股指与板块表现 - 美国三大股指期货齐跌 道指期货跌0.37% 标普500指数期货跌0.46% 纳指期货跌0.57% [1] - 热门中概股盘前集体上涨 京东涨4.63% 百度涨2.57% 携程涨2.48% 网易涨5.36% [1] - 芯片股盘前普跌 英伟达跌1.4% AMD跌0.82% 英特尔跌0.74% [1] 公司业绩与股价 - Samsara第四季度业绩强劲 营收4.443亿美元超预期的4.2226亿美元 调整后每股收益18美分超预期的13美分 股价上涨8.86% [1] - 迈威尔科技2026财年第四季度营收创纪录达22.2亿美元 同比增长超20%且超预期的22.1亿美元 调整后每股收益0.8美元略超预期的0.79美元 净利润3.96亿美元同比大幅增长97.9% 数据中心收入同比增长21%至16.5亿美元超预期的16.3亿美元 股价上涨12.01% [3] - 陶氏化学宣布上调在欧洲、中东、非洲和印度销售的聚醚多元醇产品价格100欧元/吨 此次为在2026年2月27日宣布的每吨100欧元涨价基础上的进一步调整 主要因中东地区局势变化导致能源、原材料及物流成本显著上升 股价上涨2.02% [2] 产品与监管动态 - 辉瑞新一代GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽注射液（先维盈®）在华获批 用于成人超重/肥胖患者的长期体重管理 股价上涨0.3% [1] - Meta AI眼镜被曝隐私风险 部分拍摄视频会交给肯尼亚数据标注员进行人工审核 其中包含用户隐私敏感画面 Meta回应称相关视频会人脸打码且服务条款已说明 股价下跌0.39% [2] 宏观经济数据前瞻 - 北京时间今晚21:30将公布美国非农就业人数和失业率数据 经济学家预计2月非农就业人数增加5.9万人 失业率预计稳定在4.3% [3]

公司股权激励计划 - 公司董事会薪酬委员会于2026年3月2日，根据2016期权及激励计划，向180名承授人授予了激励 [1] - 本次授予的激励形式为美国存托股份受限制股份单位，总数量为2.12万股 [1] - 该等受限制股份单位可转换为27.56万股普通股，约占公司公告日已发行股份总数的0.02% [1]

公司动态 - 罗氏制药中国旗下创新药速福达®干混悬剂于2026年3月3日获得中国国家药品监督管理局批准扩展适应症 [1] - 获批新适应症为治疗1岁至5岁以下单纯性甲型和乙型流感儿童患者 [1] - 适用患者范围包括既往健康的患者以及存在流感并发症高风险的患者 [1] 产品与研发 - 速福达®是一款用于流感抗病毒治疗的重磅创新药，此次获批的是其干混悬剂剂型 [1] - 该产品成功将其在中国市场的适用人群扩展至低龄儿童群体（1-5岁） [1]

公司动态 - 罗氏制药中国宣布旗下创新药速福达®干混悬剂（玛巴洛沙韦干混悬剂）获得中国国家药品监督管理局批准扩展新适应症 [1] - 获批时间为2026年3月3日 [1] - 新适应症为治疗1岁至5岁以下单纯性甲型和乙型流感儿童患者 [1] - 适用患者群体包括既往健康的患者以及存在流感并发症高风险的患者 [1] 产品信息 - 获批产品为速福达®干混悬剂，中文通用名为玛巴洛沙韦干混悬剂 [1] - 该产品被描述为重磅流感抗病毒治疗创新药 [1] - 此次获批属于适应症扩展，将治疗人群从原有范围扩大至低龄儿童 [1]

