美股市场表现 - 周三美股全线下挫 道指跌0.09%至49149.63点 纳指跌1.00%至23471.75点 标普500指数跌0.53%至6926.60点 [3] - 大型银行股延续跌势 富国银行跌4.6% 花旗与美银跌超3% 富国银行四季度营收未达预期 花旗四季度净利润同比下滑 [3] - 明星科技股普遍下跌 谷歌跌不到0.1% 苹果跌0.4% 英伟达跌1.4% 特斯拉跌1.8% 微软和亚马逊跌2.4% Meta跌2.5% 博通跌4.2% 甲骨文跌4.3% [3] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.2% 成分股中阿里巴巴涨1.7% 百度涨0.7% 京东跌0.2% 网易跌2.7% 拼多多跌3.9% 携程因反垄断调查重挫17.1% [3] 宏观经济数据 - 美国11月零售销售额环比增长0.6% 为去年7月以来新高 高于0.4%的市场预期 核心零售销售额增长0.5% [4] - 美国11月生产者价格指数环比上涨0.2% 同比上涨3.0% 能源价格环比飙升4.6% 贡献了超八成的商品价格涨幅 核心PPI环比上涨0.2% [5] - 美国12月成屋销售量攀升至近三年来的最高水平 主要受抵押贷款利率下降推动 [5] 企业盈利与市场预期 - 华尔街等待第四季度财报以判断企业业绩 分析师预计标普500成分股公司第四季度平均每股收益同比增长8.8% 预计2025年全年净利润增幅达13.2% [5] - 富国银行第四季度财报受投行业务疲软拖累 营收未达市场预期 [3] - 花旗集团第四季度营收实现同比增长 但净利润同比下滑 [3] 美联储政策与官员观点 - 美联储经济状况褐皮书显示 12个储备区中有8个地区经济活动以轻微至温和速度增长 对未来活动的展望略显乐观 [6] - 费城联储主席保尔森预计2026年美国通胀将逐步回落 劳动力市场趋于稳定 经济增速或维持在2%左右 若预期兑现 美联储可能适合在2026年晚些时候小幅调整利率 [6] - 美联储理事米兰认为 当前“大规模放松监管”举措将提振市场竞争并为经济增长铺路 且不会加剧通胀 这为美联储继续放宽限制性货币政策提供支撑 [6] - 市场普遍预计 只要通胀与经济增长走势稳定 美联储将在2026年上半年维持利率不变 但联邦基金利率期货定价显示交易员仍预计年底前至少会降息两次 [6] 债券与大宗商品市场 - 美国国债收益率走低 10年期国债收益率下降3.1个基点至4.14% 2年期国债收益率下降1.4个基点至3.51% [7] - 国际油价高台跳水 WTI原油和布伦特原油回吐近2%涨幅并一度下跌超2% 最终跌幅维持在1.5%左右 [8] - 贵金属市场强势上行 COMEX黄金期货涨0.81%至4626.30美元/盎司 白银期货涨5.81%至90.86美元/盎司 均创历史新高 盘后白银价格突破93美元关口 [8] 行业与监管动态 - 摩根大通高管警告 拟议的信用卡利率上限可能挤压消费者利益并对整个金融行业的盈利能力造成损害 [3] - 网络安全软件应用受限的利空影响了部分科技公司股价 [3] - 美国全国房地产经纪人协会数据显示成屋销售攀升 但市场供应不足仍是制约楼市强劲反弹的因素 [5]

