平原新城创投行"首站 "十四五"以来GDP年均增速62% 2023年上半年增速71%位居北京市前列 [1] - 平原新城涵盖顺义 大兴 亦庄 昌平 房山五区 是推动京津冀协同发展和现代化首都都市圈的重要一环 [1] - 昌平区重点建设科技创新活力区和产教融合未来新城 聚焦生命谷 能源谷 沙河高教园等产业功能区 [1] 创新资源集聚 - 昌平区集聚88个国家和省部级重点实验室 210个工程技术中心 入驻41所高校 [2] - 清华南口国重基地等重大项目加速建设 集聚48万余名科研人员包括院士和海外高层次人才 [2] - 项目征集涵盖医药健康 先进制造 先进能源 未来产业等重点领域 [1]

核心观点 - 一级市场游戏规则发生根本性变化，并购成为投资机构必须掌握的核心能力，从“捡钱”、“抢钱”逻辑转向真正看懂产业整合终局的“赚钱”逻辑[2] - 2025年上半年中国并购市场交易金额同比激增超50%，背后是成长型科技企业面临上市瓶颈、头部机构急需多元化退出路径的现实[2][13] - 并购浪潮下，投资机构需具备全方位能力，包括产业趋势洞察、标的估值、交易设计、资源整合及投后战略协同，并购正成为“能力型”机构展现专业实力、穿越周期的重要舞台[13] 美国股权投资与并购发展路径 - 美国股权投资经历“百年演进，四阶跃升”：19世纪末实业巨头注资重工业奠定产业资本化基础；1946年ARD创立标志现代风投诞生；60-80年代法律市场调整后硅谷科技浪潮走向繁荣；21世纪初进入全球化扩张；近年迈进以科技创新为核心驱动的新阶段[6] - 美国并购市场呈现五次鲜明浪潮：19世纪末横向并购催生垄断；20世纪20年代纵向并购整合产业链；60年代混合并购实现跨行业扩张；80年代杠杆并购倚重债务融资；90年代战略并购追求协同效应且跨国并购激增[7] - 21世纪后美国并购市场聚焦科技、医疗等新兴领域，与股权投资科技创新导向形成更强联动，科技巨头通过持续并购吸纳新技术、扩展市场渠道巩固领导地位[7][8] 中国股权投资时代演进 - **1.0时代（2000-2015）互联网红利下的模式创新**：依托电商平台、本地生活O2O、社交裂变等模式创新打开增量空间，投资机构凭借敏锐嗅觉捕捉流量红利即可获取可观收益，对产业底层逻辑和投后管理要求相对宽松[10] - **2.0时代（2015-2025）技术创新推动硬科技崛起**：国家将硬科技提升至核心战略，国产替代与创新驱动双轮发力，投资逻辑摆脱简单流量红利范式，机构需组建专业技术团队研判技术成熟度与商业化路径，并具备整合产业链上下游资源的全周期投后赋能能力[11][12] - **3.0时代（2025-2035）并购浪潮下的产业重构**：科技行业竞争加剧，大量中小企业面临集中度低、独立上市瓶颈问题，行业整合成为必然趋势，叠加一级市场退出压力加大及国家鼓励并购重组，并购成为股权投资破局核心路径[13] 海松资本的并购战略与能力 - 公司于2023年正式启动转型升级，将并购业务提升至核心战略层面，信心源于多年硬科技赛道深耕积累的独特优势[15] - **更懂产业**：在硬科技关键领域构建成熟生态圈，依托关联产业资源与战略合作伙伴（如晶合集成、北方华创）打通产业端需求与技术端供给链接，通过生态圈基金实现资本端多元协同，形成产业矩阵相互赋能[16] - **更懂企业**：核心团队多具备创业或深厚产业背景，能穿透技术壁垒评估标的竞争力与风险，并购后通过对接产业资源、支持技术迭代等系统性投后赋能，实现从资产整合向产业重塑跨越[17][18] - **更懂时机**：在投资屹唐股份、地平线机器人等案例中准确把握行业爆发前夜关键窗口，依托产业认知和周期经验，在优质企业因周期性波动价值被低估时敏锐捕捉并购机遇[19] - **更加聚焦**：始终聚焦先进科技、绿色科技和生命科技等核心领域，整合优势资源掌握行业动态与企业运营逻辑，在并购中精准把握机遇发挥协同价值，成为产业深度参与者而非资本观察者[20]

