证 券 研 究 报 告 原油市场期货贴水程度维持高位 全球资产配置每周聚焦 (20260501-20260508) 证券分析师：金倩婧 A0230513070004 冯晓宇 A0230521080005 林遵东 A0230524100005 王胜 A0230511060001 2026.5.10 报告摘要 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 全球资本市场回顾：本周 (20260501-20260508)"霍尔木兹海峡封锁常态化"叙事发酵，市场逐渐消化海峡长期封锁难以重开的预期，叠加美国非农数据超预期强 劲，全球风险偏好持续回升。1）固收方面，10Y美债收益率边际下行，美元指数下跌0.3%；2）权益方面，全球主要股指普涨，韩国KOSPI 200指数涨幅超17%领跑 全球，显示出在半导体周期与外资回流驱动下的极高弹性，A股延续震荡上行态势；3）商品方面，贵金属（Comex黄金、白银）录得上涨，工业金属（LME铜、铝） 表现坚挺，原油及标普GSCI能源指数出现大幅补跌，跌幅分别达-6.4%和-6.7%，天然气亦逐步走弱，此前过高的地缘溢价开始消退，能源板块显著承压。 ◼ 热点聚焦：2026 ...