核心财务表现 - 第三季度营业收入1.07亿元，同比下降24.85% [4][6] - 第三季度净利润3682.43万元，同比大幅增长208.96% [4][6] - 前三季度营业收入2.9亿元，同比下降32.1%，净利润6872.57万元，同比增长46.58% [6] - 利润总额同比大幅增长197.08% [4] - 基本每股收益为0.62元，稀释每股收益为0.62元 [4][6] 盈利能力与效率 - 加权平均净资产收益率为4.45% [3] - 公司整体呈现收入下滑但盈利能力增强的态势 [6] - 受益于核心产品结构优化及新客户订单增长，高端通信芯片产品在部分细分市场取得突破，带动整体毛利率提升 [6] - 公司持续推进降本增效措施，强化研发与供应链协同能力，提升了经营效率 [6] 研发投入 - 本报告期研发投入合计2890万元，占营业收入的比例为26.96% [3][7] - 研发投入占比较上年同期增加2.04个百分点 [3] - 公司持续加大对技术研发的投入，以保持在行业中的竞争力 [7] 资产负债与现金流状况 - 报告期末总资产为18.16亿元 [3] - 货币资金为8529.9万元，较上年同期增长23.23% [7] - 应收账款为1.31亿元，同比下降25.17% [7] - 有息负债为3859.09万元，较上年同期大幅减少79.32%，偿债压力明显缓解 [7] - 经营活动产生的现金流量净额为5054.74万元，每股经营性现金流为0.45元，同比增加131.74%，由负转正，表明经营活动现金回笼显著改善 [4][7] 费用控制 - 销售、管理及财务费用合计为-247.06万元，三费占营收比为-0.85%，同比减少0.52个百分点，体现费用控制能力较强 [7] 业务与市场动态 - 营业收入下降主要系接入网业务营收规模下降 [6] - 净利润增长部分原因系政府补贴增加，公司近期收到与收益相关的政府补助616.45万元 [6] - 公司专注于宽带通信芯片及解决方案的研发，主要产品包括光通信芯片、家庭宽带芯片及相关模组 [8] - 公司积极布局下一代通信技术和低功耗芯片产品，拓展AIoT及车载通信等新兴应用市场 [8] - 公司通过直接与具身机器人厂商合作及通过与关节电机厂商合作成为Tier2厂商，实现向多家具身机器人厂商供货 [8] - 公司星闪芯片的直接客户为国内模块厂商及终端厂商，搭载公司星闪芯片的机顶盒、无线鼠标等品类的产品已经上市 [8] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为9,346户 [8] - 前十名股东中，重庆创睿盈企业管理有限公司持股比例最高，达到27.71% [8]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业收入2.90亿元，同比下降32.1% [1] - 2025年前三季度归母净利润6872.57万元，同比增长46.58% [1] - 2025年第三季度营业收入1.07亿元，环比增长12.27% [3] - 2025年第三季度归母净利润3682.43万元，环比增长83.15% [3] - 基本每股收益0.62元，同比增加47.62% [1] 公司经营与战略 - 单季度盈利能力持续改善，经营业绩稳步向好 [3] - 核心产品结构优化及新客户订单增长带动整体毛利率提升 [3] - 公司持续推进降本增效措施，强化研发与供应链协同能力，提升经营效率 [3] - 高端通信芯片产品在部分细分市场取得突破 [3] - 公司专注于宽带通信芯片及解决方案的研发，主要产品包括光通信芯片、家庭宽带芯片及相关模组 [3] - 公司积极布局下一代通信技术和低功耗芯片产品，拓展AIoT及车载通信等新兴应用市场 [3] 行业与市场前景 - 第三季度盈利大幅改善反映出市场需求逐步回暖及产品结构调整成效显现 [3] - 随着新一代通信芯片订单增长，公司有望在后续季度保持稳健增长 [3]

