2025年12月，华谊兄弟的一纸公告再次将这家昔日的"影视一哥"推至资本市场的风口浪尖。控股股东王 忠军持有的1.54亿股公司股票（占其持股比例的48.54%）即将于12月29日启动第二次司法拍卖。若拍卖 落定，王氏兄弟合计持股将骤降至8.26%，而阿里系（阿里创投与马云）以6.07%的持股比例紧追其 后，公司控制权稳定性面临前所未有的挑战。 董事会紧急布防：治理结构重组与家族权力加固 面对控制权可能易主的危机，华谊兄弟董事会于12月5日紧急召开会议，连夜通过30项议案，展开一场 精心设计的控制权保卫战。核心举措包括取消监事会，将其职能移交董事会审计委员会，并选举王忠军 之子王夫也进入审计委员会。同时，王忠军被任命为代表公司执行事务的董事及法定代表人。 这一系列动作被市场解读为"以职权对抗股权"的防御策略。中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析称， 王夫也进入审计委员会意味着王氏家族意图掌控财务监督权；而王忠军担任法定代表人，则可在股权稀 释后仍通过法律身份牵制新大股东的重大决策。此外，王忠磊夫妇近期高调入驻短视频平台，通过内容 输出强化家族形象，被业内视为舆论防御的辅助手段。 流拍背后的资本博弈：市场观望与阿里 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[4] 报告核心观点 - 报告继续坚定推荐传媒互联网行业各个细分领域的龙头公司 [1] - 核心观点一：影视行业因超级IP大爆款（如《疯狂动物城2》、《阿凡达3》）的集中上映而热度高涨，中国年轻观众（特别是儿童和女性）对IP衍生品（谷子）的消费潜力巨大，看好拥抱年轻人的游戏影视及潮玩IP公司 [1] - 核心观点二：游戏板块，特别是巨人网络，因其充分拥抱年轻用户并开启国际化布局而具备巨大想象空间，其核心产品流水强劲，合同负债大幅增长锁定了未来业绩 [2] 根据相关目录分别总结 一、上周市场表现回顾 - **传媒行业整体表现**：上周（12月1日至12月7日）传媒（中信）指数下降3.59%，同期沪深300指数上涨1.28%，上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.26% [10] - **传媒细分板块和公司表现**： - 周涨幅前五的公司：联建光电（28.62%）、迅游科技（10.76%）、天威视讯（8.06%）、长江传媒（6.27%）、东方明珠（3.60%）[13][14] - 周跌幅前五的公司：蓝色光标（-13.98%）、掌阅科技（-13.30%）、宣亚国际（-12.70%）、福石控股（-12.26%）、生意宝（-10.91%）[13][14] - **中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅**： - 中概股：爱奇艺下跌4.57%，哔哩哔哩下跌3.04%，陌陌上涨1.44%，网易上涨1.67%，腾讯音乐上涨0.70%，腾讯控股微跌0.25% [15][16] - 海外公司：奈飞下跌6.82%，迪士尼上涨0.79%，康卡斯特上涨2.32% [15][16] 二、影视及游戏行业重点数据一览 2.1 影视板块 - **电影**： - 周票房冠军为《疯狂动物城2》，周票房达11.25亿元，累计票房30.53亿元，占周总票房80.7% [17][18] - 该片上映不到10天票房超过20亿元，远超市场预期的20亿元，最终票房预计在40亿元左右 [1] - 全球票房已达9.81亿美元，其中中国内地4.48亿美元，北美2.27亿美元 [1] - **电视剧**： - 卫视收视率第一为浙江卫视《亦舞之城》，收视率1.963% [22][23] - 电视剧网播指数第一为《大生意人》，播映指数81.2 [24] - **网络剧**： - 周播映指数第一为腾讯视频《枭起青壤》，播映指数81.1 [26][27] - **综艺**： - 电视综艺周播映指数第一为《奔跑吧天路篇》，播映指数78.4 [28][29] - 网络综艺周播映指数第一为腾讯视频《现在就出发第3季》，播映指数83.1 [30][31] 2.2 游戏板块 - **手游畅销情况**： - 中国区iOS游戏畅销榜前十中，腾讯发行的游戏占据6席 [32][33] - 《王者荣耀》位居iOS畅销榜第一 [32][33] - **重点公司分析（巨人网络）**： - 合同负债（递延收入）大幅攀升：截至第三季度末达13.33亿元，较二季度末的8.89亿元环比增长4.51亿元，增幅达50.7%；较2024年末的6.34亿元增长110% [2] - 自研新品《超自然行动组》表现强劲：在Sensor Tower的8月中国手游发行商全球收入榜中，该游戏整体收入环比翻倍，并首次跻身中国iOS手游收入榜第10名 [2] - 该游戏已上线港澳台，预计2026年将上线东南亚及日韩，开启国际化 [2] - “征途”系列稳健运营，手游《原始征途》通过小游戏版本实现用户破圈 [2] 2.3 图书板块 - **2025年10月畅销书排名**： - 虚构类前三：《红岩》、《苍穹山记（全二册）》、《一句顶一万句（精）》 [34][35] - 非虚构类前三：《懒人经济》、《对答如流》、《接话破冰》 [34][36] - 少儿类前三：《漫画梅拉宾法则》、《赢在破局思维》、《改变孩子命运的顶尖思维》 [34][37]

