青海省2025年科技投入与财政支持 - 2025年青海省安排科技财政资金6.24亿元，同比增长11.32% [1] - 全年组织实施779项科技计划项目，带动新增产值8.69亿元 [1] 科技成果登记与技术交易 - 2025年青海省全年登记科技成果722项 [3] - 技术合同成交额达26.02亿元，同比增长10.96% [3] 盐湖化工与锂产业关键突破 - 盐湖提锂集成技术支撑盐湖集团“4+2”万吨锂盐项目正式投产 [3] - 特种氧化镁产品打破国际垄断 [3] - 镁基固态储运氢车试制并实现首台出口 [3] 稀贵金属回收技术进展 - 13种稀散稀贵金属分离提取技术取得进展，建成3条万吨级稀贵金属回收示范线 [3] - 相关技术累计创收超5亿元 [3] 企业创新主体地位 - 全省研发投入的68%源于企业 [4] - 企业牵头或参与省级重大科技专项占比达100% [4] 生态与农牧业科技应用 - 高寒矿区生态修复与高寒草甸退化治理技术持续突破，示范区植被盖度提升至80% [4] - “青薯9号”马铃薯连续四年居全国推广面积榜首 [4] - 藏羊“两年三产”技术带动农牧民增收超6.7亿元 [4] 跨区域科研合作与平台建设 - 青海科研合作已覆盖39所“985”高校 [7] - 62%的产业化科技项目与省外联合实施 [7] - 495个省外科研团队参与青海创新发展，354项产业技术实现本地研究转化 [7] - 国家战略性稀有金属矿产高效开发技术创新中心青海分中心等平台相继设立 [7] - 首个省外“科创飞地”落地投运 [7]

交易概述 - 盐湖股份于1月30日晚间公告，已完成现金收购五矿盐湖有限公司51%股权的资产交割过户 [1] - 该交易为关联交易，收购方为盐湖股份，出售方为其控股股东中国盐湖工业集团有限公司 [1] - 本次交易的对价款约为46亿元人民币，已按协议支付 [1] 交易进程与结果 - 盐湖股份最初于2024年12月30日晚间发布了关于本次现金收购暨关联交易的公告 [1] - 截至公告披露日，五矿盐湖51%股权的工商变更登记手续已办理完毕，资产交割过户已完成 [1] - 交易完成后，五矿盐湖成为盐湖股份的控股子公司，并纳入公司合并报表范围 [1]

2025年生产经营业绩 - 2025年生产氯化钾490万吨，销售381.43万吨；生产碳酸锂4.65万吨，销售4.56万吨，经营业绩同比大幅增长 [3] - 新建4万吨基础锂盐一体化项目于2025年9月顺利试车投产，叠加原有及新并购产能，锂盐行业地位提升 [3] - 通过阿米巴模式等提质增效措施，碳酸锂完全成本较考核指标下降12.09%，营业成本较上年同期大幅下降 [3] 新建4万吨锂盐一体化项目 - 项目于2025年9月底投产，是全球单套规模最大的盐湖提锂装置 [4][5] - 采用“连续离子交换移动床+膜耦合”核心技术，锂综合收率提高至82.4% [5] - 通过技术创新，项目综合能耗下降50.67% [5] - 装置已连续运行近4个月，产品纯度长期稳定在99.7%以上 [5] 收购一里坪盐湖资源 - 公司拟以46.05亿元现金收购五矿盐湖有限公司51%股权 [6] - 一里坪盐湖矿区面积422.73平方千米，资源禀赋优异 [6] - 五矿盐湖已建成产能包括：碳酸锂1.5万吨/年、磷酸锂0.2万吨/年、氢氧化锂0.1万吨/年及钾肥30万吨/年 [7] - 收购将扩大公司资源储备与核心产能，并纳入合并报表范围 [7] 科技创新与成果 - “连续离交+膜耦合技术”有效破解传统盐湖提锂技术瓶颈 [4] - 3项成果获评国际领先水平，4项成果获评国际先进水平 [4] - 