行业趋势：新能源汽车充电需求在节假日期间呈现爆发式增长 - 春节假期全国高速公路新能源汽车充电需求激增 仅腊月二十八至正月初一三天 充电次数达140.99万次 日均充电量1180.08万千瓦时 较去年春节同期增长63.05% [1] - 江苏高速服务区充电桩投用数量大幅增加 春节假期投用充电桩逾3500台 同比增长超70% [4] - 特定服务区充电需求在节假日暴增 例如启扬高速袁庄服务区充电需求从平日60辆暴增至600余辆 [4] 基础设施：充电网络规模与技术水平显著提升 - 核心城市充电桩建设规模领先 截至去年底 苏州市累计建成充电桩超46万根 公共桩数量居全省首位 [2] - 高速服务区充电能力通过增容改造实现跨越式提升 例如阳澄湖服务区总充电功率达5120千瓦 是5年前的21倍 可同时为84辆车快速充电 [2] - 充电设施智能化运维水平提高 采用AI健康管理系统远程修复故障 使用红外测温无人机立体巡检 通过车联网平台实时监控 [2][3] 技术应用：超充、移动充电与智能调度缓解充电焦虑 - 超充技术缩短充电时间 240千瓦液冷超充设备可实现“充电5分钟续航百公里” 180千瓦直流高功率充电桩可实现“充电10分钟续航200公里” [3][5] - 移动充电与机器人提供灵活补给 春节假期在繁忙路段投入移动充电终端约80个 使用移动充电机器人和移动充电车应对车辆扎堆 [4] - 智能调度机制优化资源配置 启动“跨区充电”疏导机制 单日成功疏导245辆车 [4] 网络扩展：充电基础设施向城乡末梢与多元场景渗透 - 充电网络深入乡村与景区 在乡村实现10分钟充电圈 在景区实现2至3分钟充电圈 促进乡村旅游与绿色出行融合 [5] - 城市社区充电便利性提升 通过线上服务实现“零跑腿”报装 已有528个小区实现 平均办结时间不到3个工作日 对老旧小区采用“统建统服”模式 [5] - 新增充电车位持续扩容 全省新增固定充电停车位750个 移动充电车位312个 较2025年国庆长假增加23.1% [4] 模式演进：充换电网络向智慧能源系统升级 - 充换电站功能多元化 从单一能量补给点向参与电网调节的智慧能源节点演进 [6] - 探索“光储充放”一体化模式 配置高功率充电桩 并利用换电装置在空闲时段反向放电 以利用闲置资源满足高峰需求并帮助电网调峰 [5][6]

行业核心观点 - 春节期间新能源汽车出行需求旺盛，多地通过部署移动充电设施、建设智能有序充电试点、加强运维保障等方式，应对充电高峰与“里程焦虑”，以科技手段提升充电网络韧性与用户体验 [1][3][5][7][9][11][13] 充电基础设施部署与扩容 - 高速公路服务区增配移动充电设施以应对高峰需求，例如淮徐高速高作服务区的移动储能充电车可同时为4辆车充电，单日最多可为72台车补充电量 [1] - 在配电压力较大的居民社区优先布局智能有序充电试点，例如江苏常州春节前建设了15个此类试点，通过动态调节充电功率优化电网负荷 [5] 智能充电与用户经济性 - 智能有序充电系统允许用户设定充电完成时间，系统自动安排在后半夜等低谷时段充电，实现削峰填谷 [7] - 该模式为用户带来经济实惠，例如有用户案例显示，充电30度电可比白天充电节省6元多 [7] 充电设施运维与安全保障 - 供电公司对高速出入口充电桩及配套供电设施进行“拉网式”巡视，快速处置故障，确保正常运行 [9][11] - 在景区等自驾游热门区域，供电部门对充电桩开展隐患排查，并运用无人机巡检、红外测温等技术对10余条重要线路进行不间断巡视，保障安全可用 [13] 用户反馈与市场接受度 - 新能源车主对应急充电设备表示认可，认为其充电效率快，提升了长途出行（如春节返乡）的安心感 [3]

