市场整体表现 - 美国三大股指期货齐跌 道指期货跌0.81%、标普500指数期货跌0.87%、纳指期货跌1.09% [1] - 现货黄金价格大幅下跌7.96% 日内一度跌破5000美元/盎司 现货白银下跌12.79% [1] - 黄金与白银矿业股盘前大跌 科尔黛伦矿业跌约10%、哈莫尼黄金跌约7%、泛美白银跌约9% [1] 半导体与存储行业动态 - 芯片股盘前普跌 英伟达下跌1.83%、英特尔下跌2.53%、AMD下跌2.86% [2] - 西部数据2026财年Q2业绩超预期 营收达30.2亿美元 调整后每股收益2.13美元 净利润达18.4亿美元（约合每股4.73美元）同比增长210% [2] - 西部数据管理层透露2026年产能已全部售罄 部分客户已签订至2028年的长期供应协议 但摩根士丹利分析师质疑长期协议可能牺牲未来涨价空间 公司股价下跌5.38% [2] - 闪迪2026财年Q2业绩远超预期 营收30.3亿美元同比增长61.2%（高于预期的26.9亿美元） 每股收益5.15美元（高于预期的3.54美元） 调整后毛利率51.1%（远强于42%的预期） [3] - 闪迪业绩增长主要得益于AI存储需求激增 公司股价上涨20.9% [3] 科技巨头财报与战略 - 苹果2026财年Q1营收同比增长16% iPhone销售收入同比增长23% 销量创历史新高 [2] - 苹果大中华区营收表现强劲 录得255.3亿美元 同比增长37.9% 扭转了上一财季同比下降3.6%的势头 财报发布后公司股价微跌0.2% [2] - 游戏驿站首席执行官表示公司正瞄准一家大型上市公司进行收购 目标是将市值提升至1000亿美元 公司股价上涨0.13% [3] 宏观与政策事件 - 美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席 该提名尚需参议院批准 [3] - 北京时间1月30日21:30将公布美国12月PPI月率数据 [4]

公司2025年业绩预告 - 预计2025年实现营业收入60亿元到70亿元 较上年同期增长410.87%到496.02% [1] - 预计2025年将实现扭亏为盈 实现归母净利润18.5亿元到21.5亿元 实现归母扣非净利润16亿元到19亿元 [1] - 此次预告将营收下限从2025年8月预告的50亿元提升至60亿元 [1] - 公司自2020年上市以来持续亏损 2023年起亏损收窄 2025年将是上市后首次年度盈利 [1] 业绩变动原因 - 业绩变化主要因公司深耕人工智能芯片研发与技术创新 [4] - 受益于人工智能行业算力需求持续攀升 公司凭借产品竞争力拓展市场并推动应用场景落地 [4] - 营业收入大幅增长带动整体经营业绩提升 净利润实现扭亏为盈 [4] 行业竞争环境 - 公司面临竞争日益激烈 近半年来包括摩尔线程在内的竞争对手通过上市募集巨额资金 [4] - 互联网大厂自研芯片取得较大进展 阿里平头哥真武PPU累计出货量已达数十万片 超过寒武纪 [4] - 阿里决定支持平头哥未来独立上市 百度旗下昆仑芯也计划在港股上市 [4] 公司市场表现 - 截至1月30日 公司股价报收1258.89元/股 最新市值为5309亿元 [5]

核心财务表现 - 预计2025年营收为60-70亿元人民币，相比2024年的11.74亿元，同比暴增411%至496% [1] - 预计2025年归母净利润为18.5-21.5亿元人民币，实现扭亏为盈，而2024年亏损4.52亿元 [1] - 预计2025年扣非净利润为16-19亿元人民币，而2024年扣非亏损为8.65亿元，实现近28亿元（以中值计算）的改善 [1][2] - 以预告数据中值计算，2025年净利率水平达到约30% [2] 业绩驱动因素 - 业绩暴增主要归因于人工智能行业算力需求的持续攀升 [1][3] - 产品竞争力获得市场验证，应用场景加速落地 [1] - 公司积极推动人工智能应用场景落地，暗示其不仅销售芯片，还深度参与客户应用开发以构建生态壁垒 [3] - 规模效应开始显现，固定成本被摊薄，边际利润率快速提升，经营杠杆释放明显 [1][2] 盈利能力与质量分析 - 毛利率水平显著改善，但具体数据未披露 [1][2] - 扣非净利润大幅增长，表明盈利主要来自主营业务，而非政府补贴或投资收益等非经常性损益 [2] - 从2024年营收仅11.74亿元且扣非亏损8.65亿元的经营困境，转变为营收规模扩大5倍后的显著盈利，显示出经营状况的根本性扭转 [1][2] 竞争格局与市场地位 - 公司作为国内少数能提供训练和推理芯片的厂商，受益于AI算力需求爆发和国产替代趋势 [3][6] - 面临与英伟达（H100/H200系列）、华为升腾、海光信息、壁仞科技等国内外厂商的激烈竞争 [1][6] - 与国际巨头相比，公司在算力、能效比、生态完善度上仍有明显差距 [6] 未来关注要点与潜在挑战 - 大客户集中度是关注点，若营收主要依赖少数大客户集中采购，则业绩可持续性存在隐忧 [1][3] - 产品迭代节奏至关重要，在AI芯片技术快速迭代的领域，需要持续保持技术优势 [1][6] - 研发投入的持续性决定公司生命力，需关注盈利是否以牺牲未来研发投入为代价 [4][5] - 需要证明其产品需求是基于技术竞争力（真的好），而非仅仅是供应链安全考虑（没得选） [6] - 投资者需关注即将披露的年报中的具体指标，如毛利率、前五大客户占比、研发费用率、经营性现金流及存货周转情况 [7]