全年新增授权专利88项 [4] - 全力助推金属镁一体化项目，已完成90%小试 [4] 2026年钾肥与碳酸锂市场展望 - 钾肥市场供给处于紧平衡，春耕备肥支撑短期需求，价格已企稳 [8] - 公司作为龙头企业，承担“稳价保供”核心责任，保障春耕供应 [8] - 近期碳酸锂价格持续上涨，新能源产业长期发展趋势稳固 [9] - 公司凭借技术创新构建显著成本竞争优势，碳酸锂生产成本处于行业领先水平 [9] 未来发展战略与目标 - 实施“三步走”发展战略：到2030年，目标实现钾肥年产能1000万吨、锂盐年产能20万吨、镁及镁基材料年产能3万吨以上 [12] - 到2035年，基本建成中国最大、世界领先的盐湖产业综合集群 [12] - 公司将持续优化盐湖全产业链布局，加快构建具有全球影响力的盐湖产业集群 [12] 市值管理与投资者回报 - 公司将市值管理作为长期战略，并纳入经营管理层绩效考核体系 [10] - 已完成《公司章程》修订，制定《利润分配管理制度》《市值管理制度》，明确“稳健经营与积极回报并重”理念 [10] - 致力于通过提升经营业绩和精细化市值管理，实现公司与投资者共赢 [11]

青海省2025年政府工作报告核心产业动态 - 青海省坚持因地制宜发展新质生产力，产业体系“含绿量、含金量”越来越足 [1] 清洁能源基地与项目建设 - 全国电源规模最大、新能源占比最高、总投资近2000亿元的格尔木东、海南清洁能源基地开工建设 [2] - 华电德令哈绿电制氢项目实现商业化交付 [2] - 全球单机规模最大、技术领先的两座35万千瓦塔式槽式光热发电项目分别在格尔木、德令哈开工，光热在建规模居全国首位 [2] - 三江源绿电智算融合示范微电网建成投运 [5] - 全国首个100%可溯源清洁能源绿色大数据中心建成 [7] 盐湖资源开发与锂电产业 - 2025年青海省生产钾肥757.5万吨，同比增长1.1% [3] - 2025年青海省生产碳酸锂16.9万吨，同比增长25.3% [3] - 中国盐湖集团组建后，一年内实现年产4万吨基础锂盐一体化和2万吨高质碳酸锂项目顺利投产 [3] - 中国盐湖攻克盐湖提锂高水耗难题，青海盐湖研究所首创绿色高效萃取分离提锂技术 [7] - 青海诺德3.5微米极薄锂电铜箔实现量产 [7] 绿色算力与数字基础设施 - 青海推进绿色算电融合，去年建成标准机架4万架、算力规模超2.2万P，实现“双翻番” [5] - 阿里云全国产芯片万卡绿算集群等相继点亮，国家顶级域名青海解析节点上线，建成青藏高原首张绿色算力网 [5] - 高标准建设国家绿色算电协同发展示范区 [7] 企业培育与科技创新 - 过去一年，青海新增科技型和科技小巨人企业195家、创新型和专精特新中小企业102家 [7] - 积极培育灯塔工厂和瞪羚企业、独角兽企业 [7]

青海外贸总体表现 - 2025年全省进出口总值达70.7亿元，同比增长17.6% [1] - 其中出口额为61.9亿元，同比增长41.9% [1] - 产品已销往全球122个国家和地区 [1][3] 核心出口产业与产品 - 锂离子蓄电池成为全省第一大出口产品，2025年出口额猛增至29.9亿元，同比增长3.8倍 [1] - 盐湖化工产品全年出口8.6亿元，同比增长80.2%，其中“镁”系产品出口增长超1倍 [1] - 聚氯乙烯、纯碱、高纯镁砂等高附加值产品丰富了出口商品结构 [1] - 农产品出口创历史新高，达7.5亿元，主要产品包括冻鳟鱼、枸杞、藜麦、蜂蜜等 [2] 市场与渠道拓展 - 对共建“一带一路”国家进出口占比超过80% [3] - 