2025年度业绩预告 - 预计全年归母净利润为4000万元至5100万元，实现扭亏为盈 [1] - 扣非净利润预计亏损2.88亿元至3.68亿元，主营业务仍为亏损 [1] - 扭亏主要因公司重整计划执行完毕确认重整收益，该收益属于非经常性损益 [1] - 经营性活动受资金紧张和市场周期性影响持续亏损 [1] 近期财务与经营状况 - 2025年前三季度归母净利润亏损2.41亿元，同比下降35.81% [1] - 2025年第三季度单季亏损7283万元，同比下降78.14% [1] - 公司负债率高达119.64% [1] - 财务费用占营收比重较大，现金流状况紧张 [1] 股价与资金表现 - 近7个交易日（截至2026年2月11日）股价区间跌幅2.52% [2] - 最新报收3.10元（2026年2月11日收盘价） [2] - 2月11日主力资金净流出148.45万元，游资净流出201.7万元，散户资金净流入350.15万元 [2] - 技术面显示股价处于20日布林线下轨附近，支撑位3.02元，MACD指标偏弱 [2] 行业与业务背景 - 公司业务涉及航空航天结构件制造，可能间接受益于近期航天探测主题热度上升 [3] - 但公司基本面仍以农机业务为主，2025年中报显示农机收入占比75.11% [3] - 农机行业整体需求疲软，2025年前三季度拖拉机产量同比下滑，行业竞争加剧 [3]

文章核心观点 - 当前A股市场整体处于震荡调整格局，资金偏好向高股息、低估值及消费防御板块集中，科技与周期板块持续调整，市场交投趋于谨慎 [1] - 预计2026年A股将围绕科技创新与反内卷下的盈利修复两大主线展开，企业出海与内需消费则为重要的辅助线索 [1][4] 市场当前特征与资金流向 - 临近春节假期，A股市场呈现典型的“节前避险”特征，成交活跃度显著回落，多数宽基指数的成交额与换手率较1月相比明显下降 [1] - 资金从高估值科技与周期板块撤离，转向高确定性资产，高分红、低估值红利相关ETF连续多日获资金净流入 [1] - 行业与个股分化明显，多数个股下跌，赚钱效应集中于少数高换手标的、业绩预期较强的板块及个股 [1] - 机构资金主动调仓，逐步流入银行、电力、能源、消费等板块 [1] 春节前后市场风格与“日历效应” - 从历史规律看，农历春节前资金偏好向高股息、消费、防御板块集中，大盘风格占优；农历春节后，A股上涨概率较大，资金转向小盘、周期和成长风格 [2] - 2026年春节前市场表现有其独特性：1) 春季行情提前启动，成长风格在1月份已有所兑现，导致节前未出现传统“红包行情”；2) 消费板块虽受政策驱动，但超额收益未达历史均值水平；3) 市场风格切换节奏更趋稳健，价值与红利风格仅小幅跑赢成长与小盘风格 [2] - 成长板块在1月提前上涨后，节前资金选择“落袋为安”，消费与金融板块在政策与分红双重支撑下成为“安全垫” [2] 持股与持币策略分析 - “持股过节”策略的核心逻辑在于博弈节后政策催化与流动性延续宽松带来的估值修复 [3] - “持币落袋为安”策略的核心逻辑则是规避节前市场缩量震荡及海外不确定性带来的短期波动 [3] - “持股过节”的机遇在于高股息资产的确定性收益以及政策受益板块的修复空间 [3] - “持币落袋为安”可获得货币市场工具的稳定收益并规避短期波动，但潜在风险在于可能踏空节后受政策催化的行情 [3] 节后市场展望与主线 - 节后随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块，节奏将更趋温和 [3] - 短期来看，2月A股市场将以政策催化为核心驱动力；3月市场逻辑将从“政策预期”转向“业绩兑现”，上市公司业绩披露将成为行情锚点 [3] - 从业绩预告分析，2026年A股盈利有望接棒估值成为市场关键点，显示出结构性线索：1) 科技制造板块预喜率偏高，景气度向上；2) 部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善；3) 出海业务打开第二增长曲线 [4] 2026年全年配置主线 - 主线一：聚焦供需格局改善与行业盈利修复带动的反内卷概念，以及估值具备安全边际的红利资产，可关注有色、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块 [4] - 主线二：围绕新质生产力层面，国内经济底层逻辑逐渐向新质生产力转移，关注半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等重点领域 [4] - 基于2026年是“十五五”开局之年，在政策布局、产业催化与经济修复大背景下，对全年震荡上行的判断不变 [4] - 节后随着流动性恢复、政策预期升温，市场有望迎来成长风格的修复性反弹，但斜率缓慢向上的行情将更加稳健 [4]

