活动核心信息 - 商务部等9单位印发《2026"乐购新春"春节特别活动方案》，活动时间为2026年2月15日至23日，共计9天假期 [1] - 活动旨在繁荣节日市场、丰富群众文化生活、激发假期消费活力，打造全域联动、全民乐享的春节消费盛宴 [1] 活动涵盖领域 - 活动内容涵盖“好吃”、“好住”、“好行”、“好游”、“好购”、“好玩”六个方面 [1] - “好吃”方面：结合中华美食荟、老字号嘉年华活动，组织餐饮名店、老字号餐饮企业、地方特色小吃等，推出年夜饭套餐、新春团圆宴 [1] - “好住”方面：联动家居卖场、家电品牌、家装企业，推出“新春焕新家”惠民促销 [1] - “好行”方面：民航、铁路部门增加运力，优化空铁联运产品 [1] - “好游”方面：开展全国春节文化和旅游消费月活动 [1] - “好购”方面：指导重点商圈（步行街）、品牌门店、离境退税商店等线下实体备足优质货源，联动开展惠民促销 [1] - “好玩”方面：鼓励各地推出春节档观影优惠，开展“跟着电影品美食”等新春福利活动 [1] 促销与支持措施 - 指导有奖发票试点城市在春节期间加大奖金投放力度 [2] - 鼓励其他地区整合资源，因地制宜组织开展购物抽奖、消费补贴、消费返券等活动 [2] - 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度 [2] - 聚焦重点场景，持续完善银行卡、移动支付、现金服务等支付环境，便利入境游客支付 [2]

政策方案核心内容 - 商务部等九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，活动时间为2026年2月15日至23日 [1] - 活动内容涉及“吃、住、行、游、购、娱”六个方面，旨在营造浓厚换新氛围 [1] - 在“住”方面，方案提出联动家居卖场、家电品牌、家装企业，推出“新春焕新家”惠民促销 [1] 以旧换新支持措施 - 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度 [1] - 动员企业春节期间持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动 [1] - 引导企业打造智能终端等产品体验专区，对到店体验消费者给予更多优惠，加大政策解读和线下体验式消费宣传力度 [1] 政策延续与行业升级 - “乐购新春”对家居焕新及以旧换新补贴的加码，是政府持续发力消费品以旧换新、推动家居等行业消费升级的延续 [2] - 2026年1月，商务部等七部门印发的消费品以旧换新新政策，在延续对传统家电支持基础上，首次将智能家居及适老化家居产品纳入中央资金补贴范围 [2] - 此举为行业转型升级注入新动力 [2] 前期政策成效与市场影响 - 商务部数据显示，2025年以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次 [2] - 2025年具体数据：家电以旧换新超1.29亿件，家装厨卫“焕新”超1.2亿件，汽车以旧换新超1150万辆，手机等数码产品购新超9100万部，电动自行车以旧换新超1250万辆 [2] - 家居焕新相关补贴加码与“以旧换新”政策落地，正在为春节消费市场注入新活力 [2] - 从传统家电到智能家居、适老化家居产品的补贴覆盖拓展，再到线下消费场景的全面赋能，将进一步激活居民家居焕新消费需求，助力春节消费市场持续升温 [2]

公司股东结构 - 截至2026年1月31日，公司股东总户数为23988户 [1]

