公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归母净利润为3.1亿元至3.9亿元，同比增长149.66%至214.09% [1] - 预计2025年全年扣非净利润为2.82亿元至3.62亿元，同比增长149.40%至220.15% [1] - 业绩增长的重要原因是AI算力产业发展带动服务器、数据中心建设需求持续攀升 [1] 公司主营业务与技术优势 - 主营业务为连接器业务及太阳能支架业务 [2] - 连接器产品以通讯连接器为核心，消费电子连接器为重要构成，汽车等其他连接器为延伸 [2] - 在高速通讯连接器领域聚焦5G/6G和光通讯模块研发，具有完整自主知识产权的5G SFP、SFP+系列产品已通过关键客户性能测试 [2] - QSFP56/QSFP-DD等系列高速连接器及光电模组实现批量交付，可适配数据中心、人工智能服务器的实时数据交互需求 [2] - 深度参与NGSFP MSA等国际标准制定，成为国内少数实现200G-800G高速模组量产的企业 [2] - 模具开发精密度达0.002mm，具备开发1模128穴精密模具的能力，在行业中处于领先水平 [2] 公司客户与业务布局 - 通讯连接器领域与华为、中兴、富士康、Duratel等建立长期合作关系 [4] - 消费电子和汽车连接器领域拥有正崴、伟创力、莫仕、Full Rise、FCI等国际国内知名客户 [4] - 新能源业务依托美国、泰国两大海外工厂，构建高效的生产与供应网络 [4] - 太阳能支架业务专注于太阳能跟踪支架制造，主要面向北美市场，核心客户为全球光伏领域领先厂商NEXTracker [4] 公司近期经营数据 - 2025年前三季度实现营业收入49.62亿元，同比增长4.62% [4] - 2025年前三季度归母净利润2.70亿元，同比增长16.33%；扣非净利润2.52亿元，同比增长16.67% [4] - 前三季度连接器业务实现营收19.87亿元，同比增长7.42% [4] - 前三季度通讯连接器产品营收9.86亿元，同比增长29.35%；消费电子连接器产品营收同比增长31.56% [4] 连接器行业市场与前景 - 连接器是实现电信号、光信号连接与传输的功能元件 [3] - 新能源汽车、AI服务器不断推动全球连接器市场高速增长 [3] - 2024年中国连接器市场规模约2181亿元，2025年或将达到2312亿元 [3] - 连接器市场集中度较高，头部企业占据较大份额，市占率前三均为外国企业，国产化替代空间大 [3] - “十五五”提出前瞻布局6G等未来产业，预计2030年左右启动商业应用，2035年实现规模化商用部署，培育万亿元级产业生态 [3] 行业政策环境 - 《电子信息制造业数字化转型实施方案》通过推广质量管理平台、在线检测系统等助力行业数字化转型 [3] - 浙江省“415X”先进制造业集群培育计划将新能源装备、精密电子等纳入重点发展领域 [3] - 浙江省提出锚定“‘415X’集群营收突破10万亿元”等主要目标，持续推进集群培育 [3]

有色ETF大成(159980)市场表现 - 截至2026年1月26日盘中，有色ETF大成(159980)高开一度涨近3%，现涨2.05%，盘中换手率3.79%，成交额3.12亿元 [1] - 截至1月23日，该ETF最新规模达79.24亿元，最新份额达37.30亿份，均创成立以来新高 [1] - 近40天该ETF获得连续资金净流入，最高单日净流入5.41亿元，合计净流入46.63亿元 [1] 近期铜价表现与供应端分析 - 近期铜价展现较强韧性，周五伦铜3M收涨2.25%至13128美元/吨，沪铜主力合约收至102830元/吨 [1] - 供应端约束成为机构共识，2025年印尼、智利核心铜矿事故合计影响全球约6%铜产量 [1] - 2026年全球铜矿实际新增产能仅约40万吨，难以对冲老矿山减产，叠加铜矿平均品位下滑、新矿投产周期长，供应端瓶颈持续凸显 [1] - 当前铜矿加工费深陷负值区间，米拉多铜矿二期投产时间未定进一步扰动供给，铜价后续将获得较强基本面支撑 [1] 机构对工业金属价格的观点 - 工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，美联储已开启降息周期 [2] - 从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，叠加新能源行业拉动，铜铝需求增长将有所好转 [2] - 2026年，预期全球电解铜供给同比增量66万吨，增速2.4%；全球电解铜需求同比增量93万吨，增速3.3%，供需或从过剩转为短缺 [2] - 叠加海外通胀、流动性边际宽松等因素，铜价中枢或同比显著抬升 [2] - 中长期来看，2026—2028年电解铜需求或保持高增，而供给约束性较强，预测全球供需保持短缺，该期间铜价有望冲击15000美元/吨以上 [2] 有色ETF大成(159980)产品信息 - 有色ETF大成(159980.SZ)底层资产配置的是上海期货交易所的铜、铝、铅、锡、锌、镍等有色金属期货 [3] - 该ETF场外联接基金代码为A类007910和C类007911 [3] - 当前市场波动主要源于交易层面风险释放，工业金属“供给刚性+能源转型需求”的核心逻辑未变，该产品或可助力把握板块整体机会 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年中国人民银行工作会议强调将促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策重要考量，灵活运用多种货币政策工具，强化金融市场监管执法等[8] - 基于基本面长期向好预期，铜价或持续坚挺或上涨；集运指数（欧线）2602合约短期或补贴水，2604合约补贴水后或有做空机会，2610合约中长期逢高布空；硅铁盘面运行由情绪与中期预期驱动，价格中枢上移持续性待确认[9][12][13] 各板块总结 有色金属 - **黄金**：避险情绪回升 ，沪金2602收盘价984.84，日涨幅 -2.22% [20] - **白银**：新高待破 ，沪银2602收盘价18140，日涨幅 -0.35% [20] - **铜**：算力需求提振，价格强势 ，沪铜主力合约收盘价105320，日涨幅3.92% [24] - **锌**：偏强运行 ，沪锌主力收盘价24295，涨幅1.99% [27] - **铅**：LME库存减少，支撑价格 ，沪铅主力收盘价17520，涨幅0.72% [31] - **锡**：区间震荡 ，沪锡主力合约收盘价348820，涨幅4.32% [34] - **铝**：震荡偏强 ，沪铝主力合约收盘价24335 [37] - **氧化铝**：大幅反弹 ，沪氧化铝主力合约收盘价2818 [37] - **铸造铝合金**：跟随电解铝 [37] - **铂**：情绪复苏，恢复偏强势 ，铂金期货2606收盘价616.80，涨幅5.63% [39] - **钯**：跟随铂 [39] - **镍**：现实压力背负与周期转变叙事博弈，宽幅震荡 ，沪镍主力收盘价139800 [43] - **不锈钢**：现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主 ，不锈钢主力收盘价13395 [43] 能源化工 - **碳酸锂**：铁锂加工费提涨，市场情绪偏强 ，2601合约收盘价134360 [47] - **工业硅**：消息面扰动，盘面表现偏强 ，Si2605收盘价8900 [50] - **多晶硅**：关注今日市场消息影响 ，PS2605收盘价59365 [50] - **铁矿石**：高位反复 ，期货收盘价801.0，涨幅0.50% [54] - **螺纹钢**：市场情绪扰动，盘面宽幅震荡 ，RB2605收盘价3111，跌幅0.06% [59] - **热轧卷板**：市场情绪扰动，盘面宽幅震荡 ，HC2605收盘价3263，涨幅0.18% [59] - **硅铁**：市场情绪推涨，盘面震荡抬升 ，硅铁2603收盘价5776 [63] - **锰硅**：市场情绪推涨，盘面震荡抬升 ，锰硅2603收盘价5918 [63] - **焦炭**：矛盾积累，宽幅震荡 ，期货收盘价1655，涨幅0.4% [67] - **焦煤**：矛盾积累，宽幅震荡 ，期货收盘价1096，涨幅1.4% [67] - **原木**：低位震荡 ，2603合约收盘价774 [71] - **对二甲苯**：短期高位震荡市 ，主力收盘价7336，涨幅1.75% [74][75] - **PTA**：高位震荡市 ，主力收盘价5150，涨幅2.06% [74][75] - **MEG**：上方空间有限，中期仍有压力 ，主力收盘价3838，涨幅2.84% [74][75] - **橡胶**：震荡偏强 ，主力日盘收盘价16050，涨幅 +260 [79] - **合成橡胶**：短期中枢上移 ，顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价11830，涨幅185 [82] - **LLDPE**：标品排产回落，现货坚挺 ，L2605收盘价6579，涨幅2.02% [85] - **PP**：存量检修不多，基差被动走弱 ，PP2605收盘价6423，涨幅1.47% [88] - **烧碱**：短期偏强，中期震荡 ，03合约期货价格2194 [90] - **纸浆**：震荡偏强 ，主力日盘收盘价5612，涨幅 +82 [97] - **玻璃**：原片价格平稳 ，FG605收盘价1092，涨幅0.74% [100][101] - **甲醇**：短期偏强 ，主力（05合约）收盘价2293 [104] - **尿素**：震荡中枢上移 ，主力（05合约）收盘价1778 [109] - **苯乙烯**：短期震荡 ，苯乙烯2601收盘价6686 [113] - **纯碱**：现货市场变化不大 ，SA2605收盘价1190，涨幅0.34% [119] - **LPG**：进口成本坚挺，关注负反馈兑现 ，PG2602收盘价4232，涨幅2.32% [121] - **丙烯**：需求平稳，现货小幅探涨 ，PL2602收盘价5814，涨幅0.80% [121] - **PVC**：短期偏强，但上方空间或有限 ，05合约期货价格4919 [130] - **燃料油**：转入强势，短期易涨难跌 ，FU2602收盘价2484，涨幅2.39% [134] - **低硫燃料油**：跟涨走势，外盘现货高低硫价差小幅收窄 ，LU2602收盘价2944，涨幅2.26% [134] 农产品 - **集运指数（欧线）**：02补贴水，远月关注补贴水与地缘事件发酵 ，EC2602收盘价1855.5，涨幅1.48% [136] - **短纤**：短期震荡市 ，短纤2601收盘价6448 [146] - **瓶片**：短期震荡市 ，瓶片2601收盘价0 [146] - **胶版印刷纸**：观望为主 ，OP2602.SHF收盘价4268 [149] - **纯苯**：短期震荡为主 ，BZ2603收盘价5433 [153] - **棕榈油**：基本面驱动不强，关注宏观情绪影响 ，主力收盘价8500，涨幅0.14% [157] - **豆油**：单边区间为主，关注月差机会 ，主力收盘价7912，涨幅0.71% [157] - **豆粕**：隔夜美豆收跌，连粕或震荡 ，DCE豆粕2605收盘价2776，涨幅1.09% [162] - **豆一**：震荡 ，DCE豆一2605收盘价4280，涨幅0.38% [162] - **玉米**：关注现货 ，C2603收盘价2222，跌幅0.04% [166] - **白糖**：低位整理 ，期货主力价格5259 [169] - **棉花**：维持强势 ，CF2605收盘价14855，涨幅1.36% [174] - **鸡蛋**：远月情绪转弱 ，鸡蛋2602收盘价2982，涨幅0.57% [178] - **生猪**：仍存累库行为 ，河南现货价格12980 [183] - **花生**：震荡运行 ，PK601收盘价8000，跌幅1.06% [187]

行业与公司 * 硫磺行业[1] 核心观点与论据 市场供需与价格 * 2025年硫磺价格大幅上涨，从年初每吨约1500元人民币上涨至目前3800元以上，涨幅超过100%[2] * 国际市场供应紧张导致外盘硫磺价格居高不下，国内价格随之上涨[2] * 供应链紧张在下半年表现明显，中亚地区部分炼厂检修及存量耗尽，俄乌冲突导致俄罗斯炼厂运行不稳定，国际供应缺口扩大[2] * 俄罗斯炼厂受影响比例约为40%，若战争因素缓解，其供应可能恢复[3] * 2026年硫磺市场大概率将继续处于供应偏紧状态，整体价格预计仍将在高位区间运行[11] 国内产能与库存 * 国内硫磺总产能约为1680万吨[1] * 国内最大的硫磺生产企业是中石化旗下的普光气田，年产能约240万吨[4] * 其次是浙江石化，一期和二期装置合计年产能108万吨[4] * 目前国内固体硫磺贸易港口库存约223万吨，液体库存近5万吨，总库存约228万吨[6] 下游需求结构 * 最大的下游需求来自于磷肥行业，占比约52%[5] * 其次是商用硫酸，占比13%[5] * 