公司荣誉与排名 - 成都科创接力基金首次参评即荣登2025新质生产力投资机构软实力排行榜S基金TOP20榜单[1][3] - 成都科创投集团连续4年入选新质生产力投资机构软实力排行榜 并获LP活跃100 市级母基金TOP30等多个奖项[3] - 成都科创投集团已成为西南地区规模最大且由LP向GP转型速度最快的创投机构[6] 基金规模与增长 - 成都科创接力母子基金规模超100亿元 覆盖集成电路 航空航天 人工智能 生物医药四大战略性新兴产业[4] - 成都科创投集团基金总规模超千亿元 较成立初期增长超11倍[6] - 主导管理基金规模近700亿元 较成立初期增长超37倍[6] 投资布局与产业覆盖 - 累计支持科创企业300余家 覆盖上市公司20余家[4] - 聚焦卫星互联网 新材料等未来产业领域 储备前瞻性硬科技项目[4] - 形成天使 VC PE S 并购全生命周期基金产品矩阵 累计投资科创企业和未来项目600个[7] 战略合作与创新生态 - 主动链接国家级创新平台 投资国家精准医学产业创新中心 国家超高清视频创新中心 国家航空高端装备创新中心三大国字号平台[8] - 与核动力院共建全省首个核技术科创平台核力联科 联手中核资本共建中核科创首个区域创投平台中核科创（四川）[8] - 与清华大学 中科院 四川大学等50余家高校院所合作 累计投资135家高校技术成果转化企业[8] 行业发展趋势 - 2025年股权投资行业处于结构性复苏关键节点 投资机构软实力成为构建新竞争力的核心要素[1] - S基金通过耐心资本模式为科创企业提供资本接力 支持新质生产力发展[3] - 千亿级未来产业基金破解初创企业从0到1融资难题 助力企业实现从1到100蜕变[7]

长三角一体化发展 - 长三角一体化发展上升为国家战略七周年 三省一市建立长三角科技创新共同体联合攻关合作机制 推动科研任务 资金 管理跨区域联合联通联动[2] - 长三角地区股权投资活跃 科技创新企业涌现 政策鼓励下产业基金活跃 实现科创产业与资本双向奔赴[2] 投资机构评选活动 - 母基金研究中心开启2025长三角地区最佳投资机构榜单评选 基于数据支撑与研究分析 将于9月28日发布榜单 鼓励优秀机构 促进行业健康发展[2] - 奖项包括最佳政府引导基金TOP20 最佳市场化母基金TOP20 最佳VC基金TOP30 最佳PE基金TOP20 最佳早期基金TOP10[5] 行业会议与活动 - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将启幕 首届世界投资大会投融资峰会即将启幕 2025母基金研究中心专项榜单正式揭晓[7]

