货币供应量 - 2025年9月末广义货币M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点 [1][8] - 9月末狭义货币M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，增速比今年2月末的年内低点0.1%提升7.1个百分点 [2][8] - M1增速上行带动M1-M2剪刀差收窄至-1.2%，上月为-2.8%，反映企业生产经营活跃度提升及个人投资消费需求回暖 [1][2][8] 社会融资规模 - 9月末社会融资规模存量437.08万亿元，同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点 [1][3] - 前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元，同比多增4.42万亿元 [1][3] - 前三季度政府债券净融资约11.46万亿元，同比多4.28万亿元，是社融增长的主要支撑 [3] 信贷情况 - 9月末人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [6] - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，其中住户贷款增加1.1万亿元，企（事）业单位贷款增加13.44万亿元 [6] - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [7] 融资结构变化 - 前三季度对实体经济发放的人民币贷款增加14.54万亿元，在社融增量中占比降至48.32% [4] - 政府和企业债券融资在社融增量中占比升至43.3%，而今年一季度该比例为28.95% [4] - 普惠小微贷款余额36.09万亿元同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额15.02万亿元同比增长8.2%，增速均高于各项贷款 [7]

前三季度，制造业企业采购数字技术金额同比增长10.6%，较高的投入助力一些智能化行业不断加快升 级步伐，以机器人、无人机为代表的智能设备制造业同比增长23.6%。前三季度，高耗能制造业销售收 入占制造业比重为28.9%，较上年同期下降1.4个百分点；制造业采购节能环保服务同比增长34%，反映 绿色治理投入持续加大。 伴随着较好发展势头，制造业税收收入总体保持平稳增长。前三季度，制造业税收收入同比增长 5.8%，其中部分高端制造业税收增长较快，如新能源车整车、铁路船舶航空航天和其他运输设备、计 算机通信设备等制造业税收收入同比分别增长49.7%、31.4%和12%；钢铁、有色金属等大宗商品价格企 稳回升，相关行业企业盈利状况明显改善，两个行业企业所得税同比分别增长11.7%和32.2%。 中央财经大学副校长陈斌开认为，减税降费政策切实减轻了制造业企业负担，支持企业生产经营，推动 制造业不断发展壮大，而企业发展又持续贡献税收，形成良性循环。(完) 税收数据显示，前三季度中国制造业高质量发展持续推进 中新社北京10月15日电 (记者 赵建华)中国国家税务总局15日公布的数据显示，1—8月份，现行政策中 支持制造业发 ...

值得注意的是，今年以来，税务部门积极落实国家相关部署要求，持续优化税费服务。今年前8个月， 现行政策中支持制造业发展的主要政策减税降费及退税12925亿元。 国家税务总局15日发布的最新增值税发票数据显示，今年前三季度，制造业销售收入同比增长4.7%， 占全国企业销售收入比重29.8%，为经济增长提供了重要支撑。 从具体数据看，我国制造业高端化转型快速推进。前三季度，装备制造业销售收入同比增长9%，占制 造业比重46.9%，特别是计算机通信设备、工业母机等制造业销售收入同比分别增长13.5%和11.8%；飞 机、高铁车组、深海石油钻探设备等"大国重器"相关行业销售收入同比分别增长12.5%、16.1%和 20.8%。 同时，制造业智能化转型成效显现。前三季度，制造业企业采购数字技术金额同比增长10.6%，较高的 投入助力一些智能化行业不断加快升级步伐，以机器人、无人机为代表的智能设备制造业同比增长 23.6%。 此外，制造业的绿色化转型正有序展开。前三季度，高耗能制造业销售收入占制造业比重为28.9%，较 上年同期下降1.4个百分点；制造业采购节能环保服务同比增长34%，反映绿色治理投入持续加大。 "真金白银 ...

装备制造业整体表现 - 前三季度装备制造业销售收入同比增长9% [1] - 装备制造业销售收入占制造业总体比重达到46.9% [1] 重点细分行业增长 - 计算机通信设备制造业销售收入同比增长13.5% [1] - 工业母机制造业销售收入同比增长11.8% [1] “大国重器”相关行业表现 - 飞机制造业销售收入同比增长12.5% [1] - 高铁车组制造业销售收入同比增长16.1% [1] - 深海石油钻探设备制造业销售收入同比增长20.8% [1]

