经济表现 - 江苏上半年社零总额2.4万亿元同比增长5%进出口总值2.81万亿元增长5.2%呈现内需与外需双轮驱动格局[1] - 汽车家电3C数码家居四类商品合计零售额3857.2亿元同比增长9.5%成为内需增长主要动力[2] - 对共建"一带一路"国家进出口1.39万亿元增长9.5%其中对东盟进出口5100亿元增长21.8%[7] 消费驱动 - "苏超"赛事带动主场城市商业综合体销售额增长48%客流量增长43%形成文旅体商融合效应[2] - 徐州博物馆特展参观人数增长380%宿迁"穿越楚汉"演出收入增长217%赛事相关话题播放量破110亿次[3] - 预计"苏超"全赛季将创超3亿元效益通过政策协同产业联动形成长效闭环[3] 外资项目 - 上半年到资1亿美元以上外资项目12个新增全国标志性重大外资项目3个累计17个居全国第一[4] - 施尔丰在淮安建设亚洲最大菌种繁育中心获KKR集团5700万美元投资用于亚太研发中心建设[4] - 松下电子材料苏州新工厂项目预计2026年投产将生产半导体封装基板材料等高端产品[5] 重大项目 - 274个计划新开工省重大项目已开工226个开工率82.5%500个省重大项目完成投资3607亿元完成率55.3%[5] - 外资利润再投资政策助力74家企业对接境外主权基金强化项目落地保障[4] 外贸转型 - 外贸优品振兴计划推动220家企业对接国内采购商当场签约920万元订单88家企业接入电商平台[7] - 江苏华腾通过开拓巴西市场获500余万元订单金之泰纺织非美业务增长20%瑞铁轨道对非洲出口激增412.4%[6][7] - 无锡"中吉乌"铁公联运降低光伏组件运输成本10%盐城"空空中转"使跨境电商物流成本降30%[8]

1、行情 指数集体放量走强的一天。 题材方面，海南板块开盘爆发，近20股涨停，整个板块逼近涨停板，个股不再赘述； 驱蚊概念股继续走强，彩虹集团缩量一字板全天，拿下2连板；润本股份早盘触及2连板，康芝药业（20CM）、拉芳家化、达安基因涨停，万孚 生物、振东制药、湖南海利、上海家化等盘中均有强势表现； 稀土板块大涨，中科三环、包钢股份、广晟有色涨停，龙磁科技、金力永磁、北方稀土等集体大涨； 锂电池板块震荡走强，铜冠铜箔、西藏矿业、永杉锂业、盛新锂能、天齐锂业先后涨停，华自科技涨超10%，华友钴业、永兴材料、中矿资 源、赣锋锂业、融捷股份等集体大涨； 金融板块午后异动，锦龙股份、中银证券（炸）涨停，国信证券、东吴证券、汇金股份、指南针等集体大涨； 此外，免税、疫苗、检测、有色、影视等集体走强，CPO、银行、黄金等跌幅居前。 截至收盘，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.65%、1.21%、1.5%，集体创下年内收盘新高。 我的脸肿了，真的看不懂…… 今天板块纯粹就是资金开盘一点点平推买上去的，真不知道背后又发生了啥。 我唯一能想到的理由就是： 市场超4300股上涨，不足千股下跌，两市成交量超1.8万亿。 2、海南 ...

