国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》30日 对外发布，明确2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和工作要求。2026年"两新"政策主要做了3个 方面优化： 一是优化支持范围。设备更新方面，总体延续2025年支持范围，在民生领域增加老旧小区加装电梯、养 老机构设备更新，在安全领域增加消防救援、检验检测设备更新，在消费基础设施领域增加商业综合 体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施的设备更新。消费品以旧换新方面，进一步集中 资源，着力提升覆盖人群广、带动效应强的重点消费品"得补率"。继续实施汽车报废更新和汽车置换更 新补贴；继续实施家电以旧换新补贴，支持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类 产品；同时，将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持范围包括手机、平板、智能手 表（手环）、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品）。 记者从国家发展改革委获悉，为优化实施"两新"政策，做好政策平稳有序衔接，满足元旦、春节等旺季 消费需求，近日，国家发展改革委会同财政部，已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国 债支 ...

证券时报记者 韩忠楠 12月30日，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策 的通知》，明确2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和工作要求。 据悉，国家已于近日向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资 金计划，满足元旦、春节等旺季消费需求。 2026年"两新"政策主要在支持范围、补贴标准、实施机制三方面进行优化。 支持范围方面，设备更新领域，总体延续2025年支持范围，在民生领域增加老旧小区加装电梯、养 老机构设备更新，在安全领域增加消防救援、检验检测设备更新，在消费基础设施领域增加商业综合 体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施的设备更新。 消费品"以旧换新"领域，继续实施汽车报废更新和汽车置换更新补贴。国家节能中心主任刘琼表 示，2026年将此前定额补贴优化调整为按车价比例补贴，报废更新补贴最高2万元、置换更新补贴最高 1.5万元。补贴资金支出随车辆价格调节，既能稳定更新总量，又能改善补贴车型结构，减少"内卷 式"、低水平的简单价格竞争。 同时，继续实施家电以旧换新补贴，支持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热 ...

核心观点 - 报告认为市场流动性在12月有所下降，但下旬以来投资者风险偏好回暖，交投热度回升，市场韧性有望增强，流动性环境有望好转 [10][11][12] - 报告建议关注两大配置主线：一是我国加快培育新质生产力，科技板块景气度高，应积极把握科技成长板块的配置机遇；二是宏观调控政策持续推动经济增长动能回升，应继续关注全方位扩大内需政策的配置主线 [12] 市场回顾与表现 - **A股市场**：周二（12月30日）A股三大指数涨跌不一，沪指基本收平，深成指收涨0.49%，创业板指收涨0.63%，沪深两市成交额为21424.47亿元 [2][8] - **行业与概念板块**：申万行业中，石油石化、汽车、有色金属领涨；商贸零售、房地产、公用事业领跌。概念板块中，减速器、人形机器人、PEEK材料领涨；海南自贸区、免税店、自由贸易港领跌 [2][8] - **港股市场**：恒生指数收涨0.86%，恒生科技指数收涨1.74% [2][8] - **海外市场**：美国三大指数集体收跌，道指收跌0.2%，标普500收跌0.14%，纳指收跌0.24% [2][8] - **月度表现**：截至12月25日，上证综指收报3959.62点，较11月末上涨1.83%，创业板指、中证500指数涨幅较大 [10] 重要政策新闻 - **2026年“两新”政策**：国家发展改革委、财政部发布通知，明确2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策，并提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持资金 [3][9] - **家电以旧换新**：补贴范围包括冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器6类产品，补贴比例调整为15%，单件补贴上限1500元 [3][9] - **数码智能产品**：购新补贴范围包括手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品，补贴标准不变 [3][9] - **汽车更新补贴**：汽车报废更新和置换更新补贴在保持上限不变基础上，由定额补贴调整为按车价比例补贴 [3][9] - **个人住房增值税调整**：自2026年1月1日起，个人销售购买不足2年的住房，按3%征收率全额缴纳增值税；销售购买2年及以上住房，免征增值税 [3][9] 市场流动性分析 - **供给端**：12月A股限售解禁规模环比回升，重要股东当月为净减持 [10] - **需求端**：12月A股成交额有所下降，新成立的偏股型基金份额环比减少 [10] - **总体判断**：受年末机构资金回笼、投资者风险偏好下降及外部流动性压力等影响，本月市场流动性有所下降 [10] - **未来展望**：预计在中长期资金入市提速、积极财政政策加力、货币政策延续宽松等利好催化下，市场流动性有望延续改善 [10] 投资者情绪与板块热点 - **投资者信心**：12月上旬投资者信心有一定走弱，中下旬受全国财政工作会议与中央经济工作会议传达积极信号影响有所修复 [11] - **科创板块交投活跃**：本月科创板块中商业航天、太赫兹、可控核聚变等赛道交投热度较高，宽幅指数基金资金净流入量较大 [11] - **政策导向**：12月中央经济工作会议明确“以科技创新引领新质生产力发展”，预计在人工智能等科技创新领域，投资者关注度将持续提升 [11] 宏观经济与政策展望 - **经济数据**：12月消费市场总体平稳，固定资产投资（除房地产开发投资后）增速回升，进出口增速回正，就业形势平稳 [11] - **价格指标**：CPI同比涨幅扩大，PPI降幅持续收窄 [11] - **宏观政策**：政治局会议强调明年实施更加积极有为的宏观政策，抓好“四稳”，做好“八个坚持”，着力解决有效需求不足等问题 [12] - **政策方向**：预计政策将加力“四稳”工作，纵深推进全国统一大市场建设，积极畅通国内国际双循环，积极培育壮大新动能，加快发展新质生产力 [12] 资本市场改革与展望 - **监管动态**：证监会将持续深化资本市场投融资综合改革，扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给 [12] - **市场展望**：整体看，市场韧性有望增强，流动性环境有望好转 [12]

