金融服务业

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每日投行/机构观点梳理(2025-07-17)
金十数据· 2025-07-17 16:30
亚洲股市与中国市场 - 花旗予恒指今年年底目标25000点,明年年中目标26000点,沪深300指数今年年底目标4200点,明年年中目标4350点,MSCI中国指数今年年底目标79点,明年年中目标82点 [1] - 花旗预计MSCI亚洲(不包括日本)指数至2026年中将有约7%的回报,预测市盈率14倍,看好中国及韩国市场 [1] - 花旗将消费板块从中性上调至增持,倾向于国内相关股票并为潜在的政府刺激做准备,将运输板块从增持下调至中性 [1] 美联储政策与美元走势 - 美银预计美联储在明年之前不会降息,美国经济将温和增长,年底增速约为1.5% [2] - 荷兰国际认为强劲的CPI数据可能使美联储9月降息的理由难以成立,预计美元可能自此继续上涨 [4] - 瑞银预计到2026年6月欧元对美元汇率将升至1.23,高于2025年底1.21的预期水平 [3] 欧元区经济与财政风险 - 荷兰国际称法国预算案是欧元的一枚"定时炸弹",政治和财政挑战可能削弱对欧元的需求 [5][6] - 凯投宏观认为关税与囤货持续压制欧元区出口,但大幅暴跌可能性低,出口仍得到制药等行业支撑 [6] - 惠誉指出财政政策是日本信用评级的主要风险,宽松趋势可能导致财政赤字扩大与债务增长路径加快 [3] 中国行业与政策分析 - 中金认为"反内卷"有助于跨越"中等技术陷阱",促进可持续创新和产业转型升级 [6] - 中金指出化工行业盈利和估值均处低位,行业拐点渐近,看好化工核心资产和新材料 [7] - 中信证券建议关注RWA发行、金融IT、跨境支付行业投资机遇,看好稳定币产业链扩张 [9] 科技与AI发展 - 中信证券认为H20恢复销售将提振国内互联网客户Capex投资动力,加速国产芯片迭代 [8] - 中信证券持续看好受益海外算力需求的供应链机会,关注AI基础设施和应用场景 [10][11] - 银河证券表示科创成长层落地为券商投行业务提供制度保障,证券板块景气度上行 [14] 航空与城市发展 - 华泰证券称6月航司客座率同比增长1.7个百分点至84.6%,行业供给增速将维持较低水平 [12] - 银河证券认为城市发展转向存量提质增效阶段,城市更新潜力大,相关建筑和设计板块将受益 [13]
美国6月ADP就业人数意外骤降3.3万 美元剧烈波动
新华财经· 2025-07-02 21:39
美国就业市场 - 美国6月ADP就业人数大幅减少3.3万,远低于预期的增长9.5万,前值从增长3.7万下修至2.9万,创2020年4月以来最大单月跌幅 [1] - 6月挑战者企业裁员人数为4.8万,月率下降48.84%,年率微降1.6%,较前值9.38万明显回落 [2] - 商品生产企业6月增加3.2万个就业岗位,但服务业就业减少6.6万个岗位,主要因专业/商业服务及医疗保健/教育领域下降 [2] 美元与货币政策 - ADP数据公布后,美元指数与2年期国债收益率同步下跌,欧元兑美元从1.1747反弹至1.1780,美元/离岸人民币走弱 [1] - 81%的策略师预计7月底美元净空头将扩大,市场押注美联储政策滞后及利差收窄 [3] - 美联储主席鲍威尔重申观望策略,强调将评估关税对经济的影响,政策调整依赖后续数据 [2][3] 行业薪资增速 - 金融服务业2025年6月薪资增速年率中值达5.20%,制造业与建筑业均为4.60%,贸易/运输/公用事业和专业/商业服务均为4.20% [4] 欧元区就业 - 欧元区5月失业率升至6.3%(4月为6.2%),反映企业受关税和地缘政治不确定性影响 [6] - 服务业就业增长带动整体就业人数上升,但制造业裁员速度加快 [6] - 欧洲央行预计2025年平均失业率为6.3%,明年经济复苏或改善就业 [6] 英镑与财政政策 - 英镑因英国财政信誉疑虑承压,市场关注首相团队能否稳定人事并明确财政纪律 [7] - 福利改革法案通过但削减幅度缩水,增税预期升温加剧财政赤字压力 [7] 加元与贸易 - 美加贸易谈判前景改善,加拿大撤销对美国科技企业的数字服务税,缓解双边摩擦 [8] 日元与货币政策 - 日本企业预计2025/26财年美元/日元平均汇率为145.72,日本央行计划扩大国债购买规模至3250亿日元(此前为2750亿日元) [9]
和讯投顾史月波:股市未来的突破点在哪里
和讯网· 2025-06-24 20:02