盘面与市场环境分析 - 美联储年内如期3次降息，美股接近历史新高并带动全球金融市场大涨，但A股市场呈现“跟跌不跟涨”的独立走势，机构资金开始选择更优赛道 [2] - A股市场进入新一轮题材效应，大盘类个股拖累市场，中小创题材热点的超跌反弹机会值得关注，60日新低的个股数量大幅增多 [2] - 上证指数在3900点附近震荡，场内资金有撤退迹象，走势独立于外围市场 [9] - 创业板指数继续向上，离新高不到3%的距离，显示资金聚集在中小创进行投机操作 [9] 行业与板块表现 - 风电设备、贵金属、电池等板块表现较强，林业、渔业、体育等板块表现较差 [3] - CPO概念盘中活跃，富信科技20cm涨停，赛微电子、新易盛盘中创历史新高，仕佳光子、光库科技等涨幅靠前 [3] - 高速互联技术成为决定AI数据中心效能上限与规模化发展的关键，预计2025年全球800G以上光收发模块达2400万支，2026年预估达近6300万组，成长幅度高达2.6倍 [4] - 商业航天概念反复走强，再升科技4连板，华菱线缆、四川金顶等多股涨停，蓝箭航天供应链覆盖全国90余城，民企占比近70% [4] - 储能概念异动拉升，通润装备、南都电源等跟涨，容量电价政策带来短期抢装潮，初步测算2026—2027年独立储能理论装机空间约为158GW/634GWh [4] - 影视板块盘初活跃，博纳影业4连板，北京文化、中国电影等冲高，电影《阿凡达3》将于12月19日国内上映 [5] - 光伏概念震荡走强，钙钛矿电池方向领涨，中利集团涨停，云南锗业、微导纳米等跟涨，钙钛矿电池在太空能源领域具综合优势 [5] - 题材板块中，风电设备、航天装备、电池等是资金净流入主要板块，房地产、渔业、一般零售等是资金净流出较大板块 [14] 市场估值与资金动向 - 从静态PE角度，可选消费、大消费、中游制造、周期类、中游材料的绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费、大消费、中游制造估值高于历史90分位数 [14] - 服务业、必需消费的相对估值低于历史10分位数 [14] - 近期A股市场调整主要反映外部不确定性提升，但未改变中期趋势 [14] - 市场参与者倾向于投资次新股，因其代表新行业、新概念和新商业模式，具有较大想象空间和发展前景 [14] - 次新股因上市时间短、套牢盘少、盘子小，更容易被资金推动，股价上涨阻力小 [2][15] - 次新股多来自新兴行业，上市募集资金后有助于扩大产能、研发和拓展市场，成长潜力大 [15] - 次新股财务数据更新及时，便于分析基本面，且可能推出高送转等分红方案，在市场预期向好时可能出现填权行情 [15]

债务危机之外，华谊兄弟的控股股东也深陷困境。公司同日另一份公告显示，控股股东、实际控制人王忠军持有的1.5392亿股公 司股票（占其所持股份的48.54%，占总股本的5.55%）即将于12月29日至30日进行第二次司法拍卖。此前，该部分股份的首次拍 卖已流拍。 这并非控股股东股份首次被处置。早在2025年10月，王忠军所持225.94万股及王忠磊所持15.70万股公司股票已完成司法拍卖及 股权变更。 华谊兄弟在公告中称，若此次拍卖成功，王忠军、王忠磊兄弟合计持股比例将降至8.26%，虽仍为第一大股东，但由于杭州阿里 创业投资有限公司与马云合计持股6.07%，公司可能存在控制权不稳定的风险。公司同时强调，目前各项业务正常开展，该事项 对生产经营及公司治理暂不会产生重大不利影响。 当前的危机是华谊兄弟长期业绩疲软的集中体现。受"阴阳合同"、影视行业洗牌等多重因素影响，自2018年起至2024年，华谊 兄弟已连续七年亏损，归母净利润分别为-11.69亿元、-39.78亿元、-10.48亿元、-2.46亿元、-9.81亿元、-5.39亿元和-2.85亿元。 加上2025年前三季度的亏损1.14亿元，累计亏损额已超过8 ...