政策核心内容 - 商务部等九部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，旨在繁荣节日市场、丰富文化生活、激发消费活力，打造全域联动、全民乐享的春节消费盛宴 [1] - 2026年春节假期为9天，且是中国春节申遗成功的第二年，具备更大规模和范围促消费的潜力，该方案有望推动各方消费创历史新高 [1] “吃住行”促消费措施 - **餐饮方面**：组织餐饮名店、老字号、地方特色小吃推出年夜饭套餐、新春团圆宴及美食增值服务，鼓励发布美食地图，在步行街、公园、社区设置年味美食市集，举办美食大赛、厨艺比拼等活动 [2] - **家居方面**：联动家居卖场、家电品牌、家装企业推出“新春焕新家”惠民促销，组织连锁酒店、精品民宿、度假村开展“新春好好住”主题活动，推出连住优惠、家庭套房礼包等 [2] - **以旧换新**：鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，动员企业持续开展汽车、家电、数码和智能产品展销活动，引导企业打造智能终端体验专区并给予到店体验消费者更多优惠 [2] - **出行方面**：民航、铁路部门增加运力并优化空铁联运产品，鼓励航空公司开展机票抽奖、提供春节特供飞机餐，联合机场丰富航文旅产品，铁路部门提升节日运输供给能力，加大非紧张时段车票优惠，扩大“静音车厢”范围，推行行李取送等便利措施，鼓励加油站设置“新春补给站”提供便民服务 [3] “游购玩”联动措施 - **“好游”方面**：开展全国春节文化和旅游消费月活动，推出特色文旅活动及消费惠民措施，支持举办庙会、灯会、非遗展演、文博展览、冰雪嘉年华等活动，开展“跟着电影去旅游”等主题旅行，铁路部门开行特色旅游专列，支持文旅经营主体推出优惠早鸟票 [4] - **“好购”方面**：组织百街千圈、千集万店开展“好礼享不停”活动，鼓励商场、步行街、夜间文旅消费集聚区等开辟市集专区举办年货展销，开展非遗年货购物月、网上年货节、外贸优品中华行，支持县域地区举办年货大集，组织土特产进商圈、进景区、进社区，鼓励商场、超市、快递等合理安排营业时间 [4] - **“好玩”方面**：鼓励推出春节档观影优惠及“跟着电影品美食”等活动，鼓励文艺院团开展精品剧目春节特别展演，举办全民健身大拜年活动及群众体育赛事，鼓励热门博物馆、美术馆等文博场馆适当延长开放时间、扩大接待规模，支持符合条件的公共体育场馆免费或低收费开放 [5] 金融支持措施 - 鼓励金融机构与重点商户合作策划春节专属活动，推出消费红包、消费立减等优惠，结合地方活动推出支付满减、积分抵现等措施，鼓励使用数字人民币智能合约消费红包，保障适量网点开门营业以满足金融服务需求 [6] - 指导有奖发票试点城市在春节期间加大奖金投放力度，让消费者通过消费赢彩头，鼓励其他地区组织开展购物抽奖、消费补贴、消费返券等活动 [6] - 有奖发票试点将在50个左右城市开展，实施期6个月，覆盖零售、餐饮、住宿、文化艺术、娱乐、旅游、体育、居民服务业八大领域，消费者取得符合要求的发票可参与抽奖，单张发票奖金不超过800元且暂免个税，中央财政将按城市规模分档安排奖补资金支持试点 [7] 跨界融合与跨境便利措施 - 鼓励餐饮住宿、文旅景区、戏剧演出、艺术展览、体育赛事、交通出行等各领域商家企业联合推出“乐购新春票根福利”，如酒店住宿获赠景区门票、餐厅用餐获赠观影抵扣等，串联春节典型消费场景，发挥平台企业线上引流作用，鼓励“线上预订，线下体验” [8] - 鼓励各地发布多语种春节民俗地图，引导国际旅客参与感受中国非遗、民俗活动，根据市场需求在国际航线上增加运力投入，提供入境游“民航+文旅”组合产品，持续完善银行卡、移动支付、现金服务等支付环境以便利入境游客支付 [8]

国家层面促消费活动 - 商务部等九部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，旨在利用9天春节假期推动内需恢复和消费升级 [1][2] - 方案由商务部牵头，联合中央宣传部、文化和旅游部、中国人民银行、金融监管总局、广电总局、体育总局、中国民航局、中国国家铁路集团有限公司共同制定，阵容庞大 [2] - 方案发布时间精准瞄准春节前，为各地部署实施留出充足时间，各方寄望其能有效扩大内需、提振消费 [2][3] 政策聚焦的六大消费领域 - 方案围绕“好吃、好住、好行、好游、好购、好玩”六个方面构建消费场景，以马年文化为主题 [4] - “好吃”领域将组织餐饮名店、老字号等推出年夜饭套餐、新春团圆宴及美食增值服务 [4] - “好住”领域联动家居卖场、家电品牌等推出“新春焕新家”促销，并组织酒店、民宿开展“新春好好住”活动 [4] - “好行”方面，民航、铁路部门将增加运力并优化空铁联运产品 [5] - “好游”方面将开展全国春节文化和旅游消费月活动，支持各地举办庙会、灯会、非遗展演、冰雪嘉年华等特色文旅活动 [5] 以旧换新补贴扩容提速 - 方案提出“加力以旧换新”措施，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，并加大线下实体零售支持力度 [6][7] - 企业将动员开展汽车、家电、数码和智能产品展销，打造智能终端体验专区并对到店体验消费者给予更多优惠 [7] - 该举措旨在通过补贴降低消费者换新成本，刺激大件消费需求释放，是推动消费升级的重要抓手 [7] 消费支付环境全面优化 - 方案鼓励金融机构与重点商户合作，策划春节专属活动，推出消费红包、消费立减等优惠 [8] - 结合地方促消费活动，推出支付满减、积分抵现等措施，并鼓励使用数字人民币智能合约消费红包 [9] - 同时保障电子支付顺畅并满足小额现金需求，金融机构将保障适量网点开门营业以满足群众金融服务需求 [9] 跨界融合激发消费潜能 - 方案支持跨界融合，鼓励餐饮住宿、文旅景区、戏剧演出、体育赛事、交通出行等各领域商家联合推出“乐购新春票根福利” [10] - 通过跨界联动串联典型消费场景，例如酒店住宿赠景区门票、餐厅用餐赠观影抵扣等，以共享客源并提升消费体验和转化率 [10][12] - 发挥平台企业线上引流作用，鼓励“线上预定，线下体验”，促进线上线下均衡发展 [11] 入境消费便利化升级 - 方案推动春节消费市场对外开放，鼓励各地发布多语种春节民俗地图，引导国际旅客参与中国非遗、民俗活动 [13] - 根据市场需求在国际航线上增加运力投入，并提供入境游“民航+文旅”组合产品 [13] - 聚焦重点场景持续完善银行卡、移动支付、现金服务等支付环境，以便利入境游客支付 [13] 构建全域联动消费生态 - 方案构建了一个全域联动、全民参与的消费生态，涵盖城乡、线上线下、国内外等多个维度，推动形成消费协同效应 [14][15] - 参与主体包括政府、企业、金融机构、平台、消费者等多方力量，形成促消费合力 [15]

文章核心观点 - 当前社会进入低欲望或消费分级阶段，但其中孕育着巨大的商业机遇，特别是在八个反周期的消费赛道中 [3][4][5] - 日本“失落三十年”的经验显示，即使在经济低增长时期，满足特定迁移需求的行业依然能实现高增长和巨额利润 [3] - 中国品牌未来的增长关键在于从“卖产品”转向“卖梦想”，通过构建文化叙事和掌控产业链来获得定价权，而非依赖成本效率 [44] 日本“失落三十年”揭示的八大增长行业 - **二手经济**：日本二手奢侈品市场（如大黑屋）收入暴涨；在中国，红布林、胖虎等二手奢侈品平台业务大涨，闲鱼日活破亿，转转GMV大幅飙升 [6][7][9] - **宠物经济**：日本Inaba靠猫粮上市；中国乖宝（中宠）股价强劲，诚实一口、凯锐思等宠物食品品牌销量持续攀升，新瑞鹏宠物医院、泰淘气宠物保健品等周边产业也大幅增长 [11][12][13][14] - **成人护理**：日本尤妮佳依靠纸尿裤业务翻身，日本成人纸尿裤市场规模突破100亿美元；中国以可靠为代表的成人护理产品具有巨大潜力 [16][17][18] - **健康食品饮料**：日本三得利无糖茶、明治无糖酸奶等功能性产品崛起；中国对应有东方树叶（无糖茶）、简醇（无糖酸奶）、东鹏特饮、外星人电解质水、脉动（功能饮料）及妙可蓝多（奶酪）等品牌在后疫情时代增长 [21] - **颜值经济**：消费者对美的追求转向低成本解决方案，锦波生物因薇旖美胶原蛋白产品市值突破400亿元，Ulike脱毛仪和极萌美容仪年销量破百亿 [23] - **户外解压**：日本露营装备公司Snow Peak靠帐篷年赚50亿日元；中国户外品牌凯乐石、骆驼、伯希和、探路者等销量高速攀升 [25][26] - **情绪经济**：Labubu潮玩爆火、名创优品业绩飙升，以及二次元、“谷子”经济、Rio低度酒等，为消费者提供心灵抚慰和小确幸体验 [28][29] - **懒人经济**：90后、00后烹饪时间减少，带动安井、三全、思念等速冻食品稳健增长；石头、科沃斯、追觅、云鲸等品牌的扫地机、洗地机等AI懒人家电解放双手 [33][34][35] 中国品牌面临的挑战与转型路径 - 中国制造效率已达极致，成本优势无法支撑品牌持续增长，当前面临的核心问题是能否占据行业生态位和卖出品牌价值 [44] - 企业普遍陷入不敢涨价、用户只认折扣、品牌缺乏灵魂故事的困局 [44] - 欧洲百年品牌的长青底层逻辑在于“文化共情化”（通过对稀缺性、艺术和标准的定义，让品牌成为身份语言）和“匠心生活化”（通过控制产业链底层材质，将设计力转化为品牌主权） [44] 欧洲品牌长青的三大内核 - **稀缺性叙事：从“卖产品”到“卖梦想”**：在IFM法国时尚学院学习由LVMH/Kering高管拆解的奢侈品金字塔模型；在Louis Vuitton Asnières故居观摩手工制作，理解“手工”如何支撑百年定价权 [45][46][55] - **产业链自控：定义行业金标准**：在欧莱雅总部拆解“科技×内容×渠道”的爆品闭环；深入米兰顶级面料供应商（如Loro Piana）的实验室，看如何通过掌控原材料稀缺性定义品牌DNA [47][48][49][63] - **生活方式定义：用设计与创新重塑空间与感官**：在Prada学习百年品牌如何平衡传承与创新；在蓝带国际学院探究法式料理的标准化传承；在FORMER（miform）学习如何通过“艺术化”定位和模块化生产实现高溢价与规模化定制 [50][51][56][63]

市场表现与资金动态 - 今日A股主要指数普遍收跌，上证指数下跌2.48%至4015点，创业板指下跌2.46%，港股恒生指数下跌2.92%，两市成交缩量至约2.6万亿元[1][8] - 市场呈现普跌格局，申万31个一级行业中仅食品饮料和银行上涨，涨幅分别为1.11%和0.17%，而有色金属、钢铁、基础化工、煤炭等行业表现靠后，全市场5300多只股票中有4647只下跌[1][8] - 自去年12月中旬以来，市场在流动性改善推动下快速上涨，大盘中枢从3800点上移至4200点附近，期间资金积累了可观浮盈，市场对波动的敏感度提升[3][10] - 当前调整源于资金行为模式从“加仓博弈”切换至“兑现收益、降低敞口”，获利盘集中释放导致高弹性资产承压，并传导至指数层面，同时资金转向现金或低波动资产，导致增量资金放缓、成交活跃度下降[3][10][11] - 资金呈现阶段性净流出特征，对市场整体形成压制，风险偏好回落削弱了对高估值和高杠杆标的的承接力度，并放大了短期波动[3][11] 外部环境与事件冲击 - 海外方面，1月30日晚间美国总统特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，其政策主张提倡“缩表+降息”组合，被视为相对“鹰派”[2][9] - 提名宣布后，美元指数上行，贵金属价格大幅下跌，其中白银价格暴跌26%，创历史最大单日跌幅，黄金价格下跌9%，为近十年来最差单日表现[2][9] - 贵金属暴跌的核心原因在于前期投机资金推动导致“避险资产风险化”，市场脆弱性增加，高波动环境下边际扰动易触发“多杀多”与被动去杠杆，白银跌幅大于黄金以及铜、原油相对抗跌的结构印证了高波动品种的杠杆集中出清[2][9] - 贵金属市场的快速下挫对A股形成外溢冲击，相关衍生品的剧烈波动易引发连锁止损与保证金追加，挤占其他市场的流动性，导致成交效率下降、波动放大[2][9] 后市展望与市场特征 - 展望后市，预计2月期间可能开启春季躁动的“第二波”，当前剧烈波动更多是“高切低”的风格修正与前期获利盘的阶段性了结[4][11] - 指数回撤幅度有限，成交维持高位，资金并未系统性撤离权益市场，而是在加速轮动，市场总体呈现弱主线、强轮动的特征[4][11] - 