公司业务披露 - 中航机载于1月30日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司披露其关联公司西安翔腾微电子科技有限公司的业务涉及芯片设计和应用 [1]

苹果公司2026年产品策略调整 - 核心观点：苹果公司计划调整2026年产品发布策略，优先保障并重点推出三款高端新iPhone机型，同时推迟标准版iPhone 18的上市时间，以优化资源配置、应对供应链挑战并最大化高端机型的营收与利润[1] - 具体产品规划：2026年下半年将重点推出旗下首款折叠屏iPhone，以及两款配备更高端摄像头和更大尺寸显示屏的非折叠高端机型[1] - 标准版机型调整：标准版的iPhone 18预计将推迟至2027年上半年出货[1] 策略调整的驱动因素 - 供应链与成本压力：当前存储芯片及其他原材料价格持续上涨，供应链运转是核心挑战之一，苹果此举旨在优化资源配置以应对供应限制和成本激增的压力[1][2] - 利润最大化：调整策略旨在最大限度地从高端机型中获取营收与利润[1] - 生产风险控制：首款折叠屏iPhone的量产涉及更复杂的工艺技术与新型材料，需要更多时间达到合格的质量标准，优先保障高端机型生产有助于将潜在的生产风险降至最低[1] 行业背景与供应链挑战 - 行业普遍承压：科技行业供应链，尤其是消费电子领域，正面临存储芯片及各类原材料供应短缺的压力，小米、OPPO、vivo和传音等多家中国智能手机厂商已下调了今年的出货预期[2] - 苹果面临的具体限制：苹果公司警告iPhone正面临供应限制，该问题已对2024年1至3月的季度业绩造成影响，部分现有供应商已将资源和重心转向服务英伟达、谷歌、亚马逊等AI领域头部企业[2] - 材料供应担忧：由于人工智能服务器系统消耗了全球大部分高端芯片基板用玻纤布，苹果也在为这类材料的供应问题担忧[2] 公司的应对措施 - 供应链管理：苹果即将召开年度供应商大会，本次大会规模有所扩大，纳入了更多零部件厂商和原材料供应商，目的是确保今年供应链的稳定性[3] - 产品研发管线：苹果目前至少有五款新iPhone处于研发阶段，包括一款经过重新设计、厚度创下历史新低的iPhone Air，一款标准版新机型，以及三款高端机型，iPhone Air预计不会在2026年上市[2] 行业内的普遍调整 - 其他厂商的应对：并非只有智能手机厂商在调整2026年的生产计划，许多个人电脑厂商已迅速重新设计产品或调整产品线优先级，以更高效地利用有限的存储芯片资源，部分中国智能手机厂商则因成本上涨和供应瓶颈，取消了部分入门级机型的发布计划[3]