合作核心内容 - 苹果与谷歌达成多年期深度合作协议 苹果下一代基础模型将基于谷歌Gemini模型及云技术构建 为Apple Intelligence及今年推出的个性化Siri提供核心技术支持 [1] - 谷歌提供的Gemini模型参数量高达1.2万亿 远超苹果当前自研的1500亿参数模型 将显著提升苹果AI的性能表现 [3] - 苹果明确表示将维持与Open AI的现有合作协议 ChatGPT已整合进苹果系统负责处理复杂知识型与生成式查询 谷歌Gemini则聚焦苹果AI架构的内核层 二者形成功能互补 [12] 合作细节与影响 - Apple Intelligence将继续在苹果设备及私有云计算环境中运行 严格遵循苹果既定的隐私标准 用户数据不会完全交由谷歌处理 [5] - 此次合作为谷歌Gemini模型打开了全球数十亿台iPhone的原生入口 有望缓解其在C端市场面临ChatGPT的竞争压力 [5] - 合作消息公布后 特斯拉与xAI创始人埃隆・马斯克在X平台连续发文表达强烈不满 认为将加剧科技行业的“权力集中” 该言论已获得超过17万次转发和100万次点赞 [11] 合作动因与短期策略 - 分析师指出 苹果选择与谷歌合作是迫于短期挑战 包括WWDC上的AI功能展示已无失败空间 必须拿出具备竞争力的产品 以及用户对AI服务质量的期待持续提升 亟需更强的设备端AI模型支撑 [7] - 设备端AI短期内难以直接推动硬件出货量增长 但此次合作能有效缓解苹果来自行业竞争与用户期待的双重压力 [9] - 此次与谷歌的合作或仅为短期过渡性策略 [21] 长期战略与自研计划 - 分析师强调 AI终将成为硬件、操作系统与用户体验的核心 特斯拉FSD的成功案例已证明核心AI技术自主掌控的重要性 因此苹果长期仍需攻克AI核心技术掌控力的难题 [9] - 苹果自研AI服务器芯片预计将于2026年下半年量产 自有数据中心则计划在2027年启动建设并运营 [19] - 苹果对设备端AI的需求有望从2027年开始出现显著增长 [19] 中国市场策略 - 受数据安全、合规等监管要求限制 国行版AI Siri引入海外模型的可能性较低 [15] - 行业普遍预测 苹果在中国市场可能采取两种路径 一是继续沿用或升级自研AI模型 二是与国内具备大模型及云服务能力的头部科技企业展开合作 阿里巴巴等企业被视为潜在合作对象 [17] - 苹果尚未披露中国市场的具体合作规划 [17]

港股市场整体表现 - 1月14日港股三大指数集体收涨 恒生指数上涨0.56%至26999.81点 恒生中国企业指数上涨0.32%至9315.56点 恒生科技指数上涨0.66%至5908.26点 [2][3] 行业板块表现 - 科技股走强 阿里健康大涨近19% 阿里巴巴和哔哩哔哩涨超5% 快手涨超4% [4][6] - 金价上涨带动黄金板块 万国黄金集团涨超14% 灵宝黄金、招金矿业、紫金矿业等股价创历史新高 [4] - 油价上涨带动石油股活跃 中国石油化工股份和中海油田服务涨超3% [4] - 旅游股下跌 携程集团跌超6% 同程旅行跌逾3% [5][6] - 风电股、军工股、航空股、保险股、内银股等板块出现下跌 [5] 重点公司动态 - 海底捞股价大涨超9%至15.74港元/股 创去年5月以来新高 最新总市值升至877亿港元 [7][8] - 海底捞创始人及董事会主席张勇回归管理一线并接任公司CEO 原CEO苟轶群辞任后将负责推动集团管理流程智能化与自动化规划 [10][11] 香港金融市场发展 - 香港财经事务及库务局局长许正宇表示 将于1月26日至27日举办第19届亚洲金融论坛 预计吸引超3600名来自60个国家及地区的参与者 其中逾八成为企业首席执行官或高层决策者 [13] - 论坛首日将举行与黄金市场发展相关的合作备忘录签署仪式 并发布加强黄金中央清算系统建设的最新计划 旨在为与内地市场互联互通做准备并巩固香港作为国际黄金交易枢纽的地位 [13]

板块方面，AI医疗概念股表现强势。除阿里健康外，微创机器人-B、医渡科技等个股也录得上涨。大 型科技股走势出现分化，阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W、快手-W收盘上涨，而美团-W、京东集团-W等则 出现下跌。 其他市场动态方面，全球智能产品设计与制造服务提供商龙旗科技于1月14日启动招股，计划全球发售 5225.91万股H股，预计于1月22日在联交所开始买卖。 港股市场于1月14日收盘上涨。恒生指数收报26999.81点，上涨151.34点，涨幅为0.56%；恒生科技指数 收报5908.26点，上涨38.47点，涨幅为0.66%。 在主要指数成分股中，阿里健康成为当日涨幅最高的恒指成分股。该股当日大幅上涨。消息面上，阿里 健康于1月13日宣布，与北京梅尔森医药技术开发有限公司达成战略合作，推动全球首款获批用于治 疗"增殖期浅表性婴儿血管瘤"的外用创新药"贝美净"在其平台全网独家首发。此外，公司重要股东阿里 巴巴集团将于1月15日举办其人工智能应用"千问"的发布会。另一方面，阿里健康作为持股5%以上的股 东，于1月13日公告计划减持A股上市公司漱玉平民不超过2%的股份，减持原因为自身资金需求。 另一家科技公司携程集团 ...

