天然气重卡市场表现 - 2025年4月天然气重卡实销1.71万辆，同比下降35%，环比3月下降21%，同比降幅较3月扩大9个百分点 [5] - 3月和4月销量在近五年中均排第二高位，但较2024年同期明显下滑，旺季特征消失 [7] - 1-4月累计销售6.41万辆，同比下降11%，较去年同期少销售约7500辆 [27][29] 行业竞争格局 - 4月销量前五企业均超2000辆：解放（4600辆）、重汽（3623辆）、东风（3408辆）、陕汽（2695辆）、福田（2148辆） [20] - 1-4月累计销量中解放（1.93万辆）和重汽（1.34万辆）份额超20%，合计占比达51.03% [29][31] - 东风累计销量同比增长32%，市场份额提升5.87个百分点至18.35%，增速领先行业 [29][32] 区域市场特征 - 河北、山西、山东、河南、新疆五省占1-4月总销量的51.9%，其中河北占比最高达15.6% [14] - 新疆、重庆、北京销量同比大增75%、58%、219%，成为区域增长亮点 [16] 影响因素分析 - 天然气价格2025年1-4月稳定在4400-4600元/吨，较2024年波动减小，对销售影响有限 [12] - 4月天然气重卡占重卡总销量份额降至24.86%，较3月缩窄5个百分点，1-4月占比28.82%低于2024年同期 [9]

数据表现 - 南京上周二手房成交1507套（含高淳、溧水），环比上涨19.5% [1] - 60-90㎡房源成交占比达38%，100-200万房源占总成交量38.4% [3] - "老破小"和低总价房源是推动交易量回升的关键因素 [3] 上涨驱动因素 - 政策层面：降准、降息、公积金利率下调降低购房门槛，南京"房七条"政策刺激市场活跃度 [4] - 需求层面："金三银四"滞后需求释放，刚需群体因新房高总价转向性价比更高的二手房 [4] - 市场信心：南京新房价格止跌回稳增强买卖双方信心，促进挂牌和交易积极性 [4] 市场展望 - 政策持续利好叠加需求稳定，预计南京二手房市场将保持活跃 [6] - 购房者需综合考量地段、学区、配套，房东应合理定价把握时机 [6]

北京楼市热度分析 - 3月份北京二手房网签量达19234套 同比增长超34% 创近24个月次高纪录 [6] - 4月份二手房网签量15569套 环比降19.05% 同比仍增16.59% [6] - 3月份新房成交量超4000套 环比2月增长107% 同比增49% 接近2024年"9·30政策"后首月水平 [6] 新房促销策略 - 御翠园推出140平米特价房源 总价980万元 单价7万元/平米 为朝青板块准现房 [2] - 中建璞园93平米三居优惠100万元 现价645万元 [2] - 国贤府二期72平米两居优惠34万元至366万元 133平米四居优惠70万元至770万元 得房率超90%含8000平米唐风园林 [2] 项目销售表现 - 国贤府二期五一假期售出近60套 日均接待多组客户 沙盘区全天满座 [3] - 母亲节推出60平米一居316万元 90平米三居460万元等一口价房源 [5] - 朝阳区中介反馈五一假期日均带看4组顾客 假期蓄客对后续成交关键 [9] 价格与库存动态 - 4月北京二手房挂牌均价8.71万元/平米 环比降0.7% 同比降2.9% [6] - 二手房挂牌量环比3月增3.7% 库存持续增加面临去化压力 [6][7] - 市场延续"以价换量"态势 学区房需求释放后成交或回落 [7][10] 土地市场动向 - 朝阳区平房乡地块由中建智地等联合体以126亿元竞得 为年内首宗百亿地块 [9] - 通州梨园镇地块经超200轮竞价 中铁建7.76亿元摘得 楼面价3.58万元/平米 溢价率21.94% [9] 政策与市场预期 - 信贷政策达历史最宽松 首付比例和利率最低 叠加限购优化刺激购房意愿 [6] - 政治局会议强调巩固楼市稳定 预计更多城市将降低购房门槛促需求释放 [10] - 高品质项目入市或推动改善需求释放 5月核心城市市场有望继续修复 [10]

