市场行情表现 - 1月19日，国内期市能化板块多数下跌，铁矿石期货主力合约开盘报810.0元/吨，盘中低位震荡，最高触及811.5元，最低探至788.5元，跌幅达2.82%附近 [1] - 当前铁矿石行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [2] 机构观点汇总：价格驱动因素 - **供应端压力暂缓**：西芒杜首船矿石到港暂缓了供应端压力 [2] - **需求端走弱**：国内高炉复产放缓，且包钢安全事故影响铁水产量，导致需求减弱 [2] - **库存累积加快**：港口库存积累加快，对价格构成压力 [2] - **宏观与产业预期降温**：宏观及产业利多预期降温，年末钢厂季节性减产对矿价形成压制 [2] - **金融属性与基本面博弈**：市场处于强金融属性与弱基本面的博弈，宽松供应和累积的港口库存构成中长期压力，但短期宏观利好与钢厂补库行为提供价格韧性 [2] 机构观点汇总：后市展望与关键价位 - 铁矿石价格上行动能减弱，期价重回震荡格局 [2] - 矿价自高位回落，短期内维持窄幅震荡格局，区间参考780-830元/吨 [2] - 窄幅震荡预计将成为盘面主旋律，补库逻辑尚未结束 [2] 机构观点汇总：需关注的核心变量 - 需密切关注钢厂补库的持续性，若补库力度减弱或结束，价格支撑或将松动 [2] - 核心风险在于宏观政策的进一步超预期，以及海外一季度供给层面的变化 [2] - 重点关注钢厂的实际补库力度持续性，以及一季度海外矿山发运受天气扰动情况 [2]

市场行情表现 - 1月19日盘中，沪锌期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至24335.00元，截至发稿报24445.00元，跌幅1.93% [1] 机构核心观点汇总 - 申银万国期货认为，在有色整体乐观情绪释放后，锌价可能阶段性回调 [2] - 五矿期货认为，锌价对比铜铝仍有较大补涨空间 [2] - 中金财富期货认为，短期锌价格或以震荡为主 [2] 供应端分析 - 锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量延续增长 [2] - 加工费未出现反弹，说明矿端并未放松，维持偏紧 [3] - 锌矿港口库存小幅下滑，锌精矿进口TC（加工费）小幅下滑 [3] - 锌价的上涨小幅抬升了锌冶炼利润，但产业状况未有明显起色 [3] 需求与库存分析 - 基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱 [2] - 中钢协统计的镀锌板库存总体处于高位 [2] - 锌价重心上行后抑制需求释放，下游开工率、订单走弱，成品库存累库、原料库存去化 [3] - 锌锭社会库存小幅去库 [3] 价格与估值比较 - 自2025年12月24日以来，国内锌铜比值创2007年沪锌上市以来新低 [3] - 自2026年1月9日以来，国内锌铝比值创2013年以来新低 [3] - 锌价当前仍在跟随板块补涨宏观属性的过程中，周五伴随白银及铜铝的回落，锌价回吐部分涨幅 [3] 市场驱动与展望 - 锌供求总体差异不明显 [2] - 市场加大对美联储降息、地缘政治风险溢价等交易，锌更多会被动跟随抬升 [3] - 近期锌价市场呈现典型的“强预期”与“弱需求”间的博弈，下方支撑来源于国内锌矿趋紧，上方压力来源于后续进口矿供应补充预期以及需求端负反馈 [3] - 在双宽周期中，有色板块仍然偏多看待，后续仍需观察板块内龙头品种走势及沪伦比值状况 [3]

