公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为5.4亿元到6.2亿元，同比增长78.77%到105.25% [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.6亿元到6.4亿元，同比增长72.72%到97.39% [1] 业绩驱动因素 - 2025年，公司高铁动车配套业务交付量增加 [1] - 公司产品结构发生变化，整体毛利率同比上升 [1]

文章核心观点 - 2025年12月中国出口同比增速超预期回升至6.6%，进口同比增速亦大幅回升至5.7%，均显著高于市场预期[2] - 出口边际改善的核心动力源自四类机电产品：手机、汽车、集成电路和电脑（自动数据处理设备及其零部件）[4][6][12] - 2025年全年出口呈现“强在中游”的特征，即机电产品（特别是中间品）出口表现强劲，而消费品出口贡献为负[8][28] - 展望2026年，中游制造（机电产品）的出口景气有望延续，主要基于产品结构上的四大链条均有景气逻辑支撑，且中游制造的海外盈利能力已超过国内[4][9][36] 2025年12月进出口整体表现 - **出口**：12月以美元计价出口同比增长6.6%，远超市场预期的3%，前值为5.9%[2][53] - **进口**：12月以美元计价进口同比增长5.7%，远超市场预期的0.9%，前值为1.9%[2][72] - **贸易差额**：12月贸易顺差为1141亿美元，同比扩大8.5%，前值为1117亿美元[52][81] - **全年累计**：2025年全年出口累计同比增长5.5%，进口累计同比持平（0%），贸易顺差接近1.2万亿美元，累计同比增长19.8%[12][72][81] 12月出口边际改善的核心：四类机电产品 - **手机**：12月出口金额同比增长10.5%，拉动出口同比0.4个百分点，改善主要源于2024年同期出口均价（160.2美元/台）处于低基数，而2025年12月出口量同比仍为-3.6%[6][14] - **汽车**：12月汽车（包括底盘）出口金额同比大幅增长72.1%，拉动出口同比2.1个百分点，出口数量同比增长74.4%[7][18] - 新能源车是主要驱动力，12月新能源乘用车出口27.3万辆，同比增长119.8%，占乘用车出口的46.4%[7][19] - **集成电路**：12月出口同比大幅增长48%，拉动出口同比2.1个百分点，2025年全年增长26.8%[7][22] - 景气主要受益于以美国为首的发达市场AI投资拉动的科技进口需求，2025年1-3季度美国AI相关投资实际同比增速高达14.4%，AI科技资本品实际进口量同比增长53.2%[7][22] - **电脑（自动数据处理设备及其零部件）**：12月出口同比由负转正至5%，拉动出口同比0.3个百分点[24] - 设备出口疲软（1-11月累计同比-10.8%），但零件附件出口强劲（1-11月累计同比20.7%），可能间接受益于全球科技进口需求[7][24] 2025年出口商品结构特征：强在中游 - **维度一：机电产品出口强劲**：2025年全年机电产品出口增长8.4%，高于2024年的7.4%[12][28] - 连续两年维持高景气的商品多为机电产品，如集成电路、船舶、汽车、液晶平板显示模组等[8][28] - 从细分板块看（数据截至2025年11月），ICT产品、汽车、船舶、其他机电产品对机电出口增长的拉动分别为2.0%、1.3%、0.8%、3.8%[29] - **维度二：中间品贡献突出，消费品负贡献**：按用途分类，中间品出口占比从2017年的41.8%升至2025年前10个月的47.4%，年均提升0.7个百分点[8][34] - 同期，消费品出口占比从36.6%降至28.8%，年均回落约1个百分点[8][34] - 2025年前10个月，中间品对出口增长的贡献率高达82.5%，而消费品的贡献率为-32.7%[34] 2026年出口展望：中游景气有望延续 - **产品结构支撑**：四大机电产品链条均有景气逻辑支撑[4][9] 1. **ICT产品**：受益于全球科技进口需求景气，全球半导体销售增速或维持升势[39] 2. **船舶**：手持订单量高增长提供韧性，2025年前9个月手持订单量同比增长25.3%[39] 3. **汽车**：出口韧性受益于竞争力提升和电动化带来的份额增长，中国电动汽车出口份额（14.2%）相比全部机电产品全球份额（约20%）仍有提升空间[40] 