己内酰胺占10%[5] * 钛白粉占8%[5] * 新能源行业对硫磺的需求占比约为3%[1] * 如果包括采购湿法磷酸等相关原料再进行后续加工，新能源领域需求比例可能会稍微高一些[13] 新增供给与项目 * 国内外新增硫磺供给项目较少且进展缓慢[7] * 国内北方华锦石化预计2026年9月投产40万吨/年装置[7] * 国际卡塔尔North Field扩产项目计划推迟到2027年投产，对应180万吨/年新增供给[7] * 2025年冶炼烟气制酸总产能为6009万吨，硫铁矿制酸总产能为2535万吨[9] * 多个冶炼烟气制酸和硫铁矿制酸新增项目计划在2026年投产[10] 对下游产业的影响 * 高企的硫磺价格给磷肥生产企业带来巨大成本压力，大部分企业处于亏损状态[12] * 化肥产品涉及民生，价格传导至终端用户时不顺畅，生产企业被动接受高价硫磺[12] * 部分企业可能转向直接采购冶炼酸而非自行用硫磺制酸，取决于经济性、蒸汽副产物利用以及环保处理成本等因素[14] 进口与成本 * 中国主要从中东、中亚和北美进口硫磺[3] * 全球范围内印尼市场因新能源及新材料相关金属冶炼需求增长显著[3] * 炼油厂未单独核算硫磺成本，液态硫磺成本约为30元/吨，固体颗粒状约为120-150元/吨[18] * 高含量原油减少会导致硫磺产量下降[18] 其他重要内容 * 俄罗斯在2022年前每年出口量约为370万吨，而2024年降至150万吨左右[17] * 反内卷政策对炼厂开工率影响不大，新能源汽车普及导致汽柴油消费下降是主要因素[19]

3Q25业绩概览 - 公司1-3Q25实现营业收入316.63亿元，同比增长24.67%，归母净利润42.54亿元，同比增长26.84% [1] - 3Q25单季度实现收入111.5亿元，同比增长21.05%，归母净利润12.86亿元，同比增长4.04% [1] - 3Q25扣非净利润12.17亿元，同比增长14.11%，业绩符合预期 [1] 分业务收入表现 - 1-3Q25通用自动化业务同比增长20%，汽车与轨交业务同比增长38%，电梯业务同比持平 [2] - 3Q25工控业务收入同比增长28%，其中通用变频器、通用伺服、PLC&HMI分别增长13%、26%、26% [2] - 3Q25工业机器人收入同比增长23% [2] - 1-3Q25汽车业务收入同比增长38%至143.8亿元，3Q25汽车收入同比增长15%至53.8亿元 [2] - 3Q25电梯业务收入约为13亿元，同比增长2% [2] 盈利能力分析 - 3Q25非经常性损益约为0.69亿元，同比减少1.01亿元，主要因投资股权公允价值变动减少 [3] - 3Q25扣非归母净利润同比增长14%至12.17亿元，非经常性损益减少导致归母净利润增速为4% [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年净利润预测54.4亿元，2026年净利润预测66.4亿元 [4] - 当前股价对应2025/2026年市盈率分别为39.4倍和32.3倍 [4] - 目标价上调6.7%至80元，对应2025/2026年市盈率39.8倍和32.6倍 [4]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入1041.86亿元，同比增长12.90% [1][2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为185.49亿元，同比增长41.21%，平均每日盈利2.23亿元 [1][2] - 2025年前三季度累计营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%，累计归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [2] - 公司当期净利率为19.1%，同比提升4.1个百分点 [2] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为806.60亿元，同比增长19.60% [2] - 公司总资产达到8960.82亿元，较上年末增长13.91% [2] 资产与投资状况 - 期末货币资金及交易性金融资产合计超过3600亿元 [2] - 存货同比增长34.05%至802.1亿元，主要系业务规模增加所致 [2] - 投资收益为52.37亿元，同比增长67.46%，原因是部分参股公司净利润提升 [2] 行业地位与市场份额 - 1-9月国内动力电池累计装车量为493.9GWh，同比增长42.5% [2] - 公司以210.67GWh的累计装车量稳居行业榜首，市场份额达42.75% [2][3] - 公司为国内乃至全球最大的动力电池供应商 [2]

