大宗商品市场整体表现 - 本周国内大宗商品市场呈现明显分化格局 工业品板块全线上涨 多个品种创阶段性新高 农产品板块整体表现疲软 部分品种出现周度下挫 [1] - 金属 黑色和化工等工业品成为推动市场上涨的主要力量 焦煤 多晶硅等品种涨幅尤为突出 [1] 黑色板块表现 - 焦煤成为本周最耀眼的"明星品种" 周累计涨幅超过30% 价格逼近年内高点 [1] - 宏观政策面利好频出 市场看涨氛围浓厚 焦煤期货价格率先启动上涨行情 [1] - 产业链上下游形成良性互动 焦炭现货第二轮提价顺利落地 钢材价格持续走高 钢厂利润可观 [1] - 产业各环节拿货和囤货情绪高涨 货源逐渐出现紧缺迹象 进一步推高期货价格 [1] 金属板块表现 - 多晶硅成为领涨品种 周累计涨幅超过21% 价格创下上市以来新高 [1] - 行业政策面持续释放积极信号 调结构 优供给 淘汰落后产能等政策导向为市场注入信心 [1] - 政策明确要求多晶硅不能低于全成本销售 有效防止行业恶性竞争 为价格提供有力支撑 [1] - 氧化铝和碳酸锂等品种表现不俗 周累计涨幅均超过10% 显示整个金属板块强劲动力 [1] 化工板块表现 - 玻璃价格创5个月新高 产业利好政策持续发酵为其提供上涨动能 [2] - 煤炭价格飙升导致煤制玻璃成本线上移 玻璃企业库存持续下降至近半年低位 [2] - 部分企业出货情况良好 小企业提价探市意愿强烈 推动玻璃现货和期货价格同步上涨 [2] 生猪市场表现 - 生猪现货价格出现小幅下挫 期货价格经历冲高后回落 [2] - 生猪养殖相关个股逆势上涨 形成与现货市场截然不同的走势 [2] - 市场呈现分化走势 反映短期供需变化与长期发展预期的复杂交织 [2]

大宗商品表现 - 金属成为2025年表现最佳的大宗商品子类，贵金属年内涨幅达26.2%，工业金属上涨10.9% [1] 工业金属展望 - BMI研究机构对工业金属维持中性偏空展望，预期需求将走弱 [1] - 中国市场消费疲软及2025年全球增长前景放缓是主要原因 [1] - 美国关税政策不确定性和消费品以旧换新政策效应减弱将加大阻力 [1] - 美元走弱可能在下半年为金属价格提供支撑，遏制潜在跌幅 [1] 贵金属表现 - 黄金价格目前在每盎司3342美元附近波动，受避险需求、美元走弱及美联储可能转向宽松政策推动 [1] - BMI维持2025年黄金均价3100美元/盎司的预测，对未来几个月金价持中性态度 [1] - 美联储2025年末及2026年降息声明将是未来金价上涨的关键因素 [2] - 黄金将继续受益于各国央行增持行为及特朗普政府贸易政策变动的不确定性 [2]

LME有色金属库存变化 - 铜库存128475吨 增加3700吨 [1] - 铝库存450825吨 增加2725吨 [1] - 镍库存203922吨 减少534吨 [1] - 锌库存115775吨 减少1125吨 [1] - 铅库存266275吨 减少3050吨 [1] - 锡库存1740吨 增加50吨 [1]

热点资讯 - 2025年7月25日中国人民银行开展4000亿元1年期MLF操作 [2] - 2025年中央预算内投资基本下达完毕，重点支持多领域项目建设 [2] - 广期所将加快推进电力期货研发上市 [2] - 欧盟通过930亿欧元对美关税反制计划，若未达成协议8月7日生效；印度有信心与美国达成贸易协议并与英国签署自由贸易协议 [2] - 特朗普当面要求鲍威尔降息，称没必要解雇即将届满的鲍威尔；特朗普盟友起诉鲍威尔要求FOMC公开开会 [3] 重点关注 - 重点关注焦煤、玻璃、焦炭、乙二醇、纸浆 [4] 夜盘表现 板块涨跌幅 - 非金属建材涨2.54% [4] - 贵金属涨28.82% [4] - 油脂油料涨12.19% [4] - 有色涨2.90% [4] - 软商品涨19.60% [4] - 煤焦钢矿涨14.93% [4] - 能源涨3.22% [4] - 化工涨11.79% [4] - 谷物涨1.15% [4] - 农副产品涨2.88% [4] 大类资产表现 权益类 - 上证指数日涨0.65%、月内涨4.68%、年内涨7.58% [6] - 上证50日涨0.40%、月内涨3.70%、年内涨4.76% [6] - 沪深300日涨0.71%、月内涨5.41%、年内涨5.44% [6] - 中证500日涨1.56%、月内涨6.39%、年内涨9.92% [6] - 