港股通红利ETF广发（520900）市场表现 - 截至11月21日午盘，该ETF下跌1.74%，成交额为3355.17万元 [1] - 资金近10日净流入1.04亿元，近20日净流入1.5亿元，最新规模为18.81亿元 [1] - 自10月13日至11月14日连续5周份额增长，截至11月20日最新份额为17.28亿份 [1] 资金流入驱动因素 - 保险公司在新会计准则下对高股息资产配置动力大幅增强 [1] - 预计到2027年，仅5家A股上市险企在FVOCI项下的高股息资产配置规模即可达每年2500–5000亿元 [1] - 非上市险企自2026年起执行新会计准则，有望进一步提升对高股息资产的需求 [1] 港股红利资产投资价值 - 港股长期存在“估值折价”，其股息率往往比A股同类资产高得多 [2] - 在震荡行情中展现出“攻守兼备”的特性，中期配置建议关注红利风格 [2] - 市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征，但牛市逻辑仍在 [2] 中证国新港股通央企红利指数特征 - 指数前三大行业及权重分别为石油石化（29.7%）、通信（21.2%）、交通运输（13.5%） [2] - 前十大成分股权重占比合计达72.4%，呈现显著的价值风格和防御性特征 [2] - 核心成分股涵盖能源领域的“三桶油”和通信领域的“三大运营商”等龙头央企 [2] 港股通红利ETF广发（520900）产品信息 - 基金成立于2024年6月26日，管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [3] - 业绩比较基准为同期中证国新港股通央企红利指数收益率（使用估值汇率折算） [3] - 基金经理霍华明自2024年6月26日管理该基金，任职期内收益为12.68% [3] - 基金经理吕鑫自2025年4月30日管理该基金，任职期内收益为26.76% [3] 基金前十大重仓股及持仓 - 中国石油股份持仓占比10.86%，持仓市值1.74亿元 [4] - 中国移动持仓占比10.32%，持仓市值1.65亿元 [4] - 中国神华持仓占比9.70%，持仓市值1.55亿元 [4] - 中国海洋石油持仓占比9.52%，持仓市值1.53亿元 [4] - 中远海控持仓占比8.42%，持仓市值1.35亿元 [4] - 中国石油化工股份持仓占比7.40%，持仓市值1.19亿元 [4] - 前十大重仓股还包括中国电信、中国联通、中煤能源和华润置地 [4]

跨越山海的信号如同一根根看不见的丝线，将政策的宏大叙事，细细密密地织进了边疆牧民的日常，勾 勒出一幅"宽带边疆"建设新图景。 近日，《证券日报》记者深入矿山与"算力工厂"，实地探寻内蒙古如何以新型数字基础设施为底座，铺 设信息通途、打造算力高地，激活产业高质量发展的"新引擎"。 从"信号孤岛"到"数字通衢" 内蒙古的边境线，地广人稀，风大沙硬，曾是通信建设的难题。"过去，敖尔金新村只有断断续续的 2G、3G信号。"中国联合网络通信有限公司满洲里分公司副总经理吕启维向《证券日报》记者表示。 "宽带边疆"建设的纵深推进带来了改变。针对草原风大、信号衰减快的痛点，中国联合网络通信有限公 司内蒙古自治区分公司（以下简称"内蒙古联通"）部署的900MHz低频段基站，如同一只巨大的"顺风 耳"，凭借其广覆盖、强穿透的特性，结合定向天线技术，将信号精准"投送"到每一户牧民家中。如 今，168户牧民家庭的宽带接入能力全部跃升至1000Mbps。"现在直播一点也不卡了。联通的宽带网速 确实好！"满洲里敖尔金新村牧民房国朴实的话语，道出了这里近年来的大变化。 运营商引入智能单板技术，实现基站智能化升级。目前，呼和浩特已开通5G- ...

