美国双反调查初步裁定 - 美国商务部初步裁定山东赫达全资子公司赫尔希获得的反倾销税率为172.24%，中国其他生产商/出口商获得的反倾销税率为5.4%—88.82% [1] - 此前赫尔希获得的反补贴税率为6.82%，中国其他生产商/出口商获得的反补贴税率为3.45%—8.53% [1] - 初裁后美国进口该产品时将按上述税率以保证金形式缴纳，最终税率将在2025年10月合并发布 [1] 公司应对措施 - 成立专项工作组并聘请专业律师团队积极应对，力争最有利税率 [1] - 已要求律师团队核对裁定依据并提出抗辩直至诉讼，同时准备美国商务部实地核查 [3] - 已提前在美国布局库存，可满足5-6个月销售需求 [3] - 正在推进美国200亿粒/年植物胶囊项目建设，已完成选址和初步协议谈判 [3] 公司竞争优势 - 实现从上游纤维素醚到下游植物胶囊产业链完整整合，是行业内仅有的一体化企业 [3] - 一体化生产模式带来显著成本优势，植物胶囊产品价格竞争力强，关税承受力高于同行 [3] - 2024年纤维素醚年产能8.5万吨，植物胶囊产能达500亿粒 [3] 财务与业务表现 - 2024年营收19.57亿元同比增长25.72%，净利润2.22亿元同比增长0.65% [4] - 海外收入12.32亿元同比增长36.19%，占营收比重62.96% [4] - 通过与IMCD合作成功拓展中东、东非和巴西等战略市场 [4] - 2025年计划实现营收22.5亿元，其中植物胶囊目标4亿元 [4] - 将启动美国建厂计划突破贸易壁垒并拓展北美市场 [4]

股价表现 - 巨子生物5月26日股价一度跌超8%至70.1港元，收盘报73.6港元，跌幅4.04%，市值788亿港元 [1] - 5月23日股价已收跌5.72%，市值从900亿港元蒸发至788亿港元 [1][7] 产品质疑事件 - 化学博士郝宇通过自媒体发布检测报告，指出可复美"重组胶原蛋白精华"胶原蛋白含量仅0.0177%，未达0.1%的"非微量添加"标准 [3] - 报告质疑产品宣称的"217道尔顿Mini小分子胶原蛋白"实为二肽结构，可能夸大宣传 [3] - 公司回应称产品经三重验证体系，不存在造假，并出示内部检测报告显示胶原蛋白含量为0.27%-0.28% [4] - 公司承诺将委托第三方机构复检并公布结果 [4] 行业竞争格局 - 华熙生物5月17日发文暗指巨子生物遭券商研报过度追捧，涉及9家券商的10篇研报 [6][7] - 医美行业竞争从产品销售升级至资本估值和技术路线之争 [7] - 华熙生物正从B2B原料商转型B2C品牌，推出"润百颜"作为第二增长曲线 [7] 公司财务数据 - 2024年巨子生物营收56.78亿元（+56.53%），归母净利润20.62亿元（+42.06%） [8] - 同期华熙生物营收53.71亿元（-11.61%），净利润1.74亿元（-70.59%） [8] - 巨子生物研发费用1.07亿元，占营收比不足2% [8] 市场地位对比 - 截至5月26日，巨子生物市值788亿元，高于华熙生物（242亿元）和锦波生物（433亿元） [7] - 巨子生物通过DTC模式绑定头部主播实现业绩高增长 [8]

21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道 "在未来12个月内，增加电子化学品以及相应的双氧水、硫酸业务，该业务的培育和成熟尚需一定周 期。"福华通达在详式权益变动书中指出。 虽然上述增加的产品，暂未涉及福华通达最核心的草甘膦业务，但由于该公司为资本市场的相熟面孔， 此次实控人变更为市场打开了更多想象空间。 核心产品暂无注入计划 尚纬股份，原名明星电缆，是西南地区最大的特种电缆企业之一。 张华，福华通达创始人、董事长，四川省化工行业协会会长，曾经以100亿元的财富入围胡润百富榜。 福华通达，则是一家集矿产资源、化工中间体、终端化学品于一体的化工企业，其核心产品草甘膦产能 位居全球前三、国内第二，草甘膦原粉出口量连续6年居国内首位，不过这部分业务暂时尚未明确注入 尚纬股份。 不过，因为尚纬股份两任实控人先后获刑，加之所持股份被司法冻结或标记，外界对其控制权的变更早 有预期。 "李氏兄弟持股几乎全部受限的背景下，如若后续这部分股权出现司法拍卖、强制过户等情况，尚纬股 份控制权很可能会随之变更。"本报2024年12月报道曾指出。 今年以来，李广元、李广胜兄弟在上市公司的持股被陆续拍卖。3月4日，福华通达便以3亿元的价格， ...