IPO审核与注册进展 - 上周3家企业上会全部获通过 包括优迅股份(科创板)、昂瑞微(科创板)、天溯计量(创业板) [1][2] - 优迅股份二次上会获通过 拟募资8.09亿元用于数据中心电芯片等研发 2025年上半年营收2.38亿元净利润0.47亿元 [2] - 昂瑞微2024年营收21.01亿元但尚未盈利 拟募资20.67亿元 上市委关注其业务成长性及经销商销售合理性 [2][3] - 天溯计量2025年上半年营收4.09亿元(增长11.99%) 净利润0.56亿元(增长9.83%) 上市委关注其销售费用率较高问题 [3] - 本周4家企业将上会 包括健信超导(科创板)、双欣环保(深主板)、爱舍伦(北交所)、沐曦股份(科创板) [4] - 沐曦股份专注于GPU芯片研发 2024年营收7.4亿元但亏损14.09亿元 研发支出9.01亿元 拟募资39.04亿元 [6] - 上周2家IPO注册获同意 百奥赛图2024年扭亏为盈净利润0.34亿元 2025年上半年净利润增长194.72% [7] - 南网数字拟募资25.54亿元 电网数字化业务占比48.64% [8] - 优迅股份于10月15日提交注册 从受理到提交注册仅3个多月 [8] 新股市场表现 - 上周2只新股上市 长江能科北交所上市首日涨幅254.03% 投资者中一签浮盈1354元 [10] - 道生天合上交所上市首日涨幅396.32% 投资者中一签浮盈1.19万元 前三季度净利润增长56.89% [10][11] - 本周1只新股安排申购 大明电子拟募资4亿元 2025年上半年营收12.97亿元净利润1.14亿元 [12] 公司业绩表现 - 健信超导2024年营收4.25亿元(下降5.58%) 净利润0.56亿元 受医疗采购市场承压影响 [4] - 双欣环保2024年营收34.86亿元(下降7.85%) 净利润5.21亿元(下降6.65%) 因产业链景气度回落 [5] - 爱舍伦2024年营收6.92亿元净利润0.81亿元 境外收入占比超9成 [5] - 大明电子2024年营收27.27亿元净利润2.82亿元 预计2025年前三季度净利润增长5.68% [12]

公司管理层变动 - 董事长葛海泉辞去公司总经理职务，辞任后将继续担任公司董事长 [1] - 辞任系工作调整原因，辞任后将专注于公司战略决策、业务发展及董事会事务管理 [3] - 公司将尽快完成新任总经理选聘工作，确保经营管理连续性与稳定性 [3] 管理层背景与公司治理 - 葛海泉为公司创始人之一，自公司成立以来一直担任核心管理职位，在光通信芯片、光模块及光器件产品研发与产业化方面经验丰富 [3] - 本次职务调整是公司治理结构优化的一部分，旨在提升决策效率与战略执行力 [3] 公司战略与业务重点 - 公司经营管理正常运行，未来将继续聚焦光通信核心业务与光芯片国产化进程 [3] - 作为董事长，葛海泉仍将持续推动公司技术创新与产业布局，巩固公司在光通信与光芯片领域的领先地位 [3]

投资动作 - 全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元增资扩股方式取得中晟微电子不超过20%股权 [2] - 投资分两轮进行 第一轮增资1亿元按照中晟微投前10亿元至13亿元估值进行 [4] - 按投前10亿元估值计算 以2024年12月31日为基准日增值率为9710% [4] 投资标的业务 - 中晟微专注于400G、800G、1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 [3] - 产品应用于人工智能、云计算、5G/5.5G接入网等领域 [3] - 公司2025年1-7月实现营收51.11万元 净利润亏损2037.42万元 [4] 投资背景与动机 - 公司主业发展缓慢 业绩较以往存在下滑 [3] - 为应对主业市场发展瓶颈 提振业绩并实现中长期可持续发展 [3] - 此次投资是控股股东郑庆昇入主后的首个重大资本动作 [2][7] 历史跨界投资 - 2013年出资8775万元收购浙江创逸67.5%股权进入稀土领域 [5] - 2015年斥资1.2亿元参股浙江网商银行 投入1.26亿元参股上海晖硕押注移动电商 [5] - 