报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场整体处于供需双弱状态，产量、需求处于低位，库存从低位快速增加，下游需求将逐步启动，市场对今年需求预期偏弱，期价在低位震荡，下方有较强支撑，因当前估值低，下方空间有限，建议维持观望，谨慎交易 [2] - 铁矿石市场处于消费淡季，预计元宵节后进入消费旺季，钢材产量处于低位，铁水产量从低位反弹，市场关注春季消费需求，供应端发运回升，到港量回落，港口库存创纪录高位，期价短线反弹后回落，中线下行趋势延续，建议空单逢低离场，然后维持观望 [4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周247家样本钢厂螺纹产量继续下降，表观需求环比回落，总库存继续回升，五大品种总产量大幅下降，库存继续增加，表观需求处于一年中最低 [2] - 操作建议：维持观望，谨慎交易 [2] - 相关数据：包含期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、表观需求、期货仓单等多方面数据及变化 [2] 铁矿石 - 需求情况：市场处于消费淡季，预计元宵节后进入消费旺季，上周247家样本钢厂五大钢材品种产量回落，日均铁水产量环比上升2.8万吨至233.4万吨，钢材产量低位，铁水产量反弹，市场关注春季消费需求 [4] - 供应情况：随着天气改善，发运逐步回升至高位，到港量回落，港口库存不断回升并创纪录高位 [4] - 操作建议：空单逢低离场，然后维持观望 [4] - 相关数据：包含期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、铁矿石库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单、铁矿石粉矿现货品牌价格、铁矿石粉矿港口现货与DCE期货主力价差等数据及变化 [4][5] 产业资讯 - Mysteel卫星数据显示，2026年2月23日 - 3月1日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1278.3万吨，环比下降139.3万吨，库存规模小幅回落，当前库存量仍高于年初以来平均水平 [6] - 据中钢协，2月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存1088万吨，环比增加135万吨，上升14.2%，库存连续上升；比年初增加367万吨，上升50.9%；比上年同期减少15万吨，下降1.4% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 期货价格及价差 - DCE01合约价格719.5，较昨日跌2.0；DCE05合约价格753.5，较昨日跌1.0；DCE09合约价格733.0，较昨日跌0.5 [2] - I01 - I05价差为 -34.0，较昨日跌1.0；I05 - I09价差为20.5，较昨日跌0.5；I09 - I01价差为13.5，较昨日涨1.5 [2] 现货价格及基差 - PB粉（60.8%）价格751，较昨日涨3，折标准品815，01厂库基差86，05厂库基差53，09厂库基差74 [2] - 纽曼粉价格751，较昨日涨3，折标准品821，01厂库基差92，05厂库基差59，09厂库基差80 [2] - 麦克粉价格747，较昨日涨3，折标准品825，01厂库基差96，05厂库基差63，09厂库基差84 [2] - 金布巴粉（60.3%）价格707，较昨日涨1，折标准品858，01厂库基差129，05厂库基差96，09厂库基差117 [2] - 罗伊山粉价格741，较昨日涨3，折标准品833，01厂库基差103，05厂库基差70，09厂库基差91 [2] - 超特粉价格644，较昨日涨6，折标准品865，01厂库基差136，05厂库基差103，09厂库基差124 [2] - BRBF（62.5%）价格781，较昨日持平，折标准品801，01厂库基差72，05厂库基差39，09厂库基差60 [2] - BRBF（63%）价格790，较昨日涨1，折标准品803，01厂库基差74，05厂库基差41，09厂库基差62 [2] - FMG价格690，较昨日跌7，折标准品831，01厂库基差102，05厂库基差69，09厂库基差90 [2] - 卡粉价格886，较昨日涨6，折标准品833，01厂库基差104，05厂库基差71，09厂库基差92 [2] - 卡拉拉精粉价格852，较昨日跌1，折标准品838，01厂库基差108，05厂库基差75，09厂库基差96 [2] - 乌克兰精粉价格850，较昨日涨1，折标准品885，01厂库基差156，05厂库基差123，09厂库基差144 [2] - IOC6价格714，较昨日涨1，折标准品798，01厂库基差68，05厂库基差35，09厂库基差56 [2] - KUMBA价格821，较昨日跌1，折标准品806，01厂库基差76，05厂库基差43，09厂库基差64 [2] - SP10价格681，较昨日涨3，折标准品818，01厂库基差89，05厂库基差56，09厂库基差77 [2] - 