投资评级与目标价 - 维持周大福创建目标价9.42港元及"买入"评级 [1] 业务分部表现 - 各分部业务大致稳定 物流出租率反弹及建筑业务受惠北部都会区发展建议可抵销其他业务不确定性 [1] - 金融服务业务快速增长 AOP同比增长29%至12.42亿港元 [2] - 道路业务AOP同比减少8%至14.39亿港元 主因长距离车流量减少 [2] - 物流板块AOP增长3% 其中中铁国际货柜运输有限公司贡献23%强劲增长 [2] 财务表现 - 2025财年应占经营利润同比增7%至44.66亿港元 超出预期 [1] - 股东应占溢利同比小幅增4%至21.62亿港元 [1] - 合约服务边际余额年增13%至92亿港元 奠定未来利润基础 [2] 股息与派息政策 - 建议派发末期股息每股0.35港元 去年持平 [1] - 2025财年总股利达每股0.95港元 包括中期股息及特别股息 [1] - 建议每10股派1股红股 [1] - 预测2026-2027财年股息率达8.4%/8.8% [1] - 维持长期渐进式派息政策确保股东长期回报增长 [1] 成本与盈利驱动 - 融资成本预计进一步下降 2024/2025财政年分别为4.7%/4.1% [1] - 融资成本下降有助于推动公司盈利 [1] 估值与投资吸引力 - 公司目前估值便宜 股息回报吸引 [1]

数据"真空"：关门的最大风险 对于依赖数据做出决策的投资者而言，一场潜在的"数据停电"是政府关门最直接的威胁。 尽管美股在传统弱势的9月表现出色，但一场几乎确定将要到来的政府关门，正成为笼罩在月底和季末 市场之上的一片乌云。 美国联邦政府的当前财年资金将于9月30日正式耗尽，若无国会行动，一场政府关门将在10月1日开启。 据交易市场Polymarket的数据，10月1日政府关门的几率一度高达74%。 目前，市场最直接的担忧是，定于本周五发布的、备受瞩目的9月非农就业报告可能会因此推迟。 富国银行投资研究所全球策略师Gary Schlossberg在一封电子邮件评论中预测，10月1日的政府关门 是"一个高概率事件，其持续时间可能足以推迟9月就业报告以及原定于10月3日和15日发布的消费者价 格指数（CPI）数据"。 本周的9月非农就业报告本被视为市场的重头戏，它的缺席将使投资者在评估经济健康状况和美联储未 来政策路径时失去关键依据。而近几个月来，劳动力市场数据一直受到密切关注，尤其是在特朗普于8 月解雇劳工统计局局长之后。 "这次关门的时机可能非常不幸，"嘉信理财高级投资策略师Kevin Gordon表示，"我 ...

股价表现 - 中国光大控股早盘股价上涨4.26%至12港元 成交额达1.43亿港元 [1] 债务融资计划 - 公司与光大银行及光大证券签订承销协议 计划发行总金额不超过200亿元人民币的多品种债务融资工具 [1] - 此次关联交易旨在通过债务融资工具筹集资金 以支持公司业务发展和资本运作 [1] - 光大银行和光大证券作为主承销商 将负责组织和协调此次发行工作 [1] 投资组合情况 - 旗下光控青岛投资于2016年4月成功投资上海微电子装备有限公司 投资后光大控股占比11.98% [1] - 公司近年来投资典型案例包括盛美半导体、上海微电子等 [1] - 以上公司为历史投资项目 部分项目可能已经退出 [1] 市场传闻 - 近期市场上有关上海微电子"借壳"传闻再度发酵 [1]

每经记者｜陈利 每经编辑｜陈柯名 陈梦妤 潘海福 2.目前万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股超过50%的为15家。 3.王健林所控制的企业有76家仍处于存续期间，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 核心提示： 王健林又"摊上事儿"了。 1.截至目前，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。 据天眼查，大连万达集团股份有限公司（以下简称万达集团）及其法定代表人王健林等被限制高消费，时间为2025年9月26日。 | | | 案件流程显示，相关案号为（2025）甘执恢249号，执行标的为1.86亿元，执行法院为甘肃省兰州市中级人民法院，被执行人包括武汉万达文旅置业有限 公司、武汉楚河汉街文化旅游投资公司，万达集团以及万达地产集团有限公司。 中国执行信息公开网信息显示，该案件立案日期为今年7月16日。 对此，万达集团内部人士在回复《每日经济新闻》记者采访时表示："此次是由于万达下属项目公司经济纠纷，事实上之前双方一直在通过多种方式协商 解决，我们也正在了解具体情况，本次（限高）或因执行层面信息不对称导致。" 需要注意的是，这不 ...

