国家统计局：原油加工降幅扩大。5月份，规上工业加工原油5911万吨，同比下降1.8%，降幅比4月份 扩大0.4个百分点；日均加工190.7万吨。1—5月份，规上工业加工原油29937万吨，同比增长0.3%。 ...

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 截至2025年6月13日当周油价大幅攀升，虽EIA月报上调供应预测、下调需求预期，世界银行下调全球经济增长预测使油价承压小跌，但中东地缘冲突升级致油价大幅攀升，布伦特、WTI油价分别为74.23、72.98美元/桶 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 一周原油点评 - 截至2025年6月13日当周，布伦特、WTI油价分别为74.23、72.98美元/桶，本周EIA月报和世界银行相关预测使油价承压小跌，中东地缘冲突升级使油价大幅攀升 [1][7] 石油石化板块表现 - 截至2025年6月13日当周，沪深300下跌0.25%至3864.18点，石油石化板块上涨3.50% [8] - 截至2025年6月13日当周，油服工程、油气开采、炼化与贸易板块分别上涨8.54%、2.83%、2.27%；油气开采、炼化及贸易板块自2022年以来涨幅分别为163.77%、30.28%，油服工程板块自2022年以来下跌6.57% [10] - 截至2025年6月13日当周，上游板块股价表现较好的有联合能源集团（+30.12%）、中石化油服（+26.98%）、潜能恒信（+24.70%） [15] 原油价格 - 截至2025年6月13日当周，布伦特原油期货结算价为74.23美元/桶，较上周上升7.76美元/桶（+11.67%）；WTI原油期货结算价为72.98美元/桶，较上周上升8.40美元/桶（+13.01%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为67.70美元/桶，较上周上升6.52美元/桶（+10.66%） [1][25][28] - 截至2025年6月13日当周，布伦特 - WTI期货价差为1.25美元/桶，较上周收窄0.64美元/桶；布伦特现货 - 期货价差为1.06美元/桶，较上周收窄0.81美元/桶；布伦特 - 俄罗斯Urals价差为8.74美元/桶，较上周扩大7.76美元/桶；WTI - 俄罗斯Urals价差为7.49美元/桶，较上周扩大8.4美元/桶；布伦特 - 俄罗斯ESPO价差为13.05美元/桶，较上周扩大6.76美元/桶；WTI - 俄罗斯ESPO价差为11.8美元/桶，较上周扩大7.4美元/桶 [28] - 截至2025年6月13日，美元指数为98.15，较上周下跌1.07%；LME铜现货结算价为9658.00美元/吨，较上周下跌1.40% [28] 海上钻井服务 - 截至2025年6月9日当周，全球海上自升式钻井平台数量为377座，较上周减少3座，其中非洲、东南亚、其他地区各减少1、1、2座，南美增加1座；全球海上浮式钻井平台数量为136座，较上周减少1座，其中其他地区减少1座 [33] 原油板块 原油供给 - 截至2025年6月6日当周，美国原油产量为1342.8万桶/天，较上周增加2.0万桶/天 [1][49] - 截至2025年6月13日当周，美国活跃钻机数量为439台，较上周减少3台 [1][49] - 截至2025年6月13日当周，美国压裂车队数量为182部，较上周减少4部 [1][49] 原油需求 - 截至2025年6月6日当周，美国炼厂原油加工量为1722.6万桶/天，较上周增加22.8万桶/天，美国炼厂开工率为94.30%，较上周上升0.9pct [1][60] - 截至2025年6月12日，主营炼厂开工率为78.82%，较上周上升2.52pct；截至2025年6月11日，山东地炼开工率为48.18%，较上周下降0.97pct [60] 原油进出口 - 截至2025年6月6日当周，美国原油进口量为617.6万桶/天，较上周减少17.0万桶/天（-2.68%），出口量为328.6万桶/天，较上周减少62.1万桶/天（-15.89%），净进口量为289.0万桶/天，较上周增加45.1万桶/天（+18.49%） [56] 原油库存 - 截至2025年6月6日当周，美国原油总库存为8.34亿桶，较上周减少340.7万桶（-0.41%）；战略原油库存为4.02亿桶，较上周增加23.7万桶（+0.06%）；商业原油库存为4.32亿桶，较上周减少364.4万桶（-0.84%）；库欣地区原油库存为2368.3万桶，较上周减少40.3万桶（-1.67%） [1][69] - 