美元指数 在美元指数的表现上，周二美元指数呈现出上涨的态势。当日美元指数价格最高攀升至98.636的位置，最低则下探至98.059位置，最终以98.561的价格收 盘。回顾周二市场整体表现，价格在早盘期间依托前一日凌晨回撤的低点位置震荡上涨，随后延续上涨状态，当天收盘在高位，日线大阳收尾。 从多周期分析，周线级别来看近期价格在周线关键上下盘整，目前周线支撑于97.90区域，后续持续关注价格周线收盘在此位置上方，一旦收盘在此位置上 方则后续将中线发力上涨。从日线级别看，随着时间的推移目前日线支撑于97.90区域，价格此位置之上波段进一步上涨。从四小时上看，在上周初价格承 压于四小时阻力位置，在上周四价格突破上涨，之后周五再度回踩至日线及四小时支撑，整体目前四小时支撑于98.40-50位置，价格在此位置之上短线维持 多。一小时上看目前价格测试到短线趋势线阻力区域，从空间上看价格均上涨150点后开始回撤修正，目前刚好空间到位，所以后续谨防调整，同时周一早 盘价格挑空缺口还没有回补，所以暂时关注四小时支撑得失，一旦下破关注回补缺口后再发力上涨，不破四小时支撑之前暂时维持多对待。 美指98.40-50区间多，防守5美金 ...

政治危机与政府更迭 - 法国总理勒科尔尼于10月6日向总统马克龙递交辞呈并被接受，距离其9月9日被任命尚不足一个月，成为法国第五共和国以来任期最短的总理 [1] - 勒科尔尼是马克龙在过去两年内任命的第五位总理，此次辞职使法国再度陷入新的政治危机 [1][7] - 法国自2024年提前大选后未能产生绝对多数政党，政治运作长期陷入瘫痪状态 [1] 内阁组成与政治反应 - 勒科尔尼组建的新内阁几乎与前总理贝鲁时期如出一辙，重要职位基本未作调整，重要职位基本未作调整，来自马克龙复兴党的部长人数达10位，在全部15名部长中，左翼和极右翼政党未获任何代表席位 [3] - 内阁名单引发左右两翼强烈不满，极右翼“国民联盟”主席巴尔德拉警告“要么变革，要么面对不信任投票”，左翼法国社会党则威胁否决新政府 [4] - 勒科尔尼在辞职讲话中坦言无法履行职务，因各政党未能作出必要妥协，每个政党都期待其他政党全盘接受其议程 [1] 市场与经济的直接冲击 - 政治危机打乱了原定于10月7日提交审议的法国国家预算草案时间表，引发市场波动 [1] - 截至发稿，法国CAC40指数下跌1.5%，欧元兑美元汇率下挫0.66% [1] - 法国30年期政府债券收益率一度冲高至4.441%，创下一个月新高，法国与德国基准国债的利差一度攀升至0.88个百分点，逼近自欧元区债务危机以来的最高水平 [1][7] 法国面临的深层经济挑战 - 法国公共债务水平创历史新高，债务占GDP比例达113%，在欧盟中仅次于希腊和意大利，几乎是欧盟规定上限60%的两倍 [4] - 勒科尔尼的两位前任皆因与议会在支出计划上僵持不下而遭罢免 [4] - 高通胀背景下，中低收入群体（月收入1000至2000欧元）承受更大压力，物价上涨30%至60%严重影响其生活质量 [6] 潜在的政治出路与前景 - 政治学者分析认为，马克龙仅剩两个可行选项：解散国民议会或主动辞职以触发总统选举，其选择前者的可能性较大 [7] - 巴克莱欧洲股票策略主管指出，结束当前政治危机的唯一可行途径是举行新的选举，持续的不确定性正使欧洲市场变得“难以投资” [7] - “国民联盟”前主席勒庞公开呼吁举行提前选举，并称马克龙主动辞职将是“明智之举”，但马克龙已明确排除此选项 [7]

高市早苗当选自民党总裁的市场影响 - 高市早苗赢得自民党领袖选举，被视为“安倍经济学”可能回归的信号，市场反应积极 [5] - 日经225指数上涨超过4%，突破47800点关口，创历史新高；东证指数上涨约3%，突破3220点，续创历史新高 [1] - 市场预期其积极的财政立场将提振信心，推动股市上涨，并可能出现向成长股的轮动 [12][13] 高市早苗的政策立场 - 高市早苗明确表示将优先应对通胀问题，政策选项包括增加对地方政府补贴，甚至不排除下调消费税 [6][7] - 她强调政府与日本央行应在经济政策上保持高度协调，并曾公开批评日本央行加息为“愚蠢之举” [8] - 其立场被市场解读为不支持快速加息的“鸽派”代表，强化了日本央行将继续维持宽松政策的预期 [9][11] 金融市场反应与机构观点 - 日元大幅承压，美元/日元汇率突破150关口；日本长期国债收益率显著上升，40年期国债收益率一度飙升超过3.5% [2] - 巴克莱经济学家认为，2025年内日本央行再次加息的可能性有所下降 [12] - 澳新银行外汇研究主管指出，高市的胜选很可能导致日元持续疲软，即使经济数据支持更鹰派立场，央行也可能选择观望 [12] - 有分析认为，债券市场关注其促增长策略是否会扩大公共部门赤字，否则可能引发进一步日元抛售 [12]

