每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 11月4日，游戏板块早盘低开后持续震荡，游戏ETF（159869）现跌至1.5%附近，持仓股中，吉比 特、游族网络、恺英网络、完美世界、冰川网络、星辉娱乐等跌幅居前，仅三七互娱逆势飘红。Wind 数据显示，截至11月3日，游戏ETF（159869）近20个交易日累计获得资金净流入达20.30亿元，备受资 金青睐，产品规模达113.39亿元，助力投资者一键布局A股游戏龙头。 11月3日，世纪华通宣布旗下盛趣游戏与互联网视频内容平台芒果TV签署独家战略合作协议。盛趣 游戏拥有《热血传奇》《传奇世界》《龙之谷》《冒险岛》等IP，达成此次合作后，双方将共同扩 充"芒好玩"小游戏平台内容矩阵，同时在用户运营、产品引进和商业变现等层面探索合作模式。盛趣游 戏与芒果TV的独家合作，是小游戏蓝海市场的关键布局。芒果TV"芒好玩"平台以女 ...

上海迪士尼扩建与客流表现 - 上海迪士尼度假区开园9年累计接待游客量突破1亿人次 [1] - 启动全新扩建项目，核心为新建第四座主题酒店，该酒店将紧邻乐园主入口，住店宾客可步行入园 [1] - 扩建项目还将新增购物、餐饮及娱乐体验区，以回应持续增长的游客需求 [1] 黄金市场政策与价格变动 - 财政部、国家税务总局发布黄金税收新政后，11月3日多家黄金品牌首饰金价普遍上调5%至6% [2] - 具体价格变动：菜百首饰足金999饰品价格从1168元/克涨至1238元/克，涨幅约6%；周大福足金价格从1198元/克涨至1259元/克，涨幅5.09% [2] - 部分银行暂停办理个人黄金积存兑换实物相关业务 [2] 电视剧行业备案情况 - 9月全国电视剧（网络剧）拍摄制作备案公示剧目共141部 [3] - 按类型划分：常规剧集55部占比39.01%，网络故事片52部占比36.88%，短剧集24部占比17.02% [3] - 按题材划分：当代题材88部占比62.41%，古代题材29部占比20.57%，近代题材23部占比16.31%，现实题材合计占比63.12% [3] 游戏与视频平台战略合作 - 世纪华通旗下盛趣游戏与芒果TV签署独家战略合作协议 [4] - 合作内容包括共同扩充芒果TV旗下"芒好玩"小游戏平台内容矩阵，盛趣游戏将提供《热血传奇》《传奇世界》等IP [4] - 双方将在用户运营、产品引进和商业变现等层面探索合作模式 [4]

公司概况 - 公司成立于2005年10月31日，于2011年7月28日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是一家在游戏出海领域表现出色的企业，以SLG和经典IP为主，在游戏研发方面具有较强实力 [1] - 公司从事网络游戏开发和运营业务以及各类汽车零部件及相关模具的研发、制造和销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度，公司营业收入达272.23亿元，在行业26家公司中排名第1，远超第二名三七互娱的124.61亿元，行业平均数为32.62亿元 [2] - 主营业务构成中，移动端游戏收入145.75亿元，占比84.70%；电脑端游戏16.94亿元，占比9.85%；汽车零部件7.07亿元，占比4.11% [2] - 当期净利润为44.42亿元，同样排名行业第1，第二名三七互娱为23.45亿元，行业平均数为5.31亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为30.76%，虽较去年同期的31.86%有所下降，但仍高于行业平均的29.04% [3] - 2025年三季度毛利率为69.85%，较去年同期的65.15%有所提升，且高于行业平均的58.35% [3] 管理层与股东 - 董事长王佶薪酬从2023年的804.9万增至2024年的900万，增加了95.1万 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为15.91万，较上期增加48.40%；户均持有流通A股数量为4.31万，较上期减少32.85% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.10亿股，相比上期减少330.97万股 [5] 业务亮点与机构观点 - 公司两款"SLG + X"品类的《Whiteout Survival》和《Kingshot》头部游戏有望在游戏生命周期和利润率上持续超预期 [5] - 2025 - 2027年预计营收分别为424/531/592亿元，归母净利润分别为61/102/116亿元 [5] - 旗下全资子公司盛趣游戏与杭州天穹互动就《传奇》及《传奇世界》网络游戏相关知识产权授权展开深度合作 [6] - 全资子公司点点互动6月收入上涨10%，位居中国手游发行商全球收入榜第2名，核心产品《Whiteout Survival》和新品《Kingshot》在2025年6月中国手游收入榜分别排名第1和第3 [6] - 合成新作《Tasty Travels: Merge Game》排名2025年6月全球合成手游收入增长榜单第2 [6]

