宏观政策环境 - 国家层面政策支持力度加大，包括优化实施“两新”政策、提前下达“两重”等超长期特别国债、中央预算内投资项目资金以及新增地方政府债务限额，一系列更加积极有为的宏观政策也将陆续出台，为地方经济发展注入强劲动力 [1] - 北京市政策举措靠前发力，去年四季度已部署今年目标任务和重点工作，近期发布的优化调整房地产政策、城市更新工具箱、产业用地弹性出让、提升中试服务能力等政策逐步落地显效，各部门预研储备的增量政策措施也将在一季度陆续出台 [1] - 资金、土地等要素保障充足，重大项目前期工作正在加紧推进 [1] 市场需求与消费 - 北京市市场总消费额自去年8月以来增速连续4个月提升，服务性消费保持稳定支撑 [2] - 近期湾里等商业综合体火爆开业，元旦假期旅游市场和重点商圈均实现客流及收入双增长 [2] - 快乐冰雪季系列活动以及即将到来的最长春节假期，将进一步激发消费潜力 [2] 重点产业发展 - 新能源汽车、集成电路等领域保持增势 [2] - 金融业有力支撑实体经济 [2] - 人工智能创新高地加快打造、场景应用加速拓展，工业、金融业、信息服务业等将保持稳定支撑 [2]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月15日，沪硅产业发布公告称，国家集成电路产业投资基金股份有限公司于2026年1月9 日至1月15日通过大宗交易减持公司32011282股，占总股本0.97%，持股比例由16.96%降至15.99%，触 及1%刻度。 ...

2025年中国外贸整体表现 - 全年外贸进出口总额达45.47万亿元人民币，同比增长3.8%，进出口规模连续迈上两个万亿元级台阶，首次超过45万亿元 [1] - 全年出口26.99万亿元，同比增长6.1%；进口18.48万亿元，同比增长0.5% [1] - 进出口实现连续第9年保持增长，为入世以来时间跨度最长的连续增长 [1] - 12月单月进出口达4.26万亿元，同比增长4.9%，创月度新高 [1] 月度出口表现及原因 - 12月单月出口总值2.54万亿元，同比增长5.2%，继11月后再创2025年单月新高 [2] - 按美元计价，12月出口3577.8亿美元，环比上行（上月为3303.5亿美元），同比增长6.6% [3] - 出口超预期原因：全球AI投资热潮延续使外需保持韧性；对“一带一路”国家出口加速的贸易转移效应持续发酵；芯片、汽车出口增速显著加快 [3] - 四季度及12月出口显著回升与中美谈判取得积极进展、国际贸易环境缓解相关 [2] 主要出口产品表现 - 2025年高技术产品出口同比增长13.2%，拉动整体出口增长2.4个百分点 [5] - 专用装备、高端机床、工业机器人出口分别增长20.6%、21.5%和48.7%，工业机器人实现净出口 [5] - 集成电路出口金额同比增长27.4%；汽车（包括底盘）出口金额同比增长22%；船舶出口金额同比增长27.4%；液晶平板显示模组出口金额同比增长11.7% [4] 重点公司出口案例 - 傲意科技核心产品灵巧手海外市场高速增长，自2024年10月起海外采购订单月均翻倍，已出口至全球多个地区，合作超200家机器人公司 [4] - 奇瑞汽车2025年全年出口汽车134.4万辆，同比增长17.4%，累计出口达585万辆；12月单月出口14.44万辆，同比增长46.8%，创单月、年出口、累计出口三项纪录 [4] - 视源股份海外自有品牌MAXHUB交互智能平板在2025年第三季度延续高速增长，2025年上半年海外自有品牌营收同比增长59.56% [5] 主要贸易伙伴与市场结构 - 2025年对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9% [6] - 对东盟、拉美、非洲进出口分别为7.55万亿元、3.93万亿元、2.49万亿元，分别增长8%、6.5%和18.4% [6] - 对东盟出口同比增长14%，对共建“一带一路”国家出口增速达11.2%，占我国出口额一半以上 [7] - 对非洲出口1.61万亿元，同比增长26.5%，规模已占对美出口的一半以上 [7] - 对美出口3.0万亿元，同比下降19.5%；对欧盟出口4.0万亿元，同比增长9%，其中对德国、意大利等主要欧洲国家出口保持两位数增长 [6] - 前十大贸易伙伴占外贸总值比重为47.7%，比2024年减少两个百分点，集中度降低，结构更趋均衡 [6]