核心观点 - 公司推出名为“鹰眼快讯Pro”的期货市场情绪量化系统，旨在通过AI技术将海量、定性的市场资讯转化为标准化、可视化的情绪数据，从而帮助市场参与者进行理性决策，标志着期货资讯进入“情绪量化”的新纪元 [2][3][23] 产品与服务 - 产品核心功能是对资讯进行毫秒级“情感CT扫描”，输出三元标签（利好、利空、中性）和-1到+1的连续情感得分，将复杂的文本转化为结构化的情绪信号 [3][4][5] - 系统提供实时“综合情绪指数”、各板块“板块情绪指数”以及具体品种的“情感得分”曲线，帮助用户把握市场整体水温与资金轮动 [17][18] - 公司提供完整的数据API接口、定制化情绪分析报告及深度合作方案，以满足不同机构的专业需求 [20] 目标客户与价值主张 - 对个人交易者：系统作为“情绪雷达”与“噪声过滤器”，帮助其快速聚焦市场焦点，避免情绪化交易，建立理性的数据决策基础 [9] - 对期货公司与专业机构：提供附带智能解读的“数据解决方案”，可整合进内部投研与客户服务，提升内容生产效率与专业形象，打造差异化竞争力 [11] - 对量化投资团队：提供经过清洗处理的、连续的情感时间序列数据，作为稀缺的“另类数据因子”，可用于构建情绪动量或反转等量化策略，成为新的阿尔法来源 [12] 技术优势与竞争壁垒 - 拥有原创资讯源头优势，数据源包括自采快讯及财联社、Mysteel等战略授权信源，确保了数据的独家性、及时性和高质量，从根源上避免了公开数据的同质化与噪音问题 [13] - 具备垂直领域深度理解，其AI模型专为期货市场训练，能深度理解产业逻辑、交易术语和政策语境，对“基差”、“库存拐点”等概念进行专业情绪判断，而非通用模型的浅层解读 [13] - 核心NLP引擎是基于Transformer等前沿架构，使用数百万条金融文本预训练，再以海量精准标注的期货资讯进行领域微调而成的专用模型，超越了通用开源模型 [14] - 情感打分系统已通过全球顶尖量化对冲基金的算法回测验证，在多个主流期货品种上展现出显著且稳健的预测能力，其IC值与夏普比率提升均通过统计检验，被验证为有效的另类数据因子 [14]

白银期货市场行情 - 今日亚盘时段白银期货交投于22837元/千克一线上方 开盘于22200元/千克 暂报23040元/千克 上涨2.09% [1] - 盘内最高触及23577元/千克 最低下探21447元/千克 短线走势偏向震荡 [1] - 沪银主力合约参考运行区间为22200-23500元/千克 [4] 市场分析与预判 - 沪银预判的支撑位在21000元/千克 而实际最低在21500元/千克附近 [4] - 市场继续等待调整结束 同时沪银溢价迅速收敛至2100元/克 [4] - 市场对银价的看涨情绪依旧强劲 [4] 美国政策与市场影响 - 美国最高法院正在权衡前总统特朗普利用《1977年国际紧急经济权力法》为其关税辩护是否合法 下级法院已裁定其超越权限 [3] - 分析认为最高法院不太可能推翻特朗普利用紧急权力征收关税的决定 以避免制造混乱并否决总统标志性的经济政策 [3] - 特朗普的关税政策曾搅动美国市场 例如去年春天宣布关税后市场下挫 但标普500指数自其就职日以来已上涨16% [3]

