财务表现 - 公司2025年第一季度营业收入42.14亿元 同比增长8.99% [1] - 归母净利润10.91亿元 同比增长5.21% [1] - 扣非归母净利润10.60亿元 同比增长30.39% 显示核心港口主业增长强劲 [1] - 营业收入同比增加3.47亿元 增幅近9% [1] 业务运营 - 一季度集装箱吞吐量4895.7万TEU 同比增长7.1% [1] - 深圳西部港区集装箱吞吐量431.7万TEU 同比增长15.7% 高于国内沿海港口整体增速 [1] - 海外港口项目集装箱吞吐量933.4万TEU 同比增长3.9% [1] - 印尼NPH项目贡献增量收入 [1] 股东回报 - 2024年度拟每10股派发现金红利7.4元(含税) 同比增长27.6% [2] - 公司推进估值提升计划 包括股份回购和提高现金分红比率 [2] 战略发展 - 公司作为"一带一路"倡议先行者 海外资产价值加速显现 [2] - 全球港口组合提升业绩增长稳定性 为长期发展打开更大空间 [2] - 依托东南亚航线为主的深西母港基本盘和全球港口网络布局优势 对冲中美贸易不确定性 [2] - 保持业务稳健增长 夯实全球领先港口运营商市场地位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月21日 - 4月25日债券收益率多数上行，信用利差多数跟随走阔。不同类型债券收益率和信用利差变动有差异，如部分期限证券公司次级债、产业债、城投债等收益率上行幅度不同，5Y商金债信用利差收窄超2bp [2][6] - 基于Hermite算法，此期间债券收益率普遍上行，各省份城投债、产业债、金融债收益率和信用利差表现有别，如5Y上海城投债收益率下行约11bp，5Y贵州城投债信用利差显著高于中短期限 [7] - 基于余额平均算法，债券收益率多数上行，信用利差有所分化，5Y贵州、青海/云南可博弈一定收益，房地产民企债券各期限收益率较高，0.5 - 1Y基础化工收益率下行超12bp [8] 根据相关目录分别进行总结 收益率与利差总览 各期限收益率及变动 - 国债、国开债、地方政府债、城投债、产业债、商金债、商业银行二级资本债、商业银行永续债、证券公司普通债、证券公司次级债、证券公司永续债、保险公司资本补充债、个人住房消费金融ABS、对公贷款与租赁企业等券种不同期限收益率有不同程度变动，如0.5 - 1Y证券公司次级债上行幅度超3bp，1Y产业债上行幅度超1bp等 [12] 各期限利差及变动 - 各券种不同期限信用利差有变动，如1 - 2Y城投债、产业债信用利差多数走阔超1bp，3Y城投债、产业债、商业银行二级资本债信用利差多数走阔超2bp，5Y商金债信用利差收窄超2bp [14] 信用债分类别收益率与利差（Hermite算法） 城投债分地区收益率与利差 - 各期限收益率及变动：各省份公募非永续城投债不同期限收益率多数上行，但5Y上海城投债收益率下行约11bp，如安徽、北京等省份不同期限收益率有不同幅度变动 [17] - 各期限利差及变动：各省份公募非永续城投债不同期限信用利差有变动，如安徽、北京等省份不同期限信用利差变动情况不同 [19] - 各隐含评级收益率及变动：各省份公募非永续城投债不同隐含评级收益率有变动，如安徽、北京等省份不同隐含评级收益率变动不同 [24] - 各隐含评级利差及变动：各省份公募非永续城投债不同隐含评级信用利差有变动，如安徽、北京等省份不同隐含评级信用利差变动不同 [29] - 各行政层级收益率及变动：各省份不同行政层级公募非永续城投债收益率有变动，如安徽、北京等省份不同行政层级收益率变动不同 [34]

编者按： 今天，人民日报新青年版推出特别报道《时代之问 青春作答》，聚焦来自不同行业奋战在各自岗位的 青年人，展现他们自信自强、刚健有为，为中国式现代化挺膺担当的信念与风采。 其中，人民日报记者采访了两名山东青年代表：38岁的山东港口青岛港前港公司市场开发团队负责人李 永锐；黄河三角洲国家级自然保护区管理委员会监测中心副主任赵亚杰，同样38岁。 在复杂的贸易形势下，李永锐团队用智慧与汗水铺就促进双循环的"钢铁通路"，为企业稳产增效提供保 障；在美丽中国画卷舒展之际，赵亚杰坚持巡护监测11年，把奋斗融入生态事业，让青春绽放绚丽光 彩。 全文如下： 港口市场开发团队负责人李永锐： 拓通道，服务越拓越优 本报记者 侯琳良 3月底，一列满载3500吨铁矿石的敞顶箱火车，稳稳停靠在山东聊城临清站，标志着"青岛—临清"铁矿 石运输通道开通。这背后，有着山东港口青岛港前港公司市场开发团队青年日夜奔波的身影。 山东港口青岛港前湾集装箱码头。韩加君摄(人民视觉) 这支团队以80后、90后居多，38岁的负责人李永锐翻开一沓调研笔记说，团队走访河北多家钢厂发现， 高企的物流成本削弱了企业的竞争力。如何通过优化运输路线，助力实体经济 ...

