在调研活动前，龚正出席浦东新区与上海交通大学、上海交通大学医学院签约仪式。 作为上海市重大工程项目，上海交通大学医学院浦东校区历经4年建设，今年如期竣工并将正式投入使 用。下午，龚正来到交大医学院浦东校区，详细了解新校区功能布局以及医学院发展情况。随后，龚正 走进图书馆，察看馆内设施及馆藏特色书籍，并来到实验动物科学部，了解平台建设和管理情况。在交 大医学院"医谷"和上海市病毒研究院，龚正详细了解相关重点研究平台开展科研攻关、促进创新转化等 情况。 龚正指出，上海交通大学医学院是全国医学教育改革与发展的排头兵。希望交大医学院胸怀"国之大 者"，勇担时代使命，下好区校合作、产医融合这盘大棋。希望用好浦东引领区的政策优势和产业优 势，叠加交大医学院的科研优势、人才优势，高标准构建从基础研究、临床验证到产业转化的全链条， 打通成果转化的"最后一公里"，为上海建设世界级生物医药产业集群提供助力。希望在医学研究领域实 现新突破，以建设全国重点实验室、研究院等高能级平台为契机，培养集聚顶尖人才和创新团队，营造 开放协同的科研生态，努力产出更多原创性成果。市委、市政府将一如既往地支持上海交通大学及交大 医学院的建设发展，谱 ...

研究突破 - 研究发现骨髓增生异常综合征(MDS)癌细胞存在可被药物精准靶向的薄弱环节 实现不损伤健康细胞情况下的定向清除[1] - SF3B1基因突变引发疾病的同时成为癌细胞致命弱点 导致关键蛋白质UBA1合成异常 使癌细胞内部秩序紊乱[1] - TAK-243药物通过阻断UBA1有效杀死癌细胞 而UBA1水平正常的健康细胞基本不受影响 结果在多种实验模型中验证[1] 疾病现状 - 骨髓增生异常综合征主要影响老年人 目前治疗手段有限 治愈难度较大[1] - 当前治疗主要集中在缓解贫血等症状 干细胞移植虽有治愈潜力但风险较高[2] - 开发副作用更小、靶向性更强的新药十分迫切[2] 研究进展 - 研究成果已发表在国际学术期刊《白血病》上[2] - 团队计划评估药物联合方案以提升疗效并推动临床应用转化[2] - 研究为直接针对突变癌细胞的靶向治疗提供了新思路[2]