今天分享的是：2026内容消费趋势白皮书：凡人至上-赞意 报告共计：62页 2026内容消费趋势白皮书核心总结 2026年内容消费领域的核心变革是"凡人至上"，宏大叙事退潮，凡人力量崛起，评判价值的权杖从精英与机构转向具体、鲜活 的普通人。这一趋势源于经济环境引发的对确切幸福的渴求、AI工具普及赋予普通人创作能力，以及大众对悬浮叙事的疲惫。 娱乐与内容产业中，凡人的悲欢成为顶流。影视圈聚焦小人物故事，品牌转向记录用户的"凡人史诗"；短剧成为情绪"速效 药"，治愈系综艺提供低冲突庇护；音乐与播客呈现两极分化，既满足碎片时间的"精神零食"需求，也适配深度场景的"意义补 给"。 商业零售领域拒绝"老登化"，品牌需与凡人"搭伙过日子"。营销转向"微触点"创意与真实沟通，小票、鸡蛋等日常场景成为情感 连接载体；消费趋势呈现"寒酸美学"与"邪修智慧"，年轻人用创意解构品牌溢价，重定义消费价值；企业形象塑造摒弃完美人 设，真实共情与亲民姿态更能赢得信任。 文旅与生活方式方面，人们在"附近"寻找归属，向远方开展自我试炼。"奔县"旅行、县城漫展、早市逛吃兴起，在地体验打破 算法茧房；"特种兵"与"打野式"出游成为潮流，旅行从消 ...

资料来源：聚源，中原证券研究所 -13% -8% -2% 4% 10% 15% 21% 27% 2024.12 2025.04 2025.08 2025.12 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,900.50 | -0.23 | | 深证成指 | | 13,316.42 | 0.29 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 4,591.83 | -0.14 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 4,465.58 | -0.15 | | 中证 | 500 | 7,155.99 | 0.49 | | 中证 | 1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 | 2000 | 7,801.23 | 0.58 | | 资料来源：聚源，中 ...

今天分享的是：品牌运营：2026内容消费趋势白皮书：凡人至上 生意叙事 | 赞意增长网络 | @梁将军 2026内容消费趋势 宏大叙事的退潮与凡人力量的崛起 评判价值的权杖,正从精英与机构的手中,滑向每一个具体的、鲜活 的、甚至带着毛边与噪点的"凡人"。 报告共计：60页 《2026内容消费趋势白皮书：凡人至上》核心洞察为宏大叙事退潮，凡人力量崛起，叙事权从精英与机构下沉至每个具体鲜活的普通人。这一趋势源于人们 对宏大叙事的疲惫、对确切幸福的渴求，以及AI工具普及赋予普通人创作与表达的权力。娱乐与内容产业中，影视聚焦小人物史诗，短剧成为情绪"速效 药"，综艺偏向低冲突治愈，音乐与播客呈现"精神零食"与深度内容两极分化；商业零售领域，品牌拒绝"老登化"，通过小票文学、鸡蛋印故事等"微触 点"创意与消费者真诚互动，消费趋势呈现"寒酸美学"与"邪修智慧"，企业形象转向真实共情而非完美人设；文旅方面，年轻人偏爱"奔县"与"附近"的在地体 验，同时通过特种兵式出游完成自我试炼；科技互联网领域，AI从"神级玩具"变为平民实用工具，软硬件深度嵌入凡人身心，聚焦健康、陪伴等内在感受； 社会政治层面，公共话语转向"利益"与"共 ...