记者丨郭聪聪 编辑丨曾芳 9月29日，中国执行信息公开网已经没有万达集团董事长王健林"限高"信息。同时，另据企查查信息，并未显示王健林"限高"风险。 9月28日，万达集团内部人士向21世纪经济报道记者表示："（限高）是万达下属项目公司经济纠纷导致，事实上之前双方一直在通过多种方式 协商解决，我们也正在了解具体情况，本次或因在执行层面信息不对称导致。" 据21世纪经济报道记者梳理， 截至目前，万达集团被执行总金额已超过52亿元。 值得关注的是， 相关案件多数由北京、上海、成渝三家金融法院集中审理，这也是目前我国仅有的三家专门金融审判机构。从申请执行人来 看，也出现了中国银行、上海国际信托等多家金融机构的身影。 此外，作为万达旗下两大核心金融平台，上海万达网络金融服务有限公司与上海万达小额贷款有限公司的股权也相继被冻结，也为其金融业务 的发展带来不确定性。 中行、上海信托等机构与之对簿公堂 企业预警通信息显示，王健林近期新增 "限制高消费" 措施，此次限高与此前一起强制执行案件直接相关。案件流程显示，万达集团、万达地 产集团有限公司已因该案件被法院强制执行1.86亿元，目前相关执行程序仍在推进中。 | 被执行人 ...

| | | 全球主要股票指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 市场 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 欧美 | 道琼斯工业平均 | 46247.29 | 299.97 | 0.65% | | | 纳斯达克 | 22484.07 | 99.37 | 0.44% | | | 标普500 | 6643.7 | 38.98 | 0.59% | | | 欧洲斯托克50 | 5499.7 | 54.81 | 1.01% | | | 英国雷时100 | 9284.83 | 70.85 | 0.77% | | | 法国CAC40 | 7870.68 ▽ | 75.26 | 0.97% | | | SEDAV | 23739.47 80 gud a204.64" | | 0.87% | | | 俄罗斯RTS | 1027.06 | 6.46 | 0.63% | | | 上证指数 | 3828.11 | -25.19 | -0.65% | | | 深证成指 | 13209 | -236.9 | -1.76% | | | 创业板指 | 3151.53 | -84.23 ...

广告等商务合作，请点击这里 发言人提到，在多项关于经济自由度、金融、创科、教育、人才等的国际竞争力排名中，香港续创佳 绩、排名上升。香港是全球最自由的经济体、世界三甲的金融中心、全球竞争力排名第三，也与深圳和 广州共同组成世界第一的创新集群。根据联合国贸易和发展会议发表的《2025年世界投资报告》，2024 年，香港的外来直接投资流入金额高达1260亿美元，排名上升至全球第三位。截至去年，有近10000家 母公司在海外及中国内地的企业选择香港作为基地，创历史新高。 发言人称，根据各项调查，在港外商普遍对香港的法治抱有高度信心。当前地缘政治、单边主义和保护 主义加剧、冲击国际贸易体系和全球经济秩序，香港在"一国两制"下，将一如既往坚定保持自由港的地 位、实行自由贸易、简单低税制等政策，维持资金、资讯、货物和人才自由流动，发挥"超级联系 人"和"超级增值人"的角色和功能。欢迎海内外的企业和人才来港投资兴业和发展事业，共享未来亮丽 的发展机遇。(完) 来源：中国新闻网 编辑：董文博 香港特区政府强烈反对美国国务院投资环境报告 中新社香港9月28日电 香港特区政府发言人28日表示，美国国务院发表的《投资环境报告》(简 ...