随着春节临近，历史上2月份A股胜率较高，尤其是中小盘成长股在节前一周通常表现偏强，同时美国政府关门、伊朗局势等地缘不确定性落地后，市场风险偏好有望修复[4][11] - 随着监管持续增强，纯情绪与高波动等短线交易吸引力下降，市场可能回到“盈利确定性+产业趋势”主导的中期交易定价，短期震荡为后续主线重聚提供条件[4][11] 行业配置与投资方向 - 科技制造方向建议优先关注有业绩支撑的AI应用、海外算力、存储、风电储能等领域，当前这些方向交易拥挤度未过高，或仍有逢低买入空间[5][12] - 一季度有业绩基本面改善催化的低位创新药、游戏等科技方向也有望轮动到，建议关注2026年有望进入产业化投资早期的方向，如AI应用、固态电池、智能驾驶、机器人等，但短期配置需筛选有望兑现企业订单的核心公司[5][12] - 价值风格方面，短期上游大宗商品在外围变化下明显回调，但回调消化完拥挤度后利于中期布局，在美联储宽松周期未走完、美元信用受挑战、外需向好的中期视角下，依然关注上游资源品[6][12] - 出口链中的制造业如有色、电网设备、工程机械，以及美国地产链如家电、家居，或有超预期修复的可能，此外，流动性驱动受益且有业绩支撑的非银金融如保险、券商、金融IT，或仍有补涨机会[6][12]

活动概述 - 商务部等9个单位组织开展2026年“乐购新春”春节特别活动 旨在扩大内需、提振消费、打造“购在中国”品牌 更好满足人民美好生活需要 [2] - 活动聚焦年俗文化、家庭团圆、购物出行等核心需求 覆盖首发经济、数字消费、绿色消费、智能消费、健康消费、入境消费等多个领域 [2] - 活动时间为2月15日至23日 共计9天春节假期 [3] 餐饮与美食 - 组织餐饮名店、老字号企业推出年夜饭套餐、新春团圆宴 并鼓励提供现场表演、免费小吃、幸运抽奖等增值服务 [5] - 鼓励各地发布美食地图 举办年味美食市集、美食大赛、厨艺比拼等活动 [5][6] 家居与住宿 - 联动家居卖场、家电品牌、家装企业推出“新春焕新家”惠民促销 [6] - 组织连锁酒店、精品民宿、度假村开展主题活动 推出连住优惠、家庭套房礼包、新春迎客礼、错峰住宿券等措施 [6][7] 交通出行 - 航空公司开展机票抽奖、提供春节特供飞机餐 联合机场丰富航文旅产品供给 [8] - 铁路部门加大非紧张时段和方向的车票优惠力度 扩大“静音车厢”实施范围 推行行李取送、雪具随行等便利措施 [8] - 加油站设置“新春补给站” 提供热水、应急药品等便民服务 [8] 文旅活动 - 支持各地举办庙会、灯会、非遗展演、文博展览、冰雪嘉年华等活动 [10] - 开展“跟着电影去旅游”、“跟着电影赏非遗”、“跟着非遗去旅行”活动 铁路部门组织开行特色旅游专列 [10] - 支持文旅经营主体推出优惠早鸟票 引导消费者错峰出游 [10] 购物消费 - 指导重点商圈、品牌门店、离境退税商店等线下实体备足货源 联动开展惠民促销 [12] - 鼓励商场、步行街、夜间文旅消费集聚区等开辟市集专区 举办年货展销 [12] - 甄选国货潮品、国际精品、外贸优品作为年货 支持县域地区举办年货大集 组织土特产品进商圈、进景区、进社区 [12] 文化娱乐与体育 - 鼓励各地推出春节档观影优惠 开展“跟着电影品美食”等活动 [13] - 鼓励文艺院团开展精品剧目春节特别展演 倡导文艺工作者开展公益演出、书春送福等文化惠民活动 [13] - 举办全民健身大拜年活动 开展群众体育赛事 鼓励热门文博场馆延长开放时间 支持公共体育场馆免费或低收费开放 [13] 促销与激励措施 - 指导有奖发票试点城市在春节期间加大奖金投放力度 鼓励其他地区开展购物抽奖、消费补贴、消费返券等活动 [14] - 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量 加大对线下实体零售的支持力度 [15][16] 金融与支付支持 - 鼓励金融机构与重点商户合作 策划春节专属活动 推出消费红包、消费立减等优惠 [17] - 鼓励使用数字人民币智能合约消费红包 充分满足小额现金需求 加强手机红包技术保障 [17] - 聚焦重点场景 持续完善银行卡、移动支付、现金服务等支付环境 [21] 产业融合与创新 - 支持跨界融合 鼓励餐饮住宿、文旅景区、戏剧演出、体育赛事、交通出行等领域商家联合推出“乐购新春票根福利” 串联春节典型消费场景 [19][20] - 便利入境消费 鼓励发布多语种春节民俗地图 引导国际旅客参与非遗民俗活动 提供入境游“民航+文旅”组合产品 [21]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告的核心观点 - 周专题核心：白卡纸价格自2025年8月底以来持续上涨，行业利润正稳步修复 [3] - 价格上涨驱动力：成本压力、供需格局改善及行业协同提价共同推动 [3][4] - 未来展望：成本支撑、供给减量及稳定需求为白卡纸价格提供持续上涨动力 [5] - 投资建议：关注家居、造纸、包装及出口等细分领域的结构性机会 [14] 根据相关目录分别进行总结 1 周专题：白卡纸企业持续提价，行业利润稳步修复 - **价格走势**：截至2026年1月30日，白卡纸价格为4269元/吨，较2025年8月底累计上涨339元/吨，增幅达8.63% [3][21] - **盈利修复**：截至2026年1月30日，白卡纸吨毛利为-339.97元/吨，较2025年8月底的-555.13元/吨修复了215.16元/吨 [21] - **库存下降**：白卡纸企业库存天数从2025年8月底的18.09天降至12月的14.22天，库存压力缓解 [21] - **上涨原因**： - **成本推动**：木浆等原材料价格维持高位，纸企成本承压 [4] - **供需改善**：厂家主动控产，企业及社会库存下降，市场趋于平衡 [4] - **行业协同**：市场集中度高，自2025年四季度以来多家主流纸企（如玖龙纸业、APP中国等）密集发布涨价函（普遍为200元/吨），形成趋势性提价 [4][29] - **后续动力**：木浆成本高位形成支撑；春节前后纸企检修及控产导致供给减量；包装、食品等下游需求稳定 [5][29] 2 一周行情回顾 - **大盘与行业表现**：2026年1月27日至1月31日，上证综指跌0.35%，深证成指跌0.77%，创业板指涨0.82% [6] - 申万轻工制造指数跌0.02%，跑输沪深300指数0.01个百分点，在31个一级行业中排名第12 [6] - 申万纺织服饰指数涨0.01%，跑赢沪深300指数0.03个百分点，在31个一级行业中排名第11 [6][30] - **个股涨跌**： - **轻工制造涨幅前十**：岳阳林纸(+18.35%)、西大门(+12.7%)、松霖科技(+10.93%)等 [6][32] - **轻工制造跌幅前十**：美克家居(-12.88%)、康欣新材(-11.74%)、劲嘉股份(-10.31%)等 [6][32] - **纺织服饰涨幅前十**：中国黄金(+44.77%)、哈森股份(+22.44%)、众望布艺(+12.72%)等 [8][34] - **纺织服饰跌幅前十**：萃华珠宝(-15.3%)、潮宏基(-13.29%)、新华锦(-9.8%)等 [8][34] 3 重点数据追踪 3.1 家居 - **地产数据**： - 近期：2026年1月18日至25日，全国30大中城市商品房成交面积121.1万平方米，环比下降6.37%；100大中城市住宅成交土地面积89.37万平方米，环比增长6.01% [9][36] - 2025年全年：住宅新开工面积4.3亿平方米，累计同比降19.8%；住宅竣工面积4.28亿平方米，累计同比降20.2%；商品房销售面积8.81亿平方米，累计同比降8.7% [9][36] - **原材料数据**：截至2026年1月30日，软体家居上游TDI现货价14250元/吨，周环比涨2.15%；MDI现货价13950元/吨，周环比降0.36% [9][42] - **销售数据**：2025年12月，家具销售额207.3亿元，同比降2.2%；家具及其零件出口金额64.50亿美元，同比降8.6%；建材家居卖场销售额1179.6亿元，同比降4.4% [9][46] 3.2 