政治事件与市场预期 - 高市早苗赢得日本执政党党首选举，被视为已故首相安倍晋三的门徒，市场预期其将重启以大规模财政刺激和超宽松货币政策为核心的“安倍经济学”议程 [1][8][9] - 高市早苗的政策主张包括增加对地方政府的补贴、不排除下调消费税，并认为日本央行加息是“愚蠢的”，主张政府与央行需在经济政策上保持一致 [9][9][9] - 高市早苗的胜选对许多预期财政保守派获胜的投资者而言是一个意外，市场正为日本可能出现的财政扩张做准备 [10][10][10] 股市反应 - 市场预期“安倍经济学”回归迅速点燃日本股市，日经225指数周一开盘后大涨超过4%，创下数月来最大单日涨幅 [1][1] - 日本东证指数同日上涨3% [1] - 分析认为高市早苗胜选对股市而言是一个积极的惊喜，“高市早苗交易”基本上对股票有利 [10][8][10] 外汇市场波动 - 日元兑美元汇率大幅走弱1.5%，逼近150的关键水平 [3] - 日元兑欧元汇率已跌至历史新低 [3] - 交易员预期“安倍经济学”时代回归可能会进一步削弱日元 [8] 债券市场影响 - 市场担忧更大规模财政支出意味着政府需要发行更多债券，增加日本债务负担，债券市场面临压力 [11] - 策略师警告若无“安全网”配合，日本国债可能面临抛售压力，收益率曲线可能变得更加陡峭 [12][8][12] - “高市早苗交易”因存在大量新财政刺激的风险，可能导致日本国债和外汇市场出现波动 [10]

2025年的国庆长假，金融市场出奇的平静，平静得有些诡异，像暴风雨前的宁静，实则暗流涌动，一场 看不见的"憋气大赛"正在上演。 故事得从国庆前夕说起。华尔街的会议室里刚结束一场激烈的讨论，紧接着，美联储降息的消息便像一 枚重磅炸弹，在金融圈炸开了锅。平日里，降息往往会引发一系列连锁反应，但这一次，人民币汇率却 异常淡定，仿佛置身事外，这让原本期待"破6"的段子手们大跌眼镜。 深夜，各大财经群聊得热火朝天。"美联储暗示后续降息节奏放缓，别指望大力刺激了！"有人发截图佐 证。"又是放空炮，市场早有预期！" 另一位反驳。屏幕上，美元指数在97附近徘徊，四天小幅下跌， 像一个昏昏欲睡的老者。 9月30日，在岸人民币收盘价在7.12左右，波澜不惊。离岸人民币市场倒是略有起伏，三天内先涨后 跌，最高触及7.11，但总体走势平淡，缺乏大手笔交易，更像是在等待着什么。 一位在外汇市场摸爬滚打多年的朋友透露，假期期间，离岸市场并未完全休眠，外资小动作不断，但始 终没有掀起大的波澜，大家都紧盯着美联储的动向，生怕在这关键时刻踩错一步。 一家进出口企业的财务人员坦言："我们并不希望汇率剧烈波动，涨得太快会影响出口利润，跌得太狠 又 ...

文章核心观点 - 2025年上半年中国国际收支保持基本平衡，外汇市场展现韧性，人民币汇率稳定 [2] - 预计2025年下半年经常账户将保持合理均衡，跨境投融资有望稳中向好 [2] - 外汇管理部门将继续推进改革开放，并防范外部冲击风险以维护市场稳定 [10] 国际收支总体状况 - 2025年上半年经常账户顺差2941亿美元，处于合理均衡区间 [4] - 2025年6月末对外净资产为3.8万亿美元，较2024年末增长16% [7] - 截至2025年6月末，全口径外债余额为24368亿美元，较2025年3月末微降0.6% [2] 货物贸易表现 - 2025年上半年国际收支口径货物进出口总额同比增长2% [4] - 货物贸易出口1.7万亿美元，同比增长7%；进口1.2万亿美元，同比下降4% [4] - 出口韧性源于产品新动能提升、进口需求稳步恢复及贸易伙伴多元化 [4] 服务贸易表现 - 2025年上半年服务进出口总额同比增长6%，服务贸易逆差同比收窄13% [4] - 旅行收入同比增长42%至243亿美元，创历史同期新高；旅行支出1262亿美元，同比增长5% [4] - 服务贸易活跃得益于传统收入增长、新兴生产性服务顺差扩大及区域分布稳定 [4] 对外负债与投资结构 - 2025年6月末对外负债中，来华直接投资占比51%，位列首位；来华证券投资占比30%，较2024年末增加1.8个百分点 [7] - 外债结构优化，中长期外债占比42.4%，较2025年3月末上升0.2个百分点 [7] - 中国吸收外商直接投资占比高于印度、巴西等新兴经济体 [7] 政策展望与工作重点 - 外汇管理部门将稳步扩大改革开放，实施跨境贸易高水平开放试点等便利化政策 [10] - 将推动取消外商投资企业境内再投资登记、便利科技型企业跨境融资等政策 [10] - 工作重点包括完善跨境资金流动监测、保持汇率弹性、加强逆周期调节和打击违法违规活动 [10]

