指数及成分股表现 - 中证国新央企现代能源指数(932037)上涨0 73% 成分股中国稀土(000831)上涨3 40% 云铝股份(000807)上涨2 68% 中国铝业(601600)上涨2 34% 石化机械(000852)上涨2 31% 天地科技(600582)上涨2 04% [3] - 央企现代能源ETF(561790)上涨0 75% 最新价报1 07元 盘中换手9 04% 成交443 69万元 近1周日均成交687 77万元居可比基金第一 [3] - 指数前十大权重股合计占比51 1% 包括长江电力(10 48%) 国电南瑞(7 31%) 中国核电(6 30%) 三峡能源(5 03%) 中国铝业(4 91%)等 [5] ETF产品特征 - 央企现代能源ETF近1周规模增长138 79万元 新增规模位居可比基金1/3 自成立以来最高单月回报10 03% 最长连涨月数7个月(涨幅23 43%) 年盈利百分比100% 历史持有1年盈利概率75% [4] - 产品管理费率0 50% 托管费率0 10% 为可比基金最低 紧密跟踪中证国新央企现代能源指数 覆盖绿色能源 化石能源 能源输配等领域的50只央企证券 [4] 稀土行业动态 - 国内4月对中重稀土实施出口管制后 海外稀土磁材供应趋紧 导致全球汽车制造商面临零部件短缺 海外稀土价格较国内溢价显著 5月部分企业获出口许可后 海内外价格差或拉动国内稀土磁材价格上涨 [3]

中美经贸磋商 - 中美经贸磋商在伦敦举行 双方派出高级别代表团 中方由国务院副总理带队 美方包括财政部长 商务部长和贸易代表 [1] - 磋商聚焦稀土问题 该资源对全球经济和军事工业具有战略意义 [1][3] 稀土行业格局 - 中国在全球稀土产业链占据主导地位 供应全球70%产量 92%冶炼产能和99%重稀土精炼能力 [3] - 美国军工企业高度依赖中国稀土 雷神 洛马等公司90%核心部件原料来自中国 F-35战机需0.4吨稀土 核潜艇需4吨 [3] 中国稀土管控措施 - 实施军用级稀土严格审批 每批次出口审查终端用途 仅向通用 福特等车企发放半年期临时许可 [3] - 建立稀土数字身份证系统 实现全链条追踪 拦截军工关联交易 [3] - 临时放宽民用稀土出口 缓解美国车企磁体短缺问题 [5] 美国行业困境 - 美国车企面临稀土磁体短缺导致停工风险 [5] - 美国内部矛盾显现 五角大楼与车企利益冲突 商务部长政策立场分裂 [5] 行业影响与趋势 - 中国将资源优势转化为规则优势 构建稀土贸易新秩序 [8] - 美国在技术封锁与资源需求间陷入两难 反映其霸权逻辑困境 [8]

稀土永磁板块市场表现 - A股主要指数早盘集体上涨，稀土永磁方向涨幅居前，中科磁业20cm涨停，银河磁体涨超12%，北矿科技、华宏科技、宁波韵升涨停 [1] - 港股市场稀土股继续走强，中国稀土(0769 HK)涨超12%，该股连续第三日大涨，累涨109% [1] - 稀土ETF基金涨4 02%，位居全市场ETF涨幅榜第一，富国稀土ETF、稀土ETF易方达、华泰柏瑞稀土ETF涨超3 8%，年初至今稀土ETF涨超15% [1] - 目前市场上有4只跟踪稀土产业指数ETF，稀土ETF基金最新规模21 36亿元，规模位居同类第一 [2] 稀土ETF产品数据 - 