标普500日涨0.07%、月内涨2.55%、年内涨8.19% [6] - 恒生指数日涨0.51%、月内涨6.63%、年内涨27.95% [6] - 德国DAX日涨0.23%、月内涨1.62%、年内涨22.03% [6] - 日经225日涨1.59%、月内涨3.31%、年内涨4.84% [6] - 英国富时100日涨0.85%、月内涨4.31%、年内涨11.81% [6] 固收类 - 10年期国债期货日跌0.29%、月内跌0.62%、年内跌0.65% [6] - 5年期国债期货日跌0.21%、月内跌0.54%、年内跌0.90% [6] - 2年期国债期货日跌0.07%、月内跌0.19%、年内跌0.65% [6] 商品类 - CRB商品指数日涨0.17%、月内涨2.38%、年内涨2.58% [6] - WTI原油日涨1.46%、月内涨1.85%、年内跌7.95% [6] - 伦敦现货金日跌0.55%、月内涨2.00%、年内涨28.35% [6] - LME铜日跌0.77%、月内跌0.24%、年内涨12.22% [6] - Wind商品指数日跌1.47%、月内涨4.29%、年内涨18.70% [6] 其他 - 美元指数日涨0.29%、月内涨0.74%、年内跌10.13% [6] - CBOE波动率日涨0.00%、月内跌8.13%、年内跌11.41% [6]

全球股市表现 - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.14%，标普500指数涨0.78%，纳指涨0.61% [1] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.83%，法国CAC40指数涨1.37%，英国富时100指数涨0.42% [1] 大型科技股表现 - 大型科技股多数上涨，英伟达涨超2%，脸书涨逾1%，亚马逊涨0.36%，特斯拉涨0.14%，微软涨0.12%，苹果跌0.12%，谷歌跌0.58% [1] 中概股表现 - 中概股多数上涨，脑再生涨逾8%，小马智行涨超8%，世纪互联涨逾8%，陆控涨超7%，文远知行涨逾5%，万国数据涨超4% [1] - 跌幅方面，大全新能源跌逾5%，新濠博亚娱乐跌超2%，蔚来跌逾2%，晶科能源跌超1% [1] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.34%报3397.50美元/盎司，COMEX白银期货跌0.09%报39.52美元/盎司 [1] - 国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨0.17%，报65.42美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.10%，报68.66美元/桶 [1] - 伦敦基本金属收盘多数上涨，LME期锡涨2.48%报34750.00美元/吨，LME期铅涨0.87%报2028.50美元/吨，LME期铜涨0.14%报9933.50美元/吨 [1] 外汇市场 - 纽约尾盘，美元指数跌0.15%报97.20，离岸人民币对美元收盘报7.1520 [1] 债券市场 - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.03个基点报3.870%，3年期美债收益率涨4.74个基点报3.824%，5年期美债收益率涨4.22个基点报3.926%，10年期美债收益率涨3.58个基点报4.380%，30年期美债收益率涨1.95个基点报4.938% [1] - 欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨6.5个基点报4.632%，法国10年期国债收益率涨3.6个基点报3.298%，德国10年期国债收益率涨4.9个基点报2.636%，意大利10年期国债收益率涨2.8个基点报3.459%，西班牙10年期国债收益率涨2.5个基点报3.225% [1]