五矿标准粉价格767，较昨日跌2，折标准品828，01厂库基差98，05厂库基差65，09厂库基差86 [2] - 最优交割品为IOC6，折标准品798，01厂库基差68，05厂库基差35，09厂库基差56 [2] 现货品种价差及进口利润 - 卡粉 - PB粉价差131，较昨日涨3；卡粉进口利润16，较昨日降6 [2] - 纽曼粉 - 金布巴价差44，较昨日涨2；纽曼粉进口利润37，较昨日降3 [2] - 卡粉 - 金布巴价差179，较昨日涨5；PB粉进口利润6，较昨日降1 [2] - PB - 金布巴价差48，较昨日涨2；金布巴粉进口利润46，较昨日持平 [2] - 纽曼块 - 纽曼粉价差115，较昨日涨2；超特粉进口利润2，较昨日涨2 [2] - 罗伊山块 - 罗伊山粉价差50，较昨日涨2；PB块进口利润110，较昨日涨1 [2] - 麦克粉 - 超特粉价差103，较昨日降3；BRBF进口利润9，较昨日降7 [2] - PB粉 - 超特粉价差111，较昨日降3；麦克粉进口利润37，较昨日降3 [2] - PB块 - PB粉价差110，较昨日涨2；FMG进口利润 -6，较昨日降11 [2] 普氏指数及内外盘美金价差 - 普氏铁矿61%价格100.4，较昨日涨0.6；SGX主力 - DCE01价差9.3，较昨日涨0.6 [2] - 普氏铁矿65%价格118.6，较昨日涨1.1；SGX主力 - DCE05价差5.0，较昨日涨0.4 [2] - 普氏铁矿58%价格91.9，较昨日涨0.9；SGX主力 - DCE09价差7.7，较昨日涨0.6 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 周二I2605合约探低回升 宏观面美伊冲突或使运费上涨但出口中东钢材受阻 供需上澳巴铁矿石发运量增加、到港量下滑、国内港口库存提升、节后钢厂高炉开工率及铁水产量有增加预期 多空交织 行情或宽幅波动 技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 红柱放大 建议短线交易并注意风险控制 [2] 各目录总结 期货市场 - I主力合约收盘价753.50元/吨 环比降1.00元；持仓量532,861手 环比降9866手 [2] - I 5 - 9合约价差20.5元/吨 环比降0.50元；合约前20名净持仓 - 34449手 环比增4770手 [2] - I大商所仓单2900.00手 环比无变化；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价99.15美元/吨 环比降0.11美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿806元/干吨 环比涨3元；60.5%麦克粉矿798元/干吨 环比涨3元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿708元/干吨 环比涨1元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）44元 环比涨4元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）100.35美元/吨 环比涨0.60美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.28 环比降0.04 [2] - 进口成本预估值798元/吨 环比涨3元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3340.70万吨 环比增19.80万吨；中国47港到港总量（周）2230.00万吨 环比降91.00万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17,891.30万吨 环比增159.18万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,085.10万吨 环比降1618.83万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,965.00万吨 环比增911.00万吨；铁矿石可用天数（周）21.00天 环比降8天 [2] - 266座矿山日产量（周）37.12万吨 环比降1.78万吨；开工率（周）59.03% 环比降2.24% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）41.72万吨 环比增2.17万吨；BDI指数2187.00 环比增47.