仅仅在2025年12月，任仲伦便两度奔赴海南。 月初，身为中国电影家协会第十届副主席、上海电影家协会第八届主席的他，以产业嘉宾身份出席第七 届海南岛国际电影节；12月12日，这位对海南发展有着深刻洞察的资深行业人士，将受邀亮相"老朋 友"每日经济新闻与海南国际经济发展局联合主办的"2025第十四届上市公司发展年会暨海南自贸港开放 机遇交流大会"。 说起任仲伦与海南的缘分，至少可以追溯到20年前。2005年，时任上影集团总裁的任仲伦，陪同导演谢 晋、演员祝希娟、演员牛犇等电影《红色娘子军》的剧组成员，重返该片的拍摄地海南，并拜访了还健 在的几位"红色娘子军"老前辈。"海南扑面而来的蓝色自然风光背后，还有着深厚的红色资源，让我印 象深刻。"近日，任仲伦在接受《每日经济新闻》记者采访时回忆道。 12月18日，全球最大的自贸港——海南自贸港将正式启动全岛封关运作。在任仲伦看来，海南得天独厚 的自然优势将在政策红利加持下向产业发展纵深。"海南（自贸港）全岛的封关运作，本质上是更高水 平的对外开放。在全球化备受挑战的当下，海南自贸港全岛封关运作不仅是海南一省的姿态和选择，更 是中国的态度、中国的智慧！" 集聚高端器材和人 ...

2025.12. 10 本文字数：1129，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财 经 揭书宜 近日，《疯狂动物城2》上映15天，票房超31亿元，为不温不火的电影市场注入了活力。但在影迷 和片方共同狂欢之时，一些不法分子通过售卖盗版资源牟利。 第一财经记者发现，在一些二手商品平台上，不少商家在售卖0.01元的盗版《疯狂动物城2》资源， 通常通过网盘传播，且各种语言的4k版本都能获取，还能下载、投屏观看。这些商家将标价设置在 0.01元至3元之间，许多商品销量显示已超1000份。 盗版影视资源的情况并非只有《疯狂动物城2》遇上了，之前盗版《哪吒之魔童闹海》的资源也在网 络上流传开来。淘宝上0.01元就能购买到《哪吒2》的网盘链接，而所谓"画质增强版"则需要1元。 此前，多位影视公司高管在接受第一财经记者采访时就盗版问题发表见解，他们认为解决盗版问题已 成燃眉之急，呼吁社会各界携手合作，共同营造尊重知识产权、严厉打击侵权方、从业者和消费者联 合抵制盗版的良好环境。 从法律的角度来看，北京嘉潍律师事务所合伙人、赵占领律师认为，虽然我国关于著作权相关的法律 制度是比较完善的，但目前盗版现象还是比较普遍。主要的原因在于违 ...

行业概览与宏观数据 - 2024年前三季度，中国出口节日用品、玩偶、动物造型玩具超过500亿元人民币，销往全球200多个国家和地区 [1] - 文化出海已从“单点突破”迈入“多维矩阵”，涵盖从中国功夫、传统艺术到网文、网剧、网游等多个领域 [2] - 截至2024年6月，国家对外文化贸易基地（南京）入驻文化企业超过600家，其中规模以上企业2024年度总营收超过300亿元人民币 [4] 驱动因素与成功关键 - “兴趣消费”释放情绪价值，推动看似小众的潮玩产品走向大众市场 [2] - 中国制造能力向价值链中高端迈进，从设计、生产到市场反馈与动态供给，支撑潮玩驰骋海外 [2] - 文化创新是核心密码，例如“敦煌飞天”主题产品，既保留东方美学，又融入全球青年文化潮流，实现跨文化美学创新 [2] - 文化出海关键在于沟通人心，需找到共通元素、讲好共情故事以实现文化破壁 [3] - 可持续性与转化能力取决于能否融入当地文化和生活，采用“翻译改编+本土原创”并行的本土化策略效果显著 [3] - 扩大文化影响力需要兼具全球化视野与本土化策略，以加深当地受众对中华文化的理解与认同 [3] 具体案例与市场表现 - 系列动画电影《哪吒》塑造富有个性的人物形象，契合年轻消费群体审美，承载情绪疗愈功能 [3] - 原创舞剧《咏春》将舞蹈与武术跨界融合，实现“舞中带武、武中有舞”的艺术效果，在海外获得口碑与票房双丰收 [3] - 中国公司旗下的微短剧平台为北美市场量身定制原创剧目，使得美国等英语地区用户订阅意愿较强 [3] - 网络文学出海重要企业阅文集团，2024年作品签约海外出版授权数量同比增长80%，授权金额同比增长超过200%，创历史新高 [4] - 网络游戏中的舞狮步伐、服饰纹样等细节，吸引国际友人了解中国，无形中拓展了市场空间 [4] 产业发展与未来展望 - 健全文化产业体系和市场体系，打造更多文化精品，是文化出海更具创新活力和传播声势的基础 [4] - 越来越多企业以文化为魂、以创意为帆，专注打磨文化精品并拓展海外市场，为中国故事的传播提供持续动能 [4]