公司与印度阿达尼集团合作 - 巴西航空工业公司与印度阿达尼集团旗下阿达尼国防与航空航天公司达成合作，计划在印度建立飞机组装工厂 [1] - 合作旨在拓展区域航空市场，双方将共同推进供应链、售后服务和飞行员培训等配套体系 [1] - 合作未披露财务细节和工厂选址的具体信息 [1] - 巴西航空工业公司估计，印度未来20年至少需要500架80-146座的小型商用喷气客机 [1] 公司股价近期表现 - 近7个交易日，巴西航空工业股价呈现波动走势，近7日区间跌幅为1.36% [2] - 2月4日股价大幅下跌4.57%，但随后在2月6日反弹上涨1.97%，2月9日进一步上涨2.11% [2] - 截至2月10日收盘，股价报72.27美元，近5日累计涨幅为3.36% [2] - 期间成交活跃，2月6日成交额达7988万美元，换手率0.63% [2] - 所属航天军工板块同期下跌0.82% [2]

公司投资动态 - 海利得通过产业基金投资上海沃兰特航空技术有限责任公司 投资金额为4500万元人民币 持股比例为1.1% [2] - 该产业基金的投资核心围绕产业协同布局进行 [2] 业务协同与产品应用 - 海利得的相关复合材料用高性能纤维产品可应用于飞行器制造领域 [2] - 公司产品与沃兰特的业务发展具备适配性与合作潜力 [2]

文章核心观点 - 中美在工程人才供给上存在巨大数量差距，中国每年培养约130万至140万工科本科生，而美国仅为13万至14.5万，差距约10倍[4][6][9] - 美国不仅面临工程人才数量短缺，还出现高质量STEM博士流失和工程文化“脱实向虚”的深层危机，这动摇了其工业与科研根基[11][21][25][27] - 美国商界试图以AI（特别是代理式AI）作为解决方案，用“硅基智能”弥补“碳基人力”不足，但此举可能因“学徒制悖论”导致工程师中间层真空，长远看是一剂毒药而非解药[15][31][36][42][44] - 中国庞大的、能深入一线的工程师队伍是关键的“战略护城河”，规模化、成体系的“碳基大脑”及其物理实践经验是中国制造业的坚硬底色，工业发展无捷径可走[21][46][47][48] 中美工程人才数量与结构对比 - **美国工程毕业生数量**：每年颁发的工科本科学位数量稳定在13万至14.5万之间，若包含计算机科学可达20万以上，但严格意义上的工程师统计通常不包含纯CS[6] - **中国工程毕业生数量**：每年授予的工科本科学位数量约为130万至140万，若包含专科或STEM全领域，年毕业生人数可达500万级别[9] - **美国人才流失**：仅去年一年，美国联邦政府就流失了超过10,000名STEM领域的博士，这被形容为“人才大出血”[11][12] - **人才结构差异**：美国大量工程毕业生转向金融、咨询或软件领域，导致支撑国家物理骨架的土木、机械、电气等“硬工科”人才寥寥无几[21] 