2025年全省开行国际货运班列187列，同比增长38.5%，有效降低了物流成本 [2] - 通过广交会、进博会及在越南、哈萨克斯坦等地举办推介会，积极开拓多元化市场 [3] 企业支持与服务体系 - 全省有进出口实绩企业总数达242家，2025年净增14家 [2] - 全面推行“一企一策”精准服务，并通过“商务双周圆桌会议”协调解决企业诉求 [2] - 升级外贸综合服务平台，提供RCEP规则解读、国际认证指导等一站式服务 [2] - 商务部门主动赴企业集团总部对接，推动将更多外贸订单和结算环节落地青海，促进从“生产基地”向“出口基地”转变 [2] 未来发展规划 - 擘画“十五五”蓝图，目标到2030年全省进出口总额翻一番，实现规模与质效双重跃升 [3] - 发展路径强调产业更“特”、动能更“新”、底色更“绿” [3]

青海省“十四五”及2025年外贸发展核心态势 - “十四五”时期青海省外贸发展呈现“规模快速增长、结构持续优化、动能加速转换”的良好态势 [1] - 2025年青海外贸动能转换成效尤为显著，以新能源、特色产业为核心的“青字号”品牌国际影响力稳步提升，外贸发展质效实现新突破 [1] 出口增长动力与结构优化 - 以锂离子蓄电池、光伏组件为代表的清洁能源产品出口增长迅猛，已成为拉动全省出口增长的“主引擎” [1] - 外贸增长动力从传统资源型产品成功切换到以新能源、新材料为代表的先进制造轨道 [1] - 盐湖化工产业向精细化、高附加值方向延伸，“镁系”等特色产品出口大幅增长 [2] - 特色农畜产品出口品牌化、标准化水平提升，冷水鱼、冷凉蔬菜等“青字号”产品出口规模与市场覆盖面持续扩大，成为全国同领域的“排头兵” [2] 政府支持与服务体系 - 商务部门通过深化“一企一策”精准服务，强化重点企业订单调度与物流保障，有力推动了产能向出口实效转化 [1] - 商务部门牵头制定外贸优品手册，通过展会等多渠道发放宣传，扩大“青字号”产品国际影响力 [2] - 支持企业开展国际认证，并成功推动多项产品标准获得国际市场认可，同时举办系列产销对接活动，有效拓展了高端市场渠道 [2] - 商务部门2025年组织300余家企业参加境内外重点展会，在香港、澳门、东南亚、中亚等地举办多场经贸推介会 [3] - 与江苏苏豪集团共同设立中国—中亚贸易畅通合作平台青海区域合作载体，深化与重点国别合作机制，为企业抓订单、拓市场提供了有效平台 [3] 物流通道与贸易便利化 - 西宁、海东跨境电商综试区建设扎实推进，“产业带+跨境电商”融合加深 [2] - 国际货运班列实现常态化开行，2025年开行187列，同比增长38.5%，为“青货出海”搭建了稳定的国际物流通道 [2] - 商务部门支持跨境电商公共服务平台建设，并协调降低企业物流、仓储等关键环节成本，牵头建立班列开行协调机制，显著提升了贸易便利化水平 [2] 市场多元化与风险抵御 - 通过与共建“一带一路”国家贸易联系持续深化，对RCEP等新兴市场开拓取得积极进展，外贸抗风险能力进一步增强 [3]

文章核心观点 - 青海外贸发展动能发生根本性转换 当前强劲增速但总量基数较小 反映出产业外向度与价值链优势有待提升 未来将通过产业升级、业态创新、主体培育三大核心举措 推动外贸从“速度领先”向“量质齐升”转变[1] 产业升级举措 - **实施产业基础再造** 改变以往出口初级原料为主的模式 推动产业向高技术、高附加值的终端环节延伸[1] - **在盐湖化工领域** 重点突破资源性产品路径依赖 支持企业研发生产电池级碳酸锂、高纯氯化镁、特种氢氧化钾等高附加值精细化学品 推动“镁系”产品向医用、食品级等高价值领域拓展[1] - **在新能源领域** 