截至2025年6月13日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为12.07亿桶，较上周+1943.5万桶（+1.61%）；其中，全球原油浮仓库存为7442万桶，较上周 - 556.5万桶（-7.48%）；全球原油在途库存为11.33亿桶，较上周+2500万桶（+2.21%） [83] 成品油板块 成品油价格 - 截至2025年6月13日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为92.25（+4.89）、89.58（+2.97）、82.99（+2.32）美元/桶；与原油差价分别为23.49（+1.30）、20.82（-0.62）、14.23（-1.27）美元/桶 [90] - 截至2025年6月13日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为88.09（+3.50）、96.65（+2.36）、93.43（+3.73）美元/桶；与原油差价分别为19.32（-0.10）、27.89（-1.23）、24.67（+0.13）美元/桶 [94] - 截至2025年6月13日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为82.84（+2.39）、77.73（+2.09）、80.80（+2.33）美元/桶；与原油差价分别为15.03（-0.25）、9.93（-0.54）、12.96（-0.34）美元/桶 [100] 成品油供给 - 截至2025年6月6日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为971.8、489.7、202.3万桶/天，较上周分别+68.1（+7.54%）、-9.7（-1.94%）、+13.7（+7.26%）万桶/天 [104] 成品油需求 - 截至2025年6月6日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为917.0、337.6、182.9万桶/天，较上周分别+90.7（+10.98%）、+22.5（+7.14%）、+6.9（+3.92%）万桶/天 [117] - 截至2025年6月12日，美国周内机场旅客安检数为1846.41万人次，较上周增加57.01万人次（+3.19%） [117] 成品油进出口 - 截至2025年6月6日当周，美国车用汽油进口量为32.5万桶/天，较上周增加15.4万桶/天（+90.06%）；出口量为85.7万桶/天，较上周减少8.1万桶/天（-8.64%）；净出口量为53.2万桶/天，较上周减少23.5万桶/天（-30.64%） [127] - 截至2025年6月6日当周，美国柴油进口量为10.4万桶/天，较上周减少6.2万桶/天（-37.35%）；出口量为144.7万桶/天，较上周增加4.2万桶/天（+2.99%）；净出口量为134.3万桶/天，较上周增加10.4万桶/天（+8.39%） [127] - 截至2025年6月6日当周，美国航空煤油进口量为1.3万桶/天，较上周减少18.6万桶/天（-93.47%）；出口量为24.3万桶/天，较上周增加5.2万桶/天（+27.23%）；净出口量为23.0万桶/天，较上周增加23.8万桶/天（+2975.00%） [127] 成品油库存 - 截至2025年6月6日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22980.4、1513.1、10888.4、4339.9万桶，较上周分别+150.4（+0.66%）、+11.1（+0.74%）、+124.6（+1.16%）、-25.5（-0.58%）万桶 [1][135] - 截止至2025年6月11日，新加坡汽油、柴油库存分别为1062、1250万桶，较上周分别+23.0（+2.21%）、+148.0（+13.43%）万桶 [135] 原油期货成交及持仓板块 - 截至2025年6月13日，周内布伦特原油期货成交量为345.02万手，较上周增加68.35万手（+24.70%） [147] - 截止至2025年6月10日，周内WTI原油期货多头总持仓量为201.72万张，较上周增加0.69万张（+0.34%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓19.19万张，较上周增加2.4万张（+14.28%） [147] 相关标的 - 