美国工程领域的深层问题 - **职业路径与薪酬导向**：美国顶尖毕业生职业路径被锁定在高薪的金融、硅谷科技领域，传统制造业如造飞机、发电机被视为不体面且薪酬不足以偿还学生贷款的苦差事[18][19][20] - **工程文化衰落**：工程文化出现“脱实向虚”和“尸僵反应”，典型案例是波音公司出现的问题[23][25] - **科研环境恶化**：国立卫生研究院（NIH）、美国宇航局（NASA）等顶尖机构的研究员正在撤退，深层原因是“反智主义”政治语境对专家的不尊重及科研预算被政治化削减[26][27] - **隐性知识流失**：流失的10,000名博士带走了累计超过10万年的隐性知识（Tacit Knowledge），这些经验无法被文档记录或AI训练，断层后需一代人的时间才能弥补[28][29] 关于AI作为解决方案的争议 - **资本逻辑**：为解决人工贵、人手缺的问题，引入代理式AI（Agentic AI）充当“初级工程师”，目标是让1个工程师加AI达到过去10个工程师的产能[33][34][35][36] - **试点案例**：在大金空调的试点中，AI帮助处理大量合规性检查，缓解了老工程师的压力[38] - **战略意图**：在中美对抗中，美国试图以算力换人力，用GPU的摩尔定律对抗中国的人口红利[40] - **“学徒制悖论”风险**：工程学是肉身碰撞物理世界的学科，初级工作（查规范、调参数等）是人类工程师建立“感觉/手感”的必经之路。若AI接管所有初级工作，将导致未来出现“中间层真空”——顶层是年迈的架构师，底层是强大的AI，承上启下、负责创新的人类工程师阶层消失[42][43][44] - **长远危害**：这种模式可能创造一个“极度愚蠢的国家”和一个“极度聪明的控制系统”，虽使资本家受益（AI不搞工会、不请病假），但将彻底掏空美国的工业根基[44] 对中国工程师优势的启示 - **规模与体系优势**：中国130万工程师大军中包含大量能下车间、画图纸、在野外施工的一线工程师，构成了规模化、成体系的“碳基大脑”[21][47] - **实践积累价值**：正是这些被西方认为“缺乏创造力”的工程师，将特高压电网、高铁网络和新能源产业链从图纸变为物理现实[21] - **效率与成本**：在深圳找一个能开模具的工程师可能只需打两个电话，下午人到；而在底特律或旧金山，可能需花六个月、支付至少2万美金签字费，还难招到肯加班的熟手[22] - **战略护城河**：中国庞大的、能够忍受枯燥训练的工程师队伍是中国制造最坚硬的底色和最宝贵的战略护城河，不应妄自菲薄[46][47] - **工业发展无捷径**：任何企图跳过艰苦奋斗的物理积累、直接通过AI“虚空造物”都是一场豪赌，真正决定胜负的仍是愿意弄脏双手、在实验室奋斗的年轻人[48]