根据研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：股指期货期现套利模型**[45][46] **模型构建思路**：当股指期货的市场价格偏离其理论价格时，通过在期货和现货市场进行低买高卖操作，并持有至基差收敛以获取无风险收益[45] **模型具体构建过程**：模型基于期货价格在交割日会与现货价格收敛的理论，分为正向套利和反向套利两种策略[45] - **正向套利**：当现货被低估而期货被高估时，卖出期货合约，买入现货[46] - **反向套利**：当现货被高估而期货被低估时，买入期货合约，卖出现货[46] **套利收益率计算公式**： 正向套利收益率公式为： $$P={\frac{(F_{\mathrm{t}}-S_{\mathrm{t}})-(S_{\mathrm{t}}+F_{\mathrm{t}}M_{\mathrm{t}})(1+r_{\mathrm{t}})^{\frac{T-t}{360}}-S_{\mathrm{t}}C s-F_{\mathrm{t}}C f)}{S_{\mathrm{t}}+F_{\mathrm{t}}M_{\mathrm{t}}}}$$ [46] 反向套利收益率公式为： $$P={\frac{(S_{t}-F_{t})-(S_{t}M l+F_{t}M_{f})(1+r_{f})^{\frac{T-t}{360}}-S_{t}C s-F_{t}C f-S_{t}r^{\frac{T-t}{360}})}{S_{t}M l+F_{t}M_{f}}}$$ [46] 其中，`S_t`和`F_t`分别为t时刻现货与期货价格，`S_T`和`F_T`为T时刻价格，`M_f`和`M_l`为期货与融券保证金比率，`C_s`和`C_f`为现货与期货交易费用比率，`r_f`为无风险利率，`r_l`为融券年利率[46] **参数设定**：计算中，股指期货单边交易费用取万分之零点二三，现货单边交易费用取千分之一，期货和融券保证金分别为20%和50%，融券利率为年化10.6%，暂不考虑分红影响[46] 2. **因子名称：分红点位预测因子**[47][50] **因子构建思路**：通过预测指数成分股的分红，来修正股指期货的基差率，从而更准确地反映市场真实的基差水平[47] **因子具体构建过程**：因子构建的核心是对指数成分股未来分红点位的预测，具体方法如下[47]： - **分红进度处理**：对于已实施或已公布分红预案的股票，按照实际实施或预案计算；对于未公布分红预案的股票，使用EPS乘以预测派息率进行估算[47] - **EPS取值规则**： - 若预测时间t在10月之前，且上年度公司分红未结束，则使用上年度数据进行预测，EPS取年报披露的EPS；若年报EPS未披露，则取上年度12月31日的EPS_TTM[47][48] - 若预测时间t在10月之后，对于已结束分红的公司，需对明年分红进行预测，EPS取值为t时间的EPS_TTM[47][48] - **预测派息率取值规则**： - 对于过去三年稳定派息的公司，预测派息率取过去三年派息率均值[48][52] - 对于稳定派息不足三年但持续盈利的公司，预测派息率取上一年度的派息率[48][52] - 对于过去一年未盈利、正在资产重组、上市不足一年的公司，若没有分红预告，则认为其不分红，预测派息率为0[49][52] - **分红点位计算**：最终的分红点位影响通过以下公式计算： $$分红点位 = \sum \frac{每股分红 * 指数收盘价 * 成分股权重}{成分股收盘价} = \sum \frac{EPS * 预测派息率 * 指数收盘价 * 成分股权重}{成分股收盘价}$$ [50] 3. **模型名称：卖方策略观点大模型汇总流程**[39][42] **模型构建思路**：利用大语言模型（LLM）自动化处理大量卖方策略报告，提取并汇总市场及行业观点，识别共识与分歧，为投资者提供参考[5][39] **模型具体构建过程**：通过构建多套提示词（prompts），让大模型完成从含观点的研报筛选、市场观点和行业观点的原文信息提取，到最终观点汇总的全流程[39][42] 模型的回测效果 *（注：研报中未提供具体的量化模型回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）* 量化因子与构建方式 *（注：研报中除“分红点位预测因子”外，未详细描述其他独立的量化因子构建）* 因子的回测效果 *（注：研报中未提供“分红点位预测因子”或其他因子的具体测试结果，如IC值、IR值、因子收益率等）*