包装造纸 - **价格数据（截至2026年1月30日）**： - **纸浆**：针叶浆5324.23元/吨（周环比-0.88%）、阔叶浆4560.26元/吨（周环比-1.52%）、化机浆3891.67元/吨（周环比0%） [10][51] - **废纸**：废黄板纸1561元/吨（周环比-0.89%）、废书页纸1748元/吨（周环比+1.16%）、废纯报纸2185元/吨（周环比+2.82%） [10][51] - **成品纸**：白卡纸4269元/吨（周环比0%）、白板纸3698.75元/吨（周环比0%）、箱板纸3517.2元/吨（周环比-0.06%）、瓦楞纸2676.25元/吨（周环比+0.26%）、双铜纸4660元/吨（周环比0%）、双胶纸4725元/吨（周环比0%）、生活用纸5875元/吨（周环比0%） [10][51] - **吨盈数据（截至2026年1月30日）**：双铜纸毛利-588.49元/吨、双胶纸毛利-584.26元/吨、箱板纸毛利+376.62元/吨、白卡纸毛利-339.97元/吨 [10][54] - **库存数据（截至2025年12月30日）**： - 青岛港木浆库存1375千吨，月环比增0.51% [10][57] - 企业库存天数：白卡纸14.22天（月环比+4.87%）、双胶纸18.43天（月环比-3.76%）、铜版纸22.3天（月环比-1.24%） [10][57] - 企业库存量：白板纸835千吨（月环比+1.83%）、瓦楞纸628.3千吨（月环比+53.73%）、箱板纸1123.1千吨（月环比+30.56%）、生活用纸521千吨（月环比-3.89%） [10][57] 3.3 纺织服饰 - **原材料价格（截至2026年1月30日及附近日期）**： - 中国棉花价格指数3128B为16183元/吨，周环比涨1.97% [11][61] - Cotlook A指数74.15美分/磅，周环比降0.54% [11][61] - 粘胶短纤市场价12600元/吨，周环比持平；涤纶短纤市场价6640元/吨，周环比涨2.63% [11][61] - 长绒棉价格指数137为25695元/吨（周环比+0.98%），237为24930元/吨（周环比+0.67%） [11][61] - 内外棉差价2439元/吨，周环比大幅扩大13.18% [11][61] - **销售数据**：2025年12月，服装鞋帽针纺织品类零售额1661亿元，同比微增0.6%；服装及衣着附件出口额134.12亿美元，同比下降10.2% [11][63] 4 行业重要新闻（摘要） - **宏观经济**：2025年全国规模以上工业企业利润总额73982.0亿元，同比增长0.6%，其中12月增速由负转正 [65] - **造纸行业**：2025年中国生活用纸出口量170.44万吨，同比增长25.00%；吸收性卫生用品出口量175.52万吨，同比增长10.43% [67][68] - **纺织行业**：毛纺行业智能化成就显著，“十四五”期间企业数量净增3188家，对“一带一路”国家出口深化 [68][69] - **木材原料**：国内针叶原木库存累积，截至1月9日总库存269万方，周环比增0.75% [70] 5 公司重要公告（摘要） - **顾家家居**：持股5%以上股东TB Home部分股份（1450.87万股，占总股本1.77%）将被重新司法拍卖 [72][73] - **志邦家居**：股份回购计划实施，已回购比例达到1%，回购总金额区间为8000万元至11000万元 [74] - **中顺洁柔**：选举杨裕钊先生为公司第六届董事会董事长及法定代表人 [75] - **赛福天**：控股公司安徽美达伦光伏科技计划临时停产不超过60天，进行检修和设备改造 [77] 6 投资建议 - **家居**：政策预期刺激消费，板块估值处于历史底部，建议关注经营稳健的头部公司及智能家居赛道 [14] - **造纸**：行业格局改善，建议关注产品多元化及林浆纸一体化的太阳纸业 [14] - **包装**：奥瑞金收购中粮包装后二片罐市占率将提升至37%，议价能力增强，建议关注头部企业 [14] - **出口**：关税扰动持续，建议关注被错杀的出海标的 [14]