公司海外业务与客户 - 公司海外主要客户包括GE航空、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）等国际主流商用航空发动机制造商 [1] 全球航空业现状与预测 - 2025年空客交付商用飞机793架，储备订单量达8754架，其中宽体机1124架 [1] - 2025年波音交付商用飞机600架，储备订单达6720架 [1] - 空客与波音均预测未来20年全球新机需求量将超过4.2万架 [1] - 国际民用航空制造产业链将长期受益于行业增长趋势 [1]

公司业务与客户 - 公司海外主要客户包括GE航空、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）等国际主流商用航空发动机制造商 [1] - 公司航空发动机零部件业务近年保持了良好的发展势头 [1] 行业现状与需求 - 2025年全球航空业持续增长 空客全年交付商用飞机793架 波音全年交付商用飞机600架 [1] - 截至2025年末 空客储备订单量创下8754架的纪录 其中宽体机1124架 波音储备订单达6720架 [1] - 空客与波音均预测未来20年全球新机需求量将超过4.2万架 [1] - 国际民用航空制造产业链将长期受益于此增长趋势 [1]

爱芯元智上市事件 - 爱芯元智半导体股份有限公司于2026年2月10日在香港联交所主板上市，股票代码为0600.HK [1] - 该公司是一家专注于边缘计算AI芯片的创新企业 [1] - 本次发行每股定价为28.2港元，上市时市值超过165亿港元 [1] 沄柏资本的投资理念与策略 - 沄柏资本秉持“Vision Capital”（远见资本）与“Partnership Equity”（伙伴股权）双核投资哲学 [3] - 公司采用“非共识”投资策略，在PE与VC边界模糊的行业中独树一帜 [3] - 其核心理念是“投资不是押注，而是共舞”，以及“投资不是狩猎，是农耕” [3][4] - 公司构建了独特的E³赋能体系，以Enabler（培育者）为核心，通过Empowerment（赋能者）与Engineering（整合者）双轮驱动，将伙伴关系落到实处 [6] - 其赋能模式是“像工程师一样拆解问题，像合伙人一样承担风险，像创始人一样思考未来” [6] - 公司的投资逻辑是“选人，选那些能改变赛道的人”，聚焦长期价值，避开短期泡沫 [7] 沄柏资本的投资组合与成果 - 沄柏资本成功挖掘并培育了一批硬科技领域的领军企业，覆盖半导体、人工智能、航空航天等关键赛道 [3] - 其投资组合中已有多家企业成功登陆资本市场 [7] - 具体案例包括：影石创新（全景影像技术）、天数智芯（国产GPGPU）、蓝箭航天（商业火箭）、阶跃星辰（AI大模型）以及本次上市的爱芯元智（边缘计算AI芯片） [3][5][6] 对爱芯元智的投资案例 - 沄柏资本于2019年在爱芯元智天使轮阶段便果断入局，成为最早的机构投资者之一 [4] - 在后续六年中持续提供资金支持，并以“伙伴”身份深度参与企业发展，在技术路线、产能爬坡、市场拓展等关键节点提供全方位赋能 [4] - 此次推动爱芯元智从初创企业成长为AI视觉芯片领域的标杆企业并成功上市 [4] 对天数智芯的投资案例 - 沄柏资本投资了国产GPGPU龙头企业天数智芯，展现了“非共识”的远见 [5] - 在国产通用GPU领域面临高技术壁垒、长研发周期、生态构建难等痛点，市场普遍观望时，公司基于产业洞察在关键阶段果断下注并持续追投 [5] - 天数智芯于2026年初成功登陆资本市场，印证了其投资价值 [5][6] 对阶跃星辰的投资案例 - 沄柏资本从首轮便深度投资AI大模型企业阶跃星辰 [6] - 不仅提供资金，更在战略决策、人才引入、产业协同等多个维度提供全周期赋能，以“共创者”身份与企业共同成长 [6] - 此案例是“Enabler而非单纯Investor”理念的典型实践 [6]

市场表现与资金流向 - 2月11日A股三大指数涨跌不一，商业航天板块再度回调，截至13点33分，航空航天ETF（159227）跌幅1.09%，成交额达2.12亿元，稳居同类第一 [1] - 持仓股海兰信、海特高新、迈信林、航天电子等股逆市上涨 [1] - 航空航天ETF已连续5日获资金净流入，合计“吸金”1.26亿元，最新规模达34.72亿元，位居同类第一 [1] 产品结构与投资方向 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 [2] - 产品完美契合“空天一体”的战略方向，涵盖大飞机、商业航天、低空经济等新兴领域，商业航天含量高达69.65% [2] - 前十大重仓股中包含了航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头 [2] 行业技术进展与战略意义 - 北京时间2026年2月11日，在长征十号运载火箭系统低空演示验证与梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验中，梦舟载人飞船成功实施最大动压逃逸并在海上安全溅落 [1] - 这是中国首次在海上实施载人飞船搜索回收任务，为后续空间站应用与发展任务和载人登月任务积累了重要经验 [1] - 近期，中国在可回收火箭领域取得了技术突破与试验进展，航天产业距离“低成本、高复用”越来越近 [1] - 可回收火箭技术突破不仅是航天产业内部的成本革命与技术升级，更是国家战略安全、高端制造升级与全球竞争格局重塑的重要支点 [1] - 长期来看，技术突破将推动中国从航天大国向航天强国跨越，为在新一轮科技革命与产业变革中抢占先机提供重要支撑 [1]