中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周行业供需偏弱，油价上涨未明显提振炼化产品价格，国内外重点大炼化项目价差均环比下降，各板块表现不一，6大炼化公司股价有涨有跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点大炼化项目价差跟踪 - 2020年1月4日至2025年6月13日，布伦特周均原油价格涨幅为+1.89%，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+3.28%，国外为-0.82% [2] - 截至6月13日当周，国内重点大炼化项目价差为2394.77元/吨，环比-4.50%；国外为933.65元/吨，环比-11.14%；布伦特原油周均价为68.76美元/桶，环比+5.52% [1][2] 炼油板块 - 原油：截至6月13日当周油价大幅上涨，周前期受中美谈判和美国制裁伊朗影响上行，后期虽受EIA月报和世界银行预测影响承压小跌，但因地缘局势、中美经贸磋商和美国原油库存下降支撑大幅攀升，6月13日布伦特、WTI原油价格分别为74.23、72.98美元/桶，较6月6日分别+7.76、+8.40美元/桶 [1][13] - 成品油：价格有所上涨，价差小幅下跌，国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7045.86、7988.71、6187.57元/吨，与原油价差分别为3440.30、4383.16、2582.01元/吨；东南亚市场柴油、汽油、航煤周均价分别为4357.62、4090.11、4248.71元/吨，与原油价差分别为752.07、484.55、643.15元/吨；北美市场柴油、汽油、航煤周均价分别为4837.09、4697.21、4353.27元/吨，与原油价差分别为1231.54、1091.65、747.72元/吨；欧洲市场柴油、汽油、航煤周均价分别为4638.13、5089.11、4919.56元/吨，与原油价差分别为1032.57、1483.56、1314.01元/吨 [1][13][24] 化工品板块 - 聚乙烯：本周价格明显上行，但价差改善有限，LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为9257.14、7110.86、8100.00元/吨，与原油价差分别为5651.58、3505.30、4494.44元/吨 [49] - EVA：需求淡季下，下游光伏需求新单不佳，发泡需求刚需不改，产品价格价差重心下滑，本周均价10957.14元/吨，EVA -原油价差7351.58元/吨 [49] - 纯苯：成本端支撑下价格小幅上涨，但价差收窄，本周均价5978.57元/吨，纯苯-原油价差2373.01元/吨 [49] - 苯乙烯：产品价格上涨幅度有限，价差明显收窄，本周均价7614.29元/吨，苯乙烯-原油价差4008.73元/吨 [49] - 聚丙烯：产品价格震荡运行，价差有所收窄，均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为6190.92、9942.86、7500.00元/吨，与原油价差分别为2585.36、6337.30、3894.44元/吨 [71] - 丙烯腈：价格持稳运行，价差明显收窄，本周均价8600.00元/吨，丙烯腈-原油价差4994.44元/吨 [71] - 聚碳酸酯：基本面弱势，产品价格弱势下跌，价差大幅收窄，本周PC均价15471.43元/吨，PC-原油价差11865.87元/吨 [71] - MMA：价格小幅下跌，价差明显收窄，本周均价10110.71元/吨，MMA -原油价差6505.16元/吨 [71] 聚酯板块 - PX：价格以自身供需逻辑运行为主，原油价格为辅，国内装置开工维持高位，供应继续上涨，需求偏弱，价格继续下跌，目前PXCFR中国主港周均价在5833.75元/吨，PX与原油价差在2283.21元/吨，PX与石脑油周均价差在2253.39元/吨，开工率86.31% [85] - MEG：价格小幅下跌，现货周均价格在4365.71元/吨，华东罐区库存为56.38万吨，开工率66.60% [89] - 涤纶长丝：成本端油价上行对双原料价格引导偏弱，供给端装置故障短停检修，供应量下滑，需求端下游淡季氛围加深，终端需求萎靡，产品价格下跌，盈利环比下滑，周均价格POY 6850.00元/吨、FDY7150.00元/吨和DTY 8110.71元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY51.82元/吨、FDY - 47.74元/吨和DTY 224.86元/吨，企业库存天数分别为POY17.90天、FDY21.70天和DTY 