国外宏观经济与市场 - 花旗认为中国资产吸引力可能增强 若增长保持韧劲且物价改善 预计全年出口实现中个位数正增长 与年初悲观预期形成对比 [1] - 德银指出美国关税成本主要由进口商承担 成为美元利空因素 因外国销售价格未显著下降 [2] - 荷兰国际与潘森宏观均关注英国财政恶化 6月政府借款达207亿英镑远超预期 或导致秋季预算增税措施 [2][4] 贸易政策与制造业 - 凯投宏观认为特朗普关税难使制造业大规模回流 仅在医药、汽车等有限领域可能支持生产回流 [3] - 盛宝银行称美日贸易协议5500亿美元投资更多是政治秀 汽车关税从25%降至15%短期提振日本股市 [3] - 道明证券指出美日协议要求日本开放农产品市场可能加剧日本政治动荡 [5] 美联储与货币政策 - 华侨银行预计美联储本月不会降息 但未来12个月可能累计降息四次 市场定价显示2024年底前或有一至两次降息 [6] 国内产业与投资机会 - 中信建投认为可控核聚变产业进入快车道 技术突破与政策支持推动招标加速 建议关注超导带材、电源系统等环节 [7] - 中信建投测算"十五五"期间年均煤电装机需求60-80GW 远超市场预期30-40GW 可控电源建设迫在眉睫 [8] - 中信证券推荐动力煤红利龙头 煤价回暖与供给侧政策催化板块机会 西藏水泥需求预计2026年增长25-30% [9][10] 金融市场与板块表现 - 中信证券预计银行板块三季度延续上行 二季度基金重仓比例提升0.87ppt至2021年以来新高 [11] - 华泰证券指出反内卷政策与海外宽松推动金属板块表现 锂、钴、稀土价格底部已现 铝关注红利、铜关注成长性 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月23日的商品指数市场进行跟踪，涵盖宏观指标、主力合约等多方面数据，并分析宏观要闻对市场的影响，同时给出主要品种的晨会观点及投资建议，认为市场短期有波动但整体偏乐观，关注政策和会议定调[2][7][11]。 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 宏观指标方面，道琼斯工业指数涨0.405%、纳斯达克指数跌0.388%、标普500涨0.064%、恒生指数涨0.544%、SHIBOR隔夜跌3.587%、美元指数涨0.129%、美元兑人民币无涨跌[2]。 - 外盘主力合约中，COMEX黄金涨0.988%、COMEX白银涨1.070%、LME铜涨0.314%等，部分品种有跌势如ICE11号糖跌0.611%、NYMEX原油跌0.502%等[2]。 - 国内金属主力合约，黄金涨1.032%、白银涨0.639%、铜涨0.288%等，铁矿石跌0.547%、氧化铝跌0.740%等[2]。 - 国内化工主力合约，焦煤涨8.298%、焦炭涨2.003%、天然橡胶涨0.10%等，塑料跌0.299%、甲醇跌0.326%等[5]。 - 国内农产品主力合约，黄大豆1号涨0.213%、黄大豆2号涨0.188%、豆粕涨0.194%等，豆油跌0.050%、黄玉米跌0.818%等[5]。 宏观要闻 - 二季度末人民币房地产贷款余额同比增长0.4%，个人住房贷款余额同比下降0.1% [7]。 - 美国与菲律宾、印尼达成贸易协定，调整关税并涉及多领域合作 [7]。 - 国务院公布《农村公路条例》9月15日起施行 [7]。 - 美中新一轮谈判或涉及石油议题，中方希望推动中美关系稳定发展 [8]。 - 世贸组织公布中欧争端裁决，中方不满将妥善处理 [8]。 - 上半年非银行部门跨境资金净流入，外资净增持境内股票和基金，预计增配人民币资产 [8]。 - 中央企业要引领城市新质生产力发展，参与城市建设和改造 [8]。 - 今年家电、数码、电动自行车以旧换新消费活跃 [9]。 - 上半年我国造船指标保持全球领先 [9]。 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，短期偏强震荡但不改下跌趋势 [11]。 - 油脂市场成交清淡，近期预计震荡为主 [11]。 - 白糖建议在5800 - 5850元区间短线操作，注意进口成本和消费风险 [11]。 - 玉米建议依托2320元支撑位轻仓试多，关注政策和替代品价差 [11]。 - 生猪供大于求，期货修复基差后维持震荡 [14]。 - 鸡蛋价格上涨，短期仍有上调空间 [14]。 能源化工 - 烧碱下方成本支撑强，关注9 - 11反套 [14]。 - 尿素盘面或在1720 - 1850元/吨区间偏强震荡 [14]。 工业金属 - 铜后续或在高位区间整理，铝短期高位震荡 [16]。 - 氧化铝短期或将延续偏强运行 [16]。 - 钢价短时坚挺，维持偏强格局，关注政治局会议 [16]。 - 铁合金受宏观政策预期影响，产业卖保可观望 [17]。 - 双焦短时维持偏强走势 [17]。 - 碳酸锂建议依托7万关口逢低做多，警惕库存压力 [17]。 期权金融 - 股指短期内偏乐观，关注IF、IM、IC低吸机会，逢高减仓滚动操作 [18]。 - 期权投资者关注品种间强弱套利和做多波动率机会 [19]。