北京二手房市场活跃度 - 2025年3月及4月北京二手房网签量达32662套 [1] - 网签量环比增长26 52% [1] - 网签量同比增长18 19% [1] 市场特征 - 优质房源成交周期大幅缩短 [1] - 近郊外溢需求升温 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年1季度公募基金配置化工行业水平回落，龙头企业持仓集中度下滑，市场关注板块分散，氟化工、铬盐、农药和民爆板块受关注，投资风格多样化，建议关注涨价、内需支撑和新材料方向，规避出口敞口大的方向，关注国产替代机会和新材料产业趋势 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、公募基金配置化工行业水平继续下滑 2025年1季度公募基金配置化工行业市值占比同环比下滑，处于历史相对中位水平，2017 - 2021年配置比例波动，2022年2季度起震荡向下，本季度降至4.1%，同比降1.6pct，环比降0.7pct [11] 二、个股变动：广东宏大、振华股份和圣泉集团等为重点加仓对象 - 化工龙头持仓集中度下滑，15家公司重仓市值合计占比环比降3.3pct，行业整体持仓集中度CR20环比降2.5pct [14] - 加仓前五大标的为广东宏大、振华股份、圣泉集团、三棵树、巨化股份；减仓前五大标的为万华化学、新宙邦、宝丰能源、赛轮轮胎、天赐材料 [15] - 基金持仓数量前十有增有减，54个标的持有数量环比增加，7个增加超10个，增幅前五为振华股份、卫星化学等；49个标的持有数量环比减少，12个减少超10个，降幅前五为新宙邦、万华化学等 [17][18][20] - 40个标的成为新晋重仓，持仓市值排名前五为大位科技、唯科科技等；33个标的退出重仓，退出前持仓市值排名靠前为雪峰科技、湖南海利等 [22] 三、行业变动：无机盐、民爆和氟化工等板块市场关注度较高 - 2025年1季度基金持仓市值排名前五大板块为其他化学制品、聚氨酯、轮胎、氟化工及制冷剂、其他化学原料 [24] - 加仓前五大子板块为无机盐、民爆用品、氟化工及制冷剂、涂料油漆油墨制造、磷化工及磷酸盐；减仓前五大子板块为聚氨酯、其他化学制品、轮胎、石油加工、其他化学原料 [25][27] - 基金持有数量排名前五大子板块为其他化学制品、轮胎、其他化学原料、聚氨酯、农药；12个细分子板块持有数量环比增加，增幅前五为无机盐、涂料油漆油墨制造等；14个细分子板块持有数量环比减少，降幅前五为石油加工、轮胎等 [28][29][30] - 部分板块重仓市值占比有变化，聚氨酯、涤纶、轮胎、改性塑料比例减少，农药、油墨涂料比例增加 [32] - 聚氨酯和轮胎板块被减仓，聚氨酯因下游需求产品价格下降，轮胎受美国大选关税风险影响；民爆、无机盐、氟化工和农药板块获加仓，民爆供需改善，无机盐、氟化工和农药受益于涨价行情 [44] 四、公募基金配置化工时成长风格进一步加强 - 2025年1季度和2024年4季度前十大重仓股名单有变化，三棵树和瑞丰新材新晋，天赐材料和广汇能源退出，部分持仓市值有升有降 [45] - 化工前十大重仓股总市值和占比下滑，总市值降至289亿元，占比降至41.9% [46] - 部分龙头企业持仓市值占比有变化，巨化股份、国瓷材料和卫星化学占比提升，万华化学、赛轮轮胎等占比下滑 [48] - 公募基金重仓重点标的占比分化，扬农化工和国瓷材料重仓比例环比提升，万华化学、华鲁恒升等部分公司比例减少 [50] 五、投资建议 - 今年1季度市场呈V形走势，“金三银四”下化工板块关注涨价、内需支撑和新材料方向，涨价关注氟化工、铬盐和农药，内需重视民爆板块，新材料关注AI材料 [57] - 建议短期规避出口敞口大的方向，重视内需支撑强的方向，关注细分产品国产替代机会，重视新材料方向的AI和机器人材料 [57]

报告行业投资评级 - 维持铝行业“推荐”评级 [1][12][102] 报告的核心观点 - 短期需求旺季深入各环节需求提升库存去化铝价上涨抑制采购但不影响旺季趋势后续或“去库+涨价”；氧化铝供需宽松价格低位震荡；铝价或更强势电解铝盈利有望向上 [12][102] - 长期铝行业供给增量有限需求有增长点行业将维持高景气 [12][102] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 原铝价格：截至3月14日，LME3个月铝收盘价2688.5美元/吨，周环比降0.02%，年同比增18.8%；沪铝活跃合约收盘价20990.0元/吨，周环比增0.7%，年同比增9.1%；LME铝现货结算价2713.0美元/吨，周环比增0.7%，年同比增22.0%；长江有色A00铝均价20970.0元/吨，周环比增0.5%，年同比增9.4% [23] - 