美债与贸易战 - 美债发行面临矛盾 5月份发行不佳但6月份因以色列打击伊朗事件改善 出现三倍认购 [1] - 美元需求受贸易战影响萎缩 最近一期30年期国债拍卖规模为220亿美元 [1] - 贸易战采取点到为止策略 国内迅速召开稳周边工作会议并推出稳就业措施 [1] 中国经济战略布局 - 经济韧性充足 科技突破与军事优势显著 同时加强对外开放及南南合作 [2] - 农业基础稳固 种子安全等关键领域持续投入 制造业规模已位居全球第一 [2] - 第三产业服务业是当前与美西方差距所在 未来重点突破方向包括制造业服务业和消费服务业 [2] 服务业发展机遇 - 新型金融服务业、电力电网服务业、旅游节点服务业为潜在增长点 [2] - 创新药服务业及新型消费服务业被列为中长期市场机会 时间跨度覆盖下半年至后年 [2] - 服务业细分领域升级被视为破局关键 可能带动整体经济结构优化 [2]
英国经济出现18个月来最严重萎缩,降息预期飙升
华尔街见闻· 2025-06-12 16:03
英国经济表现 - 英国4月GDP环比萎缩0.3%,远超预期的收缩0.1%,为18个月来最严重月度下滑 [2] - 第一季度GDP增长0.7%,领先欧元区和美国,但4月数据标志着短暂复苏结束 [3] - 交易员将对英国央行今年降息幅度的预期推升至52个基点 [3] 关税政策影响 - 对美出口创纪录下跌直接拖累整体经济表现 [4] - 关税政策生效前美国进口商抢购潮导致年初英国工厂生产激增,但4月政策生效后需求骤减,工厂产出下跌 [4] - 英国经济的外贸依赖性在关税冲击下暴露无遗 [4] 企业投资与贸易环境 - 全球贸易环境恶化导致当地企业陷入观望,企业投资是最受不确定性影响的领域 [5] - 英国工业联合会指出,全球贸易壁垒增加加剧了企业的谨慎情绪 [5] - 英格兰银行行长表示,企业普遍反映在当前环境下更倾向于等待投资决策 [5] 经济结构性问题 - 长期低投资和生产率停滞导致英国经济增长基础脆弱,脱欧和疫情进一步削弱经济韧性 [6][7] - 4月生效的税改新政推高企业运营成本,包括雇主税负增加和最低工资上调 [7] - 英国首相和财政大臣的新支出计划短期内难以提振增长,住房建设等经济效应不会立即显现 [7] 劳动力市场风险 - 经济学家警告,原本坚韧的劳动力市场可能即将迎来失业率激增 [8] - 英国企业面临招聘冻结与裁员压力并存的“完美风暴” [8]
【环球财经】贸易政策担忧导致招聘放缓 美国ADP就业人数大幅低于预期
新华财经· 2025-06-04 21:46
美国5月就业市场表现 - 5月美国私营企业仅创造37000个新工作岗位 大幅低于预期且为两年多来最小增幅 贸易政策导致企业招聘犹豫 [1] - 新增就业岗位主要来自服务业 休闲和酒店业贡献突出 制造业和自然资源/采矿业岗位减少 [1] - 建筑业就业人数增加0.6万人(4月+1.6万) 制造业减少0.3万人(4月+0.4万) 贸易/运输/公用事业减少0.4万人(4月+2.1万) [1] - 金融服务业就业人数增加2万人(与4月持平) 专业/商业服务减少1.7万人(4月-0.2万) [1] 行业薪资增速变化 - 建筑业薪资增速年率中值4.6%(4月4.7%) 制造业持平于4.6% 贸易/运输/公用事业4.2%(4月4.3%) [2] - 金融服务业薪资增速年率中值5.2%(4月5.1%) 专业/商业服务4.2%(4月4.3%) [2] 劳动力市场趋势分析 - ADP首席经济学家指出企业招聘动能减弱 但5月薪酬增长保持稳定 [2] - 雇主减少招聘反映经济不确定性增加 劳动力市场可能正在走弱 [3]
整理:ADP报告重要行业薪资增速一览
快讯· 2025-04-30 20:22
ADP报告重要行业薪资增速一览 建筑业 - 4月建筑业就业人员薪资增速年率中值为4.7%,与3月持平 [1] 制造业 - 4月制造业就业人员薪资增速年率中值为4.6%,较3月的4.8%下降0.2个百分点 [1] 贸易/运输/公用事业 - 4月该行业就业人员薪资增速年率中值为4.3%,与3月持平 [1] 金融服务业 - 4月金融服务业就业人员薪资增速年率中值为5.1%,较3月的5.3%下降0.2个百分点 [1] 专业/商业服务 - 4月该行业就业人员薪资增速年率中值为4.3%,较3月的4.4%下降0.1个百分点 [1]
整理:ADP报告重要行业就业人数变化一览
快讯· 2025-04-30 20:18
ADP报告重要行业就业人数变化一览 建筑业 - 4月建筑业就业人数增加1.6万人,较3月的0.6万人增幅显著扩大 [1] 制造业 - 4月制造业就业人数增加0.4万人,增速较3月的2.1万人明显放缓 [1] 贸易/运输/公用事业 - 4月贸易/运输/公用事业就业人数增加2.1万人,扭转3月减少0.6万人的趋势 [1] 金融服务业 - 4月金融服务业就业人数增加2万人,增速较3月的3.8万人有所下降 [1] 专业/商业服务 - 4月专业/商业服务就业人数减少0.2万人,与3月增加5.7万人形成鲜明对比 [1]
