报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年5月30日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 核心观点 - 关税缓和叠加6月中旬报价持续小幅上涨，指数企稳回暖，6月报价较为坚挺，美线贸易数据回落或因贸易摩擦缓和对出口提振存在时滞，出口旺季抢运可能仍难被证伪，6月合约走交割逻辑，若船司挺价意愿强、涨价成色好则有小幅上涨空间，远月08、10合约交易美线抢运加剧旺季供需矛盾逻辑，受情绪影响大，若6月价格偏强远月旺季合约中枢将上移 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：关税缓和与6月中旬报价上涨使指数企稳回暖，6月报价坚挺，马士基6月中旬报价上涨，多数航司报价维持2500 - 3300美元区间，美线贸易数据回落或因贸易摩擦缓和提振出口存在时滞，6月合约走交割逻辑，远月08、10合约受情绪影响大，6月价格偏强则远月合约中枢上移 [8] 行业要闻 - 5月19 - 23日中国出口集装箱运输市场向好，综合指数上行，4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，5月23日上海出口集装箱综合运价指数较上期涨7.2% [9] - 欧洲航线欧元区综合PMI指数降至49.5，制造业小幅改善被服务业下跌抵消，运输需求平稳，5月23日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期涨14.1% [9] - 地中海航线行情与欧洲航线同步，市场运价上涨，5月23日上海港出口至地中海基本港市场运价较上期涨11.8% [10] - 北美航线中美经贸高层会谈有进展，运输需求高位，总体运力未完全恢复，市场运价上行，5月23日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期涨6.0%、5.3% [10] - SCFI指数上周涨106.73点至1586.12点，周涨幅7.21%，欧美四大远洋航线运价均上涨，近洋线部分航线运价有变化，美国关税政策不确定使集运公司调派加班船抢运，计划6月起美线每FEU运价喊涨3000美元，欧洲线计划6月1日涨价700 - 800美元 [10] - 5月20日欧盟拟对个人直邮包裹和寄往欧盟仓库商品收费，将冲击欧洲小包市场 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年5月26日较5月19日，上海出口集装箱结算运价指数中欧洲航线基本港运价跌18.25点，环比-1.4%，美西航线基本港运价涨273.43点，环比18.9% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 给出集运欧线期货主力和次主力合约走势，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16] 航运相关数据走势图 - 给出全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [17][21] 集运欧线期货5月29日交易数据汇总 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2506 | 1,788.9 | 1,818.0 | 1,808.0 | 1,816.5 | 19.1 | 1.07 | 12398 | 12716 | -3230 | | EC2508 | 2,003.9 | 2,000.0 | 2,131.0 | 2,080.4 | 127.1 | 6.34 | 131155 | 46578 | 2813 | | EC2510 | 1,380.0 | 1,385.0 | 1,392.4 | 1,397.4 | 12.4 | 0.90 | 20291 | 24224 | 1075 | | EC2512 | 1,553.3 | 1,570.0 | 1,570.3 | 1,570.5 | 17.0 | 1.09 | 1787 | 4409 | 17 | | EC2602 | 1,390.5 | 1,390.0 | 1,400.0 | 1,406.8 | 9.5 | 0.68 | 896 | 2743 | -81 | | EC2604 | 1,235.1 | 1,234.0 | 1,239.0 | 1,236.0 | 3.9 | 0.32 | 1053 | 3199 | 129 | [6]

广大学出版 曹剑兰(Z0019556) 数据来源:Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发树货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发刚货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考， 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 欢迎关注微信公众号 品种 主力合约 点评 操作建议 板块 IF2506 指数下方支撑较稳定,上方突破压力较大,成交缩 IH2506 股指 成交缩量等待驱动,股指延续震荡 量下未见明确主线,建议观望为主。 IC2506 IM2506 短期10年期国债利率可能在1.65%-1.7%区间波 短期信息空窗期,期债整体处于窄幅震荡格局中,等待基本面 动,30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动 T2509 。单边策略上建议观望为主,关注高频经济数据和 指引。未来可能的增量驱动一来自于可能出现的跨月后资金面 TF2509 国债 转松. 二来自于本周将公布的PMI数据,目前预计5月PMI环比 TS2509 资金面动态。期现策略上,建议关注2509合约上 金融 或有小幅好 ...

