文章核心观点 - 通过培育壮大新兴产业和未来产业，未来10年新增高技术产业规模相当于再造一个中国高技术产业，为经济大盘和高质量发展注入新动能 [1] - 该目标是破解当前经济增长面临传统动能减弱、新动能补位慢等现实挑战的核心抓手，旨在构建传统产业升级和高技术产业扩容的双增长极 [1] - 此举是重塑产业优势、抢抓科技革命窗口期的关键战略，将推动产业向全球价值链高端攀升，实现从制造大国到制造强国的跃升 [2] 战略背景与必要性 - 当前高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重不足20%，与发达国家相比存在显著差距 [2] - 经济增长面临传统动能减弱且新动能尚在培育中，与传统动能体量相比仍是小块头，不能完全弥补传统动能下降的缺口 [1] - 全球技术创新进入新技术密集涌现的活跃期，发达国家均将高技术产业作为战略博弈核心 [2] 产业基础与发展潜力 - 2024年三新经济增加值达到242,908亿元，占GDP比重已超过18% [3] - 已建成全球规模最大、门类最齐全的工业体系，新能源汽车、光伏、5G等产业领先全球 [3] - 研发投入持续加码，研究与试验发展经费总量居世界第二位，量子计算、人工智能等前沿领域不断涌现突破性成果 [3] 重点发展方向 - 着力打造新兴支柱产业，聚焦新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，有望催生数个万亿级甚至更大规模的市场 [3] - 前瞻布局未来产业，瞄准量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等前沿赛道 [3] - 推动未来产业从技术储备转向市场应用，新兴产业与未来产业协同发力，筑牢当下增长根基并开拓未来发展空间 [3] 预期影响与目标 - 产业变革将让中国制造摆脱大而不强的标签，以更具韧性、更富创新力的姿态在全球产业竞争中站稳脚跟 [4] - 实现新旧动能平稳接续转换，为稳定增长提供坚实支撑，最终掌握全球产业分工主动权 [1][2] - 为中国式现代化注入强劲产业动能，为世界经济高质量发展贡献中国方案 [4]

“十五五”规划核心指导思想 - 规划核心围绕高质量发展主题，与“十四五”一脉相承但战略优先级和着力点出现明显变奏，体现“守正创新”智慧 [2][4] - 规划淡化经济增速量化指标，强调质的有效提升和量的合理增长，更注重全要素生产率提升、居民消费率提高和内需拉动作用增强等发展内涵 [4] - 科技创新战略任务位次调整，更强调与产业创新深度融合，目标是在集成电路、工业母机等关键领域取得决定性突破 [4] 宏观经济政策重点方向 - 宏观政策重心在于为发展新质生产力提供要素保障，财政政策可能向中央事权集中，并加快构建高质量发展相适应的政府债务管理长效机制 [5] - 产业政策焦点是固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效，精准支持传统产业升级、战略性新兴产业壮大和未来产业前瞻布局 [5] - 社会政策更突出投资于人，围绕“一老一小”完善公共服务体系，实施城乡居民增收计划，并将房地产更多作为民生问题应对 [6] 重点投资细分领域与赛道 - 战略性与未来产业包括新能源、新材料、航空航天、低空经济等新兴支柱产业，以及量子科技、生物制造、氢能、6G等前瞻布局领域 [7] - 传统产业通过高端化、智能化、绿色化升级释放市场空间，工业互联网和智能制造解决方案提供商将直接受益 [7] - 现代服务业与数字经济深度融合，数字贸易、健康养老、普惠托育等满足美好生活需要的领域潜力巨大 [7] - 人工智能全方位赋能千行百业，构建全国一体化数据市场将为算力、算法、数据应用带来持续机会 [8] - 现代化基础设施与绿色转型包括适度超前建设的智算中心、综合交通体系，以及新型能源体系、电力系统和储能等明确方向 [8] 公募基金布局策略 - 需深化产业研究拥抱中国式长期主义，基于五年规划中长期视角布局，在科技创新、绿色转型等长期趋势中挖掘核心竞争力企业 [3][8] - 应优化产品布局，精准对接国家战略，积极布局专注于专精特新、高端制造、数字经济、绿色低碳等领域的主题基金 [3][8] 资产管理行业角色与挑战 - 行业是重要资金配置者，需通过风险投资、私募股权、二级市场投资等方式为科技创新企业提供全生命周期资金支持，勇于投资硬科技领域 [9] - 行业面临培育耐心资本的挑战，因科技创新和绿色项目投入大、盈利周期长，与部分资金追求短期回报的特性存在矛盾 [10] - 对新业态的估值与风险定价难题凸显，传统估值模型可能失效，对资产管理专业能力要求极高 [10]

