公司担保情况 - 公司为控股子公司东莞德邦提供70万元银行授信担保 [2] - 公司为控股子公司宣德供应链提供6.13万元银行授信担保 [2] - 公司为控股子公司天津德邦提供5.30万元银行授信担保 [2] 担保总额度 - 公司及子公司对外担保总额达184,755.70万元 [2] - 全部担保均为对子公司提供的担保 [2] - 担保总额占最近一期经审计归母净资产比例为21.83% [2]

公司股份回购计划 - 公司拟在2025年5月16日至2026年5月15日期间使用不低于7500万元且不高于15000万元自有资金回购股份 [2] - 回购价格上限为16元/股 采用集中竞价交易方式 [2] - 回购股份用途为减少注册资本 [2] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日公司尚未开始实施回购 [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 核心观点 - 公司上半年营收增长但利润承压 2025年上半年实现营业收入23.26亿元 同比增长27.54% 归母净利润0.10亿元 同比下降80.66% 扣非归母净利润0.09亿元 同比下降82.79% [1] - 新一轮治超政策启动将加速行业不合规运力出清 推动运价合理回归 公司拥有2400余台自有中置轴轿运车 作为合规运输龙头有望提升市场份额 [2] - 车辆折旧高峰期将过 2017-2018年购置的2400辆中置轴车辆运输车折旧年限为6-8年 预计2025年下半年开始折旧陆续到期 2026年折旧成本将大幅下降 [2] - 国际业务已构建涵盖3艘国际滚装船 中欧班列资源及跨境笼车等业务的"公铁水"多式联运网络体系 [2] - 新能源业务围绕储能产品 危化品物流及"光储充检放"一体化三大方向展开 报告期内新设吉林长旭新能源科技有限公司与桂林旭能新能源有限公司 [2][7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.79亿元 1.30亿元 1.68亿元 同比增长-0.61% 64.03% 29.25% [2][8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入23.26亿元 同比增长27.54% [1] - 2025年上半年归母净利润0.10亿元 同比下降80.66% [1] - 预计2025年营业收入49.84亿元 同比增长19.38% 2026年56.76亿元 同比增长13.90% 2027年64.15亿元 同比增长13.00% [8] - 预计毛利率持续改善 从2024年11.56%提升至2027年13.56% [8] - 净利率预计从2025年2.11%提升至2027年3.47% [8] - ROE预计从2025年2.40%提升至2027年4.61% [8] - 每股收益预计2025年0.13元 2026年0.21元 2027年0.28元 [8] 业务发展 - 营收增长主要系国际业务及新能源板块业务量增加所致 [1] - 利润端承压主要由于上游主机厂价格调整导致整车公路及海运运价下降 以及海运滚装船停泊修船影响利润贡献 [1] - 公司拥有2400余台自有中置轴轿运车 为国内领先合规运输企业 [2] - 国际业务已形成包含3艘滚装船的多式联运网络体系 [2] - 新能源业务通过新设子公司持续加码布局 [2][7]

公司活动安排 - 公司计划于2025年9月23日16:00-17:00召开2025年半年度业绩说明会 [1]

8月中国物流业景气指数保持扩张态势 中新社北京9月2日电 (记者 阮煜琳)中国物流与采购联合会2日发布数据显示，8月份，中国物流业景气 指数为50.9%，较上月回升0.4个百分点。 中国物流信息中心主任刘宇航认为，8月份，随着促消费、稳投资、保民生各项政策逐步落实，产业链 供应链加速联动，物流业务总量和新订单业务量增速较快，东中西部地区均衡增长，中国物流业景气指 数保持扩张态势。 分项指数中，业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数、资金周转率指数、物流服务价格指数、 固定资产投资完成额指数、从业人员指数和业务活动预期指数保持在50%以上扩张区间。 8月份，业务总量指数为50.9%，环比回升0.4个百分点，连续6个月保持景气区间运行。当月，物流服务 价格指数环比回升0.3个百分点，分行业看，铁路运输业服务价格指数为48.9%，环比持平；道路运输业 和水上运输业物流服务价格指数分别回升0.2个百分点和0.6个百分点。 胡焓认为，近期，中国官方持续释放积极信号，稳定市场信心，进一步激发消费潜力，加快培育壮大服 务消费、新型消费等新增长点，纵深推进全国统一大市场建设，不断释放超大规模市场红利。后期物流 需求市场预 ...