公司核心动态 - argenx SE 将在2026年4月18日至22日于芝加哥举行的美国神经病学学会（AAN）年会上，公布其核心产品VYVGART（静脉注射和皮下注射剂型）以及管线候选药物empasiprubart和adimanebart的数据 [1] - 公司首席医疗官表示，在AAN上展示的数据（包括眼肌型重症肌无力的新3期结果）体现了其为尽可能多的重症肌无力患者提供靶向治疗选择的持续努力，同时公司正通过两种新作用机制推进管线，旨在为多种高未满足需求的神经系统疾病提供精准疗法 [2] 重症肌无力（MG）数据亮点 - **眼肌型重症肌无力**：3期ADAPT OCULUS研究的阳性结果显示，VYVGART有潜力成为首个针对眼肌型重症肌无力患者的靶向治疗，该研究是首个专门评估眼肌型重症肌无力靶向疗法的注册研究 [5][6] - **抗体阴性重症肌无力**：来自ADAPT SERON研究（针对无检测到AChR抗体的gMG患者的最大规模研究）的额外数据，证明了VYVGART在三种亚型（MuSK+、LRP4+和三重血清阴性gMG）患者中的疗效和安全性 [5][6] - **青少年重症肌无力**：ADAPT Jr研究的数据支持VYVGART在青少年gMG患者中的使用 [6] - **长期疗效与安全性**：额外的MG展示将进一步描述VYVGART在试验和真实世界环境中的长期安全性和有效性，以及在不同给药模式下的持续临床获益 [6] 慢性炎性脱髓鞘性多发性神经病（CIDP）数据亮点 - **初治患者影响**：将重点展示ADHERE试验中针对初治患者的回顾性分析结果，强调了VYVGART Hytrulo在这一服务不足人群中的影响，并支持其在治疗范式中更早使用 [3] - **真实世界证据**：真实世界见解将进一步说明医生将患者从静脉注射免疫球蛋白（IVIg）转为VYVGART Hytrulo的方法，以支持积极的患者结局 [3] - **生物标志物探索**：展示的研究包括来自迄今为止最全面数据集的ADHERE神经丝轻链数据，通过探索这一潜在的疾病生物标志物来推动CIDP创新 [3] - **新药研究设计**：将展示评估empasiprubart治疗CIDP的3期研究EMNERGIZE和EMVIGORATE的设计方案 [8] 先天性肌无力综合征（CMS）及其他管线进展 - **Adimanebart (ARGX-119)**：将分享评估adimanebart用于DOK7先天性肌无力综合征患者的1b期试验的额外结果，基于良好的安全性特征和跨多个疗效指标的一致功能改善，提供了概念验证支持 [4] - **Empasiprubart (ARGX-117)**：将展示一项2a期研究设计，旨在评估静脉注射empasiprubart作为附加疗法与静脉注射efgartigimod联用治疗成人gMG的安全性、疗效和耐受性 [7] - **作用机制阐述**：有海报展示efgartigimod是一种独特的FcRn阻断剂，可在不广泛抑制免疫反应的情况下实现IgG降低 [8] 产品与疾病背景信息 - **VYVGART及Hytrulo**：VYVGART是一种首创的人IgG1抗体片段，可结合新生儿Fc受体，从而降低循环中的IgG自身抗体。VYVGART Hytrulo是efgartigimod alfa与重组人透明质酸酶PH20的皮下注射组合 [28] - **Empasiprubart**：是一种新型人源化单克隆抗体，可结合C2并阻断补体级联的经典和凝集素途径的激活，有潜力减少组织炎症和细胞损伤 [29] - **Adimanebart**：是一种首创的人源化激动剂单克隆抗体，特异性靶向并激活肌肉特异性酪氨酸激酶，以促进神经肌肉接头的成熟和稳定 [30] - **重症肌无力疾病负担**：全身型重症肌无力是一种罕见慢性自身免疫病，约85%的MG患者在24个月内进展为gMG，其中约85%的患者可检测到AChR抗体 [31]。眼肌型重症肌无力症状限于眼肌，约80%的MG患者初发时为眼部症状，高达92%的患者在病程中会出现眼部受累，目前尚无专门针对oMG的获批靶向疗法 [32] - **抗体阴性gMG未满足需求**：约20%的gMG患者未检测到AChR抗体，其中抗MuSK抗体约占1-10%，抗LRP4抗体约占1-5%，约10%为三重血清阴性，这些患者历史上被排除在研究之外，疾病负担更高且医疗需求未得到满足，目前尚无针对抗LRP4抗体或三重血清阴性患者的获批疗法 [33][34] - **CIDP疾病负担**：CIDP是一种罕见且严重的周围神经系统自身免疫病，未经治疗的患者中约有三分之一需要轮椅 [35] - **CMS疾病负担**：先天性肌无力综合征是一组超罕见、异质性的先天性神经肌肉疾病，由对神经肌肉接头完整性至关重要的基因缺陷引起。DOK7变异是较常见和严重的病因之一，约占CMS病例的24%，目前尚无获批疗法，估计患病率为每百万人5例（DOK7-CMS估计为每百万人1.2例） [36]

