上市申请与公司概况 - 杭州甘之草科技股份有限公司于1月27日向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为中信建投国际和申万宏源香港 [1] - 公司是一家以数智化驱动的中国领先线上中医药综合服务提供商，业务以线上中医诊疗服务为核心，涵盖中医诊疗服务、中医医疗机构服务及中医药大健康产品的全产业链 [3] - 公司成立于2015年，是中国最早的线上中医诊疗服务提供商之一 [3] 市场地位与业务模式 - 按2024年收入计算，公司在中国线上中医药综合服务市场以4.9%的市场份额位居第一，在线上中医诊疗服务市场以16.7%的市场份额位居第一 [3] - 公司拥有三大核心特点：平台化整合、数智化驱动及生活化渗透 [5] - 公司自主开发了线上诊疗平台“甘草医生”、为中医医疗机构设计的SaaS及供应链系统“甘草云管家”，并联合浙江中医药大学推出了AI辅助智能诊疗对话程序“轩岐问对” [4] - 公司建立了覆盖全国的智慧共享药房网络，截至最后实际可行日期，包括7个自营区域性药房、7个合营区域性药房及52个外包药房 [4][5] - 公司于2022年推出“甘草生活|甘之颐”品牌，销售中医药大健康产品 [4] 财务表现 - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司收入分别约为6.03亿元、6.90亿元、5.54亿元人民币 [5] - 同期，公司年/期内溢利及全面收益总额分别为187.5万元、1015.6万元、-123.5万元人民币 [6] - 同期，公司整体毛利率分别为22.8%、23.4%、27.0% [7][9] - 2025年前九个月，中医药大健康产品分部毛利率最高，达到58.0% [9] - 2024年全年及2025年前九个月，公司除税前溢利分别为1756.8万元人民币和310.9万元人民币 [8] 行业概览 - 中国中医药行业整体市场规模从2019年的10,794亿元人民币增长至2024年的14,486亿元人民币，复合年增长率为6.1%，预计到2029年将达到22,615亿元人民币，未来五年复合年增长率为9.3% [10] - 中医诊疗服务分部增长强劲，2024年市场规模约10,016亿元人民币，预计到2029年将以10.1%的复合年增长率达到16,205亿元人民币 [12] - 中国线上综合中医药服务市场是关键增长引擎，从2019年的27亿元人民币扩大至2024年的130亿元人民币，复合年增长率高达36.5% [12] - 中国中医综合服务提供商市场相对分散，2024年前五大线上中医药综合服务提供商合计市场份额为10.7% [5] 公司治理与股权架构 - 公司董事会由9名董事组成，包括4名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事 [14] - 执行董事包括许志良先生（整体战略规划）、汪卫东先生（首席执行官）、宗明先生（首席运营官）和陶琴女士（人力资源及行政主管） [15] - 许志良先生、汪卫东先生、宗明先生、曹霞勇先生、于女士及相关持股平台（杭州巴戟天、杭州益智仁、杭州威灵仙）为一致行动人士，构成公司控股股东集团 [17]

行业趋势：中医药国际化与科技融合 - 中医以其“标本兼治、身心同调”的优势在南非日益受到欢迎 针灸诊所就诊人数逐年增长[1] - 中医与人工智能的深度融合是中医文化在非洲推广的重要进展 为中医药海外发展探索提供了全新的实践路径[2] - 中医的核心优势在于“治未病” 通过早期发现与及时干预来守护健康[3] 技术创新：AI在中医诊疗中的应用 - 中医人工智能诊疗系统首次走进非洲 智能检测设备能分析患者健康信息 将传统“望闻问切”转化为标准化、可视化的诊断依据[2] - AI辅助诊断提升了患者的就诊效率和体验 为当地青年医师分析病情、制定诊疗方案提供了辅助[2] - 未来AI辅助诊断技术将深度参与健康义诊 走进更多贫困地区家庭 让更多普通民众以低成本享受专业健康评估[3] - 中医诊疗不能完全依赖机器 AI辅助医师诊断 实现人机协同、优势互补才是未来的趋势[2] 商业模式：线上线下结合的诊疗实践 - 采用联合中国中医药专家开展线上会诊、南非本地专家实施线下治疗 并融合中医AI技术的诊疗模式[2] - 线上会诊为南非本地医师提供了难得的学习平台 使其接触到中国不同地域的特色中医技法[2] - 约翰内斯堡大学自2020年起开设针灸课程 每年招收约50名本科生和20名研究生[1] 具体案例：非洲中医及针灸中心的运营 - 非洲中医及针灸中心是约翰内斯堡大学的针灸临床实践基地[1] - 中心为患者提供中医智能体检 采集面部照片与舌象后 不到5分钟即可生成详细体检报告 分析身体状况与压力水平并进行健康风险预警[1] - 中心负责人多次带领学生深入约翰内斯堡周边和莱索托贫困地区开展义诊[3]

