股权变动 - 曼联（杭州）企业管理合伙企业通过认购发行股份方式增持焦作万方3.93亿股股份 [1] - 增持后持股比例占公司发行后总股本的5.53% [1] - 杭州曼联成为公司重要股东且未来12个月内暂无继续增持或减持计划 [1] 公司影响 - 权益变动有助于提升公司资产规模和持续盈利能力 [1] - 进一步优化铝行业业务布局 [1] - 本次权益变动不涉及资金支付且不涉及资金来源 [1]

公司治理 - 公司于2025年8月22日召开第十届第二次董事会会议 采用现场加通讯方式 [1] - 会议审议关于召开临时股东会审议交易相关事项的议案 [1] 财务表现 - 2024年公司营业收入全部来自铝行业 占比100% [1] - 公司当前市值为110亿元 [1] 行业特征 - 公司业务完全集中于铝行业 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需双增长局面，社会库存小幅去化，交易所库存有所提升；电解铝基本面或处于供给稳中小增、需求暂弱但预期修复局面，产业库存小幅积累 [4] - 建议沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制 [4] - 鉴于后市铝价预计小幅震荡承压，可考虑构建双卖策略做空波动率 [72] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：沪铝震荡偏弱，周涨跌幅 -0.67%，报 20630 元/吨；氧化铝震荡偏弱，周涨跌 -2.09%，报 3138 元/吨；铸铝主力合约先跌后升，周涨跌幅 +0.05%，报 20175 元/吨 [4][5] - 行情展望：氧化铝供需双增长，社会库存小幅去化，交易所库存有所提升；电解铝供给稳中小增、需求暂弱但预期修复，产业库存小幅积累；铸铝合金供给小幅收减、需求偏弱 [4][5] 期现市场 - 价格走势：截至 2025 年 8 月 22 日，沪铝收盘价为 20650 元/吨，跌幅 0.51%；伦铝收盘价为 2593 美元/吨，跌幅 1.18%；氧化铝期价为 3127 元/吨，跌幅 1.14%；铸铝合金主力收盘价为 20175 元/吨，涨幅 0.05% [8][12] - 比值变化：截至 2025 年 8 月 22 日，电解铝沪伦比值为 7.95，较 8 月 15 日上涨 0.11 [9] - 持仓情况：截至 2025 年 8 月 22 日，沪铝持仓量为 575286 手，降幅 4.33%；沪铝前 20 名净持仓为 4602 手，较 2025 年 8 月 15 日减少 10019 手 [15] - 价差变化：截至 2025 年 8 月 22 日，铝锌期货价差为 1645 元/吨，较 8 月 15 日减少 90 元/吨；铜铝期货价差为 58060 元/吨，较 8 月 15 日减少 230 元/吨 [20] - 现货情况：截至 2025 年 8 月 21 日，河南、山西、贵阳地区氧化铝均价较 8 月 14 日有不同程度下跌；8 月 22 日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为 20450 元/吨，涨幅 0.49%；A00 铝锭现货价为 20750 元/吨，涨幅 0.34%，现货升水 30 元/吨，较上周上涨 30 元/吨 [22][23][27] 产业情况 - 库存情况：截至 2025 年 8 月 21 日，LME 电解铝库存为 479525 吨，降幅 0.03%；上期所电解铝库存为 120653 吨，增幅 6.2%；国内电解铝社会库存为 540000 吨，增幅 2.66%；8 月 22 日，上期所电解铝仓单总计为 57144 吨，降幅 12.34%；8 月 21 日，LME 电解铝注册仓单总计为 465475 吨，增幅 0.01% [32] - 铝土矿情况：截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为 2770 万吨，环比增长 22 万吨；2025 年 7 月，当月进口铝土矿 2006.30 万吨，环比增加 10.75%，同比增加 34.22%；1 - 7 月，进口铝土矿 12326.07 万吨，同比增加 33.65% [35] - 废铝情况：截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为 