消费纠纷投诉渠道综述 - 12315平台作为国家市场监督管理总局直属的官方投诉举报平台，处理效率较高、公信力强，在涉及食品安全、价格欺诈、虚假宣传等重大侵权事件时作用关键[1] - 随着消费场景多元化和维权需求细分，仅依靠12315无法完全覆盖所有消费争议，其他投诉渠道在特定行业或情形下更具针对性、响应更快、操作更便捷[1] 行业主管部门投诉渠道 - 通信领域问题可向工业和信息化部投诉，通过“工信部电信用户申诉受理中心”官网或12381电话进行申诉，该渠道对三大运营商约束力强，处理流程规范[2] - 金融消费纠纷可向中国人民银行金融消费权益保护局（12363）、银保监会（12378）等投诉，这些机构对金融机构有直接管理权限，在处理违规收费、保险理赔争议等方面效果显著[2] - 交通运输服务问题可向12328交通运输服务监督电话反映，或通过“中国民用航空局消费者事务中心”、“全国铁路客户服务中心”等专门平台投诉[2] 互联网投诉平台 - 黑猫投诉作为新浪旗下公益性消费纠纷解决平台，支持官网、APP及微信/支付宝/抖音小程序多端接入，用户可在5分钟内完成投诉提交[3] - 平台智能工单系统能自动推送受理通知，并在“我的投诉”页面实时更新处理进展，实现全流程可视化[3] - 黑猫投诉坚持中立第三方立场，不收取任何费用，投诉内容经脱敏后对外展示，部分案例会被推送到新浪新闻、微博热搜等渠道，形成舆论监督压力[3] - 平台支持“集体投诉”模式，自动聚合相似问题，每月发布“企业红黑榜”对投诉量大、解决率低的企业进行公示[3] 企业自有投诉与售后渠道 - 大型企业设有专门的客服热线、在线客服、官方邮箱或售后投诉入口，这类渠道属于“内部处理”[4] - 电商平台如淘宝、京东设有“交易纠纷处理”入口，外卖平台如美团、饿了么有专门的“客服与投诉”通道，处理效率与用户体验往往比外部投诉更直接[4] 媒体曝光与舆论监督 - 消费者可选择通过媒体曝光推动问题解决，例如向央视“3·15”晚会线索征集平台、地方电视台民生节目、主流媒体的消费维权专栏等提供线索[5] - 该方式在涉及群体性侵权、重大消费安全事件时效果显著，虽非常规投诉路径但能起到关键作用[5] 投诉渠道选择策略 - 涉及人身安全、假冒伪劣、价格违法等问题优先选择12315或行业主管部门[7] - 互联网服务、电商、数字娱乐等问题可优先尝试黑猫投诉等第三方平台[7] - 金融、通信、交通等特定行业问题可结合行业监管渠道与企业客服双线推进[7] - 希望快速解决、避免繁琐流程可先通过企业自有渠道尝试，再考虑外部投诉[7]

供股方案详情 - 建议按"1供3"基准进行供股，认购价为每股0.455港元，较市价折让约31.06% [1] - 假设供股获悉数认购且股份数目无变动，将发行最多359,821,602股供股股份，筹集最多约1.637亿港元 [1] - 假设可换股票据悉数转换且供股获悉数认购，将发行最多383,161,602股供股股份，筹集最多约1.743亿港元 [1] 所得款项净额 - 扣除开支后，最高所得款项净额估计约为1.62亿港元（股份数目无变动 scenario）[1] - 扣除开支后，最高所得款项净额估计约为1.726亿港元（可换股票据悉数转换 scenario）[1] 所得款项用途分配 - 约33.5%用于CMMB业务的技术开发及基础设施升级 [1] - 约29.2%用于贸易业务 [1] - 约8.4%用于强化CMMB业务及贸易业务的营运团队及业务发展 [1] - 约4.2%用于开展营销活动并为新客户制定推广方案 [1] - 约16.3%用作集团的一般营运资金 [1] - 约8.4%将预留以备可能出现的合适投资机遇 [1]

合作概述 - 哈尔滨移动与哈尔滨工业大学计算学部党外知识分子“同心工作站”正式签约并揭牌 [1] - 双方在5G应用创新联合研究院的框架下已构建坚实合作基础 [1] - 合作旨在深化校企协同，聚焦政治引领、科技创新、人才共育、社会服务四大核心定位 [1] 合作目标与定位 - 公司将通过工作站平台在前沿技术联合攻坚、产业应用难题破解、战略决策支撑等领域持续发力 [1] - 推动科技创新成果与产业实际需求对接，使工作站成为赋能企业创新、助力学校科研、服务区域发展的价值创造引擎 [1] - 为龙江数字经济高质量发展注入强劲动能 [1] - 哈工大计算学部将工作站打造为联络党外知识分子的全新服务阵地，构建建言献策的智慧岛、党外人才的孵化器、再建新功的实践地 [2] 合作模式与未来展望 - 哈工大计算学部将通过联心、联力、联智、联建的合作模式凝聚党外知识分子智慧力量 [2] - 双方将深度融入智慧龙江、数字龙江建设，为地方企业发展和龙江全面振兴汇聚合力 [2] - 未来公司将持续发挥通信运营商的资源与技术优势，激活党外知识分子创新活力，加速产学研用深度融合 [3] - 此次合作是公司依托高校智力资源、推动产业创新升级的战略布局 [3]

