项目入选与资质 - 老牛湾黄河大峡谷旅游区成功入选国家“旅游促进各民族交往交流交融计划2025年度试点项目” [1] - 项目占地9.5平方公里，位于晋、蒙黄河大峡谷核心地段及黄河“几字弯”腹地 [1] - 景区于2015年创建为国家级地质公园，并于2024年底成功创建成为国家5A级旅游景区 [1] 旅游业绩与品牌 - 2024年及2025年上半年，景区接待旅游人数达110余万人次 [1] - 景区享有“天下黄河第一湾”和“中国最美的十大峡谷之一”等美誉 [1] - 未来计划持续擦亮“天下黄河第一湾”与“黄河长城握手地”等中华文化标识以提升品牌形象 [3] 发展战略与举措 - 景区发展依托“生态+文旅”融合理念，实施铸牢中华民族共同体意识提升行动 [1] - 通过编排沉浸式情景剧、融入非遗项目、组建专业讲解团队及运用AR技术等方式，将文化元素融入旅游体验 [2] - 开发了26种文创产品，并升级传统文化体验区，以“文旅新经济”激活区域动能 [2] 项目定位与目标 - 项目旨在打造黄河文化和旅游产业融合发展的升级版，建设成为旅游促“三交”的核心窗口 [3] - 目标是使景区在促进各民族交往交流交融中的价值内涵得到充分彰显，不断增强“五个认同” [3] - 景区被定位为促进各民族交往交流交融的生动实践地与核心窗口 [1]

公司第三季度业绩 - 第三季度实现营业收入1.73亿元，同比增长4.07% [1] - 第三季度实现归母净利润8735.81万元，同比增长1.65% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计实现营业收入2.86亿元，同比增长6.2% [1] - 前三季度累计实现归母净利润9858.46万元，同比下降14.51% [1]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为2.86亿元，同比增长6.20% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为9858.46万元，同比减少14.51% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9750.73万元，同比减少14.74% [1] - 基本每股收益为0.64元 [1]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为2.86亿元，同比增长6.20% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为9858.46万元，同比减少14.51% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9750.73万元，同比减少14.74% [1] - 基本每股收益为0.64元 [1]

青石板路、白墙黛瓦,在义乌有个千年古镇至今人气不减,它就是佛堂古镇。在这里能感受历史古韵也能 体验现代繁华,传统小吃让人大饱口福;佛堂老街让人一键穿越,难怪让前来旅行的外国人直呼:"特别漂亮, 下回还来!" ...