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.98美元/吨 环比涨0.53美元；西澳 - 青岛10.489美元/吨 环比涨0.25美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）80.24% 环比涨0.09%；高炉产能利用率（周）87.48% 环比涨1.05% [2] - 国内粗钢产量（月）6818万吨 环比降169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）15.38% 环比降0.49%；历史40日波动率（日）17.57% 环比无变化 [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）18.49% 环比涨1.68%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.81% 环比涨1.85% [2] 行业消息 - 2026年2月23日 - 3月1日Mysteel全球铁矿石发运总量3340.7万吨 环比增19.8万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2690.7万吨 澳洲发运量1948.4万吨 环比降62.3万吨 其中发往中国的量1571.1万吨 环比降138.0万吨 巴西发运量742.2万吨 环比增39.7万吨 [2] - 2026年2月23日 - 3月1日中国47港到港总量2230.0万吨 环比降91.1万吨；45港到港总量2146.9万吨 环比降5.5万吨；北方六港到港总量1032.8万吨 环比增5.1万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材：黑色金属偏弱走势，美伊战争影响霍尔木兹海峡通行，钢材出港量有下降预期，两会或干扰需求端预期；产业方面铁水产量回升，五大材产量低位持稳，库存季节性累库但压力可控，原料供应偏宽松、价格偏弱拖累钢价；静态看钢材估值不高但供需面预期不强，关注变量对供需面预期影响，螺纹和热卷分别关注3020元/吨和3200元/吨附近支撑[1] - 铁矿石：美伊冲突使原油价格大涨、全球海运费攀升、局部海运受阻，关注对成材出口影响；供应端全球发运量环比增加、到港量中枢回落，供应压力仍存；需求端铁水产量环比回升，两会限产或影响复产进度，终端需求恢复待验证；库存方面钢厂库存环比大幅回落、港口库存小幅增加，若3月日均铁水235万吨，铁矿有小幅累库压力但速度收窄；短期供应压力压制矿价，但成材库存矛盾不凸显，矿价下探有阻力，等待终端需求验证及两会前政策预期，关注非主流发运变化，短期矿价宽幅震荡，考虑反弹后空配[4] - 焦炭：昨日焦炭期货震荡反弹，现货端节前钢厂接受首轮提涨后持稳，节后有提降计划，港口价格持稳；供应端焦炭调价滞后于焦煤，提涨后焦化利润修复至盈亏平衡，节后焦企开工随铁水小幅提升；需求端节后钢厂铁水产量低位回升，钢价震荡偏弱，补库需求偏弱；库存端港口、钢厂去库，焦化厂累库，整体库存中位略降，焦炭供需短期基本平衡；短期焦炭价格持稳，两会有政策预期，美伊冲突驱动能源商品大涨带动煤焦期货反弹，多空因素交错，建议震荡看待，区间参考1550 - 1750[7] - 焦煤：昨日焦煤期货震荡，现货方面山西现货竞拍价格下跌居多，蒙煤报价随期货波动，节后补库需求走弱，下游消耗库存为主，动力煤市场上涨，不同煤种走势分化；供应端春节假期结束煤矿陆续复产，日产后期将回升，进口煤口岸库存累库、23日恢复通关且当日通关达1300车以上；需求端钢厂铁水产量低位回升，焦化利润修复，开工稳中上升，春节后下游补库需求有限；库存端煤矿累库，焦企、钢厂、洗煤厂、港口、口岸均去库，整体库存季节性下降；印尼煤缺口使国内动力煤上涨，市场预期后期对焦煤形成托底，美伊冲突驱动全球能源价格上涨，盘面跟随反弹，多空因素交错，建议震荡看待，区间参考1000 - 1150[7] - 硅铁：昨日硅铁主力合约小幅上涨，海外变化扰动，两会前政策预期增强，关注硅铁出口影响；基本面节后供应小幅增长，绝对值处于历史同期偏低水平，多数产区产量持平，后续宁夏复产、陕西检修，供应将增加；炼钢需求铁水产量环比回升且加速，两会限产，终端需求待恢复，成材库存偏低，钢厂复产弹性大，节后需求预计边际改善；非钢需求方面镁合金有叙事，金属镁日产偏高水平，受假期检修影响环比下滑，厂家排单生产，下游需求待恢复；成本方面兰炭价格下滑，宁夏生产利润最佳，其余厂区亏损；短期硅铁供需偏紧，盘面反弹至出口成本附近有压力，海外宏观变化及两会政策预期增强，价格波动加剧，建议观望或做5 - 9正套[8] - 硅锰：昨日硅锰主力合约延续上涨呈“V”型走势，受消息影响盘中走弱后走强，美伊地缘政治致原油价格上涨，南非、加蓬及巴西到中国锰矿海运费上涨3 - 4美元/吨；基本面供应环比小幅增长，周产量绝对值处于历史同期偏低水平，内蒙宁夏产量增长，广西产量受假期电价优惠影响增加，关注节后政策是否延续；炼钢需求铁水产量环比回升且加速，两会限产，终端需求待恢复，成材库存偏低，钢厂复产弹性大，节后需求边际改善；库存方面厂库压力集中在宁夏，仓单水平偏低，总库存中性偏紧；成本方面锰矿价格坚挺，外盘报价上调，下游有补库预期，供需格局偏强，上周锰矿港口库存因假期疏港下滑及到港增加大幅累库，关注去库情况；短期硅锰价格驱动来自锰矿，盘面升水现货，供需压制价格上涨空间，关注复产情况，海外宏观变化及两会政策预期增强，价格波动加剧，单边建议观望，上方关注贵州即期成本压力位[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢现货华东3190元/吨、华北3120元/吨、华南3240元/吨，05合约3067元/吨、10合约3105元/吨、01合约3131元/吨；热卷现货华东3240元/吨、华北3140元/吨、华南3240元/吨，05合约3219元/吨、10合约3238元/吨、01合约3259元/吨[1] - 