2026年大类资产配置展望 - 预计2026年A股市场将在流动性驱动与风险偏好回升下走出一轮主升浪行情，风格上呈现低波红利与科技成长交织的结构性行情 [6] - 宽基指数可关注中证2000、科创50、创业板指及上证50，随着风险偏好改善与海外流动性转向宽松，科创50、北证50、创业板等预计有持续表现 [6] - 行业主线聚焦科技成长领域，尤其是围绕集成电路、工业母机、先进材料、生物制造等方向展开，同时“反内卷”行业如电力装备、建材、轻工、机械等供需再平衡，格局优化 [1][6] - 港股方面，2026年上半年有望受益于全球风险偏好抬升及美联储降息扩表，看好恒生科技；下半年若海外降息预期回撤，港股或将回归基本面定价，关注新消费板块 [6] - 预计2026年居民存款向权益等资产迁移的趋势仍会延续，同时外资加注中国市场的热情也在逐步回升，二者有望共同为A股带来资金流入 [1] - 2020年至2025年11月居民部门累计超额储蓄规模约2.11万亿元，较10月环比下降约4285亿元，降幅有所扩大，印证“居民存款搬家”仍在继续，对A股流动性形成正面支撑 [17] 债券与利率市场展望 - 预计2026年债市支撑利率震荡下行的多元逻辑仍在，三季度或有降准降息催化，货币政策有望进一步宽松，10年期国债收益率低点或看到1.5%附近，总体呈现震荡后逐渐向下的走势 [7] - 从股债比价视角看，债券市场基本接受了科技牛引领下的权益市场胜率赔率均优于利率市场的趋势已形成 [7] - 2026年债市关键变量在政策端，财政发力幅度存在弱于市场预期的可能性，或阶段性利好债市；央行若加大购债规模则有望成为重大利好 [7] 外汇与黄金市场展望 - 预计2026年人民币兑美元汇率中枢在7左右，上半年高点可能摸到6.8，此后逐步回落，四个季度的中枢分别看在6.8、6.9、7.0、7.0附近 [7] - 持续看多黄金、白银等贵金属，黄金中长期上涨趋势受两大核心逻辑支撑：对美元的“祛魅”及各国央行为规避风险而增持；全球债务负担推升信用风险，助推黄金价值重估 [1][8] - 黄金与股票、债券等传统资产相关性低，能有效分散组合风险、提升收益稳定性；白银及其他贵金属则有望以比价修复逻辑跟随黄金上涨 [9] - 预计2026年美元指数将在95-100区间内震荡 [9] 大宗商品与海外资产展望 - 对大宗商品整体观点为看多贵金属与有色金属，看空原油 [8] - 维持看空WTI原油价格，目标价位上看在50美元/桶，利空主要来自OPEC+将自2026年第一季度起逐步退出减产协议、俄乌地缘政治紧张局势显著趋缓 [9] 宏观经济增长与政策预期 - 预计2026年作为“十五五”开局之年，GDP增长目标力争实现4.8%，位于5%左右 [10] - 预计2026年CPI将小幅修复，全年增速0.1%；PPI下行趋势小幅收敛全年实现-2% [10] - 预计2026年中央赤字率可能设定在4.0%至4.2%之间，对应的赤字规模约为5.89万亿至6.19万亿元，广义赤字规模则预计在11.79万亿至12.09万亿元左右 [11] - 地方专项债规模或设定在4.4万亿元左右，超长期特别国债有望继续保持1.2万亿元左右的规模，特别国债可能安排约3000亿元用于支持国有大型商业银行补充资本 [11] - 财政支出投向将呈现多元化，重点关注“投资于人”，在教育、职业培训、医疗、养老、幼育、民生等领域给予更多支持 [11] - 2025年9月推出的规模5000亿元新型政策性金融工具，首次将制造业和高技术产业纳入支持重点，预计将有效拉动广义基建和高端制造领域投资，支持项目多为2025-2026年度跨年度工程，有望为2026年一季度投资“开门红”提供支持 [12] - 预计2026年货币政策“适度宽松”，全年或实施50BP的降准和10BP的降息，操作节奏上呈现“小步慢跑”的特点 [13] 消费、投资与出口展望 - 预计2026年社会消费品零售总额名义增速为4.1%，受益于消费品以旧换新政策延续、部分限制性举措逐步放开以及股市财富效应 [14] - 预计2026年固定资产投资增速同比增长2.5%，呈现前高后稳节奏，其中制造业投资和广义基建投资预计均增长6.5% [14] - 预计2026年全年出口同比增速5.4%，外需保持韧性，呈现“美国不亮、非美亮”特征，非洲的城镇化叙事和中东的新能源叙事将成出口的重要主线 [14] - 国际对比显示，我国居民消费率较同收入水平国家平均水平低约10个百分点，该项指标的潜在提升空间仍明显 [15] 实体融资与信贷规模 - 预计2026年全年新增信贷规模约17.6万亿元，同比多增约5500亿元，对应年末增速6.5%；社融新增约36.2万亿元，同比多增约1.3万亿元，增速7.9% [16] 房地产与产业投资机会 - 房地产市场仍面临高库存压力，严控增量仍是主旋律，需求侧一线城市限制性政策仍有进一步退出空间，供给侧重点关注收储主体是否逐步由地方向中央迁移 [18] - 2026年有望成为科技与绿色产业发展的关键之年，人工智能在传统产业智能化改造中的应用预计进一步加快，“人工智能+”行动将提升全行业效率 [19] - 绿色产业方向，新版国家自主贡献目标明确2035年风光装机达3600GW，意味着未来十年年均新增约180GW，2026年风光新增装机预期较为明确，并将带动储能需求 [19] - 关键核心技术攻关涵盖集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等领域的原始创新与全链条突破 [19] - 科技与产业融合创新，集成电路制造、电子专用材料、工业机器人、3D打印设备、工业控制系统等高技术制造集群有望持续释放投资动能 [19] - “人工智能+”推动的制造业向高端化、智能化、绿色化转型将拉动相关投资，高端装备制造也值得重点关注 [20]