28.50天，开工率90.20% [95] - PTA：价格稳中有涨，现货周均价格在4869.29元/吨，行业平均单吨净利润在 - 78.56元/吨，开工率83.00%，PTA社会流通库存至86.30万吨 [97] - 涤纶短纤：价格小幅上行，周均价格6515.71元/吨，行业平均单吨盈利为 - 37.31元/吨，企业库存天数为8.12天，开工率92.10% [113] - 聚酯瓶片：价格小幅下行，现货平均价格在5915.71元/吨，行业平均单吨盈利为 - 302.80元/吨，开工率79.80% [113] 信达大炼化指数及6大炼化公司最新走势 - 6大炼化公司涨跌幅：截至2025年6月13日，近一周股价涨跌幅为荣盛石化-0.12%、恒力石化+1.40%、东方盛虹-2.26%、恒逸石化+0.99%、桐昆股份-1.29%、新凤鸣-2.73%；近一月涨跌幅为荣盛石化+0.69%、恒力石化-2.75%、东方盛虹-10.15%、恒逸石化+1.16%、桐昆股份-1.74%、新凤鸣-2.19% [1][123] - 指数涨幅：自2017年9月4日至2025年6月13日，信达大炼化指数涨幅为+13.66%，石油石化行业指数涨幅为+15.56%，沪深300指数涨幅为+0.48%，brent原油价格涨幅为+41.82% [126]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂近期排产增产，供应压力提升且下周或增加；需求端旺季刺激下需求恢复不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3501 - 3553区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%；本周产能利用率32.2987%，环比增3.655个百分点，样本企业出货29.56万吨，环比增14.31%，产量53.9万吨，环比增12.76%，装置检修量预估73.8万吨，环比减3.40%，炼厂增产提升供应压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -474.54元/吨，环比增9.10%，周度山东地炼延迟焦化利润671.8557元/吨，环比减4.19%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少，原油走强预计短期内支撑走强 [9] - 基差方面6月12日山东现货价3725元/吨，09合约基差198元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面社会库存135.1万吨，环比减0.29%，厂内库存79.7万吨，环比减2.08%，港口稀释沥青库存39万吨，环比增60.00%，社会和厂内库存去库，港口库存累库 [11] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [11] - 主力持仓净多，多增 [11] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了昨日各合约行情、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差、部分月间价差、重交沥青市场主流价、下游需求开工率等数据及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 包含基差走势（山东、华东基差走势）、主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势（沥青、布油、西德州油价格走势）、原油裂解价差（沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势）、沥青原油燃料油比价走势（沥青与SC原油、燃料油比价走势）等图表 [20][23][26][29][33] 沥青现货行情 - 展示了华东、山东重交沥青走势图表 [36] 沥青基本面分析 - **利润分析**：包含沥青利润、焦化沥青利润价差走势图表 [39][42] - **供给端**：包含出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度、月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率（周度）、检修损失量预估等图表 [45][47][50][54][57][60][63] - **库存**：包含交易所仓单（合计、社库、厂库）、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等图表 [66][71][74] - **进出口情况**：包含沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势等图表 [77][80] - **需求端**：包含石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况）等图表 [83][86][89][93][98][101][103] - **供需平衡表**：展示了2024年6月 - 2025年6月沥青月度供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [108]

石油和化工指数表现 - 化工板块中化工原料指数累计上涨2.17%、化工机械指数累计上涨1.28%、化学制药指数累计上涨0.45%、农药化肥指数累计上涨3.93% [1] - 石油板块中石油加工指数累计下跌0.34%、石油开采指数累计上涨2.37%、石油贸易指数累计上涨0.37% [1] 国际原油价格走势 - 纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价64.58美元/桶，较5月30日上升6.23% [1] - 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价66.47美元/桶，较5月30日上升4.02% [1] 石化产品现货市场表现 - 涨幅前五的石化产品为液氯上涨11.83%、美国轻质原油上涨6.23%、盐酸上涨4.62%、布伦特原油上涨4.02%、丙烯酸乙酯上涨2.48% [1] - 跌幅前五的石化产品为高含氢硅油下跌11.11%、维生素VE下跌8.51%、己二酸下跌7.50%、有机硅D4下跌7.41%、2%生物素下跌6.90% [1] 上市化企资本市场表现 - 沪深两市涨幅前五的上市化企为联化科技上涨39.13%、∗ST达志上涨28.99%、中毅达上涨22.51%、苏利股份上涨21.56%、唯科科技上涨19.86% [2] - 跌幅前五的上市化企为恒天海龙下跌15.91%、苏州龙杰下跌12.58%、万朗磁塑下跌8.66%、宿迁联盛下跌8.31%、拉芳家化下跌8.06% [2]

中石化（上海）石油化工研究院有限公司，成立于2022年，位于上海市，是一家以从事科技推广和应用 服务业为主的企业。企业注册资本49800万人民币。通过天眼查大数据分析，中石化（上海）石油化工 研究院有限公司共对外投资了2家企业，参与招投标项目118次，专利信息673条，此外企业还拥有行政 许可123个。 来源：金融界 金融界2025年6月10日消息，国家知识产权局信息显示，中国石油化工股份有限公司、中石化（上海） 石油化工研究院有限公司申请一项名为"一种环状酯精制后的废液的回收处理方法及系统与应用"的专 利，公开号CN120117986A，申请日期为2023年12月。 专利摘要显示，本发明公开了一种环状酯精制后的废液的回收处理方法及系统与应用，所述废液中含有 所述精制用溶剂和低聚物，所述方法包括：(1)在重质有机物存在下于精馏塔A内对所述废液进行精馏处 理，塔顶采出回用溶剂，塔釜采出含重质有机物和低聚物的精馏塔A塔釜料；(2)所述精馏塔A塔釜料与 醇解试剂混合进行醇解反应得到醇解液；(3)所述醇解液于精馏塔B内进行精馏，塔顶采出回用醇解试 剂，塔釜采出精馏塔B塔釜料；(4)所述精馏塔B塔釜料进入精馏塔C内进行 ...

中石化（上海）石油化工研究院有限公司，成立于2022年，位于上海市，是一家以从事科技推广和应用 服务业为主的企业。企业注册资本49800万人民币。通过天眼查大数据分析，中石化（上海）石油化工 研究院有限公司共对外投资了2家企业，参与招投标项目115次，专利信息660条，此外企业还拥有行政 许可123个。 金融界2025年6月10日消息，国家知识产权局信息显示，中国石油化工股份有限公司;中石化（上海）石 油化工研究院有限公司申请一项名为"芳烃转化反应过程降低循环气量的方法及系统和应用"的专利，公 开号CN120117951A，申请日期为2023年12月。 专利摘要显示，本发明公开了芳烃转化反应过程降低循环气量的方法及系统和应用。本发明的方法包括 以下步骤：所述芳烃转化反应包括临氢和/或加氢反应；对芳烃转化反应后的产物分离，得到液相产物 和气相产物；在所述气相产物中补入氢气，然后进行氢气提纯处理，得到富甲烷气和提纯后的氢气；将 提纯后的氢气作为循环气用于芳烃转化反应中。 天眼查资料显示，中国石油化工股份有限公司，成立于2000年，位于北京市，是一家以从事石油、煤炭 及其他燃料加工业为主的企业。企业注册资本1217 ...