盐城文旅整体发展态势 - 盐城文旅产业在多个旅行App平台获得“宝藏城市”、“超值”、“被严重低估”、“亲子游天花板”等积极标签 [1] - 盐城通过深挖城市记忆与老文脉，将红色精神、非遗传说、老盐城故事转化为可感、可触、可体验的消费场景，区别于过度商业化的项目 [1] - 新一代文化消费更注重“情绪价值”和“故事共鸣”，盐城借此赢得了年轻一代喜爱，并为不同年龄段游客提供了情感出口 [1] - 独特的文化场景塑造了盐城文旅的高辨识度，使“盐城故事”被越来越多人了解和传播 [2] 红色文化的创新表达 - 新四军纪念馆通过视觉设计升级、社交体验优化、文创开发等手段增强互动性和体验性，让红色文化焕发新意 [3][4] - 纪念馆开设“新火文创空间”，集潮流文创与咖啡茶饮为一体，成为红色文化互动空间 [4] - 推出首款毛绒文创玩具“Jelly Weapon”，其原型是开国少将罗有荣在抗日战争时期使用的勃朗宁手枪，设计团队由“00后”年轻人组成 [6] - 文创产品包括以粟裕大将公文包为原型的笔记本、印着烈士王海纹旗袍纹样的丝巾、以新四军军号为灵感的金属书签等，每件商品背后都有历史故事 [7] - 推出“N咖啡”，其中“铁军出山”（黑咖啡）售价19.37元，寓意1937年“铁军”诞生；“浴火重生”（咖啡拿铁）定价19.41元，寓意1941年新四军军部重建 [11] - 通过将红色文化与现代文创、咖啡茶饮结合，成功吸引大量“Z世代”游客主动了解历史，并带动更多人产生兴趣 [11] 古镇文旅的差异化路径 - 东台西溪天仙缘景区去年全年到访游客量突破300万人次 [12] - 全国已有超过2000座古城镇，近半数沦为“空城”；全国27000余家古城镇相关旅游企业中，近四成企业经营状况不佳 [12] - 东台西溪天仙缘景区选择结合当地历史文化，围绕国家级非物质文化遗产“董永传说”打造独特IP，景区内有50多处相关遗迹 [13] - 打造大型沉浸式实景演出《天仙缘》，该演出入选首批“全国旅游演艺精品名录”，运用大型威亚矩阵、水火特效、高精度投影等技术 [14] - 演出成功有效拉长游客停留时间，带动夜游消费；去年天仙缘演出门票收入同比增长24%，并拉动了非遗文创集市、特色街区等业态增长 [16] - 景区内婚姻登记处每年登记新人超过3000对，穿汉服游景区成为特色项目 [18] 怀旧场景与城市记忆复刻 - 竹林大饭店在盐城市中心重新开张，复刻上世纪市井民俗，假期日均客流量超过1.2万人次，其中超过30%为外地游客 [19][21][24] - 饭店真实再现了上个世纪盐城的建筑、市井和街巷生活，为60后至90后提供了寻找过去的怀旧场域 [21][24] - 竹林大饭店所在处过去70多年是盐城美食与商业地标，其重生既满足了市民的“味觉乡愁”，也吸引了年轻人“探店打卡” [24] 文化驱动的经济效益 - 利用经济手段将文化从抽象精神形态转化为物质生活中的具象表达，可以将文化作为支点继续推动经济高质量发展 [25] - 对文化遗产、艺术作品、传统技艺等文化资源的开发与转化，能够实现其社会价值的延续，并释放出实际的经济效益 [25] - 文化消费是连接过去与未来的桥梁的现实路径，游客更关注旅行的体验感、文化内涵和历史背景 [26] - 盐城通过文化空间更新、历史文脉激活、夜经济焕新，让城市成为文化体验与身份认同的载体 [26]

贵州黔西南花江峡谷大桥景区即将开放"无绳蹦极"项目，近日，一条相关测试视频在网络上引发广泛关 注。画面显示，沙袋从高处坠入安全网，网体因冲击力晃动。部分网友质疑，沙袋与人体存在差异，担 忧项目的安全性。10月20日，新京报记者从当地文体广电旅游局获悉，该项目已完成真人测试，安全性 达标。 据报道，与传统蹦极不同，无绳蹦极体验者不系绳索，直接跃下，落至约160平方米的固定安全网。安 全网可下降至底部平台，供体验者离开。项目提供20米至50米不等的跳跃高度，价格约1600元，低于该 景区有绳蹦极的价格（2999元）。测试阶段分别使用150斤和200斤沙袋模拟不同体重的体验者，验证安 全网的稳定性与承载力。目前，无绳蹦极处于测试阶段，即将对公众开放。 20日，花江峡谷大桥景区工作人员就此事回应新京报记者称，安全网的防护性能符合国家标准，除了主 防护网外，底部设有气垫作为备用防护。 景区主管部门贞丰县文体广电旅游局工作人员告诉记者，无绳蹦极项目不仅通过了沙袋测试，也已通过 真人测试，安全性可以得到保障。项目运营方已计算好跳跃范围，确保2-3米内的跳跃落点实现全覆盖 防护，"保证不会掉出防护网范围内"。并且，运营方会每 ...

20日，花江峡谷大桥景区工作人员就此事回应新京报记者称，安全网的防护性能符合国家标准，除了主 防护网外，底部设有气垫作为备用防护。 新京报讯（记者徐鸣）贵州黔西南花江峡谷大桥景区即将开放"无绳蹦极"项目，近日，一条相关测试视 频在网络上引发广泛关注。画面显示，沙袋从高处坠入安全网，网体因冲击力晃动。部分网友质疑，沙 袋与人体存在差异，担忧项目的安全性。10月20日，新京报记者从当地文体广电旅游局获悉，该项目已 完成真人测试，安全性达标。 据报道，与传统蹦极不同，无绳蹦极体验者不系绳索，直接跃下，落至约160平方米的固定安全网。安 全网可下降至底部平台，供体验者离开。项目提供20米至50米不等的跳跃高度，价格约1600元，低于该 景区有绳蹦极的价格（2999元）。测试阶段分别使用150斤和200斤沙袋模拟不同体重的体验者，验证安 全网的稳定性与承载力。目前，无绳蹦极处于测试阶段，即将对公众开放。 工作人员还表示，已考虑到头部触网等情况，现场会配备专业人员指导跳跃动作，并且有头盔、双膝护 具等，目前项目仍在安全测试和方案完善阶段，暂未设体重硬性限制，但具体情况需现场工作人员评 估。 景区主管部门贞丰县文体广电旅游 ...