财务表现 - 2025年第一季度营收为30.14亿元，同比增长8.12% [1] - 2025年第一季度净利润为2.75亿元，同比下降9.94% [1]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为0 0100元 较2024年同期下降35 48 [1] - 每股净资产保持稳定 2025年一季报与2024年同期均为1 67元 [1] - 每股未分配利润同比增长9 52 2025年一季报为0 23元 [1] - 营业收入同比下降12 53 2025年一季报为25 27亿元 [1] - 净利润大幅下滑45 16 2025年一季报为2 04亿元 [1] - 净资产收益率从0 93下降至0 51 同比降幅达45 16 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股占比79 62 较上期减少993 09万股 [1] - 香港中央结算(代理人)有限公司(H股)增持20 22万股 持股比例21 49 [2] - 香港中央结算有限公司(A股)增持66 25万股 持股比例0 80 [2] - 南方中证500ETF减持1079 56万股 持股比例降至0 40 [2] - 营口港务集团和大连港集团分别持股28 93和22 67 持股数量未变动 [2] 分红送配方案 - 公司2025年一季度未实施利润分配或资本公积金转增股本方案 [2]

财务表现 - 2025年第一季度营收为48.07亿元，同比增长8.51% [1] - 2025年第一季度净利润为14.02亿元，同比增长6.51% [1]

收购广州海港商旅有限公司100%股权及配套资产 - 公司拟以19,722.71万元收购控股股东广州港集团持有的广州海港商旅有限公司100%股权及15个浮趸资产，资金来源为自有资金 [4][5] - 交易标的商旅公司2025年1月31日评估基准日股东权益账面值8,167.01万元，评估值17,748.87万元，增值率117.32%；15个浮趸资产账面值2,412.13万元，评估值1,973.84万元，减值率18.17% [17] - 支付方式为分两期现金支付，首期支付50%在协议生效后5个工作日内，剩余50%在变更登记完成后5个工作日内支付 [21] 交易背景与战略意义 - 收购旨在整合港口客货运产业链资源，减少关联交易，商旅公司近两年合并报表净资产收益率高于上市公司水平 [25] - 商旅公司主营珠江游和邮轮游业务，2024年7月爱达邮轮与广州南沙国际邮轮母港签约部署第二艘国产大型邮轮"爱达·花城号" [25] - 交易完成后将消除公司与商旅公司之间的关联交易，提升上市公司整体竞争力和资本市场品牌影响力 [25] 公司治理制度修订 - 2025年4月27日董事会审议通过《公司章程》修订案，取消监事会设置，同步修订股东会议事规则等13项制度 [32][34] - 制度修订依据《公司法》《上市公司章程指引》等法规，涉及审计委员会、薪酬考核委员会等专门委员会议事规则 [34] - 修订后的《公司章程》《股东会议事规则》等文件需提交股东会审议，部分制度已在上交所网站披露 [33][35]

航线开通 - 广州港新开通至秘鲁钱凯港的直航航线，助力粤港澳大湾区织密全球航线网络[1] - 新航线货物运输时间缩短至30天左右，物流成本降低约20%[1] - 共有11艘核载量达10062标准箱的集装箱船舶投入运营，平均7天一班[1] 港口运营 - 南沙港区二期码头正在装卸400余柜广东生产的电冰箱、小家电配件、汽车配件等商品[1] - 钱凯港是中秘共建"一带一路"重要项目，将构建新时代亚拉陆海新通道[2] - 新航线串联墨西哥曼萨尼约港、智利圣安东尼奥港等拉美核心港口[2] 贸易往来 - 大湾区家用电器、电子产品、家具、玩具等加速向拉美地区出口[2] - 拉美地区水果、海鲜、红酒等货物将更快进入中国市场[2] - 今年前四个月南沙港净增5条外贸航线，广州港集团共有177条外贸航线覆盖全球400多个港口[3] 港口吞吐量 - 一季度广州港外贸货物吞吐量同比增长16.88%[3] - 一季度外贸集装箱吞吐量同比增长22.48%[3] - 港口"内通外联"作用显著增强[3] 运营效率 - 实施"预检无异常即靠港作业"和"一次办结"入出境手续，缩短查验时间[4] - 采用"无人机+海巡船+智慧海事"系统保障船舶高效进出[4] - 海关开设绿色通道，提前审核单证，实现货物通关"零等待"[4]

