报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 12月通胀数据显示CPI涨幅小幅扩大、PPI降幅缩窄 物价回升受食品及黄金等部分商品价格影响较大 但物价回升受短期和单一商品因素影响大 对融资需求和利率影响有限 债市有望修复 1月或震荡 1月下旬后或更顺畅修复 10年国债上半年有望创新低 [1][8][4][26] 各部分总结 CPI情况 - 12月CPI同比涨幅扩大0.1个百分点至0.8% 连续三月上涨且达2023年3月以来最高 环比季节性高于过去三年均值 [1][8] - 食品价格涨幅由上月0.2%扩大至1.1% 对CPI同比上拉影响比上月增加约0.17个百分点 鲜菜和鲜果价格涨幅分别扩大至18.2%和4.4% 对CPI同比上拉影响合计增加约0.16个百分点 但12月下旬起菜价回落 [1][9] - 核心CPI同比上涨1.2%与上月持平 涨幅连续4个月超1% 环比涨0.2%由降转升 服务价格涨0.6%影响CPI同比涨约0.25个百分点 扣除能源的工业消费品价格涨2.5%影响CPI同比涨约0.63个百分点 [2][9] - 金价对CPI影响显著 12月其他用品及服务行业同比增17.4% 较11月增速上行3.2个百分点 国内黄金期货价格同比增58% 较11月增速提高 该分项权重占CPI和核心CPI的2.7%和4.9% 剔除后12月CPI和核心CPI同比分别为0.3%和0.4% [2][14] - 12月非食品CPI同比增0.8% 增速与上月持平 环比涨0.1%由负转正 服务价格涨0.6% 涨幅较上月缩窄0.1个百分点 家庭服务价格涨1.2% 房租价格降0.3% [19] PPI情况 - 12月PPI同比降1.9% 降幅比上月缩窄0.3个百分点 环比涨0.2% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 [1][8] - 有色、煤炭行业拉动较大 有色金属矿采选业和冶炼压延加工业价格环比分别涨3.7%和2.8% 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别涨1.3%和0.8% 均连续5个月上涨 燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别涨1.2%和1.0% [3][22] - 全国统一大市场建设推进 相关行业价格同比降幅持续收窄 新质生产力相关行业价格同比上涨 工艺美术及礼仪用品制造价格涨23.3% [3][22] - 12月生活资料PPI同比降1.3% 降幅相比上月缩窄0.2个百分点 衣着类价格同比降0.1% 降幅缩窄0.2个百分点 一般日用品价格同比增1.4% 增速上行0.3个百分点 耐用消费品价格同比降3.5% 降幅缩窄0.1个百分点 食品类价格同比降1.5% 与上月持平 [23] 物价与债市影响 - 物价回升受短期、单一商品因素影响大 对融资需求影响有限 货币政策或难有效应对物价结构性上涨 物价上升对利率影响有限 [4][25][26] - 债市有望修复 1月或在供给冲击下震荡 1月下旬后或更顺畅修复 公募费率新规落地和银行指标压力缓和或提升配置力量 但1月政府债券供给放量和年初信贷冲击有挤占配置力量和增加资金波动风险 10年国债上半年有望创新低 [5][26]

1月9日，国家统计局发布数据显示，2025年12月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅扩大，创下2023年3月以来新高；环比 由降转升，上涨0.2%。 国家统计局指出，食品价格特别是鲜菜、鲜果涨幅扩大是拉动CPI同比回升的主因。与此同时，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续三个月 上涨，同比降幅收窄，部分行业价格呈现积极变化。展望2026年，多位专家预测，物价将延续温和回升态势，分歧点体现在对于2026年PPI同比 能否实现转正的判断。 CPI同比涨幅扩大 环比转涨 2025年12月份，CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%；同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。 二是输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化。国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工 业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9%。国际原油价格下行影响国内 石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9%。 "CPI同比涨幅回升至2023年3月份以来最高。"国家统计局城市司首席统计 ...