值得注意的是，今年8月，中旭未来旗下江西贪玩信息技术有限公司与杭州天穹互动网络科技有限公司 进一步深化业务合作，获得《热血传奇》和《传奇世界》两大经典IP授权，并与恺英网络（002517）旗 下子公司浙江闲趣互娱网络科技有限公司签署合作协议，正式入驻恺英网络旗下闲趣互娱运营的游戏盒 子专区。据介绍，此次合作不仅是中旭未来(贪玩)与恺英网络长期合作的延伸，更是传奇IP生态的全面 升级。 消息面上，贪玩发布公告显示，10月20日，公司回购22.82万股，总金额达313.05万港元。据悉，贪玩自 10月14日以来已连续5日进行回购。而据不完全统计，今年以来贪玩累计进行30次回购，合计回购 736.72万股，累计回购金额1.02亿港元。 贪玩(09890)午后飙升逾7%，截至发稿，涨5.06%，报15.17港元，成交额7550.48万港元。 ...

股价表现与交易 - 公司股价午后飙升逾7%，截至发稿涨5.06%，报15.17港元，成交额达7550.48万港元 [1] 股份回购活动 - 10月20日公司回购22.82万股，总金额313.05万港元 [1] - 自10月14日起已连续5日进行回购 [1] - 今年以来累计进行30次回购，合计回购736.72万股，累计回购金额达1.02亿港元 [1] 业务合作与IP授权 - 今年8月，公司旗下江西贪玩信息技术有限公司与杭州天穹互动网络科技有限公司深化合作，获得《热血传奇》和《传奇世界》两大经典IP授权 [1] - 公司与恺英网络旗下子公司浙江闲趣互娱网络科技有限公司签署合作协议，正式入驻其运营的游戏盒子专区 [1] - 此次合作是公司与恺英网络长期合作的延伸，标志着传奇IP生态的全面升级 [1]

股价表现 - 中旭未来(09890)股价上涨3.4%至13.98港元 成交额达6710.11万港元 [1] 业务合作 - 旗下江西贪玩信息技术有限公司与杭州天穹互动网络科技有限公司深化合作 获得《热血传奇》和《传奇世界》两大经典IP授权 [1] - 与恺英网络子公司浙江闲趣互娱网络科技有限公司签署协议 入驻其游戏盒子专区并开设"贪玩游戏"明星专区品牌服 [1] 合作意义 - 此次合作是中旭未来与恺英网络长期合作的延伸 标志着传奇IP生态的全面升级 [1] - 贪玩游戏入驻将为用户提供更便捷的内容入口 通过"明星IP+游戏产品"的立体化营销方式提升市场渗透率 [1] - 借助游戏盒子的社区化运营优势 进一步扩大品牌影响力 [1]

股价表现与交易情况 - 中旭未来股价上涨3.4%至13.98港元 成交额达6710.11万港元 [1] 业务合作与IP授权 - 公司旗下江西贪玩获得《热血传奇》和《传奇世界》两大经典IP授权 [1] - 与恺英网络子公司浙江闲趣互娱签署合作协议 入驻游戏盒子专区开设"贪玩游戏"明星专区品牌服 [1] - 合作涉及共同开发运营传奇、传世IP生态社区 [1] 战略意义与营销升级 - 此次合作是公司与恺英网络长期合作的延伸 标志着传奇IP生态全面升级 [1] - 通过签约代言人等整合营销手段 形成"明星IP+游戏产品"立体化营销方式 [1] - 将为游戏产品提供全方位推广支持 有效提升产品市场渗透率 [1] - 借助游戏盒子社区化运营优势进一步扩大品牌影响力 [1]

行业表现 - 游戏板块今年以来累计涨幅接近40% 在申万二级行业涨幅榜中排名前列 仅次于地面兵装板块 [1] - 游戏行业整体呈现复苏态势 受益于消费者娱乐需求增加和市场规模的持续扩大 [1] 公司股价表现 - ST华通年初至今股价涨幅超163% 高居游戏板块第一位 总市值攀升至逾千亿规模 [1] - 公司股价呈现稳步攀升态势 能够穿越市场整体波动持续走强 [1] 财务表现 - 按2025年一季度业绩计算 ST华通动态市盈率为18.67倍 在游戏行业中排名第三低 仅高于冰川网络(11.17倍)和三七互娱(17.01倍) [2][3] - 公司上半年净利润预告24亿元至30亿元 同比增长107.20%至159% 延续一季度高增长态势 [2] - 吉比特和完美世界动态市盈率均超过23倍 巨人网络接近37倍 [2][3] 业务优势 - 点点互动2024年收入约150亿元 同比增长155% 占集团收入近70% 利润实现数倍增长 [5][6] - 点点互动多月成为国内游戏厂商出海规模排名第一 进入全球规模前十的游戏厂商 [6] - 《Whiteout Survival》2025年3月全球收入创历史新高 登顶全球手游收入榜 [6] - 4X策略手游《Kingshot》上市第3个月收入达1900万美元 累计收入突破1.35亿美元(截至2025年7月5日) [6] - 合成手游《Tasty Travels: Merge Game》单月收入环比增长61% [6] - 盛趣游戏拥有近25年游戏研发运营经验 是中国网络游戏产业的开创者 [8] - 盛趣游戏拥有"传奇"等经典IP 运营超过20年 具备较强的可持续发展能力 [9] - 算力业务方面 上海松江项目北区已建成落地 深圳项目第一栋已建成 第二栋土建封顶 [10] - 腾讯持有ST华通10%股份 是公司第二大股东 [10] 估值分析 - ST华通市值突破千亿大关 从行业景气程度、龙头公司估值水平和公司成长性来看 只是回到行业平均水平 [2] - 公司估值修复仍有空间 未来摘帽后解除机构配置限制 估值有望快速向行业均值回归 [2]

