行业消费趋势 - 中国饮料行业总产量在2024年同比增长7.5%，但含糖品类增长乏力，呈现“总量趋稳、结构转型”的特点 [2] - 无糖茶品类近三年复合增长率超过90%，功能饮料市场在2019至2023年复合增长率超过10%，预计2025年中国功能饮料市场规模将突破600亿元 [2][4] - 传统高糖饮料如碳酸饮料、含糖茶饮占比持续下降，而蛋白饮料（含含乳饮料）为主的“其他饮料”在2024年产量同比增长16.5%，增速远超碳酸饮料的5.8%和包装水的3.9% [2][4] 消费群体与摄入现状 - 尽管含糖饮料消费增长趋缓，但青少年群体饮用含糖饮料的问题依然突出 [1] - 中国3岁及以上城市居民平均每日添加糖摄入量为9.1克，但近20年来人均每日食糖消耗量从16克增至35克 [3] - 在3至29岁人群中，糖摄入量高于平均水平，其中3至17岁儿童青少年中有4.1%至4.8%的个体糖供能比超过世界卫生组织推荐的10%上限，且该比例仍在逐年上升 [3] 主要糖分摄入来源 - 儿童青少年添加糖摄入偏高的主要原因是含糖食品消费较多，添加糖摄入来源前四类依次为：食糖（28.2%）、含糖乳制品（24.4%，其中含糖酸奶占21.9%）、饮料类（17.7%）和焙烤食品类（19.9%） [3] - 除了传统碳酸饮料，运动饮料、含乳饮料以及100%果汁同样隐藏高糖风险，常因认知误区被消费者视为更健康的选择 [4][5] - 儿童青少年日均摄入含糖饮料189克，成年人则为174克，多数含糖饮料含糖量在8%至11%，有的甚至高达13%以上 [4] 健康风险与科学依据 - 以液态形式摄入的糖健康风险更高，每天每多喝约355毫升含糖饮料，患2型糖尿病的风险增加25% [7] - 2019年中国因“高含糖饮料摄入”导致的死亡约46634例，主要来自缺血性心脏病（约42098例）与糖尿病（约4534例） [7] - 液态糖吸收速度快、峰值高，对饱腹感的激发明显不足，且更易引起血糖和胰岛素的剧烈应答，长期会增加2型糖尿病风险 [7] - 对于含糖饮料摄入，研究指出其与2型糖尿病等风险的影响“几乎没有安全起点”，即不存在明确的安全阈值，风险随摄入量增加而上升 [9] 市场认知与科普挑战 - 公众对含糖饮料的认知存在偏差，虽然意识到“可乐不健康”，但对运动饮料、含乳饮料等“看起来更健康”的饮品风险认知不足 [4][5] - 科普内容往往未清晰区分“完整水果”与“果汁”、“牛奶”与“加糖乳饮料/奶茶”的区别，导致公众容易将“含有水果、牛奶”简单等同于健康 [5] - 目前科普较少解释为何“喝下去的糖”比“吃下去的糖”更易带来代谢风险，使得公众难以将含糖数据与肥胖、糖尿病等长期健康问题建立直观联系 [5]

AH股整体价差趋势 - AH股整体价差正在显著收窄，恒生沪深港通AH股溢价指数从2024年2月的近十年高位161.36点，一路下行至2026年2月6日的119.44点，基本回到2019年约120点的水平 [1] - 本轮AH溢价收敛的核心在于港股市场流动性折价得到修复，推动因素包括南向资金参与度提升、弱美元环境以及港股盈利改善 [3] 南向资金的作用 - 南向资金是价差收窄的“压舱石”，历史上AH溢价收敛多伴随南向参与度提高 [4] - 2025年南向资金全年净流入高达1.4万亿港元，创历史纪录；2026年开年至2月6日，已累计净流入超1200亿港元 [5] - 南向资金成交占比在2025年8月一度接近30%，从2024年初的20%提升至35%左右，显著增强了内地资金在港股的定价权 [5][6] - 南向资金通过改善流动性改变定价逻辑：截至2025年6月，A股年化换手率高达373%，而港股仅为105%（不足A股三分之一），南向资金流入缩小了两地流动性差距 [5] - 南向资金优化了投资者结构，A股市场以散户为主（持股占比54%），而港股以机构投资者为主，内地资金占比提升改变了港股原有的估值逻辑 [6] 龙头股“倒挂”现象 - 在整体价差收窄背景下，部分龙头股出现H股价格高于A股的“倒挂”现象 [7] - 截至2026年2月6日，共有4家A+H公司出现H股溢价，其中宁德时代H股溢价高达22.31%，招商银行H股溢价为8.19% [7] - “倒挂”主要是个股特征，外资对于全球竞争力较强的行业龙头会给予更慷慨的估值定价 [7] - 外资持仓占比越高，AH溢价或越低，国际中介机构持仓占比与个股ROE呈正相关，与AH溢价率呈负相关 [7] - 外资偏好港股行业龙头的原因包括：不少海外主动基金投资范围涵盖港股但未必涵盖A股；直接投资A股需应对汇率波动风险和额外的法务与风控审批流程；若港股龙头估值与全球同类相比仍有折价，外资愿意承受对A股的一定溢价 [7] - 个股的稀缺性或所处行业的技术周期也可能导致H股溢价 [8] 港股市场的马太效应 - 龙头股受追捧而中小市值公司境遇不同，估值分化体现了AH公司的“马太效应” [9] - IPO市场定价显示发行市值越小，折价幅度越大：发行市值低于百亿港元的项目一般折价50%左右发行；百亿规模折价30%左右；千亿规模大多折价15%-20%；万亿规模的宁德时代仅折价7%左右发行 [10] - 港股市场流动性集中，截至2024年底，519只恒生综指成份股（占22.5%）的年度成交额占据近75%的市场流动性 [10] - 投资者结构和偏好不同导致A股在小盘股、题材股上流动性更高，港股小盘股流动性更差，因此港股估值（尤其是小盘股）相对A股往往存在较大折价 [11] 行业与结构性分化 - AH价差在行业中出现分化：年初至今，半导体、可选消费零售等行业AH溢价收敛幅度较大，而传媒、化工等行业溢价走阔更明显 [11] - 绝对水平上看，电气设备、家电、医药生物等行业的AH溢价率较低，而造纸与包装、企业服务等行业溢价率较高 [11] - 当红题材类（如创新、材料）或业绩超预期的个股及子行业，AH价差会收窄；当一个投资主题同时获得两地投资者青睐时，内地资金会进入估值较低的港股，使得价差缩小 [11] - 内地股市偏好中小盘，港股偏好中大盘，这与海外新兴市场偏好中小盘、成熟市场偏好中大盘的规律一致 [11] 未来趋势展望 - 随着互联互通机制进一步完善和内地资金全球配置需求增加，AH价差整体收窄和结构性分化的趋势明确 [12] - 优质龙头股的“倒挂”现象可能成为常态，内地资金对港股的定价权将得到进一步巩固 [12] - 随着市场结构变化，AH溢价的观念将开始淡化，重要驱动因素是上市规则调整允许成长型企业在香港上市，从而将更多优质、高增长公司推向全球机构投资者 [12] - 港交所推出的双柜台模式（允许内地投资者用人民币直接投资港股）目前覆盖股票数量有限，若未来范围扩容，可能进一步收窄AH股估值折价 [12]

公司目标价调整 - 富国银行将可口可乐公司的目标价从79美元上调至87美元，上调幅度约为10.1% [1]

市场表现与资金流向 - 港股通消费ETF汇添富（159268）收涨1.4%，创阶段新高，近5日有3日获净流入，累计流入近5000万元 [1] - 该ETF热门成分股中国中免涨超8%，泡泡玛特、老铺黄金涨超5% [1] - A股消费ETF（159928）全天成交额超5.7亿元，成分股贝泰妮涨超3%，贵州茅台、五粮液、牧原股份微涨 [3] 宏观政策与行业环境 - 临近春节，市场期待9天超长假期带动黄金零售、酒旅、餐饮等服务消费行情 [5] - 九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，聚焦首发经济、数字消费、绿色消费等六大领域，通过商旅文体健融合、线上线下联动促消费 [5] - 海南自由贸易港实施岛内居民消费的进境商品“零关税”政策，在免税额度和商品清单范围内免征进口环节多项税收 [5] - 顺周期预期企稳，地产预期企稳推动内需改善，叠加春节旺季及10天长假，有利于消费边际改善 [9] 白酒行业动态 - 2026年散飞（散瓶飞天茅台）批价从2月2日的1570元上涨至2月6日的1610元，增幅约2.5% [6] - 行业整体需求呈弱修复态势，叠加经济预期边际改善，板块估值中枢存在阶段性修复可能 [6] - 茅台公布i茅台月度数据，1月月活用户超1531万，成交订单超212万笔，其中普飞订单超143万笔，带动渠道情绪回暖 [9] - 行业正处于周期底部，品牌分化明显，高端白酒及腰部以下价位带龙头动销表现预计好于大盘 [9] 大众食品与饮料行业 - **啤酒**：2025年需求整体承压，2026年非现饮渠道成核心增量，叠加低基数效应，行业有望底部温和复苏 [6] - **预调酒**：年轻消费群体壮大及消费场景拓展推动需求稳步增长，国产威士忌兴起加速产品多元化 [6] - **饮料**：户外场景修复和健身风潮兴起，推动无糖饮料和运动饮料等符合健康趋势的赛道景气繁荣 [6] - **休闲食品**：零食折扣店业态从规模扩张转向理性深耕，社交电商渠道创新驱动行业结构优化 [6] - **乳品**：2026年原奶供需拐点将至，奶价有望回升，低温奶、深加工乳品韧性凸显，消费向零食化、场景化升级 [7] 调味品与餐饮供应链 - 食品安全国家标准审评委员会就《食品安全国家标准预制菜》公开征求意见，明确中央厨房菜肴不属于预制菜、禁添防腐剂并倡导“三减” [7] - 该标准将加速复合调味品渗透、推动调味品企业技术升级并明确B端餐饮供应链发展方向 [7] - 酱油、醋等传统品类增速较慢，但复合调味料等细分子行业增速可能高于行业平均 [7] - B端餐饮稳步恢复将带来行业销量缓慢复苏，预制菜行业有望进一步规范化发展，头部企业受益 [7][10] - 食品添加剂D-阿洛酮糖-3-差向异构酶通过安全性评估审查，阿洛酮糖国内市场应用将逐步扩大，龙头企业百龙创园有望受益 [10] 农业与养殖业 - 生猪养殖自繁自养利润转亏，外购仔猪养殖利润环比下滑26.4% [8] - 白羽肉鸡、肉鸡苗、蛋鸡苗产品价格周环比分别为-2.7%、-0.4%、+0.0% [8] 相关投资产品概况 - 消费ETF（159928）标的指数具有穿越经济周期的盈利韧性，前十大成分股权重占比超68.55% [11] - 其前十大成分股包括：贵州茅台(权重10.80%)、五粮液(9.55%)、伊利股份(9.49%)、牧原股份(8.81%)、泸州老窖(6.28%)、山西汾酒(5.94%)、温氏股份(5.85%)、海天味业(4.30%)、东鹏饮料(3.99%)、海大集团(3.09%) [11][12] - 港股通消费ETF汇添富（159268）聚焦新消费领域，支持T+0交易且不占用QDII额度 [12]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 2026年看多食品饮料板块，建议关注四条主线：成本红利、效率改善、创新驱动、困境反转机会 [3] - 品类基本面延续分化，排序为白酒 > 食品 > 饮料 [2] - 板块热点及近期催化包括贵州茅台市场化改革、春节旺季催化、预制菜政策 [3] 细分板块观点总结 白酒 - 春节动销渐起，截至春节前1周，全国范围动销下滑10-15%左右，其中礼赠节奏较快，整体下滑幅度预计收窄到10%- [10] - 分品牌看，茅台整体预计增长双位数，其中飞天增长最快；五粮液在自身品牌力强势区域消费者需求同比增长；大众价位剑南春、郎酒表现较优 [10] - 投资首推贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖，也建议关注古井贡酒/迎驾贡酒/五粮液/舍得酒业等 [2][10] 啤酒 - 行业库存良性，静待需求回暖，预计后续板块对政策发力、需求回暖的感知较快 [2][11] - 2026年餐饮场景复苏将有助于带动啤酒销量、产品结构双线边际改善 [11] - 优先推荐大单品快速增长、内部改革持续深化、业绩成长性强的燕京啤酒 [2][11] 饮料 - 淡季去库为主，春节备货平稳，龙头目标积极，无糖茶、能量饮料、大包装的增长红利依然存在 [2][15] - 持续推荐经营加速的农夫山泉、加速全国化和平台化的东鹏饮料，关注今年表现较优的茶饮龙头 [2][15] - 东鹏饮料2026年收入抓手充分，且pet、白糖等成本红利明显 [15] 乳制品 - 春节备货有序推进，优先推荐龙头 [2][14] - 重点推荐具备估值安全边际的龙头乳企伊利，关注低温奶景气增长 [2][14] - 2026年需求预计延续改善，供给端预计春节后奶价或进一步走低，上半年或将加速去化，下半年有望迎来供需平衡拐点 [14] 零食 - 优选确定性强的alpha型个股，重点关注魔芋零食品类红利的渗透 [2][12] - 魔芋零食景气度仍高，龙头卫龙美味、盐津铺子的产品创新活力较足，有助于打开品类天花板，2026年成长确定性较强 [2][12] - 建议重点关注量贩零食龙头万辰集团 [12] 餐饮供应链 - 预制菜国标公开征求意见，行业供给端或将加速出清 [1][13] - 国标征求意见或将推高行业技术门槛与履约成本，合规性低、产能低效的中小作坊将被加速淘汰，行业集中度有望向龙头集中 [13] - 推荐复调板块龙头颐海国际和基础调味品龙头海天味业、产能及渠道布局全国化的安井食品，并关注新渠道有望带来增量的千味央厨 [2][13] 重点公司基本面更新与推荐组合 - 下周推荐组合为安井食品、东鹏饮料、卫龙美味、泸州老窖 [3][16] - **安井食品**：经营改善确定性强，增长驱动力层次清晰，产业政策形成有利催化。