制造业税收优惠政策支持 - 1-8月支持制造业发展的主要政策减税降费及退税总额达12925亿元 [1] - 研发费用加计扣除和高新技术企业税率优惠达4857亿元 [1] - 先进制造业、集成电路、工业母机企业增值税加计抵减政策优惠1120亿元 [1] - 其他各类支持制造业发展政策优惠6948亿元 [1] 制造业整体发展态势 - 前三季度制造业销售收入同比增长4.7% [1] - 制造业销售收入占全国企业销售收入比重为29.8% [1] - 制造业税收收入同比增长5.8% [3] 高端化转型进展 - 装备制造业销售收入同比增长9% [2] - 装备制造业占制造业比重达46.9% [2] - 计算机通信设备制造业销售收入同比增长13.5% [2] - 工业母机制造业销售收入同比增长11.8% [2] - 飞机制造业销售收入同比增长12.5% [2] - 高铁车组制造业销售收入同比增长16.1% [2] - 深海石油钻探设备制造业销售收入同比增长20.8% [2] - 新能源车整车制造业税收收入同比增长49.7% [3] - 铁路船舶航空航天运输设备制造业税收收入同比增长31.4% [3] - 计算机通信设备制造业税收收入同比增长12% [3] 智能化转型成效 - 制造业企业采购数字技术金额同比增长10.6% [2] - 智能设备制造业（机器人、无人机）同比增长23.6% [2] 绿色化转型进程 - 高耗能制造业销售收入占制造业比重为28.9% [2] - 高耗能制造业比重较上年同期下降1.4个百分点 [2] - 制造业采购节能环保服务同比增长34% [2] 大宗商品相关行业表现 - 钢铁行业企业所得税同比增长11.7% [3] - 有色金属行业企业所得税同比增长32.2% [3]

政策支持规模 - 2024年1至8月支持制造业发展的主要政策减税降费及退税总额达12925亿元 [1] - 研发费用加计扣除和高新技术企业税率优惠政策减税4857亿元 [1] - 先进制造业、集成电路、工业母机企业增值税加计抵减政策优惠1120亿元 [1] - 其他各类支持制造业发展的政策优惠6948亿元 [1] 制造业整体表现 - 前三季度制造业销售收入同比增长4.7% 占全国企业销售收入比重29.8% [1] - 前三季度制造业税收收入同比增长5.8% [2] 高端化转型进展 - 前三季度装备制造业销售收入同比增长9% 占制造业比重46.9% [1] - 计算机通信设备制造业销售收入同比增长13.5% [1] - 工业母机制造业销售收入同比增长11.8% [1] - 飞机、高铁车组、深海石油钻探设备制造业销售收入同比分别增长12.5%、16.1%和20.8% [1] - 新能源车整车制造业税收收入同比增长49.7% [2] - 铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业税收收入同比增长31.4% [2] - 计算机通信设备制造业税收收入同比增长12% [2] 智能化转型成效 - 前三季度制造业企业采购数字技术金额同比增长10.6% [2] - 以机器人、无人机为代表的智能设备制造业同比增长23.6% [2] 绿色化转型进程 - 前三季度高耗能制造业销售收入占制造业比重为28.9% 较上年同期下降1.4个百分点 [2] - 制造业采购节能环保服务同比增长34% [2] 传统行业改善 - 钢铁行业企业所得税同比增长11.7% [2] - 有色金属行业企业所得税同比增长32.2% [2]

值得注意的是，今年以来，税务部门积极落实国家相关部署要求，持续优化税费服务。今年前8个 月，现行政策中支持制造业发展的主要政策减税降费及退税12925亿元。 "真金白银"的减税降费红利减轻了企业负担，为制造业高质量发展提供有力支撑。其中，研发费用 加计扣除政策、高新技术企业减按15％税率征收企业所得税政策优惠4857亿元；先进制造业、集成电 路、工业母机企业增值税加计抵减政策优惠1120亿元；其他各类支持制造业发展的政策优惠6948亿元。 制造业高质量发展是我国经济高质量发展的重中之重。中央财经大学副校长陈斌开认为，从此次税 务部门公布的数据看，国家一系列减税降费政策切实减轻制造业企业负担，支持企业生产经营，推动制 造业不断发展壮大，有效地推动了经济社会的快速发展。（完） 新华社北京10月15日电（记者刘开雄）国家税务总局15日发布的最新增值税发票数据显示，今年前 三季度，制造业销售收入同比增长4.7%，占全国企业销售收入比重29.8%，为经济增长提供了重要支 撑。 从具体数据看，我国制造业高端化转型快速推进。前三季度，装备制造业销售收入同比增长9%， 占制造业比重46.9%，特别是计算机通信设备、工业母机等 ...

从销售情况看，31个制造业大类行业中，有20个行业中小企业利润总额保持增长，行业增长面近三分之 二。其中，装备制造业、原材料制造业增速较快。 央视网消息（新闻联播）：工业和信息化部最新数据显示，今年前八个月，我国中小企业经济运行总体 平稳，创新活力显著提升。 前八个月，规模以上工业中小企业增加值同比增长7.6%，增速比大型企业高3.3个百分点。尤其是专精 特新中小企业发展较好，规模以上工业专精特新"小巨人"企业增加值同比增长8.7%。 下一步，我国将构建促进专精特新中小企业发展壮大机制，创建一批国家中小企业公共服务示范平台 （基地），促进中小企业高质量发展。 此外，中小企业创新能力不断提高。前八个月，规模以上工业专精特新"小巨人"企业研发费用占营业收 入比重为5.4%。截至目前，我国已遴选101个中小企业数字化转型试点城市，推动4.5万家中小企业分类 梯次转型改造。中小企业创新活力稳步提升。 与此同时，中小企业整体出口保持强劲。8月份，中小企业出口指数为51.9%，连续17个月处于扩张区 间。 ...

