核心财务表现 - 2025年上半年营收62.06亿元，同比下降18.52% [1] - 归母净利润8.05亿元，同比下降28.63% [1] - 净利率13.26%，同比下降1.9个百分点 [2] 分业务营收表现 - 包装饮用水营收52.51亿元，同比下降23.11% [1] - 饮料业务营收9.55亿元，同比增长21.28% [1] - 小规格水营收31.9亿元同比下降26.2%，中大规格水营收18.3亿元同比下降19.4%，桶装水营收2.3亿元同比下降1.5% [1] 盈利能力分析 - 毛利率46.67%，同比下降2.6个百分点 [2] - 销售费用率30.36%，同比上升2.92个百分点 [2] - 管理/研发/财务费用率分别为2.33%/0.24%/0.02%，其中管理费用率上升0.43个百分点 [2] - 其他收入占比提升2.0个百分点至3.5% [2] 业务发展举措 - 包装水业务推进库存优化和渠道调整 [1] - 饮料业务聚焦至本清润、魔力水、蜜水等产品系列 [1] - 全国化铺货下沉和网点精耕推动饮料增长 [1] - 推出至本清润炖梨味、佐味茶事1L装新品及魔力水升级产品 [3] - 武夷山大包装线Q1投产，浙江自建工厂预计Q4投产 [3] 未来展望 - 包装水龙头地位仍然突出 [3] - 生产提效有望驱动盈利改善 [3] - 饮料第二曲线是打开增长空间的核心因素 [3] - 下调2025-2027年业绩预测至12.9/16.2/19.1亿元 [4]

日本最大饮料制造商之一——三得利控股集团9月2日宣布，公司董事长兼首席执行官（CEO）新浪刚史 （Takeshi Niinami）辞职。此前警方正对其购买涉嫌含有违法成分的保健品一事展开调查。 观察者网从三得利官网上看到，公司发布了一份最新声明。声明中表示，8月22日，公司收到代表董 事、董事长兼首席执行官新浪刚史提交的报告，称其正接受警方调查。公司认为此事涉及严重的治理问 题，随即委托外部法律顾问对其进行问询。 问询中，新浪刚史解释称，此次调查与他购买的膳食补充剂有关，其声称购买时认为这些补充剂是合法 的。 鉴于此事尚在调查中，三得利认为，上述膳食补充剂是否合法，应由有关部门判定。但对于三得利集团 （Suntory Group）的高层管理团队而言，严格遵守法律法规是基本要求，在购买膳食补充剂时保持应有 的谨慎态度也是必备素养。 因此，在调查结果出来之前，公司认定，新浪刚史在膳食补充剂相关事宜上表现出的认知不足，使其无 法继续担任代表董事、董事长兼首席执行官这一关键职务。经与新浪刚史沟通，其以个人原因提出辞 职，公司已予以接受，辞职自9月1日起生效。 在声明中，三得利还特别强调，新浪刚史所购买的膳食补充剂并非 ...

路透社援引《东京新闻》消息报道称，福冈县警方正在调查是否有人将含大麻成分的保健品寄送新浪刚 史的住所。此前，曾有一名与此事相关的男子于7月被捕。 《东京新闻》援引知情人士消息报道称，警方已对新浪刚史展开讯问并搜查了他在东京的住所，但尚未 确认其非法持有或使用药物。 经济观察网 据环球网援引美国彭博社、英国路透社等媒体报道，日本最大饮料制造商之一三得利公司 当地时间9月2日宣布，该公司社长兼首席执行官（CEO）新浪刚史已经辞职。此前警方正对其购买涉嫌 含有违法成分的保健品一事展开调查。 路透社称，三得利在声明中表示，新浪刚史称自己购买该保健品时认为其合法。 ...