在美元指数的表现上，周一美元指数呈现出下跌的态势。当日美元指数价格最高攀升至98.159的位置，最低则下探至97.747位置，最终以97.913的价格收 盘。回顾周一市场表现，在早盘期间价格短线直接承压下跌，之后价格测试到周线支撑附近后止步，当天日线大阴收尾。目前看针对昨日美盘前高点98位置 是关键位置，价格后续站稳此位置将会继续延续，否则的话需要谨防再度探底回升。 美元指数 从多周期分析，周线级别来看近期价格在周线关键上下盘整，目前周线支撑于97.80区域，同时在上周价格站上周线阻力，后续看中期看多头延续。从日线 级别看，随着时间的推移目前日线支撑于97.60区域，价格此位置之上波段进一步上涨。从四小时上看，目前看四小时阻力于98位置，目前价格在此位置下 方，所以短线还是处于承压修正的状态，后续一旦站稳则关注进一步延续，否则的话需要谨防测试日线支撑后再上涨。一小时上目前价格短线偏向于震荡。 所以综合看保守者可以等待突破98位置后直接追单或者意外探底至97.60区域后多，激进者目前可以轻仓先布局。 从多周期分析，从月线级别来看，欧美受撑于1.1060位置，所以价格在此位置之上长线多头对待。从周线级别看价格受撑 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年9月29日，美国、英国、法国等国收益率分别为4.140、4.700、3.531等[3] - 最新变化中，美国至希腊多数为负变化，如美国-0.036；日本至新西兰有正有负，如中国0.008 [3] - 一周变化、一月变化、一年变化各国情况不同，如一年变化美国0.389，中国-0.155 [3] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年9月29日，美国、英国、德国等国收益率分别为3.640、3.983、2.020等[3] - 最新变化有正有负，如美国0.070，英国-0.026 [3] - 一周、一月、一年变化各国各异，如一年变化美国0.050，德国-0.126 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年9月29日，巴西、俄罗斯、南非等汇率分别为5.322、-、17.273等[3] - 最新变化有正有负，如巴西-0.40%，泰铢0.04% [3] - 一周、一月、一年变化不同，如一年变化巴西-3.88%，韩元4.88% [3] 主要经济体股指 - 2025年9月29日，标普500、道琼斯工业指数等指数值分别为6661.210、46316.070等[3] - 最新变化多数为正，如标普500 0.26%，西班牙股指-0.22% [3] - 一周、一月、一年变化各有不同，如一年变化标普500 16.48%，泰国股指-11.04% [3] 信用债指数 - 2025年9月29日，美国投资级信用债指数等数值分别为3517.910、265.036等[3] - 最新变化有正有负，如美国投资级信用债指数0.34%，新兴经济体高收益信用债指数-0.19% [3][4] - 一周、一月、一年变化不同，如一年变化美国投资级信用债指数3.50%，新兴经济体高收益信用债指数11.58% [4] 股指期货交易数据 指数表现 - A股、沪深300等收盘价分别为3862.53、4620.05等，涨跌分别为0.90%、1.54%等[5] 估值 - 沪深300、上证50等PE(TTM)分别为14.19、11.73等，环比变化分别为0.15、0.05等[5] 风险溢价 - 标普500、德国DAX的1/PE - 10利率分别为-0.53、2.40，环比变化分别为0.03、0.04 [5] 资金流向 - A股、主板等最新值分别为836.51、463.46等，近5日均值分别为-302.46、-264.41等[5] 成交金额 - 沪深两市、沪深300等最新值分别为21614.61、6933.95等，环比变化分别为145.76、946.71等[5] 主力升贴水 - IF、IH、IC基差分别为-15.45、2.96、-118.36，幅度分别为-0.33%、0.10%、-1.61% [5] 国债期货交易数据 - 国债期货T00、TF00等收盘价分别为107.660、105.485等，涨跌均为0.00% [6] - 资金利率R001、R007等分别为1.3776%、1.8694%等，日度变化分别为-17.00、32.00等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月22日 - 9月26日当周，美国8月PCE同比增速符合市场预期，美元指数周度收涨，全球股债回落、商品收涨；中国8月规模以上工业企业利润同比由负转正，国内股市商品周度收涨、债市回落；综合来看，全球和国内均呈现商品＞股＞债态势 [4][7][20] - 近期市场主要关注宏观数据公布情况，国庆期间有非农等重要数据公布，市场不确定性大，节后大类资产价格波动或加大 [4][27] 相关目录总结 全球大类资产整体表现情况 - 全球股市概况：近期数据显示美国经济仍具韧性，美元降息预期降温，全球主要股票市场多数回落，美股三大股指周度收跌，亚太地区跌幅较大，新兴市场表现不及发达市场，VIX指数周度延续低位运行 [9] - 全球债市概况：美联储官员对年内美元降息路径有分歧，中长期美债收益率普遍抬升，10年期美债收益率周度抬升6BP至4.2%，债市周度回落，全球范围内高收益债＞信用债＞国债 [16] - 全球汇市概况：美国8月耐用品订单初值环比增速远超预期，美元指数周度上涨0.55%，主要非美货币兑美元普遍贬值，人民币汇率震荡偏弱 [17] - 全球商品市场概况：地缘因素扰动再起，国际油价周度收涨，美元降息预期支撑国际贵金属价格，主要工业金属和农产品价格普跌 [19] 国内大类资产表现情况 - 国内股市概况：市场情绪变化不大，A股主要宽基指数多数上涨，两市日均成交额较上一周回落，科创50涨幅居前，电子、有色金属涨幅居前，消费者服务等表现不佳，上证综指周涨幅0.21% [21] - 国内债市概况：央行公开市场操作净投放9406亿元，资金面边际趋松，债市周度偏弱运行，整体企业债＞信用债＞国债 [25] - 国内商品市场概况：国内商品市场周度延续涨势，主要商品板块中，贵金属涨幅居前，黑色表现不佳 [26] 大类资产价格展望 - 近期市场主要关注宏观数据公布情况，国庆期间有非农等重要数据公布，市场不确定性大，节后大类资产价格波动或加大 [27]