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 海外宏观基本面相对平稳，美联储新任主席人选扰动降息预期，8月上旬美国关税政策或将落地，不确定性仍在；国内二季度经济数据保持韧性，出口表现高于市场预期，临近月底政策博弈预期渐浓，当前稳增长政策或以用好用足存量为主，四季度增量政策概率更高；国内资产以结构性机会为主，关注“反内卷”政策落地细节，海外关注关税摩擦、美联储政策、地缘风险等，保持对黄金、铜等资源品战略配置 [7] 根据相关目录分别进行总结 1、宏观精要 - 海外宏观：美国消费者信心6月修复带动CPI和零售销售数据反弹，美联储继任主席热门人选整体主张降息，新主席提名预计在2025年10 - 12月，8月1日和12日之前美国关税政策或将落地，不确定性仍在 [7] - 国内宏观：我国二季度GDP同比增速5.2%、6月出口额同比增速5.8%，好于市场预期，近期基建实物工作量回升，投资端基本面改善；临近月底政治局会议，市场博弈内需提振政策预期，本周中央城市工作会议指引城市更新方向；当前稳增长政策或以用好用足存量为主，四季度增量政策概率更高 [7] - 资产观点：国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高；海外关注关税摩擦、美联储政策、地缘风险等，长线弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产；保持对黄金、铜等资源品战略配置 [7] 2、观点精粹 金融板块 - 股指期货：“反内卷”政策积极预期难以证伪，增量资金不足，短期震荡 [8] - 股指期权：情绪涨跌互现，卖权主导市场，期权流动性持续恶化，短期震荡 [8] - 国债期货：债市曲线继续走陡，关注关税超预期、供给超预期、货币宽松超预期情况，短期震荡 [8] 贵金属板块 - 黄金/白银：贵金属延续调整，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，短期震荡 [8] 航运板块 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，短期震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材：预期持续向好，盘面震荡偏强，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量 [8] - 铁矿：到港环比下降，港口库存持稳，关注海外矿山生产发运等情况及政策层面动态，短期震荡 [8] - 焦炭：二轮提涨将至，盘面大幅拉涨，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡 [8] - 焦煤：宏观刺激盘面拉涨，焦煤期价破千元大关，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡 [8] - 硅铁：板块表现强势，盘面高开高走，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [8] - 锰硅：政策预期升温，期价偏强震荡，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [8] - 玻璃：“反内卷”持续升温，现货开始跟涨，关注现货产销，短期震荡 [8] - 纯碱：老龄装置担忧升温，期现共振上行，关注纯碱库存，短期震荡 [8] 有色与新材料板块 - 铜：美国对铜关税落地时间或提前，沪铜价格走势承压，关注供应扰动等情况，短期震荡 [8] - 氧化铝：仓单注册量级需观察，氧化铝盘面回落，关注矿石复产不及预期等情况，短期震荡 [8] - 铝：累库节奏再现反复，铝价震荡运行，关注宏观风险等情况，短期震荡 [8] - 