项目概况与核心成果 - 南京溧水区天生福邸、金蛙新村两个老旧小区首批共15台智能充电桩完成调试并正式投运 系统性破解了长期困扰居民的“充电难”问题 [1] - 该项目由溧水区供电公司联合社区、企业等多方力量建成 成功将具备车网互动功能的绿色智能充电服务延伸至居民“家门口” [1] 老旧小区充电难题与挑战 - 老旧小区因建设年代早 普遍存在配电容量不足、停车空间紧张、私拉电线隐患突出等问题 简单增设普通充电桩难以落地且可能加剧电网负担 [1] - 在满足快速增长充电需求的同时 需兼顾不影响居民正常用电、不破坏小区环境 这对基层社区治理与公共服务提升提出了挑战 [1] 项目实施策略与技术方案 - 溧水区供电公司牵头组建专项工作组 联动社区、国网南京电动汽车服务有限公司等多方 针对电网基础薄弱、改造空间有限、协调难度大等困难逐项制定解决方案 [2] - 技术团队提前进行负荷精准测算与现场勘测 按照“一区一策”原则 采用“分时柔性控制”、“配网协同增容”等定制化改造策略 在最小化施工影响前提下高效完成线路改造、设备安装与系统联调 [2] - 以天生福邸小区为例 成功部署10台具备7kW双向充放电能力的智能充电桩 既破解充电难题 也从根本上消除了“飞线充电”安全隐患 [2] 技术创新与多重效益 - 投运的智能充电桩创新集成了车网互动功能 突破了传统充电桩单向供电模式 实现了电动汽车与电网之间的双向能量交换 [3] - 在电网负荷高峰时段 车辆可作为分布式储能单元反向送电 参与电力系统调节 居民通过“低谷充电、高峰送电”模式 可依托峰谷电价差获得灵活收益 有效降低用车成本 [3] - 项目的落地切实提升了老旧小区居民的充电体验 在满足日常充电需求的同时创造了多重效益 [3] 运营保障与服务提升 - 溧水区供电公司同步构建常态化巡检与快速应急机制 重点加强节假日等高峰时段的保障能力 确保故障及时响应、高效处置 [3] - 运维团队定期开展设施检测 强化对充电终端、线路等关键部位的巡查与季节性防护 [3] - 工作人员主动提供现场指导与线上服务 通过多平台发布实时状态与错峰提示 全力保障用户“随时充、放心用” 持续提升充电服务满意度 [3]

城市基础设施升级与民生工程 - 滨州市在2025年将民生关键小事作为政府头等大事，重点推进供水供电等基础设施升级以提升居民幸福感与获得感 [1] - 滨城区梁才街道启动了覆盖58个村居的供水改造提升工程，系统消除了原有管道存在的漏水、破裂等安全隐患 [1] - 供水改造工程采用“非开挖穿越”等先进技术铺设新PE管道，并将传统机械水表全部升级为物联网智能水表，同时搭建了智慧供水管理平台 [1] 公共服务体系完善与社区治理 - 地方政府统筹经济建设与产业培育，同时着力办好教育、医疗、养老等民生实事，持续完善公共服务体系 [2] - 邹平市黛溪街道以“事小情真·黛溪办好”为行动指南，在齐明天健苑小区新建智能充电车棚并安装智能充电桩，解决了居民“充电难”问题并消除了“飞线”安全隐患 [2] - 黛溪街道将“飞线”整治列为重点民生任务，覆盖全部10个社区，协调多方力量对老旧小区和背街小巷的“空中蜘蛛网”进行集中整治 [2][3] 具体工程成果与影响范围 - 梁才街道的供水改造工程构筑了从“水源”到“水龙头”的现代化供水保障体系，直接改善了居民用水质量与水压 [1] - 黛溪街道已完成对67个老旧小区和16条背街小巷的“飞线”集中整治，累计清理规整各类飞线47万余米，完成弱电线缆入地35公里，惠及居民4600余户 [3] - 滨州市通过供水改造、环境整治等一系列民生实践，显著提升了辖区的人居环境与安全水平 [3]

核心事件与舆论 - 近期有媒体报道称充电桩厂家存在“暗箱操作”行为，导致消费者充电费用上涨而电动车续航里程却感觉缩短 [1] - 相关话题引发舆论广泛关注，多地网友晒出充电账单并质疑本地充电桩收费的合理性 [1] 涉事公司回应与行动 - 充电运营商聚点新能于12月11日发布声明，否认存在“暗箱操作”行为 [1] - 公司声明其所有充电桩设备均通过法定计量检测机构校准，严格遵守国家计量法规及行业规范，不存在人为操控计量、违规牟利的行为 [1] - 针对充电费用与续航不符的问题，公司已启动全国充电桩设备巡检，重点排查计量精度与充电效率等环节 [4] - 公司将公开充电桩收费构成（包括电费、服务费等），并建立用户反馈绿色通道以解决问题 [4] 公司背景信息 - 聚点新能专注于智能充电桩的研发、生产、销售与运营 [4] - 公司已累计服务数百万充电用户 [4]