期货升贴水：截至3月14日，LME铝升贴水20.0美元/吨，较上周涨5.3美元/吨，较去年同期涨66.2美元/吨；A00铝升贴水 -40.0元/吨，较上周涨10.0元/吨，较去年同期跌10.0元/吨；LME基本金属指数4284.6点，周环比增1.5%，年同比增11.4% [26] - 废铝及铝合金价格：截至3月14日，佛山破碎生铝均价17450.0元/吨，较去年同期涨8.4%；佛山破碎生铝精废价差1957.0元/吨，周环比增4.3%，年同比增19.2%；ADC12均价21300.0元/吨，较去年同期涨5.4% [29] - 原料价格：截至3月14日，氧化铝均价3305.0元/吨，周环比降2.1%，年同比降0.5%；预焙阳极均价5871.4元/吨，较上周持平，年同比增28.6%；铝土矿均价571.3元/吨，周环比降1.3%，年同比增9.6%；秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）692.0元/吨，周环比降0.3%，年同比降22.6%；中硫石油焦均价4200.0元/吨，周环比降13.4%，年同比增86.7%；煤沥青均价4640.0元/吨，周环比降1.1%，年同比降13.6% [32][41] - 加工费：截至3月14日，铝棒加工费（广东，φ90）120.0元/吨，周环比降20.0%，年同比降55.6%；铝杆加工费（山东，1A60）250.0元/吨，较上周持平，年同比降50.0%；1100装饰板加工费（山东）700.0元/吨，较上周和去年同期均持平；锂电铝箔加工费（12μ）16500.0元/吨，较上周和去年同期均持平 [49] 生产 - 产量：2025年2月，电解铝产量334.0万吨，月环比降9.7%，年同比降6.2%；氧化铝产量693.5万吨，月环比降8.5%，年同比增3.2%；废铝产量52.9万吨，月环比降2.6%，年同比增9.1%；2025年1月，预焙阳极产量186.7万吨，月环比降3.7%，年同比增1.0%；2024年12月，石油焦产量271.4万吨，月环比增1.8%，年同比降6.0%；2025年2月，铝土矿产量448.2万吨，月环比降10.9%，年同比降0.01% [55][58] - 开工率：截至3月13日，铝型材开工率57.0%，周环比涨2.5个百分点，年同比持平；铝线缆开工率55.0%，周环比涨2.0个百分点，年同比跌5.0个百分点；铝板带开工率70.0%，较上周持平，年同比跌5.2个百分点；铝箔开工率75.4%，较上周持平，年同比跌1.3个百分点 [60][62] 进出口 - 原铝进出口量：2024年12月，原铝进口量16.1万吨，月环比增7.4%，年同比降8.4%；原铝出口量1.3万吨，月环比降32.4%，年同比降14.3% [67] - 氧化铝进出口量：2024年12月，氧化铝进口量1.5万吨，月环比降84.6%，年同比降94.3%；氧化铝出口量19.0万吨，较上月持平，年同比增46.2% [67] - 铝土矿周度到港量：截至3月7日，铝土矿周度到港量388.9万吨，周环比降14.9%，年同比增23.5% [67] - 废铝进口量：2024年12月，废铝进口量15.8万吨，月环比增14.3%，年同比增2.3% [67] - 石油焦进口量：2024年12月，未煅烧石油焦进口量（S<3%）40.8万吨，月环比增8.3%，年同比增13.2%；其他未煅烧石油焦进口量57.5万吨，月环比降16.0%，年同比降43.3% [75] - 预焙阳极出口量：2024年12月，预焙阳极出口量19.8万吨，月环比降11.3%，年同比增43.3% [75] - 铝板带出口量：2024年12月，铝板带出口量26.3万吨，月环比降18.8%，年同比增8.2% [75] - 铝箔出口量：2024年12月，铝箔出口量11.5万吨，月环比降27.7%，年同比增10.1% [75] 库存 - 铝锭及铝棒库存：截至3月13日，铝锭社会库存86.2万吨，周环比降1.0%，年同比增2.3%；铝棒社会库存29.8万吨，周环比降2.2%，年同比增15.2%；LME铝库存50.2万吨，周环比降1.8%，年同比降12.5%；截至3月14日，SHFE铝库存21.8万吨，周环比降3.0%，年同比增5.7% [85] - 