公司2025年业绩与财务表现 - 2025年全年收入为5.485亿美元，较2024年的6.302亿美元有所下降 [2] - 2025年应占净收益为4.569亿美元，远高于2024年的3770万美元，主要得益于出售上海和黄药业股权带来的4.158亿美元税后收益 [2] - 截至2025年末，公司现金储备合计为13.673亿美元，较上年度的8.361亿美元大幅增加，为ATTC平台的全球化开发提供了充足资金 [2] 核心产品商业化进展 - 2025年总市场销售额（包括FRUZAQLA®、爱优特®、苏泰达®及沃瑞沙®等产品）实现5%的增长，达到5.247亿美元 [5] - 由武田负责的海外销售FRUZAQLA®（呋喹替尼）市场销售额增长26%至3.662亿美元，覆盖38个国家，近20个国家纳入医保 [5] - 国内爱优特®（呋喹替尼）市场销售额为1.001亿美元，下半年较上半年强劲增长33% [5] - 赛沃替尼（沃瑞沙®）在中国获批第三项肺癌适应症，触发阿斯利康1100万美元里程碑付款 [5] 后期临床管线进展 - 索乐匹尼布ESLIM-02 III期研究在温抗体型自身免疫性溶血性贫血领域达到主要终点，计划2026年上半年提交新药上市申请 [6] - 呋喹替尼联合信迪利单抗二线治疗肾癌的中位无进展生存期达22.2个月，对比对照组的6.9个月具有显著优势 [6] - 索凡替尼联合方案在胰腺导管腺癌一线治疗中显示总生存期获益趋势，推动III期临床于2025年底启动 [6] - 赛沃替尼与泰瑞沙®联合疗法在EGFR突变非小细胞肺癌二线治疗中展现出中位无进展生存期8.2个月 vs 化疗4.5个月的显著优势，推动SAFFRON全球III期研究 [5] 抗体靶向偶联药物平台发展 - 公司ATTC平台通过将小分子抑制剂与单克隆抗体偶联，实现双重作用机制，有望衍生出一系列候选药物 [8] - 首款ATTC候选药物HMPL-A251已于2025年12月启动全球I/IIa期临床试验 [8] - HMPL-A580计划于2026年3月启动针对EGFR实体瘤的全球临床试验 [8] - HMPL-A830计划于2026年提交全球新药临床试验申请并启动临床试验 [8] - 公司表示2026年将寻求与跨国制药公司合作开发ATTC候选药物 [1][9] 公司战略与未来展望 - 公司出售上海和黄药业45%股权后保留5%股权，将资源集中于肿瘤创新药开发 [9] - 2025年研发开支为1.483亿美元，低于2024年的2.121亿美元，主要因已完成成本较高的后期临床试验 [9] - 公司计划加速ATTC项目的全球投资 [9] - 2026年财务指引显示，肿瘤/免疫业务综合收入预计在3.3亿至4.5亿美元之间，增长动力来自FRUZAQLA®海外扩张及创新药潜在业务发展交易 [10] - 2025年3月6日港股午盘，公司股价上涨8.4%，盘中最高涨幅达9.6% [3]

交易概览 - 中国生物制药与赛诺菲就全球首创JAK/ROCK双靶点抑制剂罗伐昔替尼达成独家全球许可协议 公司授予赛诺菲该产品在全球的开发、生产与商业化独家权利 交易总付款最高可达15.3亿美元 [1] - 这是中国生物制药与跨国药企达成的首个创新药对外授权项目 也是中国大型药企中少有的与全球MNC就临床后期成熟资产达成的全权益授权合作 [4] 交易资产：罗伐昔替尼 - 罗伐昔替尼是正大天晴自主研发的全球首款获批的JAK/ROCK双靶点小分子抑制剂 通过双通路协同实现抗炎与抗纤维化双重作用 [8] - 该产品核心布局两大适应症：骨髓纤维化和慢性移植物抗宿主病 [10] - 骨髓纤维化适应症已于2026年2月获中国国家药监局批准上市 用于治疗特定类型骨髓纤维化成年患者的一线治疗 [10][11] - 在慢性移植物抗宿主病领域 罗伐昔替尼展现出突破性潜力 全球移植后患者发生率高达30%至70% [13] - 该产品cGVHD治疗Ⅰb/Ⅱa期研究数据显示 59.1%受试者排异症状显著改善 最佳总体缓解率达86.4% 12个月无失败生存率达85.2% [13] - cGVHD适应症已被中国CDE纳入突破性疗法认定 国内Ⅲ期临床推进中 并获美国FDA批准开展Ⅱ期临床 [13] 交易影响与战略意义 - 对中国生物制药而言 交易价值远超短期财务收益 1.35亿美元首付款可带来即时利润增量 后续里程碑付款与销售分成提供长期稳定收益 [14] - 公司将在后续国内临床项目中通过赛诺菲协同参与获得国际化开发经验 [14] - 对赛诺菲而言 可凭借其全球临床开发与商业化资源快速打开罗伐昔替尼的国际市场 最大化其全球长期价值 [14] - 罗伐昔替尼与赛诺菲在血液瘤领域的现有管线布局高度协同 能快速补充其在移植与血液疾病领域的产品矩阵 [14] - 交易标志着中国生物制药从“引进来”到“走出去”的双向BD能力闭环进一步完善 为其庞大的创新管线矩阵打开了全球化价值释放空间 [4] - 交易意味着公司的全链条研发能力得到全球顶尖药企的严苛体系认证 [4] - 交易揭示了行业新风向 中国药企的全链条研发力越来越被MNC认可 双方互信上了一个新台阶 [4] 公司研发与BD能力 - 中国生物制药通过内生研发与外延并购双轮驱动 持续扩充创新管线矩阵 [16] - 仅在血液疾病领域 公司就有十余个创新管线处于稳步推进阶段 其中多个核心产品已进入Ⅲ期临床 [16] - 通过收购礼新医药、赫吉亚生物等企业 叠加自身研发体系 公司已沉淀出覆盖肿瘤、肝病、呼吸、心血管代谢等多个核心领域的庞大创新管线矩阵 [16] - 公司储备了大量具备全球开发潜力的FIC、BIC资产 [16] - 公司计划在多个全球顶级学术会议上陆续发布重磅临床数据 为对外授权与合作奠定坚实基础 [17] - 随着罗伐昔替尼交易落地 公司庞大的创新药管线资产有望通过BD模式加速走向全球舞台 开辟国际化发展的第二增长曲线 [17]