公司运营与财务状况 - 2025年经历4次大规模产品召回，涉及中国市场71.29万件充电宝、美国市场115.8万件及48万个移动电源、日本市场52.22万台产品[3] - 频繁召回导致上半年计提1.3亿元质量保证及2.38亿元存货跌价准备，面临亿元级别潜在损失[5] - 2025年前三季度经营活动现金流量净额为-8.65亿元，同比下滑152.38%[5] - 存货从32.34亿元增至61.47亿元，增幅超过90%[5] - 2025年7月完成可转债上市募资11亿元，但同年中期进行3.75亿元大额派现，创始人夫妇获得超1.7亿元[11] 业务表现与市场结构 - 储能业务于2025年实现盈利，2024年该业务营收达30.2亿元，同比增长184%[7][9] - 2025年1-9月境外营收203.22亿元，占总营收96.68%，境内营收仅6.97亿元，对海外市场依赖度高[9] - 公司推出满足全屋用电的家庭能源系统及面向欧洲市场的智能充电桩等新产品[9] - 三季度合同负债6.08亿元，同比暴涨293.17%，租赁负债增长271.87%至2.34亿元[9] 资本市场活动与战略动向 - 公司提前启动港股IPO进程，比市场传言早一年，但未披露保荐机构和募资额[1][13] - 市场传言港股IPO计划集资5亿美元，由中金、高盛、摩根大通负责承销，但未获证实[13] - 频繁的产品安全问题及紧张的现金流对公司估值构成压力，动摇了其作为“出海标杆”的投资逻辑[7]

财务表现 - 2025年前三季度公司总收入210亿元，同比增长28% [1] - 2025年前三季度公司归母净利润19.33亿元，同比增长31%，扣非净利润14.8亿元，同比增长14% [1] - 2025年单第三季度公司收入81.5亿元，同比增长20%，归母净利润7.66亿元，同比增长28%，扣非净利润5.21亿元，同比下降3% [1] - 2025年第三季度公允价值变动收益2.33亿元，去年同期为-0.3亿元，投资收益0.6亿元，资产减值损失-0.5亿元 [1] - 2025年前三季度毛利率44.7%，同比提升0.4个百分点，销售净利率9.4%，同比提升0.1个百分点 [2] - 2025年第三季度毛利率44.6%，同比提升1.6个百分点，销售净利率9.9%，同比提升0.7个百分点 [2] 收入结构 - 2025年前三季度境外收入203亿元，同比增长28%，境内收入7亿元，同比增长22% [2] - 2025年前三季度线上收入144亿元，同比增长25%，线下收入66亿元，同比增长34% [2] 费用投入 - 2025年前三季度销售费用率22.4%，同比提升0.4个百分点，研发费用率9.3%，同比提升0.7个百分点，管理费用率3.5%，同比下降0.3个百分点 [2] - 2025年第三季度销售费用率23%，同比提升1个百分点，研发费用率9.2%，同比提升0.4个百分点 [2] 产品创新与发布 - 充电储能品类推出新一代Anker Prime系列多设备充电产品，发布新一代家庭能源系统，支持14.4kW光伏输入和64.5kWh储能容量，并在欧洲推出全球首款手势控制智能充电桩 [3] - 智能创新品类推出全球首款搭载本地化Local AI Agent的安防摄像头，发布智能清洁新产品，eufyMake AI设计工具升级，并在中国大陆发售eufy热敷穿戴吸奶器S1 Pro [3] - 智能影音品类推出全球首款硬币大小AI智能录音设备，并在欧洲发售智能开放式耳机 [3] 未来展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为322亿元、403亿元、493亿元，同比增长30%、25%、22% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.1亿元、33.1亿元、42.6亿元，同比增长28%、22%、29% [4] - 公司被视为中国消费电子品牌出海标杆，产品线持续丰富，独立站收入稳定提升 [4]

IPO发行概况 - 全球发售597.89万股H股 招股价区间为66.92-83.63港元 按中间价75.27港元计算募资总额约4.5亿港元 [1] - 公开发售部分占10%即59.79万股 国际配售部分占90%约4.05亿港元 认购需求呈井喷态势初步估算超额认购倍数超2000倍 [1] - 发行后公司总市值预计达40.01亿至50.00亿港元 H股实现全流通 未引入基石投资者但设有绿鞋机制由申万宏源担任保荐人和稳价人 [1][2] 公司业务与行业地位 - 公司是中国家用电动汽车充电领域的领军企业 业务覆盖智能充电桩研发销售及运营服务 与国家双碳战略和新能源汽车普及政策高度契合 [2] - 公司不仅仅是硬件设备制造商 更是一个连接电动汽车用户电网运营商和新能源生态的智能化平台 采用独特的轻资产模式和平台化布局 [3] - 截至2025年家庭充电需求预计年均复合增长率超30% 公司凭借技术积累和渠道优势已与多家车企及供应链企业建立合作 [2] 投资亮点与市场前景 - 公司是港股市场中难得的家用电动汽车充电纯正标的 具备明显的稀缺性往往能够获得估值溢价 [3] - 若上市后股价实现可观涨幅市值有望突破92亿港元的港股通准入门槛 将为公司引入重要的南向资金流入 [3] - 充电基础设施正从配套产业升级为核心赛道 公司有望成为连接新能源汽车与智慧能源生态的关键节点 [4]