核心观点 - 2025年12月工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续第3个月上涨，涨幅扩大至0.2%，同比降幅亦有所收窄，显示重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治持续显效，部分行业价格呈现积极变化 [1] 价格总体走势 - 2025年12月PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅较上月扩大0.1个百分点 [1] - 2025年12月PPI同比下降，但降幅较上月收窄0.3个百分点 [3] 重点行业价格变化 - **煤炭行业**: 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比连续5个月上涨 [1] - **锂电与建材行业**: 锂离子电池制造价格、水泥制造价格环比连续3个月上涨 [1] - **汽车制造业**: 新能源车整车制造价格环比由上月下降转为上涨 [1] - **电器机械行业**: 电器机械及器材制造等行业价格同比降幅明显收窄 [5] - **消费品制造业**: 文教工美、体育娱乐用品制造等行业因居民高品质消费需求扩大，供需形势好转，价格涨幅好于往年 [5] 价格变动驱动因素 - 重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治持续显效，优化了市场竞争秩序 [1] - 综合整治“内卷式”竞争逐步推进，对部分行业价格产生积极影响 [5] - 产业绿色化、智能化转型升级扩大了相关原材料需求，带动了价格上涨 [5]

中国PPI数据与行业价格动态 - 2025年12月中国工业生产者出厂价格指数环比上涨0.2%，连续3个月上涨，且涨幅比上月扩大0.1个百分点 [1] - 2025年12月中国PPI同比下降1.9%，但降幅比上月收窄0.3个百分点 [1] 价格上涨的行业与驱动因素 - 供需结构改善带动部分行业价格上涨，重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治持续显效 [1] - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.3%，煤炭加工价格环比上涨0.8%，均连续5个月上涨 [1] - 新能源车整车制造价格环比由上月下降0.2%转为上涨0.1% [1] - 需求季节性增加带动燃气生产和供应业价格环比上涨1.2%，电力热力生产和供应业价格环比上涨1.0% [1] - 羽绒加工、毛纺织染整精加工价格也出现环比上涨 [1] 价格同比降幅收窄的行业 - 市场竞争秩序优化，煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄2.9个百分点，已连续收窄5个月 [1] - 锂离子电池制造价格同比降幅比上月收窄1.2个百分点，已连续收窄4个月 [1] - 光伏设备及元器件制造价格同比降幅比上月收窄0.4个百分点，已连续收窄9个月 [1] 新质生产力相关行业价格表现 - 新质生产力培育壮大带动相关行业价格同比上涨 [2] - 外存储设备及部件价格同比上涨15.3% [2] - 生物质液体燃料价格同比上涨9.0% [2] - 集成电路成品价格同比上涨2.4% [2] 市场展望与政策影响 - 国内市场竞争秩序持续优化，带动PPI降幅收窄 [2] - 随着“反内卷”政策持续深入，加之新兴产业快速发展、消费潜力有效释放，PPI将进入回升周期 [2]

国家统计局1月9日发布数据显示，2025年12月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%， 同比上涨0.8%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.2%，同比下降1.9%。2025年全年，CPI与 上年持平；PPI下降2.6%。 "2025年12月份，扩内需促消费政策措施继续显效，叠加元旦临近，居民消费需求增加，CPI环比和 同比均有上涨，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上。"国家统 计局城市司首席统计师董莉娟说。 董莉娟分析，CPI同比涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月份以来最高，同比涨幅扩大 主要是食品价格涨幅扩大拉动。食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影 响比上月增加约0.17个百分点。 具体来看，食品中，鲜菜和鲜果价格涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响比上月 合计增加约0.16个百分点；牛肉、羊肉和水产品价格分别上涨6.9%、4.4%和1.6%，涨幅均有扩大；猪肉 价格下降14.6%，降幅略有收窄。 从环比看，CPI由上月下降0.1%转为上涨0.2%。 新华社北京1月9 ...