国际金银价格表现 - 2025年1月19日，国际金价与银价齐涨并双双创下历史新高 [1] - COMEX黄金最高触及4698美元/盎司，最大涨幅2.23%；伦敦现货黄金最高触及4690.88美元/盎司，最大涨幅2.08% [1] - COMEX白银最高触及94.365美元/盎司，最大涨幅6.58%；现货白银最高触及94.12美元/盎司，最大涨幅4.42% [1] 国内金饰市场价格联动 - 受国际金价上涨影响，国内主要金饰品牌迅速上调足金饰品零售价格 [1] - 周大福足金饰品价格由1436元/克上调至1455元/克，单日上涨19元 [1] - 周生生足金饰品价格由1429元/克上调至1451元/克，单日上涨22元 [1] - 老庙黄金足金饰品价格由1435元/克上调至1459元/盎司，单日上涨24元 [1] 贵金属价格上涨的宏观驱动因素 - 美国12月核心CPI反弹幅度低于预期，显示通胀压力缓解，同时就业数据疲软 [2] - 美联储降息预期强化，全球同步处于降息周期，宽松的流动性环境为贵金属上涨提供有力支撑 [2] - 美联储新主席人选与对现任主席的刑事调查驱动“贬值交易”，刺激了黄金的货币属性 [1] 地缘政治与事件性驱动因素 - 美国政府宣称对欧洲八国加征关税，格陵兰岛争端加剧，地缘紧张局势或继续推动贵金属行情宽幅波动 [1] - 世界黄金协会指出，持续的地缘经济不确定性将在2026年继续影响黄金市场前景 [2] 行业需求与供应展望 - 世界黄金协会认为，央行购金需求与回收金供应趋势等其他因素可能影响未来市场动态 [2] - 参照2025年的趋势，2026年黄金表现很可能再度出人意料 [2] 不同贵金属品种的分化趋势 - 黄金的上升趋势被认为较为稳定 [1] - 白银、铂金、钯金的纽约现货集中情形已缓和，紧缺对行情的驱动力削弱，贵金属分化局面或持续 [1]

全球央行黄金储备趋势 - 截至2025年三季度末，全球官方黄金储备余额约3.69万亿美元，占官方总储备比重达28.9%，创2000年以来新高 [3][4][20] - 全球央行已连续15年净购入黄金，2022年至2024年连续三年净购金量均超千吨，分别为1081.9吨、1050.8吨和1044.6吨 [5][14] - 2025年前三季度，全球央行黄金增持量录得634吨，虽较前几年增势有所减弱，但仍远超2010年-2021年的平均水平（473吨），稳固于历史高位 [6][14] 储备资产格局重构 - 同期，美元在全球外汇储备占比降至56.92%，连续超十个季度低于60%，创1995年以来最低 [3][7][20] - 2022年是全球黄金储备占比触底回升的分水岭，地缘政治风险凸显储备资产安全重要性，黄金再货币化进程加快，全球黄金储备占比从2022年的15%升至2024年的20% [21] - 超七成的受访央行认为，未来五年美元在全球储备中的占比将适度或大幅下降 [7][27] 新兴市场成为购金主力 - 2010年-2024年，新兴市场央行一直是央行购金的主力，2022年-2024年年度购金量排名前五的央行均来自新兴市场 [5] - 2023年全球央行净购入黄金约1050.8吨，其中排名前五的新兴市场央行购入479.9吨，贡献了超45%的净购金量 [5] - 具体来看，土耳其央行在2022年增持148吨成为最大买家，中国央行于2023年以增持225吨位居榜首，波兰央行在2024年以90吨购金量摘得桂冠 [5][16] 发达国家购金行为 - 同期，发达经济体中，仅有爱尔兰和新加坡金融管理局有显著增持黄金记录 [6][17] - 爱尔兰央行是2022年唯一增持黄金储备的发达经济体央行，于一季度购买了3吨 [6][17] - 2023年，新加坡金融管理局成为发达市场唯一的黄金储备买家，其黄金储备增加77吨 [6][17] 中国央行购金行动分析 - 截至2025年12月末，中国官方黄金储备为7415万盎司（约2306.32吨），全年累计增加86万盎司（约26.75吨），为2024年11月以来连续第14个月增持 [3][10] - 2022年11月以来，中国央行进行了两轮黄金增持行动，累计增持黄金1151万盎司，约358吨 [3][10] - 截至2025年末，中国黄金储备余额为3194.5亿美元，占官方储备总额3.74万亿美元的8.53%，占比较上年末增加2.99个百分点，但仍低于全球约21.2%的平均水平 [12] 中国外储多元化战略 - 作为美国国债第三大海外持有国，中国持续减持美债，截至2025年11月持有规模降至6826亿美元，为2008年以来最低点，自2022年4月起一直低于1万亿美元 [11] - 储备资产多元化配置是长期战略方向，黄金因其安全性、流动性和收益性成为理想资产选择 [11] - 分析认为，中国持续增持黄金可向市场传递“人民币价值有实物资产支撑”的信号，增强人民币国际化信心 [12] 购金行为背后的驱动因素 - 地缘政治冲突频发背景下，各国央行对储备资产的要求前移到“关键时刻能否动用”，制裁与资产冻结风险（如俄乌冲突中俄罗斯约2895亿欧元资产被冻结）提升了可用性风险的考量 [7][18] - 美国财政与政策不确定性抬升，使官方部门更倾向于在边际上做资产分散化处理 [19] - 对美债信用的担忧也是推动因素，截至2025年9月美债规模突破37万亿美元，利息支出超过1万亿美元，到期债务压力巨大 [23] 对黄金价格的影响 - 央行购金需求显著增长，其占全球黄金年需求的比例从2022年之前的约11%跃升至20%以上，成为金价快速上涨的重要助推因素 [18] - 央行配置黄金期限长、对短期价格不敏感，持续抽走可自由流通的边际供给，并容易引发ETF、资管等私人部门资金形成顺趋势跟随，放大价格波动 [25] - 2025年黄金现货价格全年涨幅超过65%，创1979年以来最大年度涨幅，全球黄金ETF资金流入激增至890亿美元，总持仓攀升至4025吨的历史峰值 [25][27][30] 未来趋势展望 - 世界黄金协会调查显示，95%的受访央行认为全球央行黄金储备在2026年将会增加 [7][27] - 摩根大通预计2026年央行购金量约为755吨，虽低于2022-2024年峰值，但高于2010-2021年平均水平，并认为高金价下央行只需购入较少吨数即可调整储备占比 [28] - 多家机构看好金价，瑞银将2026年目标价上调至5000美元/盎司，并认为若风险上升，金价有望冲高至5400美元 [28] 潜在风险与不同观点 - 国际清算银行报告提示潜在泡沫风险，因黄金与美股在2025年同时呈现爆炸性上涨，且零售投资者影响力上升可能加剧未来价格波动 [29][30] - 有观点认为，若特朗普政府能源政策成功推动美国实现“能源主导”，可能从减少美元外流、控制输入性通胀、强化美元结算地位三个层面巩固美元-美债体系，削弱黄金吸引力 [31] - 相反观点认为，不断膨胀的美债规模本身构成风险，黄金变现能力强，是分散美债价格波动风险的理想资产，央行对黄金的部署是一个可能持续多年的中长期战略 [32][33]