各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 智通财经12月30日讯，国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新 政策的通知。支持汽车报废更新。个人消费者报废登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购 置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车报废更新补 贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的12%(最高不超过2万元)、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴 车价的10%(最高不超过1.5万元)。支持汽车置换更新。个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并购 买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的， 给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的8%(最高不超过1.5万元)、购买2.0升及以下 排量燃油乘用车补贴车价的6%(最高不超过1.3万元)。 国家发展改革委 财政部关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知 发改环资〔2025〕1745号 为全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议部署，根据《推动大规模设 备更新和消费品以旧换新 ...

2026年“两新”政策优化 - 2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策支持范围与补贴标准优化 [2][10][13] - 设备更新支持范围在民生领域增加老旧小区加装电梯和养老机构设备更新，在安全领域增加消防救援和检验检测设备更新，在消费基础设施领域增加商业综合体等线下商业设施设备更新 [2][18] - 消费品以旧换新继续实施汽车报废更新、置换更新补贴及家电以旧换新补贴，支持范围聚焦冰箱等6类产品，并将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，覆盖手机、平板、智能手表、智能眼镜和智能家居产品 [2][18] - 国家已提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债资金计划，以支持消费品以旧换新，满足旺季消费需求 [6][10][25] 个人住房交易税收政策调整 - 个人销售购买不足2年的住房，增值税征收率由5%下调至3% [5][11][21] - 个人销售购买2年以上（含2年）的住房，继续免征增值税 [5][11][21] - 新政策自2026年1月1日起施行 [5][11][21] 增值税法实施条例将施行 - 《中华人民共和国增值税法实施条例》自2026年1月1日起施行，共6章54条，旨在完善税收优惠 [9][24] 地方政府债务管理动态 - 2026年1月5日新增地方政府专项债券与置换债券将同时“开闸”，山东省将发行首批246.09亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债券 [12][27] - 6万亿元置换债发行已收官，明年工作重点在于城投化债 [12][27] 铜价大幅上涨 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格在2025年累计上涨超过40%，迭创历史新高 [3][19] - 机构观点认为铜价后市仍将进一步上行 [3][19] 券商调研聚焦板块 - 2025年以来已有超过2800家A股上市公司接待券商调研，覆盖全市场过半公司 [4][20] - 