1月15日，沪硅产业公告称，公司于2026年1月15日收到股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司出 具的告知函，国家集成电路产业投资基金股份有限公司于2026年1月9日至2026年1月15日期间，通过大 宗交易方式累计减持公司股份3201.13万股，占公司总股本的0.97%，其所持有公司股份比例由16.96%减 少至15.99%，权益变动触及1%刻度。 ...

格隆汇1月15日丨沪硅产业(688126.SH)公布，公司于2026年1月15日收到股东国家集成电路产业投资基 金股份有限公司出具的告知函，国家集成电路产业投资基金股份有限公司于2026年1月9日至2026年1月 15日期间，通过大宗交易方式累计减持公司股份3201.13万股，占公司总股本的0.97%，其所持有公司股 份比例由16.96%减少至15.99%，权益变动触及1%刻度。 ...

公司业务与市场定位 - 公司深耕集成电路行业，主要为芯片产业链中的晶圆制造商及核心工艺设备厂商，提供关键装备、核心零组件及材料，以及专业服务 [1] 重要客户与投资关系 - 公司是长鑫存储的长期合作伙伴和重要供应商 [1] - 公司对长鑫存储有少量间接投资 [1]

2026年经济与产业政策部署 - 国家多部委部署2026年经济工作 释放稳增长、扩内需、支持科技创新、稳楼市稳股市四大政策信号 以推动经济稳定增长并实现“十五五”良好开局 [1] - 全国工业和信息化工作会议提出加快提升产业科技创新能力 具体措施包括攻克核心技术、做强制造业中试平台、培育全国一体化技术市场、推进科技成果“先使用后付费”改革试点以及实施国家高新区新赛道培育行动 [1] 战略性新兴产业与未来产业培育 - 工信部明确将培育壮大新兴产业和未来产业 打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业 [1] - 支持人工智能攻关 有序开展卫星物联网等新业务商用试验 并开展未来产业重点细分赛道创新任务揭榜挂帅 完善具身智能、元宇宙等创新发展政策 [1] - 国家创业投资引导基金正式启动运行 由超长期特别国债出资1000亿元 采取“子基金+直投”方式 预计将形成超万亿投资规模 并已在集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等“硬科技”领域签署一批意向子基金和直投项目 [2] 科技成果转化机制创新 - 广东省印发《广东省推进职务科技成果“先用后转”改革的若干政策措施》 创新性提出“先使用后付费”与“先使用后合作”两种并行转化模式 以及“先使用后行权”的政策路径 [3] - 该政策旨在为高校院所与企业（特别是中小微企业）提供更灵活、风险更低的合作路径 以降低企业获取和使用前沿技术的初期成本与决策风险 [3] - 政策明确对符合条件的“先用后转”成果可择优认定为视同省级科技计划项目 并在收益分配上向科研人员倾斜 同时要求成果单位设立转化引导资金并奖励成效显著的部门 此外将建立技术转移机构评价体系并鼓励开发专属科技保险与担保产品 [3] 低空经济发展与政策支持 - 低空经济产业已写入“十五五”规划建议稿 将加快其规模化发展 [4] - 广东省举行首届粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会 集中发布包括低空空域管理改革实施方案、基础设施一张图、低空金融“十二条”及4项省级地方标准在内的多项政策 [5] - 低空金融“十二条”聚焦低空经济集群发展的金融需求 旨在以创新、全面、协同的制度机制创建综合性、特色化金融服务体系 为产业发展注入金融动能 [5] 粤港澳大湾区数字经济合作 - 粤港澳三地已形成“广深双核驱动、港澳特色赋能、城市群协同”的数字经济发展格局 [7] - 广东省正高标准建设“粤港澳大湾区数据特区” 统筹推进可信数据空间、算力跨境通道等关键基础设施建设 [7] - 香港重点推进新型工业化和低空经济生态圈建设 澳门则依托其旅游休闲中心及与葡语国家商贸合作服务平台定位 加快发展数字经济、金融科技等新兴产业 [7] - 国家部委释放的支持科技创新等政策信号 为粤港澳大湾区数字经济高质量发展提供了方向指引 有助于其深化合作并提升国际竞争力与全球影响力 [7]