预计2025-2027年营业总收入为157.6/170.1/182.5亿元 [17] - **东鹏饮料**：2025H1特饮收入同比增长22%，全年预计20%左右。第二曲线新品如“补水啦”维持高增。预计2025/26/27年收入为209/259/310亿元，净利润为46/58/71亿元 [17] - **泸州老窖**：高度国窖价格领先，38度国窖全国化空间较好。预计2025-2027年收入为272.2/280.7/311.1亿元，归母净利润为113.4/118.3/132.8亿元 [17] - **卫龙美味**：魔芋品类仍在快速成长期，有序培育新增长极。预计2025/2026年营业收入为75.3/90.6亿元，归母净利为14.7/18.0亿元 [18] 行情与数据回顾 - 本周（26年第6周）食品饮料板块（A股和H股）累计上涨4.48% [1] - 其中A股食品饮料（申万食品饮料指数）上涨4.44%，跑赢沪深300约5.77个百分点；H股食品饮料上涨4.99%，跑赢恒生消费指数0.69个百分点 [1] - 本周板块涨幅前五分别为：皇台酒业(13.50%)、海欣食品(11.90%)、日辰股份(11.36%)、东鹏饮料(10.25%)和麦趣尔(10.25%) [1] - 本周推荐组合（安井食品、东鹏饮料、卫龙美味、泸州老窖）平均涨幅3.97%，跑输食品饮料（申万）0.48个百分点 [16] - 白酒批价方面，本周箱装飞天茅台、散装飞天茅台批价上涨，普五、国窖批价持平 [34]

行业投资评级 - **优于大市** [1][3][5] 核心观点 - **2026年看多食品饮料板块** 建议关注四条主线：成本红利、效率改善、创新驱动、困境反转机会 [3] - **板块基本面延续分化** 排序为白酒 > 食品 > 饮料 [2] - **近期催化因素** 包括贵州茅台市场化改革、春节旺季催化、预制菜政策 [3] 细分板块观点总结 白酒 - **春节动销渐起，整体下滑幅度收窄** 截至春节前1周，全国范围动销下滑10-15%，预计整体下滑幅度收窄到10%以内，其中茅台动销表现较好，预计增长双位数 [10] - **区域与品牌表现分化** 四川、河南、山东下滑幅度较少，安徽、江苏政商务承压明显，茅台飞天增长最快，五粮液在品牌力强势区域需求同比增长，大众价位剑南春、郎酒表现较优 [10] - **投资建议首推贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖** 同时建议关注古井贡酒、迎驾贡酒、五粮液、舍得酒业等 [2][10] 啤酒 - **行业库存良性，静待需求回暖** 2025年行业库存管理良好，目前库存水平良性，主要龙头估值回落至25倍PE以下 [11] - **餐饮场景复苏有望带动销量与结构双改善** 2026年餐饮场景复苏是潜在催化 [11] - **优先推荐燕京啤酒** 因其大单品快速增长、内部改革持续深化、业绩成长性强，同时推荐华润啤酒、珠江啤酒 [2][11] 饮料 - **淡季去库为主，春节备货平稳** 无糖茶、能量饮料、大包装增长红利延续，年初至今白砂糖、PET成本红利明显 [15] - **龙头目标积极，挤压式扩容下业绩分化加大** 东鹏饮料2026年收入抓手充分，成本红利明显 [15] - **持续推荐农夫山泉、东鹏饮料** 并建议关注表现较优的茶饮龙头 [2][15] 乳制品 - **春节备货有序推进，优先推荐龙头** 2025年以来需求平稳复苏，龙头乳企受益于毛销差扩大及减值缺口缩小，业绩呈现弹性 [14] - **2026年需求预计延续改善，供给端或迎拐点** 预计春节后奶价或进一步走低，上半年加速去化，下半年有望迎来供需平衡拐点 [14] - **重点推荐具备估值安全边际的伊利** 并关注低温奶景气增长 [2][14] 食品（零食与餐饮供应链） - **零食：优选alpha型个股，关注魔芋零食品类红利** 魔芋零食景气度高，龙头卫龙美味、盐津铺子产品创新活力足，竞争优势突出，2026年成长确定性较强 [2][12] - **餐饮供应链：预制菜国标征求意见，行业供给端或将加速出清** 