文章核心观点 - 巴菲特在2025年第三季度进行重大战略性调仓，卖出苹果并首次大手笔建仓谷歌，此举被市场解读为在AI时代对核心生态资产的重新布局[4][5] - 投资逻辑的核心在于谷歌已成功构建了从芯片、模型到云和应用的“AI全栈生态”，这比苹果在智能手机时代的硬件入口生态更符合AI时代的技术趋势与商业逻辑[6][13][14] - AI时代的竞争已从单一维度比拼升级为生态体系的综合较量，能够构建自我强化生态体系的公司在未来竞争中占据优势，这不仅是理解巴菲特调仓的关键，也是理解中国科技巨头AI入口大战的隐喻[13][25][34] 巴菲特投资谷歌的案例剖析 - **调仓操作细节**：伯克希尔在2025Q3卖出价值106亿美元的苹果股票，其苹果持仓自2023年底已下降近70%，同时斥资43亿美元首次建仓谷歌，买入价约210美元/股，该持仓占其总组合的1.6%[4] - **投资逻辑演变**：巴菲特始终青睐“具备强大护城河的生态型生意”，苹果的iOS生态曾是其重仓理由，但当前硬件创新边际效应递减，iPhone出货量增速回落至个位数[5][7]，而谷歌已从移动互联网时代的搜索与安卓生态，进化为AI时代的全栈生态，完成了从“单一产品领先到AI全栈生态闭环”的转变[7][8] - **决策过程**：此次投资经过了长达半年的系统性评估，团队于2025年初启动对谷歌的调研，巴菲特在5月将AI定义为改变游戏规则的工具，最终在9月底前完成建仓[9][10] - **市场表现验证**：调仓后近半年，谷歌股价跑赢苹果约50个百分点，并实现了绝对市值的反超[12] 谷歌的AI全栈生态竞争力 - **硬件层（算力芯片）**：谷歌自研TPU芯片是实现生态自立、降低总持有成本（TCO）的关键，其性能在部分场景优于GPU，成本也更低[15][16]，TPU不仅支撑内部所有AI训练与推理，还成功外销给Meta、OpenAI、Anthropic及苹果等大客户[16]，乐观预测到2027年，TPU可能抢占英伟达15%的训练市场份额，出货量达600万颗[17] - **模型层（AI操作系统）**：最新一代Gemini 3大模型在多项基准测试中达到最先进水平，具备突出的推理、多模态和智能体能力[15][19]，Gemini系列是AI时代的“操作系统”，月活跃用户已超6.5亿，每月处理的Token总量一年内增长超过20倍[15][19] - **云计算层**：谷歌云（GCP）依托“TPU+Gemini”构建强劲竞争力，2025年Q3收入同比增长33.5%至151.6亿美元，经营利润35.9亿美元，利润率达23.7%[23]，超过70%的现有GCP客户使用其AI产品，云业务积压订单达1550亿美元[15] - **应用层（To C & To B）**： - **To C应用**：AI搜索用户量达20亿，AI概览和AI模式推动查询量显著增长，Gemini App月活超6.5亿[15][21] - **To B应用**：Gemini Enterprise等产品提供企业级AI入口，Workspace集成AI后定价仅14美元/月，性价比优势明显，在生产力SaaS赛道市场份额达9%[15][24] - **生态协同与商业变现**：AI技术赋能核心广告业务，搜索广告连续多季度同比加速增长，AI多模态搜索创造了语音、图片等新广告载体[22][23]，海量C端产品（安卓装机量超30亿台、Chrome市占第一）为AI模型提供数据与场景，形成训练与应用的强化循环[21] - **资本投入与规划**：谷歌2025年资本开支指引为910-930亿美元，2026年一致预期超1180亿美元，计划每六个月将算力容量翻倍，目标未来4到5年实现1000倍的能力提升[24] 其他科技巨头在AI生态竞争中的处境 - **亚马逊AWS**：面临“模型、芯片落后”的双重挑战，生成式AI起步晚，其自研Trainium芯片性能落后于谷歌TPU，导致云市场份额被微软和谷歌蚕食，北美市占率从47%下滑至45%[27][28] - **Meta**：模型能力（Llama）不及谷歌Gemini 3，且缺乏云计算业务，导致高昂的资本开支（2025年700-720亿美元）主要用于内部消耗，未能形成对外服务的商业生态，市场担忧其利润率持续承压[29] - **微软**：凭借与OpenAI的独家合作及Office生态在应用落地有先发优势，但核心短板在于没有自有大模型且自研芯片（Maia）落后[29][30]，与OpenAI的合作面临变局，Azure可能不再是OpenAI唯一计算供应商，在模型与云解绑的趋势下，仅依靠合作模式的优势可能被侵蚀[30] - **OpenAI、Anthropic等AI原厂**：虽具技术先发优势，但缺乏自有生态（流量入口、云服务、硬件），必须通过广泛的产业合作弥补短板，例如OpenAI与多家云厂商及博通合作，其战略本质是“用股权和技术换生态”[31][32] AI时代竞争范式与产业启示 - **竞争维度升级**：AI时代的竞争已从算法、算力等单一维度比拼，升级为涵盖“芯片+模型+云+应用”的全栈生态体系综合较量[13] - **生态自立是关键**：谷歌的成功验证了全栈生态的可行性，而其他巨头的挣扎（如苹果外接Gemini模型）则凸显了构建自我循环、自我强化生态体系的重要性[13][25] - **产业发令枪已响**：无论是北美云厂商还是中国科技巨头，都在加速补齐自身短板，全力构建或参与AI生态，以在新时代的竞争中立足[26][34]

核心观点 - 主要科技巨头（谷歌、微软、亚马逊、Meta）为2026年制定了远超市场预期的巨额资本支出计划，总额合计约6500亿美元，显示出深化AI军备竞赛的决心 [1] - 巨额资本支出主要投向AI基础设施（如数据中心、AI芯片、电力保障）和云服务，以应对强劲的AI需求并突破产能瓶颈 [1][4] - 尽管云业务增长强劲且手握大规模未履行订单，但激进的资本开支计划引发了市场对相关公司未来盈利能力、自由现金流和高估值可持续性的普遍担忧 [1][8][9][10] 资本支出计划概览 - 四家公司2026年资本支出总额预计达到约6500亿美元（约合4.58万亿元人民币），接近日本2026年全年财政预算 [1] - 亚马逊计划最为激进，2026年资本支出预计达2000亿美元，远超分析师1447亿美元的预估，较2025年约1310亿美元同比增长超五成 [2] - Alphabet预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间 [2] - Meta预计2026年资本支出在1150亿至1350亿美元之间，可能比去年翻一番 [2] - 微软（财年截至每年6月）在截至去年12月的第二财季资本支出达375亿美元，同比增长66%，创历史新高；分析师预测其整个2026财年（截至2026年6月）资本支出或达1050亿美元 [2] 投资方向与逻辑 - 投资逻辑一致：AI需求强劲，但当前产能瓶颈制约增长，需持续加大投资 [4] - 投资焦点从表层业务延伸至底层算力等硬实力角逐，巨额资本将主要投向云服务及AI基础设施领域（涵盖AI芯片、数据中心、电力保障） [4] - Meta：资金重点投向支持AI模型的超大规模数据中心建设，并启动“Meta Compute”计划以确保长期稳定的电力供应 [4] - Alphabet：约60%的投资用于服务器，其余40%投入数据中心、网络设备等长周期资产，以支持前沿模型研发及应对云客户算力需求 [5] - 亚马逊：资本支出主要投入亚马逊云（AWS业务），以应对客户“极其强劲”的需求 [6] - 微软：新增算力需同时满足Azure外部客户需求及内部AI产品（如Microsoft 365 Copilot）的使用需求 [6] 业务基础与增长表现 - 巨额资本开支计划（除Meta外）建立在云业务坚实的业绩基础之上，云业务是当前AI领域投资回报率最高的业务场景之一 [7] - 2025年第四季度，亚马逊AWS销售额达356亿美元，同比增长24%，创自2022年底以来新高 [8] - 2025年第四季度，微软云业务整体营收同比增长26%至515亿美元，首次突破单季500亿美元大关，其中Azure及其他云服务营收同比增长39% [8] - 2025年第四季度，Alphabet云业务收入为177亿美元，同比增长48%，增速高于行业平均水平及竞争对手 [8] - 三大巨头均手握规模空前的未履行订单：截至2025年末，谷歌云未履行订单金额达2400亿美元，同比增长超一倍；AWS积压订单达2440亿美元，同比激增40%；微软商业剩余履约义务飙升至6250亿美元，同比增长110%，其中45%来自单一客户OpenAI [8] 市场担忧与财务影响 - 市场担忧巨额资本支出将影响公司未来盈利空间与现金流状况 [8] - 亚马逊过去12个月自由现金流由2024年底的382亿美元骤降至112亿美元；摩根士丹利预测其2026年自由现金流为-170亿美元，美国银行预测亏损达280亿美元 [9] - Alphabet的巨额资本支出已开始挤压公司盈利空间，据摩根士丹利测算，其2026与2027财年每股自由现金流将分别骤降约58%和80% [9] - 微软激进的资本开支计划引发市场强烈质疑，财报发布次日（1月29日）股价单日暴跌10%，创2020年3月以来最大单日跌幅 [9] - 有分析质疑微软大规模提前锁定AI算力的策略，指出Microsoft 365的营收增速并未因Copilot推出而显著提升，需证明巨额投资物有所值 [10] - 高支出水平导致科技公司实体基础设施增多、运营成本升高、自由现金流减少、债务发行增加，引发投资者对其高估值可持续性的质疑 [10]

中国AI大模型进展 - 阿里新一代模型Qwen3.5已在全球最大AI开源社区HuggingFace的Transformers库中提交新PR [3] - DeepSeek即将推出新一代旗舰AI模型DeepSeek V4 [3] - 中国大模型引领的“疯狂2月”即将开启 [3][15] 港股通互联网指数构成与龙头集中度 - 标的指数重仓港股科技与互联网龙头，腾讯控股与阿里巴巴-W合计权重近30% [6][18] - 指数前十大成份股汇聚平台型科技巨头、大模型及各领域AI应用公司 [6][18] - 前十大成份股合计权重超过78%，龙头优势显著 [6][18] - 截至2025年12月31日，前十大成份股及权重分别为：腾讯控股(15.41%)、阿里巴巴-W(14.49%)、美团-W(12.35%)、小米集团-W(3.79%)、快手-W(14.02%)、商汤-W(4.10%)、贝壳-W(3.26%)、京东健康(3.75%)、哔哩哔哩-W(3.73%)、金蝶国际(3.31%) [7][19] 指数历史表现与弹性 - 在港股上涨阶段，标的指数相比恒生科技等同类指数进攻性更强，弹性表现突出 [10][21] - 近3年（2023年1月1日至2025年12月31日）数据显示，港股通互联网指数区间最大涨幅为156.48% [10][22] - 同期，恒生科技指数区间最大涨幅为124.98%，中国互联网50指数区间最大涨幅为118.41% [10][22] - 近5个完整年度，中证港股通互联网指数涨跌幅分别为：2025年27.02%，2024年23.04%，2023年-24.74%，2022年-23.01%，2021年-36.61% [23]