稀土ETF基金(516150)涨4 02%，年初至今涨15 66%，管理公司为嘉实基金 [2] - 稀土ETF(159713)涨3 91%，年初至今涨16 12%，管理公司为富国基金 [2] - 稀土ETF易方达(159715)涨3 89%，年初至今涨16 37%，管理公司为易方达基金 [2] - 稀土ETF(516780)涨3 81%，年初至今涨15 77%，管理公司为华泰柏瑞基金 [2] - 稀土ETF基金估算规模21 36亿，华泰柏瑞稀土ETF规模10 01亿，富国稀土ETF规模3 66亿，易方达稀土ETF规模2 07亿 [3] 稀土行业供需与价格趋势 - 中国自4月实施的中重稀土出口管制(占全球80%供应)，叠加缅甸地震对运输的影响，导致海外企业高价抢购库存，部分品种价格单月涨幅超200% [3] - 稀土作为不可替代的战略资源，叠加我国主导定价权、出口管制扩大供需缺口等因素共振，未来有望长期维持价格高位与供不应求态势 [3] - 中信建投指出，受出口或逐步放松预期影响，市场上调稀土原料报价，随着出口许可发放，金属出口逐步恢复，国内价格锚定海外高价明显上涨 [3] - 2025年4月份稀土永磁出口量为2627吨，环比下降51%，同比缩减45%，创近五年来稀土永磁历史新低，预计5月出口依然较少 [4] - 稀土配额管理趋严或导致冶炼分离产能出清，下游需求短中期受益于海外补库和备库需求，长期有望受益于人形机器人和低空的发展 [5] 稀土行业战略地位与产业链 - 稀土在国防、新能源、新材料、航空航天、电子信息等领域有着不可替代的地位，被称为"工业维生素"、"军事的核心" [4] - 我国是全球稀土资源最丰富的国家，全球储量占比40%，全球产量占比70%，拥有全球最完整的稀土产业链，冶炼分离产能的全球占比高达92 3% [4] - 2020年至2023年，美国从中国进口的稀土化合物和金属占到该国总进口量的70% [4] - 2025年4月，我国商务部、海关总署宣布对部分中重稀土相关物项实施出口管制，涵盖对航空电子设备领域至关重要的资源 [4]

港股恒生指数涨0.95%，涨229点，报24392点；恒生科技指数涨1.18%。港股早盘成交1321亿港元。 知行科技(01274)涨5.95%，近期获某头部品牌商业物流车平台化定点，机器人构筑第二成长曲线。 康诺亚-B(02162)跌超3%，拟先旧后新折让6.5%配股，净筹8.54亿港元。 金力永磁（300748）(06680)涨超7%，稀土出口有望迎积极信号，机构看好公司发展空间。 中国稀土（000831）(00769)再涨超12%，近三日股价实现翻倍，稀土出口放松预期升温。 创维集团(00751)再涨近4%，本周累涨近18%，现金要约回购收到约3.41亿股接纳要约。 佑驾创新(02431)涨超10%，公司受惠大湾区企业AH双重上市政策，机构看好其业绩弹性释放。 4月人身险保费强势复苏，险企投资端弹性有望加速释放。内险股延续近期涨势，新华保险（601336） (01336)涨4.36%；中国人寿（601628）(02628)涨4.23%；中国太保（601601）(02601)涨2%；中国平安 （601318）(02318)涨2.42%。 券商行业频传利好，券商中报有望延续一季报较好的增长态势。中资券商股继 ...