行业趋势 - 2025年是股权投资行业结构性复苏的关键节点[1] - 政策红利与技术突破双重驱动中国硬科技企业全球竞争力和资产价值加速重塑[2] - 人工智能、机器人、低空经济等前沿赛道成为资本布局核心方向[2] - 创投行业活跃度显著回升 并购市场迎来新机遇[2] 投资机构发展 - 投资机构需在既往成功路径中寻找新发展范式[2] - 清晰的投资策略和高效退出能力至关重要[2] - 软实力成为适应市场变革、构建新竞争力的核心要素[2] - FOFWEEKLY提出软实力理论解构投资机构和机构LP长期发展内在动力[2] LP榜单排名 - 中金资本位列LP活跃榜单第1名[6] - 元禾辰坤位列LP活跃榜单第2名[6] - 建发新兴投资位列LP活跃榜单第3名[6] - 上海国投先导基金位列LP活跃榜单第4名[6] - 太保资本位列LP活跃榜单第5名[6] 国家级母基金 - 国家服务贸易创新发展引导基金入选国家级母基金[13] - 国家军民融合产业投资基金入选国家级母基金[13] - 国家绿色发展基金入选国家级母基金[13] - 国家制造业转型升级基金入选国家级母基金[13] - 国家中小企业发展基金入选国家级母基金[14] 省级母基金TOP10 - 安徽省高新投入选省级母基金TOP10[16] - 北京科创基金入选省级母基金TOP10[16] - 重庆产业投资母基金入选省级母基金TOP10[16] - 福建金投基金入选省级母基金TOP10[16] - 湖北省政府投资引导基金入选省级母基金TOP10[16] 市级母基金TOP30 - 长财私募入选市级母基金TOP30[21] - 长兴基金入选市级母基金TOP30[21] - 毫州产投入选市级母基金TOP30[21] - 常熟国发创投入选市级母基金TOP30[21] - 常州投资集团入选市级母基金TOP30[21] 区县级母基金TOP30 - 北京顺义政府投资基金入选区县级母基金TOP30[27] - 滨海产业基金入选区县级母基金TOP30[27] - 成都高新区天使母基金入选区县级母基金TOP30[27] - 策源资本入选区县级母基金TOP30[27] - 朝阳科创基金入选区县级母基金TOP30[27] 金融机构TOP20 - 北京泰康投资入选金融机构TOP20[30] - 大都会人寿入选金融机构TOP20[30] - 大家保险入选金融机构TOP20[30] - 东方资产入选金融机构TOP20[30] - 工银投资入选金融机构TOP20[30] 产业型LP TOP30 - 巴斯夫创投入选产业型LP TOP30[33] - 成都交投资本公司入选产业型LP TOP30[33] - 东方产融入选产业型LP TOP30[33] - 国华投资入选产业型LP TOP30[33] - 海尔创投入选产业型LP TOP30[33] 市场化LP TOP20 - 北京股权入选市场化LP TOP20[38] - 东南基金入选市场化LP TOP20[38] - 国升基金入选市场化LP TOP20[38] - 华义创投入选市场化LP TOP20[38] - 建发新兴投资入选市场化LP TOP20[38] 家族办公室TOP10 - 嘉远资本入选家族办公室TOP10[42] - 京东家办入选家族办公室TOP10[42] - 历荣远昌入选家族办公室TOP10[42] - 立翎基金入选家族办公室TOP10[42] - 连界启辰资本入选家族办公室TOP10[42] S基金TOP20 - 博琼资本入选S基金TOP20[47] - 成都科创接力S基金入选S基金TOP20[47] - 乎腾资本入选S基金TOP20[47] - 歌斐资产入选S基金TOP20[47] - 汉领资本入选S基金TOP20[47] GP榜单排名 - 深创投位列GP榜单第1名[60] - 红杉中国位列GP榜单第2名[60] - IDG资本位列GP榜单第3名[60] - 君联资本位列GP榜单第4名[60] - 启明创投位列GP榜单第5名[60] AI和数字经济TOP20 - 光速光合入选AI和数字经济TOP20[71] - 和玉资本入选AI和数字经济TOP20[71] - 琥珀资本入选AI和数字经济TOP20[71] - 华方资本入选AI和数字经济TOP20[71] - 华映资本入选AI和数字经济TOP20[71] 硬科技TOP20 - 安芯投资入选硬科技TOP20[75] - 鼎峰科创入选硬科技TOP20[75] - 丰年资本入选硬科技TOP20[75] - 和利资本入选硬科技TOP20[75] - 恒旭资本入选硬科技TOP20[75] 智能制造TOP20 - 超越摩尔入选智能制造TOP20[80] - 朝希资本入选智能制造TOP20[80] - 初心资本入选智能制造TOP20[80] - 鼎兴量子入选智能制造TOP20[80] - 东方嘉富入选智能制造TOP20[80] 医疗大健康TOP20 - 比邻星创投入选医疗大健康TOP20[86] - 博远资本入选医疗大健康TOP20[86] - 辰德资本入选医疗大健康TOP20[86] - 丹麓资本入选医疗大健康TOP20[86] - 德福资本入选医疗大健康TOP20[86] 未来产业TOP20 - 北汽产投入选未来产业TOP20[96] - 国信弘盛入选未来产业TOP20[96] - 红杉中国入选未来产业TOP20[96] - 厚雪资本入选未来产业TOP20[96] - 华宝股权入选未来产业TOP20[96] 新质生产力TOP20 - 创东方投资入选新质生产力TOP20[101] - 孚腾资本入选新质生产力TOP20[101] - 国家电投产业基金入选新质生产力TOP20[101] - 汇鼎投资入选新质生产力TOP20[101] - 浑璞投资入选新质生产力TOP20[101] 企业榜单排名 - 新凯来位列未来产业TOP50第1名[122] - 深度求索位列未来产业TOP50第2名[122] - 宇树科技位列未来产业TOP50第3名[122] - 智谱AI位列未来产业TOP50第4名[122] - 燧原科技位列未来产业TOP50第5名[122]

