A股市场行情走势 - 上证指数从去年9月低点2689点累计上涨接近千点 涨幅超过20% 突破半年线与年线 符合技术性牛市特征 [2] - 8月11日上证指数创3656.85点新高 距离2024年最高点3674点不足20点 日均成交额保持在2万亿元以下 市场呈现碎步上行和高度控盘状态 [3] - 当前尚未确立真正牛市 因未有效突破2024年10月高点3674点和2021年2月高点3731点 突破后可能形成加速上涨行情 [4][6] 市场结构变化 - 低价股数量大幅减少 低于2元股价的个股不足37家 较去年9月中上旬超过150家减少近8成 [4][5] - 破净率显著下降 从去年9月超过10%水平明显回落 低价股与破净股成为近千点行情主要上涨品种 [4][5] - 总市值突破100万亿元人民币 市场难以再现齐涨齐跌行情 部分投资者出现"赚指数不赚钱"现象 [6] 牛市运行规律 - 历史牛市初期由银行券商领涨 随后煤炭、有色、房地产等周期行业接棒 中期低价股与破净股大幅拉升 [5] - 牛市中期低价股数量锐减 难见3元以内个股 中后期钢铁、石油及公用事业补涨 末期ST股补涨后行情结束 [5] - 当前周期股与低价股持续活跃 符合牛市中期特征 银行股开启的行情或已进入中后期阶段 [5] 突破关键与催化剂 - 3674点至3731点约60点区域为重要阻力位 有效突破将确认真正牛市行情 [4][6] - 美联储降息预期成为关键变量 市场预期2024年9月可能降息3次 9月单次幅度25基点 超预期降息将成A股突破催化剂 [6][7] - 2023年9月美联储首次降息50基点曾推动A股港股加速上涨 未来四个月超预期降息动作将直接影响市场情绪与资金面 [6][7]

截至2025年7月23日 14:43，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)上涨0.06%，成分股兖煤澳大利亚 (03668)上涨3.86%，中信股份(00267)上涨2.47%，中信银行(00998)上涨1.87%，中国太保(02601)上涨 1.67%，中国飞鹤(06186)上涨1.52%。港股红利ETF博时(513690)多空胶着，最新报价1.07元。拉长时间 看，截至2025年7月22日，港股红利ETF博时近1周累计上涨3.47%。 流动性方面，港股红利ETF博时盘中换手7.4%，成交3.61亿元。拉长时间看，截至7月22日，港股红利 ETF博时近1月日均成交2.52亿元。 兴业证券看好下半年港股走势，认为下半年港股表现会依然精彩，大概率会持续地创新高，特别是三季 度后期到四季度。 信达证券表示，近一周，主动权益类基金中盘价值、小盘成长测算仓位均有所下降，大盘成长仓位明显 提升，体现出基金经理对市场风格的判断或存在向核心资产回归的趋势。与此同时，红利低波类ETF因 其"避风港"属性持续受到资金追捧，净流入态势显著；随着险企长周期考核机制的落地，预计高股息资 产与科创成长双主线并行的市场格局有望得到延 ...

央企能源ETF流动性及估值 - 央企能源ETF盘中换手率达2 38%，成交金额306 88万元 [2] - 近1周日均成交金额541 44万元 [2] - 跟踪的中证国新央企现代能源指数市净率PB为1 41倍，低于近1年95 4%时间的估值水平 [2] 指数成分及权重 - 中证国新央企现代能源指数前十大权重股合计占比51 18% [2] - 前三大权重股为长江电力、国电南瑞、中国核电 [2] - 其他主要成分股包括三峡能源、中国铝业、中国电建等能源央企 [2] 行业配置建议 - 水电行业因抗风险能力较强被推荐配置 [2] - 低估值优质火电企业受益于煤价下降 [2] - 风电运营商虽面临政策不确定性，但符合双碳战略长期方向 [2] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过央企能源ETF联接基金(019593)参与 [3] 市场风格演变 - A股市场逐步重视"收益-风险比"，低协方差资产如公用事业估值提升 [2] - 历史对风险重视不足导致低协方差资产溢价缺失的现象正在改变 [2]