文章核心观点 - 人工智能竞赛加速导致电力供应成为制约AI扩张的最大瓶颈 促使科技巨头大举招募能源专家并开始向能源公司转型 [1] - 科技行业能源相关岗位招聘在2024年同比激增34% 招聘规模比2022年ChatGPT发布前高出30% [1] - 科技公司不仅自建能源供应体系 还纷纷申请成为电力交易商以向电网出售多余电力 标志着其业务模式的根本性转变 [1][4][5] 人才招聘与竞争态势 - 2024年科技行业能源相关岗位招聘同比激增34% 招聘规模仍比2022年ChatGPT发布前水平高出30% [1] - 微软自2022年以来新增超过570名能源相关员工 亚马逊新增605名（包括AWS） 谷歌新增340名 [1][2] - 科技公司提供的高薪正在吸引能源基础设施领域的资深人才转行 能源战略、电力采购协议和电网连接等专业人才供不应求 [1][3] - 科技巨头通过收购扩充实力 例如Alphabet计划以47.5亿美元现金收购数据中心公司Intersect [2] - 项目和建设经理以及土地收购岗位需求激增 但科技公司更倾向于通过临时合同来完成基础设施初期建设 [2] 业务模式转型与能源布局 - 为满足AI数据中心的巨大能耗 科技公司不仅自建能源供应体系 还纷纷申请成为电力交易商 Meta、亚马逊、谷歌和微软均已获批或申请向电网出售多余电力 [1][4] - 能源岗位需求从传统的可持续发展岗位转向能源采购、市场、电网接口和战略等运营核心岗位 [3] - 有科技公司正在转变为能源公司 愿意拥有、资助和运营能源项目 但目前仅供自用 未来可能将额外能源出售给邻近用户或电网 [3][5] - Meta与小型模块化反应堆公司Oklo、Vistra和Terrapower签署电力采购协议 消息公布后Oklo和Vistra股价均飙升超17% [5] 行业影响与市场动态 - 数据中心在2024年占全球电力消费的约1.5% 过去五年年均增长12% [1] - 科技公司的深厚财力和高薪对传统公用事业和能源公司构成人才竞争挑战 [1][3] - 能源需求增长也为公用事业公司及其员工提供了巨大机会 因为科技公司会向它们寻求支持而非进行收购 [5] - 提高数据中心能源效率被视为第二阶段可能带来更多永久性岗位 但目前因电力紧缺而非优先事项 [3]

评级与核心观点 - 摩根大通维持对苹果公司的“增持”评级 [2] - 核心观点认为，苹果与谷歌达成的多年合作协议将助力苹果加速人工智能发展 [2] 合作协议细节 - 根据协议，谷歌的Gemini人工智能模型将整合至苹果产品中，成为其基础模型核心 [2] - 该技术将支援苹果的智能化功能及应用，包括升级版Siri [2] - 该技术将完全依赖设备端运算及苹果私有云提供底层运算能力 [2] 合作影响与市场预期 - 此次合作符合市场预期，并提振了市场信心 [2] - 与谷歌的合作将有助于苹果于2026年如期推出一系列升级版人工智能功能，包括提升版Siri [2] 公司发展战略 - 苹果在推进人工智能路线图时注重保持合理的资本强度 [2] - 公司策略是避免大规模扩展运算资源来克服技术瓶颈 [2] - 这一策略被认为将有助于其长期稳健发展 [2]