险资股权投资布局 - 天津家寓股权投资基金和苏州宽遇股权投资基金相继成立且险资深度参与出资 [1] - 2025年上半年险资在股权投资领域认缴出资金额达524亿元同比增长46% [1] - 险资合作GP除国资国企外还出现多家头部美元基金和市场化创投机构 [1] 市场驱动因素 - 政策松绑驱动险资加速进入一级市场 [1] - 利率下行环境下险资寻求多元配置路径 [1] - 长线资金持续进场为一级市场注入更多活力 [1]

险资一级市场股权投资加速 - 2025年上半年险资在股权投资领域认缴出资金额达524亿元 同比增长46% [2][3] - 8月天津家寓股权投资基金成立 总出资额45亿元 险资直接出资44.97亿元占比超99.9% [3] - 苏州宽遇股权投资基金总出资额224.29亿元 险资直接出资49.54亿元 [3] 主要参与机构及配置方式 - 平安人寿出资规模达150亿元 涉及6只基金 12家险企出资超10亿元 [4] - 险资通过股权投资计划/增配股票等方式扩大权益配置 二季度末股票配置规模3.07万亿元占比8.5% [4] - 保险资管机构上半年登记股权投资计划11只 规模268亿元 同比增长188% [4] 政策与市场驱动因素 - 固定收益资产收益率走低促使险资寻求多元配置提高收益 [5] - 3月政策允许险资投资AIC发行的私募股权基金及债券 [5] - 4月政策上调权益资产比例上限5% 创投基金集中度比例从20%提至30% [5] 险资投资偏好与GP选择标准 - 寿险公司出资占比近九成 偏好成长期和成熟期项目 [3][7] - 选择GP核心考量投资阶段匹配度/管理能力/历史业绩 [7] - 重点关注三大风险：退出不确定性/估值难度/管理能力可持续性 [8] 合作机构类型 - 偏好两类GP：险资旗下及国资背景机构/市场化头部创投机构 [8] - 高瓴/礼来亚洲基金/普洛斯资本获友邦人寿出资 洪泰基金获中意资产投资 [9]

新设基金主体 - 湖南省财信精联股权投资合伙企业（有限合伙）于近日成立 出资额为20亿元人民币 [1] - 经营范围涵盖以私募基金从事股权投资 投资管理 资产管理等活动 [1] 出资结构 - 该企业由湖南财信金融控股集团有限公司等共同出资 [1]

交易概述 - 杰华特与建达合伙及汇杰合伙共同收购新港海岸66.2484%股份 交易总金额为4.18亿元 [1] - 交易后杰华特直接及间接持有新港海岸35.3677%股权 [1] - 新港海岸将处于无实际控制人状态 不纳入杰华特合并报表范围 [1] 交易结构 - 股权受让方包括杰华特、建达合伙及汇杰合伙三方 [1] - 股权出让方涉及清控银杏南通基金、达晨创鸿私募等16名股东 [1] - 杰华特将向新港海岸委派1名董事 占董事会七分之一席位 [1]