2025年12月CPI与PPI数据分析 - 2025年12月全国居民消费价格指数同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，同比涨幅较11月的0.7%扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高水平[1][4] - 2025年12月全国工业生产者出厂价格指数同比下降1.9%，环比上涨0.2%，同比降幅较上月收窄0.3个百分点[1][4] 居民消费价格指数驱动因素 - 食品价格同比上涨1.1%，涨幅较上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点[4] - 鲜菜和鲜果价格同比涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点[4] - 牛肉、羊肉和水产品价格分别上涨6.9%、4.4%和1.6%，猪肉价格下降14.6%但降幅略有收窄[4] - 能源价格同比下降3.8%，降幅扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4%[4] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[5] - 服务价格上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点，其中家庭服务价格上涨1.2%，房租价格下降0.3%[5] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点[5] 工业品价格细分表现 - 金饰品价格同比涨幅继续扩大至68.5%[5] - 家用器具和家庭日用杂品价格同比涨幅分别扩大至5.9%和3.2%[5] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格同比降幅分别收窄至2.4%和2.2%[5] - PPI环比连续3个月上涨，12月环比涨幅为0.2%，较上月扩大0.1个百分点[5] 重点行业价格变动 - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨[6] - 锂离子电池制造价格环比上涨1.0%，水泥制造价格环比上涨0.5%，均连续3个月上涨[6] - 新能源车整车制造价格由上月环比下降0.2%转为环比上涨0.1%[6] - 同比来看，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅比上月分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点，已分别连续收窄5个月、4个月和9个月[6] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5%[6]

2025年12月及全年物价数据概览 - 2025年12月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，创2023年3月以来新高[1][2] - 2025年12月，CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%[1][2] - 2025年全年，CPI与上年持平，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.6%[7] CPI同比涨幅扩大的驱动因素 - 食品价格涨幅扩大是拉动CPI同比回升的主因，12月食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点[1][2] - 鲜菜和鲜果价格涨幅显著，分别扩大至18.2%和4.4%，两者对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点[2] - 牛肉、羊肉和水产品价格分别上涨6.9%、4.4%和1.6%，涨幅均有扩大，猪肉价格降幅略有收窄[2] 核心CPI与消费品价格表现 - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上，表明需求恢复具备稳定性[2] - 核心CPI上行与国际金价上涨、居民服务消费释放有关，上游原材料涨价对下游消费品传导开始显现[3] - 除能源外的工业消费品价格上涨推动CPI环比转涨，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格涨幅在1.4%-3.0%之间，受国际金价上行影响，国内金饰品价格上涨5.6%[3] PPI环比连续上涨与行业价格变化 - 2025年12月，PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[4] - 供需结构改善带动部分行业价格上涨：煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨；锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨；新能源车整车制造价格由降转升，上涨0.1%[5] - 需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别上涨1.2%和1.0%，羽绒加工、毛纺织染整精加工价格分别上涨1.2%和1.0%[5] 输入性因素对PPI的影响 - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9%[6] - 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9%[6] - PPI同比降幅重拾收窄势头，表明工业品价格下行压力进一步缓解[6] 专家对2026年物价走势的预测 - 多位专家预测2026年物价将延续温和回升态势，CPI全年中枢可能在0.5%左右，推动因素包括内需改善、服务价格修复、居民和企业预期稳定[7] - 对于PPI，有观点认为有望在2026年三季度实现当月同比增速由负转正，下半年转正可能性较大[7] - 支撑PPI回升的因素包括：“反内卷”政策预计提振煤炭、螺纹钢和碳酸锂价格；海外铜矿减产和全球电网、AI数据中心、再工业化等需求可能推升铜价；国内产能治理、治理无序竞争举措推进[7][8] - 海外方面，美联储进入降息周期带动制造业修复，叠加逆全球化背景下各国重建供应链体系，将对国际大宗商品价格形成支撑，尤其是战略金属价值将持续凸显[8] - 也有机构持谨慎观点，认为在产能利用率较低而库存累积的背景下，PPI同比或继续运行在负值区间，在国内房地产和消费实现趋势性企稳之前，PPI仍面临下行压力[8]