| CEWHo 从业份格号:F025197 | | | 日度策略参 | | --- | --- | --- | --- | | 行业板块 | 品種 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | 股指 | 震荡 | 当前股指缺乏驱动因素,或延续偏弱震荡运行。 | | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | | 宏观金融 | 真金 | 震荡 | 空间。 金价短期或再度进入震荡;但中长期上涨逻辑仍旧坚实。 | | | 白银明 | 震荡 | 短期高位区间震荡,但中期上方空间有限。 | | | 辑 | 有关 | 刚果(金)铜矿供应存在扰动,加剧市场对铜矿供应短缺担忧。 | | | | 震荡 | 近期电解铝低库存对铝价仍有支撑,但随着铝价走高,上行空间 受限,预计近期震荡运行。 | | | 氧化铝 | 開汤 | 氧化铝现货价格持续走高,期货贴水明显,期货盘面价格下行动 力减弱。 | | | | 農汤 | 供应增量兑现预期较强,库存转增可持续性仍待观察,近月尚有 | | | | | 支撑,而中期仍关注逢高空机会 | | | | | 全球贸易摩擦令市场避险情绪反复,关注国内外政策变化 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约价格及月差情况 - EC2506昨日收盘价1773.0，较前一日下跌0.51，成交量16195，持仓量15946，较前一日减少1440 [2] - EC2508昨日收盘价1949.5，较前一日下跌4.83，成交量77021，持仓量43765 [2] - EC2510昨日收盘价1349.4，较前一日下跌2.45，成交量11708，持仓量23149，较前一日增加324 [2] - EC2512昨日收盘价1526.0，较前一日下跌2.85，成交量1071，持仓量4392，较前一日增加17 [2] - EC2602昨日收盘价1372.3，较前一日下跌2.19，成交量704，持仓量2824 [2] - EC2604昨日收盘价1222.8，较前一日下跌1.59，持仓量3070，较前一日减少14 [2] - EC2506 - 2508月差为 - 176.5，较前一日变化89.9 [2] - EC2508 - 2510月差为600.1，较前一日变化 - 65 [2] - EC2506 - 2510月差为423.6，较前一日变化24.9 [2] - EC2510 - 2512月差为 - 176.6，较前一日变化10.9 [2] - EC2512 - 2602月差为153.7，较前一日变化 - 14.1 [2] 指标数据 - 某指标2025/5/26更新，本期值1247.05，较前一期下跌1.44%，较前两期下跌2.86% [2] - SCFI 2025/5/16更新，本期值1154 $/TEU，较前一期下跌0.60% [2] - CCFI 2025/5/16更新，本期值1430.35，较前一期下跌1.03% [2] - NCFI 2025/5/16更新，本期值750.91，较前一期下跌0.78%，较前两期下跌0.94% [2] - 欧洲TCI 2025/5/28更新，本期值692.52，较前一期无变化 [2] - FBX11 2025/5/16更新，本期值2459 $/FEU，较前一期上涨2.57%，较前两期上涨6.05% [2] - WCI 2025/5/15更新，本期值2035 $/FEU，较前一期下跌0.54%，较前两期下跌7.08% [2] - LAND I - 4 .. X2I - C 2025/5/19更新，本期值1909 $/FEU，较前一期下跌0.42%，较前两期下跌0.98% [2] 运力与报价情况 - 2025年5月、6月（暂）周均运力分别在30.3、30.6万TEU，本周运力变动不大，6月上半月压力较小，下半月压力较大，6月下半月OA联盟一个TBN被美战船填补 [2] - MSK开舱2100美金，上海 - 鹿特丹目前涨至2285美金 [2] - 6月仅计算变动后运价，上半月均值在2500美金（折盘1770点） [2] 近期新闻 集运新闻 - 5月29日“解放日”关税生效，法院裁定特朗普《全面关税法》越权，此为政策的七个法庭挑战之一，还有来自美国13个外交流地小企业团体的挑战 [3] - 5月29日特朗普政府可向联邦法院的“关税中停裁决”提出上诉 [3] 中东局势新闻 - 5月28日特朗普需求与伊朗达成协议之际，以色列再提可能打击核设施，特朗普表示未来两天限制伊朗核计划的努力可能有“好结果”，其他人士称最多发表共同原则声明 [4] - 5月28日哈马斯表示已与美国中东事务特使维持科夫就加沙停火大纲达成一致 [4]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 29 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货变动不大，指数回调或受美线抢运预期降温影响，船司 6 月报价有挺价意愿，美线贸易数据回落或因贸易摩擦缓和对出口提振存在时滞，出口旺季抢运难被证伪，6 月合约走交割逻辑，若船司挺价意愿强则有小幅上涨空间，远月 08、10 合约受情绪影响大，若 6 月价格偏强远月旺季合约中枢将上移 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货变动不大，指数回调受美线抢运预期降温影响，船司 6 月报价有挺价意愿，马士基 