人物生平与荣誉 - 简水生同志于2026年1月8日18时56分在北京逝世，享年97岁 [3] - 简水生院士1929年10月生于江西萍乡，1950年考入北京铁道学院（现北京交通大学），1957年赴莫斯科电信工程学院学习，1960年回国任教 [5] - 他于1984年加入中国共产党，1995年当选中国科学院院士 [5] - 他于1987年创建北方交通大学光波技术研究所并任所长 [5] - 他曾获全国“五一”劳动奖章、国家级有突出贡献科技专家、北京市劳动模范等称号，并获得全国科技大会奖、铁道部重大奖励、全国首届茅以升铁道科技奖等国家和省部级奖励十余项 [5] 学术贡献与成就 - 简水生院士是我国光纤通信领域的主要奠基人和开拓者，在光通信、光交换、光传感及光电子器件领域是著名科学家和教育家 [3] - 他首创“消除螺旋效应的屏蔽理论”和“准均匀铠装防护方法”，发展了抗干扰理论，并建立JN和IK函数，丰富了Bessel函数理论 [7] - 他研制出达世界先进水平且成本低廉的小同轴电缆、3万像素至30万像素系列石英传像光纤 [7] - 他首创性研制出“内屏蔽对称电缆”、“异型钢丝超强型束管式光缆”、“正反E字型漏泄同轴电缆”以及偏振保持单模光纤 [7] - 他原创性研制出世界领先水平的Bi-Ga-Er光纤 [7] - 他研制的漏泄波导综合光缆及将光纤陀螺定位技术应用于铁路列车的定位实验属国际首创，并在磁悬浮等高速列车上实现无频率切换的车-地通信 [7] - 他在国际上首次提出光路交换总体构思，实现了上千根光纤的全光交换演示系统 [7] - 他为我国网络强国建设作出了卓越贡献，并培养了一大批高层次人才 [7] 行业影响与地位 - 简水生院士为我国通信事业奋斗70余年，始终以面向国际科学前沿、服务国家重大需求为己任 [7] - 他的研究工作为国家创造了显著的经济效益与社会效益 [5] - 他的逝世是我国通信事业和高等教育事业的巨大损失 [7]

市场表现 - A股市场CPO概念股普遍下跌，其中景旺电子下跌4%，锐捷网络、长芯博创、蘅东光、中际旭创、新易盛跌幅均超过3% [1] - 在列出的相关公司中，景旺电子总市值为728亿人民币，当日下跌4.00% [2] - 锐捷网络总市值为653亿人民币，当日下跌3.91% [2] - 长芯博创总市值为385亿人民币，当日下跌3.53% [2] - 衡矢光总市值为212亿人民币，当日下跌3.41% [2] - 中际旭创总市值为6401亿人民币，当日下跌3.26% [2] - 新易盛总市值为3951亿人民币，当日下跌3.14% [2] 公司年初至今表现 - 景旺电子年初至今股价上涨1.15% [2] - 锐捷网络年初至今股价下跌7.49% [2] - 长芯博创年初至今股价下跌7.11% [2] - 衡矢光年初至今股价上涨0.96% [2] - 中际旭创年初至今股价下跌5.57% [2] - 新易盛年初至今股价下跌7.76% [2] - 汇绿生态年初至今股价上涨4.66% [2] - 天通股份年初至今股价上涨5.18% [2] - 华懋科技年初至今股价下跌0.62% [2] - 太辰光年初至今股价下跌1.26% [2] - 剑桥科技年初至今股价下跌9.12% [2] - 铭普光磁年初至今股价下跌1.72% [2] - 可川科技年初至今股价上涨31.73% [2]

CPO概念板块市场表现 - 2024年1月9日早盘，CPO（共封装光学）概念板块出现震荡下挫行情 [1] - 新易盛、东田微、汇绿生态、蘅东光等公司股价跌幅超过5% [1] - 中际旭创、腾景科技、源杰科技、太辰光等公司股价跟随下跌 [1]

行业投资评级 - 北交所行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 北交所主题基金跻身公募基金三年期业绩榜前列，北交所打新收益再创新高 [1] - 北交所市场成交活跃度回升，政策与市场合力清晰指向提升市场活力与服务效能，“优化入口、激活生态、形成闭环”的政策思路正引领北交所演进为服务于国家创新战略的关键“选育场”与“价值发现地” [1][4] 市场概况 - **整体数据概览**：截至2025年12月31日，北交所上市公司总数为288家，总市值8694.44亿元，流通市值5259.56亿元，环比分别上升5.1%和3.6% [1][12][13] - **行业分布**：按上市公司数量，机械设备行业最多（64家），其次为电力设备（32家）、基础化工（29家）、汽车（24家）、计算机（22家） [14] - **流动性**：本月股票成交数量193.44亿股，成交金额4384.02亿元，成交量环比上升13.9%，成交金额环比上升16.4% [1][17] - **两融情况**：北交所12月两融余额与上月持平，日均值77.39亿元，环比变化-0.64% [1][22] 估值水平 - **北证50指数估值**：截至12月31日，市盈率（PE-TTM）为43.78倍，处于近两年56.73%分位数；市净率（PB-MRQ）为8.85倍，处于近两年85.09%分位数；股息率为0.76%，处于近两年27.44%分位数 [2][25] - **行业市盈率中位数**：有色金属最高（104倍），其次为通信（99倍）、计算机（79倍）、食品饮料（73倍）、轻工制造（71倍） [2][26] 行情回顾 - **指数表现**：2025年12月，北证50指数震荡上行，全月累计上涨3.80%，月末收于1440.43点；北证专精特新指数上涨4.59% [2][29] - **其他指数对比**：同期科创50涨1.28%，创业板指涨4.93%，沪深300涨2.28% [2][29] - **行业表现**：涨幅较大行业为有色金属、汽车、通信、传媒；跌幅较大行业为公用事业、社会服务、美容护理、农林牧渔、国防军工 [3][33] 个股表现 - **涨幅榜**：本月涨幅靠前的个股包括蘅东光、精创电气、天力复合、江天科技、天铭科技、大鹏工业、丰光精密、立方控股、驰诚股份、星辰科技 [3][38] - **跌幅榜**：跌幅排名前10的个股包括康乐卫士、昆工科技、美之高、路桥信息、灵鸽科技等 [39] - **成交活跃**：成交金额排名前10的个股包括星图测控、天力复合、大鹏工业、富士达等；月均换手率排名前10的个股包括蘅东光、江天科技、大鹏工业、精创电气等 [44][46] - **创新高个股**：本月有6只个股股价创历史新高，9只个股创成交量历史新高 [62][63] 基金表现 - **主题基金**：本月20只北交所主题基金悉数收涨，月度平均涨跌幅为2.27%，弱于北证50指数；其中大成北交所两年定开A表现最佳（涨5.50%）；华夏北交所创新中小企业精选两年定开和汇添富北交所创新精选两年定开A进入公募基金主动权益类近三年回报top10榜单，三年回报分别达260.42%和174.14% [64][65] - **指数基金**：本月北证50指数基金合计77只，全线收涨，月度平均涨跌幅为3.40%，稍弱于基准指数；表现最佳的为宝盈北证50成份指数A（涨3.87%）；截至月末，北证指数基金平均规模3.84亿元，规模最大的为中欧北证50成份指数AC（合计10.02亿元） [66][67][68] 新股概览 - **上市情况**：本月新股上市3只，为蘅东光（920045.BJ）、江天科技（920121.BJ）、精创电气（920035.BJ）；新股申购2只，为蘅东光、江天科技 [3][69] - **新股发行资料**： - 蘅东光：发行价31.59元，发行市盈率14.99倍，网上发行数量922.5万股，中签率0.0344% [72][76] - 江天科技：发行价21.21元，发行市盈率14.5倍，网上发行数量1189.2万股，中签率0.0325% [73][76] - 精创电气：发行价12.1元，发行市盈率13.47倍，网上发行数量1301.4万股，中签率0.0219% [73][76] - **审核动态**：本月共162家次企业更新发行上市项目审核动态，其中已受理42家，已问询10家，第二次已问询20家，上市委通过10家，提交注册8家，注册生效7家，中止31家，终止撤回4家 [3][74] 重点公司财务摘要（涨幅榜公司） - **蘅东光**：2024年营业总收入131,503.29万元，同比增长114.40%；归属母公司股东的净利润14,758.18万元，同比增长128.71%；2025年1-9月营业总收入162,518.91万元，净利润22,407.51万元 [49] - **精创电气**：2024年营业总收入49,879.96万元，同比增长14.80%；归属母公司股东的净利润5,891.21万元，同比增长6.42%；2025年1-6月营业总收入40,285.73万元，净利润4,434.53万元 [51] - **江天科技**：2024年营业总收入53,815.34万元，同比增长6.00%；归属母公司股东的净利润10,181.46万元，同比增长5.55%；2025年1-9月营业总收入46,756.49万元，净利润8,911.48万元 [53] - **天力复合**：2024年营业总收入23,958.78万元，同比增长1.21%；归属母公司股东的净利润8,718.96万元，同比增长12.36%；2025年1-9月营业总收入17,194.65万元，净利润7,080.75万元 [56] - **天铭科技**：2024年营业总收入25,325.49万元，同比增长12.08%；归属母公司股东的净利润6,219.50万元，同比增长7.39%；2025年1-6月营业总收入15,968.70万元，净利润3,500.46万元 [60]

文章核心观点 - 在超大规模AI智算中心时代，物理层的高密度、高效率光连接解决方案正从“可选项”变为“必选项”，直接决定了算力集群的利用率和性能天花板 [3][5][17] - 康宁光通信通过其上海嘉定工厂的扩产，将针对AI数据中心的高密度光连接技术引入中国本土生产，旨在通过“本地研发、本地生产、本地交付”的模式，解决客户在连接密度、效率与空间占用上的核心矛盾，并构建其业务护城河 [6][7][30] - 康宁在中国的发展战略已从单纯“引入产品”升级为深度“培育生态”，通过参与制定标准、联合设计、快速响应，深度融入中国数字基础设施建设 [1][29][37] 超大规模智算中心的连接挑战 - 超大规模智算园区容纳数十万张加速卡，设备间互联跨度可达数公里，布线复杂度呈指数级爆发，物理“连接”成为制约效率的天花板 [2][3] - AI大模型训练需要成千上万张加速卡协同工作，整体运算效率取决于堆叠后能否保持高带宽、低时延、无阻塞的数据交换，光纤网络成为关键约束 [4][5] - 单机柜功耗从传统低于20千瓦飙升至130千瓦甚至更高，压缩了布线空间，传统线缆会导致线槽爆满并阻碍散热，引发宕机风险 [12] 技术趋势与产业痛点 - 数据中心架构重心正从Scale-out（机柜间连接）转向Scale-up（机柜内GPU高速互联），后者对物理空间限制的挑战已逼近极限 [11] - “光进铜退”趋势明确，随着GPU制程达到两纳米及机架变大，铜缆在3米以上距离难以满足高速传输带宽要求，这是物理性能边界 [12] - 客户需求不断升级，要求解决方案能快速响应，尤其是AI数据中心建设普遍要求“快速交付”（Fast Delivery） [6][28] 康宁的高密度光连接解决方案 - 核心产品SMF-28® Contour光纤将外径从传统250微米缩减至190微米，横截面积减少40%，在同样线槽空间内可部署近两倍的连接数量 [13][15] - 上海嘉定工厂生产的MMC连接器，其密度是传统LC连接器的36倍 [15] - 通过优化物理连接提升数据吞吐效率，在算力芯片昂贵且紧张的背景下，成为一种极具性价比的算力优化手段 [17] 高端制造的本土化战略 - 上海嘉定工厂扩产，将高密度光连接技术引入中国本土生产，具备从核心材料到最终产品的完整能力 [7][19] - 生产模式为“人机协作”，因产品非标、定制、多品种、小批量，需依赖经验丰富的熟练技术工人完成穿纤、切割、抛光等精密工序 [20][21][22] - 本土化制造支持“联合设计”（Co-design），技术团队直接介入客户前期规划，定制光缆长度、护套材料及连接方式 [29] - 本土化供应链能实现“上午提需求，下午出方案，下周交产品”的快速响应，通过定制化预端接方案帮助客户提升70%的现场布放速度 [29] 市场布局与未来技术 - 中国拥有全球最活跃的数据中心市场之一，也是光通信产业链响应速度最快的区域，康宁本土化布局能第一时间捕捉中国市场技术风向 [27][31] - 嘉定工厂员工规模从几百人增长至千人，并计划在2026年再增50%，持续投入培养本土高技能人才 [34] - 未来布局方向包括服务于“东数西算”的长距离连接（DCI）所需的多芯光纤（Multicore Fiber）技术，以及CPO（共封装光学）技术路线 [35]