核心观点 - 公司2025年第四季度财报即将发布 全年飞机交付量达244架 同比增长18.4% 业绩目标达成情况将揭晓 [1] - 公司业务进展积极 第四季度交付量环比显著提升 订单积压创历史新高 子公司电动飞行器项目取得关键进展并获得大量意向订单 [3][4] 业绩经营情况 - 公司预计在近期发布2025年第四季度财务报告 [2] 业务进展情况 - 2025年第四季度交付飞机91架 较第三季度的62架显著增长 [3] - 2025年全年交付飞机244架 同比增长18.4% [1] - 公务机交付155架 其中飞鸿300机型连续13年领先 [3] - 截至2025年第三季度 公司订单积压达313亿美元 创历史新高 所有业务部门均实现增长 [3] 子公司发展 - 子公司Eve的全尺寸电动垂直起降飞行器原型机于2025年12月完成首次飞行 [4] - 该项目计划在2026年开展数百次测试 以支持2027年的认证目标 [4] - 该项目已获得近3000架意向订单 [4]

文章核心观点 - 四川省及成都市领导走访调研航空工业成飞 强调深化央地协同与双向赋能 共同服务国家战略并推动航空航天产业发展 [1][2][3] 公司概况与成就 - 公司研制生产了歼-10、歼-20等一批“国之重器” 其有人、无人高端装备曾集体亮相九三阅兵 [2] - 公司作为重点企业带动了成都航空航天产业集群成链 [2] 产业发展与地方政策 - 四川省提出加快建设航空航天强省 [2] - 成都市已形成“整机制造为牵引、关键配套为支撑、创新研发为动力”的航空航天产业生态 [2] - “十五五”时期 成都市将把发展航空航天产业作为构建“9+9+10”现代化产业体系的重要支撑 [3] - 地方政府将支持公司争取一批国家重大生产力在蓉布局 [3] 未来合作与发展方向 - 希望公司持续深化与成都的央地合作 全力打造“国之重器”、携手服务国家战略 [3] - 希望公司与成都高校院所、创新企业开展产学研用合作 深化科技创新协同攻关 [3] - 希望公司深度参与“科创天府·智汇蓉城”科技成果对接活动 推动更多科技成果在成都转化 [3] - 希望公司充分发挥链主企业作用 帮助引进更多上下游配套企业、高水平创新人才来蓉发展 [3] - 目标是助推航空航天产业“立园满园” 实现高质量发展中的相互赋能与相互成就 [3] 政府支持与营商环境 - 地方政府强调把支持公司发展摆在更加重要位置 坚持“有需必应、无事不扰” [3] - 地方政府将用好“进解优促”面对面等工作机制 主动服务、靠前服务 [3] - 地方政府致力于营造一流的创新环境、生活环境 让企业更好深耕主业、实现航天报国 [3]

工业旅游行业发展趋势 - 工业旅游持续升温，成为文旅消费新蓝海，人工智能等科技正推动行业迎来新一轮发展[1] - 在国家政策引领下，全国已形成百余个国家级工业旅游示范标杆，行业正逐步向产业融合与体验深化阶段迈进[1] - 文旅消费正由浅表性观光娱乐，转向更具知识含量和沉浸感知的深度参与[2] 工业旅游的价值维度 - 历史脉络维度：工业遗产被活化为可触可感的公共空间，让人感知工业化变迁[2] - 品牌信任维度：食品、日化等行业开放透明生产线，以可观察的流程回应社会对品质的信任关切[2] - 科技认知维度：航空航天、人工智能、新能源装备等领域的对外开放，使工业参观成为走进未来产业的现场课堂[2] 成功案例：东郊记忆园区 - 园区前身为国营红光电子管厂，新中国第一支黑白显像管和首支彩色显像管诞生于此[3] - 2021年6月焕新亮相后，人流量日均超5万人次，2025年全年游客达1794万人次且中青年游客约占八成[3] - 2025年实现营收15.5亿元，园区内聚集了超70家国潮品牌和超90家首店，是受年轻人喜爱的文创园区[3] - 通过将工业景观与音乐、艺术融合，打造沉浸式场景，成为消费新场景、文化新地标和热门旅游目的地[1][3] 工业空间转型的核心路径 - 路径一：消融前后台边界，将参观廊道、科普展项与体验互动嵌入生产体系，使生产流程可视化并成为消费内容[3] - 路径二：将生产流程的参与体验融入价值共创，例如“灯塔工厂”支持用户定制，在互动中重塑品牌信任与认同[4] - 路径三：通过业态融合激活老工业空间多重价值，在保留遗存肌理基础上植入文化创意、教育培训等功能，推动从“生产场”向“生活场”“创新场”跃迁[6] - 路径四：推动工业旅游承担全民科普社会责任，通过无人机编程、智能装备体验等研学实践，将科技知识转化为多感官习得实践[6] 科技赋能与未来展望 - 人工智能、虚拟现实、大数据、物联网与区块链等技术加速嵌入，为工业旅游带来全新想象空间[6] - AI导览系统可根据年龄、兴趣实时生成个性化讲解，数字喷印、AI绘画等技术让游客感受科技与文化的深度融合[6] - 大数据和物联网技术使生产环节、游客行为与体验反馈深度融合，为旅游规划、展览设计提供数智支撑[6] - 未来应以科技为引擎、文化为灵魂、用户为中心、场景为载体，打造兼具科技感、人文性与参与度的现代文旅新空间[6]