魏建军直言："我之前给我们高管说，谁要是在发布会上过度夸张，回来咱们先是受处分，检讨一番，我 们怎么去认真踏下心来，扎扎实实的找到差距，首先建立一个正确的价值观，这个路才能走的更稳更扎 实。"此外，魏建军还表示，汽车是一个大件的耐用品，和手机、电脑、相机类的消费品不一样，这些东 西带来不了什么危险，但汽车是非常严肃的，刹车、碰撞、起火等问题，直接关乎用户人身安全。 1. 魏建军：我跟高管要求，谁在发布会上过度夸张宣传，回来先受处分 2. 曾是全球华人首富！王健林、万达集团被限制高消费，知情人士回应 3. 娃哈哈上海工厂改卖"沪小娃"，董事长回应：联系不上宗馥莉 4. 胖东来前9个月销售额170亿元超去年全年，于东来：不要上升得太快，否则员工就得加班 5. Momenta被曝正筹备新一轮融资，估值可达60亿美元左右 6. 理想产品负责人：i8和i6都拥有独立完整产线，产能足够 7. 黄仁勋：OpenAI融资时NVIDIA太穷了，应该把钱都给他们 8. 为迎十一黄金周，韩国一外卖平台接入支付宝和微信支付 "尤其是近几年，有人把汽车说成了快消品、3C数码，这个我不认同。这些东西可以是智能，但智能解决 不了一切，你底 ...

