五一假期旅游数据 - 五一假期前三日全社会跨区域人员流动总量91524万人次，同比增长5.8% [1] - 铁路运输总量6081万人次，同比增长10.5%；公路运输总量84194万人次，同比增长4.9%；水路运输总量592万人次，同比增长40.5%；民航运输总量658万人次，同比增长12.5% [1] - 五一期间跨市住宿订单占比突破80%，连住两日及以上的深度游用户比例预期达20% [1][2] 国内游表现 - 湖南省前三日客流3942万人次，同比增长34.7% [3] - 四川省905家A级景区接待客流1909万人次，同比增长19.95%，门票收入21154万元，同比增长19.09% [3] - 江苏省644家A级景区首日接待游客566万人次，同比增长17.8%，游客消费总额21亿元，同比增长17.2% [3] - 山东省200家景区前三日接待游客1648万人次，同比增长7.5%，营业收入9亿元，同比增长8.1% [3] - 上海迪士尼前三日客流量30万人次，同比增长12.5% [3] 出入境旅游 - 全国口岸日均出入境人员预计达215万人次，同比增长27% [4] - 五一入境游订单量同比增长173%，受益于免签及离境退税政策 [4] - 中国香港前三日接待内地访客68万人次，同比增长21.3%；澳门接待内地旅客51万人次，同比增长39.7% [4] 投资建议 - 餐饮行业推荐蜜雪冰城(02097)、古茗(01364)，建议关注百胜中国(09987)、达势股份(01405) [5] - OTA&本地生活服务平台推荐同程旅行(00780)，建议关注美团-W(03690)、携程(09961) [5] - 酒店行业建议关注君亭酒店(301073)、南京商旅(600280) [5] - 零售行业建议关注永辉超市(601933)、步步高(002251) [5] - 免税行业推荐中国中免(601888)，建议关注格力地产(600185) [5][6]

旅游市场总览 - 2025年五一假期全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%，国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%，人均消费同比提升1.5%，恢复至2019年同期的约90% [2] - 全社会跨区域人员流动量累计14.67亿人次，同比增长8.0%，铁路、公路、水路、民航客运量分别同比增长10.8%、7.6%、24.9%、11.8% [2] - 全国口岸日均出入境人员达215万人次，同比增长27% [2] 结构性亮点 - **长线游**：青海、新疆、宁夏等地景区门票销售额同比激增1-2倍，"年假+五一"拼假旅客同比增长30%，成渝、云贵热门航线占比近半 [3] - **县域游**：乡村游预订量同比增长近20%，县城酒店预订量同比增长30%，一线和新一线城市居民占比超60% [3] - **出入境游**：出境游订单同比增长20%，入境游订单同比激增130%，缅甸、韩国等主要客源地占外国游客总数的57.4% [3][4] 景区及目的地表现 - **黄山**：接待游客14.7万人次，同比增长13.7%，假期前4天接近最大接待量 [5] - **九华山**：估计接待游客人次同比增速20%-30% [6] - **宋城演艺**："千古情"合计演出场次同比增长约22%，杭州、西安等项目单日演出场次创新高 [6] - **祥源文旅**：前3天接待游客40万人，同比增长58%，收入3653万元，同比增长56% [6] - **北京**：接待游客1790.8万人次，同比增长5.6%，旅游总花费209.8亿元，同比增长6.9%，入境游客同比增长42.4% [6] - **上海**：接待游客1650.06万人次，同比增长1.6%，旅游交易总金额201.1亿元，同比增长10.2% [6] - **广东**：接待游客4608.2万人次，同比增长18.7%，旅游收入295亿元，同比增长20.3% [7] - **江苏**：接待游客3533.02万人次，同比增长15.6%，游客消费总额162.72亿元，同比增长14.8% [7] - **湖南**：接待游客2732.03万人次，同比增长47.7%，旅游总花费231.99亿元，同比增长56.6% [7] 