A股新股市场表现 - 2025年前三季度A股市场呈现稳步发展趋势，新股数量及融资额均有所增长 [1] - 科技、新能源等行业公司继续成为A股新股焦点，得益于国家对科技及创新行业的支持和重视 [1] - 预计2025年前三季度A股市场将有78只新股上市，融资771亿元，新股数量较去年同期的69只增加13%，融资总额较去年同期的478亿元增加61% [1] - 2025年第三季度A股新股发行稳步推进，符合新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策方向，凸显改革成果 [1] - 在严密监管背景下，上海证券交易所仍在全球新股融资排行中取得前五名次，证明中国内地新股市场实力 [1] 港股新股市场表现 - 预计2025年前三季度香港市场将有66只新股上市，融资1823亿港元，新股数量较去年同期的45只增加47%，融资额较去年同期的556亿港元上升228% [1] - 预计2025年前三季度香港市场将有6只超大型新股上市 [1] - 随着美联储展开降息周期，预计更多海外资金将寻求布局亚洲高成长投资目标，涵盖中国内地与香港市场 [2] - 海外资金流入将为2025年第四季度香港多宗超大型新股发行提供充裕市场资金、流动性支撑及更理想估值环境 [2]

有色金属板块股价表现 - 中国宏桥股价上涨4.96%至25.4港元 [1] - 江西铜业股份股价上涨4.43%至25.46港元 [1] - 中国铝业股价上涨3.49%至7.11港元 [1] - 洛阳钼业股价上涨3.14%至12.49港元 [1] 行业盈利数据 - 2025上半年基本金属板块净利润同比增长27% [1] - 2025年二季度基本金属板块实现净利润376.44亿元，同比增长14%，环比增长15% [1] 价格上涨驱动因素 - 中美制造业阶段性共振向上推升金属价格 [1] - 美联储降息预期导致2025上半年基本金属商品价格中枢抬升 [1] - 关税交易缓和、风光抢装政策、以旧换新政策刺激及出口抢装推动商品价格回升 [1] 成本端改善 - 原料氧化铝价格下行改善电解铝冶炼环节盈利 [1] - 动力煤价格下行助力冶炼环节盈利能力提升 [1] 货币政策环境 - 美联储9月议息会议降息几无悬念 [2] - 年内降息3次概率接近80% [2] 供需基本面 - 全球铜铝库存均处于相对低位 [2] - 中国经济复苏预期提振需求 [2] - 新能源行业对铜铝需求形成显著拉动 [2] 价格决定机制 - 工业金属价格由金融属性与商品属性共同决定 [2] - 金融属性方面美联储已开启降息周期 [2] - 商品属性方面低库存与需求好转形成支撑 [2]

财务表现 - 2025年上半年利润较上年同期显著增长 主要得益于持续降本增效 植保业务产能利用率提高 产品结构调整 毛利率增加 医药业务因集中发货增长显著 同时获得较大汇兑收益 [1] 医药业务 - 上半年医药业务增长得益于集中发货 公司坚持大客户战略 已与多家全球领先医药企业达成合作 积极拓展战略型高粘度客户 与一批国内外优质客户建立合作 [1] 植保业务 - 植保业务产能利用率提高 通过紧跟客户战略 提供稳定供应链和完整产品体系交付能力 积极开拓客户并引进新产品 英国子公司上半年产能利用率提升 经营改善 同时实现较大汇兑收益 [1] 新能源业务 - 新能源电解液产品实现稳定供应并逐步增产 电解质主盐产品及正极材料均实现稳定商业化交付 2025年新能源业务营业收入有望突破 行业市场规模大 与公司能力契合度高 [1] 技术布局 - 新能源业务积极关注固态电池等前沿产品开发 结合自身能力做好产品规划 优化服务与技术 降低成本并促进创新 [1] 行业竞争 - 印度企业近年大量进入CDMO领域 但多集中在仿制药供应链 在专利药领域竞争力尚不明确 中国拥有更全面供应链体系 更成熟三废处理体系及更完善专利IP保护体系 [1]