交易方案概述 - 香港中旅提议实物分派其旅游地产业务 并配套现金替代方案和股本削减计划 [1] - 实物分派比例为每股香港中旅股份对应一股新成立公司股份 记录日期预计为2025年11月21日 [2] - 股东可选择收取新成立公司股份或每股0.336港元的现金 控股股东承诺全额接受实物分派并收购未接纳股份 [2] - 现金定价为每股0.336港元 参考了同行业上市公司市净率 市值对资产净值折让率及可比交易定价方法 [2] 战略目标与业务影响 - 交易旨在将资源集中到高增长潜力的旅游景区业务上 优化资本结构并顺应市场趋势 [1] - 交易完成后公司将专注于旅游景区等核心业务的专业化发展 [3] - 公司旅游景区业务利润率及增长潜力较高 管理的5A级景区数量约占全国总量的5% 稳居行业领先地位 [3] - 中国旅游消费市场持续升温 2024年旅游人次与收入分别增长15%和17% 且增长势头在2025年得以延续 [3] 财务结构安排 - 公司提议股本削减 将股本从92亿港元削减85亿港元 此为所有者权益内部调整 不影响现金和净资产 [3] - 股本削减旨在弥补分派导致的保留溢利减少 提高可分派储备 确保公司具备持续回报股东的能力 [3]

稳定现金流资产 - 医药商业25Q2自由现金流/EBITDA比例达55%，资本开支力度CAPEX/D&A为0.5，潜在股东回报率9.4%远高于实际回报率2.2%[11][14] - 酒店餐饮25Q2自由现金流/EBITDA比例为49%，盈利能力EBITDA/营收达28%，潜在股东回报率5.5%显著高于实际1.3%[18][19][20] - 一般零售25Q2自由现金流/EBITDA比例为49%，资本开支力度为0.5，去库贡献现金流（25Q2库存缩减96亿元）[25][26] - 电信运营商25Q2自由现金流/EBITDA比例为39%，盈利能力稳定在30%，实际股东回报率4.1%接近潜在4.4%[32][34][35] 现金流改善资产 - 贸易25Q2自由现金流/EBITDA比例达63%，库存缩减贡献现金流（25Q2存货减少47亿元），潜在股东回报率7.1%显著高于实际1.9%[41][43][44] 基本面承压资产 - 旅游景区25Q2自由现金流/EBITDA比例为21%，盈利能力EBITDA/营收为19%，盈利规模不及疫前，潜在股东回报率仅2.0%[48][50][51] - 专业服务25Q2自由现金流/EBITDA比例为13%，盈利能力从20年19%下滑至25Q2的12%，潜在与实际股东回报率接近（1.8% vs 1.7%）[54][55][56] - 医疗服务25Q2自由现金流/EBITDA比例为25%，疫后盈利能力下滑，潜在股东回报率1.6%接近实际1.3%[58][61][62] - 教育25Q2自由现金流/EBITDA比例为52%，盈利能力EBITDA/营收为17%但盈利规模承压，潜在股东回报率仅1.2%[66][68][69] 不稳定现金流与高开支资产 - 专业连锁25Q2自由现金流/EBITDA比例达85%但波动大，盈利能力仅2%，潜在股东回报率2.7%有限[72][76][77] - 互联网电商25Q2自由现金流/EBITDA比例为43%，现金流不稳定，潜在股东回报率4.0%但兑现依赖现金流稳定性[80][82][83] - 汽车服务25Q2自由现金流/EBITDA比例为58%，资本开支力度1.6处扩张期，潜在股东回报率1.8%[88][89][90] - IT服务25Q2自由现金流为负，资本开支力度1.6，CAPEX/EBITDA达117%，股东回报非重心[94][96][97]