核心财务表现 - 2025年上半年营业收入172.07亿元 同比增长85.5% [1] - 归属于上市公司股东的净利润26.56亿元 同比增长129.33% [1] - 经营性现金流39.18亿元 保持107.4%高速增长 [1] - 单季度营收实现同比"九连升" 刷新历史记录 [1] 境外业务发展 - 冰雪题材策略手游《Whiteout Survival》长期占据中国出海手游收入榜榜首 并于2025年3月登顶全球手游收入榜 [2] - 新上线游戏《Kingshot》稳居全球多个地区iOS游戏免费榜首位 [2] - 2025年7月两款产品包揽中国手游出海收入榜冠亚军 形成"双强驱动"格局 [2] 境内业务布局 - 点点互动主力产品《无尽冬日》稳居iOS游戏畅销榜TOP10 [2] - 新品《奔奔王国》正式上线微信小游戏平台 [2] - 多个项目处于积极筹备阶段 将持续注入新增长动能 [2] IP运营与创新探索 - 《冒险岛》《永恒之塔》等长青游戏通过用户深耕与内容迭代实现稳步增长 [3] - 加速推进经典IP多端互通版本研发 巩固存量用户并开拓增量市场 [3] - 5月上线《云海之下》试水放置RPG轻量赛道 6月《饥困荒野》测试数据超预期 8月《大航海时代：起源》完成首曝 [3] AI战略实施 - 从产业链上游智算力（AI+IDC）与下游AI应用两大维度推进工作 [4] - 腾讯长三角人工智能先进计算中心累计交付上万个机柜 上半年收入与利润实现较快增长 [4] - 深圳数据中心一期正式运营 二期土建工程接近完成 [4] AI技术应用成效 - 游戏研发、智能NPC、智能客服等场景显著提升研发与运营效率 [4] - 美术批量生产环节效率提升60%至80% 大幅缩短内容产出周期 [4] - 采用"AI生成+人工优化"模式实现内容生产效率跃升 [4] AI生态建设 - 正式启用"数龙AI"子品牌 树立清晰品牌锚点 [5] - "数龙杯"全球AI创新大赛吸引150支团队的120款作品报名 [5] - 通过赛事平台挖掘创新产品与优秀团队 形成战略储备 [5] 发展前景 - 游戏行业政策持续释放积极信号 [5] - 境内外核心产品发力 品类与运营策略优化 AI技术加快布局落地 [5] - 有望实现业务持续增长和价值提升 [6]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现卓越 营收同比增长85.5%至172亿元 净利润同比增长129.33%至26.56亿元 经营性现金流保持107.4%高速增长达39.18亿元 季度营收实现同比九连升[1][2] - 通过出海游戏优势扩大与境内市场多线发力 公司稳居全球游戏行业第一梯队 旗下产品占据中国手游出海收入榜冠亚军 并持续强化SLG、休闲、卡牌三大核心品类布局[1][4][5] - AI技术与业务深度融合 上游智算力基础设施加速交付 下游应用使美术生产效率提升60%-80% 并通过"数龙AI"品牌及全球创新大赛构建战略储备[9][10] - ESG建设聚焦新型信任关系 从非公党建、风控、企业文化及公益四大维度推进 形成"公益IP化"特色路径[11][12] 财务表现 - 营业收入172亿元 同比增长85.5%[2] - 归属于上市公司股东净利润26.56亿元 同比增长129.33% 剔除合营企业投资亏损后净利润约28.02亿元 同比增速达130.06%[2] - 扣非归母净利润25.86亿元 同比增长124.43%[2] - 经营性现金流39.18亿元 同比增长107.4%[2] - 季度营收实现同比九连升[2] 境外业务 - 《Whiteout Survival》长期占据中国出海手游收入榜榜首 并于今年3月登顶全球手游收入榜[4] - 新作《Kingshot》稳居全球多地区iOS免费榜首位 跻身数十个地区畅销榜前10[5] - 7月两款产品包揽中国手游出海收入榜冠亚军 形成双强驱动格局[5] - Century Games聚焦SLG、休闲、卡牌三大核心品类 结合AI与微创新策略优化产品体验[5] - 《Tasty Travels: Merge Game》《Truck Star》等产品亦有不错表现[5] 境内业务 - 点点互动主力产品《无尽冬日》稳居iOS游戏畅销榜TOP10[6] - 新品《奔奔王国》于8月28日上线微信小游戏平台 多个项目处于筹备阶段[6] - 盛趣游戏《盟重神兵》首日空降iOS免费榜TOP10 成为单日预估收入最高传奇类新品[7] - 《龙之谷世界》2月上线 首日登顶免费榜并冲入畅销榜第8名[7] - 加速推进《传奇世界》《彩虹岛》等经典IP多端互通版本研发[7] - 天游软件《街头篮球》构建多层次赛事体系 为休闲体育电竞提供发展模式[7] 产品创新与突破 - 盛趣游戏突破舒适区 5月上线非MMO类放置RPG新品《云海之下》[8] - 6月基于《饥荒》IP的《饥困荒野》开启测试 数据超预期[8] - 8月初多端互通新游《大航海时代：起源》在ChinaJoy首曝[8] - 布局小游戏与AI原生游戏新方向[8] AI技术布局 - 上游智算力层面 腾讯长三角AI计算中心累计交付上万个机柜 深圳数据中心一期投入运营二期即将完工[9] - 下游应用层面 AI工具使美术批量生产效率提升60%-80% 剧情内容采用"AI生成+人工优化"模式[9][10] - 正式启用"数龙AI"子品牌 举办全球创新大赛吸引150支团队120款作品报名[10] ESG建设 - 从非公党建、风险控制、企业文化及公益实践四大维度协同发力[11] - 公益领域形成"公益IP化"路径 推进"错袜挑战""9伴辅读计划"等项目[12] - 新推出《游戏是怎样炼成的》公益游学营 启动"童伴妈妈童心领航"第二期聚焦未成年人心理健康[12] 行业地位与发展前景 - 公司迈入国内乃至全球第一梯队游戏公司之列[1] - 游戏行业政策持续释放积极信号 公司通过境内外产品发力、品类优化及AI技术落地有望实现持续增长[12]

新文创与数字文化IP发展 - 数字文化IP通过"内容创作—数字转化—衍生开发—跨界赋能"的协同生态重塑年轻人消费逻辑，成为推动经济高质量发展的新引擎 [8] - AIGC技术深化和"谷子经济""联名经济"等商业模式推广将进一步打破游戏、网文、网剧等数字文化的产业壁垒 [8] - Z世代消费核心从"收藏"转向"晒圈"，商品消费成为文化符号、身份象征和情感放大器 [9] IP跨界合作趋势 - "调性契合"是品牌选择IP合作方的关键标准，如软星科技与泡泡玛特、霸王洗发水的跨界合作结合了国风仙侠内容与大众产品 [10] - 数字文化IP成为激活文旅、商超、茶饮等多业态的"超级接口"，例如山西文旅借势《黑神话:悟空》推出主题旅游线路 [10] - 游戏厂商世纪华通与上海浦东嘉里中心大酒店联名推出套餐，实现玩家线下体验提升与酒店收益增长的双赢 [11] 联名策略与行业实践 - 茶饮品牌柠檬向右联名节奏放缓至每月1次，注重非遗等地域性联动，但面临联名热度维持短、同质化竞争问题 [13] - 龍歌自助小火锅打造自有IP"麦克龙"，强调联名需回归产品维度，在顾客满意后提供IP产品以刺激复购 [14] - 世纪华通对《无尽冬日》IP联名持谨慎态度，通过ChinaJoy"发雪糕"活动验证非联名推广同样有效 [15] AI技术赋能IP互动 - FoloToy通过AI模型实现IP形象生动化，在奈雪生活快闪活动中应用对春联等互动场景 [15][16] - 头部品牌对AI联名持观望态度，主要担忧AI幻觉问题可能对IP形象造成负面影响 [16] 知识产权保护挑战 - 上半年全国海关查扣侵权山寨"Labubu"潮玩约116万件，侵权产品影响正版IP声誉 [16] - 线下侵权处理难度高于线上，需通过专项行动遏制盗版以维护市场秩序 [16]

展会概况 - 2025年第二十二届ChinaJoy将于8月1日至8月4日在上海新国际博览中心举办 主题为"聚·你所爱" [10] - 累计743家企业参展 其中外资企业237家 占比31 8% 覆盖37个国家和地区 [10] - BTOC互动娱乐馆参展企业283家 展区面积11万平方米 BTOB商务洽谈馆参展企业超460家 展区面积2 5万平方米 外资占比45 2% [11] 参展企业及产品亮点 - 腾讯游戏将展示多款人气产品 [13] - 网易游戏带来40余款运营中产品及《遗忘之海》《命运：群星》等5款新游 [13] - 世纪华通展示《无尽冬日》《龙之谷世界》等8款游戏及AI技术体验 [13] - 完美世界推出《异环》等7款产品 含《CS:GO》《DOTA2》等试玩 [13] - 巨人网络提供新游《超自然行动组》试玩 [14] - PlayStation中国之星计划展示多款国产主机游戏 [15] - 金山世游携《鹅鸭杀》手游及《猫咪和汤》系列参展 [16] - TCL华星展示电竞显示技术 中关村在线首发两款电竞显示器 [17] - MoshowToys发布《光引新生》系列新品 [18] 同期会议活动 - 举办中国国际数字娱乐产业大会(CDEC) 含5大主题峰会 邀请超100位行业领袖 [19] - 中国游戏开发者大会(CGDC)设置6大主题8大专场 [19] - 确认嘉宾包括腾讯余睿超 网易庞大智 高通侯明娟等近300位行业领袖 [20] 赛事与互动 - Cosplay超级联赛覆盖37城 参赛选手近3万人 总决赛2000人角逐 [21] - 舞艺超群盛典300人晋级 洛裳华服大赛1500人参赛 [21] 展会创新亮点 - 新增"智慧娱乐机器人"展区 举办AIGC大会及全球AI游戏创新大赛 [22] - 首设创作者专区 含舞台 摄影区 签售区等功能区 [23] - BTOB馆海外企业占比创新高达46 5% 吸引10国展团参展 [25] - 与支付宝蓝花火合作 采用"碰一下"技术提升40%观众触达率 [28] - 联合Steam平台上线全球专题页 覆盖7月30日至8月5日 [30] 宣传与票务 - "百达计划"邀请200位行业达人 覆盖2亿粉丝 预计视频播放量超5亿次 [29] - 门票分三轮销售 7月2日超级早鸟票 7月4日早鸟票 7月8日全面开票 [35]