15800 元/吨，较上周环比下降 100 元/吨；2025 年 7 月，铝废料及碎料进口量 160494.61 吨，同比增加 18.68%；出口量 79.39 吨，同比增加 50.91% [41] - 氧化铝情况：2025 年 7 月，氧化铝产量为 756.49 万吨，同比增加 4.6%；1 - 7 月，累计产量 5267.21 万吨，同比增加 8.5%；7 月进口量为 12.59 万吨，环比增加 24.35%，同比增加 78.23%；出口量为 23 万吨，环比增加 35.29%，同比增加 53.33%；1 - 7 月，累计进口 39.41 万吨，同比减少 68.61% [44] - 电解铝情况：2025 年 7 月，电解铝进口量为 24.82 万吨，同比增加 91.19%；1 - 7 月，累计进口 149.75 万吨，同比增加 11%；7 月出口量为 4.1 万吨，1 - 7 月累计出口 12.69 万吨；7 月产量为 378 万吨，同比增加 0.6%；1 - 7 月，累计产出 2638 万吨，同比增加 2.8%；7 月，国内电解铝在产产能为 4422.9 万吨，环比增加 0.16%，同比增加 1.68%；总产能为 4523.2 万吨，环比增加 0.06%，同比增加 0.52%；开工率为 97.78%，较上月增加 0.1%，较去年同期下降 1.11% [47][51] - 铝材情况：2025 年 7 月，铝材产量为 548.37 万吨，同比减少 1.6%；1 - 7 月，累计产量 3846.99 万吨，同比增加 0.8%；7 月进口量 36 万吨，同比增加 38.2%；出口量 54 万吨，同比减少 7.6%；1 - 7 月，进口量 233 万吨，同比增加 1.5%；出口量 346 万吨，同比减少 7.9% [55] - 铸造铝合金情况：2025 年 6 月，再生铝合金当月建成产能为 126 万吨，环比减少 0.87%，同比增加 19.22%；产量为 61.89 万吨，环比增加 0.48，同比增加 5.49% [58] - 铝合金情况：2025 年 7 月，铝合金产量为 153.6 万吨，同比增加 10.7%；1 - 7 月，累计产量 1062.8 万吨；7 月进口量 6.92 万吨，同比减少 28.39%；出口量 2.49 万吨，同比增加 38.3%；1 - 7 月，进口量 61.14 万吨，同比减少 13.83%；出口量 14.52 万吨，同比增加 7.77% [61] - 房地产情况：2025 年 7 月，房地产开发景气指数为 93.34，较上月减少 0.25，较去年同期增加 1.23；2024 年 1 - 7 月，房屋新开工面积为 35206 万平方米，同比减少 19.5%；房屋竣工面积为 25034 万平方米，同比减少 21.19% [64] - 基建与汽车情况：2024 年 1 - 7 月，基础设施投资同比增加 7.29%；2025 年 7 月，中国汽车销售量为 2593410 辆，同比增加 14.66%；产量为 2591084 辆，同比增加 13.33% [67] 期权市场分析 - 鉴于后市铝价预计小幅震荡承压，可考虑构建双卖策略做空波动率 [72]

报告行业投资评级 - 单边投资评级：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏空，铝合金谨慎偏多 [9] - 套利投资建议：沪铝正套、多AD11空AL11 [9] 报告的核心观点 - 电解铝供应端产能少量提升影响有限，消费处季节性淡季但环比好转，铝棒产量回升、库存下滑，铝锭社会库存增加，铝价回调空间有限，长线供给端受限，消费旺季可期 [6] - 氧化铝东澳成交价环比下滑，仓单库存增加使挤仓风险降低，现货供应宽松，成本方面矿价难涨，冶炼利润仍在，供给持续增加，随着电解铝产能转移氧化铝南紧北松局面将持续 [6][7] - 铝合金AD2511 - AL2511合约价差及现货市场价格价差、企业冶炼利润呈季节性修复走势，11合约价差套利可关注 [8] 关键数据总结 铝现货 - 华东A00铝价20590元/吨，较上一交易日变化40元/吨，升贴水 -20元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价20490元/吨，升贴水较上一交易日变化10元/吨至 -120元/吨；佛山A00铝价20550元/吨，较上一交易日变化50元/吨，升贴水较上一交易日变化10元/吨至 -55元/吨 [1] 铝期货 - 2025 - 08 - 19沪铝主力合约开于20580元/吨，收于20545元/吨，较上一交易日变化 -40元/吨，最高价20620元/吨，最低价20535元/吨，成交105187手，持仓234699手 [2] 铝库存 - 截止2025 - 08 - 19，国内电解铝锭社会库存60.7万吨，较上一期变化1.9吨，仓单库存65467吨，较上一交易日变化 -25吨，LME铝库存479525吨，较上一交易日变化0吨 [2] 氧化铝现货 - 2025 - 08 - 19山西价格3225元/吨，山东价格3210元/吨，河南价格3225元/吨，广西价格3325元/吨，贵州价格3340元/吨，澳洲氧化铝FOB价格370美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2025 - 08 - 19氧化铝主力合约开于3178元/吨，收于3120元/吨，较上一交易日收盘价变化 -79元/吨，变化幅度 -2.47%，最高价3187元/吨，最低价3116元/吨，成交273457手，持仓192727手 [2] 铝合金价格 - 2025 - 08 - 19保太民用生铝采购价格15500元/吨，机械生铝采购价格15600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价19900元/吨，价格环比昨日变化0元/吨 [3] 铝合金库存 - 社会库存4.94万吨，厂内库存6.06万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本20112元/吨，理论利润 -112元/吨 [5]

公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入全部来自铝行业，占比100 0% [1] 股东股份质押情况 - 股东曾超懿解除质押718 8万股 [3] - 石河子市锦隆能源产业链有限公司累计质押3 7亿股，占其所持股份40 54% [3] - 石河子市锦汇能源投资有限公司累计质押1 73亿股，占其所持股份50% [3] - 曾超懿累计质押1 43亿股，占其所持股份36 39% [3] - 曾超林累计质押1 37亿股，占其所持股份45 42% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面中性，碳中和控制产能扩张但下游需求不强劲、房地产延续疲软且宏观短期情绪多变；基差贴水期货，中性；上期所铝库存较上周增加，中性；盘面收盘价收于20均线下且20均线向下运行，偏空；主力净持仓多且多增，偏多；铝价受碳中和长期利多及美扩大钢铝关税等因素影响，多空交织，震荡运行 [2] - 铝市场存在降息和需求疲软的博弈，利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息；利空因素有全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日汇总 - 上海昨日现货中间价70770，涨跌-375；南储昨日现货中间价70690，涨跌-450；今日长江现货中间价70870，涨跌-400 [4] - 仓单总量70798吨，增减699；LME库存（日）74750，增减-425；SHFE库存（周）136300，增减29728 [4] 供需平衡 - 中国铝年度供需平衡情况：2018 - 2023年多为供应短缺，2018年短缺47.61万吨，2019年短缺68.61万吨，2020年盈余1.3万吨，2021年短缺14.2万吨，2022年短缺29.98万吨，2023年短缺4.31万吨；2024年预计供应盈余15万吨 [22]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美联储降息预期起伏，宏观总体偏好，有色金属整体偏强震荡 [1] - 各主要有色金属品种走势和投资建议不同，如铜预计高位震荡偏强，建议区间交易或观望；铝上行趋势中震荡调整，建议趁机布局多单等 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 主要品种观点综述 - 