IPO发行概况 - 全球发售股份数目为597.89万股H股，最高发售价为每股83.63港元，预计于10月10日正式登陆港交所 [1] - 招股日期从2025年9月30日至10月6日，认购需求呈井喷态势，初步估算超额认购倍数超2000倍 [1] - 按中间价75.27港元计算，募资总额约4.5亿港元，公开发售部分占10%（59.79万股），国际配售部分占90%（约4.05亿港元） [1] 发行结构与机制 - 发行采用港交所独特的机制B模式，未引入基石投资者，由申万宏源担任保荐人和稳价人 [1] - 发行设有绿鞋机制（超额配股权），为上市后股价稳定提供支撑 [1] - 发行后公司总市值预计达40.01亿至50.00亿港元，H股实现全流通，流动性优势显著 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是中国电动汽车充电领域的领军企业，深耕家庭充电解决方案，业务覆盖智能充电桩研发、销售及运营服务 [2] - 公司独特的轻资产模式和平台化布局被市场看好，不仅是硬件设备制造商，更是连接电动汽车用户、电网运营商和新能源生态的智能化平台 [3] - 截至2025年，家庭充电需求预计年均复合增长率超30%，公司与多家车企及供应链企业建立合作，投资方包括安徽中鼎、比亚迪等知名机构和产业资本 [2] 行业前景与投资价值 - 公司所处赛道具备明显稀缺性，是港股市场中难得的家用电动汽车充电纯正标的，这种稀缺性往往能够获得估值溢价 [3] - 在政策支持与技术迭代的双轮驱动下，电动汽车充电基础设施正从配套产业升级为核心赛道 [4] - 若上市后公司股价实现可观涨幅，市值有望突破92亿港元的港股通准入门槛，为公司引入重要的南向资金流入 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入23.45亿元，同比增长27.35%，净利润5.06亿元，同比增长74.56% [3] - 公司持续推进"全面拥抱AI"战略，AI及软件业务收入2.81亿元，同比增长30.13%，毛利率超99% [3] - 维修智能终端收入15.40亿元，同比增长22.96%，其中TPMS产品收入5.16亿元，同比增长56.83% [3][18] - AI+充电业务在全球主要市场取得突破，竞争力跃升全球头部 [26][27] - 公司构建了覆盖全球的生产及供应链网络，包括中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州三大生产基地 [33][34] 业务表现 维修智能终端业务 - 汽车综合诊断产品收入6.94亿元，同比增长14.14% [3] - TPMS产品受益于全球强制安装政策及替换需求，收入同比增长56.83% [3][19] - ADAS产品收入2.07亿元，同比增长17.22% [3] - 推出具有AI特性的维修智能终端新品，包括AI语音助手、AI车辆外观损伤识别等功能 [18] AI+充电业务 - 推出液冷充电模块和5G/Wisun/Wifi/Mesh多链路组网技术，通信在线率达99.9% [22] - 开发充电智能语音助手Max，17%用户采用语音替代传统界面操作 [22] - 打造"5i智能"差异化竞争优势，包括智能安全、智能体验、智能运维等 [23] - 一站式光储充解决方案在荷兰示范站投入运营 [25] AI+巡检业务 - 构建"空地一体集群智慧解决方案"，已落地油田巡检领域样板点 [32] - 成立道通具身智能实验室和AI智算中心，具备模型训练和Agents开发能力 [31] - 与科技巨头合作，实现从人工半自动模式升级为全自主流程闭环 [32] 市场拓展 北美市场 - 中标北美地区5万个商用交流充电桩，金额2.38亿元 [26] - 签约顶级停车场运营、地产充电运营商等客户 [26] 欧洲市场 - 与Mer达成战略合作，产品将应用于北欧、英国等核心市场 [27] - 携手壳牌部署AC Ultra城市商用桩 [27] - 在冰岛成功部署兆瓦级充电系统(MCS) [27] 其他市场 - 亚太地区在澳洲、日本等成熟市场取得进展，拓展泰国等新兴市场 [28] - 新能源业务扩展至土耳其、以色列、阿联酋等地区 [28] 研发与创新 - 2025年1-6月研发投入4.18亿元，占营业收入17.84% [37] - 在AI+诊断领域构建庞大车辆协议信息数据库和核心算法库 [37] - 在AI+充电领域拥有电力电子、AI、云和大数据等核心技术 [37] - 在AI+巡检领域打造智能巡检行业系列大模型 [37] 全球布局 - 建立中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州三大生产基地 [33] - 越南工厂成熟运营，充分利用当地劳动力资源与成本优势 [34] - 美国工厂2023年末投产，响应NEVI和BABA法案要求 [34] - 2025年上半年启动墨西哥工厂建设，完善北美供应链 [34] - 在全球建立近30个海外区域总部、销售平台和子公司 [29]