成本和利润：钢坯价格2910元/吨，板坯价格3730元/吨；江苏电炉螺纹成本3233元/吨，江苏转炉螺纹成本3113元/吨；华东热卷利润33元/吨，华北热卷利润 - 67元/吨，华东螺纹利润 - 7元/吨，华北螺纹利润 - 77元/吨，华南螺纹利润213元/吨，东南亚 - 中国89[1] - 产量：日均铁水产量233.3万吨，环比增加2.8万吨，涨幅1.2%；五大品种钢材产量796.8万吨，环比减少8.0万吨，跌幅1.0%；螺纹产量165.1万吨，环比减少5.3万吨，跌幅3.1%，其中电炉产量2.6万吨持平，转炉产量162.5万吨，环比减少5.3万吨，跌幅3.1%；热卷产量309.6万吨，环比减少0.2万吨，跌幅0.1%[1] - 库存：五大品种钢材库存1846.1万吨，环比增加134.3万吨，涨幅7.8%；螺纹库存800.6万吨，环比增加84.6万吨，涨幅11.8%；热卷库存452.2万吨，环比增加18.3万吨，涨幅4.2%[1] - 成交和需求：建材成交量2.2，环比减少0.6，跌幅20.6%；五大品种表需564.7万吨，环比增加29.0万吨，涨幅5.4%；螺纹表需33.6万吨，环比减少7.6万吨，跌幅18.5%；热卷表需268.4万吨，环比增加21.6万吨，涨幅8.8%[1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本中，卡粉854.4元/吨，环比增加6.5元/吨，涨幅0.8%；PB粉806.2元/吨，环比增加1.1元/吨，涨幅0.1%；巴混粉796.6元/吨，环比减少3.2元/吨，跌幅0.4%；金布巴粉843.8元/吨，环比增加1.1元/吨，涨幅0.1%；05合约基差中，卡粉99.9元/吨，环比增加2.5元/吨，涨幅2.6%；PB粉51.7元/吨，环比减少2.9元/吨，跌幅5.3%；巴混粉42.1元/吨，环比减少7.2元/吨，跌幅14.7%；金布巴粉89.3元/吨，环比减少2.9元/吨，跌幅3.2%；5 - 9价差21.0元/吨，环比增加1.5元/吨，涨幅7.7%；9 - 1价差12.0元/吨持平[4] - 现货价格与价格指数：日照港卡粉886.0元/吨，环比增加6.0元/吨，涨幅0.7%；PB粉754.0元/吨，环比增加6.0元/吨，涨幅0.8%；巴混粉778.0元/吨，环比增加2.0元/吨，涨幅0.3%；金布巴粉699.0元/吨，环比增加6.0元/吨，涨幅0.9%；新交所62%Fe掉期99.1美元/吨持平[4] - 供给：45港到港量（周度）2146.9万吨，环比减少5.5万吨，跌幅0.3%；全球发运量未提及；全国月度进口总量3340.7万吨，环比增加19.8万吨，涨幅0.6%[4] - 需求：247家钢厂日均铁水（周度）233.3万吨，环比增加2.8万吨，涨幅1.2%；45港日均疏港量（周度）298.5万吨，环比减少52.7万吨，跌幅15.0%；全国生铁月度产量6072.2万吨，环比减少162.4万吨，跌幅2.6%；全国粗钢月度产量6817.7万吨，环比减少169.4万吨，跌幅2.4%[4] - 库存变化：45港库存环比周一（周度）17091.96万吨，环比增加145.6万吨，涨幅0.9%；247家钢厂进口矿库存（周度）9085.1万吨，环比减少1618.8万吨，跌幅15.1%；64家钢厂库存可用天数（周度）23.0天，环比减少7.0天，跌幅23.3%[4] 焦炭 - 相关价格及价差：山西一级湿熄焦（仓单）1681元/吨持平；日照港准一级湿熄焦（仓单）1734元/吨持平；焦炭05合约1652元/吨，环比增加17元/吨，涨幅1.0%；05基差82元/吨，环比减少17元/吨；焦炭09合约1731元/吨，环比增加17元/吨，涨幅1.0%；09基差3元/吨，环比减少17元/吨；J05 - J09 - 79元/吨持平；钢联焦化利润（周） - 7元/吨，环比增加1元/吨[7] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）1190元/吨持平；焦煤（蒙煤仓单）1152元/吨，环比增加4元/吨，涨幅0.3%[7] - 供给：全样本焦化厂日均产量64.3万吨，环比增加0.6万吨，涨幅0.9%；247家钢厂日均产量47.1万吨，环比减少0.1万吨，跌幅0.3%[7] - 需求：247家钢厂铁水产量233.3万吨，环比增加2.8万吨，涨幅1.2%[7] - 库存变化：焦炭总库存980.0万吨，环比减少7.9万吨，跌幅0.8%；全样本焦化厂焦炭库存107.8万吨，环比增加7.5万吨，涨幅7.5%；247家钢厂焦炭库存675.1万吨，环比减少13.5万吨，跌幅2.0%；钢厂可用天数12.4天，环比减少0.1天，跌幅0.4%；港口库存197.1万吨，环比减少2.0万吨，跌幅1.0%[7] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算 - 1.6万吨，环比减少0.9万吨，跌幅59.4%[7] 焦煤 - 相关价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）1190元/吨持平；蒙5原煤（仓单）1152元/吨，环比增加4元/吨，涨幅0.3%；焦煤05合约1094元/吨持平；05基差55元/吨，环比增加4元/吨；焦煤09合约1189元/吨，环比减少6元/吨，跌幅0.5%；09基差 - 41元/吨，环比增加2元/吨；JM05 - JM09 - 96元/吨，环比增加5元/吨；样本煤矿利润（周）488元/吨，环比减少1元/吨，跌幅0.2%[7] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价250美元/吨持平；京唐港澳主焦库提价1510元/吨持平；广州港澳电煤库提价864元/吨，环比增加7.4元/吨，涨幅0.9%[7] - 供给：汾渭样本煤矿原煤产量840.4万吨，环比减少144.1万吨，跌幅17.1%；精煤产品423.9万吨，环比减少74.4万吨，跌幅17.5%[7] - 需求：全样本焦化厂日均产量63.7万吨，环比减少0.6万吨，跌幅0.9%；247家钢厂日均产量47.2万吨，环比增加0.1万吨，涨幅0.3%[7] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存124.1万吨，环比减少3.1万吨，跌幅2.5%；全样本焦化厂焦煤库存1079.1万吨，环比减少80.2万吨，跌幅7.4%；可用天数12.7天，环比减少1.1天，跌幅8.2%；247家钢厂焦煤库存792.5万吨，环比减少27.9万吨，跌幅3.4%；可用天数12.7天，环比减少0.4天，跌幅3.1%；港口库存272.0万吨，环比增加13.6万吨，涨幅5.2%[7] 硅铁 - 期货与现货：硅铁主力合约收盘价5764.0元/吨，环比增加38.0元/吨；72%FeSi内蒙现货5330.0元/吨，环比增加50.0元/吨，涨幅0.9%；青海现货5300.0元/吨，环比增加50.0元/吨，涨幅1.0%；宁夏现货5300.0元/吨，环比增加100.0元/吨，涨幅1.9%；甘肃现货5300.0元/吨；市场价河南5800.0元/吨持平；江苏5750.0元/吨持平；天津5950.0元/吨，环比增加100.0元/吨，涨幅1.7%；天津港出口价格1065.0美元/吨持平；内蒙 - 主力 - 332.0元/吨，环比减少6.0元/吨，跌幅1.8%；广西 - 主力 - 262.0元/吨，环比减少36.0元/吨，跌幅15.9%；宁夏 - 主力 - 464.0元/吨，环比增加62.0元/吨，涨幅11.8%；天津港南非半碳酸Mn36.5%37.7元/干吨度，环比增加0.2元/干吨度，涨幅0.5%；澳大利亚产Mn45%42.3元/干吨度持平；加蓬产Mn44.5%43.2元/干吨度，环比增加0.2元/干吨度，涨幅0.5%[8] - 成本及利润：生产成本内蒙6019.6元/吨，环比增加17.2元/吨，涨幅0.3%；广西6285.8元/吨持平；青海5839.0元/吨持平；宁夏5321.0元/吨持平；生产利润内蒙 - 269.6元/吨，环比增加32.8元/吨，涨幅10.8%；宁夏 - 21.0元/吨，环比增加100.0元/吨，涨幅82.6%；兰炭陕西695.0元/吨持平[8] - 供给：硅铁产量（周）未提及；生产企业开工率（周）28.3%，环比减少0.1%[8] - 需求：硅铁需求量（周）（钢联测算）1.8万吨持平；247家日均铁水产量（周）233.3万吨，环比增加2.8万吨，涨幅1.2%；高炉开工率（周）80.2%，环比增加0.1%，涨幅0.1%；钢联五大材产量（周）796.8万吨，环比减少8.0万吨，跌幅1.0%；河钢招标价（月）5760.0元/吨持平；硅铁：6517

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于供需双弱状态，产量和需求低位，库存快速增加，预计元宵节后下游需求逐步启动，2026年需求预期偏弱，期价上方阻力大但下方空间有限，建议维持观望、谨慎交易 [2] - 铁矿石市场处于消费淡季，预计元宵节后进入旺季，钢材产量低位、铁水产量反弹，发运回升、到港量回落但港口库存创新高，期价中线下行趋势延续，建议空单轻仓持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 价格：螺纹钢主力合约收盘价3067元/吨，热轧卷板主力合约收盘价3219元/吨，螺纹钢现货价格3190元/吨，热轧板卷现货价格3240元/吨 [2] - 基差与价差：螺纹钢主力基差123元/吨，热轧卷板主力基差21元/吨等 [2] - 钢厂生产及盈利：247家钢厂高炉开工率80.13%，日均铁水量233.28万吨，盈利钢厂比例39.83% [2] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量165.10万吨，热卷产量309.61万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂：产能利用率21.01%，开工率28.26%，电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨 [2] - 库存：五大品种社会库存1295.75万吨，螺纹社会库存567.76万吨，热卷社会库存357.37万吨等 [2] - 现货市场成交：全国建筑钢材成交量（7天移动均值）19.59万吨，线螺终端采购量2500吨 [2] - 