2025年11月NAND Flash市场概况 - 2025年11月NAND Flash需求持续受到AI应用与企业级SSD订单的强力拉动 [2] - 原厂优先分配产能给获利能力较好的高阶和企业级产品 同时旧制程产能快速收敛导致wafer供应情况更加紧绷 [2] - 11月主流wafer合约价全面大幅上涨 各类产品平均月涨幅达20%至60%以上 涨势快速扩散至所有容量段 [2] 不同产品类别价格表现 - 1Tb TLC产品因企业级SSD需求持续成长 供给短缺最为严重 11月均价大幅上涨 [2] - 512Gb TLC产品因旧制程转产导致供应急缩 加上市场需求稳健 价格月增幅超过65% 为TLC系列产品之冠 [2] - 256Gb TLC产品受旧制程退出影响 供给量再度下滑 价格持续显著成长 [2] - 由于企业级高容量产品需求爆发及冷储存应用出货加速 QLC供应明显吃紧 1Tb QLC 11月均价也大幅上涨 [3] - MLC产品有工控及消费性产品需求支撑 均价持续走扬 [3] 市场展望 - 由于原厂报价主导权强势 加上短期内wafer供应紧张的情况无法改善 预期12月合约价仍将维持涨势 [3]

新股上市表现 - 大鹏工业新股上市，盘中涨幅一度超过1600% [1] - 公司是我国领先的工业精密清洗领域专用智能装备生产商 [1] - 产品及服务主要应用于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件的精密清洗领域 [1] 公司业务与战略 - 专用智能装备产品应用于自动化机加工生产线和装配线，能与各类加工设备组成生产线 [1] - 公司加速布局机器视觉检测产品，形成企业发展的第二曲线 [1] 亚太市场表现 - 日经225指数下跌2.38%，报48640.01点 [1] - 韩国综合指数下跌3.72%，报3855.92点 [1] 科技股市场动态 - 市场对人工智能和科技赛道相关股票估值过高的担忧加剧，导致科技股抛售 [3] - 日本软银股价一度下跌11%，铠侠股价一度下跌16% [3] - 韩国SK海力士股价下跌9%，三星电子跌5% [3] - 隔夜美国纳指大跌逾2%，投资者对“AI泡沫”的担忧仍在 [3]

新股表现 - 大鹏工业新股上市，盘中涨幅一度超过1600% [1] 公司业务与定位 - 公司是我国领先的工业精密清洗领域专用智能装备生产商 [3] - 产品及服务主要应用于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件的精密清洗领域 [3] - 专用智能装备产品主要应用于自动化机加工生产线和装配线上 [4] - 公司加速布局机器视觉检测产品，形成企业发展的第二曲线 [3] 亚太及全球市场动态 - 亚太市场普遍大跌，日经225指数下跌2.38%至48640.01点，韩国综合指数下跌3.72%至3855.92点 [5][6] - 市场对人工智能和科技赛道相关股票估值过高的担忧加剧，导致科技股出现抛售 [8] - 日本软银股价一度下跌11%，铠侠股价一度下跌16%，韩国SK海力士股价下跌9%，三星电子跌5% [9][10] - 隔夜美国科技股大跌拖累三大指数，纳指大跌逾2%，投资者对美联储12月降息预期降温及"AI泡沫"担忧仍在 [10]