行业趋势与政策背景 - 两部委发布通知，在数据中心领域强制推行绿电绿证交易，推动绿色低碳发展[1] - 全球AI普及引发数据中心能源革命，光伏储能系统建设成为主流趋势[1] - 中国首部储能系统用锂电池安全强制性国标GB 44240-2024将于8月1日实施，新增电芯振动、热失控24小时不蔓延等高标准要求[14] 数据中心行业痛点 - 数据中心呈现"三高"特征：电力依赖高/成本高/能耗高，UPS领域铅酸电池正被锂电池取代[5] - AI调用单次耗电2.9瓦时，全面普及后耗电量达传统照明360倍，预计中国数据中心用电占比将从3%升至5%[19] - 数据中心服务器供电功耗较传统提升3-5倍，电力费用占运营成本56.7%，双UPS方案利用率低推高成本[19] 技术创新与产品突破 - 德赛电池推出全球首款数据中心专用电芯及系统方案，热失控抑制效率达99.3%，故障预警提前48小时[14] - 内置温压一体传感器实现电芯级实时监控，新型耐腐蚀传感器可精准捕捉内部变化信号[10][12] - 86Ah高倍率电芯支持8C放电，配套LPC 2.0系统单机功率320kW，满足300KVA/10分钟备电需求[21] - 源网荷储方案使度电成本低至0.25元/kWh，高峰用电成本可降79%[26] 市场合作与商业落地 - 与罗马尼亚Voltika签署1GWh主动安全电芯系统采购协议，覆盖全球储能项目[28] - 联合深圳闻储、广州储能等7家机构建立战略合作，推动绿色算力应用[26] - 公司已构建25GWh全产业链产能，具备从电芯到集装箱系统的全栈制造能力[30] 技术架构与安全标准 - 建立"电芯-模组-电池簇-系统"全链路防护体系，结合AI实现运行优化与隐患定位[14] - 产品通过新国标认证，满足电芯强制放电、模组热失控不蔓延等23项新增测试要求[15] - UPS系统采用预制化设计降低安装运输成本30%，兼具备电与削峰填谷功能[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于产业预期有所修复但实际仍偏弱的状态，产业库存积累，需更多有效需求拉动产业去库，操作建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价76,680元/吨，环比+7300元；前20名净持仓-160,463手，环比-1892手 [2] - 主力合约持仓量436,727手，环比+74673手；近远月合约价差1,500元/吨，环比+800元 [2] - 广期所仓单10,754手/吨，环比+665手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价70,550元/吨，环比+100元；工业级碳酸锂平均价68,900元/吨，环比+100元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-6,130元/吨，环比-7200元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价0美元/吨，环比-730美元；磷锂铝石平均价6,800元/吨，环比+475元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）1,966元/吨，环比+54元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量44,100吨，环比+2000吨；进口量17,697.62吨，环比-3448.16吨 [2] - 出口量429.65吨，环比+142.92吨；企业开工率52%，环比+5% [2] - 动力电池产量129,200MWh，环比+5700MWh；六氟磷酸锂4.95万元/吨，环比+0.03万元 [2] - 锰酸锂29,000元/吨，环比0元；钴酸锂222,000元/吨，环比0元 [2] - 三元材料(811型)144,000元/吨，环比0元；三元材料(622动力型)119,000元/吨，环比0元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)124,000元/吨，环比0元；三元正极材料开工率51%，环比-4% [2] - 磷酸铁锂3.27万元/吨，环比0元；磷酸铁锂正极开工率52%，环比+3% [2] - 