根据提供的研报内容，以下是详细的关键要点总结： 核心观点 - 报告构建了主动型周期主题基金池，细分为均衡型和专注单一赛道型，并筛选出优质基金[1][5] - 券商行业受益于流动性改善，预计2025年盈利增速达48%，推荐头部券商和基本面改善标的[10][11] - 智明达作为军用嵌入式计算机龙头，受益于装备信息化，预计2025-2027年归母净利润为1.03/1.52/2.01亿元[13] - 当前A股回调属于短期调整，宏观叙事未发生重大利空，类似2020年7月行情[3][16] - 转债估值处于历史高位，建议从正股角度寻找机会，关注业绩确定性强的个券[22] 基金研究 - 主动型周期主题基金分为均衡型（如大成产业趋势、汇丰晋信中小盘）和专注单一赛道型（如前海开源沪港深核心资源）[1][5][6] - 均衡型周期基金主要配置有色金属、基础化工、石油石化等行业[8] - 专注单一赛道基金聚焦特定领域，如工银红利优享配置燃气、风力发电，前海开源沪港深核心资源配置磁性材料、稀土[8] - 基金经理均具有周期研究背景，投资风格各异，部分基金经理如吴国清、韩创集中度较高[8] - 2025年二季度，汇丰晋信中小盘和大成产业趋势规模份额双增长[8] 证券行业 - 各类资金接力入市，保险资金投资股票规模占比提升至8.5%（2025Q2），较2024Q2提升1.7个百分点[10] - 公募发行和净申购开始回暖，居民存款搬家或刚刚开始[10] - A股流动性指数与券商股涨幅高度重合，历史上流动性指数大幅提升时券商股有显著上涨空间[10] - 万得全A换手率极大值点可作为券商股见顶同步指标，当前换手率最大值2.82%（2025年8月27日），仍有提升空间[10] - 预计券商行业2025年盈利增速达48%，推荐低估低配高ROE头部券商及基本面改善标的[11] 国防军工行业 - 智明达是国内嵌入式计算机行业领先企业，产品应用于机载、弹载、商业航天等领域[13][14] - 公司卡位中游，利润率有望修复，上游电子元件供货稳定，下游需求增长[14] - 作为优质民企，机制灵活，与客户长期合作，拟募资2.13亿元布局商业航天和无人装备[14] - 给予2026年45倍估值，目标价40.83元[13] 宏观市场 - 当前A股回调类似2020年7月行情，上证指数较2024年9月低点上涨43.6%，截至2025年9月3日累计回调3%[3][16] - 历史上牛市急跌后平均回调7个交易日，最大回撤3.6%，多有修复行情[17] - 情绪指数从81回落至63.4（2025年9月4日），股债性价比回归合理水平[17] - 宏观叙事包括经济再平衡、再通胀政策以及美联储降息预期交易[17] - 流动性驱动行情有望延续，并向盈利慢牛转变[18] 转债市场 - 转债估值处于历史高位，百元平价溢价率32.2%（2025年8月29日），处于2018年以来99.2%分位数[22][23] - 建议从正股角度寻找机会，关注业绩确定性强的个券，如博23转债、爱迪转债[22] - 2025年8月转债供给回落，新发4支转债合计规模32.21亿元，可转债ETF份额增加12.77亿份[24] - 万得全A月度大涨10.9%，TMT板块转债涨幅居前[23] 医药生物行业 - 加科思2025年上半年收入0.46亿元，亏损0.59亿元，现金及等价物10.7亿元[19] - 戈来雷塞获批用于KRASG12C突变晚期非小细胞肺癌，一线注册临床进行中[19] - pan-KRAS抑制剂预计2026年上半年公布I期临床结果，偶联药物计划2026年下半年递交IND[20] - 预计2025-2027年收入分别为88.8百万元（-43.0%）、178.6百万元（+101.1%）、229.4百万元（+28.4%）[20]

研究院建设与成果 - 江苏省人工智能生物医药技术产业研究院整合600余名顶尖学者和60余家团体会员 通过高校+专家+企业三位一体机制推动科研成果转化[1] - 研究院配备300kV冷冻电镜平台和人工智能精准医学中心等国际一流硬件设施 已为20余家单位提供蛋白质三维结构解析服务[1] - 专家团队在人类血清中发现完整结构miRNA 相关成果荣获2024年度国家自然科学奖二等奖[2] 技术突破与产业合作 - 研究院与华为合作打造金陵·女娲核酸基础大模型 为药物研发提供通用技术支持[2] - 与东南大学 苏州大学及生物医药企业共建联合实验室 累计孵化引进企业20余家 其中4家获高新技术企业认定[2] - 3家孵化企业获得社会融资超1亿元 形成基础研究突破 技术创新落地 产业价值转化闭环[2] 集成电路产业进展 - 无锡长电科技研发国产首台28纳米关键尺寸电子束量测量产设备 填补集成电路产业关键环节空白[3] - 无锡集成电路产业集群规模突破2500亿元 产值稳居全国第二 形成设计 制造 封测协同发展格局[3] - 企业技术创新带动产业集群效应 同时产业集群为企业提供发展环境和资源支持 形成相互促进融合模式[3] 产学研融合成果 - 江苏省通过产学研合作对接大会推动科技成果转化 近年产生产业科技创新标志性成果200余项[4] - 成果主要集中在人工智能 生物医药 集成电路 新能源 新材料 低空经济 深海深空深地等领域[4]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.6%收报25,343点，恒生科技指数下跌0.8%收报5,683点[1] - 大市成交额2,676亿港元较前两日超3,000亿港元水平明显缩量[1] - 港股通净流入55.1亿港元，内资南下热情降温[1] - 生物医药股逆市走强，药明合联涨超9%，恒瑞医药涨超8%[1] - 黄金股集体上涨受黄金价格突破历史新高推动[1] 美国制造业动态 - 8月ISM制造业PMI回升至48.7%但连续六个月低于荣枯线，产出指数大跌至47.8%[2] - 新订单指数回升至51.4%自1月以来首次重上荣枯线，新出口订单指数升至五个月新高但仍收缩[2] - 8月Markit制造业PMI终值升至53%创多年新高[2] 行业与企业业绩 - 地平线机器人上半年汽车产品解决方案收入同比增长250%，出货量翻倍增长[3] - 海吉亚医疗2025年上半年收入同比减少16.5%至19.9亿元，股东净利润同比下滑36.2%至2.5亿元[5] - 海吉亚医疗应收账款较去年底减少9.1%，经营活动净现金同比增加29.9%[6] - 联邦制药2025年上半年收入同比增加4.8%至75.2亿元，股东净利润同比增加27.0%至18.9亿元[11] - 联邦制药制剂板块收入同比增加6.1%至25.4亿元，胰岛素收入同比增加74.0%[11] - 联邦制药中间体与原料药收入分别同比下降23.1%与27.0%[11]