4. **其他机电商品**：有望受益于全球货币政策宽松驱动的工业生产温和复苏[39] - **盈利能力支撑**：中游制造的海外业务毛利率已超过国内业务，2025年中报显示海外毛利率为21.8%，国内为17.6%，海外收入占比为25.7%，毛利占比为30.0%[44] 进出口分项数据分析 - **出口量价**：12月出口数量指标大幅回升，15种主要商品出口数量加权平均同比升至17%，价格加权平均同比为9%[56] - **出口区域**：对美国出口同比为-30.6%，持续负向拖累；对非美市场出口普遍强劲，如欧盟（+11.5%）、东盟（+11.1%）、中国香港（+31.3%）和印度（+22.3%）[52][65][66] - **进口区域**：12月进口改善的主要动力来自欧盟、俄罗斯以及未列明的其他区域[73] - **进口商品**：12月进口改善主要由电子链条（拉动3.3个百分点）、其他机电产品（拉动1.1个百分点）和化工矿产品（拉动2.1个百分点）驱动[76]

公司业务状态 - 公司明确表示截至目前尚未在商业航天领域开展相关业务 [1] 行业互动与市场关注 - 公司在投资者互动平台回应了关于商业航天领域的业务询问 表明该领域是市场关注的热点之一 [1]

进出口总体表现 - 2025年12月中国进出口总值6014.2亿美元，其中单月出口3577.8亿美元，同比增长6.6%，创下月度出口历史最高纪录；单月进口2436.4亿美元，同比增长5.7%，为2022年以来高点；单月贸易顺差1141.4亿美元 [1][2][3] - 2025年全年累计进出口总值63547.7亿美元，同比增长3.2%；其中全年出口37718.7亿美元，同比增长5.5%；全年进口25829亿美元，同比持平；全年贸易顺差11889.9亿美元 [2] 出口高增长驱动因素 - 海外季节性备货需求强劲，12月出口环比增长8.4%，高于6.1%的季节性平均增长水平 [3] - 全球AI热潮驱动半导体产业链出口高涨，12月机电产品出口增速达12.1%，其中集成电路出口大增47.4%；全球半导体出口在2025年11月增速达29.8%，韩国12月半导体出口飙升43.2% [3] - 全球经济稳步复苏提供支撑，2025年12月全球制造业PMI录得50.4%，连续五个月高于荣枯线；韩国出口增速环比提高5个百分点至13.4%，为年内最高增速 [4] 主要贸易伙伴表现 - 对美国出口342亿美元，同比下跌30%，部分受高基数影响；剔除基数因素，12月对美出口两年平均增速为-10.1%，较11月的-12.2%有所回暖；对华关税下调10%有助于双边贸易回暖 [7] - 对欧盟出口519亿美元，为全年最高水平，同比增长11.6%，受益于圣诞节需求及中欧经贸关系释放积极信号 [7] - 对东盟出口664亿美元，为全年最高水平，同比增速提高3个百分点至11.2%；对越南、泰国、印尼出口增速分别为20.5%、20.7%、-4.1% [9] - 对韩国出口135亿美元，为全年最高水平，受益于全球半导体产业链高景气；对日本出口132亿美元，环比下滑 [8] - 对中国香港、中国台湾出口同比增速分别为31.4%、11.2%；对拉美、非洲出口同比增速分别为9.8%、21.8% [9] 进口表现 - 自美国进口连续10个月下滑，12月降幅由19.1%扩大至28.7%；自东盟进口同比跌5.3%，两者均受高基数影响 [10] - 自中国香港进口大增126.2%；自日本、韩国进口分别增长3%、8.8%；自拉美、非洲进口分别增长26.5%、6.3%，反映粮食、能源、矿产进口需求保持高位 [10] 出口产品结构 - 机电产品出口领涨，12月同比增速由9.7%提高至12.1%；其中汽车出口金额大增71.7%，出口量增长62.9%；船舶出口金额增长25%，价格上涨29.4%；集成电路出口金额大增47.7%，价格上涨31.8% [13][14] - 音视频设备、液晶、医疗设备保持正增长；手机、电脑出口在连续8个月下跌后转正，增速分别为10.6%、6% [14] - 劳动密集型产品延续下跌但跌幅收窄：箱包出口跌幅收窄至13.1%，服装出口跌幅收窄至10.2%，鞋靴出口降幅扩大至17.4%；玩具、灯具、家具、家电出口均下降 [14] - 能源矿产出口涨跌不一：稀土出口上涨53.3%，价格上涨16.1%；钢材和铝材出口分别同比增长7.8%、14% [14] 进口产品结构 - 能源进口价格分化，铁矿、铜矿价格延续上涨，煤、原油、成品油、天然气价格延续下跌，但能源矿产进口量同步上涨 [15] - 高技术品进口增长13.5%，增速扩大；其中电脑、半导体器件、集成电路、医疗进口上涨，而飞机、液晶、汽车进口下跌 [15] 未来展望 - 外部环境好转对出口形成支撑，但2025年出口创历史新高带来的高基数可能拖累2026年同比增速；预计出口规模将维持较高水平，增速小幅上行 [16] - 中美经贸关系有望保持基本稳定；中韩关系有望迅速回温；中日关系因日方涉台错误言论急转直下；与东盟、中亚、东欧、中东等东半球国家的贸易投资合作热度有望延续 [16] - 世界银行将2026年全球经济增速预测上调0.2个百分点至2.6%；全球制造业PMI连续多月高于荣枯线，预计2026年全球经济延续复苏，外需保持韧性 [16]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2025年汽车产销创新高实现10%左右高增长 2026年产销预计继续增加但增速会明显放缓 短期钢材供给增加需求下降库存增加 螺纹短线震荡 主力支撑位3000 压力位3200 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘螺纹热卷收涨 [1] 重要资讯 - 2025年汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆 同比分别增长10.4%和9.4% 产销量再创历史新高 连续17年稳居全球第一 新能源汽车产销量超1600万辆 国内新车销量占比超50% 成为我国汽车市场主导力量 汽车出口超700万辆 其中新能源汽车出口261.5万辆 同比增长1倍 [1] - 2025年12月中国出口船舶536艘 1 - 12月累计出口6690艘 同比增长16.2% [1] - 2025年12月中国出口汽车99.4万辆 1 - 12月累计出口832.4万辆 同比增长30.0% [1] - 2014年至2024年期间 74个国家的钢铁间接出口量从2014年的3.25亿吨增至2024年的4.10亿吨 增幅为26% 2024年 钢铁间接贸易量相当于直接出口量的93% [1] 市场逻辑 - 2025年汽车产销创新高实现10%左右高增长 2026年产销预计继续增加但增速会明显放缓 短期来看 钢材供给增加需求下降 库存增加 [1] 交易策略 - 短线震荡 螺纹主力支撑位3000 压力位3200 [1]

文章核心观点 - 青岛威奥轨道股份有限公司计划使用不超过2亿元人民币的首次公开发行股票闲置募集资金临时补充流动资金 使用期限为董事会审议通过之日起12个月 [2][10] - 公司历年来多次使用闲置募集资金临时补充流动资金 均在承诺期限内归还 本次操作是延续过往提高资金使用效率的常规做法 [3][4][5][6] - 截至2025年12月31日 公司多个募投项目已结项或调整 募集资金专项账户余额为337.93万元 [1][7][9] 募集资金基本情况 - 公司于2020年首次公开发行A股7,556.00万股 发行价格16.14元/股 募集资金总额为121,953.84万元 扣除发行费用后实际募集资金净额为112,889.67万元 [2] - 募集资金已于2020年5月15日全部到账 并实行专户存储制度 与保荐机构及银行签署了监管协议 [3] 前次使用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 - 2022年4月28日 公司使用1.5亿元闲置募集资金临时补流 并于2023年4月24日全部归还 [3] - 2023年4月26日 公司使用3.5亿元闲置募集资金临时补流 并于2024年4月15日归还3.47亿元 [4] - 2024年2月29日 公司使用2.5亿元闲置募集资金临时补流 并于2025年1月13日归还2.49亿元 [4][5] - 2024年4月17日 公司使用3.5亿元闲置募集资金临时补流 并于2025年4月14日归还3.3亿元 [5] - 2025年1月15日 公司使用2.5亿元闲置募集资金临时补流 并于2026年1月13日归还2.5亿元 [6] - 2025年4月16日 公司使用3.5亿元闲置募集资金临时补流 使用期限至2026年4月15日 截至公告日尚未到期 [6] 募集资金投资项目基本情况 - 截至2025年12月31日 公司主要募投项目包括轨道交通车辆配套装备（青岛）建设项目（拟投入36,461.35万元）、研发中心建设项目（拟投入12,943.81万元）等 [1] - 轨道交通车辆配套装备（青岛）建设项目已结项 节余募集资金中的4,800万元将用于永久补充流动资金 截至2025年12月31日该笔资金尚未转出 [7] - 研发中心建设项目募集资金专户已于2024年3月25日销户 