2016年通过200万元受让浙江东润10%股权涉足新能源汽车租赁 [5] - 2016年收购中钰资本51%股权进入医药医疗健康领域 [5] - 2023年12月斥资4.01亿元入股银盾云公司跨界至算力领域 [6] 控股股东变更 - 2024年6月公司控股股东、实控人正式变更为郑庆昇 [2][7] - 郑庆昇通过股份转让+表决权委托方式取得11.98%股份及18.83%表决权 [7] - 2021年10月任贵龙成为公司控股股东和实际控制人 [5] 业务布局进展 - 2022年开始研发预制菜产品 但目前业务占比较小 [6] - 2023年算力领域投资不足一年即以4.28亿元转让银盾云公司12.28%股权 [6] - 2024年7月相继成立金字芯（上海）科技有限公司和福建金字半导体有限公司 [7]

光通信芯片与光模块 - 光通信芯片满足1.6T模块硅光集成需求 [1] - 公司量产功率最高的半导体激光芯片 [1] 特斯拉与无人驾驶 - 公司向特斯拉供应链提供ADAS产品 [1] - 公司细分车载产品出货量全球第三 [1] - 公司安防领域产品出货量全球第一 [1]

**乾照光电电话会议纪要关键要点总结** **一、 公司基本情况与发展历程** * 公司为青岛乾照光电 国内LED外延芯片龙头企业 成立于2006年[4] * 公司深耕直显领域 是国内红光芯片市占率最高的企业[2][4] * 2018年通过定增扩大红光产能 并向高端功能性和卫星应用拓展 同年南昌基地投产[2][4] * 2022年海信战略入股 共同开拓Mini LED和Micro LED市场 推动业务向背光照明和新显示扩展[4] **二、 高端产品发展迅猛** * Mini LED 车载业务和卫星电池片等结构性高端产品增速非常可观[5] * 卫星电池片业务销量同比翻倍 出货量居国内首位[2][5][20] * 高端直显产品营收同比增长接近50%-60%[2][14] * Mini背光芯片收入同比增长超过4倍[14] * 车载业务同比增速接近翻倍[15] * Micro OLED芯片已获得领先显示企业量产认证 并正在进行国际客户认证[3][17] **三、 海信入股的战略影响** * 海信通过多次增资和参与定增 至2024年第一季度持股比例达24.24%[6] * 海信入股稳定了公司股权结构 提高了决策力和长期战略定力[6] * 加强了公司在Mini LED和Micro LED方面的投入 加速了技术推进[2][6] * 在控股股东海信的带动下 公司自研高性能Mini背光芯片并开拓更多海内外客户[14] **四、 未来发展规划与资源分配** * 公司将资源倾注于核心子公司 如直显 高端显示 新半导体基地等[8] * 对背光照明等传统业务以销定产 根据客户需求进行产能投建[8] * 继续加大2D芯片产能扩张及相关技术研发投入[8][9] * 加速发展Mini背光及Mini直显 并通过客户端引入与技术协同开发向高端化发展[16] **五、 行业现状与高端化趋势** * LED行业出货量有所提升 但价格承受较大压力 竞争激烈[10] * 2025年上半年LED行业整体状态较差 各企业纷纷向高端部分升级[11] * Mini LED和Micro LED直显技术在智慧会议 数字展厅 虚拟拍摄等商用民用场景中应用广泛[2][11][12] * 据TrendForce预测 到2026年全球Mini LED市场规模增速将达到35%-36% 户外及室内小间距LED显示屏是主要增长动力[12][13] **六、 新兴增长点与业务进展** * **卫星互联网业务**：公司是国内领先的生化家太阳能电池片供应商 产品已通过多个客户认证并实现批量出货 适用于低轨道卫星的新产品也已实现批量出货[19][20] * **光通信（VISOR）业务**：产品应用于消费电子 工业感测 医美 数据通信和车载领域 2025年上半年基本实现批量出货[21][22] * **光通信芯片**：已推出10G和25G光通信芯片 并开始流片50G光通信芯片 为进军高速市场奠定基础[23][24] * **其他新应用**：快速推进车载HUD显示 