股价表现 - 9月18日蓝黛科技股价上涨5.02%至15.28元/股 成交额9.20亿元 换手率10.38% 总市值99.65亿元 [1] - 公司股价连续3天上涨 区间累计涨幅达12.1% [1] 公司业务结构 - 主营业务收入构成：动力传动总成30.85% 触控显示模组总成24.28% 动力传动零部件23.49% 触控显示零部件20.56% [1] - 公司从事乘用车变速器齿轮及壳体等零部件、变速器总成、摩托车主副轴组件的研发生产与销售 以及电容触摸屏及触控显示一体化相关产品的研发生产和销售 [1] 机构持仓情况 - 鹏华碳中和主题混合A(016530)二季度增持975.82万股 持有1816.17万股 占流通股比例3.05% [2] - 该基金在9月18日单日浮盈约1325.8万元 三日累计浮盈2851.39万元 [2] 基金业绩表现 - 鹏华碳中和主题混合A最新规模20.8亿元 今年以来收益率118.53% 同类排名16/8172 [2] - 近一年收益率253.49% 同类排名5/7980 成立以来收益率116.83% [2] - 基金经理闫思倩累计任职7年339天 管理规模161.36亿元 任职期间最佳基金回报306.25% [3]

股价表现 - 该股在9个交易日内录得7个涨停，累计涨幅为39.14%，累计换手率为9.79% [2] - 截至当日9:48，该股成交量173.12万股，成交金额6601.32万元，换手率0.62% [2] - 最新A股总市值达108.09亿元，A股流通市值107.98亿元 [2] 龙虎榜数据 - 因连续三个交易日内收盘价涨幅偏离值累计达到12%的ST证券、*ST证券、日跌幅偏离值达7%上榜龙虎榜3次 [2] - 买卖居前营业部中，机构净买入1288.41万元，营业部席位合计净买入949.02万元 [2] 财务数据 - 上半年公司共实现营业收入1.34亿元，同比增长44.89% [2] - 上半年实现净利润-446.48万元，同比增长46.67%，基本每股收益为-0.0159元 [2] 公司基本信息 - 深圳市宇顺电子股份有限公司成立于2004年01月02日，注册资本28025.3733万人民币 [2] 近期资金流向 - 2025.09.12主力资金净流入1278.81万元，2025.09.08净流入940.98万元 [2] - 2025.09.16主力资金净流出1128.14万元，2025.09.11净流出1637.92万元 [2] - 2025.09.17主力资金净流出224.38万元，当日涨跌幅5.00% [2]