政策核心内容 - 特朗普签署《美国优先投资政策》备忘录，核心主题为美国投资者应投资美国的未来，而非其他国家[1] - 政策旨在限制美国对华投资，并加严中国赴美投资的安全审查，将中国列为"外国对手"[1] - 中方回应称该政策严重打击中国企业对美投资信心，破坏美国营商环境，并已向美方提出严正交涉[1] 受限行业与投资类型 - 限制范围从半导体、人工智能、量子计算三个敏感行业大幅扩张至生物技术、高超音速技术、航空航天、先进制造、定向能源及其他受中国"军民融合"战略影响的领域[1][3] - "先进制造"代表的范围很大，基本囊括中国目前已具优势或寻求突破的所有"硬科技"领域[3] - 受限投资类型包括私募股权、风险投资、绿地投资、企业扩张及公开证券交易[1][15] - 限制资金来源包括养老基金、大学捐赠基金和其他有限合伙投资者，此前Reverse CFIUS对于LP投资的豁免可能收缩[1][3] 对中概股的影响 - 上市过程中的中概股可能面临更严格的信息披露要求，导致上市时间更久、审核更长、不确定性更大[10] - 若PCAOB再次认为无法检查中概股审计底稿，上市后可能面临强制退市风险[10][13] - 政策明确将重点关注可变利益实体结构，中概股需对VIE架构采取更加谨慎的态度[10][14] - 政策要求审查所有在美上市的中国公司的可审计性、公司监管及是否存在刑事或民事欺诈行为[14] 对并购交易的影响 - 美国资方并购中国敏感行业企业会落入Reverse CFIUS制度范围，但收购100%股权本身有豁免[9] - 中国资方并购美国受限行业企业难度将上升，对行为性承诺措施接受可能性下降[9] - 中国也可能加强对美国企业收购中国受限企业交易的审查[9] 对投资行为的影响 - 政策可能限制美国人投资半导体、人工智能等敏感领域的上市公司证券[15] - 美元资本将大概率不会参与中概股的基石投资，寒蝉效应可能导致其主动选择不再投资A股或港股市场[15] - 对于不负有控制权、数据访问权的纯被动投资，政策仍表示欢迎态度[8] 历史背景与政策逻辑 - 政策变化的大背景是美国近年来对中国持续性扼制，试图阻碍中国尖端技术、战略行业发展[4] - 特朗普第一任期内的对华遏制措施，如加收关税、启动301调查、增强CFIUS审查等，在本次政策中得到体现[4] - "美国优先"具体表现为：美国人的钱投资于美国、吸引盟友投资美国尖端技术、不允许美国资本发展"对手"国家技术[6] 潜在长期影响 - 政策提及审查是否暂停或终止1984年中美税收协定，若暂停或取消将显著增加两国经济往来的税收成本[2][17] - 暂停税收协定将对两国之间的资本、人力、贸易和技术交流带来沉重打击[17] - 政策暂时不具备法律效力，但带来的信号意义已足以对创投市场未来产生巨浪[2]