文章核心观点 - 国家正在全国范围内推广三明医改经验 以促进中医药传承创新发展 其核心是通过强基层、育人才、优服务等一系列措施 提升中医药服务的可及性与质量 让中医药在全民健康管理中发挥更大作用[1] 基层服务体系建设 - 全国基层医疗卫生机构中医馆覆盖率达97% 99%的乡镇卫生院和社区卫生服务中心可提供中医药服务[2] - 全国县办中医医疗机构覆盖率达96%以上[1] - 四川省所有社区卫生服务站、98.8%的村卫生室能提供中医药服务 基本建成城乡中医药服务“10分钟可及圈”[2] - 安徽省乡镇卫生院和社区卫生服务中心中医馆普遍配齐10类以上中医诊疗设备、300种以上常用中药饮片[2] - 国家目标到2030年 所有乡镇卫生院和社区卫生服务中心能开展6类15项以上中医适宜技术[2] 人才队伍建设 - 三明市建立符合中医行业特点的薪酬制度 确保中医人员收入不低于同院同职级医务人员平均水平 并要求中医医院新招聘中医药专业人员占比不低于30%[3] - 三明市拥有国家级、省级中医药人才118名 每万人口中医执业医师数达6.4人 居福建省前列[3] - 四川省通过“县管乡用”等多项措施 累计为基层充实5000余名中医人才 并有4000余名基层中医人员获评高级职称[3] - 国家层面目标在“十五五”期间 力争实现区域内乡镇卫生院和社区卫生服务中心中医医师占同类机构医师总数比例达到25%[3] 服务优化与重点人群覆盖 - 2024年中国公民中医药健康文化素养水平提升至26.85%[4] - 国家组织“百市千县”中医药文化惠民活动 覆盖人群约1500万人[4] - 全国三级公立中医医院实现儿科全覆盖 1300多家妇幼保健机构设置中医科[5] - 全国开展128个老年中医药健康中心试点 2024年为65岁以上老年人提供中医体质辨识服务达1.54亿人次[5]

行业现状与挑战 - 中医药产业链上下游尚未有效互通，临床、种植、生产数据均为“孤岛” [1] - 数字技术与智能分析未能快速跟进，难以有效支撑产业升级 [1] 核心发展思路与战略 - 提出以临床价值为导向，打造“中药产业大脑”，构建全产业链创新体系的发展思路 [1] - 计划在“投资于人”战略背景下，围绕中医药产业高质量发展提出建议 [2] 具体举措与成果（产学研转化） - 联合多方共建环渤海中医药概念验证与成果转化中心 [1] - 构建覆盖“概念验证—中试熟化—市场转化”全链条的科技成果转化服务体系 [1] - 2025年共完成119例知识产权转化 [1] - 推动“名医名方”加速转化为“名药名品” [1] 具体举措与成果（基层服务与推广） - 2023年底获批设立国家中医药管理局中医药特色疗法评价推广中心 [2] - 精选20余项易教易学的特色疗法，创新推出套餐式培训模式 [2] - 截至2025年底共培训636名基层师资骨干，覆盖479所基层卫生服务机构 [2] - 牵头成立“中国基层中医药临床实践研究协作网络” [2] - 2025年遴选80个山东省中医药特色疗法基层推广机构建设单位 [2] - 其“开展中医药特色疗法基层推广培训”建议被纳入2025年山东省政府工作报告 [1]

公司战略与愿景 - 公司于2026年1月27日召开“十五五”开局之年的核心伙伴战略峰会，主题为“笃定信心 再创辉煌” [1] - 公司确立了成为“国内一流医药健康产业集团”的愿景，并着力构建“一核两新六驱”战略框架 [1] - 战略核心是深化以“片仔癀品牌+片仔癀锭剂”为核心的产业布局 [1] 年度营销与业务重点 - 2026年营销战略涵盖渠道向终端深度转向、境内到境外市场深度拓展、南北方市场差异化布局 [1] - 工作重点包括全链条追溯规范市场秩序、数字化赋能营销管理、品牌与科研双向赋能主产品 [1] - 公司推动品牌从传统渠道经营迈向深度价值共创的新阶段，开启高质量发展新篇章 [2] 渠道与终端建设 - 公司坚持深化终端市场开拓与消费认知培育，持续拓展新的消费人群 [2] - 推出精准赋能计划，持续推进“百城千店”项目，系统开拓海内外空白市场 [2] - 依托数字化追溯与核验体系，实现对渠道的精准治理与市场环境的持续优化 [2] 品牌建设与市场拓展 - 品牌建设强化片仔癀作为中医药行业标杆及示范领军作用 [2] - 紧跟国家中医药发展战略与“一带一路”倡议，推动海内外一体化、线上线下全域品牌传播与市场拓展 [2] - 加速推动品牌国际化、数字化、年轻化 [2] 科研投入与产品应用 - 公司践行“以人民健康为中心”理念，持续加码科研投入 [2] - 基于最新科研成果，在保肝护肝、慢性炎症、皮肤健康及肿瘤防治等领域不断拓展应用场景 [2] - 通过系统性布局，逐步构建覆盖研发、生产、销售与服务的全链条价值生态 [2] 合作伙伴关系 - 战略峰会汇聚全国各地核心合作伙伴代表，凝聚厂商共识，明确共同目标 [1] - 会议巩固了公司与合作伙伴之间的沟通与协作，为新一年市场工作全面开展奠定基础 [3] - 公司表示未来将继续与各方携手，共同推动品牌与市场向更深层次更高水平迈进 [3]