酒店行业 - 五月第一周平均OCC为67.5%（同比+4.9%），ADR为283.8元（同比+6.8%），RevPAR为191.7元（同比+12.0%），间夜量同比增长13.4% [8] - 经济型、中档型、高档型酒店ADR分别同比+4.7%、+1.8%、+1.4%，OCC分别+2.76、+3.74、+3.18pcts，需求档次升级趋势明显 [8] - 低线城市RevPAR同比增长更快（三线+16.9%，四线及以下+13.5%），反映县域旅游热度 [9] 澳门博彩业 - 5月1日-4日入境旅客总数达75.7万人次，同比大增42.3%，受益于惠澳政策 [10] - 行业EV/EBITDA估值降至7x，低于历史平均（2016-2019年约12x），预计2025年GGR增长0-2% [10] 投资策略 - 推荐消费景气度回升下的高弹性餐饮板块，顺周期酒店、人力资源板块，以及景区、博彩、OTA优质个股，免税行业关注数据回暖 [12]

旅游市场表现 - 2025年"五一"假期旅游市场爆发式增长 多地文旅部门数据显示假期首日及第二日接待游客人次超过去年同期 [1] - 祥源文旅打造沉浸式体验项目 "五一"前四日揽客59.53万人次 营收达3872.05万元 人次、营收同比分别增长54.63%与53.28% [2] - 天目湖山水园景区以音乐会为媒介 "五一"前四日接待游客人次同比增长5.31% 营收同比增长6.55% [2] - 黄山风景区连续四天接待游人数接近最大承载量 吸引14.7万名游客 同比增长13.7% 创历史同期新高 [2] 酒店消费情况 - 锦江酒店（中国区）4月30日-5月4日累计接待人次近890万 较去年同期提升约13% [3] - 锦江酒店旗下超五千家酒店5月1日-5月3日连续3天满房 5月2日近万家酒店同时满房创历史新高 [3] - 锦江酒店（中国区）4月30日-5月4日累计接待外籍宾客人数超去年同期4.7倍 [3] 传统商圈与消费 - 永辉超市打造"说走就走"一站式购物新体验 调整活动货品结构聚焦核心大单品 [4] - 豫园股份旗下大豫园商圈推出珠宝时尚促销活动 5月1日至4日累计入园客流超100万 累计销售额过亿元同比增长100% [4] - 王府井在全国38城79店推出多元特色活动 成都"咖啡+文旅"跨界场景活动前两日客流量超10万人次 公司客流同比增长近20% [4]

消费市场整体趋势 - 奢侈品巨头加速战略调整，通过关闭非核心门店、优化区域布局应对市场疲软，同时加码数字化与本土化服务 [1] - 大众品牌在转型中挣扎求生，面临产品同质化、渠道依赖等痛点 [1] - 消费市场正经历"价值回归"，奢侈品强化稀缺性与文化壁垒，大众品牌以科技、绿色与用户体验争夺存量市场 [1] 奢侈品行业动态 - Chanel关闭纽约美妆概念店Atelier Beauté Chanel，同时在巴黎开设更高规格的La Maison de Beauté Chanel [4] - Louis Vuitton上调美国市场售价，Neverfull GM手袋价格上涨4.8%至2200美元 [5] - Prada集团收入按固定汇率增长12.5%至13.41亿欧元，Miu Miu零售收入同比大涨60.2%至4.16亿欧元 [3] - 杰尼亚集团收购Thom Browne后业绩承压，该品牌收入暴跌18.6%至6440万欧元 [6] 美妆行业表现 - 雅诗兰黛Q3净销售额同比下降10%至35.5亿美元，净利润暴跌53%至1.59亿美元 [2] - 中国内地业务实现中个位数增长，但全球护肤业务和旅游零售出现双位数下滑 [2] 钟表与珠宝行业 - 冠城钟表珠宝拟出售瑞士奢侈手表品牌Corum全部股权，交易以管理层增量收购形式进行 [7] - 劳力士通过法律手段捍卫IP，彰显头部品牌话语权 [1] 酒店与生活方式品牌 - 万豪国际集团以3.55亿美元收购citizenM品牌，该品牌在全球拥有36家酒店和8544间客房 [8] - 交易完成后，万豪国际预计2025全年客房净增长率将接近5% [8] 潮玩与时尚行业 - 泡泡玛特市值突破2600亿港元，海外销售同比大涨近五倍 [9] - 地素时尚2024年收入大跌16%至22.19亿元，归母净利润同比大跌38%至3.04亿元 [10] - 伯希和户外运动集团递交港交所招股书，2022-2024年净销售额年复合增长率达122.2% [12] 并购与资本运作 - 杰尼亚收购Thom Browne失利，暴露小众品牌风险 [6] - 腾讯完成对伯希和的3亿元投资，IPO前持股10.70% [12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：酒店行业 - **公司**：华住集团、锦江集团、雅朵、首旅、东呈尚美、艺龙、如家酒店、美豪丽致 纪要提到的核心观点和论据 2024年五一酒店行业表现 - **整体超预期**：受益于拼长假、三线及以下城市市场突出、海滨城市数据优、144小时过境免签政策推动国外游客增长等因素，流量和价格表现可观，西南、华南地区火热，华北恢复活力，西北除新疆外较弱[1][2][4] - **不同档次酒店表现各异**：高星级酒店出租率增长显著，中高端酒店价格和流量均有增幅，经济型酒店涨幅相对较小，高星级与中端品牌数据优于经济型品牌[1][5] - **部分公司RevPAR增长**：华住和锦江的RevPAR分别增长10个点以上，华住为110.3元，锦江为118.4元[1][6] 2025年酒店行业情况 - **开店速度**：华住集团开店速度较快，预计全年开设2400家店，主要集中在下沉市场；锦江集团开店速度较慢，新增不到300家门店；整体供给增速放缓对连锁酒店市场是积极的[1][12][13] - **RevPAR预测**：预计华住全年RevPAR可能同比下滑3 - 5个百分点，锦江下滑约5个百分点，雅朵下滑2 - 3个百分点；酒店行业整体表现预计持平或同比下滑一两个百分点[3][20][21] - **暑期表现**：锦江若合理安排价格和收益节点，暑期弹性可能高于华住；市场流量充足时，锦江受益更多[8] - **商旅需求**：四月份华住商旅需求基本持平于去年，商旅客源占比稳定；锦江同比下降约五六个点，因一季度改革调整；雅朵同比恢复度约为96% - 97%，受舆情和同商圈开店影响；对接下来几个月商旅需求持乐观态度[1][10][11] 其他影响因素 - **政策补贴**：国家考虑通过OTA平台发放住宿优惠券等补贴形式刺激旅游及相关服务业发展，预计暑期前推出，对出行链条产生积极带动效应；淡季补贴效果不如旺季明显[3][25][26] - **广交会影响**：2025年广交会对华南地区酒店业绩产生积极影响，广州地区出租率和ADR同比增幅达百分之三四十[22] - **入境游客影响**：2025年入境游客对高端酒店市场产生显著影响，一线城市外国游客入住比例同比增长约15%，星级酒店外国人入住比例较去年提高约40%[24] 其他重要但可能被忽略的内容 - **雅朵同店RevPAR稀释**：雅朵从2024年底调整加盟政策，同商圈开店密度增加，对旁边门店OCC和ADR产生影响，2025年一季度同比下滑幅度较大；华住虽调整政策但有底线，下沉市场扩展占比约65%，内部竞争和内耗相对较小，4月份基本同比持平[18][19] - **酒店供给退出情况**：新增酒店供给退出市场较难，后期运营成本相对较低，出租率达到40% - 50%左右即可实现盈亏平衡[15] - **如家酒店表现**：2025年五一期间如家酒店整体表现良好，如家精选部分数据同比提升百分之十几，各酒店集团数据受整体市场行情影响均表现出色[17] - **锦江与华住门店差异原因**：锦江新产品质量显著优于老产品，新开门店与存量老店RevPAR差距大；华住每两到三年进行一次产品迭代，新旧门店数据差距较小[28]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：旅游、酒店、出入境旅游、OTA平台 - **公司**：携程集团、同程旅行、君亭酒店、首旅酒店、华住集团、雅朵、祥源文旅、九华旅游、西藏旅游 [2][7] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：2025年五一假期文旅市场持续景气，各细分领域均呈现强劲复苏态势，相关公司有望受益于市场持续复苏 [1][3][7] - **论据** - **跨区域流动**：前四天跨区域流动人次同比增长5.3%，营业性公路、非营业性公路、铁路、民航和水路跨区域流动分别同比增长5.4%、4.5%、10.7%、7.4%和37.4% [1][3] - **景区客流量**：多地景区客流量超历史高点，黄山徽州区主要景区接待游客9.24万人次，同比增长49%；西湖景区同比增长1.84%；峨眉山首日接待游客同比增长30%以上；张家界前两日接待游客同比增长45%，天门山和武当山分别增长29.77%和49% [1][4] - **酒店行业**：华住五一订单量同比增长1.3%，县城预订量同比增加约20%，OTA平台酒店支出增幅达24.48%，广东省酒店业绩同比增长18%，四川门票收入增幅为19%，内蒙古和甘肃分别为8%和5.4% [1][5] - **出入境旅游**：市场表现强劲，总体增幅达27%，港珠澳地区旅游量同比分别增加54%和41%，往返日本航班数量居首 [1][6] - **旅游消费趋势**：异地游客贡献的景区门票交易额同比增长约15%，旅游下沉化趋势显著，四线及以下城市消费升级趋势高于三线及以下市场 [1][3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 华住订单量截至4月23日数据有持续攀升趋势，县城预订量统计截至4月24日 [5]

纪要涉及的行业 旅游、酒店、零售、餐饮、入境游、出境游 纪要提到的核心观点和论据 - **旅游客流**：5月1日至5日预计全社会跨区域人员流动量累计14.67亿人次，日均2.93亿人次，同比增长8.0%；铁路客运量同比增长10.8%，公路人员流动量同比增长7.6%，水路客运量同比增长24.9%，民航客运量同比增长11.8% [1] - **酒店**：五一假期OTA酒店销量同比增长24.93%，OTA用户酒店消费支出同比增长24.8%；全国房价同比+2%，经济型优于中高端，低线城市优于高线城市 [1] - **景区**：黄山风景区游客同比增长13.7%创历史同期新高；祥源文旅旗下景区五一假期前三天接待游客40万人，同比增长58%，收入3653万元，同比增长56%；宋城演艺旗下多个千古情项目创下单日新高；九华山风景区接待游客23.42万人次，同比增长29.93% [1] - **零售**：五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [2] - **餐饮**：五一期间微信支付餐饮行业交易笔数同比增长12.3%，地区搜索词TOP10中茶饮品牌居多 [2] - **入境游**：携程数据显示入境游订单同比激增130%，上海、深圳、义乌等地入境游订单分别同比增长138%、188%和60% [2] - **出境游**：途牛数据显示出境游打包旅游产品预订中，自由行和跟团游出游人次同比分别增长23%和18% [2] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