节余资金及待支付款项共计5,148.26万元已转至自有资金账户 [7] - 截至2025年12月31日 公司募集资金存储专项账户余额为337.93万元 [9] 本次临时补充流动资金计划 - 公司计划使用不超过2亿元人民币的闲置募集资金临时补充流动资金 [2][10] - 使用期限自公司第四届董事会第四次会议审议通过之日起不超过12个月 [2][10] - 本次资金用途仅限于与主营业务相关的生产经营使用 不会改变募集资金用途或用于证券投资 [10] 审议程序与监管意见 - 本次临时补充流动资金议案已经公司第四届董事会第四次会议审议通过 [11] - 保荐机构中信建投证券对此无异议 认为该事项履行了必要程序 符合相关监管规定 [11]

精神文明建设与榜样群体 - 文章核心观点：河北省通过评选“燕赵楷模”、“河北好人”、“最美河北人”等榜样群体，展现他们在平凡生活、专业岗位及不同领域中的无私奉献、爱岗敬业和主动担当，共同构成了该省精神文明建设的亮丽风景，并向社会传递积极向上的正能量 [5][17] 平凡生活中的道德典范 - “炸串奶奶”贾美兰77岁，下岗后经营炸串摊，以平均每串两毛五的良心价格诚信经营，支撑家庭（儿子重度烧伤需长期服药，老伴一只眼睛失明）[6] - 张桂琴悉心照料失明小叔子孙凤海长达68年，用日复一日的付出兑现承诺，守护家庭温暖 [6][7] - 邢台市信都区村民岳书臣义务巡护马岭关长城29年，自2013年被聘为长城保护员后每周至少巡视三次，累计行走六万里山路，磨破几十双鞋 [8] - 00后大学生何孟叶在寒风中守候半小时，将捡到的7万元现金归还失主 [8] - 非遗传承人郝子磊信守承诺，帮助1万余名家庭妇女及残疾人实现灵活就业 [8] 专业岗位上的敬业标杆 - 中车唐山机车车辆有限公司首席技师张雪松，被称为“高铁裁缝”，其工作直接关系高铁运行安全与稳定 [10] - 张雪松团队曾在一个月内完成铝合金样车制造任务，通过排查17个影响因素、100多种工况，破解焊接变形难题，并后续攻克30余项技术瓶颈，完成10余种工装改进，实现中国高铁铝合金车体从0到1的突破 [12] - 在中车唐山公司，平均每天有3辆“复兴号”车体下线，体现了智能制造时代的高效生产 [12] - 被称为“智造尖兵”的夏立，在大国重器的精密部件加工中将误差控制在毫米甚至微米级 [12] - 年逾九旬的刘世钺，从眼科专家岗位离休后，三次递交请愿书坚持义务出诊、传授技艺，至今仍在学习英语、编写教案 [11][13] 不同领域中的主动担当与产业带动 - “最美河北人”韩永慧放弃北京高薪工作，回到家乡定兴创办兼具服务与培训功能的月子中心 [14] - 2024年，韩永慧联合县妇联开设母婴护理、高端保洁课程，为学员提供免食宿及每天50元补助，首批70名学员全部就业且保持“零投诉”口碑 [14] - 截至2025年年底，韩永慧已培训126名学员，带动100人就业 [14] - 韩永慧是2025年度当选的9名“河北福嫂”之一 [14] - 自2022年以来，河北省连续四年将“河北福嫂·燕赵家政”工作列入全省20项民生工程，该工程已带动18万妇女就业，为100多万家庭提供优质服务，并搭建了与京津家政市场的桥梁 [14] - “最美政法干警”在政法战线维护社会公平正义，“最美医护人员”在医疗领域以专业和仁心守护人民健康 [15][16]

14日，中国海关发布数据显示，去年中国进出口总值超过45万亿元，创历史新高。这一消息引起多家外媒关注。 路透社报道称，面对复杂严峻的外部环境，中国企业的战略重心正转向东南亚、非洲和拉丁美洲。经济学家预计，中国今年将继续扩大全球市场份额。这一 趋势一方面得益于中国企业在海外设立生产基地，另一方面也受到电子产品强劲需求的持续推动。文章举例称，自2023年首度超越日本后，中国汽车行业今 年有望连续第三年保持全球第一大汽车出口国地位。 路透社报道截图 彭博社的报道注意到，去年中国高技术附加值产品出口强劲增长，半导体、汽车、船舶等品类同比增幅超20%，业内人士表示，中国去年12月出口增速超出 预期，表明出口引擎继续为经济提供支撑。总体而言，数据对中国及其贸易伙伴来说都是一个令人鼓舞的信号。展望未来，中国出口韧性有望延续至2026 年。 彭博社报道截图 《华尔街日报》报道截图 编译 | 王洹星 签审 | 王倩 监制 | 邹浩宇 《华尔街日报》关注到，中国制造商在全球其他地区开拓了新市场。 文章说，去年，中国对东盟、欧盟、拉美出口均实现增长，对非洲的出口额更是大幅 增长超20%。许多分析师认为中国的出口竞争力短期内不会减弱 ...