黄金期货行情 - 1月19日亚盘时段，黄金期货交投于1050附近，暂报1047.18元/克，涨幅1.38%，最高触及1050.40元/克，最低下探1018.78元/克 [1] - 从1小时K线看，早盘突然放量拉升，一根大阳线直接突破1040关口，成交量激增，显示多头资金强势进场 [4] - 技术指标显示均线系统整体多头排列，MACD金叉柱子仍保持扩张，动能未见衰竭 [4] - 上方压力位于1045-1050，下方支撑位于1035-1038，若守住1038并放量突破1045，下一波目标直指1050以上 [5] 地缘政治与贸易紧张局势 - 面对特朗普以关税施压欧洲就格陵兰岛让步的威胁，欧盟正紧急评估多维度反制选项 [3] - 欧盟手握超1000亿美元美国商品报复清单，可重启加征关税，清单包含口香糖、摩托车等商品 [3] - 欧盟或暂缓批准此前与美国达成的贸易协定以施压美方，该协定涉及15%关税及零关税计划 [3] - 欧盟可能动用“反胁迫工具”机制，该机制允许实施出口管制、限制美企竞标公共合同等措施，需超半数成员国批准 [3] - 欧洲考虑强化防务自主，包括扩大在格陵兰军事存在、加速防务开支、转移武器采购来源，极端情况下或限制美驻欧基地 [3] - 分析指出欧盟此次或被迫回应，但为避免局势升级，可能在2月1日关税生效前保持谈判窗口 [3]