股票近期走势 - 2026年1月10日，公司股价大幅拉升5.04%，报收3.31美元/股，当日成交量为264.928万股，换手率为4.19% [2] - 此前在2026年1月6日，公司股价上涨3.08%，报收3.35美元/股，当日成交额为1729.03万美元 [2] 业绩经营情况 - 最新财报显示，公司营业收入为36.5万美元，净利润为-6442万美元 [3] - 公司每股收益为-1.09美元，市盈率为-0.48倍，表明公司仍处于亏损状态 [1][3] 机构观点 - 截至2026年1月10日，在参与评级的8家机构中，有25%给予“买入”建议，50%给予“持有”建议，25%给予“卖出”建议 [4] - 与2025年11月26日的评级相比，给予“买入”建议的机构比例从22%升至25%，给予“卖出”建议的机构比例从34%降至25%，显示机构评级意见有所分化 [1][4] 行业政策与环境 - 公司是一家美国航空航天公司，专注于载人航天服务，业务包括太空飞行系统的开发 [5] - 公司计划从新墨西哥州美国太空港发射其太空飞行系统 [5]

财报核心业绩 - 伍德沃德发布2026财年第一季度财报 业绩表现强劲 收入与盈利均实现大幅增长 该事件是近期影响股价的核心因素 [1] - 2026财年第一季度单季收入9.96亿美元 同比增长28.95% 净利润1.34亿美元 同比增长53.54% [3] - 公司给出乐观的2026财年业绩指引 预计全年销售额增长7%-12% [3] 股价与市场表现 - 近一周股价呈现波动上行态势 区间累计涨幅4.88% 振幅达10.26% 最高价触及403.31美元 最低价为364.99美元 [2] - 市场交投活跃 2月10日单日成交额2.79亿美元 换手率1.20% [2] 业务增长驱动因素 - 业绩增长主要受航空航天板块驱动 该板块营收同比增长20% [3] - 国防OEM业务及商业服务需求旺盛 [3] 机构观点与评级 - 多家机构对伍德沃德维持积极看法 目标均价为420美元 最高目标价达450美元 [4] - 机构评级中买入或增持占比75% 反映市场对公司在航空航天及工业控制领域前景的认可 [4]

公司与印度阿达尼集团合作 - 巴西航空工业公司与印度阿达尼集团旗下阿达尼国防与航空航天公司达成合作，计划在印度建立飞机组装工厂 [1] - 合作旨在拓展区域航空市场，双方将共同推进供应链、售后服务和飞行员培训等配套体系 [1] - 合作未披露财务细节和工厂选址的具体信息 [1] - 巴西航空工业公司估计，印度未来20年至少需要500架80-146座的小型商用喷气客机 [1] 公司股价近期表现 - 近7个交易日，巴西航空工业股价呈现波动走势，近7日区间跌幅为1.36% [2] - 2月4日股价大幅下跌4.57%，但随后在2月6日反弹上涨1.97%，2月9日进一步上涨2.11% [2] - 截至2月10日收盘，股价报72.27美元，近5日累计涨幅为3.36% [2] - 期间成交活跃，2月6日成交额达7988万美元，换手率0.63% [2] - 所属航天军工板块同期下跌0.82% [2]

公司投资动态 - 海利得通过产业基金投资上海沃兰特航空技术有限责任公司 投资金额为4500万元人民币 持股比例为1.1% [2] - 该产业基金的投资核心围绕产业协同布局进行 [2] 业务协同与产品应用 - 海利得的相关复合材料用高性能纤维产品可应用于飞行器制造领域 [2] - 公司产品与沃兰特的业务发展具备适配性与合作潜力 [2]