金丹科技投资建设供水中心项目 - 公司董事会审议通过投资建设供水中心项目，总投资预计为1 63亿元，资金来源包括企业自筹及银行贷款 [1] - 项目选址位于河南省周口市郸城县高新技术产业开发区内，预计建设期为12个月，计划2026年5月完工 [1] - 项目建成后将为企业提供不同标准的水源，满足公司用水需求，符合公司长远发展规划和发展战略 [1]

对外投资概述 - 公司于2025年4月25日召开第四届董事会第十二次会议，审议通过设立控股子公司的议案，合资公司注册资本1,000万元，公司以自有资金出资510万元，持股51% [1] - 合资方包括广东粤港澳大湾区黄埔材料研究院（以无形资产出资100万元，持股10%）和中科创服企业顾问（广州）有限公司（以货币出资390万元，持股39%） [1] - 合作协议已于董事会审议通过后在广州市签署，合资公司经营范围涉及化学原料和化学制品制造业 [1] 对外投资进展情况 - 合资公司广州集天新材料有限公司已完成工商登记，取得营业执照，注册资本1,000万元人民币 [2] - 公司住所位于广州市黄埔区永龙大道88号，法定代表人为胡亚飞，成立日期为2025年5月22日 [2] - 经营范围明确为化学原料和化学制品制造业，具体项目需通过国家企业信用信息公示系统查询 [2]

公司增资情况 - 公司以自有资金7亿元向全资子公司吉林美思德增资 增资完成后吉林美思德注册资本增加至8亿元 [1][2] - 增资事项已通过公司第五届董事会第五次会议及2024年年度股东大会审议 [1] - 吉林美思德已完成工商变更登记手续并取得新《营业执照》 [2] 子公司业务范围 - 吉林美思德经营范围包括化工产品生产与销售（不含许可类）、新型催化材料及助剂销售、技术服务及进出口业务 [2] - 许可项目包含危险化学品生产 需经相关部门批准后方可开展 [2] 信息披露 - 公司已在上交所网站及指定媒体披露相关董事会决议公告（编号2025-003）、增资公告（编号2025-013）及股东大会决议公告（编号2025-020） [1]

募集资金基本情况 - 2020年向特定对象发行股票16,929,124股，每股发行价22.86元，募集资金总额386,999,774.64元，扣除承销及保荐费后净额未披露[1] - 2022年向特定对象发行股票99,847,765股，每股发行价9.88元，募集资金总额986,495,918.20元，扣除发行费用后净额967,392,144.62元[2] - 两次募集资金均设立专项账户并签署监管协议，实行专户存储[2][3] 募集资金投资项目 2020年发行项目 - 高档新型环保墙布及产业用功能性面料生产项目总投资14.8亿元，拟投入募集资金3.74亿元，截至2025年5月20日已投入3.16亿元[3] - 该项目因地产行业变化导致需求增速未达预期，公司决定终止后续投入，实际累计投入1.6亿元，待支付尾款2585.65万元，利息收入348.17万元[5] 2022年发行项目 - 昆山天洋光伏膜项目、南通天洋光伏胶膜项目、海安天洋光伏膜项目总投资15.45亿元，拟投入募集资金9.67亿元，截至2025年5月20日已投入5.77亿元[4] - 昆山光伏膜项目已终止后续投入，剩余资金永久补充流动资金[4] 项目调整原因及影响 终止环保墙布项目 - 终止原因：地产行业下行导致家居装饰市场需求增速不及预期[5] - 影响：已建成产线可满足当前需求，不影响正常经营，无重大不利影响[6] 延期项目 - 热熔粘接材料项目、南通光伏项目、海安光伏项目延期至2026年6月[7][8] - 延期原因： - 热熔胶市场竞争加剧，下游企业外迁导致需求下滑，新PUR产品市场开拓未达预期[8] - 光伏组件价格低迷导致胶膜供需错配，行业持续低价竞争[9] 保障措施及审议程序 - 公司制定详细建设计划，加强资源配置和项目监督，确保资金使用效率[9] - 董事会、监事会已审议通过终止及延期议案，部分事项需提交股东大会[11]