中美经贸磋商 - 中美代表团在伦敦兰卡斯特宫进行经贸磋商 美国财政部长 商务部长和贸易代表集体出席 暴露美国焦虑情绪 [1] - 美国要求中国将稀土出口恢复到4月初水平 白宫经济顾问公开喊话施压 [1] - 特朗普在磋商前取消对和佛大学禁令 试图通过软化姿态换取中国放开稀土管制 [1] 稀土贸易现状 - 中国5月稀土出口量环比暴跌34% 军用级钐 镝等关键材料几乎断供 [3] - 全球92%稀土冶炼和99%重稀土精炼在中国完成 美国本土稀土矿原料需运至中国加工 [3] - 中国实施军用稀土终端用途审查 全链条数字身份证系统和半年配额限制三张管控王牌 [3] 产业链影响 - 一架F-35战机需消耗0.4吨稀土 通用汽车因磁体短缺被迫每周减产3000辆 [3] - 美国智库测算显示 重建完整稀土产业链需8-10年时间和千亿美元投入 [5] - 中国1-5月对美石墨电极出口量因关税骤降34.5% 该材料为美国钢铁业转型关键 [7] 技术领域竞争 - 中国在新能源材料 生物制造 量子计算等领域具备优势 华恒生物占据全球70%丙氨酸订单 [5] - 美国药企Moderna需支付专利费获取中国研发的mRNA佐剂技术 [5] - 美国5月突击收紧AI芯片管制 6月叫停核电站设备出口 与稀土解禁要求形成政策矛盾 [3] 经贸关系展望 - 中美若科技完全脱钩将导致全球GDP一次性萎缩1.5万亿美元 相当于澳大利亚经济总量 [7] - 中国供应链对世界各国为必选项 非可替代选项 [9] - 人民日报强调中美经贸关系应遵循优势互补 共生共赢原则 需拆除人为障碍 [7]

稀土供应链主导地位 - 中国占全球稀土矿产量的超60% 加工控制占全球产量的92% 在全球稀土加工领域几乎拥有垄断性控制权 [13][14] - 2020年至2023年 美国70%的稀土化合物和金属进口来自中国 2023年美国超过90%的稀土进口来自中国 较2013年的70%大幅上升 [13][22] - 中国尤其控制着稀土加工环节 供应全球90%以上的精炼稀土 欧美对中国稀土精炼能力依赖严重 [21] 稀土价格与供应紧张 - 欧洲氧化镝均价较4月初上涨167.8% 中国离岸均价相差超460美元 氧化铽欧洲到岸均价两月内上涨近两倍 中国离岸均价差价达1500美元 [15] - 中重稀土用于航天、国防等高科技领域 近年来处于供应相对紧张状态 [11] - 福特芝加哥工厂因稀土紧缺暂时关闭 欧洲汽车供应商协会发布预警"停工停产" [7][16] 稀土在工业中的应用 - 稀土磁铁磁力是传统铁磁铁的15倍 用于电动汽车、燃油车、机器人、无人机、海上风力涡轮机、导弹、战斗机等产品 [12] - 每生产一台马斯克人形机器人"擎天柱"需要3.5公斤以上稀土 [19] - 生产一架F-35战斗机需0.4吨稀土 建设一艘宙斯盾级驱逐舰需2.4吨稀土 一艘弗吉尼亚级核潜艇需4吨稀土 [20] 美国稀土供应链困境 - 仅持续90天的稀土供应链中断 可能迫使78%的美国国防承包商关闭生产线 [21] - 美国本土至少需要10年时间 投入100亿至150亿美元 才能建成自给自足的稀土供应链 [44] - MP材料计划在得克萨斯州的工厂生产稀土磁铁 满负荷运转一年的产量只相当于中国一天的产量 [35] 中国稀土政策与历史 - 4月4日中国对7类中重稀土相关物项实施出口管制措施 对海外市场震撼极大 [10] - 2010年中日领土争端期间 中国对日本实施两个月稀土禁运 2009年至2013年间禁运政策间歇性实施 [25] - 中国逐步加强对钢铁行业与稀土行业的监控 许多小型钢厂和冶炼厂关闭 取而代之的是数量更少、规模更大且受国家监管更严格的工厂 [27] 国际替代方案尝试 - 日本住友集团投资澳大利亚矿业公司莱纳斯 满足日本稀土的六成需求 [34] - 美国与澳大利亚莱纳斯公司及欧盟"稀土韧性计划"展开合作 推动稀土来源多元化 [38] - 美国能源部耗资5000万美元启动ReElement计划 旨在到2025年从电动汽车电池中回收90%的稀土元素 [40]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：原奶、新能源、潮玩材料、稀土 - **公司**：优然牧业、现代牧业、原生态牧业、澳亚集团、伊利股份、蒙牛乳业、中国圣牧、光明乳业、三元股份、天润乳业、新乳业、麦趣尔、骑士乳业、西部牧业、庄园牧场、比亚迪、上汽、吉利、零跑、敏实集团、文灿股份、中鼎股份、美联新材、宝丽迪、百合花、七彩化学、信凯科技、广晟有色、中国稀土、北方稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、中科三环、中科磁业、英洛华、大地熊、天和磁材 纪要提到的核心观点和论据 原奶行业 - **核心观点**：国内原奶价格有望在2025年下半年开启反转上行走势[1][3][11] - **论据**： - 产能出清：国内奶牛产能自2023年中开始去化，行业严重亏损，成本控制能力弱的小规模养殖户面临较大出清压力，预计2025年期初奶牛存栏降至1300万头，较2024年期初减少100万头[4][6] - 肉奶共振：牛肉价格重回上行趋势，预计将导致奶牛淘汰节奏加速，国内肉牛大周期有望在2025 - 2027年保持上行走势，同步提振原奶行情[8] - 进口减量：新西兰牛群出清，大包粉失去进口性价比，国内原奶进口量将减少[9] 新能源行业 - **核心观点**：欧洲新能源渗透率在2025 - 2028年预计将得到快速提升，国内整车和零部件企业海外业务有望增长[14] - **论据**： - 市场现状：欧洲新能源市场纯电为主，中大车型居多，2025Q1碳排放政策下新能源短期冲高，纯电渗透率为13.68%，同比上升3.16pct[15] - 政策推动：欧盟维持2035年新车零排放目标，给予车企2025 - 2027年三年缓冲期，同时取消企业燃油新车税收优惠，加速企业新车电动化转型[17] - 企业优势：国内整车企业比亚迪、零跑等车型竞争力强，部分车型有望免征关税；零部件企业如敏实集团、文灿股份等在欧洲有布局，海外新能源业务有望增长[22][24][25] 潮玩材料行业 - **核心观点**：随着潮玩产业扩容，色母粒、颜料行业有望长期受益[1][26] - **论据**： - 色母粒：是新型高分子复合着色材料，受益于塑料制品行业发展，2023 - 2029年全球色母粒市场规模CAGR为5.21%，我国色母粒行业部分企业参与国际竞争[27][30][31] - 颜料：塑料是有机颜料主要应用领域之一，高性能有机颜料成为行业发展新趋势，国内少数企业掌握核心技术[32][33] 稀土行业 - **核心观点**：随着出口管制放松，三四季度磁材出口将大幅提升，稀土价格全面上涨，相关企业将迎来利润回升[2][35] - **论据**： - 市场格局：稀土开采形成双寡头格局，国家加强供给管控，对部分中重稀土相关物项实施出口管制[35][36][37] - 价格走势：4月稀土永磁出口量创近五年新低，预计三四季度磁材出口大幅提升，下游需求有望受益于海外补库和长期发展[38][40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 原奶行业各公司2024年末生产性生物资产价值、资产减值等情况[13] - 欧洲新能源市场各国轻型车销量、新能源渗透率等数据[15][19] - 国内车企部分车型欧洲售价、关税调整情况[23] - 国内零部件厂商欧洲布局的地址、设厂情况、投资额等[25] - 色母粒的分类、应用领域及市场规模预测[29][30] - 高性能有机颜料与经典有机颜料性能对比[33] - 稀土配额政策对比及出口管制物项[36][37]

核心观点 当前市场情绪综合评分为 52 分，处于“中性”状态，随着市场情绪好转及政策支持，市场逐渐上涨，情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [10] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 52 分，处于“中性”，历史市场情绪趋势变化可参考图表 1 [6] - 近一个月行情显示，情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [10] - 市场情绪综合评分分为过冷（0 - 19）、较冷（20 - 39）、中性（40 - 59）、较热（60 - 79）及过热（80 - 100） [23] 热点主题 稀土主题 - 