北京市一季度经济发展形势与支撑因素 - 尽管面临过去两年同期基数较高等挑战，但北京市经济发展积极因素多、支撑条件好，形势向好机遇足，实现一季度“开门红”有基础、有条件 [1] 宏观政策支持 - 国家优化实施“两新”政策，并在元旦前提前下达“两重”等超长期特别国债、中央预算内投资项目资金以及新增地方政府债务限额，一系列更加积极有为的宏观政策也将陆续出台，为地方经济发展注入强劲动力 [1] 北京市政策举措 - 北京市委、市政府已于去年四季度明确部署今年目标任务和重点工作，近期发布的优化调整房地产政策、城市更新工具箱、产业用地弹性出让、提升中试服务能力等政策逐步落地显效 [1] - 各部门预研储备的增量政策措施将在一季度陆续出台，同时资金、土地等要素保障充足，重大项目前期工作正在加紧推进 [1] 消费市场表现与潜力 - 北京市市场总消费额自去年8月以来增速连续4个月提升，服务性消费保持稳定支撑 [2] - 近期湾里等商业综合体火爆开业，元旦假期旅游市场和重点商圈均实现客流及收入双增长，加上快乐冰雪季系列活动以及即将到来的最长春节假期，将进一步激发消费潜力 [2] 重点产业支撑 - 新能源汽车、集成电路等领域保持增势、市场需求旺盛 [2] - 金融业有力支撑实体经济，资本市场活跃度不断提升 [2] - 人工智能创新高地加快打造、场景应用加速拓展，工业、金融业、信息服务业等重点产业将保持稳定支撑 [2]

文章核心观点 德州市在2025年工业经济发展成效显著，通过系统推进稳增长、强链群、育优企、抓赋能，实现了规上工业增加值稳健增长，并在先进制造业、优质企业培育、创新赋能及产业升级方面取得多项突破，为“十四五”收官和“十五五”开局奠定了坚实基础 [1][2][3][4] 工业经济运行与增长支撑 - 通过精准服务推动156家企业升规纳统，并协调解决企业融资需求11亿元 [1] - 组织开展企业走访活动，建立“亲清企业会客厅”机制，有效解决260余件企业急难愁盼问题 [1] - 全年规上工业增加值增速达到7.5%左右，对全市经济增长起到“压舱石”作用 [1] 先进制造业发展与产业集聚 - 高效服务产业链长制，推动产业链领建园区23个，促进产业链、创新链、资金链、人才链“四链融合” [2] - 新增省级以上产业集群9家，其中国家级产业集群实现零的突破 [2] - 功能糖、竞技体育装备、健身器材获评“全国有影响力的城市产业名片”，德州市跻身全球集成电路产业综合竞争力百强城市 [2] 优质企业培育与梯度发展 - 实施专精特新企业高质量发展三年行动，开展“创新型中小企业-专精特新企业-小巨人企业-单项冠军”梯次培育 [2] - 认定省级以上专精特新企业274家、单项冠军37家 [2] - 新增国家“小巨人”企业16家，同比增长220%，实现历史性“倍增” [2] 产业创新与技术升级 - 培育省“一企一技术”研发中心18家、优质产品55项 [3] - 建立市技改促进会，为100余家企业提供技术支持，为62家企业争取技改奖补资金2.56亿元，引导实施技改项目700个 [3] - 促成华鲁恒升与阳煤平原进行55万吨合成氨、75万吨尿素产能指标交易，支撑华鲁恒升大氮肥项目实施 [3] 数字化转型与绿色制造 - 在数字化转型方面，新增国家卓越级智能工厂2家、省先进级智能工厂31家、“晨星工厂”179家 [3] - 发布行业数字化转型典型案例30个，并推动齐河入选全省中小企业数字化转型引导区 [3] - 在绿色转型方面，培育省级绿色工厂17家、绿色园区3家，节能评估获得全省“优秀”等次 [3] 未来发展规划 - 2026年将以工业经济为“头号工程”，以发展壮大新兴产业为核心，以“产服机制”为抓手，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [4] - 目标是确保“十五五”开好局、起好步，为新时代社会主义现代化强市建设贡献工信力量 [4]