高端照明（如植物照明）等领域[15] **七、 财务表现与盈利展望** * 2025年上半年受行业价格波动影响 财务表现不佳[7] * 但公司收入同比保持30%到40%的高速增长 利润端呈现向上趋势[7] * 高端产品带动整体盈利结构改善 中长期盈利结构有望持续改善[2][5][7] * 随着折旧高峰过去 利润释放将逐步到来[15] **八、 技术布局与突破** * 在Micro LED和Micro OLED领域积极布局 Micro LED被视为接力Mini LED的下一代高端显示技术[17][25] * 应用于大屏和穿戴产品的Micro COG方案取得重要技术突破[17] * 在柔性空间太阳能电池片抗辐照性能方面取得突破[20] * 传统小间距显示市占率超过30%[2][14] **九、 挑战与机遇** * 传统LED市场需求增长不强劲 供给未完全出清 价格存在压力[18] * 随着宏观经济回暖 需求有望增加 同时老旧产线淘汰将减少供给端压力[18] * 国内政策引导LED产业将产能应用于更高端领域 减少低端竞争[18] * 卫星互联网发展 发射成本降低及运载能力提升 需求将大幅增加[20]

落实降本增效策略 - 2025年上半年实现归属于上市公司股东净利润897.45万元 [1] - 公司采取降本增效策略 控制财务开支 加强内控管理 抢抓战略市场 推行体制改革 [1] - 提升计划管理水平 降低呆滞存货数量 减少资源浪费 [1] 技术创新与研发进展 - 公司坚持先进半导体激光芯片系列产品研发、制造与销售一体化经营模式 [2] - 高功率产品收入增长 光通信等业务获终端客户认可并实现批量出货 [2] - 双结单管芯片创室温连续功率超过100W的行业最高水平记录 [2] - 780nm宽条DFB激光器室温连续输出功率超过10W 创780nm波段DFB激光器最高记录 [2] - 推出9XXnm 50W高功率半导体激光芯片 光电转化效率大于等于62% 实现大批量生产出货 [2] - 9XXnm光纤激光器泵浦源功率提升至1000W 8XXnm固体激光器泵浦源功率提升至500W [2] - 推出1470nm 300W光纤输出半导体模块用于激光除草 1726nm波长锁定100W光纤输出半导体模块用于面部痤疮治疗 [2] - 60kW 808nm高效率高亮度宏通道半导体激光器叠阵模组电光效率高达70% [2] - 多结VCSEL结构技术将面发射芯片效率提升到74% 打破近20年VCSEL效率发展停滞局面 [3] - 实现20.2mW单基横模激光输出 功率转换效率达30.1% [3] - VCSEL在消费电子、光通信、车载激光雷达三大领域应用 车载产品通过车规IATF16949和AECQ认证 [3] - 100G EML实现量产 200G EML开始送样 100G VCSEL、100mW CW DFB和70mW CWDM4 DFB芯片达到量产水平 [4] 市场拓展与产业布局 - 公司利用IDM平台优势推出国产替代高性能光通信芯片产品 [4] - 以全资子公司研究院作为产业和资本整合平台 对外实施股权投资和技术合作 [4] - 投资苏州镓锐芯光科技、四川中久大光科技、苏州匀晶光电等多家优质企业 [4] - 投资苏州星钥光子科技 提前布局硅光集成技术 [4] - 硅光集成技术广泛应用于光通信、光传感、光医疗、光计算等领域 未来有望成长为万亿级别赛道 [4] 人才培养与团队建设 - 公司通过自主培养、人才引进、人才合作等方式引进优秀人才 [5] - 2025年上半年引进多名中高层管理技术专才 充实壮大骨干人才队伍 [5] - 开展形式多样富有成效的各类培训培养活动 [5] - 优化人才结构 完善培训机制 搭建合理高效人才团队体系 [5] - 完善研发体系和研发团队激励机制 优化绩效考核机制和薪资制度 [5] 投资者回报与沟通 - 公司优先选择现金分红回报股东 [5] - 严格履行信息披露义务 提升信息披露质量 [6][7] - 通过业绩说明会、投资者热线电话等方式增强与投资者沟通交流 [7] - 计划开展不少于2次公开业绩说明会 不定期接受线上现场调研 [7]