事件概述 - 第十五届全国运动会于11月9日至21日在粤港澳大湾区举行 [1] - 广东移动作为通信行业先行者深度参与赛事保障与民生服务 [1] 技术应用 - 公司将5G-A技术深度嵌入赛事保障与民生服务 [1] - 技术应用聚焦于观赛新体验、出行新体验、娱乐新体验三大维度 [1] 服务与体验 - 公司打造“5G-A全民看全运，粤近粤精彩”的便捷体验 [1] - 具体应用场景包括东莞篮球中心的赛事和深圳大运游泳馆的赛事 [1] - 11月20日通过5G-A技术直播羽毛球金牌赛 [1]

会议概况 - 会议由镇江市数据局联合市卫健委、市医保局、市数据集团举办，主题为创新医疗健康智能服务供需对接 [1] - 参会方包括10家医院、7家医疗科技企业、3家保险公司及12家数商代表等70余人，会议地点在中国移动通信集团江苏有限公司镇江分公司 [1] - 大会标志着镇江在探索数据要素驱动医疗健康高质量发展新模式上迈出坚实步伐 [1] 参与方介绍与成果展示 - 镇江移动副总经理介绍了公司在数据要素运营服务领域的技术布局与创新成果 [1] - 镇江市数据集团介绍了公共数据授权运营路径及实践经验 [1] - 5家数商代表现场演示了涵盖AI辅助诊断、医保智能风控等标杆应用的智能服务创新产品 [1] 政府工作成果与未来部署 - 镇江市医保中心副主任介绍了该市在数据赋能医疗健康智能服务方面的工作成果 [1] - 镇江市卫生信息中心主任围绕数据治理和数据安全保护作了介绍 [1] - 镇江市数据局党组成员、副局长对应用场景落地提出当桥梁、聚合力、探路径、优生态四方面要求，并对医疗健康数据产品开发作具体部署 [1]

行业整体配置情况 - 截至三季度末，保险资金运用余额超37万亿元 [1] - 人身险公司和财险公司对股票和证券投资基金等权益类资产配置占比环比二季度末进一步提升 [1] 财险公司资产配置 - 财险公司资金运用余额为23875亿元 [2] - 债券和银行存款为主要配置资产，账面余额分别为9699亿元和3742亿元，占比40.62%和15.67% [2] - 股票、证券投资基金和长期股权投资账面余额分别为2086亿元、1964亿元和1471亿元，占比8.74%、8.23%和6.16% [2] - 三季度末股票、证券投资基金和长期股权投资配置占比均较二季度末环比增长，其中股票配置占比增长最多，达0.41个百分点 [3] 人身险公司资产配置 - 人身险公司资金运用余额为33.73万亿元 [2] - 债券和股票为主要配置资产，账面余额分别为17.21万亿元和3.41万亿元，占比51.02%和10.12% [2] - 银行存款、证券投资基金和长期股权投资账面余额分别为2.49万亿元、1.78万亿元和2.70万亿元，占比7.37%、5.26%和8.00% [2] - 三季度末股票和证券投资基金配置占比各增加1.31个百分点和0.73个百分点，债券配置比例下降了0.88个百分点 [3] 权益资产配置增加动因 - 利率中枢持续下行，传统固收类资产收益走低，覆盖保险负债成本难度增加，利差损压力加剧 [3] - 一季度以来权益市场呈现结构性稳步上行态势 [3] - 监管政策上调权益资产配置比例上限，拓宽险资权益投资空间 [3] - 保险负债成本具有黏性，利率下降速度超过负债成本下降速度，权益市场吸引力相对更强 [4] - 保险预定利率调降为非对称调降，消费者购买需求更多向分红险倾斜，筹措资金对权益市场布局力度或更大 [4] 险资持股偏好与行业分布 - 险资持有较多银行股，并对基建、能源、物流等行业个股较为青睐 [5] - 保险机构持股数量排名前10位的A股股票包括民生银行、浦发银行、农业银行、邮储银行等 [5] - 三季度险资增持股份数量较多的个股为邮储银行、华菱钢铁、兴业银行和中国外运等 [5] - 险资普遍青睐经营稳健，流动性好，股息率较高，分红稳定且具有升值空间的个股 [5] - 除银行股外，环保、公用事业、医药、高科技等符合国家发展战略方向的行业也是险资举牌重点行业 [5] 未来投资方向展望 - 预计险资权益投资规模和比例会持续提升，投资渠道更加丰富 [6] - 投资策略上会加大稳定分红类股票配置，同时增加对科技成长类股票配置 [6] - 随着股权投资经验丰富，预计险资会加大对港股等权益类资产配置 [6]