2026年科技行业投资展望核心观点 - 2026年上半年科技行情预期仍能延续，主要围绕AI展开，但结构性机会将强于总量，整体投资难度会大于2025年 [1] - 市场对AI的整体投资回报会更为关注，当前整体预期经过2025年大幅上涨后已处于比较乐观状态，整体赔率发生变化 [1] AI投资结构性机会排序 - 从结构排序上，光通信强于存储、液冷和电源，强于PCB上游，强于PCB，强于GPU数量，强于总体AI资本开支的增长 [1] 光通信领域 - 通信是目前AI训练和推理的瓶颈 [1] - 预计从2026年开始，可能会陆续看到光进柜内的规划，2027年可能会进入批量应用阶段 [1] 存储领域 - 看好存储的紧张涨价周期，认为可能会持续1到2年 [1] - AI推理占比提升的阶段对各类存储都有更高需求 [1] - 未来模型为增强用户粘性，会增强对用户行为和偏好的记忆 [1] - 海外存储晶圆厂资本开支规划相对保守 [2] - 国内存储晶圆厂的扩产意愿和规划有可能持续超预期，这对国产半导体设备是很好的机遇 [2] 液冷领域 - 2025年国内液冷供应商主要处于方案验证阶段 [3] - 2026年可能是正式拿到订单并放量的第一年 [3] - 行业长期可能会面临价格战 [3] PCB上游领域 - PCB上游目前处于材料升级周期和涨价周期，整体盈利能力有可能进入快速提升阶段 [4] - 国内厂商技术已跟上最领先的材料升级周期，扩产意愿也比海外更强，因此国内厂商有可能获得份额提升 [4] PCB领域 - PCB总体行业增长不错 [4] - 行业扩产难度不低，海外扩产的产能能否兑现业绩仍存疑 [4] - 行业格局在2026年有走向分散化的趋势 [4] - 目前整体供应还比较紧张，价格下行压力不大 [4]

公司股价与交易表现 - 1月8日，长飞光纤股价下跌5.18%，报收111.66元/股，总市值为924.44亿元 [1] - 当日成交额为15.16亿元，换手率为3.30% [1] 公司基本情况 - 公司全称为长飞光纤光缆股份有限公司，成立于1988年5月31日，于2018年7月20日上市 [1] - 公司专注于通信行业，聚焦电信运营商和数据通信领域，主营业务涉及光纤预制棒、光纤和光缆以及数据通信相关产品的研发与制造 [1] - 公司形成了棒纤缆、综合布线、通信网络工程等一体化的完整产业链，业务模式为相关多元化和国际化 [1] - 主营业务收入构成为：光传输产品占60.25%，光互联组件占22.61%，其他占17.13% [1] 基金持仓情况 - 广发基金旗下产品“广发科技动力股票（005777）”在三季度重仓长飞光纤，持有75.26万股，占基金净值比例为3.46%，为其第七大重仓股 [2] - 基于该持仓，估算1月8日股价下跌导致该基金单日浮亏约459.09万元 [2] - 该基金最新规模为21.96亿元，今年以来收益率为7.99%，近一年收益率为67.6%，成立以来收益率为84.41% [2]

光模块(CPO)指数及成分股市场表现 - 2024年1月8日，光模块(CPO)指数盘中下跌2% [1] - 德科立领跌，跌幅超过5% [1] - 光库科技、长芯博创、联特科技、新易盛等公司股价跟随下跌 [1]

通信行业周跟踪（20251229-20260104）核心观点 - 报告核心观点：通信行业在2025年市场表现领先，2026年看好海外光通信、国产算力链、商业航天三条主线，可能呈现事件催化下的高低切行情 [6] 2025年市场表现回顾 - 2025年通信行业累计涨幅84.8%，在申万一级行业中位列第二 [6] - 细分板块中，光模块、光缆海缆、液冷、卫星通信、设备商为表现最好的前五大赛道，2025年累计涨幅分别为357.2%、221.4%、188.9%、160.2%、105.5% [6] - 2025年，海外AI算力订单预期带动光通信产业链，液冷、电源等受益于渗透率提升和中国公司出海，年末商业航天催化剂频繁 [6] 2026年海外光通信展望 - 2026年800G光模块需求明确，讯石光通讯预测需求约4500万只，相比2025年翻倍，其中NV配套2000万只，ASIC带来增量2000万只 [6] - TrendForce预测2026年全球800G以上光模块需求将达6300万只，为2025年的2.6倍 [6] - 2026年重要逻辑包括：光芯片短缺带来的国产芯片出海窗口、硅光渗透率快速提升、配套光纤和插芯的结构性涨价 [6] - 2026年可能是CPO在Scaleout首次走向产业化及Scaleup路线图确认的重要时刻，Lighcounting预测到2030年CPO引擎市场规模达100亿美元，端口出货量近1亿个 [6] - Semianalysis认为，CPO在Scaleup网络的总可寻址市场将大大超过Scaleout，核心原因是Scaleup高达十倍数量级的带宽需求和超低延迟 [6] - Rubin Ultra有望成为Scaleup CPO大规模产业化的重要里程碑，预计2027/28的Trainium4、TPUv8等也有望成为CPO/NPO重要推动者 [6] - CPO重要投资环节包括shufflebox&多段光纤布线带来的高密插芯和大量光纤、采用先进封装的OE、大量定制的FAU等 [6] 2026年国产算力链展望 - 国产AI芯片公司IPO加速，壁仞科技于2026年港股首个交易日上市，开盘报35.7港元，涨幅82.14% [6] - 天数智芯将于1月8日在港交所挂牌上市，百度公告昆仑芯已于1月1日以保密形式递表港交所，燧原科技A股IPO辅导近日完成 [6] - 2026年将是国产算力供给能力大幅提升的关键阶段，国内超节点服务器ODM、JDM格局或更加收敛 [6] - 建议关注铜连接、液冷等核心渗透率提升环节，以及国产算力产业链补强背景下的IPO加速带来的可比公司价值重估和板块贝塔效应 [6] - 高速互联IP公司芯耀辉已完成IPO辅导，其自研IP产品包括UCIe、HBM3E、112GSERDES等，接口IP被视作AI算力的“隐形支柱” [7] - 深圳DPU龙头云豹智能已启动IPO进程，其研发的云霄DPU、风弛智能网卡芯片带宽可达400Gbps [7] 2026年商业航天展望 - SpaceX一级市场估值已达8000亿美元，计划2026年以1.5万亿美元估值进行IPO，有望成为史上最大规模IPO [9] - 若按2026年230亿美元收入目标，其IPO动态市销率或达65倍 [9] - 国内方面，蓝箭航天IPO已受理，拟募资75亿元用于可重复火箭技术和产能提升项目 [9] - 蓝箭航天2024年收入为428万元，亏损8.8亿元，2025年上半年收入3643万元，亏损6亿元 [9] - 火箭运力是制约卫星互联网和远期月球探索的关键，建议关注商业火箭公司IPO带来的上游核心配套零部件投资机会 [9] 近期市场表现与关注标的 - 本周（2025.12.29-2025.12.31）申万通信指数跌1.41%，细分板块中卫星通信周涨幅最高，达18.74% [9] - 个股方面，中国卫通、中国卫星、海格通信、意华股份、烽火通信涨幅领先 [9] - 建议关注标的分为三条主线：1) Scaleup CPO相关公司；2) 国产超节点相关公司；3) 商业航天相关公司 [9] 煤炭行业2026年策略报告核心观点 - 报告核心观点：“反内卷”政策扭转煤炭市场预期，预计2026年动力煤维持紧平衡，炼焦煤呈现弱平衡，行业盈利有修复空间 [9][10][13] “反内卷”政策影响分析 - 2025年煤炭股受累于煤价下降，“108号文”流向市场后悲观预期得到显著缓释 [9] - “反内卷”核心宏观目标是为了扭转通缩趋势，传导链条为“通缩→反内卷→盈利提升→通胀” [10] - 对煤炭行业而言，短期看供给控制，中长期看需求复苏，“反内卷”需要上下游维持合理利润 [10] - “政策顶”和“政策底”推动合理煤价中枢逐步形成 [10] - 预计“反内卷”对供应的压缩高于2024年山西查三超（安全生产驱动），但低于2016年供给侧改革（债务驱动） [10] 电煤需求“平台期”构想与2026年煤价展望 - “十五五”期间煤炭消费有望达峰，但仍担当兜底保障作用 [13] - 在新能源发电增量大于全社会用电增量之前，预计新能源难以对煤电造成实质挤压 [13] - 动力煤方面，预计2026年将维持紧平衡，价格中枢预测为720元/吨左右 [13] - 考虑到2023-2025年电煤价格变化规律趋同，且2026年供需趋势无显著逆转，预计2026上半年动力煤市场压力仍在，但同比2025年同期会趋缓，电煤需求弹性大概率从2026下半年开始 [13] - 炼焦煤方面，预计2026年将呈现弱平衡、弹性适中，价格中枢大致分布于1440-1584元/吨，该中枢按动力煤价格中枢的2.0-2.2比价关系推算 [13] 投资建议 - 反内卷趋势未变，4季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，2026年业绩仍具备修复空间 [13] - 股价下跌强化红利价值，可逢低配置 [13] - 报告列出了动力煤与炼焦煤领域的重点关注公司 [13] 光伏产业链价格跟踪（20260107）核心观点 - 