稀土是镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称，稀土永磁材料是综合性能最高的永磁材料，在工业和新材料领域地位重要，各国将其作为战略储备资源，中国稀土产业世界第一 [7] - 相关标的为中国稀土（000831）、金力永磁（300748） [7] 机器人主题 - 中国科学院沈阳自动化研究所研发“刚柔耦合”下肢多关节康复外骨骼机器人，有望为下肢偏瘫患者提供运动功能重建与行为辅助服务，研究方法有效实现关键康复目标 [7] - 相关标的为振江股份(603507)、光大同创(301387) [7] 减肥药主题 - 美国糖尿病协会第 85 届科学年会将于 6 月 20 - 23 日在美国芝加哥举行，期间将有超 200 场专题报告展示糖尿病科学，尤其是 GLP - 1 类药物的多靶点升级与减重治疗新策略 [7] - 相关标的为众生药业（002317）、瀚宇药业（300199） [7] 资金流向 主力资金 - 前一交易日净流入前十的股票为中文在线（300364.SZ，56860.86 万元）、汇洲智能（002122.SZ，47759.59 万元）等 [11] - 前一交易日净流出前十的股票为东方财富（300059.SZ，-76779.84 万元）、浪潮信息（000977.SZ，-54923.29 万元）等 [13] - 前一日净流入前十的行业为 SW 交通运输（32010 万元）、SW 公用事业（15112 万元）等 [17] - 前一日净流出前十的行业为 SW 计算机（-641666 万元）、SW 电子（-458317 万元）等 [18] 融资资金 - 前一交易日净买入前十的股票为海光信息（688041.SH，62787.79 万元）、东山精密（002384.SZ，21631.95 万元）等 [13] 融券资金 - 前一交易日净卖出前十的股票为交通银行（601328.SH，645.65 万元）、招商银行（600036.SH，428.69 万元）等 [14] 投资策略 - 市场情绪处于中性时，市场波动适中，投资者情绪稳定，可根据个股表现和市场信息进行投资，保持灵活性 [22] - 融资净买入表明投资者乐观，但融资余额过高可能有过度投机风险，市场调整时高杠杆投资者可能亏损甚至强制平仓，加剧市场波动 [23] - 融券净卖出表明投资者悲观，是高风险交易策略，市场走势相反时投资者可能无限亏损，还可能涉及高交易成本和法律风险 [23]

稀土战略地位 - 重稀土是现代军工核心原料 用于制造战斗机 导弹 雷达等国之重器 [1] - 公司拥有全球最完整稀土产业链 从开采到提纯技术均领先世界 [1] 资源管控措施 - 2011年起实施开采总量控制 2023年重稀土开采指标压缩至10.5万吨 [3] - 重稀土库存仅够维持国内军工需求三个月 [3] - 赣州稀土集团推出"溯源区块链平台" 每公斤稀土产品拥有电子身份证 包含原料产地 成分构成等12项关键信息 [5] 国际影响 - 日本自2022年起被迫重启本土稀土矿勘探 [5] - 欧盟计划投资20亿欧元建立稀土战略储备 [5] 外交策略 - 坚持"稀土管控与外部环境挂钩"原则 [7] - 针对美国加征钢铝关税至50%的行为 商务部明确表态将采取反制措施 [7]

盛和资源调研信息 - 永安国富近期对盛和资源进行特定对象调研 [1] - 公司稀土废料回收业务布局2025年利用能力将达10000吨/年 [1] - 与国内主要稀土精矿供应商合作 并与四川和地矿业 美国MP公司 Peak稀土公司签署长期供应协议 [1] - 江阴加华正常生产 淄博加华停产待搬迁 [1] - 坦桑尼亚Fungoni项目已投产 Tajiri项目及马达加斯加项目正在推进 [1] - 缅甸矿进口数量受当地局势影响波动 [1] 永安期货机构概况 - 永安期货为新三板挂牌企业 证券代码833840 注册资本13 1亿元 [2] - 经营规模连续十八年位列全国期货公司前十强 浙江省第一 [2] - 业务涵盖商品期货经纪 金融期货经纪 期货投资咨询 资产管理 基金销售 [2] - 总部设于杭州 在38个城市设有分支机构 海外布局包括芝加哥办事处及香港 新加坡子公司 [2] - 全资子公司包括浙江永安资本 浙江中邦实业 中国新永安期货等 [2] - 参股公司含永安国富资产 证通股份 玉皇山南对冲基金等 [2] - 战略聚焦混业经营 风险管理 财富管理 互联网化 全球配置五大领域 [2]