中试平台的核心功能与价值 - 中试平台是量产前的工程化验证环节，通过形成“材料—设备—工艺”的闭环验证，显著缩短试错周期，推动产业化进程提速 [2] - 中试平台为技术提供“实战演练”的舞台，帮助解决国产机床等技术因缺乏大规模产业化验证而难以被下游企业采纳的困境 [2] - 交大智邦通过建设“汽车动力总成智能制造集成验证线”，“跑”出1400多条具体问题并逐一调试整改，最终产品成功进入下游汽车制造厂 [2] 中试平台在新兴产业的应用 - 在集成电路领域，芯片设计完成后需通过中试验证工艺兼容性；在人工智能领域，算法模型需在真实场景中测试落地效果；在新材料领域，实验室合成的配方需通过中试优化量产工艺 [3] - 上海国际化工新材料创新中心聚焦电子化学品、合成生物等新兴产业，布局专业化中试设施，提供从小批量放大到性能验证的全流程服务 [5] - 华东无人机基地通过“试飞—检测—取证—场景应用”的一体化链条，为低空新型航空器提供中试服务，并积极申请检测实验室CNAS资质，获批后其报告可直接用于适航取证 [7][8] 政策与资金支持 - 上海将中试平台纳入全市科技与产业发展的系统布局，七部门建立统筹协调机制，实行“一事一议”，在规划、环评、安评、土地、资金等方面协同解决难题 [4] - 上海探索建立中试项目资金支持机制，对中试线建设中仪器设备采购等相关投资，通过补贴方式给予支持，支持金额最高可达1亿元 [4] 差异化中试模式构建 - 中试平台建设强调立足区域产业基础，整合现有资源，避免重复建设，核心是整合公用工程、产业链上下游资源、应用场景与配套服务，将中试从“单点验证”升级为“场景化验证” [5] - 上海化学工业区利用二十余年的产业积淀和高投入建成的基础设施，为新材料中试项目提供安全可控、环保达标、高效协同的“产业级试验场” [6] - 上海交通大学国家电投智慧能源创新学院打造能量广场，构成微型光储充一体化样板点，对锂电、钠电、液流电池等多条技术路线进行全生命周期测试，验证技术可行性并测算经济性 [8] 可持续运营路径探索 - 化工区采取渐进式探索路径，通过风险分级管控降低试错成本，平台建设初期优先布局风险等级较低的丙类厂房，在积累运营经验后逐步拓展至甲类高风险厂房 [9] - 化工区构建“基础收益+增值服务+股权回报”的商业模式，除基础租金外，重点开发技术孵化、场景孵化、市场孵化等增值服务，并探索“孵化+投资”联动机制 [10] - 交大智邦通过聚焦“首台套”验证，为客户提供完整的软硬一体化“交钥匙”工程解决方案，该模式已为其赢得不少智能制造高价值订单，并正在上海临港建设约5.4万平方米的中试平台 [10] 中试平台的战略意义 - 中试平台成为招商引资的“新利器”，技术需要中试平台进行产业化前的“压力测试”，投资机构需要中试报告作为投资依据，对于政府来说是招商引资、培育产业生态的关键支点 [11] - 华东无人机基地通过提供“中试+场景+标准化检测”的组合服务，使企业完成中试后可直接对接金山区的低空制造产业集群和应用市场，实现中试与量产的无缝衔接 [11] - 中试平台正成为连接创新链、产业链、资金链的“超级节点”，是推动区域竞争力提升的新引擎 [12]

股价表现 - 波音公司股价于10月30日呈现持续下跌走势 [1] - 公司股价当日跌幅超过5% [1]

国内市场综述 量价齐升 震荡上扬 周三（10 月 29 日）大盘量价齐升，震荡上扬。截至 收盘，上证综指收于 4016.33 点，上涨 0.7%；深成指 收于 13691.38 点，上涨 1.95%；科创 50 上涨 1.18%； 创业板指上涨 2.93%，万得全 A 成交额共 22907 亿元， 较前一日有所下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 26 个行业上涨，其 中电力设备及新能源、有色金属及总合计金融涨幅较 大，而银行、食品饮料及纺织服装则跌幅居前。概念 方面，光伏逆变器、工业金属精选及反内卷等指数表 现活跃。 海外市场综述 美股三大指数收盘涨跌不一 周三（10 月 29 日），美国三大股指收盘涨跌不一， 道指跌 0.16%，标普 500 指数持平，纳指涨 0.55%。波 音跌超 4%，联合健康集团跌逾 3%，领跌道指。万得美 国科技七巨头指数涨 1.14%，英伟达涨近 3%，总市值 站上 5 万亿美元大关，谷歌涨超 2%。中概股涨跌不一， 阿特斯太阳能涨近 16%，陆控跌超 5%。 新闻精要 1. 外交部：愿同美方共同努力，推动中美元首会晤取 得积极成果 2. 商务部等 5 部门印发《城市商业提 ...