新能源汽车当月产量1,268,000辆，环比-2000辆；当月销量1,329,000辆，环比+22000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率44.32%，环比+0.33%；累计销量6,937,000辆，环比+1993000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量20.5万辆，环比-0.7万辆；累计出口量106万辆，环比+45.5万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率44.86%，环比+14.73%；40日均波动率35.66%，环比+9.30% [2] - 认购总持仓210,332张，环比+16378张；认沽总持仓89,733张，环比-2989张 [2] - 总持仓沽购比42.66%，环比-5.1436%；平值IV隐含波动率0.39%，环比-0.0014% [2] 行业消息 - 7月23日晚间广期所对工业硅、多晶硅、碳酸锂等相关期货合约的涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准和交易限额作出调整 [2] - 今年上半年成都外贸进出口总额4274.7亿元，同比增长9.4%，“新三样”产品出口82.6亿元，增长33.6%，光伏产品、锂离子蓄电池出口分别增长185%、204.8% [2] - 6月碳酸锂产量上升，氢氧化锂产量基本持平，新能源汽车产销延续快速增长态势，动力电池装机量同比增长，锂盐产量保持平稳，产品价格下行导致企业销售意愿降低，企业库存有所上升 [2] - 欧盟与美国正朝着达成协议的方向迈进，协议将对大多数产品设定15%的关税税率，欧盟可能准备接受，同时准备一项可能高达930亿欧元、最高税率30%的报复性关税方案 [2] 观点总结 - 盘面走势上碳酸锂主力合约偏强运行，持仓量环比增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面上原料端锂矿价格跟涨，供给端受矿端整改影响供给量或收减，需求端下游以刚需消费为主，现货市场成交清淡，库存仍处高位并小幅积累 [2] - 期权市场认购持仓占据优势，情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 技术面上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩 [2]

锂矿股市场表现 - A股三大指数震荡攀升，锂矿股盘中大幅拉升，西藏矿业、永杉锂业等多股涨停，赣锋锂业、融捷股份等跟涨 [1] - 锂矿概念股集体拉升，西藏矿业、永杉锂业直线涨停，华友钴业封死涨停板，天齐锂业逼近涨停，盛新锂能、天华新能、赣锋锂业、融捷股份、永兴材料等涨幅均超过7% [3] 碳酸锂期货及现货价格 - 碳酸锂主力合约涨幅达7.83%报77120元/吨，短期预计偏强震荡 [2] - 碳酸锂期货主力合约盘中涨幅接近8%，价格突破77000元/吨，创3月中旬以来新高，自6月下旬反弹以来涨幅超过30% [4] - 电池级碳酸锂平均价上涨1350元/吨至70450元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨1350元/吨至68800元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨1100元/吨至59820元/吨 [5] 锂矿行业动态 - 宜春市要求8家涉锂矿山企业编制储量核实报告，9月30日前完成，市场担忧企业停产引发碳酸锂价格上行 [6] - 藏格矿业子公司藏格锂业因违规开采被要求停产，正推进锂资源开采手续办理 [6][7] - 澳大利亚锂辉石精矿CIF报价730美元/吨，周度环比上涨7.7%，非洲津巴布韦锂矿报价657.5美元/吨，周度环比上涨7.3% [8] 新能源汽车及动力电池市场 - 2025年6月新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7% [9] - 6月动力电池装车量58.2GWh，环比增长1.9%，同比增长35.9%，其中磷酸铁锂电池装车量47.4GWh，占总装车量81.5%，同比增长49.7% [9] - 1—6月动力电池累计装车量299.6GWh，累计同比增长47.3%，磷酸铁锂电池累计装车量244GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长73% [9] 