中国半导体行业IPO动态(2025年上半年) 核心观点 - 2025年上半年中国半导体行业IPO呈现全面开花态势，A股、港股及上市辅导企业数量显著增长，反映资本市场深度参与产业升级 [1] - 科创板以"硬科技"定位吸引超五成半导体企业，港股则成为第三代半导体企业对接国际资本的重要平台 [2][6] - 半导体全产业链资本化加速，覆盖芯片设计、材料、设备、封装测试等环节，国产替代趋势明显 [4][7] A股市场表现 - 2025年上半年共21家半导体企业提交A股IPO申请，计划募资总额465亿元，科创板占比52.4%(11家)，募资301.5亿元 [2][3] - 科创板头部企业：摩尔线程(GPU/80亿元)、上海超硅(硅片/49.65亿元)、兆芯集成(处理器/41.69亿元)、沐曦股份(GPU/39亿元) [3][4] - 创业板4家企业募资58.4亿元，北交所5家中小企业平均募资4.07亿元，覆盖电子材料、封装测试等细分领域 [3][4] 港股市场特点 - 上半年10家半导体企业提交港股申请，6月单月占比60%，第三代半导体(SiC/GaN)成为焦点 [6][7][8] - 碳化硅产业链代表：瀚天天成(外延片)、基本半导体(功率器件)、尚鼎芯(MOSFET) [8] - 差异化技术路线：力积存储("存储+AI"架构)、奕斯伟计算(RISC-V处理器)、云英谷(AMOLED驱动芯片) [9] 上市辅导梯队 - 17家启动辅导企业覆盖EDA、设备、射频芯片等"卡脖子"领域，头部券商深度参与 [11] - EDA领域：芯和半导体(全产业链)、紫光同创(FPGA工具)；设备领域：思锐智能(ALD)、托伦斯(刻蚀部件) [11] - 地域集中度：广东(5家)、上海(3家)、苏州(2家)合计占比超70% [11] A+H双资本平台趋势 - 豪威集团、兆易创新等十余家A股半导体公司启动港股IPO程序，主要动机包括：海外收入占比超50%、碳化硅产线融资需求、获取港股估值溢价 [14] - "A+H"模式有助于增强国际品牌影响力，并为未来跨境并购预留操作空间 [14]

电子通信行业资本生态 - 近期电子通信行业上市公司动作频繁，包括海光信息与中科曙光整合、上海国资入主中颖电子、国科微拟收购中芯宁波等[3] - 私募股权创投机构聚焦早中期项目，公募基金着眼于二级市场价值发现，共同构建覆盖"技术研发-商业化-产业整合"的资本生态[3] - 电子通信是典型"长坡厚雪"赛道，覆盖芯片、通信设备、终端制造、软件应用等多个细分领域，产业链条长、企业数量多[3] 行业现状与投资趋势 - 2024年以来电子行业持续复苏，申万电子行业2024年和2025年一季度营收同比增速在申万一级行业中排名第一[4] - 6月9日至15日当周电子行业被公募机构调研160次，在135家被调研A股公司中占比最高[5] - 私募股权创投基金投资逻辑从"单点技术"转向"产业生态"，"投早投小"成为主流融资模式[7] 资本支持与产业培育 - 盈富泰克累计投资超30个集成电路、基础软件和系统应用项目，已有10个项目实现上市，最长投资周期达18年[7] - 盈富泰克管理的基金支持近130家创投基金管理人，投资1800多个项目，培育130多家上市公司[8] - 深圳天使母基金专注企业前两轮融资或成立5年内的初创企业，并提供多样化服务助力科技成果转化[9] 技术创新与未来方向 - 电子通信行业在云计算、大数据、人工智能驱动下经历技术融合与迭代，"云数智"三位一体成为核心驱动力[10] - 未来行业将围绕产业创新+自主可控发展，技术创新将带来新产品周期，国产化体现在市场份额提升及企业出海[10] - 基金行业对电子通信企业的助力将从"财务投资"向"价值发现"转变，加大对核心技术团队支持力度[11] 机构布局与战略 - 易方达基金以全产业链覆盖、技术趋势驱动、政策与市场共振为核心逻辑布局电子通信行业[5] - 国泰基金将重点关注先进制造、电子通信等领域，加强投研团队建设，吸纳科技行业专业人才[6] - 易方达计划发行更多科技主题行业基金，探索量子通信、AI芯片等前沿领域产品[11]