铝锭及铝棒出库量：截至3月10日，铝锭周度出库量12.8万吨，周环比降0.6%，年同比增10.0%；铝棒周度出库量6.1万吨，周环比增4.3%，年同比增9.3%；截至3月14日，电解铝库存天数6.96天，周环比降1.0%，年同比降1.1% [88] - 氧化铝及铝土矿库存：截至3月13日，氧化铝港口库存4.5万吨，周环比增4.7%，年同比降87.8%；2025年2月，氧化铝厂内库存94.6万吨，月环比降8.8%，年同比降3.1%；2025年2月，铝土矿库存4107.4万吨，月环比增3.3%，年同比降0.6% [91] 行业评级及风险提示 - 本周行情：本周上证指数涨1.4%到3419.6点，沪深300涨1.6%到4006.6点；涨跌幅排名前三的行业为美容护理（8.2%）、食品饮料（6.2%）、煤炭（4.8%）；本周铝板块跌0.01%，表现劣于大盘 [95] - 板块个股涨跌：本周铝板块中涨跌幅前三的为利源股份（19.2%）、永茂泰（5.7%）、鑫铂股份（5.5%）；涨跌幅后三的为宜安科技（ -9.8%）、天山铝业（ -3.0%）、神火股份（ -2.9%） [102] - 投资建议：建议关注神火股份、中国宏桥、天山铝业、中国铝业及云铝股份 [5][12][102]

报告行业投资评级 - 推荐（维持），看好供给约束下有色资源股金三银四的表现 [2] 报告的核心观点 工业金属 - 铜库存拐点已至，矿冶矛盾加剧，3月13日国内电解铜库存环比降1.8万吨，3月14日铜精矿现货TC较上周降0.31美元/千吨 [7] - 铝库存持续去化，下游需求边际改善，3月13日国内铝锭和铝棒社会库存环比分别减1.5万吨和1.1万吨，部分下游开工率环比有增长，预计电解铝行业利润有修复空间 [7] - 降息及避险情绪升温，金价创历史新高，受美国2月CPI数据影响，3月15日国内和COMEX金价环比有增长，美国关税政策等因素支撑贵金属上行 [7] - 中国宏桥2024年年报业绩超预期，全年营收1561.7亿元，净利润223.7亿元，受益于铝价和氧化铝价格上涨及销量增长 [7] - 看好基本金属中长期表现，建议关注赤峰黄金等，重点推荐神火股份等基本金属板块 [7] 新能源金属及小金属 - 刚果金Alphamin采矿作业停止或扭转2025年锡供需平衡表，其2025年产量指引若停产3个月将影响5000吨金属量，或使供需从略过剩变略短缺 [3][8] - 看好小金属锡、锑、钴板块表现，推荐兴业银锡，建议关注华锡有色等 [8] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - SHFE铜、铝、铅等多数金属价格本周有涨跌，如SHFE铜涨2.78%，SHFE锡涨9.47%，部分金属如钨精矿、钼精矿等价格下跌 [16] 铝行业重要数据追踪 生产数据 - 展示中国电解铝开工产能、日均产量、日度产量、运行产能及全球和部分地区电解铝日均产量相关数据 [19][22][27] 库存数据 - 呈现国内电解铝社会库存、SHFE电解铝库存、LME全球铝库存相关数据 [30][36] 毛利 - 给出中国电解铝吨铝利润相关数据 [39] 进出口 - 涉及铝材净出口量、铝材出口量、进口盈亏、原铝净进口量等数据 [43][45] 表观消费量 - 包含铝表观消费量、国内日均铝表观消费量相关数据 [50] 现货交易 - 涉及原生铝合金锭和再生铝合金锭开工率相关数据 [53] 下游开工情况 - 展示铝板带、铝杆线等下游开工率相关数据 [59][61] 上游运行情况 - 铝土矿情况：有中国四省铝土矿产量、铝土矿进口量、发运量和到港量等数据 [64] - 氧化铝情况：包含中国冶金级氧化铝产量、净进口数量等数据 [76][78] 宏观库存周期 - 展示美国和中国库存周期相关数据 [89] 铜行业重要数据追踪 生产数据 - 呈现全球铜产量、矿山铜日均产量、精炼铜日均产量等相关数据 [92] 库存数据 - 有LME铜库存、SHFE铜库存、SHFE+LME+COMEX库存总计、全球社会显性库存等数据 [102][108] 下游开工情况 - 展示铜板带、铜棒等下游开工率相关数据 [109][116][118] 进出口 - 涉及阳极铜+精炼铜+铜材当月进口量、废铜当月进口量相关数据 [121][123] 实际消费量 - 包含中国电解铜实际消费量、日均实际消费量相关数据 [124] 冶炼数据 - 给出现货中国铜冶炼厂粗炼费（TC）相关数据 [127] 小金属数据跟踪 锡行业数据 - 展示LME锡库存、SHFE锡库存相关数据 [130] 锑行业数据 - 呈现光伏玻璃日产量情况、光伏玻璃厂内库存可用天数等数据 [134]