肺癌治疗市场与B7-H3靶点潜力 - 肺癌是全球最常见的恶性肿瘤，约占所有癌症相关死亡的18.7% [2] - 肺癌主要分为小细胞肺癌和非小细胞肺癌，两者在生物学行为、治疗手段和临床结局方面差异显著 [2] - B7-H3是一种I型跨膜免疫检查点分子，在非小细胞肺癌和小细胞肺癌中均高表达，在正常组织中表达极低，是抗体药物偶联物开发的理想靶点 [2] HS-20093药物特性与研发进展 - HS-20093是由翰森制药自主研发的一种B7-H3靶向的抗体药物偶联物药物 [3][5] - 该药物通过可响应肿瘤微环境的可裂解连接子将全人源单克隆抗体与拓扑异构酶I抑制剂有效载荷偶联，平均药物抗体比为4 [5] - 临床前研究显示其具有强大的抗肿瘤活性和良好的药代动力学特性，目前正在多种恶性肿瘤中进行临床开发 [5] - ARTEMIS-001是首次在人体内评估HS-20093在晚期实体瘤患者中安全性、药代动力学和疗效的研究 [5] ARTEMIS-001 1a/1b期临床试验核心数据 - 该研究评估了HS-20093在306名既往接受过治疗的晚期实体瘤患者中的情况 [6] - 在1a期，12.0 mg/kg被确定为最大耐受剂量 [6] - 在236名接受8.0或10.0 mg/kg剂量的肺癌患者中，最常见的3级及以上治疗相关不良事件包括中性粒细胞减少、白细胞计数减少以及贫血 [6] - 治疗相关间质性肺病和导致死亡的不良事件发生率分别为3.4%和3.8% [6] - 在可评估疗效的患者中，广泛期小细胞肺癌的确认客观缓解率为52.3%，非小细胞肺癌患者的确认客观缓解率为22.4% [6] - 两组中8.0 mg/kg和10.0 mg/kg剂量组的缓解率相当，8.0 mg/kg被选为3期临床试验的剂量 [6] 研究核心发现总结 - HS-20093在肺癌患者中显示出良好的抗肿瘤活性 [12] - 有效载荷的血清暴露量低，表明HS-20093在体内的稳定性较高 [12] - HS-20093在肺癌患者中表现出可控的安全性特征 [12]

公司股价与市场表现 - 亚盛医药-B股价再涨超5%，截至发稿涨5.37%，报45.88港元，成交额5506.21万港元 [1] 核心研发进展与催化剂 - 公司于2月底注册了BTK PROTAC新药APG-3288治疗复发性或难治性血液瘤的美国一期临床试验 [1] - 公司预计在2026年迎来多个里程碑和催化剂事件 [1] - 2026年计划推进GLORA临床入组，并完成GLORA-4临床的大部分入组工作 [1] - 2026年计划推进POLARIS-2临床入组，并完成POLARIS-1大部分入组工作 [1] - 2026年计划推进APG-3288的全球一期临床试验 [1]

新产品和新技术研发 - 公司取得注射用左亞葉酸鈣（25mg）药品生产注册批件[4] - 该药品属化学药品第3类，视同通过一致性评价[4] - 左亞葉酸鈣与5 - 氟尿嘧啶合用治疗胃癌和结直肠癌[5]