核心观点 - 英国基金管理公司Liontrust全球股票主管Hawtin认为，“科技七巨头”不断增长的资本支出预示着投资者面临的风险增加，并可能成为这些主导公司最终跑输大盘的催化剂[1] - 最近财报中宣布的激进支出计划是寻求可靠回报的股东们最关心的问题[1] - 人工智能竞赛中，专有数据的所有权将是决定胜负的关键因素[1] 公司表现与数据优势 - 以谷歌母公司Alphabet为例，其去年成为“科技七巨头”中表现最好的公司，全年涨幅达65%[1] - Alphabet的强劲表现主要归功于其庞大的专有数据集[1]

南京市及江北新区就业促进活动概况 - 南京市于2月10日启动2026年“春风行动暨就业援助季”活动，该系列活动将持续3个月，旨在通过集中送岗位、送服务、送政策、送温暖，构建“岗位供给—技能提升—稳定就业”全链条帮扶体系 [1] - 在江北新区弘阳广场举行的重点企业专场招聘会上，70家企业提供了超过1200个优质岗位，另设集成电路零工市场专区提供100余个灵活岗位，活动吸引超1500名求职者，收取简历631份，初步达成就业意向307人 [1] 招聘活动规模与岗位供给 - 江北新区计划在“春风行动”期间联合各方开展40场招聘活动，并同步实施“技能提升计划”，包括开展网络与信息安全管理等20余场“技能夜校” [2] - 新年伊始，市、区人社部门已走访近2000家重点企业，统计缺工总数超1万人，并通过各类市场举办160场次招聘活动，提供就业岗位1.95万个次 [2] - 一季度，全市计划组织“春风行动”等系列活动专场招聘会400场次以上，提供就业岗位超15万个 [2] 就业服务体系建设与产业导向 - 江北新区将坚持就业优先导向，紧扣主导产业深化产才融合，扩大优质岗位供给，并致力于建强基层服务阵地，打响“就在江北”品牌 [1] - 市、区人社部门将织密以市人力资源市场为核心，联动各区市场、辐射带动12个零工市场和135个“家门口”就业服务站的服务网络，定向为重点缺工企业提供保障 [2]

港股市场整体表现 - 恒生科技指数盘中涨幅超过1% [1] - 恒生指数上涨0.2% [1] 个股表现 - 商汤(00020.HK)股价上涨超过5.7% [1] - 腾讯音乐(01698.HK)股价上涨接近5% [1] - 哔哩哔哩(09626.HK)股价上涨超过4.5% [1] - 小米集团(01810.HK)股价上涨超过2.5% [1] - 蔚来汽车(09866.HK)股价上涨超过2.5% [1] - 理想汽车(02015.HK)股价上涨超过2.5% [1]

巴菲特投资谷歌的案例解读 - 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦在2025年第三季度进行重大战略性调仓，卖出苹果股票套现106亿美元，并首次大手笔建仓谷歌，斥资43亿美元，估算买入价格集中在210美元/股左右，该持仓直接跻身其第十大重仓股，占总持仓的1.6% [4] - 这是巴菲特除苹果外首次大规模布局互联网科技巨头，此次操作恰逢其宣布年底卸任CEO的退休关键期，被市场普遍解读为为伯克希尔锚定AI时代核心资产的战略布局 [5] - 减持苹果的原因包括其市盈率超过33倍，硬件创新边际效应递减，折叠屏手机放量进程延迟，iPhone出货量增速回落至个位数，核心产品增长动力不足 [5] - 建仓谷歌时，其预期市盈率也超过25倍，并不符合巴菲特用十多倍市盈率买入优秀公司的历史惯例，表明其投资逻辑的核心并非估值，而是生态竞争力 [5] - 巴菲特的投资逻辑始终是买入并持有“具备强大护城河的生态型生意”，此次调仓本质是对生态竞争力的重新排序，从智能手机时代的苹果硬件生态转向AI时代的谷歌全栈生态 [6][10] 谷歌的AI全栈生态优势 - 谷歌成功构建了“芯片+模型+云+应用”的AI全栈生态，其架构更符合“操作系统+主控芯片”的核心架构：大模型（Gemini）是AI时代的操作系统，AI芯片（TPU）是为主控芯片，通过软硬件协同优化实现高效适配 [10] - **硬件/算力层**：谷歌是唯一同时提供自研TPU和合作伙伴GPU（如基于NVIDIA GB300的A4xMax实例）的公有云公司，自研芯片可应对内部AI计算需求、摆脱对外部供应商依赖、通过软硬件协同优化提升性能并降低算力总持有成本 [11][12] - **模型层**：谷歌最新一代Gemini 3大模型在多项基准测试中达到最先进水平，具备最先进的推理、多模态理解和智能体能力，其Gemini 3 Deep Think模式进一步提升了复杂问题解决能力 [11] - **云计算层**：谷歌云平台提供完整的企业级AI产品组合，超过70%的现有Google Cloud客户使用其AI产品，云业务积压订单达1550亿美元，需求旺盛 [11] - **应用层**：在C端，Gemini App月活跃用户超6.5亿，AI搜索用户量达20亿，安卓系统全球装机量超30亿台；在B端，超过70%的Google Cloud客户使用其AI产品，每月处理Token数已超过1300万亿 [11][18][20] 谷歌生态的具体表现与财务影响 - **算力芯片TPU的外部成功**：TPU已成功走向外部市场，Meta计划从2027年开始购买超100万颗、价值数十亿美元的TPU；OpenAI将部分推理工作负载迁移至TPU；Anthropic签署100万TPU订单；苹果也采购TPU用于大语言模型训练 [13] - 乐观测算，到2027年，TPU可能抢占英伟达15%的训练市场份额，Semianalysis预测2027年谷歌TPU（v6-v8）合计出货量达到600万颗 [13] - **模型能力领先**：截至2025年，Gemini月活跃用户已超6.5亿，每月处理Token总量一年内增长超过20倍，tokens规模从32K逐步拓展至200万 [16] - **赋能核心广告业务**：AI技术的融入让谷歌的广告业务重获增长动力，搜索广告连续多个季度实现同比加速增长，因为AI拓展了用户提问场景，促进查询量提升，AI多模态搜索（如语音、图片搜索）还创造了新的广告增量 [18] - **云计算业务强劲增长**：2025年第三季度，谷歌云计算收入同比增长33.5%，达151.6亿美元，经营利润35.9亿美元，对应经营利润率23.7%，均创历史新高 [19] - **资本开支激进**：谷歌2025年资本开支指引为910-930亿美元，2026年一致预期超1180亿美元，排名三大云厂商榜首，谷歌云计划每六个月将算力容量翻倍，未来4到5年目标实现1000倍的能力提升 [21] 其他科技巨头在AI生态竞争中的挑战 - **亚马逊**：AWS在AI时代面临“模型、芯片落后”的双重挑战，其生成式AI起步晚，AI产品赋能滞后，云业务市场份额正被微软和谷歌云蚕食，AWS北美市占率从47%下滑至45% [24] - **Meta**：其在AI赛道的最大痛点是模型能力不足（Llama能力不及谷歌Gemini 3）以及缺乏云业务，导致其AI投资虽果断，但市场担忧其利润率，2025年全年资本开支上调至700-720亿美元，2026年或超千亿美元 [27] - **微软**：核心短板在于没有自有大模型且芯片技术落后，自研Maia 100加速器未为公司AI服务提供支持，更严峻的是，微软与OpenAI的合作面临变局，OpenAI已与甲骨文、CoreWeave等合作，Azure不再是其唯一计算供应商 [28][29] - **OpenAI等AI原厂**：凭借技术先发优势，但缺乏自有生态（流量入口、云服务、硬件设施），不得不通过广泛的产业合作弥补短板，例如OpenAI与微软、英伟达、甲骨文、AWS等达成巨额算力合作，并与博通达成100亿美元芯片合作协议 [30] 行业核心观点与启示 - AI时代的竞争已从单一维度（算法、算力、数据等）的比拼，升级为“芯片+模型+云+应用”全栈生态体系的综合较量，只有构建起自我循环、自我强化的生态体系，才能在AI时代立于不败之地 [9][22] - 谷歌由于最早大手笔投入AI，得以率先建立从芯片到模型到云及应用的AI全栈生态，其近期市值跻身4万亿美元俱乐部是一场超长线战斗后的价值重估 [34] - 该案例对全球科技巨头具有发令枪意义，无论是北美大厂还是国内巨头（如字节、阿里、腾讯），都在加速补齐自身短板，争夺AI入口与生态，因为都开始明白建立生态是AI时代竞争的关键 [1][22][34]