产品与市场拓展 - ZT8产品主要针对航天领域研制 [1] - 公司正在拓展其他系列产品，如丝束和规格，以匹配更多应用场景 [1] - 市场开拓预计对今年销售收入产生一定贡献 [1] 客户与风险 - 新产品的市场开拓有助于降低客户集中度较高的风险 [1]

（原标题：广州前三季度GDP破2.3万亿：新兴产业经济贡献率超1/3） 广州白云国际机场 T3 航站楼正式投运 南方财经记者魏彤 广州报道 10月30日，广州市统计局发布广州2025年前三季度经济数据。 今年前三季度，广州市地区生产总值23265.65亿元，按不变价格计算，同比增长4.1%。其中，第一产业增加值197.94亿元，增长4.2%；第二产业 增加值5564.37亿元，增长2.7%；第三产业增加值17503.34亿元，增长4.6%。 广州市统计局分析，前三季度，全市生产供给增长稳定，社会需求潜力释放，新兴动能培育加快，经济运行稳中向好的势头不断巩固。相比今年 一季度的同比增长3.0%以及二季度GDP增速较一季度提升0.8个百分点，广州三季度数据已逐步走出谷底，经济向好势头继续巩固，经济增速逐季 提升。 值得注意的是，广州前三季度经济指标有不少亮点：经济体量突破2.3万亿元；经济增长超1/3动力来自新兴产业；第三产业对全市GDP增长贡献 率超八成；工业、基础设施、房地产开发投资均实现增长……在经济增速逐季提升的背后，一场以科技创新为引领、以新质生产力为核心、以内 生动力重构为路径的深刻变革，正重塑广州经 ...

文章核心观点 - 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议提出建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，规划了千行百业在“十五五”时期的发展方向 [1] 优化提升传统产业 - 推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力 [4] - 提升产业链自主可控水平，强化产业基础再造和重大技术装备攻关，滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动，发展先进制造业集群 [4] 着力打造新兴支柱产业 - 实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [5] - 完善产业生态，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化 [5] 前瞻布局未来产业 - 探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [6] - 创新监管方式，发展创业投资，建立未来产业投入增长和风险分担机制，促进中小企业专精特新发展，培育独角兽企业 [6][8] 服务业扩能提质 - 实施服务业扩能提质行动，扩大服务业开放，深化监管改革，完善支持政策体系，扩大优质经营主体 [9] - 分领域推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质、多样化、便利化发展 [9]

市场表现与资金流向 - 10月30日早盘军工板块小幅回调 航空航天ETF（159227）收盘跌幅0.94% 成交额达1.57亿元 稳居同类第一 [1] - 持仓股中国博电子 中国卫星 上海瀚讯 国科军工等涨幅居前 [1] - 航空航天ETF近期持续获资金关注 连续9个交易日净流入 合计净流入金额3.42亿元 [1] - 航空航天ETF（159227）最新规模16.73亿元 创成立以来新高 [1] 行业政策与催化剂 - 神舟二十一号载人飞船计划于北京时间10月31日23时44分发射 [1] - 四中全会公报在建设现代化产业体系中首次新增"航天强国"表述 [1] - "十五五"规划建议部署航空航天等战略性新兴产业集群发展 商业航天产业地位实现跨越式提升 [1] 行业前景与市场规模 - 预计到2030年中国商业航天市场规模将达到7.8万亿元 [1] - 对标美国SpaceX十年间约40倍的市值增长 国内商业航天核心产业链有望孕育出百亿甚至千亿估值的本土龙头企业 [1] - 商业航天已进入复苏期开端 火箭发射 卫星制造及下游应用迎来加速拐点 [1] 产品结构与投资标的 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达98.2% 为全市场"军工纯度"最高的指数 [2] - 产品覆盖航空装备 航天装备 卫星导航 新材料等关键产业链环节 成分股精选军工领域头部企业 [2] - 涵盖大飞机研制 低空经济 商业航天等新兴领域 商业航天概念权重占比高达51.83% [2]