3D打印 - 美国卡内基·梅隆大学开发出新型3D打印工艺，制造出名为microDeltas的微型德尔塔机器人，可在微操作、微创手术等领域应用，该技术无需手工折叠或组装即可制造具备电气功能的复杂3D结构 [1] - 3D打印技术处于产业化拐点前夕，在技术降本、标准完善、需求增加助力下，应用日益广泛，推动制造业迈入智能制造时代 [1] - 2024年中国3D打印市场规模突破630亿元，较过去十年增长30倍，预计2029年将超1000亿元，带动上下游产业链规模超3000亿元 [1] AI玩具 - 工业和信息化部表示将加强与相关部门协同，推动AI玩具产业高质量发展，包括制定促进消费品供需适配性实施方案，引导玩具企业应用AI技术创造新需求 [2] - 鼓励玩具企业与AI技术企业强强联合，打造更多AI玩具爆款产品 [2] - 2024年中国玩具产业国内市场零售总额达978.5亿元，预计2025年突破1000亿元，AI玩具、潮玩和教育玩具成为三大核心增长引擎，未来产业将向全龄化、智能化、IP化方向发展 [2] 羽绒 - 寒潮来袭致羽绒服迎来涨价狂潮，90%白鸭绒价格从最低1吨17万元涨至58万元，鹅绒价格达98万元1吨，一件成人短款羽绒服需100只鸭的绒，成本飙升致正规厂家出厂价逼近千元 [3] - 涨价主因前期猪肉价格较低致禽类需求下降、出栏率降低，形成绒少商家多局面 [3] MLCC - 风华高科因金属银、锡、铜等材料价格全面上涨，对部分产品价格进行调涨，其中电感磁珠类产品调升5-25%，压敏电阻类产品调升10-20%，瓷介电容类产品调升10-20%，厚膜电路类产品调升15-30% [3] - 涨价深层驱动来自下游需求结构性爆发，AI服务器MLCC用量达传统服务器8倍，纯电动车MLCC单车用量1.8万颗是燃油车6倍 [4] - 需求激增带动行业稼动率从2024年初65%提升至80%以上，库存从2022-2023年高点回落至3-4个月合理水平，供需关系转向紧平衡 [4] 闪存 - 11月19日Flash Wafer价格全面上涨，最高涨幅38.46%，其中1Tb QLC涨25.00%至12.5美元，1Tb TLC涨23.81%至13美元，512Gb TLC涨38.46%至9美元，256Gb TLC涨14.58%至5.5美元 [4] - 全球领先闪存存储解决方案提供商闪迪表示该财季NAND产品需求超过供应，库存周转天数从135天减少到115天，预计此趋势将持续到2026年底 [5] 充电桩 - 截至2025年10月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达1864.5万个，同比增长54.0% [5] - 国家发改委等6部门联合印发行动方案，明确到2027年底实现充电服务能力翻倍增长，初步测算将拉动充电设施设备制造和建设投资2000亿元以上 [5] 生物燃料 - 印度政府即将发布全国性可持续航空燃料政策，印度航空燃油需求预计2030年升至1500-1600万吨，2040年突破3000万吨 [6] - 欧盟从航空碳排放交易体系中支取16亿欧元补贴航司SAF应用，IATA预测2050年全球SAF需求将达3.5亿吨 [6] - 截至11月15日，欧洲SAF FOB价格达2900-2920美元/吨，较年初涨幅约58%，国内价格同步升至2450-2650美元/吨，涨幅约45% [6] 金融科技 - 香港特别行政区政府财经事务及库务局与深圳市地方金融管理局联合发布公告，目标到2027年底落地20个以上深港跨境数据验证平台金融领域应用场景，携手打造港深全球金融科技中心 [7] 半导体 - 荷兰经济大臣卡雷曼斯宣布暂停针对安世半导体的行政令 [7] 基础设施投资 - 湖南省金芙蓉基础设施投资基金合伙企业成立，出资额65亿元，经营范围包括股权投资、投资管理等，由湖南省新兴产业引导投资合伙企业等共同出资 [7] 轨道交通 - 上海轨交崇明线预计2026年底开通试运营，届时从崇明东滩到浦东金桥约30分钟，经换乘1小时左右可达市中心人民广场 [8] 国产大飞机 - 南航国产大飞机C919正式开启广州至宁波往返航线商业运营，每日两班，飞机采用164座三舱布局，全舱配置个人充电接口 [9] 消费电子 - 苹果首款折叠iPhone正内部测试5400-5800mAh电池，最终量产版本将至少配备5400mAh容量，超越iPhone17 ProMax的5088mAh [9]

核心观点 - 美国8月非农就业数据远低于预期 强化美联储9月降息预期 引发美元下跌及国债收益率下行 [3][4][6] - 工程机械行业8月销量保持同比增长但开工率下降 预示后续增速可能放缓 [8] - 闪存价格因AI及数据中心需求驱动上调10% 年初以来累计涨幅超70% [9] - 锂电池材料价格分化 磷酸铁锂电池成本优势扩大 三元电池承压 [11] - 拼多多Q2营收1039.8亿元同比增7.1% 净利润307.5亿元同比下降4% 主站广告收入557亿元同比增13.4% [13] - 债市受股市波动及风险偏好影响短期偏逆风 资金面保持宽松 [16] 宏观经济组 - 美国8月季调后非农就业人口增2.2万人 远低于预期的7.5万人 前值上修至7.9万人 [4] - 失业率4.3%符合预期 劳动参与率62.2%符合前值 [4] - 政府部门就业人口减1.6万人 私人非农就业人数增3.8万人 [4] - 服务业增6.3万人 其中教育和保健业增4.6万人 休闲和酒店业增2.8万人 [5] - 美元指数隔夜跌0.55%至97.7 10年期美债收益率跌8.5基点至4.08% [6] 产业综合组 - 挖掘机8月销量16523台同比增12.8% 其中国内7685台增14.8% 出口8838台增11.1% [8] - 装载机销量9440台同比增13.3% 国内4774台增18.3% 出口4666台增8.69% [8] - 工程机械月平均工作时长78.4小时同比下降9.45% 开工率55.1%同比下降6.83个百分点 [8] - Sandisk宣布闪存产品价格上调10%以上 因AI及存储需求强劲 [9] - 闪存价格较1月低点涨幅超70% 但仍低于疫情前水平 [9] 先进制造组 - 碳酸锂和氢氧化锂价格走弱 硫酸镍及钴盐价格上涨 [11] - 磷酸铁锂电池成本下降 三元电池成本降幅较小 [11] - 储能领域磷酸铁锂降价催化项目部署 钠电池转向差异化场景 [11] 消费组 - 拼多多Q2总营收1039.8亿元同比增7.1% 净利润307.5亿元同比降4% [13] - 营销费用272亿元低于预期的350亿元 同比增幅仅4.5% [13] - 主站广告收入557亿元同比增13.4% 增速较一季度15%放缓 [13] - 毛利率降至55.9% 为16个季度以来最低 [13] - Temu业务GMV增超40% 美国市场全托管业务占比降至33% [14] - 本对本发货比例提升至40% 单月增长3倍 [14] 债券研究组 - 债市受股市影响保持震荡 资金面宽松但下行动力不足 [16] - 央行可能重启买卖国债 风险偏好转换及存款搬家影响市场 [16]