文章核心观点 4月28日庆祝中华全国总工会成立100周年暨全国劳动模范和先进工作者表彰大会在北京举行，广西58人获殊荣，涵盖多群体，是广西经济社会发展先进人物 [1] 全国劳动模范名单 - 陈仁桂为广西南南铝加工有限公司熔铸制造中心经理 [2] - 李华为广西南宁百会药业集团有限公司党委副书记等职 [2] - 陶树记是宾阳县凌达陶芋农业农民专业合作社负责人 [2] - 周磊为广西柳州钢铁集团有限公司电工技能专家 [2] - 吕俊成为上汽通用五菱汽车股份有限公司总经理 [2] - 庞淇文是广西柳工机械股份有限公司传动件公司制造总监 [2] - 蒲鹰为桂林福达股份有限公司首席智造专家 [2] - 邹洵是桂林三金集团股份有限公司董事长 [2] - 陈忆琳为桂林橡胶设计院有限公司总工程师 [2] - 朱哲是中国邮政集团有限公司梧州市分公司南环揽投部经理 [2] - 祝雪兰为苍梧县六堡镇瑶家雪兰六堡茶专业合作社社长 [2] - 廖木森是岑溪市廖木森种养殖专业合作社法定代表人 [2] - 周安延为北海银滩景区管理有限公司管理部副经理等职 [2] - 朱有敏是广西顺丰速运有限公司北海合浦营业部快递员 [2] - 梁海凤为北海安囍母婴护理服务有限公司副护士长 [2] - 王琪为广西防城港核电有限公司技术管理副总工程师 [2] - 黄海波是中交二航局第四工程有限公司平陆运河马道枢纽项目总工程师 [3] - 梁文棋为广西达庆生物科技有限公司生产部技术总监 [3] - 黄国伟是北部湾港钦州码头有限公司大榄坪第一作业区机械维修员 [3] - 黄松江为广西贵港市桂平市江口镇新其村松江种养专业合作社负责人 [3] - 王辉为广西玉柴机器股份有限公司高效节能环保内燃机国家工程研究中心副主任等职 [3] - 王艳红为广西玉林制药集团有限责任公司仁厚提取车间主任 [3] - 谭永殿为中国南方电网有限责任公司超高压输电公司百色局输电管理所高级经理 [3] 全国先进工作者名单 - 崔玉峰为广西信发铝电有限公司党委书记、总经理 [4] - 许泽星是中国邮政集团有限公司百色市分公司揽投员 [4] - 罗阳林为广西利升石业有限公司总工程师 [4] - 廖其智是钟山县公安镇廖屋村党总支书记、村委会主任 [4] - 刘丰为龙滩水电开发有限公司龙滩水力发电厂设备部机械设备点检长 [4] - 黎凤珍是南丹县凤珍蓝靛染布坊负责人 [4] - 韦勇为广西华锡矿业有限公司铜坑矿业分公司爆破工区区长助理 [4] - 吴春雷为广西投资集团来宾发电有限公司设备管理部主任 [4] - 林伟民为广西来宾东糖集团有限公司党委书记等职 [4] - 莫丽荣是来宾广荣农业发展有限公司董事长 [4] - 郑永翔为广西南国铜业有限责任公司总经理 [4] - 周梅初是凭祥市友谊镇浦寨社区党总支书记、居委会主任 [4] - 王长海为广西交通设计集团有限公司IT总监等职 [4] - 彭春林为中国铁路南宁局集团有限公司柳州供电段副工长 [4] - 詹永强为广西广播电视信息网络股份有限公司企业信息化中心一级助理 [4] - 丁可为南宁市第二人民医院放射科主任 [4] - 焦延雄为柳州市生态环境保护综合行政执法支队副支队长 [4] - 关剑锋为桂林市桂林中学党委副书记、校长 [4] - 潘承燕为北海市结核病防治院结核病区护士长 [4] - 赵必锋为防城港市公安局刑事侦查支队刑事技术大队大队长 [5] - 张海为广西钦州商贸学校教师 [5] - 黄展华为贵港市平南县马练瑶族乡党委书记 [5] - 吴润豪为百色边境管理支队岳圩边境派出所所长 [5] - 姜晚英为贺州市平桂区民族学校副校长 [5] - 陈有凤为国家税务总局贺州市税务局所得税科科长 [5] - 全诚为环江毛南族自治县农业农村局桑蚕产业发展中心负责人 [5] - 韦永辉为忻城县人民法院审判委员会专职委员 [5] - 农基俊为崇左市纪委监委第二审查调查室主任 [5] - 刘军辉为广西壮族自治区人民检察院检委会委员 [5] - 颜立强为广西壮族自治区草地监理中心主任 [5] - 梁浩为广西医科大学生命科学研究院院长 [5] - 欧善生为广西农业职业技术大学专任教师 [5] - 王成为广西壮族自治区自然资源调查监测院科长 [5] - 辛欢为广西壮族自治区女子强制隔离戒毒所医院教导员 [5]