核心观点 - 中旭未来(贪玩)与杭州天穹互动深化合作，获得《热血传奇》和《传奇世界》两大经典IP授权，并与恺英网络子公司闲趣互娱签署合作协议，入驻其游戏盒子专区，开设"贪玩游戏"明星专区品牌服，共同开发运营传奇、传世IP生态社区 [1] - 此次合作是中旭未来(贪玩)与恺英网络长期合作的延伸，旨在全面升级传奇IP生态，通过整合营销和社区化运营提升市场渗透率和品牌影响力 [2] 合作内容 - 中旭未来(贪玩)旗下贪玩游戏入驻恺英网络旗下闲趣互娱运营的游戏盒子专区，开设"贪玩游戏"明星专区品牌服 [1] - 双方将整合资源，通过流量共享、内容共创、生态共建等形式，提升传奇IP的市场声量，为玩家提供更优质的游戏体验和社区互动 [2] 公司优势 - 中旭未来(贪玩)旗下贪玩游戏是国内知名游戏发行平台，专注于传奇类游戏的精细化运营与创新推广，拥有《蓝月传奇》《龙腾传世》《原始传奇》《热血合击》《龙迹之城》等多款现象级传奇类产品 [1] - 闲趣互娱是国内稀缺的传奇游戏垂直社区平台，聚焦传奇用户需求，整合游戏体验、社区互动、直播及道具交易等多元板块，展现出显著的垂直领域渗透力 [1] 未来规划 - 中旭未来(贪玩)将与恺英网络共同探索用户增长、内容创新及IP衍生价值，进一步巩固传奇类游戏在市场的领先地位 [2] - 通过签约代言人等整合营销手段，形成"明星IP+游戏产品"的立体化营销方式，为游戏产品提供全方位的推广支持 [2]

公司合作与IP授权 - 中旭未来(贪玩)旗下江西贪玩信息技术有限公司与杭州天穹互动网络科技有限公司深化合作，获得《热血传奇》和《传奇世界》两大经典IP授权 [1] - 公司与恺英网络旗下子公司浙江闲趣互娱网络科技有限公司签署合作协议，正式入驻恺英网络旗下闲趣互娱运营的游戏盒子专区，开设"贪玩游戏"明星专区品牌服 [1] - 双方将共同开发运营传奇、传世IP生态社区 [1] 公司业务与产品 - 中旭未来(贪玩)旗下贪玩游戏是国内知名游戏发行平台，专注于传奇类游戏的精细化运营与创新推广 [1] - 公司成功打造了《蓝月传奇》《龙腾传世》《原始传奇》《热血合击》《龙迹之城》等多款现象级传奇类产品 [1] - 公司在传奇游戏领域建立了强大的品牌影响力 [1] 合作意义与未来规划 - 此次合作是中旭未来(贪玩)与恺英网络长期合作的延伸，也是传奇IP生态的全面升级 [2] - 贪玩游戏的入驻将为用户提供更便捷的内容入口，并通过"明星IP+游戏产品"的立体化营销方式提升产品市场渗透率 [2] - 公司将借助游戏盒子的社区化运营优势扩大品牌影响力 [2] - 双方将整合资源，通过流量共享、内容共创、生态共建等形式提升传奇IP的市场声量 [2] - 未来公司将与恺英网络共同探索用户增长、内容创新及IP衍生价值，巩固传奇类游戏的市场领先地位 [2] 行业与平台特点 - 闲趣互娱基于传奇、传世游戏及游戏要素开发运营的盒子产品是国内稀缺的传奇游戏垂直社区平台 [1] - 该平台聚焦传奇用户需求，整合游戏体验、社区互动、直播及道具交易等多元板块 [1] - 平台通过精准的用户运营和内容聚合，打造高活跃度的垂直社区，展现出显著的垂直领域渗透力 [1]