铜：本周数据扰动大，美元先跌后涨，铜价随之波动，周五回稳反弹，多数经济学家预计美联储9月降息，内外宏观利好，基本面低库存提供支撑，后期需求提升预期将提振铜价，预计维持震荡偏强走势，运行区间78300 - 79500元/吨，建议区间交易或观望 [3] - 铝：几内亚雨季影响铝土矿开采运输，矿价获支撑，氧化铝和电解铝产能有变化，需求处于淡旺季转换期，部分板块复苏，库存有变动，周末事件或使周一铝价低开，结合情况建议趁机布局多单，氧化铝建议观望 [3] - 锌：锌精矿供应宽松，冶炼厂开工积极性高，需求疲软，库存增加，基本面偏弱，预计沪锌偏弱震荡，运行区间22000 - 23000元/吨，建议区间交易 [3] - 铅：供应方面库存有变化，需求端价格有跌幅，预计铅价短期维持震荡，或加剧，关注16500 - 17200之间，建议逢低做多 [3] - 镍：中长期供给过剩，但矿端坚挺价格回落空间有限，建议逢高适度持空，主力合约参考运行区间120000 - 124000元/吨；不锈钢建议区间交易，主力合约参考运行区间12800 - 13200元/吨 [4] - 锡：供应仍未修复，价格延续震荡，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存处于中等水平，预计锡价有支撑，建议区间交易，参考运行区间25.7 - 27.6万元/吨，关注供应复产和需求回暖情况 [4] - 工业硅：产量、库存有变化，多晶硅、有机硅等相关产业有不同情况，市场传闻扰动大，建议观望 [4] - 碳酸锂：上游减产，需求较好，矿证风险影响供应，成本中枢上移，预计价格延续强势，建议谨慎交易，关注上游减产和正极材料厂排产情况 [4] 宏观热点 - 当周宏观重要经济数据公布，涉及美国、欧元区、中国等多项经济指标 [13] - 中美再次暂停实施24%关税90天，中国7月新增社融、信贷等数据有变化，社零同比增速放缓，房地产开发投资同比下降 [14][15][16][17] - 美国7月CPI同比涨幅低于预期，核心CPI升至2月来最高，关税收入创历史新高但预算赤字仍扩大，PPI环比飙升 [18][19][20] - 下周宏观重要经济数据日历公布，涉及美国、欧元区等多项指标 [22] 各金属行情回顾与重点数据跟踪 - 铜：展示了主力合约月线、日线等走势图，还涉及现货升贴水、COMEX机构持仓、库存等重点数据 [25][35][41] - 铝：主力合约月线、日线等走势图呈现，重点数据包含社会库存、港口库存、现货升贴水、成本及利润等 [51][59][65] - 锌：主力合约月线、日线等走势图给出，重点数据有全球显性库存、升贴水、下游轮胎开工率等 [72][81][90] - 铅：主力合约月线、日线等走势图展示，重点数据涉及库存、远期曲线、升贴水等 [93][101][109] - 镍：主力合约月线、日线等走势图呈现，重点数据包含社会库存、不锈钢库存、升贴水等 [116][123][132] - 锡：主力合约月线、日线等走势图展示，重点数据有内外盘锡价、冶炼利润、库存等 [141][150][155] - 工业硅、氧化铝、不锈钢、碳酸锂：展示了近期技术走势日线图，工业硅冲高回落企稳反弹，氧化铝冲高回落整体震荡上行，碳酸锂延续震荡反弹 [160][161]

行业投资评级 - 铝行业评级为"推荐"(维持) [1] 核心观点 - 宏观面偏向利多，美国7月CPI环比上升0.2%，同比涨幅维持在2.7%，市场预期美联储9月可能降息50个基点 [6] - 中美经贸会谈联合声明同意暂停实施关税90天，但美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围 [6] - 国内7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，服务业生产指数同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长3.7% [6] 电解铝市场 - 国内电解铝运行产能维持高位，云南第二批置换项目投产，行业开工率回升 [7] - 电解铝即时成本周环比下跌11元/吨至16738元/吨，理论利润环比上涨121元/吨至3951元/吨 [7] - 国内主流消费地电解铝锭库存58.8万吨，周环比增加2.4万吨，预计累库延续至8月底 [7] - 下游铝加工开工率呈现复苏迹象，铝型材行业开工率环比提升1个百分点至50.5% [7][64] 铝土矿与氧化铝 - 