山西省能源与产业发展现状 - 新能源和清洁能源装机占比已达54.9%，绿电交易量位居全国前列 [1] - 外送用电量连续多年居全国第一 [1] - 正加快建设13个绿电园区，聚集出口导向型企业，提供绿电保障、较低用电成本及全周期项目服务 [1] 山西省产业集群布局 - 已形成万亿级矿山开采产业集群 [1] - 培育了新材料、绿色能源、高端装备、电子信息等八个千亿级产业集群 [1] - 生物制造、特色食品、中医药等特色产业也在加快发展 [1] 山西省资源禀赋 - 非煤矿产资源丰富，铝镁资源储量全国第一，铁矿保有资源量居全国第四 [1] - 拥有全国重点文物保护单位531处，居全国首位，古建旅游、红色旅游、康养旅游持续升温 [1] - 是“小杂粮王国”和中药材大省 [1] 山西省对外合作期望 - 期望香港发挥“超级联系人”和“超级增值人”作用，帮助山西链接全球，推动特色优势产品走向国际市场 [2] - 希望吸引更多全球的优质资本、技术人才落地山西 [2]

国家卫生健康委日前召开新闻发布会，介绍国家中医药服务基层建设成果，中医药正全方位融入预防、治疗、康复全链条基层医疗服务。 目前全国2199个县市（包括部分市辖区），共建设3099个紧密型县域医共体，超40%的县级中医医院牵头组建了县域医共体，有力促进了优质 中医药服务向基层延伸。 据了解，目前，全国县办中医医疗机构覆盖率达96%，基层医疗卫生机构中医馆覆盖率达97%，99%的乡镇卫生院和社区卫生服务中心能够提 供中医药服务。我国针对青少年、妇女、老年人等重点人群持续提供中医药健康服务。目前，我国已实现三级公立中医医院儿科全覆盖。 国家中医药局中西医结合少数民族医药司司长 严华国：开展儿童青少年近视、肥胖、脊柱侧弯中医药干预试点；推动二级以上中医医院开设 优生优育门诊，1300多家妇幼保健机构设置中医科。已经有83%以上的二级以上公立中医医院设置了老年病科，指导各地为65岁以上老年人提 供中医体质辨识服务和相应的中医药保健指导。 ...

国家与地方政策支持 - “十五五”规划明确提出推进中医药传承创新与中西医结合，为行业发展提供顶层政策支持 [1] - 山东省政协委员在省级两会期间提交提升基层中医药服务能力的建议，反映地方政策正积极跟进与落实国家战略 [1] 基层中医药服务体系标准化建设 - 建议构建标准化基层中医药服务体系，完善服务网络建设 [1] - 参考甘肃省“中医馆+中医阁”模式，将中医阁建设纳入村级卫生室标配 [1] - 村中医阁需普及艾灸、拔罐等5项以上常用技术，以满足轻症诊疗与日常养生需求 [1] 个性化服务与医保支付创新 - 建议为老年人、慢性病患者、婴幼儿等重点人群建立健康档案，并制定食疗药膳、养生功法、情志调摄等个性化方案 [1] - 建议将中医适宜技术、养生保健项目按比例纳入医保报销范围，以降低群众养生保健经济负担 [1] 康复服务衔接机制完善 - 建议完善中医药康复服务衔接机制，构建“诊疗-康复”闭环 [1] - 推动基层医疗机构与上级医院建立康复转诊机制，将术后康复、慢性病康复等患者下转至基层，开展针灸、康复理疗、中药调理等接续服务 [1] 基层康复能力建设 - 建议在乡镇中医馆设立康复专区，配置针灸治疗仪、康复训练器械等设备 [1] - 重点提升脑卒中、骨科术后、慢病后遗症等康复服务能力 [1] 中西医协同发展 - 建议推进中西医协同康复，建立基层中西医联合诊疗团队 [1] - 针对急慢性疾病制定中西医结合康复方案，以发挥中医药在减轻并发症、改善预后中的独特优势 [1] 行业发展目标与愿景 - 相关举措旨在让群众在家门口即可享受“简便验廉”的中医药健康服务 [2] - 最终目标是为健康中国建设提供坚实支撑 [2]