文章核心观点 - 中美在工程人才供给上存在巨大数量差距，中国每年培养约130万至140万工科本科生，而美国仅为13万至14.5万，差距约10倍[4][6][9] - 美国不仅面临工程人才数量短缺，还出现高质量STEM博士流失和工程文化“脱实向虚”的深层危机，这动摇了其工业与科研根基[11][21][25][27] - 美国商界试图以AI（特别是代理式AI）作为解决方案，用“硅基智能”弥补“碳基人力”不足，但此举可能因“学徒制悖论”导致工程师中间层真空，长远看是一剂毒药而非解药[15][31][36][42][44] - 中国庞大的、能深入一线的工程师队伍是关键的“战略护城河”，规模化、成体系的“碳基大脑”及其物理实践经验是中国制造业的坚硬底色，工业发展无捷径可走[21][46][47][48] 中美工程人才数量与结构对比 - **美国工程毕业生数量**：每年颁发的工科本科学位数量稳定在13万至14.5万之间，若包含计算机科学可达20万以上，但严格意义上的工程师统计通常不包含纯CS[6] - **中国工程毕业生数量**：每年授予的工科本科学位数量约为130万至140万，若包含专科或STEM全领域，年毕业生人数可达500万级别[9] - **美国人才流失**：仅去年一年，美国联邦政府就流失了超过10,000名STEM领域的博士，这被形容为“人才大出血”[11][12] - **人才结构差异**：美国大量工程毕业生转向金融、咨询或软件领域，导致支撑国家物理骨架的土木、机械、电气等“硬工科”人才寥寥无几[21] 美国工程领域的深层问题 - **职业路径与薪酬导向**：美国顶尖毕业生职业路径被锁定在高薪的金融、硅谷科技领域，传统制造业如造飞机、发电机被视为不体面且薪酬不足以偿还学生贷款的苦差事[18][19][20] - **工程文化衰落**：工程文化出现“脱实向虚”和“尸僵反应”，典型案例是波音公司出现的问题[23][25] - **科研环境恶化**：国立卫生研究院（NIH）、美国宇航局（NASA）等顶尖机构的研究员正在撤退，深层原因是“反智主义”政治语境对专家的不尊重及科研预算被政治化削减[26][27] - **隐性知识流失**：流失的10,000名博士带走了累计超过10万年的隐性知识（Tacit Knowledge），这些经验无法被文档记录或AI训练，断层后需一代人的时间才能弥补[28][29] 关于AI作为解决方案的争议 - **资本逻辑**：为解决人工贵、人手缺的问题，引入代理式AI（Agentic AI）充当“初级工程师”，目标是让1个工程师加AI达到过去10个工程师的产能[33][34][35][36] - **试点案例**：在大金空调的试点中，AI帮助处理大量合规性检查，缓解了老工程师的压力[38] - **战略意图**：在中美对抗中，美国试图以算力换人力，用GPU的摩尔定律对抗中国的人口红利[40] - **“学徒制悖论”风险**：工程学是肉身碰撞物理世界的学科，初级工作（查规范、调参数等）是人类工程师建立“感觉/手感”的必经之路。若AI接管所有初级工作，将导致未来出现“中间层真空”——顶层是年迈的架构师，底层是强大的AI，承上启下、负责创新的人类工程师阶层消失[42][43][44] - **长远危害**：这种模式可能创造一个“极度愚蠢的国家”和一个“极度聪明的控制系统”，虽使资本家受益（AI不搞工会、不请病假），但将彻底掏空美国的工业根基[44] 对中国工程师优势的启示 - **规模与体系优势**：中国130万工程师大军中包含大量能下车间、画图纸、在野外施工的一线工程师，构成了规模化、成体系的“碳基大脑”[21][47] - **实践积累价值**：正是这些被西方认为“缺乏创造力”的工程师，将特高压电网、高铁网络和新能源产业链从图纸变为物理现实[21] - **效率与成本**：在深圳找一个能开模具的工程师可能只需打两个电话，下午人到；而在底特律或旧金山，可能需花六个月、支付至少2万美金签字费，还难招到肯加班的熟手[22] - **战略护城河**：中国庞大的、能够忍受枯燥训练的工程师队伍是中国制造最坚硬的底色和最宝贵的战略护城河，不应妄自菲薄[46][47] - **工业发展无捷径**：任何企图跳过艰苦奋斗的物理积累、直接通过AI“虚空造物”都是一场豪赌，真正决定胜负的仍是愿意弄脏双手、在实验室奋斗的年轻人[48]