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/05/26 甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/05/1 9 801 2352 2355 2540 2635 2515 2673 262 332 69 60 -838 2025/05/2 0 801 2327 2343 2530 2600 2515 2668 258 332 90 40 -821 2025/05/2 1 801 2330 2350 2490 2600 2460 2638 260 332 75 40 -856 2025/05/2 2 801 2315 2315 2470 2600 2460 2630 260 328 75 45 -822 2025/05/2 3 801 2315 2315 2470 2600 2460 2630 260 328 75 50 -818 日度变化 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5 4 观点 高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，等待淡季预期交易到位；伊朗降开工，非伊增量， ...

中小企业融资规模 - 2024年中小企业融资存量规模达77615.02亿元，同比增长11.4%，增速同比放缓2.79个百分点 [1] - 样本企业新增融资规模为7940.14亿元，同比下降8.26% [1] 行业融资表现 - 增量融资规模前20的行业占比达85.48%，批发业、金属制品业、化学原料和化学制品制造业等传统行业占比较大 [2] - 科技推广和应用服务业、软件和信息技术服务业存量借贷融资同比增速分别为42.81%、32.83% [2] - 零售业增量借贷融资同比增加303.54亿元，增速达162.47% [2] - 道路运输业、汽车制造业增量借贷融资同比增速明显下滑 [2] 区域融资分布 - 四大经济活跃区域存量融资合计占比达89.79%，华东地区以35864.48亿元（占比46.21%）位居首位 [3] - 东北、西北、西南地区存量融资合计占比仅10.21% [3] - 西南地区增量融资规模同比增长41.83%，增速居各区域首位 [3] - 华中地区增量融资呈现较快增长，部分经济发达区域出现负增长 [3] 融资市场动态特征 - 行业间融资表现差异化显著，传统行业与新兴产业增速分化 [2][3] - 区域间融资呈现"存量分布不均、增量增速分化"特点 [3] - 融资结构性变化源于政策对科技创新、新兴产业的定向支持及企业融资策略调整 [3]

经济形势与企业支持 - 我国经济呈现向好态势但外部环境复杂严峻，部分企业面临经营困难 [1] - 从中央到地方推出一系列支持政策帮助企业应对挑战 [1] 融资支持与企业发展 - 鑫岳化工集团一季度生产同比增长，月产量约两万吨 [2] - 当地政府推动银企合作，帮助企业获得超十亿元融资贷款 [4] - 企业通过技术提升降低生产成本，规划二期35万吨产能，目标2026年外贸份额翻一番 [6] - 天山瓷业获得1000万元贷款，重新踏上快速发展轨道 [8] - 科技创新专项担保计划已在全国铺开，落地业务1.22万笔，担保规模超380亿元 [8] 内外贸一体化 - 广东眷蜀科技原每年研发100款新品，因美国市场停滞降至50款 [10] - 企业重新为中国市场设计产品，增加AI功能如翻译和会议录制 [12] - "东莞优品"平台帮助近300家企业实现国内渠道链接与推广 [13] - 东莞市政府出台30条举措支持企业转内销，计划组织企业参加28场"粤贸全国"活动和45场市内展会 [15] - "外贸优品中华行"活动已在多地举办，为企业提供最高80%展会补贴和60%信保补贴 [17][18] 技术创新与产业升级 - 江西佳时特数控机床精度达0.6微米，搭载AI芯片和DeepSeek大模型 [19] - 企业从进口机床被锁机到自主研发，精度提升十倍左右 [21] - 人工智能赋能产业转型升级，培育新质生产力 [23] - 政策推动企业向绿色化、数字化转型，重塑产业竞争新优势 [25]