核心观点 - 公司通过技术创新、全球市场拓展和严格的风险管理，在国际外汇市场中建立起竞争优势并重塑行业格局 [1][2][13] 技术创新与应用 - 技术创新推动行业进步，区块链技术提高交易透明度和安全性 [1][11] - 在人工智能和大数据分析方面进行大量投资，以提升交易效率和安全性 [2] - 引入先进的数据分析工具和自动化交易系统，使交易决策更加精准，提高了用户交易效率 [7][11] 全球市场拓展策略 - 通过本地化运营和深入了解目标市场的法规及金融环境来适应不同地区 [2] - 市场扩张策略聚焦于进入新兴市场和优化现有市场份额，以建立强大的客户基础 [13] - 积极寻求与各国金融机构和技术公司的战略性合作伙伴关系，以增强全球市场影响力和加速技术交流 [3][14][17] 服务升级与客户体验 - 通过数据分析工具精准识别用户需求，并提供个性化服务定制，显著提升客户满意度 [6] - 利用人工智能技术提升交互效率，确保客户问题得到快速解决 [6] - 不断完善全球客户支持网络，在不同地区建立支持中心以确保客户能随时获得高效服务 [7] 风险管理与监管合规 - 采取严格的风险管理策略，通过技术驱动的风险评估工具和多层次监控机制确保风险可控 [6] - 持续监控市场动态并调整内部策略以降低潜在风险，定期接受监管机构审查以保持最高合规标准 [8] - 深入研究各国法律法规，并与当地法律专家合作，确保其运营符合各市场的监管要求 [18] 多元化产品与品牌价值 - 提供多样化的金融产品以满足不同客户需求，有效降低市场风险并增强国际竞争力 [3] - 通过提供领先的交易平台、透明的交易环境和多语言全天候服务来区分品牌价值 [19][20] - 注重市场教育，提供丰富学习资源，并通过参与行业活动扩大品牌影响力 [20] 文化融合与未来发展 - 文化多样性的融入为国际化发展增添活力，通过培养员工文化敏感性来建立紧密的国际合作关系 [12][13] - 未来战略规划紧抓全球化机遇，依靠市场扩张、技术创新和全球合作伙伴关系在动态市场中保持竞争力 [13][14] - 国际化战略使公司接触到更广泛的客户群体，增加收入来源并分散风险，为长期财务增长奠定基础 [21]