内存行业动态 - 内存巨头逐步减少DDR4产量导致DRAM价格持续攀升 NAND价格随之上涨 [1] - 业内人士预测第三季度NAND价格将上涨 其中512Gb以下产品涨幅最大 [1] - TrendForce预计第三季度NAND Flash平均合约价格涨幅达5%至10% [1] NAND供应与减产 - 美光和闪迪等主要制造商从2024年下半年开始减产导致价格飙升 [1] - 全球五大NAND闪存制造商（三星/SK海力士/美光/铠侠/西部数据）2025年上半年启动10%至15%减产计划 [1] - NAND供应短缺预计持续至2025年下半年 可能延续到2026年 [1] 产品价格分化 - 512Gb以下低容量NAND产品因优先减产而涨幅最大 [2] - 低容量产品在模组和分销市场库存水平低 过去两年价格跌幅最大 反弹空间显著 [2] - 第三季3D NAND（TLC & QLC）晶圆价格预计上涨8%至13% [2] 技术转型趋势 - 供应商将资源转向高容量QLC产品开发 导致低容量晶圆供应趋紧 [2] - 行业重点从成熟TLC工艺逐渐转移 [2]

文章核心观点 文章提供了电子行业的行情、国内外新闻及公司公告等信息，涵盖股价表现、企业新品推出、业务进展、行业数据变化等内容，反映行业动态与发展趋势 [1][2][3] 行情速递 - 主板领涨股票有云鼎科技（+10.03%）、神州信息（+10.02%）等 [1] - 创业板领涨股票有鸿富瀚（+14.70%）、东土科技（+10.36%）等 [1] - 科创板领涨股票有生益电子（+13.90%）、佳华科技（+13.71%）等 [1] - 活跃子行业有SW其他通信设备（+2.58%）、SW印制电路板（+2.42%）等 [1] 国内新闻 - 纳芯微推出汽车级CAN收发器芯片NCA1145B - Q1，满足大众集团标准，可提供测试报告，支持简化认证流程 [1] - 全志科技新一代V821系列已在典型安防视觉产品量产，并拓展到智能穿戴等市场 [1] - 中国联通预计2025年营收、利润及净资产收益率有力增长，固定资产投资约550亿元，算力投资同比增长28% [1] - 惠科东莞平板显示集群电子商务项目二期正式开工 [1] 公司公告 - 南亚新材泰国公司已收到泰国投资促进委员会颁发的投资优惠证书 [2] - 鼎龙股份向不特定对象发行可转换公司债券获中国证监会同意注册批复 [2] - 亚翔集成将于2025年3月27日上午10:00 - 11:00召开2024年度业绩说明会 [2] - 乐鑫科技计划于2025年3月26日晚上19:00 - 19:45举行2024年度业绩说明会 [2] 海外新闻 - TrendForce预期英伟达提前2025年第二季度推出GB300芯片，ODM等供应商需更多时间测试验证 [3] - Counterpoint Research数据显示2024年第四季度全球晶圆代工行业收入同比增长26%，环比增长9% [3] - 闪存市场原厂控货惜售且涨价，现货价格拉涨，备货需求升温，部分渠道存储价格推高 [3] - CINNO Research称2025年3 - 4月a - Si面板现有项目价格维持低位，新项目预计降0.1美金，LTPS面板价格短期稳定，AMOLED面板现有项目价格稳定 [3]

NAND闪存市场概况 - 2024年第四季度全球NAND闪存收入为1652亿美元，环比下降62% [1][2] - 行业整体面临消费需求疲软导致收入下滑，PC和智能手机制造商库存清理加剧价格下跌 [1] - NAND闪存ASP环比下降4%，出货量下降2%，预计2025年第一财季收入将大幅下降20% [1] 主要厂商表现 - 三星保持352%市场份额但收入环比下降近10% [3][4] - SK集团收入受66%打击，铠侠受02%打击，美光受93%打击，西部数据受04%打击 [4] - 铠侠推出第10代332层V-NAND闪存，聚焦高速数据传输技术 [4] - 美光计划削减NAND业务成本，同时推进高容量企业级SSD [4] 行业趋势与策略调整 - 内存生产商考虑将NAND产线转向DRAM或HBM以提高利润 [2] - 多数厂商转向企业级SSD市场以弥补消费端损失 [4] - 三星和SK海力士面临产量与市场需求失衡问题 [4] - 预计2025年第二季度供需关系将改善 [2]