市场表现 - 2023年12月18日，医疗美容板块整体下跌0.27%，表现弱于上证指数（上涨0.16%），但强于深证成指（下跌1.29%）[1] - 板块内个股表现分化，锦波生物领跌[1] 资金流向 - 当日医疗美容板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的格局[2] - 主力资金净流入25.35万元[2] - 游资资金净流入676.06万元[2] - 散户资金净流出701.41万元[2]

市场表现 - 12月17日，医疗美容板块整体上涨1.01%，表现强于上证指数（上涨1.19%）但弱于深证成指（上涨2.4%）[1] - 板块内，华熙生物为领涨个股[1] 资金流向 - 当日，医疗美容板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为2172.96万元[2] - 游资资金净流入587.9万元，散户资金净流入1585.07万元[2] - 板块整体资金流向为净流入，合计净流入金额为0.01万元（即587.9万元 + 1585.07万元 - 2172.96万元）[2]

市场表现 - 2023年12月16日，医疗美容板块整体上涨0.98%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌1.11%，深证成指下跌1.51% [1] - 板块内个股表现分化，爱美客领涨，收盘价为140.56元，涨幅为2.02%，华熙生物微跌0.07%，锦波生物微跌0.32%，*ST美谷下跌1.45% [1] - 爱美客成交最为活跃，成交量为4.62万手，成交额为6.53亿元，华熙生物成交额为1.74亿元，锦波生物成交额为4.44亿元，*ST美谷成交额为2369.06万元 [1] 资金流向 - 当日医疗美容板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为6532.5万元，而游资和散户资金则呈现净流出，分别净流出1191.11万元和5341.39万元 [1] - 爱美客获得主力资金大幅净流入4827.42万元，主力净流入占比达7.39%，是板块资金流入的主要贡献者，但其散户资金净流出5364.93万元 [2] - 华熙生物同样获得主力资金净流入1716.50万元，主力净流入占比为9.89%，但游资净流出1819.62万元 [2] - 锦波生物主力资金净流出1286.40万元，主力净流出占比为2.90% [2] - *ST美谷资金流向规模较小，主力资金微幅净流出11.41万元 [2]

市场表现 - 12月15日，医疗美容板块整体下跌2.27%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.1% [1] - 在板块个股中，锦波生物领跌 [1] 资金流向 - 当日医疗美容板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出4824.23万元，游资资金净流出520.21万元 [2] - 散户资金呈现净流入，净流入额为5344.44万元 [2]

市场表现 - 12月12日，医疗美容板块整体下跌0.49%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.41%，深证成指上涨0.84% [1] - 板块内个股华熙生物领跌 [1] 资金流向 - 当日医疗美容板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为1.23亿元 [2] - 游资资金净流入998.38万元 [2] - 散户资金净流入1.13亿元 [2]

市场表现 - 12月11日，医疗美容板块整体下跌1.21%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.7%，深证成指下跌1.27% [1] - 板块内个股爱美客领跌 [1] 资金流向 - 当日医疗美容板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为5889.08万元 [2] - 游资资金净流入2434.52万元，散户资金净流入3454.56万元 [2]