支持龙头企业从出口电芯向模组、储能系统集成、分布式光伏电站解决方案等价值链高端攀升[1] - **在特色农畜领域** 鼓励出口企业严控质量标准 发展冻干枸杞、冷水鱼预制菜、有机藜麦深加工产品等 推动“青字号”从土特产向高端健康消费品转型[1] 业态创新举措 - **培育新业态主引擎** 深化“产业带+跨境电商”融合发展模式 在西宁、海东综试区建设特色线上产业馆 引导新能源、藏毯、农畜产品等企业规模化运用9710、9810等B2B直接出口模式[2] - **系统推进海外仓建设** 加大对公共海外仓建设支持力度 鼓励企业在“一带一路”共建国家和RCEP重点市场布局集仓储、展示、售后、金融于一体的智能化海外枢纽[2] - **培育外贸综合服务标杆企业** 为中小企业提供涵盖报关、退税、融资、物流、品牌营销的全链条数字化服务 以大幅降低国际化运营门槛和综合成本[2] 主体培育举措 - **激发经营主体活力** 启动外贸主体倍增计划 建立企业梯度培育库 实行“一企一策”精准辅导 重点推动省内生产型制造业企业开展自营出口 实现生产数据与外贸数据的统一[2] - **强化跨部门系统性协同** 商务部门与海关、税务、外汇等部门建立定期会商机制 聚焦解决出口退税提速、跨境结算便利、中欧班列运输瓶颈、应对欧盟碳边境调节机制（CBAM）等共性复杂难题[2] - **营造稳定、公平、透明、可预期的国际化营商环境** 让企业敢于出海、善于出海 推动青海外贸多元高质量发展 走出一条符合青海资源禀赋和产业特色的开放型经济发展新路[2]

青海省“十四五”外贸经济发展规划与举措 - 青海商务部门2026年工作核心聚焦“稳存量、扩增量、提质量” [1] - 支持盐湖化工企业扩大PVC、纯碱及高端镁产品出口 [1] - 保障新能源龙头企业订单平稳落地并保持锂电池出口规模 [1] - 推动“双冷”产品出口量实现新突破 [1] 培育外贸新增长点与高附加值产品出口 - 全力推动储能电池、磷酸铁锂材料、铝箔等高附加值新产品实现出口 [1] - 扩大成品油、再生铝等资源性产品及优质消费品进口以促进贸易平衡 [1] - 制定并实施“特色优势产业外贸赋能计划”以打造特色出口产业集群 [1] 打造区域特色出口产业集群 - 重点扶持海西蒙古族藏族自治州食品级/医药级氧化镁、氢氧化镁、硼酸等精细化高附加值产品成为出口主力 [1] - 助力海南藏族自治州打造“中国高端冷水鱼出口产业集群” [1] - 培育海东市成为“高原冷凉蔬菜与特色农产品出口产业集群” [1] - 大力发展供港澳及出口中亚的标准化蔬菜基地 [1] - 利用跨境电商综试区政策探索“订单农业+数字外贸”新模式 [1] - 指导青南地区各州推动生态农畜产品品牌化“组团出海” [1] 优化外贸支持体系与物流通道 - 优化国际物流通道与特色产品产销周期的匹配并探索开行特色产品专列 [2] - 对企业开拓市场、建设海外仓等给予更大力度的支持 [2] - 推动西宁外贸综合服务平台与各市州产业基地深度合作形成“西宁服务+各州制造”联动模式 [2]

青海省贸促会业务增长与模式创新 - 过去一年青海省贸促会受理的原产地证书数量远超过去4年总量 签证金额达2.5亿元人民币 实现业务总量与签证金额双提升 [1] - 建立24小时不间断出证机制 推行线上预约线下加急办理模式 打破常规办公时限以简化签证流程 [1][3] - 建立重点企业一对一精准联络机制 旨在为企业减负增效 助力外贸企业轻装上阵 [3] 业务覆盖领域与市场拓展 - 业务涵盖盐湖化工 新能源 新材料 特色农产品四大优势领域 [3] - 重点企业凭借原产地证加持 产品顺利远销匈牙利 乌兹别克斯坦 印度等海外市场 [3] 未来发展规划 - 将持续深耕商务服务领域 进一步提升办证效率 助力企业实现高效通关 [3]