核心观点 - 12月中国CPI同比增速回升至0.8%，为2023年3月以来最高，但略低于市场预期的0.9% [1][4][26][28] - 12月PPI同比下降1.9%，降幅较前值-2.2%收窄，且好于市场预期的-2.0% [1][15][26][40] - 通胀数据整体呈现改善趋势，CPI回升主要受食品价格拉动，PPI降幅收窄则得益于部分行业产能治理及供需关系改善 [2][3][15][22][27][46] - 随着PPI和CPI修复回升，企业业绩有望改善从而支撑股市基本面，同时通胀预期升温可能推高国债利率，对国债价格形成利空 [3][23][27][47] CPI数据分析 - **总体表现**：12月CPI同比增长0.8%，较前值0.7%扩大0.1个百分点，环比增长0.2%，高于季节性水平的0%及预期的0.1% [4][13][28][37] - **食品价格**：同比涨幅由上月0.2%大幅扩大至1.1%，影响CPI同比多上涨约0.14个百分点 [9][34] - 鲜菜价格同比上涨18.2%，涨幅扩大3.7个百分点，影响CPI上涨约0.39个百分点 [9][34] - 鲜果价格同比上涨4.4%，涨幅扩大3.7个百分点，影响CPI上涨约0.09个百分点 [9][34] - 猪肉价格同比下降14.6%，但降幅较上月收窄0.4个百分点，对CPI的拖累收窄至约0.20个百分点 [9][34] - **非食品与核心通胀**：核心CPI同比持平于1.2%的高位，拉动CPI上涨0.89% [10][35] - 核心商品CPI同比上涨3.8%，较上月上升0.3个百分点，主要受金饰品价格同比大幅上涨68.5%拉动，其单独拉动CPI上涨0.41个百分点 [10][35] - 核心服务CPI同比上涨0.6%，涨幅较上月收窄0.1个百分点，其中除房租外的核心服务同比上涨1.8% [10][35] - **能源价格**：同比降幅扩大0.4个百分点至3.8%，影响CPI下降约0.29个百分点，拖累加大 [9][34] - **环比结构**：环比上涨0.2%主要受能源外工业消费品价格上涨0.6%推动，影响约0.16个百分点 [13][37] - 受消费政策及节日需求推动，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具等价格环比上涨1.4%-3.0%，金饰品价格环比上涨5.6% [13][38] - 食品价格环比上涨0.3%，其中鲜果、虾蟹类价格分别上涨2.6%和2.5% [13][38] - 能源价格环比下降0.5%，国内汽油价格下降1.2% [13][38] PPI数据分析 - **总体表现**：12月PPI同比下降1.9%，降幅较前值收窄0.3个百分点，环比上涨0.2%，为连续第三个月上涨且涨幅扩大0.1个百分点 [15][16][40][41] - **生产资料与生活资料**：生产资料价格下降2.1%，影响PPI下降约1.53个百分点；生活资料价格下降1.3%，影响PPI下降约0.35个百分点 [15][40] - **积极变化行业**： - 产能治理及市场秩序优化见效：煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比降幅分别收窄2.9、1.2和0.4个百分点 [15][40] - 新质生产力相关行业价格上涨：外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4% [15][40] - 消费潜力释放带动：工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0% [15][40] - **环比驱动因素**： - 国内产能治理推动：煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%；锂离子电池制造、水泥制造价格环比分别上涨1.0%和0.5% [16][41] - 输入性因素分化：国际油价下行致国内石油开采、精炼石油产品制造价格环比分别下降2.3%和0.9%；国际有色价格上涨拉动国内有色金属矿采选、冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8% [16][41] 未来通胀展望 - **PPI展望**：上游国际大宗商品价格总体呈上移趋势，同时国内重点行业产能治理持续推进，供需关系改善，预计PPI降幅将逐步收窄 [3][22][27][46] - **CPI展望**：随着服务消费政策刺激增强并落地，内需将获支撑，同时食品供需关系改善及部分行业产能治理推进，叠加高基数影响消除，CPI有望继续修复回升 [3][23][27][46] - **宏观背景**：尽管处于商品消费淡季，但年末政策金融工具落地及基建施工加快改善了国内需求，海外需求向好也对总需求形成短期支撑 [3][22][27][46]