报告核心观点 本周宏观面偏向利好，铝行业关税压力缓和、内需较强，基本面偏强，后续有望迎来“去库+涨价”；化工行业有望迎来补库周期，各细分领域龙头值得关注；多家公司发布财报，部分公司业绩增长，部分公司业绩承压但有发展潜力 [4][10][22]。 铝行业周报 - 宏观面海外关税政策态度缓和，国内强调实施积极宏观政策 [4] - 电解铝供应端稳定、成本稳中有增，库存周环比下降但五一或累库，需求端结构性回暖 [5][6] - 铝加工库存去库加快、出库量增加，加工费承压，各板块开工率有不同表现 [7] - 铝土矿国产市场持稳，进口矿到港和出港量减少，价格预计承压 [8] - 氧化铝进口窗口关闭，国内运行产能增减并行、价格止跌，北方小幅反弹 [9] - 预焙阳极价格持平，石油焦价格下跌 [10] - 投资建议短期铝基本面偏强，氧化铝供需宽松，长期铝行业维持高景气，关注相关公司 [10] 奥飞数据公司点评 - 2024 年项目交付促业绩增长，营运机柜超 4.3 万，2025Q1 IDC 业务增加带来营收增长 [13][14] - 2024 年盈利水平受折旧减值影响，2025Q1 毛利率企稳回升 [15] - 互联网资本开支增长，公司 IDC 业务持续拓展，有望受益于算力需求 [16] - 盈利预测预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [16] 化工行业周报 - 国海化工景气指数较 4 月 17 日下降 0.18，投资建议关注磷矿石和化工补库周期 [18] - 美国加关税对中国化工企业影响有限，中国调整对美进口商品加征关税措施 [19] - 市场监管总局调查杜邦中国，相关板块有望受益 [20] - 磷矿石供需紧张局面延续，价值有望重估，重视芭田股份磷矿产能扩张 [20][21] - 2025 年化工行业有望迎来补库存周期，基于库存、盈利和政策判断 [22] - 重点关注低成本扩张、景气度提升、新材料、高股息四大机会 [22][23][24] - 行业信息跟踪 Brent 和 WTI 期货价格周环比下降 [26] - 重点涨价产品金属铬、聚合 MDI、烯草酮价格上涨，分析了供需原因 [27] - 重点标的信息跟踪多家公司发布年报或季报，部分产品价格有变动 [28][29][30] - 投资建议展望 2025 年化工有望补库，维持“推荐”评级 [53] 合盛硅业公司点评 - 事件 2024 年和 2025Q1 公司营收、净利润等业绩指标有不同表现 [55][56] - 投资要点硅产业链供需错配致 2024 年业绩承压，2025Q1 归母净利润同比下滑因产品价格下跌，光伏一体化项目推进，强化下游布局 [57][60][61] - 盈利预测预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [62] 亚钾国际公司点评 - 事件 2024 年和 2025Q1 公司营收、净利润等业绩指标有不同表现 [63][64] - 投资要点 2024 年业绩下滑因氯化钾低价，2025 年一季度氯化钾量价齐升，高景气有望持续，矿建加速有望受益 [65][68][69] - 盈利预测预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [70] 东方电缆公司点评 - 事件 2025Q1 公司营收、归母净利润等同比增长 [72] - 投资要点 2025Q1 各业务收入有不同表现，在手订单创新高，高压海缆交付在即，中欧海风发展利于业绩兑现 [73][74] - 盈利预测预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [75] 新强联公司点评 - 事件 2024 年和 2025Q1 公司营收、扣非归母净利润等有不同表现 [76] - 投资要点 2025Q1 盈利能力回升因 TRB 放量，关注精密轴承等业绩增量 [77] - 盈利预测上调 2025 - 2027 年营收和归母净利润预测，维持“买入”评级 [78] 陕西煤业公司点评 - 事件 2024 年和 2025Q1 公司营收、净利润等业绩指标有不同表现 [79] - 投资要点 2024 年及 2025 年一季度煤炭产销同比提升，2024 年煤炭价格下跌、电力毛利收缩 [80][81] - 盈利预测预计 2024 - 2026 年营收和归母净利润情况，维持“买入”评级 [81] 厦门国贸公司点评 - 事件 2024 年公司营收、归母净利润等业绩指标下降 [83] - 投资要点 2024 年上游通缩致业务规模承压，期现毛利率提升，海外布局有成果，重视股东回报 [84][85][86] - 盈利预测预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，维持“增持”评级 [86] 华鲁恒升公司点评 - 事件 2025Q1 公司营收、归母净利润等同比下降 [88] - 投资要点 Q1 业绩承压，煤价下降成本有望降低 [89]