国产铝土矿价格平稳，进口铝土矿到港量周环比减少136.68万吨至328.89万吨 [9] - 几内亚铝土矿CIF价格报74美元/吨，周环比上涨0.5美元/吨 [9] - 全国冶金级氧化铝运行产能9179万吨/年，开工率83.20%，周环比上调0.63个百分点 [9] - 氧化铝现货价格南北分化，南方货源偏紧价格偏强，北方价格上行乏力 [9] 价格数据 - LME3个月铝收盘价2603.0美元/吨，周环比下降0.5% [24] - 沪铝活跃合约收盘价20770.0元/吨，周环比上涨0.4% [24] - 长江有色A00铝均价20680.0元/吨，周环比上涨0.2% [24] - 氧化铝均价3248.1元/吨，周环比下降0.1% [34] 生产与库存 - 2025年7月电解铝产量372.1万吨，月环比增加3.1% [55] - 2025年7月氧化铝产量765.0万吨，月环比增加5.4% [55] - 铝锭社会库存58.8万吨，周环比增加4.3%，同比下跌28.6% [90] - 铝棒社会库存13.9万吨，周环比下降2.8%，同比增加17.4% [90] 投资建议 - 短期关注"金九银十"旺季需求，等待库存拐点，铝价仍有支撑 [11] - 长期铝行业供给增量有限，需求有增长点，行业或将维持高景气 [11] - 建议关注中国宏桥、天山铝业、神火股份、中国铝业及云铝股份 [11]

报告行业投资评级 - 铸造铝合金：看涨 [4] 报告的核心观点 - 废铝货源偏紧，后续价格预计震荡运行；ADC12 在政策扰动下现货供应可能大幅收紧，推荐关注逢低做多 AD2511 机会，以及多 AD2511、空 AL2511 在 -500 以下的建仓机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 废铝到货偏少，警惕税返退坡风险 - 上周再铸铝合金锭震荡偏强运行，AD2511 收盘价环比 +0.3% 至 20,165 元/吨，保太集团 ADC12 销售价格环比上行 100 元/吨至 19,900 元/吨 [12] - 废铝价格涨跌互现，综合变动不大；近期影响废铝基本面因素包括国内反内卷情绪降温、贸易商接单力度放缓、部分企业减产停产等 [13] - 全国合金锭厂内原料库存及废铝社会库存均有边际累积，但废铝到货下滑，预计库存难以持续累积；市场对带票资源需求预计走高，进口原料需求将急剧增加 [14][15] - ADC12 期货价格跟随电解铝期货震荡运行，终端需求弱势下厂内库存搬运至社会库存，现货供应短期偏过剩；需警惕税返退坡带来的产能转移及关停风险 [15][16] - 推荐关注逢低做多 AD2511 机会，可在价格企稳后建仓多单；套利方面，关注多 AD2511、空 AL2511 在 -500 以下的建仓机会 [20] 周内行业要闻回顾 - 国家发改委等四部委要求整治地方政府违规财政返还、补贴等问题，包括全面清查限期废止、存量项目违规条款立即叫停等 [21] - 美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收 50% 关税范围，扩大的关税清单于 8 月 18 日正式生效 [21] 产业链重点高频数据监测 废铝：到货偏紧，库存小幅累积 - 本周不同废铝价格涨跌互现，部分地区铝合金门窗料价格下跌 50 - 100 元/吨，生铝价格多环比上涨 [13] - 全国合金锭厂内原料库存及废铝社会库存均有边际累积，铝企采购意愿不足，废铝到货下滑 [14] ADC12：价格偏强，社库高企 - 周内铸造铝合金期货价格跟随电解铝期货震荡运行，全周涨幅 0.27%，盘面成交及持仓预计维持偏低 [15] - 终端需求弱势下，贸易商及期现商将厂内库存搬运至社会库存，多地交割仓已预约满库，现货供应短期偏过剩 [15] 下游：半钢胎开工走弱，汽车表现仍处淡季 - 报告未提及具体数据及分析内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上美联储9月降息概率增加，特朗普与普京见面会谈预计对盘面短期影响大，国内7月CPI数据好于预期，宏观资金入场做多概率增加 [6] - 短期宏观处于空窗期，特朗普和普京见面会议或加大盘面波动，沪铝产业处于淡季，现货贴水小幅走阔，整体成交一般且在累库周期，21000一线是重要压力位，但社库处于同期相对低位，国内资本市场情绪偏强推动沪铝盘面，预计沪铝盘面维持20400 - 