大宗商品市场动态 - 2月11日早盘，现货黄金价格报5046美元/盎司，上涨0.37% [1][4] - 2月11日早盘，现货白银价格报81.449美元/盎司，上涨0.86% [1][4] - 2月11日早盘，WTI原油价格报64.3美元/盎司，上涨0.53% [1][4] 地缘政治事件 - 美国总统特朗普表示，若美伊谈判无果，可能向中东增派航母打击群，为军事行动做准备 [2][5] - 美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群已进入美军中央司令部责任区，可在“一两天内”发起对伊朗的军事行动 [3][5] - 美伊第二轮谈判预计下周举行，特朗普强调协议需涵盖核问题及弹道导弹问题 [3][6] 美股市场表现 - 2月10日美股收盘涨跌不一，道琼斯工业平均指数上涨0.10%至50188.14点，续创历史新高 [4][7] - 纳斯达克指数下跌0.59%至23102.47点，标普500指数下跌0.33%至6941.81点 [4][7] - 纳斯达克100指数下跌0.56%至25127.64点，万得美国科技七巨头指数下跌0.59%至64182.91点 [4][7] - 大型科技股多数下跌，谷歌下跌超过1%，英伟达下跌0.79%，苹果下跌0.34% [3][6] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.87%至7885.55点，万得中概股100指数上涨0.69%至2884.46点 [4][7] - 禾赛科技上涨超过6%，阿特斯太阳能、腾讯音乐上涨超过3% [3][6] - 阿里巴巴、理想汽车上涨超过2%，小鹏汽车、蔚来、京东集团上涨超过1% [3][6]

文章核心观点 - Alphabet正通过发行包括罕见百年期债券在内的巨额债务为其人工智能雄心融资 这标志着科技巨头从净储蓄者向大规模资本市场融资者的重大转变 并可能推动高评级企业债券发行量创下历史纪录 [1][3][4][10] Alphabet的融资活动 - Alphabet计划发行以英镑计价的百年期债券 这是自1997年摩托罗拉以来科技企业首次发行此类超长期限债券 也是该公司首次发行英镑债券 [1][8] - 该公司周一完成了史上规模最大的美元债券发行 筹资200亿美元 超过最初预期的150亿美元 并吸引了逾1000亿美元的订单 [1][3][10] - 此次百年债券发行与美元债券发行同步进行 旨在为人工智能相关的空前资本支出计划筹措资金 [3][10] 融资背景与资本支出 - Alphabet上周表示 其今年资本支出计划高达1850亿美元 这超过了过去三年的总和 主要用于投资数据中心 [1][4][10] - 这些投资已在提振营收 因为人工智能推动了更多在线搜索 [4][10] - 随着Meta 亚马逊等公司也加大AI支出 美国四大科技公司的资本支出预计在2026年达到约6500亿美元 [4][11] 百年期债券市场概况 - 百年债券市场主要由政府和大学等机构主导 对企业而言极为罕见 [1][8] - 除政府发行人外 此前在英镑市场发行过百年债券的仅有法国电力集团 牛津大学和惠康信托有限公司（均在2021年发行） [2][9] - 由于久期极高 这些现有百年债券的交易价格均远低于面值 例如惠康信托债券每英镑指示价格为44.6便士 [2][9] - 并非所有超长期债券都能存续 例如零售商J.C. Penney在发行百年债券仅23年后于2020年申请破产 [3][9] 投资者需求与买家构成 - 英国养老基金和保险公司对长期资产的强劲需求 使英镑市场成为寻求长期融资发行人的首选场所 [2][9] - 百年债券的主要预期买家是保险公司和养老基金 [2][8] - 承销这笔债券的人很可能不会等到它到期兑付的时候 [2][8] 行业融资趋势与市场影响 - 为支撑人工智能竞赛 科技公司正深入资本市场融资 这是一个重大转变 [3][10] - 就在上周 甲骨文发行了250亿美元债券 峰值订单量达1290亿美元 [4][11] - 摩根士丹利预计 超大规模企业今年将借款4000亿美元 高于2025年的1650亿美元 [5][11] - 此次发行潮或将推动高评级债券发行量在2024年达到创纪录的2.25万亿美元 [5][11] - 一些信贷策略师预计 庞大的发行量将推高企业债券利差 [5][11] - 巴克莱银行表示 今年整体企业债券发行量最大的驱动力是为人工智能相关投资融资的借款需求 [6][12] 人工智能相关资本支出展望 - 彭博智库估计 到2029年 人工智能 云基础设施和数据中心的资本支出预计总计将达到3万亿美元 [6][12]

美股市场表现 - 当地时间2月10日，美股三大股指表现分化 道指盘中最高触及50512.79点，收盘上涨0.1%，续创历史新高 而纳指下跌0.59%，标普500指数下跌0.33%，均由涨转跌 [1][2] - 从板块看，美股大型科技股跌多涨少 特斯拉上涨近2% 微软下跌0.08%，苹果下跌0.34%，英伟达下跌0.79%，亚马逊下跌0.87%，META下跌0.96%，谷歌下跌1.78% [4][5] 中概股表现 - 中概股表现相对活跃，纳斯达克中国金龙指数上涨0.87%至7885.55点，为连续4个交易日收涨 [1][6] - 热门中概股多数上涨 盛大科技上涨7.33%，叮咚买菜上涨7.20%，禾赛科技上涨6.39%，再鼎医药上涨6.02% 博美上涨23.15%，MICROALGO上涨12.17%，亿咖通科技上涨10.71% [5][6] 机构对美股观点 - 东吴证券研判，美股市场正处于“双重压力”共振期，预计持续处于高波动状态 一方面，市场对巨额资本开支的叙事出现明显转变，从视为增长确定性转变为对投资回报的焦虑 另一方面，美股市场流动性持续收紧 [6] 国际贵金属市场 - 当地时间2月10日，国际贵金属价格维持弱势震荡态势 黄金价格在5000美元/盎司附近波动，白银价格在80美元/盎司附近波动 [1][8] - 截至北京时间2月11日5:50，COMEX黄金期货价格下跌0.6%至5048.8美元/盎司，伦敦金现货价格下跌0.71%至5022.85美元/盎司 COMEX白银期货价格下跌超2%至80.475美元/盎司，伦敦银现货价格下跌超3%至80.711美元/盎司 [8] - 中信期货认为，在金价维持高位运行的前提下，白银仍具备相对收益空间 [10] 国际原油市场 - 当地时间2月10日，国际油价小幅下跌 截至北京时间2月11日5:50，NYMEX原油期货主力合约报64.19美元/桶，ICE布油期货主力合约报69.01美元/桶 [7][8] - 信达期货认为，当前原油市场已从事件驱动溢价切换至基本面交易，市场逻辑彻底转向交易过剩的概率更大，过剩压力是更可持续的中期定价锚，盘面放量破位后，空头主导格局明确 [10] 地缘政治动态 - 美国总统特朗普称，若与伊朗的谈判未能取得成果，或考虑向中东地区再派遣一支美国航母打击群，为可能的军事行动做准备 [10] - 1月26日，美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰打击群已驶入美军中央司令部在西印度洋的责任区 [10]