苹果与谷歌达成AI合作协议 - 苹果与谷歌宣布达成一项多年合作协议 谷歌的Gemini模型及云技术将作为下一代苹果基础模型的核心技术支撑 [1] - 由Gemini驱动的模型将被用于实现未来的苹果智能功能 包括计划在2024年晚些时候推出的、更具个性化的Siri语音助手升级版本 [1] 合作背景与历史渊源 - 苹果与谷歌的合作始于2002年 苹果首次将谷歌设为Safari浏览器默认搜索引擎 [4] - 2005年合作升级为收入分成模式 谷歌通过广告收入分成获得独家默认搜索引擎地位 [4] - 2014年后 谷歌每年向苹果支付数百亿美元分成费用 这部分收入已占苹果服务收入的近20% [4] - 谷歌借助苹果设备的海量流量优势 长期占据搜索引擎领域霸主地位 其全球搜索市场份额始终维持在90%左右 [5] 合作动因与互补格局 - 苹果在AI领域发展滞后 成为制约其市值增长的关键因素 此前承诺的多项苹果AI功能未能如期落地 AI团队核心成员还出现向Meta、OpenAI等企业流失的情况 [8] - 谷歌凭借Gemini系列模型在AI赛道持续领跑 [8] - 合作形成技术互补格局 苹果借助Gemini模型快速弥补AI技术短板 为旗下AI功能落地提供核心支撑 谷歌则通过接入苹果庞大的硬件生态 进一步巩固其在AI领域的优势地位 [8] - 苹果强调此次合作与谷歌搜索的默认引擎协议存在本质区别 将严格遵循“数据隔离”原则 Gemini不直接运行于用户设备之上 也不会接触任何终端数据 所有用户交互均在苹果控制的服务器或设备本地处理 [8] 马斯克的反对与反垄断质疑 - 消息发布数小时后 xAI创始人、特斯拉CEO马斯克公开表达不满 指出考虑到谷歌已经掌控了Android操作系统和Chrome浏览器 此次联手苹果将导致谷歌掌握“不合理的权力集中” [3][9] - 2025年8月 马斯克曾质疑苹果应用商店的分类规则 称X平台是全球排名第一的新闻应用 Grok在所有应用中排名第五 但苹果拒绝将两者列入应用商店“必备”类别 [11] - 马斯克认为苹果的行为使得OpenAI以外的AI公司无法在苹果应用商店排行榜中登顶 违反了反垄断法 其旗下公司xAI和社交平台X起诉OpenAI和苹果 指控它们非法合谋阻挠人工智能竞争 [11] - 诉讼中指出 苹果与OpenAI的合作排除了生成式AI聊天机器人之间的竞争 剥夺了竞争对手的规模 并降低了质量和创新能力 帮助OpenAI和苹果维持了垄断地位 [13] - 2024年WWDC24开发者大会上 苹果宣布与OpenAI构建合作伙伴关系 由GPT-4o模型提供支持的ChatGPT功能后续登陆iOS、iPadOS和macOS系统 [13] - 该合作官宣后 马斯克指责苹果出卖用户数据 称苹果自身不具备研发AI的能力 却声称能确保OpenAI保护用户安全和隐私 逻辑荒谬 一旦用户数据交给OpenAI 苹果便无法掌控后续流向 [13]