政策发布 - 中央宣传部、中央网信办、商务部、文化和旅游部、中国人民银行、金融监管总局、广电总局、体育总局、中央广电总台、中国民航局及中国国家铁路集团有限公司共11个单位联合制定了《2026“乐购新春”春节特别活动方案》[1][2] 活动背景与目标 - 活动旨在利用2026年为期9天的春节假期（2月15日至23日），繁荣节日市场、丰富群众文化生活、激发假期消费活力，打造全域联动、全民乐享的春节消费盛宴[3] - 核心工作思路是贯彻落实扩大内需、提振消费的决策部署，紧扣年俗文化、家庭团圆、购物出行等核心需求，聚焦首发经济、数字消费、绿色消费、智能消费、健康消费、入境消费等领域，通过商旅文体健融合、线上线下联动，扩大优质商品和服务供给[4] 活动组织与标识 - 活动设有统一标识，要求各部门、地方政府、商协会、金融机构及参与经营主体在宣传物料中统一使用，相关单位推出的红包、积分、代金券等也需统一冠名并标注活动标识[5] 核心活动内容 餐饮与美食 - 组织餐饮名店、老字号及特色小吃企业推出年夜饭套餐、新春团圆宴及美食增值服务，鼓励各地发布美食地图，在步行街、公园、社区等设置年味美食市集，并举办美食大赛、厨艺比拼等活动[6] 家居与住宿 - 联动家居卖场、家电品牌、家装企业推出“新春焕新家”惠民促销，组织连锁酒店、精品民宿、度假村开展“新春好好住”主题活动，提供连住优惠、家庭套房礼包等[7] 交通出行 - 民航、铁路部门将增加运力并优化空铁联运产品，鼓励航空公司开展机票抽奖、提供春节特供飞机餐，铁路部门将提升运输供给能力，加大非紧张时段车票优惠，扩大“静音车厢”实施范围，并推行行李取送等便利措施[7] - 鼓励各地指导加油站设置“新春补给站”，提供热水、应急药品等便民服务[7] 文旅消费 - 开展全国春节文化和旅游消费月活动，支持各地举办庙会、灯会、非遗展演、文博展览、冰雪嘉年华等活动，并开展“跟着电影去旅游”等主题联动[7] - 铁路部门将组织开行特色旅游专列，支持文旅经营主体推出优惠早鸟票引导错峰出游[7] 购物消费 - 组织百街千圈、千集万店开展“好礼享不停”活动，指导重点商圈、品牌门店、离境退税商店等线下实体备足货源开展促销，鼓励开辟市集专区举办年货展销[8] - 开展非遗年货购物月、网上年货节、外贸优品中华行，甄选国货潮品、国际精品、外贸优品，并支持县域地区举办年货大集，组织土特产品进商圈、进景区、进社区[8] 文体娱乐 - 鼓励各地推出春节档观影优惠及“跟着电影品美食”等活动，鼓励文艺院团开展精品剧目特别展演，倡导文艺工作者开展公益演出等文化惠民活动[8] - 举办全民健身大拜年活动，开展群众体育赛事，鼓励热门文博场馆延长开放时间，支持公共体育场馆免费或低收费开放[8] 关键支持措施 消费激励 - 指导有奖发票试点城市在春节期间加大奖金投放力度，鼓励其他地区组织开展购物抽奖、消费补贴、消费返券等活动[9] 以旧换新 - 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，动员企业持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动，并打造产品体验专区给予到店体验者更多优惠[9] 金融支持 - 鼓励金融机构与重点商户合作推出春节专属活动，如消费红包、消费立减等，并推出支付满减、积分抵现等措施，鼓励使用数字人民币智能合约消费红包[9] - 金融机构需保障适量网点开门营业，满足群众金融服务及小额现金需求，并加强手机红包技术保障[9] 跨界融合与入境消费 - 鼓励餐饮住宿、文旅景区、戏剧演出、体育赛事、交通出行等领域商家联合推出“乐购新春票根福利”，实现消费场景串联，并发挥平台企业作用促进“线上预定，线下体验”[10] - 便利入境消费，鼓励发布多语种春节民俗地图引导国际旅客参与，在国际航线增加运力并提供“民航+文旅”组合产品，同时持续完善银行卡、移动支付、现金服务等支付环境[10]