市场行情概览 - 2026年1月7日，沪深300与创业板指在过去一年（2025年1月至2025年9月）呈现显著上涨趋势，涨幅区间在0%至80%之间 [2] - 当日涨幅前五的行业为综合（+3.859%）、煤炭（+2.467%）、电子（+1.246%）、通信（+1.241%）和电力设备（+0.615%） [3] - 当日跌幅前五的行业为石油石化（-1.73%）、非银金融（-1.128%）、美容护理（-1.025%）、计算机（-0.811%）和银行（-0.722%） [4] 汽车行业：智能驾驶 - 英伟达在CES 2026上发布并开源了名为Alpamayo的推理智驾模型，这是一个具备100亿参数的端到端视觉-语言-动作模型，具备分步骤推理处理罕见场景的能力和一定的决策可解释性 [5][10] - 英伟达同时发布了配套仿真工具AlpaSim和1700小时的物理AI开放数据集，构建了从训练、仿真到闭环测试的全栈智驾解决方案，工具已在GitHub等平台开源 [5][10] - 搭载英伟达智驾方案的车型计划于2026年一季度在美国上路，二季度进军欧洲，下半年在亚洲上路，捷豹路虎、Uber等公司计划利用该模型推动L4级自动驾驶落地 [10] - 该模型的开源有望降低行业开发门槛，加速L2++级智驾功能和L4级Robotaxi在全球的普及，英伟达认为“物理AI的ChatGPT时刻”已经到来 [11] - 2026年，城区智驾功能将在需求端（消费者认可）和供给端（低成本高性能方案）共同推动下加速渗透，功能有望从中高端车型向下沉市场普及 [12] - Robotaxi（自动驾驶出租车）将持续落地，特斯拉、小鹏汽车等公司正完善L2++技术并基于此推出Robotaxi方案，矿山、物流等多场景自动驾驶也将发展 [12] - 智驾与机器人在算法、数据、软件和人才上高度协同，智驾领域的公司有望在机器人领域取得进展 [12] - 报告建议关注智驾产业链感知、决策、执行及运营环节的标的，包括德赛西威、华阳集团、经纬恒润、小鹏汽车、中科创达等 [13] 电子行业：消费电子与元器件 - 2025年电子板块走势强劲，其中PCB（印制电路板）行业在涨幅和业绩上大幅领先，主要受益于AI产品的快速迭代与批量出货 [6][15][16] - 消费电子行业表现较好，受新品出货和国补政策拉动，而被动元件和光学光电行业涨幅相对落后 [6][16] - 传统品类如手机、PC、平板增长平稳，而AI眼镜、AI服务器等新兴品类呈现高速增长趋势 [6][16] - 2026年投资主线围绕四大方向：1) 苹果产业链，预计2026年将推出iPhone 17E、折叠屏iPhone和AI眼镜，进入三年创新周期 [17]；2) 华为鸿蒙产业链，鸿蒙OS6支持多种AI智能体，未来随着供应链国产化提升，销量有望增长 [17]；3) AI眼镜产业链，以Meta为代表的产品销量攀升，有望成为千万至亿级销量的终端 [17]；4) OpenAI终端硬件产业链，其入局有望打造爆款原生AI硬件 [17] - 零组件升级趋势集中在：1) 光学：为支持多模态AI交互，手机光学性能持续升级 [18]；2) 电池及快充：应对更高功耗，钢壳电池、掺硅负极、固态电池等技术应用，带电量与快充功率提升 [18]；3) 散热：AI终端热管理挑战加剧，VC均热板、微泵液冷、微型风扇等方案被采用 [18]；4) 结构及工艺：盖板玻璃向超硬、防刮等方向升级，3D打印、MIM等工艺应用更广 [18] - 