财务表现 - 上半年收入同比增长15.6%符合预期 [1] - 纯利同比增长22%高于预期 [1] 业务亮点 - 水务业务呈现复苏态势 [1] - 茶饮/功能性饮品/果汁业务表现强劲 [1] - 原料成本控制成效显著 [1] 评级调整 - 目标价由46.74港元上调至57.75港元 [1] - 维持买入评级 [1]

【环球网报道】据美国彭博社、英国路透社等媒体报道，日本最大饮料制造商之一三得利公司当地时间 9月2日宣布，该公司社长兼首席执行官（CEO）新浪刚史已经辞职。此前警方正对其购买涉嫌含有违法 成分的保健品一事展开调查。 路透社称，三得利在声明中表示，新浪刚史称自己购买该保健品时认为其合法。 《东京新闻》援引知情人士消息报道称，警方已对新浪刚史展开讯问并搜查了他在东京的住所，但尚未 确认其非法持有或使用药物。 路透社援引《东京新闻》消息报道称，福冈县警方正在调查是否有人将含大麻成分的保健品寄送新浪刚 史的住所。此前，曾有一名与此事相关的男子于7月被捕。 ...

业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月10日9:00-10:00通过上证路演中心网络互动形式召开半年度业绩说明会 [1][3] - 投资者可在2025年9月3日至9月9日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱提前提交问题 [1][4][5] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [6] 参会人员 - 董事长姚奎章、总经理范召林、董事会秘书兼财务总监马永利将出席说明会 [3] - 独立董事杨小舟、张丽梅、江连洲也将参与会议 [3] 会议内容 - 公司将针对2025年半年度经营成果及财务指标具体情况与投资者进行互动交流 [3] - 将在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [1][3][5] 联系信息 - 投资者可联系祖先生 电话0318-2088006 或通过指定邮箱进行咨询 [5]

公司背景与市场进入 - 公司为日本品牌三得利 自1984年通过上海合资公司进入中国市场 初期以啤酒和饮料业务为主[2][3] - 啤酒业务在进入中国市场仅四年后即1988年取得上海市场销量第一[3] 产品创新与市场表现 - 公司于1997年推出中国市场首款无糖茶饮 但因当时消费偏好甜味饮品而未获成功 长期局限于福建及江浙区域[3] - 2016年后借助健康消费趋势崛起 无糖茶产品销售额大幅增长 2021年增长80% 2022年增长120% 2023年增长200%[3] - 产品线以乌龙茶为核心 涵盖无糖 有糖 茉莉乌龙 桂花乌龙等口味 并拓展大麦茶 功能饮料及威士忌领域[11] - 2023年推出添加枸杞 红枣 菊花等养生成分的"焕方"系列 瞄准中式养生饮品市场[11] 本土化战略与品牌塑造 - 公司刻意淡化日本品牌身份 强调原料源自福建 并在广告中融入中国传统文化元素如相声 戏曲 《西游记》等[5] - 产品包装减少日语标识 采用汉字 繁体字及中国传统意象（如小笼包 古画） 并标注"福建省推荐"字样[5] - 邀请中国明星孙俪 范冰冰 张震等代言 强化本土化形象[6] 渠道与市场布局 - 线下重点布局一二线城市便利店网络 与罗森 7-Eleven等日系便利店深度合作并支付高额陈列费用[6] - 线上全面入驻天猫 抖音 美团等主流电商平台 茶饮料常居电商销售榜单前二[6] 市场挑战与竞争格局 - 2024年公司在中国无糖茶市场份额从21.12%下滑至12.04% 显著低于本土品牌东方树叶69.50%的市占率[8][9] - 面临康师傅 果子熟了等本土品牌的快速追赶 且无糖茶饮市场整体规模增长空间有限[9] 财务表现与区域贡献 - 中国市场年营收约200亿至300亿元人民币 占全球总营收12.8%[9] - 全球营收区域分布为日本本土48% 亚洲和大洋洲20% 美洲17% 欧洲15%[9] 行业趋势与市场机遇 - 2023年中式养生水市场规模同比增长350% 预计2028年突破百亿[11] - 公司通过产品创新（如焕方系列）精准捕捉养生饮品市场潜力[11]