2026年1月24日，以"数字赋能中医·融合创新发展"为主题的2026年中医药人工智能发展大会在江苏省昆 山市成功举办。本次大会汇聚政府领导、行业专家、企业代表近200人，搭建起中医药领域"政、产、 学、研、用"高端交流合作平台，为中医药与数智技术融合、实现高质量发展擘画了宏伟蓝图。 值得一提的是，荟和大健康产业发展（苏州）有限公司总经理李仕恩以《AI时代，让国医成为生活的 答案》为题进行专题分享，他表示：在昆山市政府及周庄镇政府的支持引导下，荟和大健康将以荟和国 医文化产业基地为核心载体，以AI技术为核心抓手深耕智慧中医赛道，依托政府搭建的优质发展生 态，深度整合资源，持续推动中医药与现代康养、数智技术的深度融合与创新发展。 未来，荟和大健康将以国医文化基地为核心发展支点，扎根昆山深厚的文化厚壤与"中国第一水乡"周庄 的生态沃土，持续推动中医药与现代康养、数智技术的深度创新与业态融合。 大会特邀多位权威嘉宾参与圆桌论坛研讨，其中中国中医药信息学会中医互联网咨询分会会长、北京守 创中医药发展基金会理事长郑志坚担任论坛特邀主持，中国中医药科技发展中心（国家中医药管理局人 才交流中心）规划与平台处处长董继开、中国 ...

核心观点 - 固生堂中医集团与新加坡南洋理工大学达成战略合作 标志着其“学术+科技+资本”立体化出海模式已成体系 旨在系统推动中医药在新加坡的本土化与国际化发展[2][3][10] 学术合作 - 合作聚焦人才与科研双核心 与新加坡健康老龄化、慢性病管理等国家医疗重点方向高度契合[3] - 人才培养方面 将通过邀请中国顶尖专家讲学、设立博士奖学金及海外交流计划 构建国际化中医药人才联合培养体系[4] - 科研合作方面 将依托南大科研优势与公司临床网络 共同开展符合国际标准的循证研究 推动真实世界临床数据应用[4] - 在签约同期举办的学术报告中 两位广东省名中医分享了补土流派理论在慢性病管理中的价值以及耳鸣诊疗“三纲辨证法”等临床成果[4][5] - 中新中医师围绕中医药在新加坡特定人群中的适应症优化、中西医结合模式等话题进行了建设性对话[6] 科技赋能 - 公司利用大数据和AI技术将顶尖专家的诊疗经验数字化 打造“中医大脑”智能辅助诊疗体系[7] - 截至目前 已发布包括国医大师、国家级名中医在内的14位顶级中医专家的数字分身 构建中医AI辅助诊疗矩阵[7] - “中医大脑”可协助医师处理常规事务提升效率 并作为青年医师的“智能导师”辅助学习与诊断 缩短培养周期[7] - 海外中医师可通过公司互联网医院平台远程学习中国顶尖专家的临床思维 在AI辅助下掌握辨证精髓[7] - “中医大脑”已在脾胃科、肿瘤科、耳鼻喉科等优势专科启动内部试运营 数十位海内外青年医师首批参与深度试用[8] 资本与市场拓展 - 2025年10月 公司引入新加坡知名投资机构AGP对新加坡公司的直接战略投资 资金专项用于国际化战略落地及AI中医药技术研发[9] - 自2024年进入新加坡市场以来发展迅猛 截至2025年12月已在全岛运营16家中医诊所[9] - 计划在2026年底前将新加坡诊所数量扩展至50家 实现本地服务网络的规模化覆盖[9] - 此次布局教育与科研 是将新加坡视为区域长期发展核心、中医药创新基地和国际化标杆市场的重要战略体现[9] 战略意义与展望 - 此次合作是中医药国际化发展的重要里程碑 通过深度融合学术、科技、资本三大要素形成立体化出海模式[10] - 该模式有利于提升中医药在新加坡医疗体系中的行业地位与公信力 助力其成为全球认可的补充医学体系[10] - 未来公司将以新加坡为核心支点 辐射东南亚乃至全球市场 持续为中医药国际化发展注入新活力[10]