板块市场表现 - 12月10日，医疗美容板块整体上涨1.0%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.23%，深证成指上涨0.29% [1] - 在板块个股中，锦波生物领涨 [1] 板块资金流向 - 当日医疗美容板块主力资金净流出217.69万元 [2] - 游资资金呈现净流入状态，金额为685.31万元 [2] - 散户资金净流出467.63万元 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业整体投资评级，但建议沿“创新引领”与“稳健成长”双主线进行布局 [3] 报告核心观点 - 北交所医药生物板块是“专精特新”属性突出的高潜力赛道，当前正处于价值发现阶段 [3] - 板块覆盖中药、医疗器械、医疗美容、生物制品与化学制药五大细分领域，其中生物科技和器械类公司具有稀缺性和高弹性 [2] - 投资建议布局三大方向：创新药（关注技术突破与前沿管线）、高端医疗器械（把握国产替代与智能化浪潮）、稳健仿制药与制剂升级（挖掘基本盘稳固的转型力量） [3] 板块概况与市场表现 - **板块构成**：截至2025年12月3日，北交所医药生物板块共21家企业，全部为专精特新属性企业，其中国家级专精特新“小巨人”9家（占比42.86%），省市级专精特新企业12家（占比57.14%），省市级单项冠军企业3家（占比14.29%）[2][16][17] - **行业分布**：按Wind细分行业，北交所医药企业中占比前三的为西药（33.33%）、生物科技（23.81%）和医疗保健设备（23.81%），分布与科创板类似 [2][70] - **估值水平**：截至2025年12月1日，北交所医药生物行业的市盈率（PE TTM）中值为32倍 [15] - **市值规模**：截至2025年12月1日，板块市值均值为36.43亿元，相对年初涨幅41.97% [21][23] - **二级行业市值占比**：医疗美容（32.81%）、化学制药（21.22%）、医疗器械（20.54%）、生物制品（20.02%）、中药（5.41%）[24] 二级行业分析 - **医疗器械**：2025年内合计市值涨幅最高，从2024年底的68.18亿元增长至2025年12月1日的157.13亿元，涨幅达130.47% [28][30]；剔除新股丹娜生物后，年内市值增幅为62.81% [28]；截至2025年12月1日，行业PE TTM中值为78倍 [53][55] - **化学制药**：2025年内市值涨幅为45.13% [28]；截至2025年12月1日，行业PE TTM中值为26倍 [45][50] - **医疗美容**：2025年内市值涨幅为37.00% [28] - **中药**：2025年前三季度业绩承压，盈利能力整体下滑 [42][43]；截至2025年12月1日，行业PE TTM中值高达190倍 [31][62] 横向市场对比 - **企业数量分布**：A+H市场773家医药相关企业中，北交所占比2.72% [69] - **业绩增长对比**：2025年前三季度，北交所营收增长企业占比为52.38%，仅次于科创板（66.38%），位列第二 [87][88]；归母净利润增长企业占比为42.86% [34] 重点公司投资逻辑与案例 - **创新药代表：诺思兰德** - 核心看点为首款国产基因药NL003（重组人肝细胞生长因子裸质粒注射液）获批倒计时，其缺血性溃疡适应症上市许可申请已于2024年7月15日获得受理 [4][107][109] - NL003用于治疗严重下肢缺血性疾病（CLI），报告预测2025年我国CLI患者人数或达566万人，该基因治疗药物是较外科手段更便捷的全新疗法，市场前景广阔 [4][119] - 公司以眼科滴眼液仿制药业务造血，支撑生物新药研发 [4][103] - 2025年第一季度至第三季度研发费用为3032.04万元 [123] - **医疗器械代表** - **维卓致远**：专注于数智骨科手术导航机器人系统，通过人工智能技术推进手术数字化、智能化，其适用于脊柱和创伤外科的导航系统已获NMPA批准 [4][133] - **丹娜生物**：作为病原微生物体外诊断国家级专精特新“小巨人”，凭借强大的研发团队和多个独家产品构建技术壁垒 [4] - **仿制药与制剂升级代表：德源药业** - 专注于内分泌领域药物，历史业绩稳健，2025年第一季度至第三季度营收7.96亿元，同比增长22%，归母净利润1.59亿元，同比增长38% [4][34] - 在稳固糖尿病和高血压仿制药基本盘的同时，积极向创新药转型，其创新药DYX116的降糖适应症正在进行I期临床试验，减重适应症已于2025年7月获批临床试验 [4]

公司近期动态 - 公司于2025年12月9日以现场结合通讯方式召开了第五届第十一次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于提请召开2025年第三次临时股东大会的议案》等文件 [1] 公司业务构成与市值 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：工业占比85.42%，医疗美容占比12.83%，其他业务占比1.75% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为50亿元 [1]

市场表现 - 12月9日，医疗美容板块整体下跌1.38%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 板块内个股普跌，*ST美谷领跌 [1] 资金流向 - 当日医疗美容板块整体呈现主力资金净流出，主力资金净流出1693.57万元 [2] - 游资资金同样呈现净流出，净流出253.67万元 [2] - 散户资金则呈现净流入，净流入1947.24万元 [2]