国防预算与项目调整 - 美国国防部从"哨兵"洲际导弹项目中挪用9.34亿美元资金用于新"空军一号"专机改造[1][3] - "哨兵"项目成本从960亿美元膨胀至1410亿美元，超支81%，触发《纳恩-麦柯迪修正案》审查并被撤销"里程碑B"阶段批准[3] - 美国空军部长称挪用资金为"暂时不急需"部分，未来将补回且不影响项目进度[3] 空军一号改装争议 - 卡塔尔赠送的波音747-8飞机改装成本预估分歧：官方称低于4亿美元，专家估算或达15亿美元且耗时数年[4] - 改装涉及复杂安全排查和总统专机适配改造，被情报专家称为"噩梦"[4] - 五角大楼通过预算协调法案填补9.34亿美元缺口，但引发国会不满[4] 政治与安全争议 - 民主党参议员批评挪用核预算资金为"面子工程"，认为削弱政府信誉并存在安全伦理风险[4] - 卡塔尔赠机被质疑涉及利益冲突，特朗普辩称飞机属国防部且将移交总统图书馆[5] - 特朗普回应争议称拒绝赠机是"蠢货"行为，强调卡塔尔此举是对美国保护的回报[5] 军工承包商动态 - 诺斯罗普·格鲁曼公司2020年获"哨兵"项目合同，需更新450个导弹发射井并替换400枚"民兵3"导弹[3]

大类资产表现 - 发达市场股指多数上涨，日经225上涨4.1%，恒生指数上涨2.3%，标普500上涨1.5%，澳大利亚普通股指数下跌0.8%，德国DAX下跌0.3% [4] - 新兴市场股指多数上涨，伊斯坦布尔证交所全国30指数上涨2.5%，胡志明指数上涨2.3%，开罗CASE30上涨0.9%，泰国SET指数上涨0.9%，印度SENSEX30下跌0.4% [4] - 美国标普500行业悉数上涨，医疗保健上涨3.4%，材料上涨2.3%，工业上涨2.3%，房地产上涨2.2%，通讯服务上涨2.2% [7] - 欧元区行业多数上涨，医疗保健上涨2.7%，非必需消费上涨2.6%，金融上涨2.0%，科技下跌6.2%，必需消费下跌2.0%，能源下跌0.9% [7] - 恒生指数全线上涨，恒生科技上涨2.5%，恒生指数上涨2.3%，中国企业指数上涨1.8%，综合行业上涨8.8%，原材料上涨7.7%，能源上涨5.4%，电讯业下跌1.0% [11] 国债收益率走势 - 发达国家10年期国债收益率走势分化，日本上行7.7bp至1.6%，德国上行6.0bp至2.8%，意大利上行0.5bp至3.6%，英国下行9.1bp至4.6%，美国下行4.0bp至4.4%，法国下行1.4bp至3.4% [16] - 新兴市场10年期国债收益率多数上行，土耳其上行177.5bp至31.6%，印度上行4.7bp至6.4%，越南上行3.6bp至3.4%，泰国持平前值2.1%，南非下行10.0bp至9.8%，巴西下行0.8bp至14.1% [20] 汇率市场 - 美元指数下跌0.8%至97.67，欧元兑美元升值1.0%，日元兑美元升值0.8%，英镑兑美元升值0.2%，加元兑美元升值0.2% [25] - 主要新兴市场货币兑美元多数升值，墨西哥比索兑美元升值1.0%，埃及镑兑美元升值0.6%，土耳其里拉兑美元贬值0.4%，印尼卢比兑美元贬值0.4% [25] - 人民币兑美元升值，美元兑在岸人民币汇率为7.1679，美元兑离岸人民币汇率为7.1681，欧元兑人民币升值0.7%，日元兑人民币升值0.4%，英镑兑人民币持平前值 [33] 大宗商品价格 - 大宗商品价格涨跌互现，WTI原油价格下跌3.2%至65.2美元/桶，布油价格下跌1.2%至68.4美元/桶，焦煤价格上涨36.0%至1259元/吨，螺纹钢价格上涨6.6%至3356元/吨 [37] - 有色价格悉数上涨，LME铜上涨1.2%至9839美元/吨，LME铝上涨2.3%至2656美元/吨，贵金属价格悉数下跌，COMEX黄金下跌0.6%至3329.1美元/盎司，COMEX银下跌0.5%至38.0美元/盎司 [43] 贸易协议 - 美国与日本达成贸易协定，美国将对日本征收15%关税，低于此前威胁的25%，日本承诺向美国投资5500亿美元，用于半导体、药品等关键产业 [51] - 美国与印尼达成贸易协定，美国将对印尼征收19%关税，低于此前威胁的25%，印尼承诺采购美国能源、农产品及波音飞机，放宽数据跨境流动与数字税等规定 [51] - 美国与菲律宾达成贸易协定，美方将原定的20%关税降至19%，菲方同意对美国进口产品零关税，承诺扩大美国大豆、小麦及药品等大宗商品采购规模 [51] 日本政治局势 - 日本自民党在参议院选举中失利，执政联盟失去参议院控制权，在野党酝酿对石破茂发起不信任案，下台概率较大 [53] - 为稳住政权，执政联盟或接受在野党提出的燃油税减免与消费税小幅下调等方案，日本财政刺激规模下半年或将扩大 [53] - 选举结果公布后，市场担忧国债供给激增，10年期日债收益率升至1.60%高位附近，日本央行认为选举结果未根本改变"循序加息"节奏 [54] 美联储动态 - 市场预期美联储9月降息仍为大概率，关注下周7月FOMC会议，预期美联储将维持利率不变，但关注是否对9月降息发出更多信号 [58] - 美国总统特朗普访问美联储总部，与鲍威尔就装修预算问题存在分歧，特朗普多次表达希望美联储尽快降息的诉求，但表示不会因此罢免鲍威尔 [61] 经济数据 - 美国7月Markit制造业PMI为49.5，低于市场预期的52.7，关税对于美国工业生产的扰动仍然存在 [66] - 欧元区7月制造业PMI为49.8，符合市场预期，前值49.5 [66] - 欧央行7月会议维持利率不变，符合市场预期，欧央行行长表示欧元区通胀已经达到目标，国内价格压力缓解，经济表现符合预期 [69] - 截止7月19日当周，美国失业金初申领人数21.7万人，低于市场预期的22.6万人，截止7月12日当周，美国持续申领失业金人数195.5万人，低于市场预期的195.4万人 [71]

财报周概览 - 本周将有大量科技、能源、金融、医疗保健和消费行业公司发布财报，重点关注四大"七巨头"：苹果、微软、亚马逊和Meta [1] - 其他重要科技公司包括高通、Cloudflare和康卡斯特 [1] - 能源和工业领域关注埃克森美孚、雪佛龙、福特和波音 [1] - 金融领域关注Visa、Mastercard、PayPal、SoFi和Coinbase [2] - 医疗保健行业关注艾伯维、默克、辉瑞、联合健康集团等 [2] - 消费领域关注宝洁、奥驰亚、星巴克、卡夫亨氏等 [3] 7月28日周一 - Tilray Brands将公布第四季度业绩，年初至今股价下跌47%，但近期市场情绪改善 [5] - 分析师Alan Brochstein将Tilray评级从"强力买入"下调至"持有"，指出近期上涨降低估值吸引力 [6] - 调整后EBITDA预测略有改善，但收入前景减弱，2026和2027财年预期已下调 [6] - 同日发布财报的还有Enterprise Products Partners、Waste Management等 [7] 7月29日周二 - 波音将公布第二季度业绩，预计盈利同比增长超50%，过去一年股价上涨28% [9] - 2025年第二季度交付150架商用飞机，6月交付60架 [9] - 2025年上半年共交付280架飞机，其中206架737 Max [9] - 分析师对波音保持"持有"评级，基于盈利能力、估值和增长担忧 [10] - 同日发布财报的还有PayPal、Visa、星巴克、宝洁等 [12] 7月30日周三 - 微软将公布第四季度收益，预计收入和收益同比增长约14% [14] - 分析师KM Capital看好微软在云计算领域的主导地位和AI投资 [14] - Cash Flow Venue维持"持有"评级，认为股价已超过财务状况 [14] - Meta将公布第二季度财报，预计利润和销售额同比增长约14% [17] - RI Research给予Meta"强力买入"评级，指出其连续8个季度超预期 [17] - The Value