核心观点 - 有色金属板块2025年上半年净利润同比增长38% 资源股配置价值凸显[12] - AI算力需求旺盛 甲骨文云基础设施待履约订单增至4550亿美元[16] - 房地产基本面延续下行 1-8月开发投资同比下降12.9%[10] - CPI内部结构分化显著 非食品价格成为影响货币政策的关键因素[7][8] - 功率半导体行业回暖 汽车与数据中心成为主要增长方向[22][23] 宏观与策略研究 固定收益投资策略 - 央行净投放维持资金面均衡 预计9月资金利率季节性上行[7] - 8月货币市场利率多数下行 R001和GC001月均值分别下降5BP和7BP[7] - 银行间待购回债券余额同比回落 预估8月超储率为1.3%[7] 固定收益专题研究 - CPI食品与非食品项目出现显著分化 食品项受供应因素影响 非食品项受需求驱动[7][8] - 10年期国债利率与非食品价格同比增速相关性达0.576 显著高于与食品价格0.10的相关性[8] - 非食品价格占CPI权重80% 成为影响货币政策和市场利率的关键变量[8] 行业与公司研究 房地产行业 - 2025年1-8月全国房地产开发投资60309亿元 同比下降12.9%[10] - 新房销售面积57304万平方米 同比下降4.7% 销售额55015亿元下降7.3%[10] - 房企到位资金64318亿元 同比下降8.0% 新开工面积39801万平方米下降19.5%[10] - 一线城市二手房价格出现补跌 政策博弈窗口期仍在[11] 金属行业 - 有色金属指数上半年上涨17% 跑赢上证指数11.42个百分点[12] - 工业金属板块H1营收13586亿元 同比增长12.08% 净利润697.4亿元增长38%[13] - 贵金属板块H1净利润96.8亿元 同比增长65.6% Q2环比增长48.4%[14] - 能源金属板块H1扭亏为盈 实现净利润53.1亿元[15] - 小金属板块H1营收1377亿元 同比下降37.6% 净利润76.4亿元下降26.1%[15] 机械行业 - 甲骨文FY1Q26云基础设施营收33亿美元 同比增长55%[16] - 特斯拉正在敲定Optimus V3设计 预计年产百万台成本降至2-2.5万美元[17][18] - 重点关注AI液冷环节 包括飞荣达、高澜股份、同飞股份等[17][20] - 人形机器人产业链关注关节模组、灵巧手、减速器等核心环节[20] 电子行业 - 7月新能源汽车销量126万辆 同比增长27.4% 渗透率达48.7%[22] - 主驱IGBT模块国产化率提升 芯联集成、时代电气等厂商领先优势确立[22] - 25年1-7月SiC MOSFET在新能源车主驱占比达18% 800V车型渗透率13.5%[23] - 光伏逆变器出口台数同比增长31% 高功率产品占比提升[23] 重点公司分析 汉钟精机(002158) - 2025H1营收14.89亿元 同比下降18.86% 净利润2.57亿元下降42.90%[25] - 压缩机业务营收10.77亿元 同比增长12.21% 受益数据中心需求增长[26] - 真空泵业务营收2.76亿元 同比下降60.12% 半导体真空泵开启国产替代[27] 中密控股(300470) - 2025H1营收8.58亿元 同比增长18.45% 净利润1.87亿元增长8.10%[28] - 国际业务收入超8500万元 同比增长超10% 并购德国KS GmbH贡献增量[28][29] - 机械密封存量业务毛利率达68.98% 同比提升3.20个百分点[29] 宗申动力(001696) - 2025Q2净利润2.79亿元 同比增长73% H1净利润5.06亿元增长79.37%[31] - 通机产品收入36.44亿元 同比增长73.09% 毛利率16.52%[31] - 积极布局低空经济 CA500航空活塞发动机通过适航认证[33] 市场数据 指数表现 - 上证综指3876.34点涨0.37% 深证成指13215.45点涨1.15%[2] - 创业板综指3927.24点涨1.38% 科创501370.42点涨0.91%[2] - 恒生指数26908.39点涨1.77% 道琼斯33597.92点持平[3] 商品市场 - 黄金839.00美元涨0.10% 布伦特原油68.47美元涨1.52%[38] - 铜80720元/吨跌0.45% 铝20965元/吨跌0.11%[38] 资金流向 - 两融余额23927亿元 占流通市值比重2.5%[35] - ETF溢价较多的是专精特新ETF 折价较多的是互联网ETF[35] - 股指期货贴水率扩大 中证500期指年化贴水率达29.89%[36]

黄河安澜，幸福流长。 黄河是中华民族的母亲河。2019年9月18日，习近平总书记在郑州主持召开黄河流域生态保护和高质量 发展座谈会时指出，要着力加强生态保护治理、保障黄河长治久安、促进全流域高质量发展。 今年5月19日至20日，习近平总书记再次来到河南作出重要指示，要认真落实党中央关于中部地区加快 崛起、黄河流域生态保护和高质量发展等战略部署。 地区生产总值超1.45万亿元，增长5.7%；进出口总值5565.8亿元，稳居中部省会城市首位；全社会研发 投入强度预计达到2.8%，连续三年超过全国平均水平……2025年政府工作报告中，一组组数据喜 报"晒"出2024年成绩单，感受到郑州的向上之力。 郑州黄河公路大桥 作为黄河流域中心城市和中原城市群核心引擎，郑州始终坚持把保护黄河流域生态作为谋划发展、推动 高质量发展的基准线，锚定"幸福河"建设目标，扎实推动黄河流域生态保护，在高质量发展的赛道上阔 步前行，奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章。 顶层设计谋定黄河重大国家战略 如何落地实施好黄河重大国家战略，从而为郑州经济社会发展增添新的活力动能？ 蓝图规划自是重中之重。 战略推进伊始，相关部门即对接国家、省规划， ...