制造业规模与全球地位 - 制造业增加值占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一 [1] - 在全世界504种主要工业产品中，大多数产品产量位居世界第一 [1] - “十四五”期间制造业增加值增量预计达8万亿元，对全球制造业增长贡献率超过30% [2] 产业基础与创新投入 - 全部工业增加值从2020年31.3万亿元增长至2024年40.5万亿元，制造业增加值从26.6万亿元增长至33.6万亿元 [2] - 规模以上制造业企业研发经费占营业收入比重超过1.6%，570多家工业企业入围全球研发投入2500强 [2] - 人工智能、量子通信等领域取得一批在世界上“数得着”“叫得响”的创新成果 [2] 产业结构升级 - 2020年至2024年，装备制造业和高技术制造业增加值分别年均增长7.9%和8.7%，占规上工业比重分别提升至34.6%和16.3% [2] - 新能源汽车去年产量突破1300万辆，产销量连续10年保持全球第一 [2] - 规模以上工业单位增加值能耗不断降低，产业含“绿”量持续提升 [2] 产业链供应链韧性 - 集成电路、工业母机、医疗装备、船舶等重点产业链取得一批标志性成果 [3] - 2024年制造业产品质量合格率达93.93%，较上年提高0.28个百分点 [3] - 形成全球规模最大、门类最齐全、体系最完整的制造体系，产业链供应链应对风险能力不断提升 [3] 数实融合与智能化 - 联想乐享智能体上线后第一周推动订单转化率提升30% [5] - 浪潮云洲助力高端智能磨机产品，使终端用户企业产品质量提升5%，能耗降低10，产品单价提升10%，年销量增长30% [6] - 建成3.5万多家基础级、230多家卓越级智能工厂，制造业机器人密度达470台/万人，远超全球平均水平 [6][7] 工业互联网与数字化转型 - 培育具有一定影响力的工业互联网平台超340家，重点平台连接设备超过1亿台（套），服务企业近400万家次 [7] - 工业互联网实现41个工业大类全覆盖，建成7000余家先进级和230余家卓越级智能工厂 [7] - 培育“小快轻准”解决方案1万余个，降低中小企业转型门槛 [6] 绿色转型与可持续发展 - 建成了全球最大、最完整的新能源产业链，可再生能源发电装机占比提高20个百分点 [8] - 电解铝行业每生产4吨铝，就有1吨使用绿电生产，246个国家绿色数据中心使用的电力有一半以上是绿电 [9] - 2024年废钢、废铜铝等10种再生资源利用量超过4亿吨，新能源汽车废旧动力电池利用量超过30万吨 [9] 绿色制造体系 - 累计培育国家绿色工厂6430家、绿色工业园区491个 [9] - 每年生产钢材中近3亿吨来自废钢循环利用，绿色电解铝年产量超过1000万吨 [9] - 新能源汽车、锂电池、光伏、风电、环保装备等绿色低碳产业市场规模持续保持全球领先 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月制造业PMI略超预期但仍位于荣枯线以下，非制造业PMI回落；预计随着基本面对债市的定价权逐步抬升，四季度债市表现或将好于三季度 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年9月，制造业PMI环比增长0.4pct至49.8%，彭博一致预期49.6%，基本符合季节性；非制造业PMI较上月回落0.3pct至50.0%，彭博一致预期50.2%，延续处在季节性低位；服务业PMI环比回落0.4pct至50.1%，建筑业PMI小幅回升0.2pct至49.3%，均弱于季节性 [5] 事件评论 - 制造业景气度温和回升，供需关系仍需优化，生产是否“前置”有待观察；9月制造业PMI超预期改善，生产端恢复力度明显超过需求端，库存端呈现积极变化，但企业或出现累库迹象 [7] - 内外需与价格结构均出现分化，外需保持稳定、内需恢复相对缓慢，“主要原材料购进价格 - 出厂价格”差值继续走阔，企业利润修复或仍面临制约 [7] - 小型企业景气度明显回升，新兴制造行业景气度改善；9月大型企业PMI连续保持在扩张区间，小型企业改善幅度较大，中型企业景气度下降；装备制造业和高技术制造业PMI保持在较高景气区间，消费品行业PMI也回升 [7] - 服务业景气度回落，建筑业有所改善但仍处于季节性低位；9月非制造业商务活动指数回落，服务业指数回落，暑期效应消退使部分居民消费相关行业景气度明显回落，金融等现代服务业保持较高景气度；建筑业商务活动指数虽小幅回升，但仍处于荣枯线以下 [7] - 后续PMI修复的持续性有待观察，数据公布当日债市对基本面进一步定价；近期系列稳增长政策落地，但内需和价格偏弱环境下，经济是否延续改善势头有待观察 [7]