文章核心观点 - 人工智能芯片市场长期由英伟达主导，但亚马逊和谷歌通过自研芯片及与关键客户（如Anthropic）的合作，正在其业务版图上打开缺口，成为英伟达最棘手的竞争对手 [1] - 尽管英伟达仍占据市场绝对份额，但亚马逊和谷歌的芯片业务已形成数十亿至数百亿美元的营收规模，其增长势头和与头部AI公司的合作可能引发行业格局的长期变化 [2][5][6] 市场格局与竞争态势 - 英伟达牢牢掌控人工智能芯片市场92%的份额，2025年其人工智能芯片业务营收逼近2000亿美元 [2] - 亚马逊和谷歌是英伟达两大核心客户，同时也是其最棘手的竞争对手，它们一边自研芯片并向客户供货，另一边仍将英伟达作为核心供应商 [1][2] - 其他竞争者包括AMD、赛灵思等老牌及初创公司，以及微软、Meta等科技巨头 [1] 亚马逊的芯片业务进展 - 亚马逊自研人工智能芯片Trainium的营收在2025年已突破“数十亿美元” [2] - 亚马逊向Anthropic投资40亿美元，部分原因是Anthropic承诺将采用亚马逊芯片开发人工智能系统 [5] - 亚马逊与Anthropic合作定制开发了新一代芯片Trainium 2，尽管单芯片性能不及对手，但通过在每个数据中心部署两倍于竞争对手的芯片数量，力求在同等功耗下提供更强算力 [5] - 亚马逊云科技副总裁表示，其芯片业务营收每三个月（季度）就能实现150%的增长，增长瓶颈在于芯片产能 [6] 谷歌的芯片业务进展 - 谷歌的张量处理单元（TPU）芯片营收已达到数百亿美元规模 [2] - 谷歌通过博通向Anthropic出售了价值100亿美元的芯片，并获得了Anthropic追加的110亿美元订单 [3] - 与Anthropic的合作开创了新模式：谷歌首次允许外部企业将自家芯片安装在非谷歌旗下的数据中心内 [3] - 谷歌为合作伙伴Fluidstack的数据中心建设债务提供了担保，若其无力偿还，将由谷歌代为偿付 [3] 关键客户Anthropic的角色与动机 - Anthropic是全球顶尖人工智能企业之一，高度依赖英伟达芯片，但正着力降低对其依赖，部分原因是出于对英伟达向中国出售芯片做法的不满 [3] - Anthropic希望严格管控自身AI技术，确保核心代码安全，因此选择运营自有数据中心，这促成了其与谷歌的特殊芯片供应合作 [4] - Anthropic与亚马逊和谷歌的合作，为其两大投资方带来了总计数百亿美元的芯片销售收入 [3] - Anthropic和OpenAI拥有经验丰富的工程师团队，能够针对新芯片优化自身软件，它们的采用将带动行业内其他公司做出同样选择 [7] 行业影响与未来趋势 - Anthropic采用亚马逊或谷歌芯片的举动，向市场传递出英伟达芯片并非唯一选择的信号 [6] - 其他芯片制造商也在达成类似合作，例如AMD与赛灵思宣布将向OpenAI供应人工智能芯片 [6] - 未来科技集团预测，未来两年，英伟达替代芯片的市场增速将超过英伟达芯片本身 [6] - 随着为亚马逊、谷歌等非英伟达芯片开发软件的企业增多，使用这些芯片的客户也会随之增多 [7]

微软自研AI芯片Maia 200的部署与战略 - 微软已在其数据中心部署首批自研人工智能芯片Maia 200，并计划在未来数月内扩大部署规模 [1] - Maia 200芯片被定位为“人工智能推理算力核心”，针对AI模型量产阶段的高算力负载进行了深度优化 [1] - 微软公布的芯片处理速度参数超越了亚马逊最新的Trainium芯片以及谷歌最新的张量处理单元（TPU） [1] 云服务巨头自研AI芯片的行业背景 - 各大云服务巨头纷纷布局自研人工智能芯片，部分原因在于获取英伟达最新高端芯片的难度与成本持续攀升，且芯片供应短缺的局面目前尚无缓解迹象 [1] - 即便拥有自研芯片，微软首席执行官萨提亚・纳德拉明确表示，公司未来仍会持续采购英伟达、AMD等其他厂商生产的芯片，并强调与它们保持着深厚的合作关系 [1] - 纳德拉指出，公司具备垂直整合（自主构建全栈系统）的能力，但并不意味着只会选择垂直整合 [1] Maia 200芯片的优先应用与内部目标 - Maia 200芯片将率先供微软“超级智能”团队使用，该团队由前谷歌DeepMind联合创始人穆斯塔法・苏莱曼领导，致力于研发微软自主的前沿人工智能模型 [2] - 微软此举旨在逐步降低未来对OpenAI、Anthropic等外部模型厂商的依赖 [2] - 微软表示，Maia 200芯片同样将为运行在其Azure云平台上的OpenAI模型提供算力支持 [2] 当前先进AI硬件的获取现状 - 无论是付费客户还是企业内部团队，获取最先进人工智能硬件的渠道目前依然十分紧张 [2] - “超级智能”团队负责人苏莱曼对获得芯片优先使用权感到兴奋，称其“意义非凡”，将全力推进前沿AI模型的研发工作 [2]