控股股东股份解冻情况 - 控股股东刘建德持有公司股份59,769,474股，占总股本比例38.10% [2] - 本次解冻股份53,132,672股，占其持股数量比例88.90%，占总股本比例33.87% [2] - 解冻后剩余冻结股份6,636,802股，占其持股比例11.10%，占总股本比例4.23% [2] - 冻结原因为个人民事债务纠纷引发的诉中保全措施 [2] - 公司控制权稳定不受影响，与控股股东在业务、资产等方面保持独立 [2] 工商变更登记进展 - 公司于2025年9月10日通过注册资本变更及章程修订议案 [6] - 已完成工商变更登记并换发新营业执照 [6] - 变更后注册资本为15,687.4408万元 [7] - 经营范围涵盖信息系统设备、通信设备、芯片等领域的研发、生产及销售 [6] - 公司类型为股份有限公司（上市、自然人投资或控股） [7] 公司基本信息 - 公司注册地址位于深圳市南山区粤海街道深圳湾创新科技中心 [6] - 统一社会信用代码91440300758626314J [7] - 成立日期为2004年2月27日 [7] - 法定代表人为刘宗林 [7]

卓兆点胶2025年中报及业务分析 公司概况与财务表现 * 公司2025年上半年实现营收约1.56亿元，较2024年同期的1.3亿元有显著增长[3] * 增长主要源于存量消费电子项目（尤其是苹果AirPods相关）验收完成，以及2024年收购的广东点胶耗材公司（普森塑胶）并表贡献，后者贡献约1亿元营收[2][3] * 公司预计2025年全年合并收入规模约为3-3.5亿元，净利润预计为5000万-6000万元，研发费用约2600万元[5][35] * 公司产能利用率约为50%，暂无额外扩产计划，但子公司在潮州获得40亩土地用于未来扩张[5][36] 业务构成与市场分布 * 以全年3-3.5亿营收预期计算，约1亿元来自收购的广东公司业务，其余2.5亿左右来自卓兆原有业务[6] * 收入构成中，约60%来源于国内市场，20%来自Meta客户（AR眼镜散热和音响模组点胶），20%来源于检测业务[2][6] * 光伏、半导体等新兴领域目前占比仍小，基本为个位数[2][6] * 公司业务模式不仅是提供设备，还包括提供完整的解决方案[10] 核心业务领域进展 消费电子与苹果产业链 * 存量项目验收主要集中在消费电子领域，尤其是与苹果耳机（AirPods）相关的项目[4] * 公司在果链中主要服务于耳机、iPad和MacBook，正争取进入iPhone供应链[2][14] * 公司已为iPhone 18打样，预计相关订单将在2026年体现，通常春节前后下单，二至三季度产能爬坡，四季度确认部分订单[14] * 2025年预计从果链获得约2000万元收入（占原业务2.5亿的20%），已出货3000万元，但收入确认取决于验收情况[12][13] * 苹果眼镜项目目前处于内部暂停状态，公司密切关注其进展[16] * 2025年公司在果链的绝对收入占比有所下降，源于其他业务领域的拓展使营收结构更稳健[39] 检测业务 * 检测业务是公司的新增长点，投入约2000万元，目前已进入收获期[2][7] * 业务主要集中于国内市场，涉及键盘点击、手机镀膜、摄像头灰尘等光学检测，对标天准科技[7][11] * 通过挤占竞争对手市场份额取得进展，毛利率可达50%[27] * 公司拥有一个接近60人的检测团队（集团总员工约300人），使用2.5D工业相机进行平面层级检测[25] * 未来计划将视觉检测业务与现有点胶业务平行发展，并最终独立孵化成独立业务单元（BU）[23] Meta客户 * Meta是公司重要客户，主要为其AR眼镜提供散热和音响模组的点胶服务[15] * 目前Meta年需求量大约在400到600套之间，每套价格约为5万元人民币[15] * 预计2026年需求提升不大，新品订单通常在春节前后确定[15] 新能源与半导体领域 * 新能源锂电储能领域：公司对2026年发展抱有较大期望，2025年是客户积累期[17] * 主要拓展客户包括宁德时代（下达约百万元储能相关小批量订单）、珠海冠宇（订单金额约两三百万元，主营消费级锂电池）[19][21] * 用于储能领域的设备平均单价在40至50万元之间，毛利率约为40%至50%[20] * 半导体领域：目前进展较慢，多数项目仅停留在打样阶段，公司主要集中于封测环节的底部填充（Underfill）工艺段[17][22] 收购与耗材业务（普森塑胶） * 公司2024年收购广东普森塑胶拓展耗材业务，该业务于2025年1月开始并表[3][28] * 普森2024年收入接近9000万元，2025年预计收入达1亿元左右，毛利率为50%，净利润率在20%至30%之间[2][29] * 普森主要从事胶水耗材业务，是国内行业领导者，客户包括山东德邦、维尔通等，并已进入汉高供应链[2][31] * 收购产生了5600万元商誉，但普森经营稳健，2025年预计可实现2500万元净利润（对赌业绩为1900万元），商业风险较低[35] * 收购后通过普森的客户群体（如小米）帮助卓兆接触到了更多国内终端客户和非果链客户[33] 竞争格局与战略规划 * 未来战略重点是成为行业龙头，专注于苹果、Meta等国际大客户，并计划突破三星，暂时不会花太多精力推进国内消费电子客户[5][34] * 考虑通过收购并购扩充产品线（关注高端消费电子、半导体和新能源等领域）和市场份额[5][42] * 国内竞争对手包括安达智能、凯格精机、高卡技术等，国外龙头如武藏、诺信竞争力更强（提供从方案到阀门模块化的成熟解决方案）[43] * 公司标品与非标品比例在2025年已达到50%:50%[44] * 对于零部件加工，机械件部分认为无必要整合，标准件部分（如电机、传感器）倾向于自主研发以降低成本，提高阀门毛利率至70%-80%[45] 其他业务 * 光伏领域：尽管市场整体表现不佳，但丁基胶系统设备2025年仍有销售，约卖出10台，每台售价约七八十万元，总收入约七八百万元[46] * 注塑行业：公司业务不仅限于点胶领域，还涉足化妆品瓶子、饮料瓶等产品的制造，以提升营收结构稳健性[37][38] * 点胶设备国内市场需求约为100亿美元，检测设备市场规模可能略小但应用广泛潜力巨大[9]