生猪期货市场表现 - 1月19日国内期市农副产品板块全线飘绿 生猪期货主力合约报11725.00元/吨 跌幅1.92% [1] 生猪现货市场情况 - 生猪现货周末大幅上涨 全国均价继续小幅上涨0.43元/公斤 [2] 生猪供应端情况 - 1月重点养殖企业生猪计划出栏量为1415.01万头 较2025年12月实际出栏量减少2.96% 供给端压力有所缓解 [2] 生猪需求端情况 - 元旦过后需求短暂进入空窗期 但当前需求整体仍处旺季 [2] - 随着春节备货陆续开启 需求有望步入节前峰值 [2] - 鲜肉走货缓慢 市场对节后市场预期不强 屠企积极出库冻品 冻品库存延续小幅下降 [2] 行业利润与市场情绪 - 目前仔猪销售利润及本周销售商品猪利润均转正 [2] - 下旬出栏压力前置风险很高 肥标价差稳定 [2] - 二育随成本抬升后情绪降温 猪价持续上涨依然缺乏想象空间 [2] 期货市场后市展望 - 短期猪价主要受阶段性及情绪主导为主 [2] - 主力合约维持合理贴水 猪价稳定也将继续支撑期货价格维持震荡 [2]

国投安信期货指出，上周美国公布部分经济数据体现韧性，美联储多位官员讲话对短期内降息持否定态 度，一月维持利率不变基本成为共识。伊朗局势处于紧张状态，美方针对格陵兰岛施压并对欧洲多国加 征关税，特朗普对于全球秩序的挑战令贵金属趋势难改，维持多头思路。 中金财富期货表示，美国称将加征关税，直至"完全收购格陵兰岛"，欧洲8国齐发声，称美关税威胁"不 可接受"。虽然法国总统马克龙表示，如果这些威胁得到证实，欧洲国家将以团结和协调的方式作出回 应，但是目前德国13名军事人员组成的德国"侦察队"离开格陵兰岛，这种令人无法理解的行为凸显欧洲 也无实质的应对办法，但是金银价格闻讯大涨，贵金属之强势，仍超出我们预期。 宁证期货分析称，美联储主席热门人选或生变，将扰动货币宽松预期，避险情绪略有增加，贵金属再度 走强。但是白银不建议过分看多，关注地缘扰动，关注黄金、白银相互影响。 1月19日，国内期市贵金属板块多数飘红。其中，沪银期货主力合约开盘报22200.00元/千克，今日盘中 高位震荡运行；截至午间收盘，沪银主力最高触及23577.00元，下方探低21447.00元，涨幅达2.18%。 目前来看，沪银行情呈现震荡上行走势，盘 ...

市场行情表现 - 1月19日玻璃期货主力合约价格大幅下挫2.63%，收报1073.00元/吨，呈现震荡下行走势 [1] 行业供需数据 - 2025年12月平板玻璃产量为8829万重量箱，同比增长3.4%，环比增长8.2% [2] - 2025年1-12月平板玻璃累计产量为97591万重量箱，同比减少3.0% [2] - 截至1月15日，全国深加工玻璃样本企业订单天数均值为9.3天，环比增加7.9%，同比大幅增长86.4% [2] - 上周玻璃厂库库存环比去化250.50万重量箱，其中沙河及湖北地区去库明显，华南、华东主销区小幅去库 [2] 机构观点分析 - 光大期货认为短期玻璃基本面多空因素交织，外部宏观及政策提供阶段性支撑，期价将延续宽幅震荡 [4] - 光大期货指出，随着春节临近，玻璃刚需季节性回落可能导致玻璃厂累库和现货价格下调，期货盘面走势承压 [4] - 新世纪期货指出宏观情绪走弱，玻璃弱势运行，盘面出现回调 [4] - 新世纪期货表示目前三种燃料产线均处于亏损状态，产能继续压缩至15.01万吨 [4] - 新世纪期货认为近期中间贸易商库存压力较大，玻璃价格大跌，短期可能维持偏弱震荡 [4] - 新世纪期货分析现实端房地产竣工持续下行拖累需求，浮法玻璃需求持续疲软，气温下降导致市场需求进一步萎缩 [4]