分组1：报告基本信息 - 报告名称为《沥青早报》 [2] - 报告团队为研究中心能化团队 [3] - 报告日期为2025年6月10日 [3] 分组2：期货数据 合约价格 - BU主力合约6月9日价格3488，日度变化 -21，周度变化31 [4] - BU06合约6月9日价格3516，日度变化7，周度变化64 [4] - BU09合约6月9日价格3488，日度变化10，周度变化74 [4] - BU12合约6月9日价格3320，日度变化8，周度变化83 [4] - BU03合约6月9日价格3267，日度变化20，周度变化66 [4] 成交量与持仓量 - 6月9日成交量463328，日度变化194205，周度变化 -116598 [4] - 6月9日持仓量464700，日度变化26392，周度变化44236 [4] 库存 - 库存6月9日为55160，日度和周度变化均为0 [4] 分组3：现货数据 市场低端价 - 山东市场低端价6月9日为3470，日度变化0，周度变化20 [4] - 华东市场低端价6月9日为3550，日度变化0，周度变化30 [4] - 华南市场低端价6月9日为3390，日度变化30，周度变化110 [4] - 华北市场低端价6月9日为3740，日度变化90，周度变化100 [4] - 东北市场低端价6月9日为3800，日度变化0，周度变化20 [4] 具体品牌价格 - 京博（海韵）6月9日价格3630，日度变化20，周度变化20 [4] - 米姆海6月9日价格3220，日度和周度变化均为0 [4] - 罗海（鑫凯海）6月9日价格3740，日度变化90，周度变化100 [4] 区域价差 - 山东 - 华东6月9日为 -80，日度变化0，周度变化 -10 [4] - 山东 - 东北6月9日为 -330，日度和周度变化均为0 [4] - 华东 - 华南6月9日为160，日度变化 -30，周度变化 -80 [4] 分组4：基差与月差数据 基差 - 山东基差6月9日为 -18，日度变化21，周度变化 -11 [4] - 华东基差6月9日为62，日度变化21，周度变化 -1 [4] - 华南基差6月9日为 -98，日度变化51，周度变化79 [4] 月差 - 03 - 06 6月9日为 -249，日度变化13，周度变化2 [4] - 06 - 09 6月9日为28，日度变化 -3，周度变化 -10 [4] - 09 - 12 6月9日为168，日度变化2，周度变化 -9 [4] - 12 - 03 6月9日数据未完整显示，日度变化 -12，周度变化17 [4] - 连一连二6月9日为14，日度变化4，周度变化 -5 [4] 分组5：裂差与利润数据 裂差与利润情况 - 沥青Brent裂差6月9日为 -19，日度变化 -59，周度变化 -78 [4] - 沥青马瑞利润6月9日为 -83，日度变化 -54，周度变化 -71 [4] - 普通炼厂综合利润6月9日为418，日度变化 -48，周度变化 -70 [4] - 马瑞型炼厂综合利润数据6月9日未显示 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）6月9日为 -189，日度变化0，周度变化 -89 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）6月9日数据未完整显示，日度变化27 [4] 分组6：相关价格数据 - Brent原油6月9日价格66.5，日度变化1.1，周度变化1.8 [4] - 汽油山东市场价6月9日为7549，日度变化4 [4] - 柴油山东市场价6月9日为6614，日度变化6，周度变化38 [4] - 渣油山东市场价6月9日为3605，日度变化 -30，周度变化 -155 [4]