2025年12月物价数据概览 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，为2023年8月以来最高[1][2] - 2025年12月PPI同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点，为2024年9月以来最小降幅[1][6] - 2025年全年CPI累计同比为0.0%，核心CPI累计同比为0.7%[1][5] - 2025年全年PPI累计同比下降2.6%，降幅较2024年扩大0.4个百分点[1][10] CPI回升驱动因素 - 食品价格上涨是CPI同比涨幅扩大的主因，受异常天气影响蔬菜水果价格上涨，但12月蔬菜价格涨势已明显回落[2][3] - 年末促消费政策效应显现，家电、手机、汽车价格环比由降转升，超出市场预期[2][3] - 国际金价上涨拉动工业消费品价格，12月国内金饰品价格同比涨幅扩大至68.5%，推动工业消费品价格同比涨幅由2.1%扩大至2.5%[3][4] PPI改善驱动因素 - 反内卷政策及需求季节性增加改善部分行业供需，煤炭开采、锂离子电池制造、水泥制造等行业价格连续数月环比上涨[6][7] - 国际有色金属价格上涨带动国内相关行业，12月有色金属矿采选业和冶炼业价格环比分别上涨3.7%和2.8%[7] - 高技术制造业及部分消费品行业价格表现偏强，对整体PPI产生向上牵引力[8] 未来展望与政策空间 - 预计2026年1月CPI同比涨幅将回落至0.2%左右，主要因基数抬高及春节错期[5] - 预计2026年全年CPI累计同比在0.4%左右，连续第四年低通胀，为稳增长政策特别是央行降息提供空间[5] - 预计2026年1月PPI同比降幅在-1.7%左右，全年累计同比在-1.0%左右，需求不足将继续制约价格上行[11]

2025年12月中国价格数据概览 - 2025年12月全国居民消费价格同比上涨0.8%，环比上涨0.2% [1] - 2025年12月全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，环比上涨0.2% [1] 居民消费价格指数分析 - 12月CPI同比涨幅0.8%，较11月的0.7%扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高水平 [4] - 同比涨幅扩大主要受食品价格拉动，食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点 [4] - 鲜菜和鲜果价格同比涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响合计比上月增加约0.16个百分点 [4] - 牛肉、羊肉和水产品价格分别上涨6.9%、4.4%和1.6%，涨幅均有扩大 [4] - 猪肉价格下降14.6%，降幅略有收窄 [4] - 能源价格下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4% [4] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上 [5] - 服务价格上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点，其中家庭服务价格上涨1.2%，房租价格下降0.3% [5] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点 [5] - 金饰品价格涨幅继续扩大至68.5%，家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2% [5] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别收窄至2.4%和2.2% [5] 工业生产者出厂价格指数分析 - PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [5] - 重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治持续显效，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨 [5] - 锂离子电池制造价格环比上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨 [5] - 新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1% [5] - PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点 [6] - 煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比降幅比上月分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点，已分别连续收窄5个月、4个月和9个月 [6] - 新质生产力培育壮大及消费潜力释放带动部分行业价格同比上涨 [6] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5% [6] 政策与市场环境解读 - CPI环比上涨受扩内需促消费政策措施继续显效及元旦临近居民消费需求增加影响 [4] - PPI环比上涨受国际大宗商品价格传导拉动以及国内重点行业产能治理相关政策持续显效等因素影响 [4] - PPI同比降幅收窄反映国内各项宏观政策持续显效，部分行业价格呈现积极变化 [6] - 全国统一大市场建设纵深推进，市场竞争秩序不断优化，带动相关行业价格同比降幅持续收窄 [6]