6 月中旬报价上涨显示需求尚可，多数航司报价维持 2500 - 3300 美元区间 [8] - 美线贸易数据回落，可能是贸易摩擦缓和对出口提振存在时滞，出口旺季抢运难被证伪 [8] - 6 月合约走交割逻辑，验证涨价落地情况，若船司挺价意愿强、涨价成色好则有小幅上涨空间，远月 08、10 合约受情绪影响大，若 6 月价格偏强远月旺季合约中枢将上移 [8] 行业要闻 - 5 月 19 - 23 日中国出口集装箱运输市场向好，多数远洋航线运价上涨带动综合指数上行，4 月规模以上工业增加值同比增长 6.1%，显示中国经济有韧性 [9] - 5 月 23 日上海出口集装箱综合运价指数为 1586.12 点，较上期上涨 7.2%，欧美四大远洋航线运价均上涨，欧洲和地中海航线涨幅超 10%，近洋线部分航线运价有变动 [10] - 美国线货量增长或为短期效益，集运公司调派加班船抢赚高运价，未来四周预计投入 7.5 万 TEU 加班船，6 月起美线每 FEU 运价拟涨 3000 美元，欧洲线 6 月 1 日拟涨 700 - 800 美元但上涨力度弱 [10] - 5 月 20 日欧盟拟对个人直邮包裹和寄往欧盟仓库商品收费，将冲击欧洲小包市场 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 5 月 26 日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线较 5 月 19 日下跌 1.4%，美西航线上涨 18.9% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][21]

| | | | The Press of the control of the program and the first of the | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 殷指 | 沪深300期货 | 3809.2 | -0.57% | -096% | 2.50% | -1.28% | -2.85% | | | 上证50期货 | 2668.6 | -01-94 | -0.91% | 2.28% | 0.10% | -0.35% | | | 中证500期货 | 5578 | -0.304 | 0.294 | 1.47% | -4.15% | -2.02% | | | 中证1000期货 | 5915 | -0.17% | 0.734 | 1.96% | -2.22% | 1.14% | | 国债 | 2年期国债期货 | 102.41 | -0.02% | 0.00% | -0.21% | -0.01% | -0.55% ...

宏观金融团队 请阅读正文后的声明 行业 集运指数日报 日期 2025 年 5 月 28 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：集运欧线期货5月27日交易数据汇总 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算 价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | EC2506 | 1,862.2 | 1,815.0 | 1,782.0 | 1,795.7 | -80.2 | -4 ...

曹剑兰(Z0019556) 数据来源:Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发树货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发刚货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考， 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 板块 E FREET 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年5月27日 欢迎关注微信公众号 品种 主力合约 点评 操作建议 IF2506 指数下方支撑较稳定,上方突破压力较大,可卖出 IH2506 股指 TMT集体回暖,A股缩量震荡 前低附近支撑位看跌期权赚取权利金。 IC2506 IM2506 T2506 短期10年期国债利率可能在1.65%-1.7%区间波 短期信息空窗期,期债整体处于窄幅震荡格局中,等待基本面 动,30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动 TF2506 国债 指引。短期增量驱动可能一来自于跨月后资金面动向,二来自 TS2506 。单边策略上建议观望为主,关注高频经济数据和 于本周将公布的PMI数据。 资金面动态。 