公司股价表现 - 公司股票在2025年9月1日至9月17日期间已有10个交易日收盘价低于当期转股价格的85% [2] 可转债条款触发条件 - 若后续股价继续低于转股价格的85% 可能触发"光力转债"转股价格向下修正条件 [2] - 触发条件后公司将召开董事会审议是否修正转股价格 [2] 信息披露安排 - 公司承诺及时履行相关信息披露义务 [2]

股东减持计划 - 股东戴勇坚作为控股股东一致行动人计划减持公司股份 [1] - 减持方式为集中竞价 减持时间从公告披露日起15个交易日后开始 持续3个月 [1] - 减持数量不超过27.34万股 占公司剔除回购账户股份后总股本比例0.13% [1]

股东减持计划 - 股东戴勇坚为控股股东一致行动人 持有公司股份273,409股 占剔除回购账户后总股本0.13% [1] - 因个人资金需求 计划在2025年10月20日至2026年1月19日期间通过集中竞价方式减持不超过273,409股 占比0.13% [1] - 股份来源包括首次公开发行前持有股份及上市后资本公积转增股本所获股份 [1] 减持影响说明 - 本次减持计划符合相关承诺及法规要求 不会导致公司控制权发生变更 [1] - 减持计划实施存在不确定性 不会对公司持续经营造成影响 [1]

公司研发进展 - DC-DC电源模块的研发及量产正按计划稳步推进 [1] - 相关技术会跟紧市场趋势和客户需求 [1] - 公司正加大研发投入力度 [1]