核心观点 - 美国前总统特朗普公开施压，要求大型科技公司为其数据中心消耗的电力成本负责，确保不因此增加美国家庭的电费负担 [2] - 微软迅速响应，宣布启动新计划并做出五项承诺，核心是公司将自行承担其数据中心产生的电力成本，不转嫁给社区 [3] - 美国正面临由AI发展驱动的数据中心电力需求激增，电力供应可能成为制约AI产业发展的关键瓶颈 [8] 政治压力与公司回应 - 特朗普在社交媒体上指责拜登政府导致家庭电费上涨超过30%，并将原因部分归咎于数据中心的大量建设 [2] - 特朗普表示其政府正与主要科技公司合作，确保公司对人民负责，并宣布微软将率先做出承诺和调整 [2] - 微软总裁布拉德·史密斯发布长文，宣布启动“以社区为先的人工智能基础设施”计划，做出五项承诺 [3] - 微软承诺的核心是“自掏腰包”支付电费，保证不增加社区居民的账单，并认为在利润丰厚的情况下，不应由民众分担更高的电力成本 [3] 微软的具体措施与背景 - 微软在数据中心用电方面提出四项具体规划：要求公用事业机构设定能覆盖其成本的电价；与电力公司早期透明合作以确保电力供应；通过创新提高数据中心效率；倡导支持社区获得可负担、可靠且可持续电力的公共政策 [3] - 微软的积极表态部分源于其2025年在威斯康星州数据中心项目的失败教训，该项目因电费等问题遭当地居民反对而取消，初期投资33亿美元，规划总投资高达70亿美元，规模预计达0.9GW [6] - 微软表示，其当前的承诺和举措参考了此前经验，并计划推广至公司所有数据中心 [6] - 面临类似困境的不止微软，谷歌、Meta、亚马逊等科技巨头在数据中心建设中也曾遭遇电网限制、供电公司分歧及社区居民的“邻避运动” [6] 行业挑战：电力成为AI发展瓶颈 - 国际能源署预估，未来十年间，美国数据中心的用电需求将增长三倍以上 [8] - 美国电力供需长期处于紧平衡状态，骤增的用电需求给老化的电力基础设施带来巨大压力 [8] - 行业观点认为，电力可能成为AI竞赛的“胜负手”，能源供应可能成为美国AI发展的主要瓶颈 [8] - 微软CEO萨提亚·纳德拉表示，AI产业当前最大问题并非“算力过剩”，而是基础建设速度跟不上，尤其是电力，若无足够电力支持，芯片将无法投入使用 [8] 政治环境与影响 - 特朗普政府对AI产业的支持较前任更为激进，包括放宽限制和推动政府大规模资本支出 [6] - 但公用事业费用大幅上涨等问题，使特朗普政府在国会、共和党内部遭遇不满和反对声音 [6] - 已有民调显示，选民对特朗普政府未能履行压低通胀的承诺表示不满，这可能影响今年11月的中期选举结果 [7]

苹果与谷歌达成AI战略合作 - 苹果与谷歌达成合作协议，谷歌Gemini将为苹果新版Siri及更广泛的Apple Intelligence提供底层技术支持，运行模式采用苹果私有云与端侧结合的方式以确保数据隐私[3] - 合作成果之一是“更个性化的Siri”，预计将于今年（2026年）春季通过iOS 26.4向用户推送[1][4] - 外界预估苹果每年可能向谷歌支付约10亿美元的授权费用，此项合作将使Gemini成为构建未来Apple Foundation Models的核心基础[3] 合作背景与选择过程 - 苹果在选择谷歌Gemini前，曾与OpenAI、Anthropic及Perplexity等多家AI模型公司展开接触与谈判[5] - 苹果内部曾评估Claude在对话安全性上的优势及Perplexity的问答能力，但最终出于模型整合性、部署灵活性和合作框架等多方面考量选择了谷歌[5] - 成本是重要考量因素，有爆料称苹果内部测试结果最好的模型是Claude，但因报价太贵最终未被选中[5] 市场反应与影响 - 合作消息公布后，双方公司股价齐声上涨，谷歌（Alphabet Inc Class C）股价上涨3.59美元，涨幅1.09%，收盘报332.73美元，其市值首次突破4万亿美元关口[1][2] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克对此表示不满，认为考虑到谷歌还拥有Chrome和安卓，此项合作构成垄断[2] - 关于国行版苹果AI的模型选择尚未确定，但被视为最可能选项的Qwen模型背后的阿里巴巴，其股价因此上涨了10%[12][13] 苹果AI战略的发展历程与挑战 - 苹果自2024年6月发布Apple Intelligence以来，其AI战略推进多次延期，核心功能如新版Siri未按原计划上线[10] - 2025年，有消息称因内部验收流程未通过，Siri的AI升级将延期至2026年，延期原因为“实现难度高，效果未达预期”[10] - 在2024至2025年关键期，苹果AI遭遇核心技术人才剧烈流失，包括基础模型团队负责人庞若鸣及其关键副手、AI与机器学习高级副总裁John Giannandrea退休，以及多名资深研究员离职加入OpenAI、Anthropic、Meta等公司[10][11] - 2025年，苹果调整AI汇报线，Apple Intelligence等项目由软件工程部门接管，部分独立AI职能被合并至操作系统开发组织中[11]

港股三大指数高开，恒指、国指涨0.46%，恒生科技指数涨0.42%。大型科技股多数上涨，其中阿里巴 巴涨2.44%连涨3日，百度涨1.6%，金银价格再创新高，黄金等有色金属股继续活跃，苹果概念股、生 物医药股、餐饮股、食品饮料股普涨，餐饮龙头海底捞涨近6%。另外，航空股、脑机接口概念股普 跌。(格隆汇) ...