Portfolio将Meta评级下调至"卖出"，担心其激进的资本支出 [18] - 同日发布财报的还有福特、高通、奥驰亚等 [19] 7月31日周四 - 苹果将公布第三季度收益，预计每股收益和收入同比增长2%-3% [21] - 2025年第二季度iPhone在中国出货量960万部，同比下降1.3% [23] - Envision Research维持"持有"评级，关注苹果服务业务增长 [24] - Daniel Schönberger维持"卖出"评级，理由为估值过高和AI发展滞后 [24] - 亚马逊将公布第二季度收益，预计利润同比增长4%，收入增长9% [25] - 华尔街和量化评级系统均给予"强力买入"评级 [27] - Luca Socci预计亚马逊盈利将超预期，得益于零售业绩和AWS发展 [27] - 同日发布财报的还有艾伯维、百时美施贵宝、CVS Health等 [30] 8月1日周五 - 雪佛龙和埃克森美孚将公布第二季度财报，预计收入和利润两位数同比下降 [32] - 量化评级系统给予埃克森美孚"强力买入"，雪佛龙"持有"评级 [32] - Louis Gerard给予埃克森美孚"强力买入"，雪佛龙"持有"评级 [32] - Envision Research看好雪佛龙，预计2025年下半年油价上涨 [33] - 同日发布财报的还有Enbridge、Dominion Energy等 [34] 中概股动态 - 瑞银最看好阿里巴巴，认为电商竞争缓解和H20芯片供应恢复可能使投资者重新聚焦AI事项 [35] - 瑞银同时看好拼多多，认为其国内增长稳健且下半年比较基数较低 [35] - 对于京东，投资者可能关注其在食品外送领域的投资规模 [35] - 在中国互联网行业中，瑞银的首选仍是腾讯 [35]

全球大类资产表现 - 上周（2025.7.21 - 2025.7.25）主要经济体股市普遍上涨，日经225涨4.1%，恒生指数涨2.3%，上证综指涨1.7%，标普500指数涨1.5%，发达市场股票指数涨1.4%，新兴市场股票指数涨0.7%[3][6] - 大宗商品价格涨跌互现，COMEX铜涨4.0%，南华商品指数涨2.7%，伦敦金现跌0.4%，标普 - 高盛商品指数跌1.1%，IPE布油期货跌1.2%[3][6] - 债市方面，10年期美债收益率较前一周回落4BP至4.40%，美元指数较前一周降0.8%，报收97.67，日元升值0.8%，美元兑日元收147.68[3][6] 美国经济 - 6月美国新房与成屋销量均低于预期，成屋销售折年数393万套，环比增速回落3.7个百分点至 - 2.7%，新房销售折年数62.7万套，同比增速回落0.2个百分点至 - 6.6%[3][7] - 7月美国Markit综合PMI由6月的52.9回升至54.6，服务业PMI由52.9回升至55.2，制造业PMI由52.9回落至49.5[7] - 6月美国核心资本品制造业新订单有所回落，核心资本品制造业新订单回落1.3个百分点至2.8%，环比回落2.7个百分点至 - 0.7%[9] 欧洲经济 - 7月欧元区综合PMI为51，较6月回升0.4，制造业PMI由49.5回升至49.8，已连续7个月回升，服务业PMI回升0.7至51.2[18][19] - 7月欧元区27国消费者信心指数较6月回升0.3至 - 14.5[18][19] 政策 - 7月欧央行维持利率不变，欧元区存款便利利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2%、2.15%和2.4%，9月或继续按兵不动[3][23] - 7月21 - 27日美国与部分国家贸易谈判取得进展，美国对日本、印尼、菲律宾进口商品分别征收15%、19%、19%关税[3][23] 风险提示 - 海外货币政策调整超预期，关税政策的不确定性[3][24]