2025年5月价格数据表现 - 2025年5月CPI同比-0.1%，持平前值；PPI同比-3.3%，低于前值的-2.7% [1][4] - 按CPI和PPI权重60%和40%模拟的平减指数为-1.38%，低于前值的-1.14%，为过去16个月以来最低 [1][4] - 2024年10月至2025年5月平减指数呈现窄幅波动：10月-0.98%，11月-0.88%，12月-0.86%，2025年1月-0.62%，2月扩大至-1.30%，3月-1.06%，4月-1.14%，5月再度扩大至-1.38% [5] CPI弱势原因分析 - 能源价格环比下降1.7%，拖累CPI环比约0.13个百分点，主要受4月IPE布油价格环比下行18.3%影响 [1][6] - 食品价格环比下降0.2%，拖累CPI环比约0.04个百分点，反映餐饮需求偏弱及肉类蔬菜供给充足 [1][6] - 核心CPI同比0.6%略有上行，但汽车（同比-3.4%）、家电（同比-0.2%）、租赁房（同比-0.1%）、酒类（同比-2.0%）仍处负增长区间 [7][8] - 服装（同比1.7%）、金饰品（同比40.1%）、家纺（同比1.9%）、文娱耐用品（同比1.8%）涨幅扩大 [8] PPI降幅扩大驱动因素 - 全球定价原材料拖累：石油开采（同比-17.3% vs 前值-14.2%）、石油加工（同比-14.7% vs 前值-11.1%）、化工（同比-5.3% vs 前值-4.1%） [8] - 国内建筑业拖累：煤炭开采（同比-18.2% vs 前值-15.2%）、黑色冶炼（同比-10.2% vs 前值-8.6%）、非金属矿（同比-2.7% vs 前值-2.4%） [9] - 新兴产业产品降幅收窄：汽车制造（同比-3.1% vs 前值-3.3%）、计算机通信电子（同比-2.2% vs 前值-2.4%）、光伏设备（降幅收窄0.4个百分点）、锂电池（降幅收窄0.3个百分点） [9] 未来价格趋势展望 - 原油和铜价反弹或使6月PPI降幅小幅收窄，但需建筑业产品（钢铁/煤炭/非金属矿）和新兴产业产品（汽车/光伏）摆脱同比负增长 [10] - 建筑业改善依赖地方落实"发展中化债"政策推动基建投资，新兴产业需"反内卷"政策显效 [10] - 工程机械数据疲软：5月工作时长同比下降3.86%，开工率59.5%（同比降5.01个百分点），需新型政策性金融工具支撑 [10] 宏观经济基本面特征 - 实际GDP同比从2024年二三季度4.6-4.7%回升至5%以上，2025年二季度预计5.2% [11] - 当前短板在名义GDP和价格，低价格导致实际利率偏高，进而影响债务负担、投资消费决策及企业盈利 [11] - "反内卷"政策升温显示侧重名义增长，但供给侧改革需系统性推进，市场处于政策效果观察期 [11]

CPI表现 - 5月CPI环比由涨转降录得-0.2%，同比降幅持平上月为-0.1%，核心CPI同比增速上行0.1个百分点至0.6% [1][5] - 食品价格环比下降0.2%（鲜菜-5.9%抵消鲜果+3.3%/淡水鱼+3.1%），非食品环比同步转负-0.2%，能源价格环比-1.7%贡献总降幅近七成 [8] - 服务价格同比+0.5%（交通租赁费+3.6%/旅游+0.9%），金饰品+40.1%/家用纺织品+1.9%等可选消费表现亮眼 [5][8] PPI走势 - PPI同比降幅扩大0.6个百分点至-3.3%，其中生产资料-4.0%（扩大0.9pct），生活资料-1.4%（收窄0.2pct） [11] - 油气开采-17.3%/煤炭开采-18.2%领跌，但计算机整机+0.2%/集成电路封装+3.6%等高端制造价格逆势上涨 [11] - 国际原油波动致油气开采环比-5.6%/石油加工-3.5%，叠加煤炭开采-3.0%共同拖累PPI环比-0.4% [13] 价格驱动因素 - 能源价格同比-6.1%（扩大1.3pct）直接影响CPI同比-0.47pct，国际油价波动传导至国内油气产业链 [1][3] - 基建施工放缓致钢铁/水泥等建材供应过剩，煤炭需求淡季加剧原材料价格下行压力 [3] - 高频数据显示6月鲜果鲜菜价格回升叠加原油同比降幅收窄，或推动CPI环比改善 [9]