江苏自贸试验区整体外贸表现 - 自贸试验区自2019年8月挂牌以来6年间累计进出口货值3.17万亿元，年均增长率近3%，贡献江苏全省十分之一外贸进出口额 [1] - 自贸试验区内海关备案企业近9400家，较2019年设立之初增长1.22倍 [1] - 今年前7个月，江苏自贸试验区进出口3365.44亿元，同比增长17.15% [1] 南京片区制度创新与生物医药产业发展 - 南京综保区(龙潭片)探索的"网购保税商品与国内货物同包同车集拼出区模式"已成功入选全国推广案例 [1] - 海关聚焦生物医药全产业链条，以特殊物品审批改革为关键切口，通过联合监管新模式使1100个急需进境的生物样本5天拿到风评报告，比平常缩短近1个月 [1] - "一次风评、分批审批"模式让审批速度提高80%，研发效率提升50% [1] - 今年1—7月，金陵海关组织实施多部门联合监管机制下风评7次，7家生物医药企业进入"白名单"，涉及106种次样本 [1] 苏州片区科技赋能与智慧通关 - "慧关通"智慧报关厅公共服务平台自今年4月25日上线以来已服务企业565家次，解决问题超2000个 [2] - 平台具备海关政策一键查询、系统辅助申报、关企实时交互、AI及时响应等功能，支持PC端、移动端双线登录 [2] - 平台在原产地预判及优惠协定税率适用方面实现智能判断，大幅减少申报差错 [2] - 平台涵盖'智慧查''智睿答''智易办'三大功能，企业可快速自主获取所需信息，并具备线上开具'企业信用证明'、线上加班预约等功能 [2] 连云港片区跨境物流创新 - 今年前7个月，中哈(连云港)物流合作基地中欧(亚)班列累计完成运量4.26万标箱 [3] - 首次采用"一箱到底"模式推进哈萨克斯坦小麦过境运输业务 [3] - 创新"保税+出口"货物集装箱混拼模式，平均每票业务可为客户节省约73%的物流成本 [3] - "保税+出口"混拼模式运行以来已为企业节约运输成本近40万美元 [3]

9月2日，湖南省科创板上市公司2025年中报集体业绩说明会在长沙举行。本次业绩说明会是由上海证券 交易所、中国证券监督管理委员会湖南监管局、中共湖南省委金融委员会办公室主办，由中共长沙市委 金融委员会办公室、湘江新区财政金融局、湖南省基金业协会等单位承办。 业绩说明会上，铁建重工、时代电气、航天环宇、华曙高科、圣湘生物、金天钛业、五矿新能、威胜信 息8家上市公司集体进行业绩说明，并与投资者进行互动。Wind数据显示，上述8家上市公司上半年研 发投入累计超过20亿元，充分展现了湖南科创板上市公司的"科创"本色。 2025年上半年，铁建重工在高端制造领域业绩体现出强劲韧性。铁建重工上半年实现营收48.37亿元， 实现归属于母公司的净利润7.35亿元。 圣湘生物董秘黄强表示，上半年公司研发投入总额增加至1.54亿元，同比增长6.3%，占营收比例达 17.71%，其中资本化投入同比增长30.16%，各项研发进程有序推进中，并在呼吸道、基因测序、妇 幼、药物基因组、化学发光、新发突发传染病等多个关键领域推出了多款具有创新性和前瞻性的产品。 新能源电池正极材料龙头五矿新能，上半年实现营收29.04亿元，同比增长15.85 ...