TL25 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约情况 - EC2506昨日收盘价1841.5，涨跌-0.51%，基差-594.5，成交量27049，持仓量19342，持仓变动-547 [2] - EC2508昨日收盘价2085.0，涨跌-6.29%，基差-838.0，成交量83460，持仓量46519，持仓变动-2634 [2] - EC2510昨日收盘价1379.0，涨跌-4.84%，基差-132.0，成交量14188，持仓量23511，持仓变动1089 [2] - EC2512昨日收盘价1568.0，涨跌-3.38%，基差-321.0，成交量1429，持仓量4440，持仓变动-70 [2] - EC2602昨日收盘价1405.0，涨跌-3.31%，基差-158.0，成交量612，持仓量2686，持仓变动-68 [2] - EC2604昨日收盘价1243.0，涨跌-1.60%，基差4.0，成交量5，持仓量3165，持仓变动1 [2] 月间价差情况 - EC2506 - 2508月间价差-243.5，较前值变化130.4，周环比293.7 [2] - EC2508 - 2510月间价差706.0，较前值变化-69.7，周环比-121.1 [2] - EC2506 - 2510月间价差462.5，较前值变化60.7，周环比172.6 [2] - EC2510 - 2512月间价差-189.0，较前值变化-15.4，周环比-21.0 [2] - EC2512 - 2602月间价差163.0，较前值变化-6.7，周环比-10.0 [2] 指标数据情况 - SCHIS指标2025/5/26公布值1247.05，前一期1265.30，本期涨跌-1.44%，上期涨跌-2.86% [2] - SCFI 2025/5/16数据为1154 $/TEU，较前值-0.60% [2] - CCFI 2025/5/16数据为1430.35点，较前值-1.03% [2] - NCFI 2025/5/16数据为750.91点，较前值-0.78%，较上上期-0.94% [2] - TCI（欧线）2025/5/22数据为646.15点，较前值0.00% [2] - FBX11 2025/5/16数据为2459 $/FEU，较前值2.57%，较上上期6.05% [2] - WCI 2025/5/15数据为2035 $/FEU，较前值-0.54%，较上上期-7.08% [2] - XSI - C 2025/5/19数据为1909 $/FEU，较前值-0.42%，较上上期-0.98% [2] 运力安排情况 - 2025年5月、6月（暂）周均运力分别在30.3、30.6万TEU，本周运力变动不大，6月上半月压力较小，下半月压力较大，6月下半月OA联盟一个TBN被美线船填补 [2] 欧线报价情况 - CMA、HPL、ONE分别对6月第一周运价调低至2595、2500、2437美元 [3] - 6月起初，MSK外船司宣涨均值3200美金（折盘2255点），MSK开舱2100美金，后涨至2321美金，目前week22均值在2500美金（折盘1770点） [3] 近期集运新闻 - 5/25特朗普建议从2025年6月1日起对欧盟直接征收50%关税，美国制造或生产产品不征 [4] - 5/26特朗普恢复与欧盟为期90天贸易谈判窗口，同意将截止日期延长至7月9日 [4] 中东局势新闻 - 5/26哈马斯同意美国加沙停火特使停火建议，协议包括60天停火、分阶段释放俘虏等 [5] - 5/26美特使和以官员否认哈马斯接受停火方案说法，谈判仍在进行 [5] 其他新闻 - 5/27以媒爆料内塔尼亚胡和特朗普出现激烈分歧 [6]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年5月27日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 现货方面船司对6月报价有挺价意愿，马士基欧线线上大柜报价超预期，多数航司报价变动不大维持在2500 - 3300美元区间 [8] - 6月合约走交割逻辑验证涨价落地情况，若船司挺价意愿强、涨价成色好则有小幅上涨空间；远月08、10合约交易美线抢运加剧旺季供需矛盾逻辑，受情绪影响大，若6月价格偏强远月旺季合约中枢上移 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货船司6月报价有挺价意愿，马士基报价超预期，多数航司报价变动不大 [8] - 6月合约走交割逻辑，远月08、10合约受情绪影响大，6月价格强则远月合约中枢上移 [8] 行业要闻 - 5月19 - 23日中国出口集装箱运输市场向好，综合指数上行，4月规模以上工业增加值同比增6.1% [9] - 5月23日上海出口集装箱综合运价指数1586.12点，较上期涨7.2% [9] - 欧元区综合PMI指数降至49.5，制造业改善被服务业下跌抵消，欧洲经济复苏面临考验 [9] - 5月23日上海港出口至欧洲、地中海、美西、美东基本港市场运价均上涨 [9][10] - SCFI指数上周涨106.73点至1586.12点，周涨幅7.21%，欧美四大远洋航线运价均上涨 [10] - 近洋线远东到日本关西、关东运价持平，到东南亚运价涨6美元，到韩国运价跌4美元 [10] - 美国线货量增长或为短期效益，集运公司调派加班船，计划6月起美线每FEU运价喊涨3000美元，欧洲线6月1日拟涨价700 - 800美元 [10] - 5月20日欧盟拟对个人直邮包裹和寄往欧盟仓库商品收费，将冲击欧洲小包市场 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年5月26日，上海出口集装箱结算运价指数中欧洲航线较5月19日跌1.4%，美西航线涨18.9% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [18] 航运相关数据走势图 - 展示全球集装箱运力、手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [19][22]