大飞机板块市场表现 - 大飞机板块早盘走强 多只个股大幅上涨[1] - 西测测试涨超12% 盘中创历史新高[1] - 航天动力涨停 超捷股份涨超10%[1] - 博云新材 日发精机 再升科技 中研股份 华工科技跟涨[1] 资金动向 - 暗盘资金洞悉庄家意图[2]

智通财经7月28日电，波音防务部门工会拒绝四年期合同及20%涨薪方案。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 商品价格大幅波动，需关注反内卷后续政策、国内重要会议、对等关税影响及对应商品板块 [1][2][3][4] - 策略上工业品逢低多配 [5] 市场分析 - 上半年国内经济有韧性，GDP同比增长5.3%，高于全年预期目标5%，财政发力和“抢出口”支撑经济数据，但政策迫切性下降 [1] - 6月出口亮眼，新一轮“抢出口”支撑需求；社零同比增速放缓至4.8%，后续政策补贴有望支撑消费 [1] - 投资方面，基建和制造业投资回落，整体固定投资走弱，地产销售走弱对地产链条有拖累风险 [1] - 需关注7月政治局会议加码稳增长政策的可能 [1] “反内卷”进展跟踪 - 7月以来多部门强调治理企业低价无序竞争，钢铁、光伏等行业“反内卷”政策预期升温，部分商品价格回暖 [2] - 综合整治“内卷式”竞争可关注钢铁、炼油等多个行业 [2] - 十大重点行业稳增长工作方案将出台，后续会推动调结构、优供给、淘汰落后产能等 [2] - 工信部等多部门开展石化化工行业老旧装置摸底评估工作 [2] 关注“对等关税”影响 - 特朗普签署法案使美国政策转向“易松难紧”，对等关税2.0阶段开启，已分4批向25国发送关税信函 [3] - 中美7月27 - 30日将在瑞典举行经贸会谈，加美谈判未达成协议，欧盟通过930亿欧元对美关税反制计划 [3] - 美国与印尼、日本等达成贸易协议，关税仍处“滞”阶段，拖累受外需影响较大的商品 [3] 关注对应商品板块 - 国内供给侧黑色和新能源金属敏感，海外通胀预期能源和有色板块受益 [4] - 黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限未缓解，能源中期供给偏宽松 [4] - 化工板块甲醇等品种“反内卷”空间值得关注，OPEC + 8月增产54.8万桶/日 [4] - 农产品短期无天气扰动，波动空间有限，商品基本面偏弱，价格波动率或偏高 [4] 策略 - 商品和股指期货方面，工业品逢低多配 [5] 要闻 - 7月24日中国 - 欧盟领导人会晤，中方愿深化中欧关系 [6] - 欧盟成员国投票通过930亿欧元对美产品加征反制关税措施 [6] - 韩国提议在美国投资至少1000亿美元 [6] - 欧元区7月综合PMI初值51，制造业PMI初值49.8，服务业PMI初值51.2 [6] - 中美7月27 - 30日将在瑞典举行经贸会谈 [6] - 标普500指数涨0.1%，道指涨0.38%，费城半导体指数跌1.6% [6] - 美国与印尼、日本等达成贸易协议 [6] - 美国财长呼吁对美联储内部审查，对鲍威尔有信心 [6] - 泰国接近与美国达成协议，新关税税率或降至20%左右 [6] - 7月LPR报价持稳，1年期LPR报3%，5年期以上报3.5% [6] - 欧元兑美元跌约0.2%，欧盟与美国可能周末达成贸易协议 [6] - 英镑一度下跌0.71%，美国降低对英国钢铝关税余地不大 [6] - 国家发改委下达第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，10月将下达第四批 [6]