财务表现 - 营业总收入1.96亿元，同比增长10.69% [1] - 归母净利润1816.74万元，同比增长298.69% [1] - 第二季度营业总收入1.07亿元，同比增长14.32% [1] - 第二季度归母净利润1913.42万元，同比增长409.77% [1] 盈利能力 - 毛利率52.11%，同比增长18.09% [1] - 净利率9.28%，同比增长279.5% [1] - 每股收益0.23元，同比增长291.67% [1] - 历史净利率中位数为1.7%，显示当前盈利水平显著改善 [2] 费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4725.08万元 [1] - 三费占营收比24.14%，同比下降24.05% [1] 现金流与资产 - 每股经营性现金流0.05元，同比增长145.89% [1] - 每股净资产21.7元，同比下降0.45% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 投资回报 - 去年ROIC为0.47%，资本回报率较弱 [2] - 上市以来ROIC中位数为3.18%，投资回报一般 [2] - 2017年ROIC为-19.19%，历史最低水平 [2] 业务模式 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 上市以来已有3份年报，亏损年份3次，显示生意模式脆弱 [2] 财务风险 - 应收账款与利润比率达1962.96%，需重点关注应收账款状况 [2]

公司股权激励计划概述 - 上海美迪西生物医药股份有限公司推出2025年限制性股票激励计划，旨在激励核心骨干员工，计划授予限制性股票100.00万股，占公司股本总额13,435.2184万股的0.74% [7][8][9] 激励对象与分配结构 - 激励对象共计385名核心骨干员工，占公司2024年底员工总数2,349人的16.39%，不包括独立董事和监事 [7] - 首次授予限制性股票80.00万股（占总授予量的80.00%），预留20.00万股（占总授予量的20.00%） [8][9] - 激励对象包含部分外籍员工，因其在技术研发和业务拓展中发挥重要作用 [7] 股票来源与授予价格 - 标的股票来源为公司二级市场回购的A股股票 [8] - 首次授予价格为每股31.37元，不低于草案公布前20个交易日公司股票交易均价的50% [14] - 预留部分授予价格与首次授予价格相同 [15] 归属安排与有效期 - 计划有效期为自授予日起最长48个月 [11] - 首次授予部分分两个归属期，每期归属比例50%：第一归属期为授予后12-24个月，第二归属期为授予后24-36个月 [12] - 预留部分归属安排与首次授予部分结构相同 [12] 业绩考核条件 - 公司层面考核以2025-2026年营业收入增长率为指标：2025年增长率不低于10%或2026年增长率不低于20% [17] - 个人绩效考核分五档（A+至D），归属比例对应100%至0% [18] - 未达成业绩目标或个人考核不合格的限制性股票将作废失效 [17][18] 计划合规性与程序 - 公司不存在《上市公司股权激励管理办法》第七条规定的不得实行股权激励的情形 [6] - 计划已通过董事会、监事会审议，尚需股东大会批准及履行公示程序 [20][21][22] - 公司承诺不为激励对象提供财务资助 [23] 信息披露与法律意见 - 公司需在2个交易日内披露董事会决议、监事会决议及激励计划草案等文件 [23] - 法律意见书确认计划符合《公司法》《证券法》《管理办法》及科创板上市规则 [20][24]

日常关联交易基本情况 - 公司增加2025年度日常关联交易预计金额2000万元[2] - 关联交易事项已通过董事会和监事会审议 关联董事回避表决[1][2] - 本次交易无需提交股东大会审议[2] 关联交易金额和类别 - 向维申医药销售商品/服务增加预计金额1500万元 总金额达1550万元[3] - 向普鑫生物购买原材料/服务新增预计金额500万元[3] - 维申医药交易占同类业务比例149% 普鑫生物交易占174%[3] 关联方基本情况 - 维申医药为自然人投资控股企业 注册资本3002672万元 主营新药研发[5] - 普鑫生物为法人独资企业 注册资本100000万元 主营实验动物繁育销售[5] - 维申医药由公司离任独立董事马大为持股272%并担任董事[5] - 普鑫生物为公司参股子公司普莱生物的全资子公司[5] 交易内容和影响 - 交易涉及新药研发服务和实验动物服务[7] - 交易价格按市场价格协商确定[7] - 关联交易属于正常业务往来 对主营业务不构成重大影响[7] 保荐机构意见 - 广发证券认为本次关联交易决策程序符合法律法规[8] - 交易未损害上市公司和非关联股东利益[8] - 保荐机构对增加关联交易预计事项无异议[8]