锌：黑色系反弹提振锌价，关注高空机会，关注宏观转向风险等情况，短期震荡下跌 [8] - 铅：成本支撑稳固&库存累积，铅价震荡运行，关注供应端扰动等情况，短期震荡 [8] - 镍：LME香港交割库启用，中长期镍价震荡偏弱，关注宏观及地缘政治变动等情况，短期震荡下跌 [8] - 不锈钢：镍铁价格偏弱，不锈钢盘面震荡运行，关注印尼政策风险等情况，短期震荡 [8] - 锡：供需基本面韧性，锡价底部支撑较强，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡 [8] - 工业硅：“反内卷”情绪下硅价有所回升，关注仓单变化，关注供应端超预期减产等情况，短期震荡 [8] - 碳酸锂：供应扰动继续炒作，碳酸锂偏强震荡，关注需求不及预期等情况，短期震荡 [8] 能源化工板块 - 原油：供应压力仍存，关注地缘扰动，短期震荡下跌 [10] - LPG：盘面回归交易基本面宽松，PG盘面或弱势震荡，关注原油和海外丙烷等成本端进展 [10] - 沥青：沥青期价估值逐步进入严重高估阶段，关注需求超预期情况，短期下跌 [10] - 高硫燃油：高硫燃油期价下行压力较大，关注原油价格天然气价格，短期下跌 [10] - 低硫燃油：低硫燃油跟随原油震荡走弱，关注原油价格天然气价格，短期下跌 [10] - 甲醇：国内开工延续走低，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡 [10] - 尿素：国内供强需弱格局难改，依赖出口拉动，关注市场成交情况等，短期震荡 [10] - 乙二醇：基差持稳，装置陆续重启，关注乙二醇库存情况，短期震荡上涨 [10] - PX：原油暂稳，PX震荡偏强，关注原油波动、下游装置异动，短期震荡 [10] - PTA：供需转弱、成本端PX偏强，关注聚酯生产情况，短期震荡 [10] - 短纤：基差回落，加工费回升，绝对值跟随原料波动，关注终端纺织服装出口情况，短期震荡上涨 [10] - 瓶片：检修逐步开启，瓶片加工费见底，关注瓶片后期开工情况，短期震荡 [10] - PP：检修支撑有限，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [10] - 塑料：现货支撑有限，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [10] - 苯乙烯：驱动真空期，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡下跌 [10] - PVC：情绪阶段降温，关注预期、成本、供应，短期震荡 [10] - 烧碱：现货见顶，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [10] 农业板块 - 油脂：棕油继续领涨油脂，警惕产地累库压力，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡上涨 [10] - 蛋白粕：中澳签署贸易谅解备忘录，双粕震荡小幅收跌，关注美豆天气等情况，短期震荡 [10] - 玉米/淀粉：现货局部偏紧，期价弱势震荡，关注需求不及预期等情况，短期震荡下跌 [10] - 生猪：猪源充足，价格承压，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡 [10] - 橡胶：或有天气炒作，但预估幅度有限，关注产区天气等情况，短期震荡 [10] - 合成橡胶：盘面跌后反弹，关注原油大幅波动，短期震荡 [10] - 纸浆：宏观主导走势，纸浆僵持型波动，关注宏观经济变动等情况，短期震荡 [10] - 棉花：棉价增仓上涨，万四关口迎考验，关注需求、产量，短期震荡 [10] - 白糖：糖价窄幅波动，关注天气异常等情况，短期震荡 [10] - 原木：基本面矛盾不大，短期盘面震荡运行，关注出货量、发运量，短期震荡下跌 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月22日商品指数市场跟踪数据展示，并汇总宏观要闻，对农产品、能源化工、工业金属、期权金融等主要品种给出晨会观点，指出市场受政策、供需等因素影响，部分品种短期走势明确，周期股行情值得关注，股市慢牛或为主旋律 [2][7][10]。 