核心观点 - 中国移动与中国石油的股权划转是国资改革深化背景下具有标志性意义的资本运作，旨在通过资本纽带将制度优势转化为发展动能，实现产业升级 [1][10] 战略合作与生态融合 - 股份互转将企业关系从外部“甲乙方”升级为内在绑定的“命运共同体”，实现利益共享、风险共担 [2] - 资本纽带为解决部门壁垒与短期利益博弈提供制度性保障，推动合作理念从“我能得到什么”转变为“如何共同做大蛋糕” [2] - 中国移动的5G网络、算力基础与昆仑大模型技术需要在中国石油的油田、炼厂等实体场景落地，产生协同效应 [3] - 具体业务协同包括：通过5G网络实现地质数据实时传输提升勘探效率，基于工业互联网的智能化改造优化炼化流程，智慧加油站提升用户体验并开辟数据价值空间 [3] - 中国石油的产业数字化升级依赖中国移动的信息技术支撑，其物理资产完成数字化改造后成为数字经济发展的重要载体 [3] 价值重塑与资本稳定 - 股份互持是在“中特估”概念下的一次重要市值管理实践，两大龙头央企相互成为战略股东是对彼此资产质量与发展前景的强力背书 [4] - 股份划转在账面上增厚了双方的长期股权投资，优化资产负债表结构，并开辟通过战略协同带来整体价值提升的新盈利路径 [4] - 国企之间股权的长期稳定持有形成“良性锁仓”效应，在A股市场起到稳定器作用，平滑股价波动并传递坚定信心 [5] - 稳定的股价表现和优质的资产结构有助于提升企业融资能力，显著降低债权或股权融资成本 [5] - 价值重估通过战略协同和业务整合提升企业内在价值，与“中特估”理念高度契合 [5] 治理结构与资本激活 - 引入跨行业战略股东将在董事会层面融入不同产业视角与管理经验，有助于打破思维定式，提升公司治理现代化水平 [6] - 治理优化具体表现在战略决策更全面、风险管理更完善、创新活力更强劲 [6] - 国有股权的定向划转将原本静态沉淀的国有资本重新配置到协同效应更强的领域，实现“沉睡资产”向“流动活水”的转化 [6][7] - 在宏观经济背景下，通过存量资本优化配置提升全要素生产率是推动高质量发展的重要路径，即使不新增投入也能释放巨大价值空间 [7] - 该操作将资本引导至国家战略鼓励的数字经济与实体经济深度融合环节，为其他行业转型升级提供借鉴 [7] 实施挑战与未来展望 - 最终成效取决于后续执行深度，需避免“为持股而持股”，将股权关系转化为实实在在的业务协同与创新成果 [8] - 关键突破领域包括：建立专门的协同工作机制、将协同成效纳入管理层绩效考核、推进不同行业间的文化融合 [8] - 具体业务合作模式可探索联合创新实验室、设立合资公司运营智慧能源等新兴业务、建立数据共享机制等 [8][9] - 交叉持股可能带来关联交易增多、治理复杂性上升等新挑战，需建立更严格的关联交易管理制度和披露机制 [9] - 长期股权锁定需关注对股票流动性的潜在影响，理想状况是在保持股权结构稳定前提下维持必要的市场流动性 [9]

应急通信保障体系建设 - 重庆首支国家应急通信一类保障队伍揭牌，标志着其应急通信保障体系正式纳入国家专业化、标准化、实战化主力军序列 [1] - 该队伍由中国移动重庆公司组建，依托千余名专兼职人员构成的应急梯队和空天地一体化多维保障体系 [1] - 队伍具备在“断电、断网、断路”极端场景下快速恢复通信的能力，是国家级最高级别保障力量 [1] 应急通信能力与目标 - 队伍可在灾后4小时内恢复核心区域通信，10小时内恢复受灾群众基本通信需求 [1] - 工业和信息化部等14部门提出目标，到2027年实现空天地海一体关键技术创新突破，极端场景保障能力大幅跃升 [1] - 未来将依托无人机、高空平台等空基手段与卫星网络，形成立体覆盖、韧性可靠的通信能力 [2] 技术装备与配置 - 地面装备包括越野型卫星通信车、一体化卫星便携站、超级基站和一体化应急方舱 [1] - 空中部署了5G-A通感一体无人机高空基站和应急无人机，无人机高空基站上升至200至300米高度后覆盖半径可达约3公里，满足2000至3000名用户用网需求 [1][2] - 便携端配备“北斗+天通”卫星终端，能够在极端场景下实现15分钟快速组网 [1]