名创优品，这家源自中国的潮玩品牌，在2024年7月的巴黎旗舰店内，凭借其搪胶毛绒系列潮玩产品， 迅速吸引了大量消费者的目光，掀起了一股消费热潮。与此同时，位于广州的名创优品中国总部，正通 过先进的数字化手段，实时监控全球销售数据、消费者反馈以及供应链的稳定性。 以印尼市场为例，名创优品借助飞书的多维表格功能，将国内成熟的经验快速复制到海外，仅用了15天 时间，就帮助印尼市场实现了拓店流程的线上化，开发效率相比传统方式提升了50%。飞书的深度应 用，为名创优品的全球运营效率带来了质的飞跃。 然而，中国企业出海并非一帆风顺。飞书首席商业官林婵指出，企业在出海过程中，必须学会在全球范 围内无缝协作、快速响应，才能保持企业节奏的同步。但语言壁垒、跨时区协同等挑战，往往消耗着企 业的精力和资源。安全合规更是企业出海的"硬门槛"，不同国家对于数据隐私和安全的法规要求各不相 同，企业必须根据各国法规灵活布局。 文化互融则是中国企业深耕本土市场的"软实力"。新茶饮品牌霸王茶姬，自2017年成立以来，已在全球 开设了约7000家门店。为了让全球员工理解东方传统文化和中国茶文化，霸王茶姬在飞书上搭建了"茶 茶圈"，促进了全球员工 ...

核心观点 - 前海综合保税区以全国A类第三名成绩首次跻身三甲 成为粤港澳大湾区唯一进入全国前三的综合保税区 从2023年第19位跃升至第3位 实现16位跨越式提升 [1] 绩效表现 - 2024年进出口总值达3752.5亿元 同比增长49.9% 增速远超全国综保区平均水平 进出口规模位列全国第四 广东省第一 [2] - 占深圳全市三个综保区进出口总量三分之二 成为深圳外贸增长核心引擎之一 [2] - 2024年1-7月进出口规模达2215亿元 同比增长19.1% 创同期历史新高 [2] - 区内集聚进出口百亿级企业9家 其中越海全球成为千亿级深圳市外贸领头羊 [2] - 嘉里大通 马士基供应链等10余家企业实现营收翻倍增长 [2] 创新业态发展 - 创新海关监管模式支持电子元器件与集成电路国际交易中心建设 大幅压缩企业通关时间 [2] - 将大疆玩具无人机 西门子核磁共振成像装置零件纳入保税维修目录 [3] - 西门子磁共振公司通过保税维修政策降低30%全球服务成本 [3] - 开展深圳首架民航发动机保税融资租赁业务 货值近40亿元 涉及飞机11架 船舶2艘 飞机发动机1架 [5] - 推动保税研发 保税维修 保税展示 保税租赁等"保税+"模式多点开花 [5] - 举办广东省首次艺术品保税拍卖会 创新采用"境外保税+境内艺术"同台竞拍形式 [6]

控股股东减持情况 - 控股股东亚通汽修、吉立达投资和飞达投资于2025年6月6日至2025年8月20日期间通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份合计8,876,300股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为2.3889% [1] - 本次股份减持计划期限于2025年9月2日届满 [1]

评级观点 - 东兴证券给予东航物流推荐评级 [1] 航空速运业务 - 航空速运业务维持稳健 [1] 综合物流解决方案业务 - 受美国取消小包裹免税影响 综合物流解决方案业务规模略降 [1] 地面服务板块 - 地面服务板块毛利率下降 [1]

物流板块整体表现 - 物流板块较上一交易日下跌1.88% [1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点 [1] - 板块主力资金净流出6.19亿元 游资资金净流入5853.11万元 散户资金净流入5.61亿元 [2] 领涨个股表现 - 福然德(605050)涨幅4.75% 收盘价17.42元 成交量18.86万手 成交额3.22亿元 [1] - 万林物流(603117)涨幅2.80% 收盘价5.87元 成交量33.32万手 成交额1.95亿元 [1] - 厦门象屿(600057)涨幅1.51% 收盘价7.40元 成交量25.33万手 成交额1.87亿元 [1] 领跌个股表现 - 申通快递(002468)跌幅5.94% 收盘价16.48元 成交量44.23万手 成交额7.44亿元 [2] - 嘉友国际(603871)跌幅3.42% 收盘价11.87元 成交量17.82万手 成交额2.13亿元 [2] - 圆通速递(600233)跌幅3.16% 收盘价16.83元 成交量25.00万手 成交额4.27亿元 [2] 资金流向特征 - 福然德主力净流出3421.27万元 主力净占比-10.64% [3] - 密尔克卫(603713)主力净流入1608.83万元 主力净占比8.07% [3] - 中创物流(603967)主力净流入1061.02万元 主力净占比13.74% [3]