新浪刚史 新浪刚史于1981年进入三菱商事，负责海外业务和经营企划，2002年就任罗森社长。肩负经 营重建的任务，通过强化自有品牌和转向医疗保健路线等，给流通业界注入新风，使罗森走 上了增长轨道。 新浪刚史2014年就任三得利控股社长后，以收购美国Beam公司为杠杆，加速了饮料和酒类 业务等的海外市场拓展。 新浪刚史在政治财经界也崭露头角，2023年就任经济同友会的代表干事。在少子化对策和培 育初创企业等广泛领域积极建言献策，传播力受到好评。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 三得利会长新浪刚史因获取在日本存在违法嫌疑的海外药品而被福冈县警方调查。警方被认为将慎重调 查是否负有刑事责任。新浪刚史在三得利任职期间，加速了饮料和酒类业务等的海外市场拓展…… 日本三得利控股公司9月2日正式发布消息，该公司会长新浪刚史已于1日辞职。在1日的董事 会会议上，新浪刚史提交的辞呈已被受理。相关人士透露，新浪刚史因获取在日本存在违法 嫌疑的海外药品而被福冈县警方调查。警方被认为将慎重调查是否负有刑事责任。 2日，三得利控股的社长鸟井信宏和副社长山田贤治出席了紧急记者会，对相关情况进行了 ...

众多产品以其独特的创意和形式吸引了买家及参展人士驻足咨询。玩法多样的奥特蛋巧克力豆、卡通趣味夹球机等产品，在吸引二次元受众、唤醒童年记忆 的同时，也将"吃"变成了一个充满趣味和互动的过程。脑洞大开的跨界组合，如海盐芝士虎皮鸡爪、中式发酵型茶酒等，创造出令人惊喜的味觉体验；而可 以嚼的咖啡、可以吸的枸杞……都在食品的"好吃"基本属性之外，尽力发掘着符合当代需求的情绪消费点。 展会现场人潮涌动 （中国商报 石叶馨）于深圳会展中心举办的2025SIAL西雅国际食品和饮料展览会进入第二天，现场依然"热力十足"。展会汇集世界各地标志性产品和风物 精华，"新奇特"美食层出不穷，其中，精准切入当代人"情绪消费"的产品不在少数。 可以变形的奥特蛋，各种隐藏版现身展会（图/褚宏辚） 在展会的"保留节目"——SIAL创新大赛上，高情绪价值产品的流行趋势也可见一斑。获得本届创新大赛金奖的产品纸沙拉沙拉脆片含有21种果蔬成分，富 含膳食纤维与蛋白质，以薄如纸张的造型区别于同类产品，健康+新奇的组合让这款产品最终脱颖而出。除此之外，使用助眠配方的巧克力包裹芒果坚果 球、将东南亚小吃化为随身零食的芒果糯米饭脆片、纯素食材制作的一口式黄金 ...

华润饮料业绩表现 - 2025年上半年营收同比下滑18.52%至62.06亿元 跌幅达14.1亿元 [2] - 归母净利润同比下滑28.63%至8.05亿元 [2] - 包装饮用水业务营收同比下滑23.11%至52.51亿元 饮料业务同比增长21.28%至9.55亿元 [2] - 小规格水/中大规格水/桶装水营收分别为31.9亿元(-26.2%)/18.3亿元(-19.4%)/2.3亿元(-1.5%) [2] - 毛利率为46.67% 同比下滑2.6个百分点 [2] 市场竞争格局 - 饮料市场全渠道增速为4.7% [3] - 农夫山泉上半年营收同比增长15.6%至256.22亿元 [3] - 农夫山泉包装水销售额同比增长10.7%至94.4亿元 饮料业务收入同比增长18.6%至161.8亿元 [3] - 康师傅饮料收入同比下滑2.6%至263.59亿元 [4] - 茶饮料收入同比下滑6.3%至106.7亿元 水销售额下滑6.0%至23.77亿元 果汁下滑13.0%至29.56亿元 [4] 业务结构变化 - 华润饮料包装饮用水主要产品为怡宝纯净水 [2] - 饮料业务聚焦至本清润、魔力水、蜜水等产品系列 [2] - 农夫山泉即饮茶/功能饮料/果汁/其他产品收入分别为100.9亿元(+19.7%)/29.0亿元(+13.6%)/25.6亿元(+21.3%)/6.3亿元(+14.8%) [3] - 康师傅碳酸及其他饮料收入同比增长6.3%至102.56亿元 [4] 业绩驱动因素 - 行业竞争加剧导致包装水主业承压 [2] - 库存优化与渠道调整对业务产生影响 [2] - 原材料价格下降与生产端控费降本提供正向帮助 [2] - 收入下滑导致规模效应弱化 饮料占比增加影响毛利结构 [2]