从行业分布看，机械设备、电子、医药生物三大板块最受券商关注，每个板块内均有超过290家上市公司被调研 [4][20] 华为2026年战略方向 - 华为轮值董事长孟晚舟发布新年致辞，阐述2026年七大战略聚焦方向，包括强化行业垂直作战、构建开源开放的鲲鹏昇腾生态、繁荣鸿蒙生态及“水战略”等 [14][29] - 鸿蒙生态体验加速从“可用”到“好用”，鸿蒙5.0以上终端设备已超过3600万台 [14][29] 磷酸铁锂行业动态 - 2025年12月25日至29日，多家磷酸铁锂龙头生产企业相继宣布减产检修，包括湖南裕能、湖北万润、德方纳米、安达科技、龙蟠科技等 [15][16][30] - 此举被市场解读为传递“挺价”信号 [15][30] 新型显示产业发展 - 2025年国内新型显示产业产值冲刺8000亿元，全球市场占比接近54% [8][23] - 产业正从“链式生态”迈向“AI+显示”新纪元，技术突破传统屏幕形态，深度融合各类介质，开拓万亿级市场 [8][23] 人工智能与文旅产业融合 - 具身智能正加快融入文旅场景，国内文旅装备龙头金马游乐宣布全力进军具身智能领域，深化产业链核心部件布局 [17][31] - 人工智能技术被认为将重塑文旅产业，当前正处在技术与体验深度融合的交汇点 [17][31] 智谱AI港股上市 - 智谱于2025年12月30日开启港股招股，计划于2026年1月8日在港交所主板挂牌，有望成为“全球大模型第一股” [7][22] - 其上市将填补资本市场大模型领域标的空白，港股有望首次迎来以AGI基座模型为核心业务的上市公司 [7][22] 中央部署2026年“三农”工作 - 中央农村工作会议于2025年12月29日至30日在北京召开，分析当前“三农”工作形势与挑战，并部署2026年“三农”工作 [1][17]

政策核心内容 - 国家发改委与财政部印发通知，明确2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的支持范围、补贴标准和工作要求[1] - 为衔接政策并满足元旦、春节消费旺季需求，已提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新[1] 设备更新政策优化 - **支持范围扩大**：在民生领域增加老旧小区加装电梯、养老机构设备更新，在安全领域增加消防救援、检验检测设备更新，在消费基础设施领域增加商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下商业设施的设备更新[2] - **补贴标准调整**：住宅老旧电梯更新由定额补贴调整为按电梯层（站）数分档差异化补贴，在老旧营运货车报废更新补贴中，优先支持更新为电动货车[3] - **实施机制优化**：优化项目申报机制和审核流程，降低申报项目的投资额门槛，加大对中小企业的支持力度，扩大政策惠及面[3] 消费品以旧换新政策优化 - **支持范围聚焦**：继续实施汽车报废更新和置换更新补贴，继续实施家电以旧换新补贴，支持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品，将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持范围包括手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品）[2] - **补贴标准调整**：汽车补贴在保持上限不变基础上，由定额补贴调整为按车价比例进行补贴，家电以旧换新调整为补贴1级能效或水效产品，补贴产品售价的15%，单件补贴上限为1500元，数码和智能产品的补贴标准保持此前数码产品标准不变[3] - **实施机制优化**：优化资金分配方式，完善全链条实施细则，严厉打击骗补套补和“先涨后补”等行为，对汽车、6类家电、4类数码和智能产品购新，明确在全国范围内执行统一的补贴标准[3] 政策实施与监管 - 国家发改委将会同有关部门，发挥“两新”部际联席会议制度作用，强化统筹推进和跟踪调度，组织地方合理把握工作节奏，均衡有序使用补贴资金，全链条强化资金监管，以平稳有序实施政策并持续释放效能[3]