国标征求意见稿界定清晰、要求严格（如不添加防腐剂、保质期最长不超过12个月），预计将推高行业门槛，加速中小作坊淘汰，集中度向龙头集中 [13] - **推荐复调龙头颐海国际、基础调味品龙头海天味业、安井食品** 并关注千味央厨、立高食品等 [2][13] 行情回顾与数据跟踪 - **本周板块表现强势** 食品饮料板块（A股和H股）累计上涨4.48%，其中A股（申万食品饮料指数）上涨4.44%，跑赢沪深300约5.77个百分点，H股（恒生港股通食品饮料）上涨4.99%，跑赢恒生消费指数0.69个百分点 [1] - **涨幅前五个股** 分别为皇台酒业（13.50%）、海欣食品（11.90%）、日辰股份（11.36%）、东鹏饮料（10.25%）和麦趣尔（10.25%）[1] - **白酒批价数据** 本周箱装飞天茅台、散装飞天茅台批价上涨，普五、国窖批价持平 [34] 重点公司更新与推荐组合 - **下周推荐组合** 为安井食品、东鹏饮料、卫龙美味、泸州老窖 [3][16] - **安井食品核心看点** 包括竞争格局优化与需求复苏共振、增长驱动力层次清晰、产业政策形成有利催化 [17] - **东鹏饮料核心看点** 包括特饮收入增长、第二曲线新品表现（如果之茶目标上修至7-8亿元）、渠道数字化及营销能力 [17] - **泸州老窖核心看点** 包括高度国窖价格领先战略、38度国窖全国化空间、短期超跌后具备中长期弹性，当前股价对应2026年市盈率15.0倍 [17] - **卫龙美味核心看点** 包括魔芋品类快速成长、有序培育新增长极（如海带、豆制品新品），当前股价对应2026年市盈率16倍 [18]

公司增长策略 - 公司认为销售网点仍具备较大的增长潜力 长期坚持网点拓展与单点盈利能力提升并行推进的发展策略 [1] - 在单点业绩增长层面 近两年持续推新并加强渠道布局 多款新品收获了超出预期的市场反馈 [1] - 未来公司将继续以新品迭代为核心驱动力 为业绩增长注入更多活力 [1] 产品销售与市场开拓 - 核心老品在省内市场保持稳健增长态势 [1] - 省外市场存在广阔的开拓空间 公司长期深耕消费者培育工作 [1] - 通过赛事赞助等高空广告投放及线下推广活动多维布局 品牌影响力持续提升 [1] - 年轻消费群体对品牌的认知度已显著增强 白领群体的饮用渗透率也在稳步提高 [1] 产品创新与布局 - 2025年重点推出两款差异化产品 [1] - 第一款是推出无糖特饮添加了L-α-甘磷酸胆碱 精准切入健康饮品细分赛道 [1] - 第二款是成功斩获保健食品认证的加强型牛磺酸能量饮料 [1] - 新产品进一步丰富了公司在能量饮料领域的产品矩阵 实现赛道内的多元化布局 [1]

公司战略与渠道规划 - 餐饮渠道是公司战略布局的核心探索赛道之一 [1] - 公司选定植物蛋白饮料“海岛椰”作为切入餐饮渠道的核心试点单品 [1] - 未来将持续加大资源投入，深耕餐饮渠道拓展，通过精细化运营提升产品渗透率与占有率 [1] 目标市场与产品定位 - 国内餐饮行业门店基数庞大，消费场景多元，蕴藏着可观的市场潜力与增长空间 [1] - “海岛椰”产品能够契合餐饮消费场景下的佐餐需求 [1] - 产品独特的调性与包装设计与节庆礼赠氛围高度适配，具备“餐饮+礼赠”双场景驱动的市场竞争力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 展望2月，股指整体仍有望延续阶段性向好格局，处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确，消费端季节性复苏与投资项目落地将增强市场信心，但春节长假来临，需警惕海外资本市场波动等潜在扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4639.80、4637.60、4610.20、4559.80，涨跌分别为-31.80、-29.40、-29.20、-29.20，沪深300涨跌幅分别为-0.68、-0.63、-0.63、-0.64，成交量分别为21296.00、70073.00、19501.00、7170.00，持仓量分别为31336.00、156652.00、75925.00、30103.00，持仓量增减分别为445.00、-4936.00、646.00、652.