中国外贸总体表现 - 2025年中国外贸进出口总额达45.47万亿元人民币，同比增长3.8%，规模再创历史新高，连续9年保持增长 [1] - 出口表现强劲，同比增长6.1%，进口增长0.5% [1] - 中国继续保持全球货物贸易第一大国地位 [1] 贸易伙伴多元化 - 中国与249个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长 [3] - 前十大贸易伙伴占外贸总值的比重为47.7%，较2024年减少2个百分点，集中度降低 [3] - 对“一带一路”共建国家进出口增长6.3%，占进出口总值的51.9% [3] - 对东盟进出口突破万亿美元，增长8%；对拉美进出口增长6.5%；对非洲进出口增长18.4%，近2.5万亿元 [3] - 与中亚国家贸易突破千亿美元 [3] 中美贸易关系 - 2025年中国对美国进出口4.01万亿元，占中国进出口总值的比重降至8.8% [1] - 据美方统计，2025年前10个月美国对中国进出口3736.4亿美元，占美国进出口总值的7.8% [6] - 按美元计，2025年12月中国对美出口同比下降30%，对美出口金额占出口总额比重约为9.6% [6] - 2018年中国对美出口额占出口总额比重为19.2%，2024年已下降至14.7% [6] - 中国是美国第三大出口目的地和第三大进口来源国，美国是中国第一大货物出口目的地和第三大进口来源国 [8] 中欧贸易关系 - 2025年中国对欧盟进出口增长6%，占中国进出口总值的13%，拉动中国进出口增长0.8个百分点 [5] - 欧盟数据显示，2025年前10个月欧盟对华贸易总额超7000亿美元，占欧盟进出口总值14.5%，拉动欧盟进出口增长超0.8个百分点 [5] - 欧盟是中国消费品第一大进口来源地（占26.8%）和第一大出口市场（占16.2%） [5] - 自欧盟进口箱包、医疗保健品、乘用车、化妆品占中国同类产品进口比重均在四成以上 [5] - 欧盟是中国高技术产品第二大进口来源地和第三大出口市场，中欧超四分之一货物贸易集中在高技术产品领域 [5] 高科技与高附加值产品出口 - 2025年高技术产品出口同比增长13.2%，拉动中国出口增长2.4个百分点 [9] - 专用装备出口增长20.6%，高端机床出口增长21.5%，工业机器人出口增长48.7%，中国成为工业机器人净出口国 [9] - 人工智能相关产品贸易蓬勃发展，与全球趋势基本同步 [9] - 应用于高端显卡的光收发模块出口增长近六成 [9] - 大型变压器、储能电池等电工器材出口增长18.8% [9] - 搭载视觉系统和算法的搬运机器人及自动扫描建模焊接机器人出口增速均超60% [9] - 自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值比重提升1.4个百分点 [11] 绿色产品与重点品类出口 - “新三样”、风力发电机组等绿色产品出口分别增长27.1%和48.7% [10] - 对欧盟出口风力发电机组增长65.9%，出口直流充电桩和储能电池等电工器材增长25.4% [6] - 电动摩托车及脚踏车出口增长18.1%，铁道电力机车出口增长27.1% [10] - 工业气体净化装置出口增长17.3%，电动叉车出口增长5.2% [10] - 芯片出口额增长26.8%，汽车出口额增长21.4%，船舶出口额增长26.7%，三者合计贡献整体出口增长的四成 [11] - 服装、箱包、玩具、家具等品类出口大幅下滑 [11] 进口结构亮点 - 中国超五成化妆品、近六成汽车从欧洲进口 [4] - 对欧洲出口的医药品、工业机器人均保持20%以上的增长 [4] - 对拉美国家出口农业机械、工程机械保持两位数增长 [4] - 在RCEP等框架下，自大洋洲进口的食用水产品增长37.2%，乳品增长18.6% [4] - 自欧盟进口循环利用型产品增长18.9% [6] - 自欧盟进口高技术产品增长11.1% [6] 民营企业表现 - 民营企业进出口超过26万亿元，增长7.1%，占进出口总值比重提升至57.3% [13] - 