固态电池产业前景 - 固态电池产业化进程持续推进，带动材料体系和设备环节迭代升级的结构性增量需求 [10] - 宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、赣锋锂业、鹏辉能源等企业在固态电池领域取得阶段性成果，如宁德时代能量密度突破500Wh/kg，亿纬锂能完成Ah级软包硫化物全固态电池样品开发 [10] - 固态电池在低空飞行器、机器人等场景应用潜力较大 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 关注欧美7月PMI初值，警惕商品价格波动风险；国内经济上半年有韧性，后续关注7月政治局会议稳增长政策；“反内卷”政策预期升温，但需更多细节政策；特朗普推动关税谈判，关税处于“滞”阶段，警惕对情绪和需求预期的拖累；当下商品基本面偏弱，价格波动率或偏高；策略上工业品逢低多配 [1][2][3][4] 各部分内容总结 市场分析 - 上半年国内GDP同比增长5.3%，高于全年预期目标5%，财政发力和“抢出口”支撑经济，但政策迫切性下降；6月出口亮眼，社零同比增速放缓，后续政策补贴有望支撑消费；基建和制造业投资回落，地产销售走弱有拖累风险；关注7月政治局会议稳增长政策；财政部等发布海南自由贸易港全岛封关货物税收政策 [1] - 7月以来“反内卷”政策预期升温，部分商品价格回暖，关注钢铁等多个行业；十大重点行业稳增长工作方案将出台，需更多节能降碳细节政策；7月23日商品期货收盘，焦煤主力合约涨停，碳酸锂跌超4%，多晶硅涨超5% [2] - 特朗普签署法案使美国转向政策“易松难紧”阶段，对等关税2.0阶段开启，已分4批向25国发关税信函；中美7月27 - 30日在瑞典举行经贸会谈；加美谈判未达成协议，欧盟拟对1000亿欧元美国商品征30%关税；泰国接近与美达成协议，新关税或降至20%；美菲、美印尼、日美达成贸易协议；50%进口铜关税落地，对制药、半导体调查月底完成；特朗普考虑取消卖房资本利得税 [2] 关注商品板块 - 国内供给侧敏感的是黑色和新能源金属板块，海外通胀预期受益显著的是能源和有色板块；黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限未缓解，能源短期地缘溢价结束，中期供给偏宽松；美国上周API原油库存减少约58万桶，馏分油库存增约350万桶，OPEC+ 8月增产54.8万桶/日；农产品短期无天气扰动，波动空间有限 [3] 策略 - 商品和股指期货方面，工业品逢低多配 [4] 要闻 - 海南自由贸易港“一线”“二线”政策，享惠主体经“一线”进口“零关税”货物免征进口税收，“零关税”货物及其加工制成品在岛内享惠主体间流通免补缴进口税 [5] - 多晶硅、焦炭等上涨，氧化铝、集运欧线等下跌 [5] - 中美商定何立峰7月27 - 30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，按两国元首通话共识磋商经贸问题 [5] - 欧盟计划若特朗普8月1日后对欧盟大部分出口产品征30%关税，将对1000亿欧元美国商品征30%关税 [5] - 标普500、道指涨跌不一，纳指下跌；特朗普下调菲律宾商品关税，美国与印尼达成贸易协议 [5] - 以色列国防部长称距实现军事目标近，不排除再次袭击伊朗 [5] - 日美达成协议，美方征日本15%关税，日本投资5500亿美元 [5] - 特朗普考虑取消住宅买卖资本利得税 [5] - 7月18日当周美国API原油库存、库欣原油库存、成品油汽油和馏分油库存有变化 [5]

公司概况与财务预测 - 中创新航是国内锂电领军厂商，综合实力处于行业领先 [1] - 预计2025~2026年EPS分别为0.87元、1.18元，CAGR为87.9% [1] - 当前股价交易于22.8/16.6x 2025/2026e P/E，目标价24.2港币对应25.8/19.1x P/E和13.1%上行空间 [1] 动力电池业务 - 全球动力电池需求空间广阔，车企供应链战略带来后发厂商突围机遇 [2] - 凭借中镍高电压产品差异化切入长安、广汽等国内头部车企配套，覆盖大部分国内主流乘用车企 [2] - 2024年国内/全球装机份额排名第三/第四，跻身头部厂商 [2] - 积极拓展海外客户和商用车客户，挖掘新增长点 [2] 产能与技术研发 - 持续加码产能布局以匹配下游订单增长，稼动率持续改善 [3] - 研发投入聚焦无钴化、高锰化、高压化、固态化四条技术路线，进展行业领先 [3] 储能业务发展 - 实现多场景、多元化储能产品矩阵，大电芯技术量产领先 [4] - 绑定"五大六小"电力集团及阳光、中车等头部集成商 [4] - 2024年储能出货量全球排名第五 [4] 盈利与国际化布局 - 出货量增长释放规模效应，电池价格企稳叠加客户结构优化推动利润加速修复 [5] - 推进欧洲和东南亚产能布局，拓展海外市场 [5] - 锂电池供应格局向头部集中，稼动率高位有望支撑盈利中枢上行 [5] - 潜在催化剂包括动力/储能份额提升、单位盈利超预期及导入海外主流车企供应链 [5]

报告核心观点 - 招银国际对哔哩哔哩盈利增长前景表示看好，上调其目标价；美日、美欧协议及中美经贸谈判影响全球市场，不同地区股市表现各异 [2][3] 公司点评 - 预计哔哩哔哩2Q25总营收同比增长20%、环比增长5%至73.8亿元，调整后净利润环比增长36%至4.93亿元，基本符合一致预期 [2] - 广告业务在商业基础设施完善支持下维持强劲同比增长，手游业务在长线游戏和《三谋》驱动下延续增长势头，高利润率的广告及手游业务增长支撑利润率改善 [2] - 将FY25总营收预测小幅下调1%，因对2H25增值服务预期保守，考虑行业竞争激烈 [2] - 考虑广告和手游板块估值上调，将哔哩哔哩基于SOTP的目标价上调至28.8美元，维持“买入”评级 [2] 全球市场观察 港股市场 - 美日、美欧协议及中美经贸谈判提振全球市场风险偏好，港股延续上涨，资讯科技、可选消费与金融领涨，工业与公用事业收跌，资金从新消费流向互联网板块，南向资金净卖出13.2亿港元 [3] A股市场 - A股冲高回落，建筑材料、国防军工与机械设备领跌，非银金融、美容护理与家电收涨，投资者关注中国反内卷政策进展，预期去产能政策涉及行业更广 [3] 日本市场 - 美日达成协议提振日股与日元，利好汽车等出口导向型行业，抵消石破茂辞职传言影响，美国对进口日本汽车关税降至15%，对钢铝维持50%关税，日本40年国债拍卖需求创十四年新低 [3] 美国市场 - 美股再创新高，医疗、工业与能源领涨，公用事业与必选消费下跌，谷歌2Q业绩超预期，特斯拉盘后股价大跌，德州仪器因关税冲击和公司指引不及预期大跌，白宫发布AI行动计划利好相关企业，美国房市延续滞涨 [3] 其他市场 - 美债收益率回升，美欧接近达成贸易协议提振欧元，美元指数下跌，因避险情绪下降金价回落，加密货币普遍下跌，香港金管局总裁称需防范稳定币过度炒作 [3]

交易概况 - 佛塑科技拟以50 8亿元人民币收购河北金力新能源科技股份有限公司100%股份 并向控股股东广新控股发行股份募集配套资金[1] - 交易完成后金力股份将成为佛塑科技子公司[2] 标的公司业务 - 金力股份专注锂电池湿法隔膜研发生产 产品包括湿法基膜和涂覆隔膜 在湿法隔膜领域具备完善产品布局和研发实力[3] - 2024年公司在中国湿法隔膜市场占有率约18% 排名行业第二[3] 客户结构 - 主要客户为宁德时代 比亚迪 国轩高科 亿纬锂能 瑞浦兰钧等头部电池企业[3] - 前五大客户销售收入占比2023年为84 01% 2024年为76 73% 客户集中度较高[3] 财务表现与业绩承诺 - 2024年净利润亏损9144 32万元 主要因行业阶段性供需失衡导致盈利能力下降[4] - 2025年1-5月已扭亏为盈 实现净利润8887万元（未经审计）[4] - 业绩承诺为2025-2027年净利润分别不低于2 3亿元 3 6亿元 6 1亿元 若交割延期则2028年承诺净利润不低于4亿元[4]

行业趋势 - 全球绿色能源转型加速推动锂电池、新能源汽车等"新三样"成为外贸增长重要引擎 [1] - 钱江海关针对"新三样"产业实施精准帮扶举措助力企业拓宽国际市场 [1] 公司动态 - 捷能科技通过国际贸易"单一窗口"快速获取锂电池出口电子证单实现高效通关 [1] - 公司储能锂电池产品已成功进入南非、尼日利亚等非洲市场并新增缅甸等东南亚国家 [1][2] - 2023年公司持续加大国际市场开拓力度取得显著销售成绩 [1] 政策支持 - 海关采用数字化手段提升危险货物包装鉴定效率实现全程线上办理 [2] - 企业可通过线上平台实时查看进度并下载电子证书实现"零跑腿"通关 [2] - 钱江海关在严守安全标准前提下优化出口流程提升企业接单信心 [1][2]