中美贸易谈判 - 中美第三轮贸易谈判将于7月28日至30日在瑞典斯德哥尔摩举行，旨在推迟8月12日暂停加征关税截止日[4] - 美国将从8月1日起对所有进口铜征收50%关税，并可能对药品、半导体等行业征收高达200%的新关税[6][10] - 中美贸易谈判结果将直接影响全球贸易格局，瑞典首相称此次谈判对全球贸易和经济具有重要意义[4] 美联储利率决策 - 美联储7月维持利率不变概率为97.4%，9月降息25个基点概率为57.2%[14] - 关税政策是美联储按兵不动的关键因素，可能推高通胀同时抑制经济增长[15] - 美联储独立性受到质疑，70%受访经济学家对其能否保持独立性表示忧虑[16] 美国经济数据 - 美国6月非农就业增长14.7万人超预期，失业率降至4.1%[17] - 美国一季度GDP终值下修至-0.5%，为三年来首次萎缩[18] - 美国5月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，消费者支出下降0.3%[19] 中国政治局会议 - 7月底将召开政治局会议，确定下半年政策基调[11] - 预计会议将强调内需不足、经济运行基础不牢固等问题，政策可能"托而不举"[11] - 重点关注反内卷、稳地产、降准降息等具体举措[11] 日本央行政策 - 日本央行可能维持基准利率0.5%不变[22] - 日本6月核心CPI同比上涨3.3%，较5月3.7%有所回落[23] - 央行密切关注美日贸易谈判和政府财政政策对通胀的影响[23] 公司财报 - 微软第四财季业绩受AI领域领先布局支撑，目标价530美元[26] - Meta Q2营收预计447.1亿美元，同比增长14%[28] - 苹果Q3营收预计907亿美元，iPhone业绩可能超预期2%[29] - 亚马逊营收预计1620亿美元，AWS业务增长强劲[30] - 波音营收预计214.5亿美元，同比增长27%[33] - 高通宣布以24亿美元收购英国半导体公司Alphawave[32] 其他重要事件 - 中国7月官方制造业PMI预计保持扩张态势[21] - 星巴克在华推出免费自习室以应对竞争压力[34] - 药明康德股价创60日新高，90天内获18家机构买入评级[35]

发行方案调整情况 - 调整前发行股票数量不超过公司总股本254,696,450股的30% [1] - 调整后发行股票数量不超过公司总股本254,227,150股的30% [2] - 调整前募集资金总额不超过7.1亿元，调整后不超过48,836.96万元，减少22,163.04万元 [5][6] - 调整前项目投资总额75,392.04万元，调整后64,392.04万元，减少11,000万元 [5][8] 发行方案调整性质 - 本次调整不涉及增加募集资金、新增募投项目或发行对象，仅减少募集资金和募投项目 [8] - 根据《证券期货法律适用意见第18号》，减少募集资金和募投项目不视为发行方案重大变化 [8] 审批程序与影响 - 调整已通过公司第四届董事会第三次会议审议，无需提交股东大会 [9] - 调整不会对本次发行产生重大不利影响，不构成实质性障碍 [9] - 保荐人对调整无异议，认为符合相关规定 [10]

公司违规事件 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [1] - 公司因业绩预告不准确及未提示退市风险遭深交所公开谴责 [3] - 公司董事长兼总经理刘玉、财务总监谌志旺因未能恪尽职守被公开谴责 [6] 业绩披露问题 - 2024年1月24日公司披露业绩预告：预计净利润2000-2500万元，扣非后净利润300-450万元，未预计营业收入 [5] - 2024年4月18日公司更正业绩预告：预计营业收入3.8-4亿元，扣除后营业收入2.2-2.4亿元，净利润修正为1000-1500万元，扣非后净利润亏损400-600万元 [5] - 2024年4月28日公司年报显示：营业收入3.91亿元，扣除后营业收入2.28亿元，净利润1065.16万元，扣非后净利润亏损460.13万元 [5] 公司经营状况 - 公司表示目前经营状况正常 [3] - 公司业务以农业和军工为主：农业主要产品为玉米、大米，军工主要为航空、航天等行业提供精密加工与特种焊接制造服务 [6] - 截至7月25日公司股价4.3元/股，总市值13亿元 [6]