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3037.00、3036.20、3033.40、3001.20，涨跌分别为-22.60、-24.40、-21.40、-23.80，上证50涨跌幅分别为-0.74、-0.80、-0.70、-0.79，成交量分别为10090.00、34178.00、7642.00、3786.00，持仓量分别为13763.00、59121.00、25416.00、10817.00，持仓量增减分别为-47.00、-1136.00、885.00、739.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8140.60、8117.40、8015.60、7900.00，涨跌分别为-15.60、-19.40、-22.00、-31.60，中证500涨跌幅分别为-0.19、-0.24、-0.27、-0.40，成交量分别为30849.00、113205.00、39951.00、15096.00，持仓量分别为35365.00、146089.00、95540.00、41648.00，持仓量增减分别为-1617.00、-3835.00、-2261.00、505.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8026.80、7990.80、7830.80、7655.60，涨跌分别为-58.20、-65.80、-66.20、-86.80，中证1000涨跌幅分别为-0.72、-0.82、-0.84、-1.12，成交量分别为38635.00、147053.00、39470.00、17497.00，持仓量分别为52205.00、187915.00、109419.00、56496.00，持仓量增减分别为1058.00、981.00、1394.00、2054.00 [1] - IF下月-IF当月、IH下月-IH当月、IC下月-IC当月、IM下月-IM当月隔月价差现值分别为-2.20、-0.80、-23.20、-36.00，前值分别为-6.40、-2.20、-24.80、-38.00 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4643.60，涨跌幅-0.57，成交量202.72亿手，总成交金额5057.60亿元 [1] - 上证50指数前值3037.86，涨跌幅-0.69，成交量46.79亿手，总成交金额1336.06亿元 [1] - 中证500指数前值8146.41，涨跌幅0.00，成交量218.64亿手，总成交金额4183.73亿元 [1] - 中证1000指数前值8051.57，涨跌幅-0.20，成交量281.08亿手，总成交金额4445.90亿元 [1] - 部分行业中，能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2511.73、4470.55、2598.76、6372.14，涨跌幅分别为0.86%、0.61%、-0.22%、-0.57%；主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21419.93、8313.81、6476.25、3248.63，涨跌幅分别为-1.91%、-0.30%、-0.69%、-0.34%；电信业务、公用事业前值分别为5527.54、2408.87，涨跌幅分别为-2.60%、-0.23% [1] 期现基差 - IF当月-沪深300、IF下月-沪深300、IF下季-沪深300、IF隔季-沪深300前值分别为-3.80、-6.00、-33.40、-83.80，前2日值分别为1.18、-5.22、-34.42、-85.22 [1] - IH当月-上证50、IH下月-上证50、IH下季-上证50、IH隔季-上证50前值分别为-0.86、-1.66、-4.46、-36.66，前2日值分别为4.59、2.39、-2.41、-31.01 [1] - IC当月-中证500、IC下月-中证500、IC下季-中证500、IC隔季-中证500前值分别为-5.81、-29.01、-130.81、-246.41，前2日值分别为-1.11、-25.91、-133.91、-245.91 [1] - IM当月-中证1000、IM下月-中证1000、IM下季-中证1000、IM隔季-中证1000前值分别为-24.77、-60.77、-220.77、-395.97，前2日值分别为9.72、-28.28、-187.88、-348.08 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4065.58、13906.73、8447.99、3236.46，涨跌幅分别为-0.25%、-0.33%、0.28%、-0.73% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26559.95、54253.68、6932.30、24721.46，涨跌幅分别为-1.21%、0.81%、1.97%、0.94% [1] 宏观信息 - 春节长假将至，“持股过节”是机构主流建议，节前注重均衡与防御，节后聚焦成长与产业趋势 [2] - 本周国内将公布1月CPI、PPI，有望出炉新增贷款、社融等信贷数据，2月13日公布2025年第四季度恒生指数系列检讨结果，科技巨头春节红包大战持续；国际上，美国1月非农就业和通胀数据将公布，美国与伊朗拟进行新一轮谈判，戛纳世界人工智能峰会2月12日举办；麦当劳、可口可乐、中芯国际、网易等将披露财报 [2] - 马斯克表示未来3年内太空将成部署AI最具经济性的地点，今年年内或实现AI对人类能力的全面数字化模拟，还警告若没有人工智能和机器人技术，美国会破产 [2] - 金融监管总局党委书记李云泽赴辽宁调研，强调引导银行保险机构支持辽宁经济社会高质量发展 [2] 行业信息 - 江苏省政府召开房地产从业人员座谈会，省长强调因城施策促进房地产市场平稳健康发展 [2] - 临近春节，部分城商行、农商行、村镇银行等阶段性上调存款利率揽储，国有大行及全国性股份行基本按兵不动 [2] - 多家快递企业春节期间服务“不打烊”，部分会收取“资源调节费”，时效性稍变慢 [2] 股指观点 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指回落，石油石化板块领涨，食品饮料板块领跌，市场成交额2.16万亿元，2月5日融资余额减少118.31亿元至26640.67亿元 [2]

核心观点 - 云南省依托丰富的特色物产资源 通过技术创新和产品开发 推动食品饮料行业向精深加工和特色化方向发展 创造出众多具有地方特色的创新产品 旨在开拓新的消费市场并提升农产品附加值 [1][3][4][37] 生产线与产能 - 云南省首条玫瑰花可乐生产线在红河州蒙自市期路白苗族乡正式投产 采用NFC（非浓缩还原）果汁气泡水生产技术 [1] - 该生产线时产1.2万瓶 预计年产量可达8000余吨 年产值超千万元 [3] - 产品为零添加的玫瑰花可乐 定价5元 预计春节后正式销售 并计划投放到自动贩卖机 [3] 创新饮品开发 - 行业出现将野生菌与可乐结合的产品 例如2025年在昆明上线的两款野生菌特调可乐 采用野生菌切片经5小时低温慢烤提取菌香原液制成 [4] - 怒江州推出草果气泡水 选用山泉水和草果提取物调制 宣称具有消食顺气等多重功效 并开发出草果青柠味、草果玫瑰味等多种口味 [6][7] - 临沧市永德县以特产诃子制成诃子汁 被当地人称为“临沧国窖” [9] - 酸角汁是云南具有代表性的地方饮品 [11] 特色零食开发 - 行业开发出草果巧克力 在纯可可脂巧克力中加入草果果实精制研磨颗粒 [13] - 2025年 上海交通大学相关创新中心研究开发出以海菜为原料的海菜爽和海菜花茶新产品 [15] - 保山市昌宁县推出红茶饼干 产品强调红茶颗粒感与茶香 [17][18] - 文山州砚山县生产采用低温烘干技术的仙人掌干 可作为零食或茶饮 [20] 特色啤酒酿造 - 行业推出以牛肝菌萃取液为特色的见手青啤酒 商家称已通过高温工艺去除毒素 [22][23] - 文山开发出加入三七花萃取液的三七花啤酒 酒体呈淡琥珀色 [25] - 红河州开远市推出火麻仁啤酒 融合火麻仁的坚果香与德式小麦醇厚口感 [27][28] - 文山州富宁县利用本地八角资源 经昆明理工大学团队近3年研究 成功酿造出八角精酿啤酒 [30] - 文山推出以可食用仙人掌原浆为特色的仙人掌啤酒 酒体透亮金黄 [32][33] - 大理推出乳扇精酿啤酒 以艾尔酵母为基底 融入大理乳扇的发酵乳香 [35]