表观需求：五大品种表观需求662.5万吨，螺纹社会库存80.54万吨，热卷社会库存291.31万吨 [2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量22828吨，热卷注册仓单数量429288吨 [2] 铁矿石 - 价格：麦克粉（青岛港）747元/湿吨，DCE铁矿石主力合约结算价754.5元/干吨等 [4] - 基差及期货月间价差：DCE铁矿石期货9 - 1价差12元/干吨，1 - 5价差 - 31元/干吨等 [4] - 品种价差：PB - 超特粉（日照港）109元/吨，普氏65% - 62% 14.85美元/干吨等 [4] - 发货量：澳大利亚铁矿石发货量1667.4万吨，巴西铁矿石发货量637.2万吨 [4] - 海运费与汇率：BCI运价西澳 - 青岛10.41美元/吨，美元指数98.5486等 [4] - 到港量与疏港量：北方六港到货量合计1032.8万吨，日均疏港量313.53万吨 [4] - 库存：港口库存合计17091.96万吨，港口贸易矿库存11711.65万吨等 [4] - 国内矿山产量：全国样本矿山铁精粉产量（186座）43.24万吨/日 [4] - 期货仓单：数量2900手 [4] 产业资讯 - 2026年3月2日10时鞍山市启动重污染天气应急响应黄色 (Ⅲ级)预警，鞍山地区钢企执行停限产措施，部分钢企减产40% [6] - 2026年02月23日 - 03月01日中国47港铁矿石到港总量2230.0万吨，45港到港总量2146.9万吨，北方六港到港总量1032.8万吨 [6] - 2026年2月23日 - 3月1日全球铁矿石发运总量3340.7万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2690.7万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期货价格 - DCE01今日价格721.5，较昨日涨2.5；DCE05今日价格754.5，较昨日涨4.0；DCE09今日价格733.5，较昨日涨2.5 [2] - I01 - I05今日为 - 33.0，较昨日降1.5；I05 - I09今日为21.0，较昨日涨1.5；I09 - I01今日为12.0，与昨日持平 [2] 现货价格 - 多种铁矿石现货价格有涨跌，如PB粉（60.8%）今日748，较昨日涨2；纽曼粉今日748，较昨日涨2等 [2] 基差情况 - 各品种铁矿石01、05、09厂库基差不同，最优交割品为IOC6，01厂库基差70，05厂库基差38，09厂库基差58 [2] 现货品种价差 - 卡粉 - PB粉价差昨日128，与前天持平；纽曼粉 - 金布巴价差昨日42，较前天降2等 [2] 进口利润 - 卡粉进口利润昨日22，较前天增2；纽曼粉进口利润昨日40，较前天增1等 [2] 普氏指数 - 普氏铁矿61%价格昨日99.8，较前天增0.5；普氏铁矿65%价格昨日117.5，较前天增0.5；普氏铁矿58%价格昨日91.0，较前天降0.3 [2] 内外盘美金价差 - SGX主力 - DCE01昨日8.7，较前天增0.4；SGX主力 - DCE05昨日4.6，与前天持平；SGX主力 - DCE09昨日7.1，较前天增0.3 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周六美以对伊发动袭击或对黑色商品有情绪提振，但主要取决于市场供需情况 ，目前螺纹、热卷市场供需双弱 ，产量、需求处于低位，库存从低位快速增加 ，预计元宵节后下游需求逐步启动 ，市场对2026年需求预期相对偏弱 ，期价上方阻力大但下方空间有限 ，建议维持观望、谨慎交易 [2] - 铁矿石市场处于消费淡季 ，预计元宵节后进入消费旺季 ，钢材产量处于低位 ，铁水产量从低位反弹 ，供应端发运短线低位但将逐步回升 ，到港量反弹 ，港口库存创纪录高位 ，期价中线下行趋势延续 ，建议空单轻仓持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周247家样本钢厂螺纹产量继续下降 ，表观需求环比回落 ，总库存继续回升 ，五大品种总产量大幅下降 ，库存继续增加 ，表观需求处于一年中最低 ，市场整体供需双弱 ，产量、需求低位 ，库存快速增加 ，预计元宵节后下游需求逐步启动 ，市场对2026年需求预期相对偏弱 [2] - 技术面：期价大幅反弹后回落 ，显示上方阻力仍大 ，当前估值低 ，下方空间或有限 [2] - 操作建议：维持观望 ，谨慎交易 [2] - 相关数据：螺纹钢主力合约收盘价3067元/吨 ，较上周涨0.39% ；热轧卷板主力合约收盘价3215元/吨 ，较上周跌0.22%等 ，还包含基差、价差、各类钢材价格、钢厂生产盈利、产量、库存、现货成交、表观需求、期货仓单等多方面数据 [2] 铁矿石 - 需求情况：市场处于消费淡季 ，预计元宵节后进入消费旺季 ，上周247家样本钢厂五大钢材品种产量继续回落 ，日均铁水产量环比上升2.8万吨至233.4万吨 ，钢材产量低位 ，铁水产量从低位反弹 ，市场关注春季消费需求情况 [4] - 供应情况：受南半球季节性因素影响 ，发运短线预计维持低位 ，随天气改善将逐步回升 ，到港量反弹 ，港口库存不断回升并创纪录高位 [4] - 技术面：期价短线反弹后继续回落 ，中线下行趋势仍在延续 [4] - 操作建议：空单可轻仓持有 [4] - 相关数据：包含麦克粉、金布巴粉等期现货价格 ，基差及期货月间价差 ，品种价差 ，海外铁矿石发货量 ，海运费与汇率 ，铁矿石到港量、疏港量、库存 ，国内部分矿山铁矿石产量 ，期货仓单等多方面数据 [4] 产业资讯 - 生态环境部将高质量推进重点行业超低排放改造 ，2026年完成1亿吨水泥熟料、5000万吨焦化产能超低排放改造 ，聚焦重点区域开展相关整治 [6] - Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量17091.96万吨 ，环比增145.64万吨 ，45港日均疏港量298.48万吨 ，环比降52.71万吨 ；全国47个港口进口铁矿库存为17891.30 ，环比增159.18 ；日均疏港量313.53降53.64 [6] - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.22% ，环比上周增加0.09个百分点 ，同比去年增加1.93个百分点 ；高炉炼铁产能利用率87.45% ，环比上周增加1.05个百分点 ，同比去年增加1.87个百分点 ；钢厂盈利率39.83% ，环比上周增加1.30个百分点 ，同比去年减少10.39个百分点 ；日均铁水产量233.28万吨 ，环比上周增加2.79万吨 ，同比去年增加5.34万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 现货市场 - 普氏61指数最新99.30，日变化0.30，周变化2.80 [3] - 澳洲主流矿中，纽曼粉最新749，日变化4，周变化1，折盘面800.9；PB粉最新753，日变化4，周变化1，折盘面800.6；麦克粉最新744，日变化4，周变化 -2，折盘面812.8；金布巴最新706，日变化4，周变化1，折盘面795.7；混合粉最新697，日变化5，周变化 -8，折盘面832.5；超特粉最新639，日变化0，周变化 -2，折盘面855.7；卡粉最新880，日变化2，周变化26，折盘面813.7 [3] - 巴西主流矿中，巴混最新789，日变化4，周变化6，折盘面792.8；巴粗IOC6最新713，日变化4，周变化 -14，折盘面782.0；巴粗SSFG最新718，日变化4，周变化 -14 [3] - 非主流矿中，乌克兰精粉最新849，日变化4，周变化5，折盘面930.5；61%印粉最新695，日变化4，周变化1；卡拉拉精粉最新851，日变化4，周变化3，折盘面868.6；罗伊山粉最新740，日变化4，周变化1，折盘面814.6；KUMBA粉最新812，日变化4，周变化1，折盘面790.4；57%印粉最新574，日变化0，周变化 -2；阿特拉斯粉最新692，日变化5，周变化 -8 [3] - PB块/块矿溢价最新859，日变化4，周变化11；乌球/球团溢价最新849，日变化4，周变化5 [3] - 内矿唐山铁精粉最新944，日变化0，周变化 -13，折盘面831.0 [3] 远期市场 - 纽曼粉远期最新96.20，日变化 -0.10，周变化3.75，进口利润10.58；麦克粉远期最新95.95，日变化 -0.05，周变化3.80，进口利润29.58；金布巴远期最新88.60，日变化 -0.05，周变化4.50，进口利润39.00；混合粉远期最新93.15，日变化 -0.10，周变化3.25，进口利润1.47；超特粉远期最新87.60，日变化 -0.15，周变化3.20，进口利润 -7.27；卡粉远期最新116.95，日变化 -0.25，周变化4.40，进口利润18.21；巴混远期最新105.65，日变化 -0.20，周变化4.30，进口利润12.09；罗伊山粉远期最新92.05，日变化 -0.15，周变化3.40，进口利润59.60 [3] 盘面市场 - 大商所i2701合约最新719.0，日变化 -1.5，周变化 -1.0，月间价差12.0，基差71.4，日变化5.6，周变化5.8；i2605合约最新750.5，日变化2.0，周变化4.5，月间价差 -31.5，基差39.9，日变化2.1，周变化0.3；i2609合约最新731.0，日变化 -1.0，周变化0.5，月间价差19.5，基差59.4，日变化5.1，周变化4.3 [3] - 新交所FE01合约最新95.23，日变化 -0.58，周变化1.77，月间价差1.25，基差 -15.7，日变化5.6，周变化9.1；FE05合约最新97.86，日变化 -0.01，周变化2.78，月间价差 -2.63，基差 -8.0，日变化0.8，周变化5.6；FE09合约最新96.48，日变化 -0.31，周变化2.13，月间价差1.38，基差 -13.9，日变化3.6，周变化8.8 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需宽松，驱动05合约下跌至靠近90美元/吨的成本支撑，进一步下跌需要钢材需求证伪，当前时间窗口并未到来 [5] - 沪七条提振了房地产预期，以及“两会”临近，低估值叠加政策驱动，矿石价格预计小幅反弹 [5] 各目录总结 铁矿石价格价差 - 上周五PB粉现货价格751（+7）元/吨，05合约价格750.5（+10）元/吨 [9] - 05合约基差32（-2）元/吨；05 - 09价差19.5（+3.5）元/吨 [9] - 日照港进口矿和铁精粉市场价格有变动，如卡粉本周880元/吨，较上周涨26元/吨 [11] 铁矿石供给 - 主流和非主流发运同比均在回升，叠加海漂加快到港，矿石供给同比显著增加 [5] - 全球发运3320.90万吨，环比增31.0%，同比增8.3%；澳大利亚发运1969.00万吨，环比增58.5%，同比增6.8%；巴西发运686.60万吨，环比增7.5%，同比降4.5%等 [4] - 国产矿产量季节性下滑 [30] 铁矿石需求 - 钢厂利润低位，铁水复产缓慢，需求预期不佳，补库需求交易完毕 [35] - 需求以刚需采购为主 [36] - 废钢有一定替代效应，涉及到货、日耗、库存及与铁水价差等情况 [44] 铁矿石库存 - 港口库存高位继续累库，在需求预期偏弱背景下，预计钢厂不会超额补库，累库集中在贸易环节 [5] - 45港库存17091.96万吨，环比增0.9%，同比增12.3% [4] - 澳矿累库明显 [49] 铁矿石成本 - 油价上涨，运费抬升，涉及BCI、BDI、西澳 - 青岛、图巴朗 - 青岛等海运费情况 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天气影响结束后海外供给恢复，叠加高库存压制价格高度，结构性因素有待解决，需求端铁水复产尚可，预计价格震荡偏弱，关注三月重要会议的政策指引，同时注意海外冲突局势对市场产生的影响 [11][14] 各部分总结 周度评估及策略推荐 - 2026年2月16 - 22日全球铁矿石发运总量3320.9万吨，环比增加631.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2713.3万吨，环比增加598.4万吨；中国47港到港总量2321.1万吨，环比减少174.6万吨；45港到港总量2152.4万吨，环比减少265.6万吨 [13] - 日均铁水产量233.28万吨，环比增加2.79万吨；钢厂盈利率39.83%，环比增加1.30个百分点；高炉开工率80.22%，环比增加0.09个百分点 [13] - 全国47个港口进口铁矿库存为17891.30万吨，环比增159.18万吨；日均疏港量313.53万吨，环比降53.64万吨 [13] 期现市场 - PB - 超特粉价差114元/吨，环比节前变化 +2.0元/吨；卡粉 - PB粉价差128元/吨，环比节前变化 +29.0元/吨 [19] - 卡粉 - 金布巴粉价差182元/吨，环比节前变化 +24.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差7.0元/吨，环比节前变化 +13.5元/吨 [22] - 球团入炉配比14.3%，较上期变化 +0.18个百分点；块矿入炉配比12.41%，较上期变化 +0.21个百分点；烧结矿入炉配比73.3%，较上期变化 -0.39个百分点 [25] - 唐山废钢价格2165元/吨，环比变化0元/吨；张家港废钢价格2160元/吨，环比变化0元/吨 [25] - 钢厂盈利率39.83%，环比变化 +1.3个百分点；钢联口径PB粉进口利润14.75元/湿吨 [28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存17091.96万吨，环比变化 +145.64万吨；球团364.73万吨，环比变化 -16.03万吨 [35] - 港口库存铁精粉1567.26万吨，环比变化 -25.29万吨；块矿1964.57万吨，环比变化 +13.99万吨 [38] - 澳洲矿港口库存8087.64万吨，环比变化 +206.16万吨；巴西矿港口库存5329.1万吨，环比变化 -94.77万吨 [41] - 钢厂进口铁矿石库存9085.1万吨，环比变化 -1618.83万吨 [46] 供给端 - 最新一期19港口径澳洲发往中国的量1667.3万吨，周环比变化 +353.2万吨；巴西发运量686.6万吨，周环比变化 +61.7万吨 [51] - 最新一期力拓发往中国货量556.8万吨，周环比 +168.50万吨；必和必拓发往中国货量516.6万吨，周环比 +127.20万吨 [54] - 最新一期淡水河谷发货量516.1万吨，周环比 +134.00万吨；FMG发往中国货量407.5万吨，周环比 +30.70万吨 [57] - 最新一期45港到港量2152.4万吨，周环比 -265.60万吨；12月中国非澳巴铁矿石进口量2192.78万吨，月环比 +292.36万吨 [60] - 最新一期国产矿山产能利用率55.34%，环比变化 -2.68个百分点；国产矿山铁精粉日均产量43.24万吨，环比变化 -2.1万吨 [66] 需求端 - 国内日均铁水产量233.28万吨，环比变化 +2.79万吨；高炉产能利用率87.45%，环比变化 +1.04个百分点 [71] - 45港铁矿石日均疏港量298.48万吨，环比变化 -52.71万吨；钢厂进口铁矿石日耗288.71万吨，环比变化 +3.17万吨 [74] 基差 - 截至2月27日，测算铁矿石BRBF基差34.27元/吨，基差率4.37% [79]