核心观点 - 国庆假期前后市场呈现明显日历效应，节前市场表现偏弱而节后初期表现最强，中证全指节前5个交易日中位数收益率为-0.81%且胜率仅40%，节后第一阶段[T+1,T+5]中位数收益率达2.27%且胜率80% [2][28][29] - 光刻机作为半导体设备中技术难度最高且成本占比最大的核心装备，其国产化验证进程加速，中芯国际启动国产光刻机验证有望突破外部限制 [4][34] - AI存储革命推动"以存代算"技术范式发展，通过将AI推理中的KV Cache缓存至HBM+DRAM+SSD等存储介质，显著节省算力消耗并带动SSD需求增速超越传统曲线 [10] - 行星滚柱丝杠在汽车线控底盘应用中具备更高精度、更长寿命和更强承载能力优势，2022年国际市场由国外厂商主导且瑞士GSA/Rollvis以52%份额居首 [11] - 石化化工行业稳增长工作方案强调高质量发展方向，从过去扩规模模式转向存量优化与增量高端化发展 [20] 市场策略与表现 - 2010-2024年国庆假期后20个交易日累计收益率中位数为2.28%，主要宽基指数节后均实现正收益，其中中证2000和沪深300涨幅分别为2.68%和2.54% [2][29] - 本周（9.22-9.26）全A指数上涨0.25%，日均成交额23092亿元较前周减少2071亿元，半导体板块表现强势而消费者服务板块下跌6.71% [4][48] - 当前WIND全A趋势线位于6184点，赚钱效应为0.66%且仍为正，建议在赚钱效应转负前耐心持有 [8][49][50] - 行业配置模型显示贵金属板块上行趋势延续，政策驱动下新能源和化工板块受益，科技板块中芯片和机器人获推荐 [8][50][51] - 量化择时模型建议绝对收益产品仓位维持80%，短期关注红利板块应对假期不确定性 [8][50][51] 半导体与电子行业 - 光刻机整合光源系统、光学系统、双工件台等十多个关键分系统，整机含数万至十几万个零部件，被誉为超精密制造技术领域的珠穆朗玛峰 [4][33] - "以存代算"技术获产业龙头积极布局，华为UCM构建智能分级缓存，浪潮存储AS3000G7优化存储架构与缓存管理机制，焱融YRCloudFileKVCache实现分布式环境高效存取 [10] - 存储产业链机遇涵盖模组厂商（江波龙、德明利等）、存储芯片（兆易创新、澜起科技等）及存储分销与封测（香农芯创、深科技等） [10] - 本周电子板块上涨3.67%，主力资金流向半导体及5G应用概念，融资融券余额升至24444亿元创近期新高 [4][34] 汽车与高端制造 - 行星滚柱丝杠在汽车线控底盘三大应用领域：刹车系统（替代传统液压制动的EMB技术）、转向系统（后轮转向技术普及率2025-2030年逐步提高）及电控主动悬挂系统 [11] - 后轮转向技术市场空间增长可期，行星滚柱丝杠相比滚珠丝杠或皮带传动具备摩擦低、高承载和长寿命优势 [11] - 国内外企业积极开发行星滚柱丝杠，形成国际龙头引领与国内企业崛起并进的格局 [11] 化工行业政策 - 工信部等七部委联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，强调通过优化产业结构实现高质量发展 [20] - 方案延续2023年版两年期政策框架，从促投资转向高质量发展方向，重点关注高端新材料及价格周期恢复机会 [20] - 全国统一大市场建设从市场端和政府端解决产业发展根本性问题 [20] 企业研究与业绩 - 新特电气（301120）作为变频用变压器龙头，市占率超25%，前瞻布局数据中心移相变压器及高频变压器，预计2025-2027年营收yoy+26.9%/+30.3%/+33.6% [18] - 亚辉龙（688575）2025H1营收8.08亿元同比下降15.79%，海外业务收入同比增长60.82%，国内自产业务收入同比下降14.98%受医保控费及竞争加剧影响 [21][24] - 药师帮（09885）2025H1营收98.43亿元同比+11.66%，自有品牌业务交易规模10.8亿元同比+115.6%，平台月均SKU数量增长至约400万个 [25] 产业趋势与主题投资 - AI与机器人引领产业变革：英伟达计划向OpenAI投资至多1000亿美元，上海发布机器人中试平台加速落地应用，1-8月智能穿戴等数字产品线上销售额增长超20% [4][37] - 重点主题包括光刻机（国产验证突破）、AIDC（政策需求共振高景气）及人形机器人（产业化进程加速） [4][34] - 成都规划2027年银发经济产业规模达1100亿元以上 [4][37] REITs市场动态 - 沈阳国际软件园REITs成为东北首单获批公募REITs，资产包括13栋产业楼宇产权建筑面积20.12万平方米，近三年加权平均出租率稳定在84%左右 [42] - 本周REITs市场下行，中证REITs全收益指数下跌0.65%，博时津开产园REIT领涨1.64%，交通基础设施类REITs成交额占比26.3% [43][44] - REITs总体成交活跃度下降，总成交额(MA5)3.72亿元环比下降20.5% [44] 量化与金融工程 - 戴维斯双击策略年化收益26.45%超额基准21.08%，今年以来累计绝对收益54.23%超额中证500指数27.77%，本周超额收益0.52% [45] - 净利润断层策略年化收益29.39%超额基准26.34%，本年累计绝对收益56.13%超额基准29.67% [45] - 沪深300增强组合本年超额收益17.56%，本周超额收益-0.60% [46]

追踪Cboe波动率指数(VIX)期货表现的规模最大产品——巴克莱iPath标普500 VIX短期期货交易所交易 票据(ETN)，今年资产管理规模增长逾300%，突破10亿美元。这类产品的吸引力在于：若当前创纪录的 股市涨势消退，市场波动性便会骤升，进而带来可观回报。 但对于持有时间过长的投资者而言，这类证券暗藏陷阱：当交易员认为未来市场波动将大于当下时，这 些产品会持续消耗资金。随着资金不断涌入，这类持仓成本带来的损耗效应愈发严重。 Bloomberg Intelligence高级ETF分析师Eric Balchunas将VIX类ETP比作"电锯"——针对特定场景非常有 效，"但也可能锯伤自己的手臂"。 这类产品承诺，若VIX指数飙升，投资者将获得丰厚回报。只要时机把握得当，就能大赚一笔。以4月1 日为例，若投资者在美国大规模加征关税前夕买入"波动率Shares 2倍做多VIX期货ETF"，并在一周后的 4月8日卖出，资金便可实现翻倍。 智通财经APP获悉，投资者正蜂拥买入交易所交易产品(ETP)，押注股市波动性将从当前极低水平回 升。然而，就在他们等待波动性大幅飙升以获利之际，市场的一个特殊机制却导致其回报 ...