房企债务重组与市场表现 - 债务重组进程缓慢 回归正常经营仍需依赖市场基本面改善 [2] - 金三银四传统旺季推盘量质双升 市场热度有望维持高位 [3] 重点城市新房市场动态 - 2025年上海广州深圳新房成交开门红 前2月累计同比增幅均超20% 高端中改刚需分别领跑 [4] - 成都合肥改善型份额持续增长 成都或延续高位震荡 合肥将迎阶段性复苏 [5] - 上海嘉定新城土拍刷新地价纪录 第10周重点城市土地供应建面615万方环比降34% 成交126万方环比降75% [7] 二手房与区域市场特征 - 核心城市56%小区房价环比上涨 北京广州超70%小区涨价 刚需类小区首现升温信号 [6] 企业代建与项目动态 - 中海管理代建上海杨浦滨江豪宅项目 招商代建松湖药港二期启动 [7] - 合生创展2025年1-2月代建销售额达6.95亿 [7] - 华发股份通过"铁三角"模型实现三大标杆项目热销 [6] 产品力与高端住宅趋势 - 高端住宅市场转向价值深耕 交付端呈现品质内卷与体验进化特征 [9] - 2025产品力100全国巡礼郑州站考察金投豫发豫园等标杆项目 探讨交付力特征 [10]

3月房地产市场供应与成交分析 规模：28城3月供应环比倍增 - 3月28个重点城市预计新增商品住宅供应面积721万平方米，环比增长166%，同比下降36%，一季度累计同比下降28% [4] - 一线城市推盘积极性高，北京、广州、深圳环比增幅显著（北京1783%、广州277%、深圳107%），上海供应疲软同环比齐降 [4][5] - 二线城市杭州供应量达184万平方米环比增长783%位列榜首，成都、宁波等单月规模突破30万平方米但同比仍下降 [4][5] - 三四线城市如无锡、徐州、常州迎来集中推盘，环比增幅显著（无锡489%、徐州156%、常州548%） [4][5] 结构：改善型产品主导供应 - 重点城市供应结构为刚需37%、改善51%、高端12%，呈现以改善为主刚需为辅的特征 [2][6][8] - 上海、深圳等城市刚需产品占比超60%，苏州、漳州等改善占比达100%，福州高端产品占比升至73% [7][8] - 70%供应集中在主城区，漳州、泉州等城市主城占比超90%，长沙、常州以近郊为主占比超50% [9][10][11] 市场预判：成交或迎普涨行情 - 3月新房成交预期环比增长30%-50%，广州环比增幅达108%，天津、武汉等核心二线城市有望复苏 [12][13][14] - 一线城市去化率同比上升15个百分点至46%，核心一二线城市或出现局部"小阳春" [12][13] - 北上深杭改善和高端盘占比上升拉动市场热度，三四线城市改善盘去化优于刚需盘 [14]

2025年1-2月中国房地产企业销售榜 - 保利发展以340亿元全口径金额和267.9亿元权益金额双榜居首 [2][4] - 中海地产、华润置地分别以252.1亿元和251亿元全口径金额位列第二、三名 [2] - TOP10房企全口径销售门槛为127.6亿元（越秀地产），权益门槛为76.8亿元 [2][4] - 碧桂园全口径排名跌至第21位（56亿元），权益金额仅45.6亿元 [4][6] 市场整体表现 - 百强房企2月操盘金额1881.2亿元，同比微增1.2%，规模仍处历史低位 [10][11] - 一线城市受益政策利好同比增幅领先，三四线城市延续筑底行情 [15] - 各梯队销售门槛分化：TOP20/30门槛同比降4.8%/11.7%，TOP50/100门槛升1.8%/6.5% [12] 未来市场展望 - 3月"金三银四"旺季预计带动环比增长，但同比或持平微降 [10][15] - 核心城市（北上深杭）改善及高端盘供应放量，可能引发局部"小阳春" [15] - 政策放松空间仍存的核心一二线城市有望持续维稳 [15] 数据口径说明 - 全口径统计包含合营联营项目，不考虑权益分配 [7] - 权益榜按股权占比核算合作项目业绩 [8] - 数据均为2025年1-2月商品房合同签约量 [7][8]