21000之间区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝 - 产业基本面 供给 - 7月氧化铝总产能11302万吨，同比增8.65%，环比增10万吨；在产产能9465万吨，同比增7.37%，环比增150万吨 [11] - 6月氧化铝产量774.93万吨，同比增7.8%，今年累计产量4515.1万吨，同比增9.3% [14] - 7月氧化铝开工率83.75，处于历史偏中等偏高位置，回到去年同期水平，环比上升1.26% [17] - 6月氧化铝净出口6.87万吨，连续15个月净出口，环比大幅减少，1 - 6月净出口累计107.18万吨，同比大幅提升 [21] 需求 - 6月中国电解铝产量380.9万吨，同比增长3.4%，今年累计产量2237.9万吨，同比增加3.3% [24] 成本 - 几内亚矿价周度环比微幅上涨，几内亚铝土矿CIF均价报77美元/吨，较上周涨0.5美元/吨；澳洲铝土矿CIF均价报69美元/吨，较上周无变化 [27] - 烧碱价格最新价3640元/吨，周度环比下跌10元/吨，跌幅0.27% [30] 利润 - 氧化铝目前生产完全成本为2847.8元/吨，周度环比上升13.5元/吨；冶炼利润418元/吨，周度环比下滑8.5元/吨 [33] - 氧化铝出口盈利73元/吨，环比收敛26元/吨 [36] 库存 - 8月7日氧化铝港口库存为3.1万吨，较7月31日累库0.6万吨 [39] 供需平衡 - 2014 - 2023年国内氧化铝产能逐渐过剩，出口窗口打开，2025年1月开始供给重回过剩格局，4 - 5月受季节性检修和冶炼亏损影响出现短期局部供给缺口，6月重回过剩格局 [42] 电解铝 - 产业基本面 供给 - 7月中国电解铝总产能为4523.2万吨，同比增加0.52%，环比增加2.5万吨；在产产能为4422.9万吨，同比增加1.68%，环比增加7万吨；产能利用率为98.40，环比微幅上升 [45] - 6月中国电解铝产量为380.9万吨，同比增长3.4%，今年累计产量2237.9万吨，同比增加3.3% [48] - 7月中国电解铝开工率为97.78，同比上升1.14%，环比上升0.1%，处于历史偏高位置，上方空间有限，供给弹性较小 [51] - 6月中国电解铝净进口17.27万吨，当月同比增加5.86万吨，环比减少1.83万吨，1 - 6月净进口累计为116.35万吨，同比减少2.77万吨，进口通道逐步打开 [56] - 8月7日废铝均价为20275元/吨，对比8月1日环比上涨320元/吨，8月7日精废差为1545元/吨，对比7月31日收敛90元/吨 [58] - 6月中国废铝进口15.6万吨，同比增加11.45%，环比减少0.4万吨，1 - 6月废铝进口累计为101.2万吨，同比上涨6.88%，后续或仍受关税政策影响 [61] 需求 - 6月中国铝材产量587.37万吨，同比增长0.7%，环比增加11.17万吨，今年累计产量3276.79万吨，同比增加1.3% [64] - 6月中国铝合金产量166.9万吨，同比增长18.8%，环比增加2.4万吨，今年累计产量909.7万吨，同比增加14.6% [67] 成本 - 国内氧化铝现货价格较稳定，海外现货价格短期小幅上涨 [70] - 预焙阳极价格最新价5482.5元/吨，周度环比无变化 [73] - 干法氟化铝最新价格9670元/吨，周度环比无变化；冰晶石近期价格最新价格8520元/吨，周度环比无变化 [76] 利润 - 近期电解铝冶炼成本16899元/吨，周度环比增加17元/吨，整体盈利3850元/吨，周度环比增加122元/吨 [79] - 目前电解铝进口亏损为1533元/吨，周度环比大幅走阔156元/吨 [82] 库存 - 8月7日电解铝主流消费地区的现货库存为56.6万吨，周度环比累库2.1万吨，周内无变化，下游仍显示淡季特征 [85] - 7月电解铝现货库存为54.5万吨，同比减少25.8万吨，环比增加7.5万吨，绝对值处于历史偏低位置，已回到2023年同期水平 [88] - 8月7日国内铝棒库存数据为13.82万吨，周度环比去库0.17万吨，周内去库0.56万吨，铝棒库存仍处于历史同期相对高位 [91] 基差 - 华东现货铝价在20460 - 20710元/吨，周度环比上涨140元/吨，现货对08合约报价，周内现货随盘上涨，现货贴水走阔，下游对高价接受度延续下滑，整体成交一般 [94]