民企进出口占比自2020年的46.6%持续提升至2025年的57.3%，份额提高10.7个百分点 [13] - 民企出口高技术产品增长14.8%，其中高端装备增长26.9%，占全国比重近六成 [13] - 在专精特新“小巨人”企业外贸总值中，民企占比超七成 [13] - 民企以市场采购方式出口增长9.2% [13] 外资企业表现 - 外资企业进出口已连续7个季度保持增长 [14] - 超九成受访跨国企业表示将继续在华投资 [14] - 在计算机、通信和其他电子设备制造业，外资企业进出口增长9.6% [14] - 在医药制造业，外资企业进出口增长6.1% [14] - 在食品制造业，外资企业进出口增长9.5% [14]

2025年12月及全年出口表现 - 2025年12月出口同比增长6.6%，显著超出市场平均预期的2.2% [1][5] - 12月出口环比增长8.4%，大幅高于过去五年均值的4.7% [1][5] - 2025年全年出口同比增长5.5%，实现较完美收官 [1][2][5] 12月出口增长的边际贡献因素 - 对香港地区出口单月同比大幅增长31.3%，是重要边际贡献 [1][9] - 扣除对香港地区出口后，12月单月出口同比为4.4% [1][9] - 主要产品贡献来自汽车和集成电路，单月出口同比分别高达71.7%和47.7% [1][9] - 扣除汽车和集成电路后，12月单月出口同比仅为2.6% [1][9] 2025年出口对宏观经济的拉动作用 - 出口（同比5.5%）与“两新”（设备工器具投资前11个月同比12.2%）是2025年中国经济的主要带动力量 [2][9] - 部分对冲了投资（前11个月同比-2.6%）和地产（前11个月销售面积同比-7.8%）的拖累 [2][9] - 出口连续第二年实现5-6%的增速，证明了中国制造在全球需求端的韧性 [2][9] 出口目的地结构变化：南方国家工业化红利 - 对美出口占比从2024年下降3.5个百分点至11.1% [2][11] - 对东盟、拉美、非洲、印度出口合计占比从2024年上升2.6个百分点至35.1% [2][11] - 对上述四大南方区域的合并出口占比（35.1%）已超过对美欧日韩的合并占比（34.0%） [2][11] - 与2022年相比，对美欧日韩份额下降7.8个百分点，对四个南方区域份额上升4.0个百分点 [2][11] 出口产品结构升级：向高端制造倾斜 - 劳动密集型产品（纺织品、服装、箱包、玩具）2025年占比为9.5%，较2024年下降1个百分点 [3][14] - 电子产品（手机和自动数据处理设备）2025年占比为8.6%，较2024年下降0.91个百分点 [3][14] - 高端制造产品（汽车、船舶、集成电路）2025年占比为10.6%，较2024年上升1.6个百分点 [3][14] - 锂电池和光伏组件2025年前11个月占比为2.66%，较2024年上升0.55个百分点 [3][14] 部分非高端制造产品出口亦保持高增速 - 2025年前11个月，摩托车出口同比增长27.4% [15] - 2025年前11个月，钢坯出口同比增长120.2% [15] - 2025年前11个月，水泥及水泥熟料出口同比增长55.9% [15] - 2025年前11个月，肥料出口同比增长61.5% [15] 2025年进口表现及原因分析 - 12月进口同比增长5.7%，显著高于趋势值且环比高于季节性 [4][15] - 2025年进口年度同比零增长 [4][15] - 进口增速偏低的原因之一是欧美通胀后商品性价比下降 [4][15] - 原因之二是国内投资增速偏低，企业库存周期尚未出现系统性回补 [4][15] 汽车出口的细分增长点 - 中国新能源车2025年前11个月出口表现好于预期 [1][9] - 插电式混合动力和普通混合动力汽车替代纯电动，成为出口增长的新增长点 [1][9] 主要贸易伙伴12月出口表现 - 12月对美国出口同比-30.0% [9] - 12月对欧盟出口同比11.6% [9] - 12月对东盟出口同比11.1% [9]