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 2025年7月22日08:00，道琼斯工业指数44323.07，较前一日跌0.043%；纳斯达克指数20974.17，涨0.376%；标普500指数6305.60，涨0.140%；恒生指数24994.14，涨0.679%；SHIBOR隔夜1.37，跌6.566%；美元指数97.86，涨0.025%；美元兑人民币（CFETS）7.18，持平 [2]。 - 主力合约方面，COMEX黄金3410.30，涨1.633%；COMEX白银39.24，涨2.121%；LME铜9867.00，涨0.740%；LME铝2641.00，涨0.114%；LME锌2844.50，涨0.726%；LME铅2015.00，涨0.174%；LME锡33675.00，涨0.959%；LME镍15510.00，涨1.738%；ICE11号糖16.36，跌2.561%；ICE2号棉花68.09，跌0.974%；CBOT大豆1026.75，跌0.797%；CBOT豆粕284.90，跌1.350%；CBOT豆油55.80，涨0.396%；CBOT玉米422.50，跌1.285%；NYMEX原油65.78，跌0.379%；ICE布油69.09，跌0.202% [2]。 - 国内金属主力合约，黄金785.76，涨0.519%；白银9420.00，涨1.607%；铜79770.00，持平；锌22875.00，跌0.218%；铝20860.00，涨0.096%；锡267530.00，涨0.105%；铅16965.00，涨0.029%；镍123540.00，涨0.808%；铁矿石809.00，持平；氧化铝3430.00，涨1.299%；螺纹钢3222.00，跌0.062%；不锈钢12905.00，持平；热轧卷板3394.00，持平 [2]。 - 化工主力合约，焦煤1032.50，涨2.634%；焦炭1620.50，涨1.092%；天然橡胶15020.00，涨0.839%；20号胶12860.00，涨0.863%；塑料7300.00，涨0.137%；聚丙烯PP7105.00，涨0.197%；PTA4776.00，跌0.084%；沥青3615.00，跌1.148%；甲醇2418.00，涨0.290%；乙二醇4437.00，涨0.612%；苯乙烯7437.00，涨0.189%；玻璃1182.00，涨0.767%；原油509.10，跌0.625%；燃油2901.00，跌0.787%；纯碱1318.00，涨1.776%；纸浆5350.00，涨0.30%；烧碱2586.00，涨0.662%；PX6854.00，跌0.117%；LPG4018.00，跌0.397% [4]。 - 农产品主力合约，黄大豆1号4188.00，跌0.262%；黄大豆2号3705.00，跌0.350%；豆粕3061.00，跌0.261%；菜粕2705.00，跌0.807%；豆油8054.00，跌0.470%；菜籽油9533.00，跌0.314%；棕榈油8924.00，涨0.157%；白砂糖5831.00，跌0.137%；黄玉米2324.00，涨0.172%；玉米淀粉2674.00，涨0.375%；一号棉花14165.00，跌0.141%；棉纱20375.00，跌0.074% [4]。 宏观要闻 - 7月24日欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩访华，习近平主席会见，李强总理主持第二十五次中国 - 欧盟领导人会晤 [7]。 - 李强总理签署《住房租赁条例》，9月15日起施行，规范住房租赁活动 [7]。 - 中国7月LPR连续二月“按兵不动”，1年期3.0%，5年期以上3.5% [7]。 - 2025年上半年国民经济平稳向好，下半年财政政策继续发力促消费、扩投资 [7]。 - 商务部敦促欧盟停止列单中国企业和金融机构，中方维护企业合法权益 [7]。 - 海南自贸港跨境资产管理试点细则发布，初始规模上限100亿元 [8]。 - 截至2025年6月，我国网民规模11.23亿人，互联网普及率79.7%，生成式人工智能应用深化 [8]。 - 6月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增5.4%；1 - 6月累计48418亿千瓦时，同比增3.7% [8]。 - 成都出台17条楼市新政，取消限售，鼓励直补首付，加大公积金贷款支持 [8]。 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，行情清淡，价格窄幅震荡，短期受交割成本支撑偏强震荡，但不改下跌趋势 [10]。 - 油脂市场成交清淡，基差稳定，近期预计震荡，巴西7月大豆出口料增24%，马来西亚7月1 - 10日棕榈油出口增5.31% [10]。 - 7月21日白糖期货主力合约微涨0.19%，市场供需双弱，美糖下行制约国内糖价反弹，5830 - 5850元可轻仓试多 [10]。 - 7月21日玉米期货主力合约涨0.65%，供应端库存降，需求端有压力，突破2330元或打开上涨空间 [10]。 - 全国生猪价下跌，出栏节奏快，未来2 - 3月供应充裕，期货震荡 [13]。 - 全国鸡蛋价格上涨，高温产蛋率降，库存压力缓解，需求增加，短期蛋价有上调空间 [13]。 能源化工 - 7月21日山东32%碱主流价830元/吨，烧碱下方成本支撑强，关注2600 - 2700元/吨压力区间 [13]。 - 国内尿素价格上调，供应回升，需求端农业追肥转弱，秋季肥建仓增加，出口配额有扰动，盘面1720 - 1850元/吨区间偏强震荡 [13]。 工业金属 - 7月21日上海有色1电解铜均价79555元/吨，铜价短期高位区间整理；铝均价20890元/吨，铝价短期高位震荡 [15]。 - 7月21日上海有色氧化铝均价3199元/吨，氧化铝短期延续偏强运行 [15]。 - 螺纹钢、热卷夜盘上涨，成材现货低价成交好，库存低，钢厂挺价，预计钢价震荡偏强 [15]。 - 7月21日锰硅、硅铁期货高开高走，双硅短期有向上空间，铁合金产能过剩，关注政策干预 [15]。 - 双焦下游询盘增多，焦炭二轮提涨，预计短时偏强运行 [16]。 - 7月21日碳酸锂期货主力合约涨2.53%，市场供需双弱，关注71500 - 72000元压力区间 [16]。 期权金融 - 7月21日A股三大指数震荡上涨，成交额1.7万亿，基建产业链上涨，沪指突破前高只是时间问题 [16]。 - 近期“反内卷”板块发酵，周期股行情值得关注，市场交易环境转好，主题概念吸引资金 [17]。 - 7月21日各股指期货及期权有不同表现，7月23日是ETF期权7月合约最后交易日，关注强弱套利和做空波动率机会 [18][19]。

美国股市表现 - 道指跌0 04%，标普500指数涨0 14%，纳指涨0 38% [1] - 热门科技股多数上涨，谷歌涨超2%，Meta、博通、亚马逊涨超1% [1] - 热门中概股涨跌不一，虎牙大涨16%，蔚来涨近3%，拼多多涨超2%，理想汽车跌超4%，京东跌超1% [1] 欧洲股市表现 - 德国DAX指数涨0 08%，法国CAC40指数跌0 31%，英国富时100指数涨0 23% [1] 贵金属市场 - COMEX黄金期货涨1 55%报3410 30美元/盎司，COMEX白银期货涨2 02%报39 24美元/盎司 [1] 原油市场 - 美油主力合约收跌0 41%报65 78美元/桶，布伦特原油主力合约跌0 36%报69 03美元/桶 [1] 外汇市场 - 美元指数跌0 64%报97 83，离岸人民币对美元收盘报7 1709，较上一交易日上涨101 0个基点 [1] 基本金属市场 - LME期镍涨1 92%报15510 00美元/吨，LME期锌涨0 92%报2844 50美元/吨，LME期铜涨0 91%报9867 00美元/吨，LME期锡涨0 69%报33675 00美元/吨，LME期铝涨0 44%报2641 00美元/吨，LME期铅涨0 25%报2015 00美元/吨 [1] 美债市场 - 2年期美债收益率跌1 05个基点报3 8523%，3年期美债收益率跌2 25个基点报3 8104%，5年期美债收益率跌2 63个基点报3 9132%，10年期美债收益率跌3 38个基点报4 3757%，30年期美债收益率跌3 93个基点报4 943 [1] 欧债市场 - 英国10年期国债收益率跌7 1个基点报4 601%，法国10年期国债收益率跌10 4个基点报3 292%，德国10年期国债收益率跌8 3个基点报2 611%，意大利10年期国债收益率跌10 1个基点报3 447%，西班牙10年期国债收益率跌9 6个基点报3 212% [1]