报告核心观点：光伏产业链中游价格上行，多晶硅、电池片价格上涨，硅片、组件、光伏玻璃价格持平，行业通过减产支撑价格 [11][12][14] 产业链各环节价格动态 - **多晶硅价格上涨**：本周致密料均价为54.0元/kg，较上周上涨3.8%；颗粒硅均价为52.0元/kg，较上周上涨4.0% [12] - 价格上涨原因：硅料端开工率持续下调导致单位成本上升；下游硅片、电池片价格上调对硅料涨价接受度提升 [12] - 2025年全年多晶硅产量约131.9万吨，同比减少28.4%；预计2026年1月份国内产量在10.6万吨左右，环比下降约5% [12] - **硅片价格持平**：130um的182-183.75mm N型硅片均价1.40元/片，210mm N型硅片均价1.70元/片，均较上周持平 [14] - 12月硅片实施较大规模减产，库存处于相对合理水平，受成本压力传导，预计短期价格有小幅上涨可能 [14] - **电池片价格上涨**：182-183.75mm与210mm N型电池片均价均为0.39元/W，较上周均上涨2.6% [14] - 电池片环节已实施大规模减产，12月产量环比下降约15%，预计1月排产将进一步下降约15% [14] - **组件价格持平**：182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.70元/W，较上周微涨0.3%；其他类型组件价格持平 [14] - TOPCon双玻组件较集中式BC组件溢价13.9%，较分布式BC组件溢价11.3% [14] - 12月组件产量约35GW，环比下降约15%，预计1月排产进一步降至约30GW [14] - **光伏玻璃价格持平**：3.2mm镀膜光伏玻璃价格为18.5元/㎡，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为11.3元/㎡，均较上周持平 [14] 投资建议 - 报告基于BC新技术、供给侧、光储、电力市场化、国产替代等方向列出了重点推荐及建议关注的公司列表 [14]

公司基本情况与IPO进展 - 无锡鑫巨宏智能科技股份有限公司北交所IPO已受理 保荐机构为国泰海通证券 会计师事务所为天职国际会计师事务所 [2] - 公司成立于2013年 注册资本6000万元 主营业务为光通信 车载镜片 激光雷达行业的研发 生产 销售 [2] - 公司本次拟募资6.9亿元 用于精密光器件及车载光学产品扩能等三大项目以及补充流动资金 [2] 股权结构与实际控制人 - 孙亮亮合计控制公司66.47%的股份表决权 为公司的实际控制人 [2] - 孙亮亮直接控制公司10.60%的股份表决权 通过其100%持股的鑫巨宏创投控制41.75%的股份表决权 并通过鑫巨宏创投作为执行事务合伙人间接控制另外14.12%的股份表决权 [4] - 孙亮亮前妻刘玲持有公司4.17%的股份 曾于2024年6月至2025年1月期间担任公司董事 现任公司总经办助理 [4] - 实际控制人孙亮亮出生于1985年 中专学历 2007年8月至2013年1月任无锡巨东总经理 2013年1月至今历任鑫巨宏有限执行董事 总经理及鑫巨宏董事长 总经理 [4] 财务表现与盈利能力 - 公司营业收入从2022年的1.51亿元增长至2024年的4.65亿元 2025年上半年为3.03亿元 [5][6] - 公司净利润从2022年的1978.31万元增长至2024年的8700.19万元 2025年上半年为5862.28万元 [5][6] - 综合毛利率在报告期内保持相对稳定 2022年至2025年上半年分别为34.47% 30.92% 35.68%和34.57% [5][6] - 公司加权平均净资产收益率在2024年达到46.25% 2025年上半年为19.17% [6] - 公司预计2025年全年实现营业收入7.8亿元至8.2亿元 同比增长最高达76% 预计实现归属于母公司股东的净利润1.55亿元至1.7亿元 同比增长最高达95% [6] 资产与负债状况 - 公司总资产从2022年末的2.17亿元快速增长至2025年6月30日的7.96亿元 [5] - 公司股东权益从2022年末的1.49亿元增长至2025年6月30日的3.70亿元 [5] - 公司资产负债率（母公司）从2022年末的31.21%上升至2024年末的57.61% 2025年6月30日略降至52.31% [5]