元器件方面：1) AI终端侧：SoC升级推动PCB向高阶、高密度发展，折叠屏设备增加FPC（柔性电路板）用量 [19]；2) AI算力侧：AI芯片迭代提升PCB需求和规格，服务器功耗提升推动供电架构从交流UPS向HVDC和SST升级，带动功率器件及MLCC、钽电容等被动元器件用量与规格双升 [19] - 报告建议2026年关注AI算力与终端共振下的高景气方向，受益标的包括工业富联、立讯精密、胜宏科技、沪电股份、顺络电子等 [20] 公司研究：盐湖股份 - 盐湖股份发布2025年业绩预告，预计归母净利润为82.9-88.9亿元，同比增长77.78%-90.65%，其中第四季度归母净利润为37.9-43.9亿元，同比增长148.9%-188.3%，环比增长90.5%-120.7%，业绩超预期 [22] - 业绩增长主要受益于钾、锂产品景气度回暖，以及公司确认递延所得税资产 [22] - 2025年公司主要产品产销量：氯化钾产量约490万吨（同比-1.2%），销量约381.43万吨（同比-18.4%）；碳酸锂产量约4.65万吨（同比+16.2%），销量约4.56万吨（同比+9.7%） [24] - 2025年氯化钾（60%粉，青海地区）均价为3,002元/吨，同比上涨21.5%；碳酸锂（电池级）均价为7.57万元/吨，同比下降16.5% [24] - 公司拟以现金46.05亿元收购控股股东中国盐湖持有的五矿盐湖51%股权 [7][22] - 五矿盐湖拥有氯化锂保有资源量164.59万吨，氯化钾保有资源量1,463.11万吨，已建成碳酸锂年产能1.5万吨、钾肥年产能30万吨等 [24] - 报告上调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为85.57、109.75、127.49亿元（原预测值为52.48、57.74、61.07亿元），对应EPS分别为1.62、2.07、2.41元/股 [7][22] - 看好公司通过收购巩固国内氯化钾龙头和碳酸锂低成本典范的地位，并积极融入五矿体系，维持“买入”评级 [7][23] 公司研究：赛力斯 - 赛力斯2025年12月新能源车销量为6.10万辆，同比增长63.4%；2025年全年新能源车销量为47.23万辆，同比增长10.6% [8][26] - 问界品牌2025年12月新车交付超5.7万辆，再创单月交付新高；2025年全年新车交付超42万辆 [8][26] - 主力车型表现：问界M7上市72天大定破10万辆，2025年11月销量已突破2.5万辆；问界M8上市8个月交付突破15万辆，峰值月销超2万辆；问界M9上市20个月累计交付超26万辆 [27] - 鉴于公司推出购置税兜底政策影响未交付产品毛利率，报告小幅下调业绩预测，预计2025-2027年归母净利润为89.0、126.9、162.8亿元（原预测下调幅度分别为14.1、11.5、6.4亿元） [8][26] - 展望2026年，问界新M7、M8将继续贡献增量，定位25万级的问界M6有望上市，此外还有M9加长版、M5改款等新车型 [28] - 智驾方面，华为乾崑ADS5持续研发；渠道方面，问界2025年新增用户中心超80家，总规模近400家；海外市场，公司港股IPO后将加速销售体系建设 [28] - 公司新看点包括：1) 华为乾崑智驾2026年将有80款合作车型上市，公司作为华为引望股东有望获得投资收益及技术优先搭载权益 [28]；2) 公司旗下赛力斯凤凰与火山引擎合作攻关智能机器人技术，利用工厂场景加速技术迭代 [28][30] - 报告维持对公司“买入”评级 [26]