美国空军对中国轰炸机及航空能力的评估 - 美国空军全球打击司令部负责人斯蒂芬·戴维斯将军认为，中国渴望拥有与美国类似的远程打击能力并正在积极努力，但截至目前尚未实现，中国轰炸机部队仍被视为区域性力量[1][3] - 戴维斯强调，世界上只有美国能够随时随地在全球部署并发射远程打击平台，而中国最多只是一个区域性轰炸机部队，但他承认中国仍在努力发展这一能力[3] 关于中国轰-20隐身轰炸机的信息与推测 - 轰-20被认为是中国正在研发的隐形飞翼式轰炸机，类似于美国B-2，研发据信始于21世纪初，美方曾估计其最大未加油航程近10000公里，并可携带多达10吨弹药[3] - 美国2024年《中国军力报告》曾推测轰-20可能在接下来十年内首次亮相，但2025年的报告未再提及此观点[4] - 有未具名的美国情报官员在2024年表示，轰-20的威胁“实际上”并不大，其系统设计可能远不如美国的低可观测性平台，且在工程上面临诸多难题[5] - 尽管美方多次提及，轰-20的状态仍是未知的，中国官方仅暗示过有下一代轰炸机但未透露细节[5] 美国应对策略与未来能力发展 - 戴维斯表示，美国空军有责任突破敌方防空系统，并将整合新型B-21轰炸机，B-21将配备更多传感器，具备更强能力，成为更具穿透力的轰炸机[6] - 当被问及利用轰炸机打击中国海军时，戴维斯称远程打击行动有助于执行各项重要任务，并强调在美国可能遭遇的任何重大冲突中，其轰炸部队都会积极运用相关技能[6] 中国其他航空能力发展 - 除了轰-20，中国还在发展其他具备中远程打击能力的平台，包括六代机、攻击-11无人机以及在马兰基地出现的神秘无人机等[5]

市场表现与资金流向 - 2月11日，国证航天航空行业指数(CN5082.SZ)低开，截至发稿跌0.3% [1] - 成分股中华力创通涨超1%，航天电子、振芯科技、中无人机等个股涨幅居前 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）盘中实时成交额262万元，溢折率0.08% [1] - 截至2月10日，该ETF近20日累计资金净流入近1.4亿元，今年以来份额增长超48% [1] 行业指数与ETF构成 - 航空航天ETF天弘（159241）跟踪国证航天指数，精准覆盖空天产业链 [1] - 指数中航空装备与航天装备的权重合计超过67% [1] - ETF前十大重仓股包括航发动力、中航沈飞、中航成飞等央企龙头企业，兼具核心资产稳定性与中小市值成长弹性 [1] 商业航天市场动态 - 商业航天赛道诞生上市首日市值突破千亿的公司，电科蓝天于2月10日登陆科创板 [1] - 电科蓝天上市当日开盘暴涨750.05%，收盘报65.94元，涨幅达596.3%，总市值达1145亿元，成为2026年资本市场开年最受瞩目的新股 [1] 行业研究观点 - 2026年商业航天领域，可复用火箭成为产业化核心引擎 [2] - 深蓝航天星云一号、天兵科技天龙三号等正密集验证回收技术，蓝箭航天在多星堆叠机构上取得突破以支撑高频发射 [2] - 卫星互联网与可复用火箭产业化构成高确定性投资主线，应聚焦技术领先、频轨资源占优、商业化路径清晰的头部企业 [2]

行业与监管动态 - 美国联邦航空管理局（FAA）局长预计加拿大将宣布对已拖延多年的湾流公务机进行认证 [1] - FAA局长表示已解决与加拿大的相关问题 预计加拿大运输部将在本周晚些时候宣布认证 [1] - 加拿大交通部发言人确认正继续与湾流公司和美国联邦航空局合作进行公务机认证 [1] 公司动态 - 此次认证涉及通用动力公司旗下的湾流公司生产的喷气机 [1] - 该认证问题曾被美国总统特朗普强调 [1] - 湾流公司未立即对相关置评请求作出回应 [1]