【招银研究|宏观点评】“开门红”超预期——中国经济数据点评(2025年一季度及3月)
招商银行研究· 2025-04-16 21:13
一、总览:供需两旺 - 一季度实际GDP同比增长5.4%,持平去年四季度,高于市场预期中枢(5.2%)[1] - 经济呈现三大特征:产需同步向好、节奏前稳后高、商品价格修复滞后[1] - 外需增速高于生产和内需,以人民币计价的出口同比增长6.9%[1] - 内需提振政策效果延续,社零和投资分别增长4.6%、4.2%,基建(11.5%)和制造业投资(9.1%)保持高增,房地产投资(-9.9%)拖累减弱[1] - 生产端工业增加值增长6.5%,增速为2022年以来次高值[1] 二、供给:需求提振 - 3月规上工业增加值同比增长7.7%,大幅高于市场预期(5.8%),增速较1-2月提升1.8pct[9] - 工业生产提速受三因素支撑:"两重""两新"政策拉动、外需韧性及"抢出口"效应、高技术及高端智能产业带动[9] - 高技术产业(10.7%)和装备制造业生产加快,汽车(11.5%)、电气机械(13%)、计算机通信电子(13.1%)等行业增长显著[9] - 3月服务业生产指数同比增长6.3%,较1-2月上行0.7pct,信息技术服务业、租赁和商务服务、批发零售业增长较快[9] 三、固定资产投资:基建支撑 - 3月固定资产投资累计增长4.2%,基建投资(11.5%)增速抬升1.5pct,制造业投资(9.2%)维持高增,地产投资(-9.9%)拖累加剧[10] - 房地产销售端改善,3月商品房销售面积和金额降幅分别收窄4.2pct和1pct,但投资端同比增速下行0.2pct至-10%[10] - 基建投资增速提升受财政发力靠前和地方化债推进支撑,电热燃水、交运仓邮、水环公共三大行业投资增速均有提升[13] - 制造业投资中,上游有色金属和中游计算机电子设备、金属制品、运输设备等行业增长加快[16] 四、消费:大幅加速 - 3月社零增速上行1.9pct至5.9%,大幅高于市场预期(4.4%),商品消费增速(5.9%)创2021年3月以来新高[18] - 耐用品消费显著改善,家电、家具、汽车、通讯器材类增速大幅上行[18] - 服务消费同步改善,餐饮消费增速上行1.3pct至5.6%,文体娱乐办公用品消费增长近三成[18] 五、前瞻:面临考验 - 二季度外需支撑或显著减退,内需稳固是关键,单季GDP实际增速或小幅回落[22] - 供给强于需求的格局或持续深化,压制商品价格修复[22] - 一季度经济超预期运行为政策加力提供腾挪空间,以应对关税冲击[22] 附录:中国经济数据表 - 实际GDP当季同比增速5.4%,名义GDP同比增速4.6%[23] - 3月社零增速5.9%,商品消费增速5.9%,餐饮服务消费增速5.6%[23] - 1-3月基建投资累计同比增速11.5%,制造业投资9.1%,房地产投资-9.9%[23] - 3月工业增加值同比增长7.7%,高技术产业增长10.7%,服务业生产指数增长6.3%[23]
小非农大幅不及预期,美国经济又添危险信号?
美股研究社· 2025-03-06 18:32
美国2月ADP就业数据 - 2月ADP就业人数增长7.7万人,远低于预期的14万人,前值向上修正为18.6万人,为2024年7月以来最小增幅 [2] - 私营部门就业增长步伐放缓,服务业裁员最显著,其中贸易/运输/公用事业裁员3.3万人(1月增加5.6万人),教育和医疗保健裁员幅度最大 [2] - 建筑业就业人数增加2.6万人(1月增加0.3万人),专业/商业服务增加2.7万人(1月增加1.4万人),制造业增加1.8万人(1月减少1.3万人),金融服务业增加2.6万人(1月增加1.3万人) [2] 行业薪资增速变化 - 贸易/运输/公用事业薪资增速年率中值为4.4%(1月为4.3%),建筑业为4.9%(1月为5.0%),专业/商业服务为4.5%(1月为4.6%),制造业为4.8%(1月为4.9%),金融服务业为5.1%(1月为5.0%) [2] 经济信号与市场反应 - ADP数据公布后,美元指数和现货黄金反应平淡 [3] - ADP首席经济学家指出政策不确定性和消费支出放缓可能导致招聘犹豫,结合其他指标显示雇主对经济前景持谨慎态度 [4] - 近期失业救济金申请达年内高点,消费者调查显示对失业率上升的担忧加剧 [4] 非农就业报告预期 - 经济学家预计2月非农就业人数增加15.3万人(1月为14.3万人),失业率维持4% [5] - 市场关注非农数据是否验证经济放缓,可能影响美联储5月降息决策 [4][5]