公司业绩预告与核心财务数据 - 公司预计2025年度实现营业收入60亿元至70亿元，较上年同期增加48.26亿元到58.26亿元，同比增长410.87%至496.02% [1] - 公司预计2025年度实现归母净利润18.5亿元到21.5亿元，实现归母扣非净利润16亿元到19亿元，均实现同比扭亏为盈 [1] - 2025年第一季度，公司实现营收11.11亿元，同比增长4230.22%，归母净利润与扣非净利润同比转正 [1] - 2025年上半年，公司实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%，归母净利润10.38亿元，扣非净利润9.13亿元，均扭亏为盈 [1] - 2025年第三季度，公司实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%，归母净利润5.67亿元 [2] - 2025年前三季度，公司累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，累计净利润16.05亿元 [2] 业绩驱动因素与业务进展 - 业绩增长主要受益于人工智能行业算力需求的持续攀升 [1] - 公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，带动营业收入大幅增长及整体经营业绩提升 [1] - 公司产品体系覆盖云端、边缘端的智能芯片及板卡、智能整机、处理器IP及软件，可满足云、边、端不同规模的人工智能计算需求 [2] - 公司在人工智能芯片产品、基础系统软件平台取得长足进步，产品持续在运营商、金融、互联网等多个重点行业规模化部署并通过客户严苛环境验证 [2]

市场整体表现 - 美股三大股指期货齐跌 道指期货跌0.81% 标普500指数期货跌0.87% 纳指期货跌1.09% [1] - 贵金属市场遭遇重挫 现货黄金下跌7.96% 现货白银下跌12.79% 黄金一度跌破5000美元/盎司 [1] - 黄金股盘前大幅下跌 科尔黛伦矿业跌约10% 哈莫尼黄金跌约7% 泛美白银跌约9% [1] - 芯片股盘前普遍下跌 英伟达下跌1.83% 英特尔下跌2.53% AMD下跌2.86% [1] 公司财报与业绩 - 苹果2026财年第一季度业绩强劲 营收同比增长16% iPhone销售收入同比增23% 销量创历史新高 [1] - 苹果大中华区营收表现突出 录得255.3亿美元 同比增长37.9% 扭转了上一财季同比下降3.6%的势头 [1] - 西部数据2026财年第二季度业绩超预期 营收达30.2亿美元 调整后每股收益2.13美元 [2] - 西部数据净利润大幅增长 达到18.4亿美元 约合每股4.73美元 同比增长210% [2] - 闪迪2026财年第二季度业绩远超预期 营收30.3亿美元 同比增长61.2% 高于市场预期的26.9亿美元 [2] - 闪迪每股收益为5.15美元 大幅高于市场普遍预期的3.54美元 调整后毛利率为51.1% 远强于42%的预期 [2] 公司动态与战略 - 西部数据产能预订火爆 2026年产能已全部售罄 甚至有客户签下到2028年的供应长约 [2] - 摩根士丹利分析师质疑西部数据管理层签署长期协议过于急躁 可能牺牲未来涨价潜在收益 [2] - 闪迪业绩大涨主要得益于AI存储需求的激增 [2] - 游戏驿站首席执行官表示正瞄准一家大型上市公司进行收购 目标是将公司市值提升至1000亿美元 [3] 宏观与政策事件 - 美国总统特朗普可能提名美联储前理事凯文·沃什出任下一任美联储主席 宣布时间可能提前至北京时间1月30日晚间 [3] - 北京时间1月30日21:30将公布美国12月PPI月率数据 [4]

公司业绩预测 - 公司预计2025年度营业收入为60亿元到70亿元 [2] - 预计2025年营业收入较2024年同期增加48.26亿元到58.26亿元 [2] - 预计2025年营业收入同比增长410.87%到496.02% [2] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为18.5亿元到21.5亿元 [4] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为16亿元到19亿元 [4] - 公司2024年度营业收入为11.74亿元 [4] - 公司2024年度归属于母公司所有者的净利润为-4.52亿元 [4] - 公司2024年度扣除非经常性损益的净利润为-8.65亿元 [4] - 公司预计2025年净利润将实现扭亏为盈 [4] 业绩驱动因素 - 业绩变化主要原因为公司深耕人工智能芯片产品的研发与技术创新 [4] - 受益于人工智能行业算力需求的持续攀升 [5] - 公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场 [5] - 公司积极推动人工智能应用场景落地 [5] - 营业收入大幅增长带动整体经营业绩提升和净利润扭亏为盈 [5]