文旅融合与旅游市场 - 五一假期全社会跨区域人员流动量达14.67亿人次 [2] - 新疆北屯、西藏昌都、云南怒江等地旅游商品预订量同比增长超100% [3] - 雨林徒步、沙漠骆驼骑行、星空露营等新玩法受青睐 [3] - 重庆弹子石老街假期前三天接待游客近19万人次 同比增长57.66% [3] - 五一期间入境游订单量同比增长130% [3] 消费市场表现 - 全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [5] - 地方特色菜餐饮堂食订单量同比增长超105% [5] - 美团酒店预订量创历史峰值 住宿消费同比增长14.9% [5] - 京东MALL南京大明路店开业 提供60大类近3万款商品 [5] - 长沙投入1000万元发放购车补贴 [5] 电影与文博市场 - 五一档共有10余部影片上映 总票房突破7亿元 [6] - 陕西历史博物馆等延长开馆时间并开放夜场 [7] - 湖北省博物馆推出数字文物VR体验项目 [7] - 江西文博大集将历史元素融入日常 [7]

轻工零售美妆 - 五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，增速环比提速（24年国庆4.5%、25年春节5.4%）[3] - 高线城市商圈客流显著增长：北京60个重点商圈（+8.3%）、上海35个重点商圈（+12.9%）、长沙五一商圈峰值客流（+22.2%）[3] - 微信支付总消费订单同增10%，南京、上海、杭州消费数据分别同增8.7%/13.1%/9.0%[3] - 出入境游表现亮眼：入境游订单上海（+138%）、深圳（+188%）、义乌（+60%），出境游人次同增190%且长线游占比35%[4] - 以旧换新品类增长强劲：家电、汽车、通讯器材销售额分别同增15.5%、13.7%、10.5%，智能家居产品线上销售额同增超20%[5] - 体验型消费爆发：全国大型演出超百场（观众超200万人次），潮玩门店如泡泡玛特吸引大量客流[5] 旅游酒店及餐饮 - 全社会跨区域人员流动量日均同增8.0%，铁路、水路、民航增幅环比提升明显[11] - 长线游和品质游趋势显著：高星酒店/定制游预订量同增20%/80%，县城高星酒店预订量同增80%[4][11] - 旅游目的地客流增长分化：祥源文旅景区接待量/收入同增58%/56%，黄山游客同增14%，长白山受天气影响承压[11] - 酒店行业复苏：锦江中国区5.1/5.2 RevPAR同增8.5%/12.9%，首旅酒店预计五一RevPAR同比持平[13] - 餐饮消费稳健：全国重点监测餐饮企业销售额同增8.7%，微信支付餐饮交易笔数同增12.3%[9][13] 传媒 - 五一档票房表现平淡：前三日票房5.2亿元（同比-3.4%），观影人次同降1.1%，均价同降2.3%至39.5元[18] - 头部影片缺失影响档期：《水饺皇后》《猎金·游戏》《幽灵公主》票房前三但缺乏商业化大片[18] - 暑期档储备丰富：已定档《恶意》《长安的荔枝》等，关注《东极岛》《刺杀小说家2》等潜在影片[18]

伊利股份财报表现 - 2024年伊利股份实现营业总收入1157.8亿元，净利润84.64亿元 [1] - 2025年第一季度营业总收入330.18亿元，同比增长1.35%，扣非归母净利润46.29亿元，同比增长24.19% [1] - 2025年公司计划实现营业总收入1190亿元（同比+2.8%），利润总额126亿元（同比+24.4%），将聚焦功能性营养与乳深加工领域 [1] 零售行业商标纠纷 - 浙江嘉兴出现名为"胖都来"的卖场，因名称与"胖东来"高度相似引发侵权争议 [2] - 胖东来已取证并发出律师函，法律界认为该行为涉嫌商标侵权及不正当竞争 [2] - 事件凸显零售行业需加强知识产权保护意识，避免品牌混淆风险 [2] 文旅消费新趋势 - "五一"假期小众目的地酒店表现亮眼，万达旗下相关酒店入住率达90%以上，同比提升15个百分点 [3] - 唐山、临汾、三门峡等非传统旅游城市实现量价齐升，"反向旅游"成为新趋势 [3] - 旅游市场呈现"拼假出行""深度文化体验"等多元化需求特征 [3] 影视娱乐市场 - 2025年"五一档"总票房7.38亿元，较2024年同期15.27亿元明显下滑 [4] - 《水饺皇后》《猎金.游戏》票房过亿，《哪吒之魔童闹海》上映3个月后仍收获6400万元票房 [4] - 家庭观影和情侣约会场景复苏，社交平台"晒票根"成为新消费现象 [4]